文章核心观点 - Toast近期受关注，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 3显示其短期内或与大盘表现一致 [1][16] 股价表现 - 过去一个月，Toast股价回报率为 -2.4%，同期Zacks S&P 500综合指数变化为 +2.2%，Toast所属的Zacks互联网 - 软件行业上涨7.2% [2] 盈利预测修正 - Zacks认为公司股票公允价值由未来盈利流现值决定，关注卖方分析师对盈利预测的修正，盈利预测上调会使股价上涨 [3][4] - 本季度Toast预计每股收益0.01美元，同比变化 +111.1%，Zacks共识估计在过去30天变化 +42.9% [5] - 本财年共识盈利估计为 -0.10美元，同比变化 +78.7%，过去30天估计变化 +30.3% [5] - 下一财年共识盈利估计为0.26美元，较一年前预期变化 +357.8%，过去一个月估计变化 +8.3% [6] - Toast的Zacks Rank为3（持有） [7] 预计营收增长 - 公司本季度共识销售估计为12.8亿美元，同比变化 +24.4% [9] - 本财年和下一财年估计分别为48.9亿美元和60.3亿美元，变化分别为 +26.6%和 +23.3% [9] 上次财报结果及惊喜历史 - 上一季度公司报告营收12.4亿美元，同比变化 +27%，每股收益0.02美元，去年同期为 -0.19美元 [10] - 报告营收较Zacks共识估计有 +1.23%的惊喜，每股收益惊喜为 +200% [11] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [11] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，可通过比较估值倍数与历史值及同行来判断股票是否合理定价 [12][13] - Zacks价值风格评分有助于识别股票估值情况，Toast评分为D，表明其交易价格高于同行 [14][15]

文章核心观点 - 云餐厅管理软件公司Toast二季度意外盈利且上调指引，但股价未涨，公司业绩增长良好、持续创新且估值有吸引力，虽有短期经济担忧但长期前景好，当前股价下跌是买入时机 [1][9][12] 公司近期季度业绩 - Q2营收增长27%至12.4亿美元，订阅收入增长37%至1.66亿美元，金融科技收入增长27% [2] - 年度经常性收入（ARR）增长29%至15亿美元 [2] - 总支付额（GPV）增长26%至405亿美元，使用其解决方案的地点总数增长29%至12万个，本季度新增8000个地点 [3] - 国际业务拓展至英国、加拿大和爱尔兰，达到2000个地点，在企业餐厅连锁店和食品饮料零售商等新领域取得成功 [4] - 每股收益（EPS）为0.02美元，高于分析师预期的亏损0.02美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从去年的1500万美元增至9200万美元，经营现金流为1.24亿美元，自由现金流为1.08亿美元 [5] 公司未来展望 - 再次上调全年营收和调整后EBITDA预测，预计订阅服务和金融科技毛利润在13.4亿至13.6亿美元之间，增长27%至29%，调整后EBITDA在2.85亿至3.05亿美元之间 [6] - 三季度预计订阅服务和金融科技解决方案毛利润增长23%至27%，达到3.45亿至3.55亿美元，调整后EBITDA在7000万至8000万美元之间 [8] 投资分析 - 公司平衡增长与成本控制出色，本季度意外盈利，调整后EBITDA飙升且现金流强劲，持续新增地点、拓展国际业务和新客户群体 [9] - 公司持续创新并投资产品，进入零售食品饮料市场将增加重要功能，技术和支付领域创新及潜在提价将推动公司发展 [10] - 基于预计的2025年ARR估值，假设明年ARR增长25%至约17亿美元，企业价值约119亿美元，企业价值与ARR倍数为7倍，估值有吸引力 [11]

文章核心观点 金融科技公司Toast第二季度收益和收入超预期，但股价上一交易日收跌6.1%，值得深入研究是否存在“逢低买入”机会 [1] 股价表现 - 上一交易日Toast股价收于22.71美元，下跌6.1% [1] - 8月以来股价已下跌13.1% [2] 反弹潜力 - 股价触及历史看涨趋势线后可能很快反弹 [2] - 过去几个月中80%的时间和过去10个交易日中的8个交易日，股价高于126日移动平均线，目前处于该均线的一个标准差内 [2] - 过去三年中这种情况出现过四次，其中三次Toast股价在一个月后上涨，平均涨幅为5.8% [2] 支撑位与超卖情况 - 22美元水平在4月和6月已成为支撑位 [3] - 14日相对强弱指数（RSI）为34，股价正进入超卖区域 [3] 空头回补潜力 - 空头兴趣一直在增加，上个月增加了26.4% [3] - 3470万股空头头寸占股票可流通股的8.9% [3] - 按Toast的平均交易速度，空头需要四天多的时间来回补看跌头寸 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度ARR增长29%,主要由于位置增长和ARPU持续扩张 [28] - 第二季度总金融科技和订阅毛利增长29%,达到3.44亿美元 [28] - 第二季度调整后EBITDA为9200万美元,占经常性毛利的27% [28] - 公司提前实现了GAAP盈利,这是一个重要里程碑 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新增约8000个位置,创下新的季度纪录,总位置达到12万个,同比增长29% [29] - SaaS ARR增长35%,主要由于位置增长和SaaS ARPU中单位数字增长 [29] - 支付ARR增长24%,金融科技毛利增长23% [29] - GPV为405亿美元,同比增长26%,GPV每位置下降约3% [29] - 净收费率为54个基点,核心净收费率为45个基点,与去年持平 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场(英国、加拿大、爱尔兰)推出了多项新产品,如在线订购、移动订购和支付、礼品卡和自助终端,附加率超出预期 [22] - 零售和食品饮料市场已有1000个新客户,公司看好这一领域的增长机会 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在四大战略重点上取得进展:1)扩大核心业务的位置和市场份额 [16][17][18] 2)通过客户喜爱的产品拓展产品线 [19][20][21] 3)拓展新的市场机会 [24][25] 4)实现持续的运营杠杆 [26] - 公司正在有计划地为国际市场、企业餐厅以及食品饮料零售等新领域奠定基础 [14] - 公司在新兴业务领域仍处于早期阶段,正在谨慎分配资本投入 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二半年和长期发展保持信心,将继续投资以支持增长计划 [15][26][37] - 公司认为餐饮行业在经济周期中一直表现出韧性,将密切关注宏观环境的变化 [39][40][74] 其他重要信息 - 公司已回购4900万美元股票,并以6000万美元的价格提前回购了一份2027年到期的认股权证 [34] - 公司提高了全年指引,预计金融科技和订阅毛利增长27%-29%,调整后EBITDA为2.85亿-3.05亿美元 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tien-Tsin Huang 提问** 询问最近几个月餐厅经营状况的变化情况 [39] **Elena Gomez 回答** 第二季度GPV每位置下降3%,第三季度也在同样区间,公司将此反映在指引中,但将继续密切关注宏观环境的变化 [40] 问题2 **Dan Dolev 提问** 询问哪些产品正在受到客户欢迎,带动ARPU增长 [41][42] **Aman Narang 回答** 公司在数据分析、人工智能、员工管理等多个方面持续创新产品,受到客户好评,有助于提升ARPU [42] 问题3 **William Nance 提问** 询问在宏观环境不确定的情况下,公司如何平衡投资和成本控制 [44][45] **Aman Narang 回答** 公司核心SMB业务保持健康增长,同时谨慎投资新兴领域,只要单位经济学健康就会继续投资 [45]

文章核心观点 - Toast本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今涨幅优于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Inseego即将公布2024年二季度财报，预计盈利和营收有一定增长 [1][2][3][9] 分组1：Toast本季度财报情况 - 本季度每股收益0.02美元，击败Zacks共识预期（亏损0.02美元），去年同期亏损0.19美元，本季度财报盈利惊喜达200% [1] - 上一季度预期亏损0.16美元，实际亏损0.15美元，盈利惊喜为6.25% [1] - 过去四个季度，公司四次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收12.4亿美元，超越Zacks共识预期1.23%，去年同期营收9.78亿美元，过去四个季度公司四次超越共识营收预期 [2] 分组2：Toast股价表现 - 自年初以来，Toast股价上涨约31%，而标准普尔500指数涨幅为8.7% [3] 分组3：Toast未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股票走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，Toast盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.01美元，营收12.9亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.14美元，营收49亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：Inseego情况 - Inseego预计8月7日公布2024年二季度财报，预计本季度每股收益0.03美元，同比变化 + 115%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - Inseego本季度营收预计为5363万美元，较去年同期增长0.1% [9]

财务表现 - 截至2024年6月30日,Toast平台上约有12万家餐厅位置,同比增长29%,过去12个月处理了约1,430亿美元的总支付量[96] - 2024年第二季度和上半年,Toast的订阅服务收入分别同比增长37%和40%,主要归因于餐厅位置的增长和产品采用率的持续提升[108] - 2024年第二季度和上半年,Toast的金融科技解决方案收入分别同比增长27%和28%,主要归因于餐厅位置的增加[109] - 2024年第二季度和上半年,Toast的订阅服务成本分别同比增长36%和37%,主要由于员工成本的增加[111] - 2024年第二季度和上半年,Toast的金融科技解决方案成本分别同比增长28%和29%,主要由于总支付量的增加[112] - 订阅服务和金融科技解决方案毛利率分别为34.4%和34.2%,剔除股份支付和折旧摊销后分别为34.6%和34.4%[135] - 订阅服务收入同比增长37%,金融科技解决方案收入同比增长26%[134] 盈利能力 - 利息收入净额增加11%和18%,分别是由于金融工具产生的利息收入增加[123] - 认股权证负债公允价值变动分别下降96%和61%,主要是由于期末相关普通股价值上升[126] - 调整后EBITDA分别为9200万美元和1.48亿美元,主要受益于净亏损的减少和非现金调整项的增加[131] 现金流与流动性 - 经营活动产生的现金流为1.04亿美元,自由现金流为7500万美元,主要受益于营运资金的改善[138][142] - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物和可供出售证券合计12.19亿美元,加上未使用的信用额度,总流动性资金达15.49亿美元[139][140] - 公司预计未来现金流和流动性不会发生重大变化[144] 资本支出与融资 - 资本支出2900万美元,主要用于购置设备和内部软件开发[138] - 公司于2021年签订了一项高级担保信贷融资,并于2023年3月2日对其进行了修订,以将LIBOR替换为SOFR[145] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,2021年融资的总可用资金为3.3亿美元,且未有任何金额被提取或未偿还,此外还有500万美元的未偿还信用证[145] - 公司于2024年2月宣布授权了一项高达2.5亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日已回购100万股A类普通股,总金额为3600万美元[146] 其他 - 重组费用4600万美元,主要包括裁员、股份支付和加速折旧[132] - 截至2024年6月30日,公司的完全摊薄后股数为6.35亿股,包括5.6亿股已发行普通股、3600万份未行权期权、2800万份未归属限制性股票单位、700万份认股权证以及400万股慈善捐赠储备[147][148] - 公司认为现有现金及等价物以及信贷额度足以满足未来12个月的营运资金需求,包括计划的资本支出、战略交易和投资承诺[150] - 公司面临利率和汇率变动等金融市场风险,以及应收账款和贷款服务活动的信用风险,但这些风险自2023年12月31日以来未发生重大变化[151]

财务表现 - 2024年第二季度实现GAAP营业利润500万美元[1] - 2024年第二季度净收入为1400万美元,调整后EBITDA为9200万美元[1] - 2024年第二季度经营活动产生的净现金为1.24亿美元,自由现金流为1.08亿美元[1] - 预计2024年第三季度非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润将在3.45亿美元至3.55亿美元之间,同比增长23-27%[6] - 预计2024年全年非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润将在13.4亿美元至13.6亿美元之间,同比增长27-29%[7] - 预计2024年全年调整后EBITDA将在2.85亿美元至3.05亿美元之间[7] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的净亏损分别为9800万美元和6900万美元[22] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的经调整EBITDA分别为1.24亿美元和1.04亿美元[23][24] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP总毛利分别为1.93亿美元和3.77亿美元[25][26][27] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的自由现金流分别为1.24亿美元和1.04亿美元[34] - 2024年第二季度调整后EBITDA为9200万美元,2023年同期为1500万美元[45] - 2024年第二季度非GAAP毛利为3.07亿美元,2023年同期为2.25亿美元[49] - 2024年第二季度非GAAP销售和营销费用为9700万美元,2023年同期为8400万美元[54] - 2024年第二季度自由现金流为1.08亿美元,2023年同期为3900万美元[57] 业务增长 - 第二季度新增约8,000个位置[1] - 截至2024年6月30日的年度经常性收入(ARR)同比增长29%至15亿美元[1] - 最近签约了包括Sonny's BBQ、Uno Pizzeria & Grills、Hwy 55和PPX Hospitality Group等大型客户,合计超过200个门店[11] - 2024年第二季度总支付量(GPV)为405亿美元,同比增长26%[42] - 2024年6月30日订阅服务ARR为7.3亿美元,同比增长35%;支付服务ARR为7.43亿美元,同比增长24%;总ARR为14.73亿美元,同比增长29%[44] 公司指标 - Toast的总支付量(GPV)是衡量其平台规模的关键指标,直接影响其财务表现[37] - Toast的年度经常性收入(ARR)是衡量其订阅和支付处理服务规模的关键运营指标[38] - 公司定义ARR(年度经常性收入)为订阅收入的12倍和最近三个月累计支付收入的4倍之和,以反映公司规模并控制短期支付量波动[39] - 公司定义"Live Location"为使用Toast POS系统并达到最低交易量标准的独立门店,包括使用Toast支付服务的门店和不使用的门店[40] 人才发展 - 在第二季度获得了多项优秀雇主奖项[11] 财务状况 - 截至2024年6月30日,Toast的现金及现金等价物为6.91亿美元,较2023年12月31日的6.05亿美元增加了14%[21] - 截至2024年6月30日,Toast的总资产为21.55亿美元,较2023年12月31日的19.58亿美元增加了10%[21] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP销售和营销费用分别为1.02亿美元和2.01亿美元[31] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP研发费用分别为5700万美元和1.13亿美元[32]

文章核心观点 - 公司将于8月6日公布2024财年第二季度财报，预计订阅和金融科技解决方案的毛利润增长22%，调整后EBITDA占毛利润的18.4% 维持对该股票的“买入”评级，虽有短期波动可能但仍有显著上行潜力 [2] 2024财年第一季度财报情况 - 营收同比增长31%至10.75亿美元，调整后EBITDA同比增长435%至5700万美元，利润率为0.53% [3] - 订阅收入同比增长41%至1.51亿美元，新增餐厅地点达11.2万个，同比增长32% [3] 2024年投资者报告：关键增长指标 - 战略重点是建立强大销售组织，向新老客户推销产品模块 截至第一季度，超43%客户使用至少六个产品模块 [3] - 推出数字店面和营销套件，集成AI开展营销活动和促销优惠 [3] - 优先考虑“盈利性增长”，精简运营费用，销售和营销支出增速低于整体营收增速 [3] 2024年投资者报告：盈利能力增长 - 5月下旬投资者日分享了TAM、产品路线图、市场策略和长期财务框架等信息 [4] - 美国餐厅行业渗透率为13%，市场份额为15%；国际市场TAM为115万个餐厅地点，有2000个活跃地点；食品饮料零售领域关注高GMV零售商，有1000个活跃地点 [4] 2024年投资者报告：市场策略 - 75%新地点来自入站渠道，20%来自客户推荐，销售代表的SAAS ARR预订量增长11% [5] 2024年投资者报告：产品创新与平台货币化 - 自2021年以来，每个地点的总ARPU复合年增长率为37%，SaaS ARPU超过1万美元的地点比例从2020年的2%增至2024财年第一季度的14% [6] - 在支持聊天和初始产品中构建AI能力，为客户创造价值和提高生产力 [6] 2024年投资者报告：长期财务框架 - 未来2 - 3年，经常性毛利润流预计增长20%以上，调整后EBITDA占毛利润的30 - 35%，长期达到40% [7] 第二季度财报关注点 - 预计非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润约3.25亿美元，同比增长22%，分析师预计营收12.2亿美元，调整后EBITDA约6000万美元 [8] - 关注管理层是否维持2024财年指导，关键子指标包括GPV增长、每个客户使用的产品模块数量 [8] 估值分析 - 假设未来2 - 3年订阅和金融科技毛利润增长20%以上，公司将实现近73亿美元营收 [9] - 调整后EBITDA占营收的比例将从2024财年的5.21%增至2026财年的8.5%，调整后EBITDA现值为5.55亿美元 [9] - 预计公司市盈率为40，目标价40美元，较当前水平有67%的上行空间 [9]

文章核心观点 - Toast受关注，分析影响其短期表现的因素，虽估值评级不佳但Zacks Rank为2，或短期跑赢大盘 [1][15] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，因股票公允价值由未来收益现值决定 [2] - 分析师调整收益预估反映业务趋势，收益预估上升，股票公允价值和价格随之上升，二者与短期股价走势强相关 [3] - 本季度Toast预计每股亏损0.02美元，同比变化+89.5%，过去30天Zacks共识预估不变 [4] - 本财年共识收益预估-0.14美元，同比变化+70.2%，过去30天预估不变 [4] - 下一财年共识收益预估0.24美元，同比变化+272.6%，过去一个月预估不变 [5] - Toast因共识预估变化及其他因素获Zacks Rank 2（买入） [6] 营收增长预测 - 公司营收增长对盈利增长至关重要，了解潜在营收增长很关键 [7] - 本季度Toast共识销售预估12.3亿美元，同比变化+25.5%；本财年和下一财年预估分别为49亿和60.6亿美元，变化分别为+26.7%和+23.7% [8] 上次财报结果及意外表现历史 - 上季度Toast营收10.8亿美元，同比变化+31.3%；每股收益-0.15美元，去年同期-0.16美元 [9] - 与Zacks共识预估相比，营收意外增长+4.63%，每股收益意外增长+6.25% [10] - 过去四个季度，Toast三次超共识每股收益预估，每次都超共识营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映内在价值和增长前景 [11] - 对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行，可判断股票估值情况 [12] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，Toast评分为F，交易价格高于同行 [13][14]

公司表现 - 公司上一交易日收盘价为26美元，较前一交易日上涨1.25%，跑赢当日上涨0.08%的标准普尔500指数，道指当日下跌0.12%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.07% [1] - 过去一个月公司股价下跌0.35%，跑赢计算机和科技板块4.62%的跌幅，但跑输标准普尔500指数0.21%的跌幅 [6] 财报预期 - 公司定于2024年8月6日发布财报，分析师预计每股收益为 - 0.02美元，同比增长89.47%，预计营收为12.3亿美元，较上年同期增长25.45% [2] - 分析师预计全年每股收益为 - 0.14美元，营收为49亿美元，分别较去年变化 + 70.21%和 + 26.71% [7] 分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期未变，目前公司Zacks评级为3（持有） [4] - 分析师估计的近期调整通常预示着近期业务趋势的变化，积极的调整表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [3] 行业情况 - Zacks行业排名衡量各行业组内个股的平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [5] - 互联网 - 软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为97，处于所有250多个行业的前39% [9] 评级系统 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为 + 25% [4] - 研究表明估计调整与近期股价表现直接相关，Zacks评级模型纳入这些估计变化并提供实用的评级系统 [8]