文章核心观点 - Thryv（纳斯达克股票代码：THRY）第三季度初步业绩强劲，优于此前预期 [1] 公司情况 - Thryv的SaaS业务呈现加速发展态势 [1]

文章核心观点 - 《长QT综合征（LQTS）市场评估：流行病学、治疗格局、未满足需求、新兴疗法以及价值与准入》报告被添加到ResearchAndMarkets.com的产品中，该报告结合一级和二级市场研究，为战略决策提供支持并呈现市场全貌，指出LQTS是罕见先天性心律失常疾病，当前标准治疗有局限性，临床管线药物少，新疗法可能5年或更久后才出现 [1][2][4] 报告涵盖主题 疾病概述 - 回顾疾病病理生理学和潜在可成药靶点，介绍LQTS亚型并对比三种最常见亚型 [5][6] 流行病学 - 了解人群患病率、确诊和药物治疗患病率以及关键细分市场，包括疾病定义、各地区确诊病例数、发病率、患病率、诊断和药物治疗率、美国和欧盟5国确诊病例情况、最常见亚型及比例等 [5][6] 诊断与当前治疗 - 包括诊断概述、流程，风险分层是重要预后工具，考虑患者风险状态因素，疾病已从致命诊断转变为慢性病管理，介绍治疗目标、流程、算法，对比获批治疗方法，指出特定高危或不耐受患者有更好治疗机会，分析标准治疗利弊、疾病负担和治疗动态，预计近期市场无重大变化 [7] 未满足需求 - 概述未满足需求情况，指出高未满足需求患者类型 [8] 管线分析 - 回顾过去、展望未来，介绍LQTS药物靶点演变，仅有一项行业赞助临床试验，对比活跃试验，展示医生对潜在疗法见解，指出新型疗法机会 [8] 价值与准入 - 概述相关情况，对比美国治疗定价，以肥厚性心肌病药物camzyos为定价类比，介绍典型美国商业保险覆盖情况 [8] 方法论 - 介绍一级市场研究方法、流行病学方法、疾病定义、发病率和患病率估计，列出参考文献和特色公司 [9] 关键公司与药物 - 关键公司有Thryv Therapeutics、Vertex [6][9] - 关键药物有LQT - 1213、Lumacaftor / Ivacaftor（Orkambi） [6]

文章核心观点 - 尽管第二季度业绩整体表现稳健，但某些此前被视为风险的因素令人担忧，公司债务仍是投资者面临的最大风险，不过估值仍具有吸引力，维持买入评级，后续需密切关注相关问题 [2][8][9] 投资论点 - 此前看好Thryv公司，强调债务再融资的积极影响，预计其SaaS业务去杠杆化持续且实现盈利增长，基于估值估计，设定该公司到2026年的目标股价为每股26至36美元 [2] 第二季度业绩担忧 SaaS业务情况 - SaaS业务表现强劲，营收同比增长25%，调整后EBITDA增长超60%至1000万美元，利润率达13.1%，用户数量同比增长52%，但每用户平均收入较上一季度下降近10% [3] 营销服务账单减速 - 营销服务账单同比大幅下降28%，SaaS业务迅速蚕食传统营销服务业务，全年SaaS调整后EBITDA上调200万美元，而营销服务调整后EBITDA相应下调200万美元，净债务达3.3亿美元，传统业务现金流对去杠杆和支付利息至关重要 [4] 重组和整合费用导致自由现金流生成疲软 - 公司整体调整后EBITDA较去年同期下降近15%，本季度自由现金流较2023年第二季度下降20%，原因是750万美元的重组和整合费用（同比几乎翻倍）超过了较低利息费用带来的好处，过去两年公司未进行收购，此外，基于股票的薪酬较去年同期增长10% [5] 未来预期 - 管理层预计第三季度调整后EBITDA为950万美元，第四季度约为800万美元，鉴于第二季度调整后EBITDA为1010万美元，该指引显得疲软，但考虑到公司历史上常超预期以及财报电话会议中描述的较弱经济背景，该指引较为保守，预计公司未来利润率表现将由美元净留存率推动，上一季度该指标为94%，高于2023年第二季度的89%，尽管本季度自由现金流疲软，但预计2024年下半年将大幅提高，若重组和整合费用降至先前水平，预计2024年下半年自由现金流接近6000万美元 [6] 估值看法 - 此前假设公司到2026年通过自由现金流将净债务降至2亿美元，预测其SaaS业务到2026年在5亿美元营收基础上实现7500万美元调整后EBITDA，利润率达15%，尽管自由现金流生成疲软可能导致去杠杆进度放缓，但SaaS业务的强劲表现增加了对2026年实现15%调整后EBITDA利润率的信心，因此维持2026年每股26至36美元的目标股价，这意味着到2026年有44%至100%的上涨空间 [7]

财务数据和关键指标变化 - SaaS收入同比增长25%至7780万美元,在指导区间内 [7][11] - SaaS调整后毛利率同比增长460个基点至69.7% [11] - SaaS调整后EBITDA同比增长超过60%至1020万美元,创公司上市以来最高,调整后EBITDA率达13.1% [7][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS订阅客户增长52%至85,000名,持续成功将营销服务客户迁移至SaaS平台 [8][12] - SaaS ARPU下降至333美元,主要由于新客户获取时的促销性价格折扣和计费时间因素,预计下半年将恢复 [13] - 营销服务收入146.3百万美元,超出预期,主要由于数字收入强劲 [14] - 营销服务调整后EBITDA49.1百万美元,调整后EBITDA率34% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于提升Thryv AI能力,进一步赋能小企业,已推出AI客户支持和社交媒体内容生成等功能 [10] - 公司正在开发和测试多项新的AI增强功能 [10] - 公司正在评估潜在的并购机会,新的债务结构为此提供了灵活性 [19] - 公司预计2024年SaaS收入将占总收入的40%以上,2025年将超过50%,SaaS业务将超过营销服务业务 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体经营环境有所挑战,客户在选择产品时更倾向于价格较低的选项 [23][24] - 但公司仍在持续增加新订阅客户,转型趋势仍在继续发展 [23][24] 其他重要信息 - 公司计划在今年年底前推出新的中心产品,并计划提供免费试用版本 [43][44] - 公司未来将关注产品和工程投入,同时也会考虑股票回购和潜在的并购机会 [63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arjun Bhatia 提问** 为什么本季度SaaS收入略低于中值指引? [22] **Joe Walsh 回答** 整体经营环境有所挑战,客户在选择产品时更倾向于价格较低的选项,但公司仍在持续增加新订阅客户,转型趋势仍在继续发展 [23][24] 问题2 **Scott Berg 提问** 公司如何看待未来ARPU的变化趋势? [33] **Joe Walsh 和 Paul Rouse 回答** ARPU下降主要是由于新客户获取时的促销性价格折扣和计费时间因素,预计下半年将恢复,公司有明确的客户增长策略,有信心ARPU将逐步回升 [34][35][54] 问题3 **Zachary Cummins 提问** 公司未来自由现金流的表现如何? [60] **Paul Rouse 回答** 公司有信心能够满足偿债需求,未来将考虑更灵活利用自由现金流,包括股票回购和潜在并购等 [61]

业绩总结 - 2024年第二季度SaaS总收入为77,794万美元，同比增长24.6%[20] - 调整后的EBITDA为10,165万美元，同比增长63.5%[20] - 调整后的EBITDA利润率为13.1%，较上年同期的10.0%提升[20] - 合并收入为224,084万美元，同比下降10.9%[20] - 合并调整后的EBITDA为59,314万美元，调整后的EBITDA利润率为26.5%[20] - 每用户平均收入（ARPU）为333美元，同比增长25%[21] - 订阅用户增长率为52%[21] - 调整后的毛利率为69.7%，较上年同期提升460个基点[21] 未来展望 - 公司预计2024财年SaaS总收入将在3.26亿到3.29亿美元之间，同比增长24%到25%[29] - 2024财年调整后的EBITDA预计在3000万到3200万美元之间，调整后的EBITDA利润率预计为9%到10%[29] - 2024年第二季度市场服务收入预计在9490万到9700万美元之间[30] 用户数据 - 2024年上半年总收入为457,708千美元，其中SaaS收入为152,116千美元，营销服务收入为305,592千美元[40] - 2023年上半年总收入为496,976千美元，其中SaaS收入为122,387千美元，营销服务收入为374,589千美元[41] 现金流与利润率 - 2023年第二季度净现金流为22222千美元，较2023年同期的25425千美元有所下降[39] - 2023年第二季度的自由现金流为13270千美元，较2023年同期的16545千美元有所下降[39] - 2024年上半年经营活动提供的净现金为27,660千美元，自由现金流为11,430千美元[42] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为57,736千美元，自由现金流为43,720千美元[42] 财务指标 - 公司在财务报告中使用的非GAAP财务指标包括调整后EBITDA和自由现金流[46] - 公司认为非GAAP财务指标有助于更好地理解财务表现，并提供与行业内其他公司的比较工具[47]

文章核心观点 公司本季度财报显示盈利未达预期但营收超预期 股价年初至今表现不佳 未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化 行业排名靠前对公司股价有积极影响 同行业另一家公司财报即将公布[1][2][3][8] Thryv Holdings公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.33美元 未达Zacks共识预期的0.41美元 去年同期为0.43美元 盈利意外为 - 19.51%[1] - 上一季度预期每股收益0.37美元 实际为0.22美元 盈利意外为 - 40.54%[1] - 过去四个季度公司均未超过共识每股收益预期[2] 营收情况 - 2024年6月季度营收2.2408亿美元 超Zacks共识预期0.61% 去年同期为2.5142亿美元 过去四个季度有四次超过共识营收预期[2] 股价表现 - 年初至今公司股价下跌约4.3% 而标准普尔500指数上涨15.8%[3] 盈利预期 - 盈利预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致[6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.21美元 营收1.8115亿美元 本财年共识每股收益预期为0.25美元 营收8.1875亿美元[7] 行业情况 - Zacks行业排名中 互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业的前36% 排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多[8] 同行业Bentley Systems公司情况 财报发布时间 - 2024年6月季度财报预计8月6日公布[9] 盈利预期 - 预计本季度每股收益0.24美元 与去年同期持平 过去30天该季度共识每股收益预期未变[9] 营收预期 - 预计营收3.2508亿美元 较去年同期增长9.6%[10]

财务数据 - 公司第二季度收入为2.24亿美元，同比下降10.9%[17] - 第二季度毛利率为66.3%，同比下降7.2个百分点[17] - 第二季度销售和营销费用为6540万美元，同比下降13.6%[18] - 第二季度一般及行政费用为5184万美元，同比下降3.5%[18] - 第二季度营业利润为3134万美元，同比增长2.0%[19] - 第二季度净利润为554.8万美元，同比下降65.3%[19] - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物余额为1552万美元[23] - 截至2024年6月30日，公司总资产为78.55亿美元[23] - 截至2024年6月30日，公司总负债为60.24亿美元[23] - 截至2024年6月30日，公司股东权益为18.31亿美元[23] - 2024年上半年净收入为13,972,000美元[34] - 2024年上半年股票激励费用为11,642,000美元[34] - 2024年上半年外币折算调整损失为198,000美元[34] - 2023年上半年净收入为25,292,000美元[38] - 2023年上半年股票激励费用为11,191,000美元[38] - 2023年上半年外币折算调整损失为2,490,000美元[38] - 2023年上半年结算赔偿资产导致的损失为15,760,000美元[38] - 公司2024年6月30日三个月期间的净收入为2.24亿美元，较2023年同期下降10.9%[159] - 公司2024年6月30日六个月期间的净收入为4.58亿美元，较2023年同期下降7.9%[159] - 公司2024年6月30日三个月期间的有效税率为54.4%，2023年同期为-27.3%[138] - 公司2024年6月30日六个月期间的有效税率为46.2%，2023年同期为4.1%[138] 业务分部 - 公司2024年6月30日三个月期间的Thryv Marketing Services分部收入为1.46亿美元，Thryv SaaS分部收入为7,779万美元[151] - 公司2024年6月30日六个月期间的Thryv Marketing Services分部收入为3.06亿美元，Thryv SaaS分部收入为1.52亿美元[155] - 公司2024年6月30日三个月期间的Thryv Marketing Services分部毛利为9,630万美元，Thryv SaaS分部毛利为5,229万美元[151] - 公司2024年6月30日六个月期间的Thryv Marketing Services分部毛利为2.01亿美元，Thryv SaaS分部毛利为1.01亿美元[155] - 公司2024年6月30日三个月期间的Thryv Marketing Services分部Adjusted EBITDA为4,915万美元，Thryv SaaS分部Adjusted EBITDA为1,017万美元[151] - 公司2024年6月30日六个月期间的Thryv Marketing Services分部Adjusted EBITDA为9,983万美元，Thryv SaaS分部Adjusted EBITDA为1,360万美元[155] - 公司通过两个业务部门Thryv Marketing Services和Thryv SaaS提供服务,其中Thryv Marketing Services收入为1.463亿美元和1.89亿美元[164] - Thryv SaaS收入为7780万美元和6250万美元[165] - 公司SaaS客户数量增加29,000个,增长52%[181] - 公司总客户数量减少68,000个,下降18%[182] - Marketing Services业务ARPU下降13%,SaaS业务ARPU下降7%-12%[185][186] 收购与重组 - 公司于2023年4月3日完成对Yellow New Zealand的收购,收购对价为890万美元(扣除170万美元现金)[57,59] - 收购Yellow New Zealand产生了5,129万美元的商誉,主要与预期收购效益相关[60] - 公司于2023年6月22日与卖方就收购YP Holdings的或有税收赔偿达成和解,收到1,580万美元赔偿[69] - 公司从2024年1月1日开始调整报告分部,将营销服务和SaaS业务分别作为两个可报告分部[48] - 公司将报告结构从四个报告单元调整为两个报告单元[79] - 公司在新的报告单元层面重新评估了商誉的减值情况，并确定没有发生减值[79] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日,公司商誉的账面价值为10.23亿美元[76] - 截至2024年6月30日,公司无形资产总额为6,640千美元,主要包括客户关系、商标和域名等[81] - 公司预计未来5年内无形资产的摊销费用合计为6,640千美元[84] - 公司于2024年6月30日的应收账款坏账准备为18,079千美元,较2023年6月30日的14,427千美元有所增加[85][87] - 公司于2024年6月30日的总债务为342,092千美元,其中包括新增的336,375千美元长期贷款[93][94][95][96] - 新增长期贷款的利率为SOFR+6.75%,期限为5年[96] - 公司已于2024年5月1日偿还了之前309,368千美元的长期贷款[93][98][99] - 公司新增了18,000千美元的资产抵押贷款额度,利率为SOFR+2.5%-2.75%,期限为4年[103][104] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司的剩余债务发行成本分别为120万美元和140万美元[106] - 截至2024年6月30日,公司的借款基础可用性为6480万美元,在公司债务协议的某些限制下,约5420万美元可用于提取新的ABL贷款[107] 其他 - 公司根据美国公认会计准则编制财务报表[49] - 公司在编制中期财务报表时省略了一些正常年度财务报表中包含的信息和披露[49] - 公司的估计和假设对财务报表的编制有重大影响,实际结果可能与估计存在重大差异

SaaS 业务表现 - Thryv SaaS 订阅客户同比增长超过 50%[3] - 第二季度 SaaS 调整后 EBITDA 超出指引范围 200 万美元[4] - 第二季度 SaaS 调整后 EBITDA 创公司上市以来最高[4] - 第二季度 SaaS 客户总数达到 85,000 家[5] - 第二季度 SaaS 客户续订率达到 94%[5] - 第二季度 SaaS 客户平均收入为 333 美元[5] - SaaS 业务收入为 1.521 亿美元，同比增长 24.3%[34] - SaaS 业务毛利为 1.014 亿美元，同比增长 32.8%[35] - SaaS 业务收入为 7,779 万美元，同比增长 24.6%[31] - SaaS 业务调整后 EBITDA 为 1360 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 8.9%[55] - SaaS 业务调整后 EBITDA 为 1017 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 13.1%[52] - SaaS 业务毛利率为 66.6%，调整后毛利率为 69.1%[47] 营销服务业务表现 - 营销服务业务收入为 3.056 亿美元，同比下降 18.4%[34] - 营销服务业务毛利为 2.008 亿美元，同比下降 15.8%[35] - 营销服务业务收入为 1.463 亿美元，同比下降 22.6%[31] - 营销服务业务调整后 EBITDA 为 9988 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 32.7%[55] - 营销服务业务调整后 EBITDA 为 4915 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 33.6%[52] - 营销服务业务毛利率为 65.7%，调整后毛利率为 68.4%[47] 整体财务表现 - 第二季度 SaaS 收入同比增长 25%[2] - 第二季度 SaaS 调整后 EBITDA 创公司上市以来最高[4] - ThryvPay 总交易额同比增长 34%达到 8000 万美元[5] - 公司提高了 2024 年全年 SaaS 调整后 EBITDA 指引[7] - 2024 年第三季度和全年 SaaS 收入和调整后 EBITDA 指引[7] - 公司 2024 年上半年总收入为 4.577 亿美元，同比下降 7.9%[34] - 公司调整后 EBITDA 为 1.134 亿美元，同比下降 11.3%[36] - 公司 2024 年第二季度总收入为 2.241 亿美元，同比下降 10.9%[31] - 公司调整后 EBITDA 为 5,931 万美元，同比下降 14.6%[33] - 公司营收总额为 4.57 亿美元，总体调整后 EBITDA 为 1.13 亿美元，调整后 EBITDA 利润率为 24.8%[55] - 公司总体收入为 2.24 亿美元，调整后 EBITDA 为 5931 万美元，调整后 EBITDA 利润率为 26.5%[52] - 公司总体毛利率为 66.0%，调整后毛利率为 68.7%[47]

文章核心观点 - 小型企业软件平台提供商Thryv连续第七年入选Selling Power的“60家最佳销售公司”榜单，这得益于其训练有素的销售团队、客户成功经理和不断发展的软件产品 [1][2] 公司情况 - Thryv是领先的一站式小型企业软件平台提供商，可帮助小型企业实现运营现代化和业务增长，其平台有三个中心，全球超30万家企业使用该平台 [4] 入选榜单原因 - Selling Power研究团队从公司概况、薪酬福利、招聘与销售培训、促进多元化和包容性的承诺、将人工智能融入销售流程五个关键领域收集数据对公司进行排名，确定最终榜单 [2] 行业观点 - 在人工智能革命和经济不确定的背景下，招聘和留住顶尖销售人才对公司成功至关重要，“最佳销售公司”能将人员、流程和技术相结合，创造出在招聘、入职、培训和薪酬方面表现出色的销售组织 [3]

文章核心观点 - 2024年Thryv登上Selling Power的60家最佳销售公司榜单，这是其连续第七年获此殊荣，体现公司销售团队和软件服务出色 [3] 公司相关情况 入选榜单情况 - Thryv登上Selling Power的60家最佳销售公司榜单，连续七年获此荣誉 [3] 公司业务 - Thryv是领先的小型企业软件平台提供商，其平台可助力小企业现代化运营，提供沟通、日常运营管理和业务增长所需功能，每周能为企业节省多达20小时 [7] - 平台有Thryv Command Center、Business Center℠和Marketing Center℠三个中心，全球超30万家企业使用该平台与本地客户建立联系 [7] 公司表态 - 公司首席营收官表示公司致力于帮助小企业现代化运营和发展，业务顾问是中小企业可靠伙伴，此次入选证明销售团队、客户成功经理和软件产品出色，期待持续增长 [4] 榜单评选 - Selling Power研究团队通过全面应用程序收集五个关键领域数据确定榜单，评选方法经多年研究，且每年修订完善 [1][7] - 入选公司规模从中型到企业级不等 [1] 入选公司优势 - 最佳销售公司能使人员、流程和技术协调一致，在招聘、入职、培训和薪酬方面表现出色 [7] - 吸引销售人员的是其优秀文化、对多元化的承诺，以及领导的支持和技术对销售流程的改进，能提供有意义的工作环境和无限获胜机会 [7]