文章核心观点 - Toast本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初至今涨幅优于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；Inseego即将公布2024年二季度财报，预计盈利和营收有一定增长 [1][2][3][9] 分组1：Toast本季度财报情况 - 本季度每股收益0.02美元，击败Zacks共识预期（亏损0.02美元），去年同期亏损0.19美元，本季度财报盈利惊喜达200% [1] - 上一季度预期亏损0.16美元，实际亏损0.15美元，盈利惊喜为6.25% [1] - 过去四个季度，公司四次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收12.4亿美元，超越Zacks共识预期1.23%，去年同期营收9.78亿美元，过去四个季度公司四次超越共识营收预期 [2] 分组2：Toast股价表现 - 自年初以来，Toast股价上涨约31%，而标准普尔500指数涨幅为8.7% [3] 分组3：Toast未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期股票走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，Toast盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.01美元，营收12.9亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.14美元，营收49亿美元 [7] 分组4：行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 分组5：Inseego情况 - Inseego预计8月7日公布2024年二季度财报，预计本季度每股收益0.03美元，同比变化 + 115%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - Inseego本季度营收预计为5363万美元，较去年同期增长0.1% [9]

财务表现 - 截至2024年6月30日,Toast平台上约有12万家餐厅位置,同比增长29%,过去12个月处理了约1,430亿美元的总支付量[96] - 2024年第二季度和上半年,Toast的订阅服务收入分别同比增长37%和40%,主要归因于餐厅位置的增长和产品采用率的持续提升[108] - 2024年第二季度和上半年,Toast的金融科技解决方案收入分别同比增长27%和28%,主要归因于餐厅位置的增加[109] - 2024年第二季度和上半年,Toast的订阅服务成本分别同比增长36%和37%,主要由于员工成本的增加[111] - 2024年第二季度和上半年,Toast的金融科技解决方案成本分别同比增长28%和29%,主要由于总支付量的增加[112] - 订阅服务和金融科技解决方案毛利率分别为34.4%和34.2%,剔除股份支付和折旧摊销后分别为34.6%和34.4%[135] - 订阅服务收入同比增长37%,金融科技解决方案收入同比增长26%[134] 盈利能力 - 利息收入净额增加11%和18%,分别是由于金融工具产生的利息收入增加[123] - 认股权证负债公允价值变动分别下降96%和61%,主要是由于期末相关普通股价值上升[126] - 调整后EBITDA分别为9200万美元和1.48亿美元,主要受益于净亏损的减少和非现金调整项的增加[131] 现金流与流动性 - 经营活动产生的现金流为1.04亿美元,自由现金流为7500万美元,主要受益于营运资金的改善[138][142] - 截至2024年6月30日,公司现金及现金等价物和可供出售证券合计12.19亿美元,加上未使用的信用额度,总流动性资金达15.49亿美元[139][140] - 公司预计未来现金流和流动性不会发生重大变化[144] 资本支出与融资 - 资本支出2900万美元,主要用于购置设备和内部软件开发[138] - 公司于2021年签订了一项高级担保信贷融资,并于2023年3月2日对其进行了修订,以将LIBOR替换为SOFR[145] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,2021年融资的总可用资金为3.3亿美元,且未有任何金额被提取或未偿还,此外还有500万美元的未偿还信用证[145] - 公司于2024年2月宣布授权了一项高达2.5亿美元的股票回购计划,截至2024年6月30日已回购100万股A类普通股,总金额为3600万美元[146] 其他 - 重组费用4600万美元,主要包括裁员、股份支付和加速折旧[132] - 截至2024年6月30日,公司的完全摊薄后股数为6.35亿股,包括5.6亿股已发行普通股、3600万份未行权期权、2800万份未归属限制性股票单位、700万份认股权证以及400万股慈善捐赠储备[147][148] - 公司认为现有现金及等价物以及信贷额度足以满足未来12个月的营运资金需求,包括计划的资本支出、战略交易和投资承诺[150] - 公司面临利率和汇率变动等金融市场风险,以及应收账款和贷款服务活动的信用风险,但这些风险自2023年12月31日以来未发生重大变化[151]

财务表现 - 2024年第二季度实现GAAP营业利润500万美元[1] - 2024年第二季度净收入为1400万美元,调整后EBITDA为9200万美元[1] - 2024年第二季度经营活动产生的净现金为1.24亿美元,自由现金流为1.08亿美元[1] - 预计2024年第三季度非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润将在3.45亿美元至3.55亿美元之间,同比增长23-27%[6] - 预计2024年全年非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润将在13.4亿美元至13.6亿美元之间,同比增长27-29%[7] - 预计2024年全年调整后EBITDA将在2.85亿美元至3.05亿美元之间[7] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的净亏损分别为9800万美元和6900万美元[22] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的经调整EBITDA分别为1.24亿美元和1.04亿美元[23][24] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP总毛利分别为1.93亿美元和3.77亿美元[25][26][27] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的自由现金流分别为1.24亿美元和1.04亿美元[34] - 2024年第二季度调整后EBITDA为9200万美元,2023年同期为1500万美元[45] - 2024年第二季度非GAAP毛利为3.07亿美元,2023年同期为2.25亿美元[49] - 2024年第二季度非GAAP销售和营销费用为9700万美元,2023年同期为8400万美元[54] - 2024年第二季度自由现金流为1.08亿美元,2023年同期为3900万美元[57] 业务增长 - 第二季度新增约8,000个位置[1] - 截至2024年6月30日的年度经常性收入(ARR)同比增长29%至15亿美元[1] - 最近签约了包括Sonny's BBQ、Uno Pizzeria & Grills、Hwy 55和PPX Hospitality Group等大型客户,合计超过200个门店[11] - 2024年第二季度总支付量(GPV)为405亿美元,同比增长26%[42] - 2024年6月30日订阅服务ARR为7.3亿美元,同比增长35%;支付服务ARR为7.43亿美元,同比增长24%;总ARR为14.73亿美元,同比增长29%[44] 公司指标 - Toast的总支付量(GPV)是衡量其平台规模的关键指标,直接影响其财务表现[37] - Toast的年度经常性收入(ARR)是衡量其订阅和支付处理服务规模的关键运营指标[38] - 公司定义ARR(年度经常性收入)为订阅收入的12倍和最近三个月累计支付收入的4倍之和,以反映公司规模并控制短期支付量波动[39] - 公司定义"Live Location"为使用Toast POS系统并达到最低交易量标准的独立门店,包括使用Toast支付服务的门店和不使用的门店[40] 人才发展 - 在第二季度获得了多项优秀雇主奖项[11] 财务状况 - 截至2024年6月30日,Toast的现金及现金等价物为6.91亿美元,较2023年12月31日的6.05亿美元增加了14%[21] - 截至2024年6月30日,Toast的总资产为21.55亿美元,较2023年12月31日的19.58亿美元增加了10%[21] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP销售和营销费用分别为1.02亿美元和2.01亿美元[31] - 2023年第二季度和2024年上半年,Toast的非GAAP研发费用分别为5700万美元和1.13亿美元[32]

文章核心观点 - 公司将于8月6日公布2024财年第二季度财报，预计订阅和金融科技解决方案的毛利润增长22%，调整后EBITDA占毛利润的18.4% 维持对该股票的“买入”评级，虽有短期波动可能但仍有显著上行潜力 [2] 2024财年第一季度财报情况 - 营收同比增长31%至10.75亿美元，调整后EBITDA同比增长435%至5700万美元，利润率为0.53% [3] - 订阅收入同比增长41%至1.51亿美元，新增餐厅地点达11.2万个，同比增长32% [3] 2024年投资者报告：关键增长指标 - 战略重点是建立强大销售组织，向新老客户推销产品模块 截至第一季度，超43%客户使用至少六个产品模块 [3] - 推出数字店面和营销套件，集成AI开展营销活动和促销优惠 [3] - 优先考虑“盈利性增长”，精简运营费用，销售和营销支出增速低于整体营收增速 [3] 2024年投资者报告：盈利能力增长 - 5月下旬投资者日分享了TAM、产品路线图、市场策略和长期财务框架等信息 [4] - 美国餐厅行业渗透率为13%，市场份额为15%；国际市场TAM为115万个餐厅地点，有2000个活跃地点；食品饮料零售领域关注高GMV零售商，有1000个活跃地点 [4] 2024年投资者报告：市场策略 - 75%新地点来自入站渠道，20%来自客户推荐，销售代表的SAAS ARR预订量增长11% [5] 2024年投资者报告：产品创新与平台货币化 - 自2021年以来，每个地点的总ARPU复合年增长率为37%，SaaS ARPU超过1万美元的地点比例从2020年的2%增至2024财年第一季度的14% [6] - 在支持聊天和初始产品中构建AI能力，为客户创造价值和提高生产力 [6] 2024年投资者报告：长期财务框架 - 未来2 - 3年，经常性毛利润流预计增长20%以上，调整后EBITDA占毛利润的30 - 35%，长期达到40% [7] 第二季度财报关注点 - 预计非GAAP订阅服务和金融科技解决方案毛利润约3.25亿美元，同比增长22%，分析师预计营收12.2亿美元，调整后EBITDA约6000万美元 [8] - 关注管理层是否维持2024财年指导，关键子指标包括GPV增长、每个客户使用的产品模块数量 [8] 估值分析 - 假设未来2 - 3年订阅和金融科技毛利润增长20%以上，公司将实现近73亿美元营收 [9] - 调整后EBITDA占营收的比例将从2024财年的5.21%增至2026财年的8.5%，调整后EBITDA现值为5.55亿美元 [9] - 预计公司市盈率为40，目标价40美元，较当前水平有67%的上行空间 [9]

文章核心观点 - Toast受关注，分析影响其短期表现的因素，虽估值评级不佳但Zacks Rank为2，或短期跑赢大盘 [1][15] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，因股票公允价值由未来收益现值决定 [2] - 分析师调整收益预估反映业务趋势，收益预估上升，股票公允价值和价格随之上升，二者与短期股价走势强相关 [3] - 本季度Toast预计每股亏损0.02美元，同比变化+89.5%，过去30天Zacks共识预估不变 [4] - 本财年共识收益预估-0.14美元，同比变化+70.2%，过去30天预估不变 [4] - 下一财年共识收益预估0.24美元，同比变化+272.6%，过去一个月预估不变 [5] - Toast因共识预估变化及其他因素获Zacks Rank 2（买入） [6] 营收增长预测 - 公司营收增长对盈利增长至关重要，了解潜在营收增长很关键 [7] - 本季度Toast共识销售预估12.3亿美元，同比变化+25.5%；本财年和下一财年预估分别为49亿和60.6亿美元，变化分别为+26.7%和+23.7% [8] 上次财报结果及意外表现历史 - 上季度Toast营收10.8亿美元，同比变化+31.3%；每股收益-0.15美元，去年同期-0.16美元 [9] - 与Zacks共识预估相比，营收意外增长+4.63%，每股收益意外增长+6.25% [10] - 过去四个季度，Toast三次超共识每股收益预估，每次都超共识营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，判断当前价格是否反映内在价值和增长前景 [11] - 对比公司估值倍数的当前值与历史值及同行，可判断股票估值情况 [12] - Zacks价值风格评分将股票分为A - F五组，Toast评分为F，交易价格高于同行 [13][14]

公司表现 - 公司上一交易日收盘价为26美元，较前一交易日上涨1.25%，跑赢当日上涨0.08%的标准普尔500指数，道指当日下跌0.12%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.07% [1] - 过去一个月公司股价下跌0.35%，跑赢计算机和科技板块4.62%的跌幅，但跑输标准普尔500指数0.21%的跌幅 [6] 财报预期 - 公司定于2024年8月6日发布财报，分析师预计每股收益为 - 0.02美元，同比增长89.47%，预计营收为12.3亿美元，较上年同期增长25.45% [2] - 分析师预计全年每股收益为 - 0.14美元，营收为49亿美元，分别较去年变化 + 70.21%和 + 26.71% [7] 分析师评级 - 过去30天，Zacks共识每股收益预期未变，目前公司Zacks评级为3（持有） [4] - 分析师估计的近期调整通常预示着近期业务趋势的变化，积极的调整表明分析师对公司业务和盈利能力持乐观态度 [3] 行业情况 - Zacks行业排名衡量各行业组内个股的平均Zacks排名，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍 [5] - 互联网 - 软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为97，处于所有250多个行业的前39% [9] 评级系统 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为 + 25% [4] - 研究表明估计调整与近期股价表现直接相关，Zacks评级模型纳入这些估计变化并提供实用的评级系统 [8]

文章核心观点 - 公司虽未盈利处于成长阶段，但财务增长显著、潜在市场扩大且估值合理，值得关注并偏向乐观，但过去一年内部人士均为卖出股票 [19][20] TAM和增长机会 - 公司核心业务是支付受理部门，2024年第一季度贡献81%的收入，销售点业务竞争格局分散，竞争对手众多，部分对手业务不限于餐厅 [6] - 公司产品主要针对餐厅，结合其他软件解决方案，可简化餐厅技术供应商体系 [8] - 公司通过拓展国际市场至加拿大、英国和爱尔兰，预计有28万家活跃餐厅；开辟新业务为美国食品饮料零售行业提供解决方案，预计有22万家活跃店铺，来扩大潜在市场 [9] 营收增长 - 公司2021年上市时第二季度营收为11.8亿美元，近三年后增至41.2亿美元，2024年第一季度年化营收增长率为31.05% [10] - 公司将年度经常性运行率作为关键业务指标，2024年第一季度为13.05亿美元；预计2024年和2025年营收分别为48.9亿美元和60.2亿美元，增速分别降至27%和23%，2025财年GAAP每股收益有望转正 [11] 股票估值 - 对于成长阶段未盈利公司，市销率是合适指标，公司市销率为3.32，高于行业中值2.27，可由31.05%的快速营收增长解释；企业价值与营收比率结果类似 [12][13] - GF价值线显示公司内在价值为28.26美元，基于24.37美元的股价，意味着股票被低估且有16%的上涨潜力 [14] 总结 - 2024年餐饮行业销售额将达1万亿美元，占美国GDP约4%，公司定位为美国87.5万家餐厅提供支付和软件解决方案，预计占美国餐厅市场份额13% [16] - 向英语国家拓展利于软件集成，开拓食品饮料零售领域可能产生协同效应 [17] - 公司年度经常性运行率持续增长，与整体营收增长相似，2024年第一季度订阅服务业务同比增长41% [18] - 过去一年内部人士均为卖出股票，目前内部人士持股13.32%，过去12个月净卖出4160万美元，占市值不到0.50%，不构成重大影响 [20]

文章核心观点 - Toast餐厅管理软件受欢迎但仍亏损，分析师上调评级和目标价，需权衡其优劣势判断是否适合投资，对风险承受能力适中到较强者，现在少量买入并长期持有是明智之举 [1][2][10] 买入理由 - 公司2012年成立，提供集成解决方案，客户增长迅速，截至3月31日为11.2万个地点管理业务 [3][4] - 公司在餐饮业务中地位日益主导，是美国第四大零售商商户，较低的信用卡交换费使其长期有竞争优势 [5] - 公司有增长机会，今年推出数字店面和营销软件套件，一季度在英、加、爱推出集成在线订餐服务 [6] - 公司营收持续飙升，运营费用近几季持平，销售代表效率提升，有望实现盈利 [11][12] 谨慎理由 - 公司软件平台受欢迎但仍亏损严重，2024年前三个月亏损8300万美元，过去12个月亏损2.48亿美元 [7] - 公司虽为获规模优势亏损运营，但无法保证能实现盈利，当前股价是调整后息税折旧摊销前利润预期的约58倍 [8] - 公司股票市场估值基于销售持续快速增长和盈利转正预期，若无法实现，当前买入投资者可能遭受重大损失 [9]

文章核心观点 - 公司虽未盈利但在向盈利迈进 目前股价较上市时下跌57% 当下可能是买入好时机 长期来看股票或被低估 [4][8][18] 公司业务发展情况 - 核心业务持续快速拓展新地点 一季度新增6000个地点 季度末达112000个 较去年增长28% 占美国餐厅地点总数的13% 且20%新地点来自推荐 [2][5] - 开始拓展国际市场 目前有2000个国际地点 目标市场超280000个 [7] - 针对现有客户推出新产品 如数字店面和营销套件 还提供企业级服务 如菜单管理 [14] - 试点面向食品零售商的新产品 基于餐厅软件自动化技术 提供库存优化和电子商务集成等服务 目前有1000个地点 [15] 公司财务表现 - 调整后息税折旧摊销前利润从去年亏损1700万美元转为今年盈利5700万美元 但净亏损从8100万美元扩大到8300万美元 毛利润增长43% 管理层预计全年实现正自由现金流 [8] - 2024年第一季度年度经常性收入同比增长32% 总支付交易量增长30% [13] 股价相关情况 - 股价自上市以来下跌57% 今年上涨46% 市销率为3.5 [4][18] 行业背景及公司优势 - 越来越多餐厅采用数字点餐和支付硬件 公司产品Toast很受欢迎 [3][4] - 行业放缓可能对公司有利 更多餐厅为提高成本效率会加入其平台 [10] - 公司业务模式支持最终实现盈利 受益于飞轮效应 客户加入平台后增加支出 有机增加收入并改善利润率 华尔街预计2024年每股亏损 2025年每股盈利 [16] - 相比所服务的餐厅 公司更具韧性 投资者看好其长期前景 [17]

文章核心观点 - Toast在餐饮行业数字化转型中迅速成为领导者，其股票虽已接近52周高位，但在宏观经济条件有利的情况下仍有上涨空间，是具有吸引力的投资选择 [1][2][8] 公司业务特点 - 拥有垂直整合平台，基于云的管理套件支持复杂餐厅运营的各个方面，提供端到端解决方案，涵盖预订、订单管理等多领域 [2][10] - 采用订阅业务模式，年度经常性收入是重要指标 [4] 业务数据表现 - 第一季度Toast产品在11.2万个餐厅地点使用，同比增长32%，是2021年第三季度上市时的两倍多 [3] - 第一季度年度经常性收入同比增长32%，达到13亿美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为5700万美元，去年同期亏损1700万美元；全年调整后EBITDA指引为2.5 - 2.7亿美元，高于2023年的6100万美元 [12] 竞争优势与发展战略 - 与专注特定工作流程的竞争对手不同，Toast能为企业整合前后端数字基础设施，目标是在美国扩大市场份额并拓展国际业务 [5] - 今年进入食品和饮料零售领域，计划利用技术服务独立杂货店和葡萄酒商店等客户，扩大潜在市场 [14] 市场地位与估值 - 公司声称在美国餐饮行业占据13%的市场份额，仍处于增长周期早期 [11] - 按企业价值与2024年调整后EBITDA上限计算，估值倍数为51倍，虽较高但鉴于财务趋势和增长机会，溢价合理 [15] 分析师预期与股价表现 - 分析师平均预计，到明年Toast的EBITDA将接近4.39亿美元，随着公司成长和盈利增加，估值倍数将收窄 [7] - 自2021年上市后股价下跌超75%，但今年凭借强劲运营势头和改善的盈利前景，股价上涨45% [9]