业绩总结 - Q3-20调整后EBITDA为4620万美元，较Q3-19增加1840万美元[4] - Q3-20调整后净收入为310万美元，每股收益为0.09美元，较Q3-19的调整后净亏损2120万美元（每股亏损0.63美元）有所改善[4] - Q3-20自由现金流为3120万美元[4] - Q3-2020的收入为170,056千美元，较Q2-2020的246,292千美元减少76,236千美元[45] - Q3-2020的调整后净收入为3,132千美元，较Q2-2020的80,700千美元减少77,568千美元[45] 用户数据 - 截至9月30日，公司的流动性为4.7亿美元，净债务占总资本的30%[4] - 过去12个月，公司产生超过4亿美元的自由现金流，净债务减少50%至5.02亿美元[24] 市场展望 - 预计2021年OPEC+将把供应削减从770万桶/日降至580万桶/日[20] - 预计未来12个月的自由现金流盈亏平衡点为每日13500美元[24] - 预计2021年总的离岸天数为570天[50] 新产品和新技术研发 - Q4-20截至目前，Suezmax的62%工作日以固定费率雇佣，平均日费率为24200美元[13] - Q3-20期间，22%的工作日以固定费率雇佣，平均日费率为37600美元[5] 费用和成本管理 - 船舶运营费用减少约100万美元，主要由于维修和保养活动的时间安排[40] - 折旧和摊销费用减少约100万美元，主要由于在Q3-2020记录的船舶减值[41] - 利息费用减少约100万美元，主要由于与Q3-2020完成的定期贷款再融资相关的非资本化贷款成本[42] - 其他费用减少约200万美元，主要由于第四季度确认的年度项目[43] 租金和日数数据 - Q4-2021 Suezmax的日租金为43,626美元，Aframax/LR2的日租金为24,321美元[34] - Suezmax日数在Q4-2021为579天，Aframax/LR2日数为410天[34]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EBITDA为1.24亿美元，同比增长8800万美元 [8] - 第二季度调整后净收入为8100万美元，合每股2.39美元，去年同期为净亏损1200万美元，合每股0.36美元 [8] - 2020年上半年调整后EBITDA为2.8亿美元，同比增长1.8亿美元 [9] - 上半年调整后净收入为1.91亿美元，合每股5.66美元，去年同期为300万美元，合每股0.00美元 [10] - 上半年年化调整后每股收益率为71.2%，为行业最高水平 [10] - 公司第二季度自由现金流为1.26亿美元，净债务减少1.8亿美元至5.49亿美元，流动性增加至4.68亿美元 [11] - 净债务与总资本化比率从第一季度的40%下降至31.5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前有13艘船签订了固定费率合同，平均费率为每天3.91万美元 [17] - 第三季度至今，Suezmax和Aframax的现货费率分别为每天2.48万美元和1.56万美元，LR2船队的现货费率为每天1.44万美元 [24] - Suezmax船队73%的第三季度收入天数以每天3.35万美元固定，Aframax船队56%的收入天数以每天1.76万美元固定，LR2船队48%的收入天数以每天1.74万美元固定 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度原油油轮现货费率保持强劲，过去三个季度的平均现货费率为过去12年最高 [17] - 第三季度至今，现货费率有所下降，但公司通过固定费率合同降低了现货船队的自由现金流盈亏平衡点至每天1.27万美元 [17] - 全球石油需求在第二季度同比下降超过20%，预计下半年将反弹，2021年继续恢复 [26] - OPEC+从8月开始将恢复200万桶/天的产量，但短期内可能不会完全转化为出口量 [27] - 目前仍有150艘Aframax及以上规模的油轮处于浮动存储状态，占船队的7%至8% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过固定费率合同和债务减少，降低了现货船队的自由现金流盈亏平衡点 [17] - 公司计划在第三季度进行大部分干船坞维护，以利用第一季度和第二季度的强劲收益环境 [25] - 公司通过出售非核心资产和获得新的三年期6700万美元贷款，进一步改善了财务状况 [13] - 公司预计未来几个月油轮市场将面临挑战，但船队供应基本面比以往市场周期更为有利 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对船员的健康和安全保持高度关注，所有船只都实施了严格的防疫措施，目前没有报告任何船上感染病例 [14] - 尽管面临船员更换的挑战，公司已成功更换了大部分船员，但仍有36%的船员未能按时更换 [15][16] - 公司预计2020年下半年油轮市场将较为疲软，尤其是与强劲的上半年相比，但第四季度可能会出现一些波动 [30] 其他重要信息 - 公司目前没有债务到期，直到2023年，进一步提高了财务稳定性 [13] - 公司预计到年底将有大量浮动存储船只返回交易船队，这将增加船队供应 [29] - 公司预计未来两年Suezmax和Aframax船队的净增长将非常有限，因为许多船只将面临报废 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司对老旧船只的处理计划 - 公司计划继续交易老旧船只，直到它们达到报废年限，但如果市场条件允许，可能会出售这些船只 [50][51] 问题: 公司对债务偿还和现金使用的计划 - 公司计划继续使用现金流偿还债务，并可能提前偿还部分高成本债务 [52][53][54] - 公司预计在2021年5月行使6000万美元的租赁购买选择权 [56][57] 问题: 浮动存储船只返回市场对费率的影响 - 公司预计浮动存储船只的返回将对市场费率产生影响，但具体影响取决于需求恢复的速度 [61][62][63] 问题: 公司对船员成本和运营费用的看法 - 公司第二季度的运营费用下降部分是由于出售了STS业务，并且由于时间租赁船只的增加，航次费用也有所下降 [67][68] 问题: 公司对资产出售和船队扩展的计划 - 公司目前没有计划进行船队扩展，但会继续寻找机会出售老旧船只 [69][70][71] - 公司认为目前的市场环境不适合进行船队扩展，未来将根据市场情况决定资本分配 [76][77][78] 问题: 公司对股东回报和资本分配的计划 - 公司目前没有计划进行股票回购或派发股息，将继续专注于偿还债务和增强资产负债表 [96][97] - 公司将在2020年底与董事会讨论2021年的资本分配计划 [82] 问题: 公司对固定利率债务和利率互换的看法 - 公司目前有三分之二的债务为固定利率，未来可能会通过利率互换进一步降低债务成本 [106][107] 问题: 公司对杠杆率和资本结构的看法 - 公司认为杠杆率应根据市场前景和资本分配策略来决定，未来将与董事会讨论合适的杠杆率水平 [109][110] 问题: 公司对股票回购和股东价值的看法 - 公司认为股票回购可以增加股东的所有权，但需要平衡资本分配策略 [112]

股息政策变化 - 2018年5月起公司取消每股0.24美元的季度最低股息（每年每股0.96美元），2019年11月修订股息政策，未来股息支付由董事会决定[277][278] 业务运营成本变化 - 2020年1月1日起国际海事组织规定船用燃油硫含量全球上限为0.50% m/m，公司已过渡到使用合规低硫燃料，预计航次费用会增加[279] 业务出售情况 - 2020年1月公司达成协议，以2600万美元出售非美国地区的船对船业务及液化天然气终端管理业务，预计二季度完成交易[280] - 2020年1月公司同意以2600万美元出售船对船支持服务业务（北美业务除外）和液化天然气终端管理业务，预计2020年第二季度完成交易[333] - 2019年四季度和2020年一季度公司同意出售4艘苏伊士型油轮，总价约7900万美元，交付工作于2019年12月至2020年3月完成[282] 债务融资情况 - 2020年1月公司获得5.328亿美元长期债务融资，用于为31艘船舶再融资，2月提取资金偿还约4.55亿美元债务[281] - 2019年12月公司营运资金贷款额度增加2500万美元，总额达8000万美元[283] - 2020年1月，公司签订5.328亿美元长期债务融资协议，用于为31艘船舶再融资，预计2024年底到期[350] - 2020年1月，公司签订了一项5.328亿美元的新长期债务安排为31艘船舶再融资，到期日为2024年底，用新债务安排所得款项偿还了约4.55亿美元的循环安排和一项定期贷款安排[92] 船舶租赁情况 - 2019年二季度公司租入1艘阿芙拉型油轮，租期2年，日租金2.1万美元，有1年续租选择权，日租金2.2万美元[285] - 2020年3 - 4月公司签订3艘苏伊士型油轮的期租合同，租期1年，平均日租金4.67万美元[287] 售后回租融资情况 - 2019年5月公司完成6370万美元的售后回租融资交易，涉及2艘苏伊士型油轮，租期9年，日租金1.23万美元[289] - 2019年5月，公司完成6370万美元售后回租融资交易，涉及两艘苏伊士型油轮[353] 干坞情况 - 2019年公司干坞的船舶数量为18艘，2018年为8艘，2017年为7艘；2019 - 2017年干坞相关的停租天数分别为731天、295天和221天；2020年计划有11艘自有和租赁船舶干坞[303][304] 财务数据关键指标变化 - 2019年公司船舶运营综合收入增至1.239亿美元，2018年为720万美元[307] - 2019年与2018年相比，公司收入从7.40806亿美元增至9.08778亿美元，增幅23%；净收入从3.47012亿美元增至4.94982亿美元，增幅43%；船舶运营收入从850.2万美元增至1240.38万美元，增幅1359% [312] - 2019年公司苏伊士型、阿芙拉型和LR2型成品油轮整体平均实际现货等价期租租金（TCE）费率提高，带来收入增加1.261亿美元[307] - 2019年公司全面服务过驳（FSL）活动净结果改善，因航次天数增加和实际FSL现货费率提高，带来收入增加350万美元[307] - 2019年油轮业务净收入从2018年的3.47亿美元增至4.95亿美元，主要因平均现货油轮费率提高、新增租入油轮等因素，部分被干坞停用天数增加导致的1020万美元净减少所抵消[326][330] - 2019年定期租船费用从2018年的1350万美元增至3720万美元，主要因2019年第一和第三季度交付五艘租入船舶[327] - 2019年折旧和摊销从2018年的1.141亿美元增至1.205亿美元，主要因2017年末收购TIL后部分前TIL船舶首次干坞以及部分旧船近期干坞[328] - 2019年一般及行政费用从2018年的3650万美元降至3290万美元，主要因2019年公司费用降低，包括专业费用和董事责任保险成本减少[329] - 2019年船舶销售损失和减记为550万美元，2018年为零，主要因两艘苏伊士型油轮减记320万美元和一艘苏伊士型油轮出售损失240万美元[330][331] - 2019年股权收入从2018年的120万美元增至230万美元，主要因公司在超大型油轮（VLCC）50%权益实现更高现货费率[332] - 2019年船对船转移业务收入从2018年的4820万美元降至4660万美元，主要因减少低利润业务和完成两个液化天然气终端管理项目[335][336] - 2019年利息费用从2018年的5870万美元增至6540万美元，主要因2018年第三季度六艘船舶售后回租融资交易和2019年第二季度两艘船舶售后回租融资交易[340] - 2019年公司实现净收入4140万美元，2018年净亏损5250万美元，主要因2019年平均现货油轮费率提高[345] - 截至2019年12月31日，公司合并总流动性为1.503亿美元，2018年同期为6670万美元[347] - 截至2019年12月31日，公司两笔定期贷款未偿还余额总计1.45亿美元，2018年同期为1.664亿美元[348] - 2019年经营活动提供的净现金流为1.17661亿美元，2018年为 - 72.63万美元，同比增加1.249亿美元[357][359] - 2019年融资活动使用的净现金流为 - 8975.8万美元，2018年为 - 344.8万美元，同比增加8630万美元[357][360] - 2019年投资活动提供的净现金流为838万美元，2018年为 - 449.2万美元，同比增加1290万美元[357][360] - 截至2019年12月31日，公司长期合同义务总计10.683亿美元，其中2020年需偿还1.541亿美元[364] - 预计2020 - 2024年利息支付分别为2240万美元、1780万美元、1270万美元、970万美元和420万美元[364] - 公司融资租赁合同预计2020 - 2024年及以后的隐含利息支付分别为3100万美元、2890万美元、2670万美元、2430万美元、2180万美元和5430万美元[365] - 2019年和2018年公司分别约86.8%和70.8%的净收入来自现货油轮市场运营的船只[64] 油轮市场情况 - 2019年上半年全球油轮船队增长2190万载重吨，增幅3.7%，是2009年上半年以来半年期内最高的船队增长水平[313] - 2019年第四季度全球石油需求同比增加170万桶/日[314] - 美国制裁使26艘超大型原油运输船（VLCC）退出贸易船队[315] - 预计2020年油轮船队增长约3%，2021年增长1.5%，均低于2019年的5.8% [319] 公司船队情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有和租赁55艘双壳油轮，期租入4艘阿芙拉型和2艘LR2型油轮，并拥有1艘超大型原油运输船50%的权益[320] 船舶价值情况 - 截至2020年1月1日，35艘Aframax、Suezmax和产品油轮的市场价值为9.4725亿美元，账面价值为12.77828亿美元[376] 折旧政策情况 - 公司对原油和产品油轮按25年的估计使用寿命计算折旧[378] 风险管理情况 - 公司风险管理政策允许使用衍生金融工具管理利率风险，利率互换协议公允价值受基准利率收益率曲线和特定信用风险影响[382][385][386] 税务情况 - 公司根据收入、法定税率和对运营所在地区税收法规的解释确认税务费用，并按季度审查税务状况[389] - 公司、合资企业或子公司在某些司法管辖区需纳税，这会减少可分配给股东的现金[135] - 公司在计算税务义务时需采取各种税务会计和报告立场，可能面临税务机关的质疑[135] - 公司已在财务报表中设立储备金以覆盖额外税务负债，但不能保证储备金足够[135] - 公司运营或所有权的变化可能导致在运营所在司法管辖区产生额外税收[135] - 若无法满足美国税法第883条的免税要求，公司将对进出美国航次的收入缴纳美国联邦所得税[135] - 若不符合加拿大所得税法第250(6)条子款的豁免条件，公司可能需缴纳加拿大所得税和预扣税[135] - 若Teekay Tankers Limited被认定为加拿大居民公司并分配股息，非加拿大居民股东需缴纳加拿大预扣税[135] - 公司大部分定期租船和即期航次租船合同要求承租人在一定时间内补偿船舶航次活动产生的税款，但可能无法获得过期税款的补偿[136] 行业风险情况 - 油轮行业的周期性会导致租船费率和船只利用率波动，影响公司收益[56] - 2020年第一季度全球原油和天然气价格跌至多年低点，低油价或油价进一步下跌可能对公司业务产生不利影响[61] - 原油价格大幅上涨可能对油轮运费率产生负面影响[62] - 油市变化可能导致公司船只和服务需求下降[63] - 现货油轮市场变化会导致公司船只利用率和盈利能力大幅波动，未来现货费率可能不足以使船只盈利或偿债[64][65] 合同到期风险情况 - 截至2019年12月31日，公司5艘油轮的固定费率定期租船合同将于2020年到期，若无法续约或替换，可能进入现货市场运营[69] 财务契约情况 - 截至2019年12月31日，公司两艘信贷安排和16项与融资租赁相关的债务包含与船舶价值挂钩的贷款价值比财务契约，需维持船舶价值与未偿还贷款和租赁本金余额比率在75%-125%[78] 油轮购买情况 - 公司购买油轮通常在签署购买合同时支付10% - 20%的购买价格，交付时间约在下单后两到三年[81] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司长期债务约为5.629亿美元，循环信贷安排下还有3040万美元可用，融资租赁相关债务约为4.148亿美元[92] 市场季节性情况 - 油轮市场需求和现货租船费率存在季节性变化，公司油轮船队在6月30日和9月30日财季的收入通常较弱，在12月31日和3月31日财季较强[71] 汇率风险情况 - 公司主要收入和大部分费用以美元计价，但部分航次费用、船舶运营费用和一般管理费用以新加坡元、英镑、欧元和加元等外币计价，可能因汇率波动导致净收入波动[72] 收购风险情况 - 公司收购策略可能面临无法实现预期收益、人员管理困难、流动性降低、利息费用增加、承担意外负债等风险[74][76] 融资协议限制情况 - 公司融资协议中的运营和财务限制及契约可能限制其业务和融资活动，若违反可能导致债务立即到期、交叉违约和资产被止赎[83][87] 合规风险情况 - 公司及其子公司需遵守百慕大和马绍尔群岛的经济实质要求，若要求或运营发生变化导致不遵守，可能面临罚款、增加监管和审计、实体解散等不利影响[91] 营运资金贷款情况 - 2018年末子公司签订最高4000万美元的营运资金贷款安排，2019年5月行使增加1500万美元的选择权，12月再增加2500万美元，截至2019年12月31日贷款额度为8000万美元，已提取5000万美元[94] 贸易局势情况 - 2018年中美贸易紧张局势升级并持续至2019年大部分时间，2019年四季度双方达成协议降低贸易紧张局势，协议于2020年2月生效[103] 制裁情况 - 美国对古巴、朝鲜、叙利亚、苏丹、伊朗和委内瑞拉等国家或地区实施制裁，欧盟于2016年1月解除对伊朗的制裁，美国保留对本国实体及其外国子公司的主要制裁[107] 股权投票权情况 - 公司Class B普通股每股有5票投票权，Class A普通股每股有1票投票权，Class B普通股总投票权不得超过A、B股总投票权的49%[120] 管理协议情况 - 管理协议初始期限至2022年12月31日，满足条件将自动续约5年，经理方有权提前12个月通知终止协议[121] - 若某财年每股可分配现金总额超过25.60美元，经理方有权获得超出部分20%的绩效费[123] - 出售TIL收购的船只时，公司需向经理方支付相当于交易总价1.0%的费用[124] - 经理方有权终止管理协议，公司终止协议的权利有限，终止可能需支付高额费用[121][122] 被动外国投资公司认定情况 - 非美国实体若至少75%的总收入为“被动收入”，或至少50%的资产平均价值归因于产生“被动收入”的资产，将被视为“被动外国投资公司”[133] 公司运营依赖情况 - 公司依赖Teekay Corporation运营业务，若其协助不力或声誉受损，公司业务将受影响[116] 人员相关风险情况 - Teekay Corporation可能难以吸引和留住合格员工，船员成本增加或影响公司财务状况[118] - 大量船员受集体谈判协议覆盖，协议无法续签或未来劳动协议出现问题，可能影响公司运营和现金流[125] 利益冲突情况 - 公司高管和董事存在利益冲突，可能优先考虑Teekay Corporation及其附属公司的利益[126][127] 公司成立及上市情况 - 公司于2007年10月由Teekay Corporation成立为马绍尔群岛公司[137] - 公司于2007年12月18日完成首次公开募股，初始船队有9艘阿芙拉型油轮[137]

股息政策 - 公司季度股息预计为季度调整后净收入的30% - 50%[268][281] 董事会变动 - 2019年3月董事会变动，预计规模从6人减至5人[269] 融资安排 - 2018年11月子公司达成最高4000万美元的营运资金贷款安排，可增1500万美元[272] - 2019年2月签署6370万美元售后回租融资协议，预计增加2500万美元流动性[273] - 2018年11月完成8470万美元售后回租融资，租约10 - 12年，日租金5000 - 7800美元[274] - 2018年9月完成15660万美元售后回租融资，租约9 - 10年，日租金9400 - 11200美元[275] - 2018年9月公司完成1.566亿美元的六艘船舶售后回租融资交易，租约为9至10年期光船租赁，平均日租金约9900美元[385] 股权变动 - 2018年7月授权A类普通股从2.85亿股增至4.85亿股，总股本从4.85亿股增至6.85亿股[276] 仲裁赔偿 - 2014 - 2017年仲裁获890万美元赔偿，7%现金至2026年，93%为STX股权[278] 船舶租赁业务 - 2018年Q4租入2.5艘阿芙拉型油轮，加权平均日租金17600美元[282] - 2018年7月租出一艘苏伊士型油轮，日租金17500美元，租期12个月[284] 会计准则变更影响 - 2018年采用ASU 2014 - 09会计准则，使航次租船收入和航次费用增加2.926亿美元，其他流动资产增加1790万美元，应收账款减少1790万美元[299] 船舶运营情况 - 2018年全年船舶运营收入增至720万美元，2017年为140万美元，主要因2017年出售部分船舶使2018年运营亏损降低[303] - 2018年有8艘船舶进坞，2017年7艘，2016年2艘；2018 - 2016年进坞停租天数分别为295天、221天和82天；2019年计划17艘进坞[303] 常规油轮业务数据 - 2018年常规油轮业务净收入3.47012亿美元，2017年为3.03388亿美元，同比增长14%；船舶运营收入850.2万美元，2017年为397.6万美元，同比增长114%[308] - 2018年传统油轮业务净收入从2017年的3.034亿美元增至3.47亿美元，主要因2017年第四季度并购新增18艘船及2018年新增5艘阿芙拉型油轮[325] 原油产量与需求 - 2018年第四季度，OPEC原油日产量升至3300万桶，俄罗斯日产量达1150万桶，美国日产量达1170万桶、出口量达250万桶[311] - 2019年1月起OPEC（加部分非OPEC伙伴）承诺日减产120万桶[312] - 2018年全球油轮船队增长570万载重吨，即1.0%，为2001年以来最低；预计2019年增长约3.5%，2020年增长低于2%[313] - IEA预计2019年全球石油需求日增长140万桶，新增炼油产能260万桶/日[314] - 预计2019年下半年美国原油出口从目前约250万桶/日增至约400万桶/日[315] 公司船舶资产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有56艘双壳常规油轮，期租入3艘阿芙拉型油轮，拥有1艘VLCC 50%权益[317] - 2017年12月31日，公司拥有56艘双壳传统油轮，期租1艘阿芙拉型油轮，拥有1艘超大型油轮50%的权益[350] 各项费用与收入变化（2018年与2017年对比） - 2018年船舶运营费用从2017年的1.357亿美元增至1.743亿美元，主要因2017年11月并购新增18艘船[325] - 2018年定期租船费用从2017年的2570万美元降至1350万美元，主要因2017年7艘阿芙拉型油轮和1艘LR2型成品油轮归还船东[325] - 2018年折旧和摊销从2017年的9540万美元增至1.141亿美元，主要因2017年11月并购新增18艘船及2018年资本化干坞支出折旧增加[327] - 2018年一般及行政费用从2017年的2950万美元增至3650万美元，主要因2017年11月并购后船队规模扩大致公司支持费用增加[328] - 2018年股权收入从2017年的亏损2540万美元增至盈利120万美元，主要因2017年对TIL投资净减记2670万美元及2018年股权亏损降低[329] - 2018年船对船转运业务净收入从2017年的5040万美元降至4820万美元，主要因减少低利润业务致作业数量减少[332][333] - 2018年船对船转运业务船舶运营费用从2017年的3960万美元降至3490万美元，主要因作业数量减少[332][334] - 2018年船对船转运业务定期租船费用从2017年的499.5万美元增至600.1万美元，主要因支持作业的租船天数增加[332][335] - 2018年利息费用从2017年的3130万美元增至5870万美元，主要因2017年11月并购承担和再融资债务、2018年售后回租交易及债务平均可变利率上升[338] - 2018年衍生品工具实现和未实现收益增至300万美元，2017年为130万美元[339] - 2018年12月31日，利率互换协议未偿名义总额为2.926亿美元，2017年为3.388亿美元，加权平均固定利率为1.45%，2017年为1.46%[339] - 2018年和2017年，利率互换公允价值变动产生的未实现收益分别为60万美元和210万美元[340] - 2018年运费税及其他费用为940万美元，2017年为530万美元；其他收入为320万美元，2017年为30万美元；净亏损为5250万美元，2017年为5800万美元[344][345] 各项费用与收入变化（2017年与2016年对比） - 2017年与2016年相比，收入从5.12608亿美元降至3.91267亿美元，降幅24%；净收入从4.55803亿美元降至3.03388亿美元，降幅33%[348] - 2017年与2016年相比，航次费用从5680.5万美元增至8787.9万美元，增幅55%；船舶运营费用从1.501亿美元降至1.3574亿美元，降幅10%；期租费用从5736.8万美元降至2566.6万美元，降幅55%[348] - 2017年与2016年相比，折旧和摊销从9902.4万美元降至9543.3万美元，降幅4%；一般及行政费用为2953.9万美元和2943.2万美元，基本持平；船舶销售损失从2092.6万美元降至1303.4万美元，降幅38%[348] - 2017年与2016年相比，船舶运营收入从9895.3万美元降至397.6万美元，降幅96%；权益（损失）收入从768万美元降至 - 2537万美元，降幅430%[348] - 2017年与2016年相比，平均TCE费率从23445美元降至17867美元[351][353] - 2017年股权（损失）收入降至 - 2540万美元，2016年为770万美元[360] - 2017年船舶销售损失主要与两艘MR油轮和两艘苏伊士型油轮的销售有关，2016年第四季度减记至商定售价，2017年第一季度完成销售[359] - 2017年船对船（STS）转移业务净收入增至5040万美元，2016年为4110万美元，增幅23%[364] - 2017年船舶运营费用增至3960万美元，2016年为3250万美元，增幅22%[364] - 2017年定期租船费用增至500万美元，2016年为230万美元，增幅119%[364] - 2017年利息费用增至3130万美元，2016年为2980万美元[368] - 2017年衍生品工具实现和未实现收益增至130万美元，2016年为损失100万美元[368] - 2017年货运税和其他费用降至530万美元，2016年为750万美元[368] - 2017年净亏损5800万美元，2016年净收入6780万美元[376] 现金及现金流情况 - 截至2018年12月31日，公司总现金及现金等价物为5490万美元，2017年为7140万美元[377] - 截至2018年12月31日，公司经营活动净现金流为 - 726.3万美元，2017年为8048.9万美元，2016年为2.06546亿美元；融资活动净现金流为 - 344.8万美元，2017年为 - 17846.6万美元，2016年为 - 2.90853亿美元；投资活动净现金流为 - 449.2万美元，2017年为7878万美元，2016年为2182.4万美元[389] - 2018年经营活动净现金流较上一年减少8780万美元，2017年较上一年减少1.261亿美元[391] - 2018年融资活动净现金流较上一年减少1.75亿美元，2017年较上一年减少1.124亿美元[391][393] - 2018年投资活动净现金流较上一年减少8330万美元，2017年较上一年增加5700万美元[394] 长期合同义务与利息支付 - 截至2018年12月31日，公司长期合同义务总计11.798亿美元，其中2019年为1.645亿美元，2020年为1.639亿美元，2021年为4.556亿美元，2022年为1.119亿美元，2023年为2720万美元，2023年以后为2.567亿美元[397] - 预计2019年利息支付为3140万美元，2020年为2630万美元，2021年为1410万美元，2022年为230万美元[397] - 资本租赁预计2019年利息支付为2710万美元，2020年为2550万美元，2021年为2380万美元，2022年为2200万美元，2023年为2000万美元，2023年以后为6340万美元[398] - 若行使所有已签订的期租合同延期选择权，预计2019年支付3940万美元，2020年支付2890万美元，2021年支付260万美元[398] 表外安排情况 - 公司无对财务状况、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外安排[399] 船舶市场价值与账面价值 - 截至2019年1月1日，公司部分船舶市场价值低于账面价值，常规油轮和成品油轮中，11艘市场价值1.634亿美元、账面价值2.76763亿美元，32艘市场价值8.16亿美元、账面价值12.81396亿美元，总计43艘市场价值9.794亿美元、账面价值15.58159亿美元[409] 折旧与减值相关 - 公司常规原油和产品油轮折旧按估计25年使用寿命计算，实际寿命可能不同，较短实际寿命会增加季度折旧并可能导致减值损失[410] - 公司干船坞成本大部分资本化并直线摊销，通常每2.5 - 5年进行一次干船坞作业，可能提前进行，实际船舶寿命不同会影响折旧和减值[413][414] - 若公司判断船舶或设备减值，将确认损失，减值后年折旧费用会降低[412] - 若公司估计的未来未折现现金流变化，可能导致不同减值金额和未来年折旧费用[412] 风险管理政策 - 公司风险管理政策允许使用衍生金融工具管理利率风险，利率互换协议公允价值受基准利率收益率曲线和公司特定信用风险影响[416][418][419][420] 公司收购风险 - 公司收购策略可能面临无法实现预期收益、难以整合、资金流动性降低、利息费用增加等风险[70][72] 船舶维修维护风险 - 公司现有船舶维修和维护成本难以预测，可能高于自建自运营船舶，会减少现金流和流动性[71] 船舶价值波动风险 - 油轮船舶价值会大幅波动，若市场价值下降，公司可能需处置船舶，处置损失会影响经营结果和财务状况[73] 船队规模扩张风险 - 公司扩大船队规模需支付大量资本支出，购买油轮签约时需支付船价的10% - 20%[75] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司长期债务约为7.42亿美元，循环信贷额度下可用资金为1180万美元，资本租赁相关债务约为3.753亿美元，子公司有最高4000万美元的营运资金贷款额度，可额外增加1500万美元[84] - 公司债务水平可能影响其获取额外融资、开展业务和支付股息的灵活性，还会使其在行业或经济下行时更脆弱[84][85] 保险风险 - 公司保险可能不足以覆盖船只损失或运营风险，未来可能难以以合理价格获得足够保险[87][88] 外部事件风险 - 恐怖袭击、战争等事件可能导致经济不稳定、成本增加和业务中断，影响公司运营和现金流[90][91] - 海盗活动增加可能导致保险费上升、船员成本增加，影响公司业务和财务状况[92] 境外业务风险 - 公司在美国境外的