股息政策 - 公司季度股息预计为季度调整后净收入的30% - 50%[268][281] 董事会变动 - 2019年3月董事会变动，预计规模从6人减至5人[269] 融资安排 - 2018年11月子公司达成最高4000万美元的营运资金贷款安排，可增1500万美元[272] - 2019年2月签署6370万美元售后回租融资协议，预计增加2500万美元流动性[273] - 2018年11月完成8470万美元售后回租融资，租约10 - 12年，日租金5000 - 7800美元[274] - 2018年9月完成15660万美元售后回租融资，租约9 - 10年，日租金9400 - 11200美元[275] - 2018年9月公司完成1.566亿美元的六艘船舶售后回租融资交易，租约为9至10年期光船租赁，平均日租金约9900美元[385] 股权变动 - 2018年7月授权A类普通股从2.85亿股增至4.85亿股，总股本从4.85亿股增至6.85亿股[276] 仲裁赔偿 - 2014 - 2017年仲裁获890万美元赔偿，7%现金至2026年，93%为STX股权[278] 船舶租赁业务 - 2018年Q4租入2.5艘阿芙拉型油轮，加权平均日租金17600美元[282] - 2018年7月租出一艘苏伊士型油轮，日租金17500美元，租期12个月[284] 会计准则变更影响 - 2018年采用ASU 2014 - 09会计准则，使航次租船收入和航次费用增加2.926亿美元，其他流动资产增加1790万美元，应收账款减少1790万美元[299] 船舶运营情况 - 2018年全年船舶运营收入增至720万美元，2017年为140万美元，主要因2017年出售部分船舶使2018年运营亏损降低[303] - 2018年有8艘船舶进坞，2017年7艘，2016年2艘；2018 - 2016年进坞停租天数分别为295天、221天和82天；2019年计划17艘进坞[303] 常规油轮业务数据 - 2018年常规油轮业务净收入3.47012亿美元，2017年为3.03388亿美元，同比增长14%；船舶运营收入850.2万美元，2017年为397.6万美元，同比增长114%[308] - 2018年传统油轮业务净收入从2017年的3.034亿美元增至3.47亿美元，主要因2017年第四季度并购新增18艘船及2018年新增5艘阿芙拉型油轮[325] 原油产量与需求 - 2018年第四季度，OPEC原油日产量升至3300万桶，俄罗斯日产量达1150万桶，美国日产量达1170万桶、出口量达250万桶[311] - 2019年1月起OPEC（加部分非OPEC伙伴）承诺日减产120万桶[312] - 2018年全球油轮船队增长570万载重吨，即1.0%，为2001年以来最低；预计2019年增长约3.5%，2020年增长低于2%[313] - IEA预计2019年全球石油需求日增长140万桶，新增炼油产能260万桶/日[314] - 预计2019年下半年美国原油出口从目前约250万桶/日增至约400万桶/日[315] 公司船舶资产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有56艘双壳常规油轮，期租入3艘阿芙拉型油轮，拥有1艘VLCC 50%权益[317] - 2017年12月31日，公司拥有56艘双壳传统油轮，期租1艘阿芙拉型油轮，拥有1艘超大型油轮50%的权益[350] 各项费用与收入变化（2018年与2017年对比） - 2018年船舶运营费用从2017年的1.357亿美元增至1.743亿美元，主要因2017年11月并购新增18艘船[325] - 2018年定期租船费用从2017年的2570万美元降至1350万美元，主要因2017年7艘阿芙拉型油轮和1艘LR2型成品油轮归还船东[325] - 2018年折旧和摊销从2017年的9540万美元增至1.141亿美元，主要因2017年11月并购新增18艘船及2018年资本化干坞支出折旧增加[327] - 2018年一般及行政费用从2017年的2950万美元增至3650万美元，主要因2017年11月并购后船队规模扩大致公司支持费用增加[328] - 2018年股权收入从2017年的亏损2540万美元增至盈利120万美元，主要因2017年对TIL投资净减记2670万美元及2018年股权亏损降低[329] - 2018年船对船转运业务净收入从2017年的5040万美元降至4820万美元，主要因减少低利润业务致作业数量减少[332][333] - 2018年船对船转运业务船舶运营费用从2017年的3960万美元降至3490万美元，主要因作业数量减少[332][334] - 2018年船对船转运业务定期租船费用从2017年的499.5万美元增至600.1万美元，主要因支持作业的租船天数增加[332][335] - 2018年利息费用从2017年的3130万美元增至5870万美元，主要因2017年11月并购承担和再融资债务、2018年售后回租交易及债务平均可变利率上升[338] - 2018年衍生品工具实现和未实现收益增至300万美元，2017年为130万美元[339] - 2018年12月31日，利率互换协议未偿名义总额为2.926亿美元，2017年为3.388亿美元，加权平均固定利率为1.45%，2017年为1.46%[339] - 2018年和2017年，利率互换公允价值变动产生的未实现收益分别为60万美元和210万美元[340] - 2018年运费税及其他费用为940万美元，2017年为530万美元；其他收入为320万美元，2017年为30万美元；净亏损为5250万美元，2017年为5800万美元[344][345] 各项费用与收入变化（2017年与2016年对比） - 2017年与2016年相比，收入从5.12608亿美元降至3.91267亿美元，降幅24%；净收入从4.55803亿美元降至3.03388亿美元，降幅33%[348] - 2017年与2016年相比，航次费用从5680.5万美元增至8787.9万美元，增幅55%；船舶运营费用从1.501亿美元降至1.3574亿美元，降幅10%；期租费用从5736.8万美元降至2566.6万美元，降幅55%[348] - 2017年与2016年相比，折旧和摊销从9902.4万美元降至9543.3万美元，降幅4%；一般及行政费用为2953.9万美元和2943.2万美元，基本持平；船舶销售损失从2092.6万美元降至1303.4万美元，降幅38%[348] - 2017年与2016年相比，船舶运营收入从9895.3万美元降至397.6万美元，降幅96%；权益（损失）收入从768万美元降至 - 2537万美元，降幅430%[348] - 2017年与2016年相比，平均TCE费率从23445美元降至17867美元[351][353] - 2017年股权（损失）收入降至 - 2540万美元，2016年为770万美元[360] - 2017年船舶销售损失主要与两艘MR油轮和两艘苏伊士型油轮的销售有关，2016年第四季度减记至商定售价，2017年第一季度完成销售[359] - 2017年船对船（STS）转移业务净收入增至5040万美元，2016年为4110万美元，增幅23%[364] - 2017年船舶运营费用增至3960万美元，2016年为3250万美元，增幅22%[364] - 2017年定期租船费用增至500万美元，2016年为230万美元，增幅119%[364] - 2017年利息费用增至3130万美元，2016年为2980万美元[368] - 2017年衍生品工具实现和未实现收益增至130万美元，2016年为损失100万美元[368] - 2017年货运税和其他费用降至530万美元，2016年为750万美元[368] - 2017年净亏损5800万美元，2016年净收入6780万美元[376] 现金及现金流情况 - 截至2018年12月31日，公司总现金及现金等价物为5490万美元，2017年为7140万美元[377] - 截至2018年12月31日，公司经营活动净现金流为 - 726.3万美元，2017年为8048.9万美元，2016年为2.06546亿美元；融资活动净现金流为 - 344.8万美元，2017年为 - 17846.6万美元，2016年为 - 2.90853亿美元；投资活动净现金流为 - 449.2万美元，2017年为7878万美元，2016年为2182.4万美元[389] - 2018年经营活动净现金流较上一年减少8780万美元，2017年较上一年减少1.261亿美元[391] - 2018年融资活动净现金流较上一年减少1.75亿美元，2017年较上一年减少1.124亿美元[391][393] - 2018年投资活动净现金流较上一年减少8330万美元，2017年较上一年增加5700万美元[394] 长期合同义务与利息支付 - 截至2018年12月31日，公司长期合同义务总计11.798亿美元，其中2019年为1.645亿美元，2020年为1.639亿美元，2021年为4.556亿美元，2022年为1.119亿美元，2023年为2720万美元，2023年以后为2.567亿美元[397] - 预计2019年利息支付为3140万美元，2020年为2630万美元，2021年为1410万美元，2022年为230万美元[397] - 资本租赁预计2019年利息支付为2710万美元，2020年为2550万美元，2021年为2380万美元，2022年为2200万美元，2023年为2000万美元，2023年以后为6340万美元[398] - 若行使所有已签订的期租合同延期选择权，预计2019年支付3940万美元，2020年支付2890万美元，2021年支付260万美元[398] 表外安排情况 - 公司无对财务状况、经营成果、流动性、资本支出或资本资源有重大影响的表外安排[399] 船舶市场价值与账面价值 - 截至2019年1月1日，公司部分船舶市场价值低于账面价值，常规油轮和成品油轮中，11艘市场价值1.634亿美元、账面价值2.76763亿美元，32艘市场价值8.16亿美元、账面价值12.81396亿美元，总计43艘市场价值9.794亿美元、账面价值15.58159亿美元[409] 折旧与减值相关 - 公司常规原油和产品油轮折旧按估计25年使用寿命计算，实际寿命可能不同，较短实际寿命会增加季度折旧并可能导致减值损失[410] - 公司干船坞成本大部分资本化并直线摊销，通常每2.5 - 5年进行一次干船坞作业，可能提前进行，实际船舶寿命不同会影响折旧和减值[413][414] - 若公司判断船舶或设备减值，将确认损失，减值后年折旧费用会降低[412] - 若公司估计的未来未折现现金流变化，可能导致不同减值金额和未来年折旧费用[412] 风险管理政策 - 公司风险管理政策允许使用衍生金融工具管理利率风险，利率互换协议公允价值受基准利率收益率曲线和公司特定信用风险影响[416][418][419][420] 公司收购风险 - 公司收购策略可能面临无法实现预期收益、难以整合、资金流动性降低、利息费用增加等风险[70][72] 船舶维修维护风险 - 公司现有船舶维修和维护成本难以预测，可能高于自建自运营船舶，会减少现金流和流动性[71] 船舶价值波动风险 - 油轮船舶价值会大幅波动，若市场价值下降，公司可能需处置船舶，处置损失会影响经营结果和财务状况[73] 船队规模扩张风险 - 公司扩大船队规模需支付大量资本支出，购买油轮签约时需支付船价的10% - 20%[75] 公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司长期债务约为7.42亿美元，循环信贷额度下可用资金为1180万美元，资本租赁相关债务约为3.753亿美元，子公司有最高4000万美元的营运资金贷款额度，可额外增加1500万美元[84] - 公司债务水平可能影响其获取额外融资、开展业务和支付股息的灵活性，还会使其在行业或经济下行时更脆弱[84][85] 保险风险 - 公司保险可能不足以覆盖船只损失或运营风险，未来可能难以以合理价格获得足够保险[87][88] 外部事件风险 - 恐怖袭击、战争等事件可能导致经济不稳定、成本增加和业务中断，影响公司运营和现金流[90][91] - 海盗活动增加可能导致保险费上升、船员成本增加，影响公司业务和财务状况[92] 境外业务风险 - 公司在美国境外的