核心财务表现 - 2024年第四季度营收为2.5245亿美元，同比增长28.3%，但低于市场预期的2.5518亿美元，未达预期1.07% [1] - 季度每股收益为-0.44美元，较去年同期的-0.27美元亏损扩大，且远低于市场预期的-0.25美元，未达预期76.00% [1] - 过去一个月公司股价回报率为-8.4%，同期标普500指数回报率为-2.3%，公司股票目前获Zacks评级为3（持有）[3] 分地区销售表现 - 美国地区销售额为2.1456亿美元，高于分析师平均预期的1.909亿美元，同比增长42.2% [4] - 美国以外地区销售额为680.9亿美元，远超分析师平均预期的5987万美元，同比增幅高达148291.5% [4] 分产品与地区销售明细 - 美国地区胰岛素泵销售额为9844万美元，略低于分析师平均预期的1.0147亿美元，同比增长19.5% [4] - 美国地区耗材及其他销售额为8592万美元，低于分析师平均预期的8943万美元，同比增长6% [4] - 美国以外地区胰岛素泵销售额为2577万美元，高于分析师平均预期的1985万美元，同比增长47.2% [4] - 美国以外地区耗材及其他销售额为4232万美元，高于分析师平均预期的4050万美元，同比增长14.9% [4] 分产品线营收汇总 - 耗材及其他业务总营收为1.2824亿美元，与分析师平均预期的1.2887亿美元基本持平 [4] - 胰岛素泵业务总营收为1.2421亿美元，高于分析师平均预期的1.2153亿美元 [4]

核心财务表现 - 2024年第四季度每股亏损0.44美元，远逊于市场预期的亏损0.25美元，同比亏损扩大（上年同期亏损0.27美元）[1] - 当季营收为2.5245亿美元，同比增长28.3%（上年同期为1.968亿美元），但略低于市场预期1.07% [2] - 本季度业绩带来-76%的每股收益意外，而上一季度曾实现16.28%的正向意外 [1] 近期股价与市场表现 - 年初至今公司股价下跌约7.4%，同期标普500指数上涨1.3% [3] - 股价的短期走势可持续性将很大程度上取决于管理层在财报电话会上的评论 [3] 未来业绩展望与市场预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为营收2.2045亿美元，每股亏损0.48美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为营收10.1亿美元，每股亏损1.20美元 [7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，公司股票目前对应Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks医疗仪器行业，在250多个行业中排名前32% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同业公司Lucid Diagnostics Inc. (LUCD) 尚未公布2024年第四季度业绩，市场预期其季度每股亏损0.15美元，同比改善34.8%，预期营收140万美元，同比增长34.6% [9]

胰岛素泵销售与市场数据 - 截至2024年12月31日的四年内，公司共发货超48万台胰岛素泵，其中约32万台发往美国客户，约16万台发往美国以外客户[28] - 四年内公司共发货超48万台胰岛素泵，其中美国约32万台，美国以外约16万台[28] - 公司服务地区估计超500万人患1型糖尿病，其中约200万人在美国；美国约250万人患2型糖尿病且需强化胰岛素治疗[29] - 公司预计服务地区超500万人患1型糖尿病，其中美国约200万人；美国约250万人患2型糖尿病且需强化胰岛素治疗[29] - 美国疾病控制与预防中心估计，2型糖尿病占美国成年人确诊糖尿病的90 - 95%[31] - 美国疾病控制与预防中心估计，2型糖尿病占美国成人确诊糖尿病的90 - 95%[31] - 全球估计约220万人使用胰岛素泵管理糖尿病，美国约90万人使用，其中约85%患1型糖尿病[33] - 全球约220万人使用胰岛素泵管理糖尿病，美国约90万人使用，其中约85%患1型糖尿病[33] - 2024年，两家独立经销商各自占全球销售额超10%[47] - 2024年有两个独立分销商各占全球销售额超10%[47] 公司经营风险 - 公司自成立以来出现重大经营亏损，无法保证实现持续盈利[18] - 公司目前很大一部分收入依赖胰岛素泵产品销售，该产品销售受影响会对业务、财务状况和经营业绩产生不利影响[18] - 公司业务全球化，销售和利润可能因外汇汇率变化或其他国际风险而波动或下降[23] - 公司产品和运营受政府广泛监管，不遵守适用要求会使业务受损[23] - 公司普通股价格可能继续大幅波动[23] - 公司依赖高级管理层和其他关键员工的知识和技能，无法留住、激励或招聘人员会使业务受损[23] 胰岛素泵产品特性 - 胰岛素泵预期寿命至少4年，还有需每隔几天更换的一次性产品[36] 产品推出时间线 - 2012年8月推出旗舰t:slim平台，2016年10月推出t:slim X2，2024年2月Tandem Mobi在美国上市[37] - 公司旗舰t:slim平台于2012年8月推出，t:slim X2于2016年10月推出，Tandem Mobi于2024年2月在美国上市[37] - 2023年Tandem Source在美国推出，2024年开始在其他国家推广[42] - 2023年Tandem Source在美国推出，2024年开始在国外扩大推出规模[42] - 2023年12月公司在美国开始提供集成Dexcom G7传感器的t:slim X2泵，2024年1月在国外提供[40] - 2024年1月公司宣布t:slim X2胰岛素泵是首个集成Abbott FreeStyle Libre 2 Plus传感器的AID系统[40] 产品规格 - t:slim X2尺寸为2.0" x 3.1"，胰岛素容量300单位；Tandem Mobi尺寸为1.5" x 2.0"，胰岛素容量200单位[39] - Tandem Mobi尺寸为1.5英寸x 2.0英寸，胰岛素容量200单位；t:slim X2尺寸为2.0英寸x 3.1英寸，胰岛素容量300单位[39] 技术解决方案覆盖范围 - 公司技术解决方案在25个国家可用，预计2026年在部分欧洲国家开展直销等活动[46] - 公司技术解决方案在25个国家可用[46] 保险报销政策 - 美国客户通常每四年有资格获得新胰岛素泵的保险报销，部分计划限制为每五年一次[48] - 美国客户通常每四年有资格获新胰岛素泵保险报销，部分计划限制为每五年一次[48] 采购与生产模式 - 公司通过第三方供应商采购组件和子组件，部分产品由第三方制造商生产[50][51] 专利情况 - 截至2024年12月31日，专利组合含众多已授权专利和待审批专利申请，已授权专利将于2025 - 2042年到期[55] - 截至2024年12月31日，公司专利组合含美国和其他国家的已授权专利和待批专利申请，已授权专利将于2025 - 2042年到期[55] 产品监管要求（美国） - 公司产品在美国受FDA等监管，新设备需510(k) clearance或PMA approval[59] - 公司产品在美国受FDA等广泛监管，新或重大修改设备需510(k)清关或PMA批准[59] - FDA的510(k)清关途径通常需3 - 12个月，可能更长[60] - 公司预计未来大多数AID产品需临床数据支持，临床试验一般需提交IDE申请[62] - 美国部分州要求耐用医疗设备供应商获得销售许可，公司通过第三方经销商销售产品，若违规可能面临罚款、失去许可等处罚[65] 产品监管获批情况（美国） - 2018年6月公司t:slim X2是首个获FDA指定与集成连续血糖监测设备兼容的胰岛素泵[61] - 2019年2月公司t:slim X2获FDA批准归为II类设备[61] - 2019年12月公司Control - IQ技术获FDA批准，成为新的可互操作自动血糖控制器类别中的首个自动胰岛素给药软件[61] - 2023年11月公司Control - IQ技术获批增加适用于2岁及以上1型糖尿病患者的功能[61] 产品售后监测 - 公司目前正在对6岁及以上1型糖尿病用户使用的带Control - IQ技术的t:slim X2进行上市后监测研究[63] - 公司目前正对t:slim X2与Control - IQ技术进行售后监测研究[63] 法律合规风险（美国） - 违反联邦反回扣法可能导致公司被排除在医保等政府项目之外，影响收入并面临处罚[67][68] - 公司为客户提供产品使用培训，虽认为安排不违反反回扣法，但监管机构可能有不同判定，违规将影响收入并面临处罚[68] - 违反斯塔克法可能导致付款被拒、退还报销款、面临民事处罚及被排除在医保等政府项目之外[69] - 公司认为其供应商安排符合斯塔克法要求，但可能未明确满足适用例外规定，违规将导致付款拒绝、退款、处罚和排除政府项目等后果[69] - 公司与医疗保健提供者和第三方的关系受美国联邦和州医疗欺诈与滥用法律审查，违规将面临刑事和民事制裁[66] - 公司提交报销申请和提供编码计费信息，若不当可能导致虚假索赔法下的责任，虽认为目前合规，但仍有风险[71] 其他法律合规情况 - 公司认为目前在很大程度上符合HIPAA、医师支付阳光法案、反海外腐败法等法规要求[73][75][76] - 公司认为在数据隐私和信息安全方面符合美国联邦和州法律，同时也关注加拿大和欧盟相关法规[73] - 公司认为在医疗欺诈、医生付款阳光法案、反贿赂和反腐败等法律方面基本合规[74][75][76] 欧盟医疗器械法规 - 2021年5月26日欧盟医疗器械法规生效，公司产品在欧洲经济区销售需符合相关要求并获得CE标志[78] - 2021年5月26日欧盟医疗器械法规生效，医疗器械需符合通用安全和性能要求并获得CE标志才能在欧洲经济区销售[78] - Ⅲ类和Ⅱb类植入式医疗器械的CE合规证书有效期至2027年12月31日，其他Ⅱb类、Ⅱa类和具有测量功能或无菌的Ⅰ类设备至2028年12月31日[81] - 符合MDD或AIMD的CE证书在满足一定条件下，III类和IIb类植入式医疗器械有效期至2027年12月31日，其他IIb、IIa类和有测量功能或无菌的I类器械至2028年12月31日[81] - Ⅲ类定制植入式医疗器械在无公告机构颁发的CE合规证书情况下，满足条件可在2026年5月26日前投放市场[83] - III类定制植入式医疗器械在2026年5月26日前无需CE证书即可上市，但需在2024年5月26日提交评估申请并在9月26日签署相关协议[83] - 符合特定条件的Ⅰ类医疗器械，若在2021年5月26日前按MDD或AIMD出具欧盟合格声明，可在2028年12月31日前继续投放欧洲经济区市场[81] 产品销售许可（欧盟、加拿大） - 公司获得t:slim X2胰岛素输送系统的CE标志，可在欧盟分销该产品，也获得加拿大卫生部批准在加拿大销售该产品[86] - 公司获得在欧盟销售t:slim X2胰岛素输送系统的CE标志，还获得加拿大卫生部批准在加拿大销售该产品[86] 英国市场法规 - 英国制定了新的上市途径，推出UKCA标志以取代CE标志，英国政府已制定过渡条款以认可CE标志医疗器械在英国市场的接受度[88] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司约有2650名正式全职员工，主要分布在美国、加拿大或欧洲[91] - 截至2024年12月31日，公司约有2650名正式全职员工，主要分布在美国、加拿大或欧洲[91] - 自2021年起，公司通过盖洛普开展员工敬业度调查，每年参与率超90%，整体敬业度超盖洛普全球和美国平均水平，也超过专业、科学和技术领域整体水平[93] - 自2021年起，公司通过盖洛普开展员工敬业度调查，每年参与率超90%，整体敬业度超盖洛普全球和美国平均水平，也超过专业、科学和技术领域整体水平[93] - 截至2024年12月31日，参与公司内部项目的员工超95%仍在职，约20%获得晋升或职责范围有重大变化，2024年超300名员工参与领导力发展项目[94] - 截至2024年12月31日，参与新兴领导者和携手领导等内部项目的员工中，超95%仍在职，约20%获得晋升或职责范围有重大变化[94] - 2024年，超300名员工参与公司领导力发展项目[94] ESG管理 - 公司董事会审计委员会根据章程监督企业运营中的ESG事项，管理团队负责制定和推动战略ESG计划并向审计委员会定期汇报进展[89] - 公司董事会审计委员会根据章程监督业务运营中的ESG事项，管理团队负责制定和推动战略ESG倡议和计划，并定期向审计委员会汇报进展[89] 公司网站信息 - 公司网站为www.tandemdiabetes.com，SEC文件副本可在“投资者中心”免费获取，网站信息不构成年度报告一部分[99] 前瞻性陈述风险 - 本2024财年年度报告包含前瞻性陈述，实际财务状况和结果可能与预期有重大差异[11] 产品技术功能 - Control - IQ技术旨在帮助用户将血糖维持在70 - 180mg/dL目标范围内，被全球多数客户使用[39] 销售渠道占比 - 公司通过直接第三方付款人合同在美国的销售额占比目前不到一半[49] 市场竞争情况 - 公司与胰岛素输送设备制造商Insulet、Medtronic、Ypsomed和Beta Bionics等在全球市场竞争[58] 公司核心价值观与薪酬福利 - 公司核心价值观声明由员工自下而上、跨职能制定，并定期回顾和更新[92] - 公司薪酬计划旨在使员工薪酬与公司绩效保持一致，平衡短期和长期绩效的激励收益[95] - 公司为大量员工提供股权奖励，美国全职员工可参与员工股票购买计划，并为符合条件的员工提供全面福利[96]

财务数据关键指标变化 - 销售额 - 2024年全年全球GAAP销售额增长26%至9.402亿美元，非GAAP销售额增长18%至9.1亿美元；第四季度全球GAAP销售额增长44%至2.826亿美元，非GAAP销售额增长21%至2.524亿美元[3][5] - 2024年第四季度销售额为282,648千美元，较2023年同期的196,796千美元增长44%；全年销售额为940,203千美元，较2023年的747,718千美元增长26%[24] - 2024年美国地区GAAP总销售额为214,563千美元，较2023年的150,913千美元增长42%；全年为672,685千美元，较2023年增长21%[26] - 2024年美国以外地区总销售额为68,085千美元，较2023年的45,883千美元增长48%；全年为267,518千美元，较2023年增长39%[26] - 2024年GAAP全球总销售额为282,648千美元，较2023年的196,796千美元增长44%；全年为940,203千美元，较2023年增长26%[26] - 2025年全年销售额预计约9.97亿至10.07亿美元，美国约7.25亿至7.3亿美元，美国以外约2.72亿至2.77亿美元；第一季度销售额预计约2.19亿至2.24亿美元，美国约1.44亿至1.47亿美元，美国以外约7500万至7700万美元[10] 财务数据关键指标变化 - 泵发货量 - 2024年全球泵发货量增加超25%，全年Tandem Mobi泵季度环比发货量增加[3] - 2024年第四季度美国发货量超2.4万台泵，美国以外近1万台泵[6] 财务数据关键指标变化 - 毛利润及毛利率 - 2024年第四季度GAAP毛利润为1.575亿美元，毛利率56%；非GAAP毛利润为1.279亿美元，毛利率51%[6] - 2024年GAAP毛利率为56%（四季度）和52%（全年），2023年为47%（四季度）和49%（全年）[29] - 2025年全年毛利率预计约54%，第一季度约51%；调整后EBITDA利润率全年预计约3%，第一季度预计 - 6%[10] 财务数据关键指标变化 - 运营亏损与净亏损 - 2024年全年GAAP运营亏损9910万美元，占销售额 - 11%；非GAAP运营亏损1.281亿美元，占销售额 - 14%[7] - 2024年全年GAAP净亏损9600万美元，非GAAP净亏损1.25亿美元[7] - 2024年第四季度净利润为755千美元，2023年同期净亏损30,002千美元；全年净亏损96,025千美元，较2023年的222,611千美元有所收窄[24] 财务数据关键指标变化 - 非现金费用 - 2025年商品销售成本和运营费用中的非现金费用预计约1.15亿美元，包括约9500万美元非现金股票薪酬费用和约2000万美元折旧摊销费用[10][11] 财务数据关键指标变化 - 承保人群情况 - 美国约20%的承保人群目前处于药房回扣协议之下[3] 财务数据关键指标变化 - 资产负债及股东权益 - 2024年末总资产为967,658美元，较2023年末的952,658美元增长1.57%[22] - 2024年末总负债为704,560美元，较2023年末的639,026美元增长10.26%[22] - 2024年末股东权益为263,098美元，较2023年末的313,632美元下降16.11%[22] 财务数据关键指标变化 - 设施整合成本 - 2023年公司记录了1410万美元与圣地亚哥Vista Sorrento租赁相关的设施整合成本[31] 财务数据关键指标变化 - Tandem Choice相关销售 - 2024年第四季度美国GAAP销售包含与Tandem Choice相关的3020万美元增量净销售，而2023年为1250万美元销售递延[6]

核心财务预测 - 公司预计季度每股亏损为0.25美元，较去年同期增加7.4% [1] - 分析师预计季度营收为2.5518亿美元，同比增长29.7% [1] - 过去30天内，市场对每股收益的共识预期保持不变 [1] 业绩预测修订的重要性 - 在财报发布前，对盈利预测的修订是预测股票短期价格走势的关键指标 [2] - 盈利预测修订的趋势与股票短期表现之间存在强相关性 [2] 关键业务指标预测（按产品与地区） - 美国市场胰岛素泵销售额预计为1.0147亿美元，同比增长23.2% [4] - 美国市场耗材及其他销售额预计为8943万美元，同比增长10.3% [4] - 国际市场总销售额预计为5987万美元，同比增长30.5% [5] - 美国市场总销售额预计为1.909亿美元，同比增长26.5% [5] - 国际市场耗材及其他销售额预计为4050万美元，同比增长10% [6] - 国际市场胰岛素泵销售额预计为1985万美元，同比增长13.3% [6] 近期市场表现与评级 - 公司股价在过去一个月下跌10.7%，同期标普500指数下跌1.8% [7] - 公司目前获Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将与整体市场同步 [7]

公司表现 - Tandem Diabetes Care 公司股价在过去一年上涨了45.7%，远超行业7.3%的涨幅和标普500指数24.7%的涨幅 [1] - 公司2024年第三季度调整后毛利润为1.246亿美元，同比增长38.9%，毛利率提升274个基点至51.1% [7] - 公司2024年第三季度创下历史最高季度销售额，主要得益于新推出的Tandem Mobi产品获得积极反馈 [6] 产品与技术 - 公司主要产品t:slim X2胰岛素输送系统是目前市场上最小的耐用型胰岛素泵，也是唯一支持远程功能更新的泵 [2] - 公司提供AID系统，可将泵与多种CGM传感器集成，并提供基于网络的数据管理平台Tandem Source和移动应用Sugarmate [3] - 公司与弗吉尼亚大学糖尿病技术中心达成多年合作协议，专注于全自动闭环胰岛素输送系统的研发 [5] 市场与增长 - 公司在美国推出Tandem Source，并实现t:slim X2与Dexcom G7和Lyumjev的集成，增强了市场拓展能力 [4] - 公司上调2024年收入预期至9.03-9.10亿美元，此前预期为8.85-8.92亿美元 [8] - 公司预计2025年每股收益增长率为28.8%，高于行业16.5%的预期 [12] 行业对比 - 公司2025年收入预期为10.1亿美元，同比增长10.5% [12] - 医疗行业中表现较好的公司包括ResMed、Masimo和Abbott Laboratories，其中ResMed预计2025年每股收益增长率为21.1%，Masimo为11.8%，Abbott为10% [13][14][15]

公司表现与市场环境 - 公司过去一年股价上涨44.8%，远超行业7.3%的涨幅和标普500指数24.7%的涨幅 [2] - 公司市值为23.1亿美元，预计2025年盈利增长率为28.6%，高于标普500的18.7% [2] - 公司过去四个季度的平均盈利超出预期8.28% [2] - 糖尿病市场的增长受益于老龄化、不健康生活方式、健康意识提升和高医疗支出 [3] 战略发展与产品布局 - 公司计划通过扩大1型糖尿病患者对胰岛素泵的使用来推动增长，并积极拓展2型糖尿病市场 [4] - 公司已完成2型糖尿病的关键研究，并在2024年进行了多项临床试验 [4] - 公司通过收购和投资扩展业务，例如收购瑞士AMF Medical SA及其Sigi Patch Pump技术 [5] - 公司在CGM（连续血糖监测）集成方面具有竞争优势，已与Dexcom和Abbott合作，并在2024年第三季度使t:slim X2与Eli Lilly的Lyumjev胰岛素兼容 [6] - 公司在2023年上半年进行了以分销为中心的转型，以提高欧洲业务的长期效率，并通过精益生产和制造效率降低运营成本 [7] 财务与盈利趋势 - 2024年每股亏损的共识预期为1.68美元，过去30天未发生变化 [10] - 2025年收入预期为10.1亿美元，同比增长10.5% [10] 潜在风险 - 公司对胰岛素泵的依赖较高，2024年第三季度胰岛素泵销售占全球销售额的47% [8] - 宏观经济和政治不确定性可能对公司盈利能力产生负面影响，2024年第三季度销售成本同比增长24.5% [9] 行业对比与推荐 - 在医疗行业中，Veracyte、Omnicell和ResMed表现优于公司 [11][12][13] - Veracyte预计2025年盈利增长率为65.8%，过去一年股价上涨49.2%，平均盈利超出预期520.58% [11] - Omnicell预计盈利收益率为3.7%，过去一年股价上涨15.2%，平均盈利超出预期121.74% [12] - ResMed预计2025年盈利增长率为8.9%，过去一年股价上涨33.4%，平均盈利超出预期6.41% [13]

公司与弗吉尼亚大学糖尿病技术中心合作 - 公司与弗吉尼亚大学糖尿病技术中心签署多年合作协议 重点推进全自动闭环胰岛素输送系统的研发 [1] - 合作将基于弗吉尼亚大学糖尿病技术中心在糖尿病护理技术干预方面的开创性工作 以及公司在胰岛素输送设备 算法实施和数据管理方面的领导地位 [5] - 合作将扩展公司正在进行的自动化闭环胰岛素输送技术研究 涉及双方机构的科学家 临床医生和功能专家 可能推动下一代AID系统的临床研究和加速获批使用 [6] 公司股票表现与市场前景 - 自1月7日公告以来 公司股价上涨0.4% 收于37.49美元 市场情绪预计将保持积极 [3] - 公司目前市值为24.3亿美元 过去30天每股亏损保持稳定 2024年为1.68美元 2025年为1.20美元 过去四个季度平均盈利超出预期8.28% [4] - 过去一年公司股价上涨33.4% 远超行业6.5%的涨幅 [12] 行业前景 - 2023年全球胰岛素输送设备市场价值164.3亿美元 预计到2027年复合年增长率为7.9% [7] - 市场增长主要由全球糖尿病患病率上升推动 技术进步使设备更有效 更少侵入性 更个性化 [8] 公司最新动态 - 2024年12月 公司宣布t:slim X2胰岛素泵在加拿大向保修期内用户提供 完全兼容Dexcom G7和G6连续血糖监测系统 用户可通过Apple智能手表直接查看血糖数据 [11] 同行公司表现 - Abbott过去一年股价上涨1.4% 2024年每股收益预估保持在4.67美元 过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 平均超出1.64% [14] - Haemonetics过去一年股价下跌10.9% 2025财年每股收益预估保持在4.59美元 过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 平均超出2.82% [15] - Phibro Animal Health过去一年股价上涨85.6% 2025财年每股收益预估上调1.9%至1.62美元 过去四个季度盈利均超出预期 平均超出25.47% [16]

公司动态 - Tandem Diabetes Care宣布加拿大在保修期内的t:slim X2胰岛素泵用户现在可以完全兼容Dexcom的G7和G6连续血糖监测系统 这是继2024年7月加拿大卫生部批准销售后的最新进展 使t:slim X2成为加拿大首个且唯一一个与这两种系统集成的胰岛素泵 [1] - 公司计划通过远程软件更新免费为加拿大在保修期内的t:slim X2用户提供新兼容功能 预装更新软件的t:slim X2泵将于2025年1月初开始向新客户发货 [7] - 2024年9月 Tandem Diabetes的t:slim X2胰岛素泵与Control-IQ技术获准在欧盟与礼来公司的Lyumjev超速效胰岛素联合使用 两家公司正在努力在其他地区实现t:slim X2泵与Lyumjev的兼容性 以及Tandem Mobi泵与Lyumjev的兼容性 [10] 产品创新 - G7是Dexcom迄今为止最小的传感器 被誉为市场上最准确的CGM系统 2023年12月 Tandem Diabetes开始在美国提供与G7兼容的t:slim X2泵 这是首个与Dexcom最新CGM技术配合使用的AID系统 [5] - 加拿大t:slim X2用户现在可以体验更多CGM兼容性 包括利用G7的30分钟传感器预热时间 比其他CGM更快 使用Dexcom G7与Apple智能手表配对的t:slim X2用户可以直接在手表上查看血糖数据 无需访问泵或智能手机 [5] 财务表现 - Tandem Diabetes当前市值为22 7亿美元 过去30天公司2024年每股亏损收窄2 9%至1 68美元 在过去四个季度中 公司平均盈利超出预期8 3% [4] - 过去一年 TNDM股价上涨35% 而行业涨幅为9 5% [11] 行业前景 - 研究报告显示 2023年全球胰岛素输送设备市场价值164 3亿美元 预计到2027年将以7 9%的复合年增长率增长 随着糖尿病发病率上升 市场正受益于技术进步 使设备更有效 侵入性更小且更个性化 可穿戴设备如胰岛素泵和胰岛素贴片泵因能方便 隐蔽地提供持续胰岛素输注而越来越受欢迎 [8] 竞争格局 - Tandem Diabetes目前Zacks评级为3级 持有 医疗领域表现更好的股票包括Penumbra PEN 和Phibro Animal Health PAHC 两者目前均为Zacks评级2级 买入 [12] - 过去一年 Penumbra股价上涨10 5% 过去30天公司2024年每股收益预期上调0 7%至2 81美元 在过去四个季度中 公司三次盈利超出预期 平均超出10 54% 最近一个季度盈利超出预期23 19% [13] - 过去30天 Phibro Animal Health 2025财年每股收益预期上调2 5%至1 61美元 过去一年公司股价飙升113 5% 而行业涨幅为17 3% 在过去四个季度中 公司每次盈利均超出预期 平均超出25 47% 最近一个季度盈利超出预期52 17% [14]

财务表现 - 公司第三季度每股亏损36美分 较去年同期的38美分有所收窄 超出市场预期的43美分亏损 [1] - GAAP基础下 每股亏损35美分 较去年同期的51美分有所改善 [1] - 第三季度GAAP营收2.44亿美元 同比增长31.5% 超出市场预期9.2% [2] - 非GAAP营收2.429亿美元 同比增长25.3% [2] - 毛利润1.246亿美元 同比增长38.9% 毛利率扩大274个基点至51.1% [7] - 销售成本上升24.5% 销售及管理费用上升25.6%至9960万美元 研发费用上升21.9%至5110万美元 [7] - 调整后运营亏损2610万美元 较去年同期的3150万美元有所收窄 [7] 区域销售 - 美国市场GAAP销售额1.717亿美元 同比增长31.9% 非GAAP销售额1.706亿美元 第三季度共发货约2.1万台泵 [5] - 美国以外市场GAAP销售额7230万美元 较去年同期的5340万美元有所增长 [6] 产品与项目 - 公司推出Tandem Choice项目 为t:slim X2用户提供升级至最新硬件平台Tandem Mobi的途径 [3] - 公司按产品发货地划分为两个主要市场 [4] 财务展望 - 公司上调2024年全年销售预期 非GAAP销售额预计在9.03-9.1亿美元之间 此前预期为8.85-8.92亿美元 [9][10] - 美国市场非GAAP销售额预计在6.45-6.5亿美元之间 此前预期为6.4-6.45亿美元 [11] - 美国以外市场销售额预计在2.58-2.6亿美元之间 此前预期为2.45-2.47亿美元 [11] 行业表现 - Phibro Animal Health第四季度调整后每股收益41美分 超出市场预期20.6% 营收2.732亿美元 超出预期4.1% [15] - Quest Diagnostics第三季度调整后每股收益2.3美元 超出市场预期1.8% 营收24.9亿美元 超出预期3.4% [16] - HealthEquity第二季度调整后每股收益86美分 超出市场预期22.9% 营收2.999亿美元 超出预期5.4% [17] 市场反馈 - 公司第三季度业绩超出预期 创下历史最高季度销售额 主要得益于产品组合扩展和新品Tandem Mobi的良好市场反馈 [12] - 尽管成本上升 毛利率的扩大仍令人鼓舞 [12] - 上调全年销售预期对股价有利 但运营亏损仍令人担忧 [13]