文章核心观点 - 支付处理公司Toast于2021年上市时估值较高 后续虽业务增长可观 但股价仍远低于历史高点 [1] 投资者情况 - 投资者为英国的长期多头投资者 投资策略是寻找未来5 - 10年能实现多倍增长的公司 偏好持有期为永久 [1] - 投资者寻找营收和盈利大概率大幅增长且当前股价未充分反映其价值的公司 很少投资GAAP未盈利的股票 若投资也仅占小仓位 [1] - 投资者不局限于特定行业 偏好投资周期性较弱、增长较高的领域 地理上偏向美国 [1] - 投资者拥有英国CFA协会的投资管理认证资格 认为写作有助于理清思路、保证研究严谨性和自我监督 [1] - 投资者认为Seeking Alpha是很好的资源平台 加入成为贡献者是自然选择 [1]

文章核心观点 - Toast从绝对和相对角度看被高估，但具备强大自由现金流/收益生成能力、股东友好政策、独立于其他公司且有可观增长机会的领先公司很少被高估 [1] 分析师投资偏好 - 分析师为工业工程师，受质量投资分支启发，倾向长期买入并持有股票，主要关注科技股 [1]

文章核心观点 - 过去几年因估值过高，对投资美国公司持谨慎态度，盈利倍数普遍飙升，市场混乱后对风险投资的偏好再度出现 [1] 相关总结 - 分析师可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品，对TOST建立多头头寸 [1]

Whether in arms reach for movie nights, in desk drawers, on family road trips, or just because it's Tuesday, the limited-edition HERSHEY'S KISSES Cinnamon Toast Crunch™ flavored candies are perfect for any snacking occasion. "Cinnamon Toast Crunch™ is a favorite in the cereal aisle, and we're always looking for ways to bring our iconic taste to other places our consumers love. The new Hershey's Kisses Cinnamon Toast Crunch™ flavored candies are the perfect pairing we know fans and families will enjoy while ...

文章核心观点 - 尽管Toast公司面临宏观经济因素和美国关税政策带来的短期逆风，但由于门店增加和产品创新，长期前景依然乐观，且当前估值具有吸引力，建议投资者持有该股票 [13][14] 股价表现 - 过去一个月Toast公司股价暴跌16.8%，表现逊于Zacks计算机和科技板块（下跌11.5%）和标准普尔500指数（下跌7.4%），也落后于行业同行 [1] 股价下跌原因 - 市场整体疲软，投资者因贸易战升级担忧情绪恶化，关税提高引发成本上升和消费者购买力下降的担忧 [3] - 25%的关税上调可能导致普通独立餐厅运营商利润损失30%，整个餐饮行业损失高达121亿美元，公司业务面临风险，且已有小餐厅客户流失 [4] - 客户流失可能导致收入下降，同时为保持竞争力研发成本上升，预计将压缩利润率，引发投资者对股票的悲观情绪 [5] 公司发展亮点 - 公司正专注于在企业餐厅以及食品和饮料零售领域拓展业务，并开拓新市场如便利店行业 [6][7] - 2024年第四季度新增7000个门店，总数达到134000个，同比增长26% [7] - 重复客户占比增加推动年度经常性收入增长，基于套件的包装模式提高了用户平均收入 [8] - 专注创新，开发了人工智能营销套件、数字店面和餐厅管理系统等，新的产品有望提升竞争力 [9] 盈利预测 - Zacks共识预计2025年公司收入为60.7亿美元，同比增长22.3%，每股收益为92美分，同比增长2966.7% [10] - 过去四个季度中，公司有三次超出Zacks盈利预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为197.4% [10] 估值情况 - 近期股价下跌使公司估值具有吸引力，当前远期12个月市销率为2.62，远低于Zacks计算机综合系统行业平均的5.70 [11]

文章核心观点 - 分析师讨论Toast股票在食品价格上涨和经济不确定情况下面临的挑战，投资者需评估其对公司商业模式和客户群的潜在影响 [1] 公司情况 - Toast股票于2025年3月4日下跌6.31% [1] - 视频于2025年3月10日发布 [1]

文章核心观点 - 投资者偏好营收增长强劲的企业，Toast公司符合这一特征，过去12个月股价飙升50%，但较2021年11月峰值仍低46%，虽有吸引力但并非十年一遇的买入机会 [1][2][10] 公司业务情况 - 为餐厅业主和经营者提供一系列基于云的工具和金融服务 [2] 公司发展成果 - 2024年新增2.8万家餐厅客户，总客户数达13.4万家，较三年前增长135% [3] - 2024年销售额增长28%至近50亿美元，华尔街分析师预计今年将升至61亿美元 [4] 市场机会 - 美国有87.5万家餐厅，全球（不含中国）有1500万家，Toast目前市场份额小，随着餐厅增加技术投入，有望受益 [5] 财务状况 - 去年GAAP基础上实现盈利，净利润1900万美元，较2023年净亏损2.46亿美元大幅改善 [6] 竞争优势 - 分析师预计每股收益增速将快于营收增速，且客户转换成本高，形成持久竞争优势 [7] 估值情况 - 股票远期市盈率38.3倍，分析师预计2027年每股收益是2024年的10倍，从长远看股票更便宜 [9]

文章核心观点 - 分析师在连续五次给出“买入”评级且股价涨幅超120%后，于11月将Toast评级下调为“持有”；介绍了Amrita及其工作经历、基金目标和时事通讯情况 [1] 公司相关 Toast公司 - 分析师曾连续五次给予Toast“买入”评级，其股价涨幅超120%，11月分析师将其评级下调为“持有” [1] Amrita相关公司 - Amrita在温哥华经营一家精品家族办公室基金，该基金目标是投资可持续、增长驱动型公司以最大化股东权益 [1] - Amrita创办获奖时事通讯The Pragmatic Optimist，专注投资组合策略、估值和宏观经济学，与丈夫Uttam Dey共同运营 [1] - Amrita曾在旧金山市中心高增长供应链初创公司工作5年并负责战略，还与风险投资公司和初创公司合作，拓展用户获取业务，在疫情期间为客户实现回报最大化 [1] - Amrita的时事通讯在热门时事通讯平台上被评为金融类顶级时事通讯，她希望将自己的观点带到Seeking Alpha [1]

文章核心观点 - 2025年市场在特朗普再次当选后推动标普500创新高的乐观情绪消退，地缘政治紧张局势引发担忧 [1] 分析师信息 - 分析师Gary Alexander有华尔街科技公司报道、硅谷工作经验，担任多家种子轮初创公司外部顾问，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其言论被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用公司页面 [1]

公司基本信息 - 公司成立于2011年12月，最初名为Opti Systems, Inc.，2012年5月更名为Toast, Inc.[123] - 截至2024年12月31日，公司在全球约有5700名员工[82] 公司慈善与合作 - 公司董事会预留550万份A类普通股用于慈善事业[89] - 2024年，公司宣布与C - CAP达成一项为期2年、价值50万美元的合作[90] 公司专利情况 - 截至2024年12月31日，公司有65项美国专利申请已获批准/授予，6项美国专利申请正在审理中[95] 子公司资质情况 - 公司子公司Toast Processing Services LLC作为货币传输商在FinCEN注册为货币服务业务（MSB）[102] - 公司子公司Toast Insurance Services, Inc.已从美国50个州及华盛顿特区获得某些保险相关许可证[104] 公司业务法规约束 - 公司需遵守Visa、Mastercard等卡网络规则及Nacha规则[106][107] - 公司提供的工资卡受联邦和州金融服务法律、支付卡网络规则和Nacha规则约束，杜宾修正案限制银行合作伙伴的交换收入[110] - 公司业务受美国联邦和州隐私及信息安全法律、规则、行业标准和法规约束，如GLBA、CCPA等[115][116][117] - 公司发送通信信息受通信法律法规约束，包括联邦通信委员会颁布的法规[114] - 公司业务受多种美国和国际法律法规约束，合规计划尚不成熟，违规可能带来多种不利影响[240][242] - 公司可能因第三方合作伙伴等的非法活动承担责任，客户违规也可能使公司面临风险[243][244] - 公司需遵守众多金融科技相关法律法规，如GDPR，违规可能导致高额罚款和补救义务[246] - 公司Toast Capital平台的贷款业务需遵守反歧视法规，违规会造成声誉损害和经济赔偿[247] - 政府加强监管执法，美国最高法院相关判决增加监管不确定性，公司合规或需更多资源[248] - 违反GDPR，公司可能面临最高为全球年收入4%或2000万欧元（英国为1750万英镑）的罚款[246] - 子公司TPS在多州持有货币转移许可证，许可决定可能随时间变化，不利决定或吊销许可证会影响业务，获取和维护许可证成本高[250] - 子公司Toast Insurance Services及相关人员持有保险相关许可证，无法确保完全合规，申请新许可证可能面临额外要求[251] - 金融科技解决方案处于不断变化的法律和监管环境，新法规或解释可能对业务运营和财务产生重大不利影响[252] - 国会和州立法机构可能出台影响Toast Capital平台营运资金贷款法规，若实施影响不可预测[253] - 与银行合作伙伴的关系使公司可能受监管，贷款违规可能无法执行，影响商业关系和业务运营[255] - 2023年联邦银行监管机构联合发布的第三方关系指导意见可能增加银行服务提供商安排成本，影响公司业务[256] - 若被认定为Toast Capital平台贷款的“真正贷款人”，公司可能面临处罚，贷款可能无效或受损[259] - Toast Capital平台部分贷款条款可能违反适用贷款法规，引发诉讼或政府执法，影响业务和财务状况[261] - 工资和交易处理服务可能需遵守联邦和州的货币服务业务或货币转移注册和许可要求，不遵守会产生不利后果[265] - 提供储值卡、礼品卡和电子礼品证书可能触发联邦和州法律，工资卡业务需遵守相关法律法规[266] - 公司受反洗钱、经济和贸易制裁法规、FCPA等法律约束，违规可能面临重大民事和刑事处罚，失去或受限联邦MSB注册和州汇款许可证[269] - 公司平台收集和存储个人信息，受国内外隐私和数据安全法约束，法律变化可能增加成本和负债，影响服务和营收[270] - 2024年美国多个州隐私法生效或即将生效，国际隐私法也与公司业务相关，法律变化可能对业务产生重大不利影响[271] - 加州CCPA经修订后要求公司向消费者披露信息并赋予消费者相关权利，公司可能需修改数据处理实践和政策，承担合规成本和诉讼风险[273] - 华盛顿州《我的健康我的数据法案》2024年生效，要求企业保护消费者健康数据，州隐私法发展促使新的联邦和州隐私立法提案产生[274] - 公司公开发布信息收集、处理等相关文件，若未遵守隐私声明或相关法律，可能面临诉讼、罚款和负面宣传，影响业务和财务状况[278] - 公司为遵守隐私和安全标准已产生并可能继续产生重大费用，若未遵守相关要求，可能导致客户减少使用产品和服务，影响业务[279] - 公司在美国和其他运营地区需纳税，税法或法规变化可能影响有效税率、纳税额、经营结果、财务状况和现金流[280] 公司财务数据关键指标变化 - 公司在2024财年和2023财年的收入分别为49.6亿美元和38.65亿美元，增长率为28%[137] - 截至2024年12月31日，公司分别有7.68亿美元和8.37亿美元的联邦和州净运营亏损结转额用于减少未来应纳税所得额，其中联邦净运营亏损中有6.83亿美元可无限期结转但每年抵消当前应纳税所得额不超80%，8500万美元将于2037年前到期，州净运营亏损多数将于2034年开始到期[202] - 若公司无法在净运营亏损到期前产生应纳税所得额，或发生“所有权变更”，其使用净运营亏损和其他税收属性的能力可能受限，“所有权变更”指“5%股东”累计所有权变更超50个百分点[202] - 公司金融科技收入存在季节性波动，通常第二和第三季度每地点的收入更强，季节性可能导致财务结果波动[203] 公司业务线数据关键指标变化 - 公司SaaS产品的合同期限一般为12至36个月[133] 公司业务风险 - 公司若无法有效管理增长，可能导致过度或投资不足，影响基础设施、系统和控制，造成运营失误、财务损失等[128][129] - 公司业务依赖吸引新客户、留住现有客户并增加客户对平台的使用，若无法做到，业务将受影响[130] - 公司未来收入增长可能因需求放缓、竞争加剧、宏观经济条件等因素而波动[137] - 公司平台包括支付服务，吸引和留住客户部分取决于能否以有吸引力的价格提供所需功能的支付处理服务[140] - 公司支付处理服务的吸引力取决于能否集成新兴支付技术，否则可能影响运营结果[141] - 公司支付处理业务的收入和毛利会因客户业务成功程度、支付类型比例等因素而波动[142] - 公司大部分客户是中小企业，保留这些客户更困难、成本更高，且易受经济波动影响[143] - 公司依赖订阅合同收入，订阅服务收入占总收入很大比例，订阅期一般为12 - 36个月，新或续订合同销售下滑会影响未来收入[145] - 公司需购买特定季度中已（或计划）冲销、不良或不符合银行合作伙伴信贷政策的贷款，但购买本金不得超过该季度贷款原本金的15%，否则面临信用风险[151] - 中小企业是公司主要客户群体，宏观经济变化、中小企业需求和市场份额变动会影响公司收入和增长率[144] - 公司未来收入部分取决于拓展金融科技服务及提高服务使用率的能力，提供服务可能需建立合作、合规并承担成本和风险[147] - 公司缺乏订阅或定价模型经验，优化定价和包装模型可能导致盈利能力或市场份额下降[148] - 公司面临金融产品和客户资金处理风险，如银行合作伙伴终止合作、客户违约、欺诈等[150] - 公司处理客户 payroll 服务，易成为金融欺诈目标，欺诈会造成损失、损害声誉和带来法律责任[153] - 公司客户支持依赖24/7团队和第三方，提供高质量支持服务面临挑战，支持需求增加可能影响运营结果[154] - 公司业务长期潜力部分取决于国际市场拓展，但国际运营面临管理、文化、法规等多方面风险[155] - 公司依赖管理团队和合格人员，人才市场竞争激烈，人员流失或招聘失败会影响业务目标实现[159] - 客户违约或提前终止协议，公司追讨欠款可能产生高额成本，影响业务、财务状况和经营业绩[164] - 仲裁和集体诉讼弃权条款虽可简化诉讼流程，但存在声誉风险，限制使用或客户选择退出可能增加诉讼成本和风险敞口[165] - 公司进行了多次收购，未来可能继续收购，但存在无法实现预期收益、增加成本、整合困难等风险[167][168][169] - 公司平台传输大量敏感信息，面临网络攻击、数据泄露等安全风险，可能损害声誉、增加成本和面临法律诉讼[173][174][177] - 公司虽有安全措施，但难以完全防范所有安全威胁，第三方系统也可能出现安全问题[174][175] - 安全漏洞或网络攻击可能导致公司声誉受损、需投入资源修复系统、面临诉讼和监管风险，保险可能无法覆盖全部损失[177][178] - 公司平台可能因多种因素出现中断或性能问题，影响业务和经营业绩，导致收入损失和客户索赔[180][181] - 公司会为客户提供信用补偿系统故障带来的不便，分析和解决问题会占用资源[182] - 公司成功依赖于不断提升平台性能、可靠性和功能，但新产品或服务开发可能面临时间、成本、市场需求等问题[183][184] - 市场竞争要求公司及时开发符合行业变化的产品和服务，以吸引和留住客户[183] - 公司业务扩张、技术基础设施投资等预计使运营费用持续增加，若无法实现足够收入增长和有效管理费用，未来可能无法维持或提高盈利能力[193] - 公司平台和产品使用人工智能，人工智能的内容、训练数据缺陷或不准确，第三方模型保障不足，以及相关法规等因素，可能影响公司业务和运营结果[188][189] - 公司的循环信贷协议包含多项契约限制其和子公司的行动，若违反契约或支付要求可能导致违约，使贷款人有权终止贷款承诺并处置抵押资产[200][201] - 公司业务受餐厅行业和全球经济状况影响，经济下行时客户可能减少IT预算，导致公司业务增长受限和经营业绩受损[195][196] - 公司平台和服务的开发、运营面临技术风险、软件缺陷、安全漏洞等挑战，可能影响业务、声誉和财务状况[185][187] - 公司市场竞争激烈，若不能有效竞争，经营结果可能受不利影响，且现有客户和合作伙伴可能推出竞争产品[209] - 公司主要依赖第三方保险覆盖运营风险，但保险可能无法覆盖所有损失，保险提供商可能无法履行义务，导致公司业务和财务状况受影响[205] - 公司面临来自多方面的竞争，对手有品牌知名度高、运营历史长等优势，且市场吸引大量投资，未来竞争或加剧[210][211][213] - 公司销售周期可能因客户预算等因素延长，企业客户销售周期更长，若销售不成功或成本超预期，业务和财务状况将受影响[215] - 公司依赖第三方支付处理器，若其出现问题，会导致运营中断、成本增加，还可能失去支付网络处理能力[218][219][220] - 公司需遵守支付网络规则和安全标准，若违规会面临罚款、限制，甚至失去注册资格，影响业务运营[222][223] - 公司交易处理服务受Nacha规则约束，规则变化或违规会影响业务规模，审计发现问题需花费成本和时间整改[224][225] - 支付网络规则可能受竞争对手影响，费用增加或新规定会使公司运营成本上升、收益减少[227][228] - 监管对支付费用审查加强，新规定或导致价格竞争加剧、利润率降低和客户流失[229] - 公司依赖平台客户，客户服务水平下降或运营成本增加，会导致提价、停业或重新协商费率，影响公司财务状况[230] - 公司依赖第三方生产产品和供应关键组件，面临供应短缺、长交货期等风险，且难以快速开发替代来源[231][233] - 公司主要依靠亚马逊网络服务（AWS）交付服务，其设施受多种因素影响，可能损害公司声誉和业务[235] - 公司平台需与第三方应用和服务互操作，若兼容性受影响，业务和财务状况可能受损[237] - 公司与第三方的合作是新业务重要来源，若合作关系变化，可能影响公司增加收入的能力[238]