DALLAS--(BUSINESS WIRE)--Thryv Holdings, Inc. (NASDAQ: THRY), provider of the leading small business marketing and sales software platform, today announced that Sean Wechter has joined the company as Chief Technology Officer. A veteran technology leader, he joins Thryv with a proven track record in leading high-growth SaaS organizations through periods of strategic change. Technology has been a driving force behind Thryv's evolution into a half-billion-dollar enterprise. As the company sets its. ...

公司业务模式与增长前景 - 公司拥有高质量商业模式和明确的增长路线图 [1] - 公司被视为具有吸引力的成长型企业 [1] 投资观点 - 公司股票目前处于具有吸引力的估值水平 [1]

股价表现与目标价分析 - Thryv Holdings Inc (THRY) 股价在过去四周上涨16%至13.8美元 [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价21.4美元暗示潜在55.1%上涨空间 [1] - 五个短期目标价区间为16美元至26美元 标准差为4.1美元 [2] 分析师预测特征 - 最低目标价16美元预示15.9%涨幅 最高目标价26美元预示88.4%涨幅 [2] - 较小的标准差表明分析师群体对价格走势方向和幅度存在高度共识 [9] - 分析师可能因业务激励关系设定过于乐观的目标价 [8] 盈利预测修正 - 近期盈利预测呈现积极修正趋势 30日内出现一次上调且无下调 [12] - Zacks共识预期在过去30天上涨27% [12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] 投资评级表现 - THRY目前获得Zacks排名第二级（买入）评级 [13] - 该评级使其位列基于盈利预期四因素排名的4000多只股票前20% [13] - 外部审计跟踪记录显示该评级对短期上涨潜力具有结论性指示作用 [13]

公司业绩展望 - Thryv Holdings Inc (THRY) 的盈利前景显著改善 成为投资者关注的潜在选择 [1] - 分析师持续上调该公司盈利预期 近期股价强势表现可能延续 [1] - 未来12个月Zacks共识EPS预期呈现上升趋势 [4] 盈利预测调整 - 当前季度每股收益预期0.43美元 同比增幅达116.2% [5] - 过去30天内共识预期上调16% 仅见正面修正无负面调整 [5] - 全年每股收益预期1.38美元 较上年同期增长169% [6] - 当月年度共识预期上调26.98% 同样仅出现正面修正 [6][7] 评级与市场表现 - 公司目前获得Zacks Rank 2(买入)评级 [8] - Zacks Rank 1股票自2008年以来年均回报率达25% [3] - 过去四周股价已上涨13.6% 反映市场对盈利修正的积极预期 [9] 投资逻辑 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [2] - 覆盖分析师群体对上调预期形成强烈共识 [3] - 建议投资者考虑将该股加入投资组合以捕捉潜在上涨空间 [9]

Thryv Holdings, Inc. (THRY) closed the last trading session at $13.36, gaining 3.7% over the past four weeks, but there could be plenty of upside left in the stock if short-term price targets set by Wall Street analysts are any guide. The mean price target of $21.4 indicates a 60.2% upside potential. The average comprises five short-term price targets ranging from a low of $16.00 to a high of $26.00, with a standard deviation of $4.1. While the lowest estimate indicates an increase of 19.8% from the current ...

投资策略与关注领域 - 专注于研究覆盖度较低的100家公司 重点关注技术 软件 电子和能源转型领域 [1] - 通过分析中小市值公司寻找不对称投资机会 以实现超越市场的回报目标 [1] - 拥有7年全球多元化公司投资经验 并在能力圈内积累专业投资经验 [1] 专业背景与研究方法 - 持有电气工程硕士学位 现任瑞典汽车电池研发工程师 [1] - 通过撰写投资分析文章构建投资论点并获取投资社区反馈 [1] - 擅长深入研究被较少关注的中小市值公司 [1] 持仓披露 - 通过股票 期权或其他衍生品持有THRY公司多头头寸 [2] - 分析内容基于独立研究 未与所提及公司存在业务关系 [2]

核心观点 - 公司2025年第二季度GAAP收入2.105亿美元及每股收益0.31美元均超预期 显示向SaaS业务转型取得显著进展[1] - SaaS收入同比增长47.8%至1.15亿美元 占总收入比例从34.7%提升至54.6% 传统营销服务收入同比下降34.7%[2][5] - 公司上调2025年全年SaaS收入指引至4.6-4.65亿美元 SaaS调整后EBITDA指引上调至7050-7350万美元[12] 财务表现 - GAAP收入2.105亿美元超预期2054万美元 同比下降6.1% 每股收益0.31美元超预期0.29美元 同比增长106.7%[1][2] - SaaS收入1.15亿美元同比增长47.8% 其中有机增长25% 营销服务收入9550万美元同比下降34.7%[2][5] - 合并调整后EBITDA5120万美元同比下降13.6% SaaS板块调整后EBITDA2340万美元 利润率20.3%同比提升7.2个百分点[2][6] - 上半年运营现金流1910万美元 期末现金余额1080万美元 期间减少债务2600万美元[11] 业务转型进展 - SaaS客户总数达10.6万户 其中Keap贡献1.4万户 现有客户多产品使用使净收入留存率创103%记录[5][6] - SaaS部门毛利率72.1% 月均客户收入352美元 通过产品捆绑和交叉销售提升客户价值[6] - Keap收购贡献1770万美元SaaS收入 成功实现销售渠道和产品整合 拓展国际业务[7] - 预计2028年完全退出营销服务业务 当前该业务调整后EBITDA利润率仍保持在29%以上[8][9] 运营指标 - ThryvPay支付量增长13%达9000万美元 多产品采用提升客户粘性和终身价值[11] - SaaS客户中92%来自原有基础 显示内部扩张成效[5] - 销售团队重点从获新客转向现有客户增收 提升销售效率[4][7] 未来展望 - 预计三季度SaaS收入1.16-1.17亿美元 营销服务收入进一步降至8400-8500万美元[12] - 下半年自由现金流将随SaaS占比提升而改善 杠杆率持续优化[13] - 关注新SaaS客户增长节奏 交叉销售效率 利润率可持续性及收购整合进展[13]

财务数据和关键指标变化 - SaaS业务收入达到1.15亿美元，同比增长48%，符合指引上限[12] - 剔除Keap业务后，SaaS业务同比增长25%[12] - SaaS调整后毛利率同比提升430个基点至74%[12] - SaaS调整后EBITDA达2340万美元，EBITDA利润率达到创纪录的20%[12][13] - 市场营销服务收入9550万美元，EBITDA 2780万美元，利润率29%[15] - 净债务减少2400万美元至2.74亿美元，杠杆率降至2.2倍[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务订阅用户数达10.6万，同比增长25%[13] - SaaS业务ARPU达352美元，其中Thrive部分340美元，Keap部分431美元[14] - 使用两个及以上产品的客户数从1.3万增至1.7万[14] - 市场营销服务账单金额7840万美元，同比下降38%[16] - 净收入留存率(NRR)保持在103%[11][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国直销渠道客户年支出约6000美元[10] - 成熟客户年支出达5400美元[9] - HVAC垂直领域产品推出后获得积极市场反馈[22][36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点从水平软件转向垂直领域深耕，首推HVAC垂直解决方案[22][36] - 推出Workforce Center新产品，帮助中小企业管理薪酬和税务合规[28][92] - 计划2028年完全退出市场营销服务业务，转型为纯SaaS公司[16] - 通过产品组合扩展提升客户LTV，目标将ARPU从4000美元提升至8000美元[9][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 已度过财务"关键点"，未来将产生更多自由现金流[7][16] - 保持"Rule of 40"表现(20%+增长和20%+EBITDA利润率)[8] - Keap业务整合带来成本协同效应，但收入协同效应有所延迟[59][60] - 看好多渠道增长策略，包括合作伙伴渠道和特许经营渠道[26][58] 其他重要信息 - 公司分类存在错误，目前被归类为广告/媒体而非软件公司[30] - 二季度提前完成两季度摊销支付，2026年前摊销金额降至每年3500万美元[17] - 上调全年SaaS收入指引至4.6-4.65亿美元，EBITDA指引至7050-7350万美元[18] 问答环节所有的提问和回答 关于垂直化战略 - HVAC垂直产品采用溢价定价策略，包含业务流程IP[35] - 计划快速扩展至其他垂直领域，选择现有客户基础深厚的行业[42] - 垂直化战略将提升ARPU、客户黏性和获客能力[36][37] 关于增长指引 - 下半年指引偏保守是出于谨慎考虑，实际业务势头良好[46][47] - 2025年重点在提升现有客户ARPU而非新增客户[64][66] 关于Keap业务 - Keap直销渠道因LTV/CAC不理想而收缩投入[54] - 合作伙伴渠道需要时间修复关系，预计2026年见效[58] 关于资本配置 - 未来可能增加销售投入、营销支出和股票回购[74] - 仍将优先考虑债务偿还和去杠杆[75] 关于Workforce Center - 主要面向5-25人规模的小企业[92] - 初期收入贡献有限，但能显著降低客户流失率[93][95] 关于产品战略 - 多产品采用率提升是未来增长关键[108] - 通过数据驱动销售策略精准定位客户需求[110][111] - 目标将现有10万客户ARPU从4200美元提升至8000美元[115]

业绩总结 - 2025年第二季度合并收入为210,470千美元，同比下降6.1%[36] - 2025年第二季度净收入为13,931千美元，净收入利润率为6.6%[36] - 2025年上半年总收入为391,841千美元[74] SaaS业务表现 - 2025年第二季度SaaS收入为115,005千美元，同比增长47.8%[36] - 2025年第二季度SaaS调整后毛利率为74.0%[38] - 2025年第二季度SaaS客户的平均收入为352美元，同比增长13%[38] - 2025年上半年SaaS业务收入为226,134千美元[74] - 2025年第三季度SaaS收入预期在116,000千美元至117,000千美元之间，全年预期增长34%至35%[59] 市场服务业务表现 - 2025年第二季度市场服务收入为95,465千美元，同比下降34.7%[36] - 2025年第三季度市场服务收入预期在84,000千美元至85,000千美元之间，全年预期下降约32%至33%[59] - 2025年上半年营销服务业务收入为165,707千美元[74] - 2024年上半年营销服务业务收入为305,592千美元[74] EBITDA表现 - 2025年第二季度调整后EBITDA为23,393千美元，调整后EBITDA利润率为20.3%[36] - 2025年上半年调整后的EBITDA为72,133千美元，调整后的EBITDA利润率为18.4%[74] - 2025年第二季度调整后的EBITDA为51,232千美元，调整后的EBITDA利润率为24.3%[70] - 2024年上半年调整后的EBITDA为113,428千美元，调整后的EBITDA利润率为24.8%[74] 现金流情况 - 2025年上半年净现金流入为19,075千美元，自由现金流为4,220千美元[74] - 2024年上半年净现金流入为27,660千美元，自由现金流为11,430千美元[74] 其他信息 - 2025年第二季度总公司账单为78,400千美元，同比下降38%[55] - 2025年第二季度SaaS业务收入为115,005千美元，营销服务业务收入为95,465千美元，总收入为210,470千美元[70] - 2024年第二季度SaaS业务收入为77,794千美元，营销服务业务收入为146,290千美元，总收入为224,084千美元[70]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为2.1047亿美元，同比下降6.1%（2024年同期为2.2408亿美元）[12] - 2025年上半年总营收为3.9184亿美元，较2024年同期的4.5771亿美元下降14.4%[12] - 2025年第二季度公司净利润为1,393.1万美元，较2024年同期的554.8万美元增长151%[16] - 2025年上半年公司累计净利润为431.3万美元，较2024年同期的1,397.2万美元下降69%[18] - 公司2025年六个月的净收入为431.3万美元，2024年同期为1397.2万美元[20] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，公司收入分别为2.44885亿美元和4.99925亿美元，净利润分别为586.2万美元和1447万美元[45] 成本和费用（同比环比） - 第二季度毛利率为69.7%（1.4662亿美元/2.1047亿美元），高于2024年同期的66.3%（1.4859亿美元/2.2408亿美元）[12] - 2025年上半年运营收入为2650万美元，同比下滑56%（2024年同期为6247万美元）[12] - 2025年第二季度公司股票薪酬费用为600.8万美元，较2024年同期的635.3万美元下降5.4%[16] - 2025年上半年公司股票薪酬费用总额为1,374.5万美元，较2024年同期的1,164.2万美元增长18%[18] - 2025年六个月的折旧和摊销费用为2170.7万美元，2024年同期为2862.5万美元[20] - 2025年六个月支付的利息费用为1648万美元，2024年同期为2437.8万美元[20] - 2025年六个月支付的所得税费用为337.3万美元，2024年同期为1334.3万美元[20] - 2025年六个月期间，无形资产摊销费用为460万美元，较2024年同期的1050万美元显著下降[58] 各条业务线表现 - SaaS部门2025年第二季度收入为1.15亿美元，同比增长47.8%[117][118] - 营销服务部门2025年第二季度收入为9546.5万美元，同比下降34.7%[117][118] - 数字营销服务2025年第二季度收入为2846.2万美元，同比下降55.3%[118] - 2025年上半年SaaS部门调整后EBITDA为3420.8万美元，同比增长151.5%[117] 各地区表现 - 2025年第二季度美国市场收入为1.7213亿美元，占总营收81.8%[118] - 澳大利亚市场收入占比2025年第二季度为15.8%，同比下降1.1个百分点[118] - 公司未对澳元和新西兰元的外汇风险进行对冲[222][223] 管理层讨论和指引 - 公司预计未来12个月内可能减少未确认税收优惠高达1560万美元[103] - 公司2025年预计向合格养老金计划和非合格养老金计划分别贡献600万美元和50万美元[87] - 公司董事会授权了一项股票回购计划，金额高达4000万美元，截至2025年6月30日已回购50万美元，剩余3950万美元可用[98][99] 债务和融资 - 截至2025年6月30日，公司总债务为2.75603亿美元，其中定期贷款为2.45亿美元，ABL融资为3991.6万美元[64] - 定期贷款由关联方持有40%，总额为3.5亿美元，利率为SOFR+6.75%，到期日为2029年5月1日[66] - 公司长期贷款（Term Loan Facility）的强制摊销支付为：前两年每年5250万美元，之后每年3500万美元[68] - 截至2025年6月30日，公司未来12个月的强制摊销支付总额为880万美元[68] - 长期贷款净收益为3.375亿美元（扣除630万美元的原始发行折扣成本和620万美元的第三方费用）[70] - 公司新的资产循环贷款（ABL Facility）规模为8500万美元，用于一般企业用途和营运资金[75] - 截至2025年6月30日，公司ABL Facility的可提取额度为1400万美元[79] - 利率每上升100个基点将导致公司年利息支出增加280万美元[221] 现金流和现金状况 - 2025年六个月的运营活动净现金流为1907.5万美元，2024年同期为2766万美元[20] - 2025年六个月的现金及现金等价物期末余额为1236.9万美元，2024年同期为2099.8万美元[20] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为1.0838亿美元，较2023年底的1.6311亿美元下降33.5%[14] - 公司现金及现金等价物2025年6月30日为1083.8万美元，受限现金为153.1万美元[30] 资产和负债 - 应收账款净额为1.3366亿美元，较2023年底的1.6162亿美元减少17.3%[14] - 总负债从2023年底的5.1525亿美元降至2025年6月的4.7282亿美元，降幅8.2%[14] - 公司总资产从2023年底的7.1217亿美元降至2025年6月的6.8770亿美元，降幅3.4%[14] - 截至2025年6月30日，公司应计负债总额为8561.2万美元，其中应计薪资及相关费用为4326.1万美元[63] - 截至2025年6月30日，公司商誉总额为2.53809亿美元，较2024年12月31日增加49.1万美元，主要由于Keap收购的计量期调整[56][57] - 无形资产净值为2980.4万美元，加权平均剩余摊销期为7.1年，2025年剩余期间预计摊销费用为380.1万美元[58][59] - 2025年六个月期间，公司信贷损失准备金为772.6万美元，截至2025年6月30日的信贷损失备抵余额为1369.3万美元[60] 每股收益和税项 - 2025年第二季度基本每股收益为0.32美元，同比增长113%（2024年同期为0.15美元）[12] - 2025年上半年基本每股收益为0.10美元，稀释后为0.10美元；2024年同期分别为0.39美元和0.37美元[100] - 公司2025年第二季度和上半年的有效税率为37.7%和56.4%，2024年同期为54.4%和46.2%[102] - 截至2025年6月30日，公司未确认的税收优惠为1880万美元，2024年底为1810万美元[103] - 公司为税务争议预留了2930万美元，2024年底为2830万美元[111] 股东权益和股票相关 - 加权平均流通股数从2024年第二季度的3600万股增至2025年同期的4374万股，增幅21.5%[12] - 2025年第二季度公司普通股数量从71,496,077股增至71,703,175股，增加207,098股[16] - 2025年第二季度公司库存股数量减少9,037股，库存股金额减少11.1万美元[16] - 2024年第二季度公司回购库存股26,495股，金额49.9万美元[16] - 2025年上半年，公司通过员工股票购买计划发行了171,561股，2024年同期发行了149,983股[97] - 截至2025年6月30日，公司未确认的RSU股票薪酬费用约为1900万美元，预计加权平均摊销期为1.99年[91] - 公司PSUs的非归属余额中，基于绩效条件和市场条件的分别为594,634股和891,932股[93] - 截至2025年6月30日，公司未确认的股票薪酬费用为1490万美元，预计将在1.64年内确认[94] - 2025年上半年公司股东权益总额从1.969亿美元增至2.1488亿美元，增长9.1%[18] - 截至2025年6月30日，公司累计其他综合亏损为1520万美元，2024年同期为1539万美元[113] - 2025年6月30日公司累计赤字为5.681亿美元，较2024年同期4.842亿美元增长17.3%[16] 收购和投资 - 公司于2024年10月31日以7700万美元收购Keap，收购资产包括3300万美元无形资产和3490万美元商誉[36] - 2025年第一季度，公司调整了收购价格分配，导致固定资产和资本化软件减少40万美元，购买价格增加10万美元，商誉相应增加50万美元[41] 合同负债和收入确认 - 2025年六个月期间，公司从2024年12月31日的合同负债中确认收入分别为770万美元（三个月）和3800万美元（六个月）[48]