收入和利润表现 - 2022年第二季度总收入为负1.08亿美元，而2021年同期为正21.81亿美元，同比大幅下降[18] - 2022年上半年总收入为10.02亿美元，较2021年同期的33.86亿美元下降23.84亿美元（约70.4%）[18] - 2022年第二季度净亏损为2.62亿美元，而2021年同期为净利润21.40亿美元[18] - 2022年上半年净亏损为9970万美元，而2021年同期为净利润33.02亿美元[18] - 2022年第二季度归属于TPG Inc.的净亏损为990万美元[18] - 2022年上半年归属于TPG Inc.的净利润为3140万美元[18] - 公司2022年上半年净亏损为9969.3万美元，而2021年同期净利润为33.01756亿美元[29] - 2022年第二季度总收入为负1.08282亿美元，而2021年同期为21.81063亿美元[64] - 2022年上半年总收入为10.02428亿美元，较2021年同期的33.85796亿美元下降70.4%[64] 收入构成 - 2022年第二季度管理费收入为2.22742亿美元，较2021年同期的1.58589亿美元增长40.5%[64] - 2022年第二季度业绩报酬收入为负3.87485亿美元，而2021年同期为正收入18.93112亿美元[64] - 2022年第二季度资本权益收入为负1075.2万美元，而2021年同期为正收入9289.9万美元[64] - 2022年上半年管理费收入为4.2755亿美元，较2021年同期的3.12518亿美元增长36.8%[64] - 2022年上半年业绩报酬收入为4.12473亿美元，较2021年同期的28.39246亿美元下降85.5%[64] - 2022年上半年资本权益收入为2699.5万美元，较2021年同期的1.41343亿美元下降80.9%[64] - 2022年第二季度交易费收入为1330.1万美元，较2021年同期的1098.1万美元增长21.1%[64] - 2022年第二季度费用报销及其他收入为4709.9万美元，较2021年同期的3035.6万美元增长55.2%[64] - 资本配置基础收入在2022年第二季度为负3.98亿美元，而2021年同期为正19.86亿美元[18] - 2022年上半年资本分配基础收入为负4.39468亿美元，相比2021年同期的负29.80589亿美元有所收窄[29] 成本和费用 - 2022年上半年股权补偿费用为3.31051亿美元[29] - 2022年上半年绩效分配补偿费用为2.25112亿美元[29] - 2022年上半年支付的所得税为3285万美元[31] - 2022年第二季度及上半年，子公司次级信贷安排产生的利息支出和信贷额度费用均低于10万美元[185] - 2022年第二季度及上半年，高级无担保循环信贷安排的利息支出均为零，而2021年同期分别为30万美元和50万美元[200] - 有担保借款分为A、B两档，A档本金2亿美元，利率5.33%；B档本金5000万美元，利率4.75%；2022年第二季度利息支出约340万美元，上半年约670万美元[186] - 高级无担保定期贷款未偿还本金为2亿美元，2022年第二季度产生利息支出90万美元[179] 各地区表现 - 2022年第二季度，美洲、欧洲/中东和亚太地区的合并收入占比分别为35%、6%和59%[81] - 2022年第二季度，美洲、欧洲/中东和亚太地区的合并收入占比分别为82%、3%和15%（2021年同期）[81] - 2022年上半年，美洲、欧洲/中东和亚太地区的合并收入占比分别为94%、2%和4%[81] - 2021年上半年，美洲、欧洲/中东和亚太地区的合并收入占比分别为77%、3%和20%[81] 投资活动表现 - 2022年上半年投资活动产生的损失为9275.2万美元，而2021年同期为收益1.14205亿美元[29] - 2022年上半年投资购买支出为4347.3万美元，而投资变现收益为10.14541亿美元[29] - 2022年第二季度投资活动净亏损为9939.5万美元，而2021年同期为净收益4180.1万美元[144] - 2022年第二季度认股权证和远期购买协议未实现收益为582.3万美元，远低于2021年同期的9672.3万美元[152] 资产和投资价值变动 - 总资产从2021年12月31日的89.62亿美元下降至2022年6月30日的85.87亿美元，减少4.75亿美元（约5.3%）[15] - 投资资产从2021年12月31日的61.09亿美元下降至2022年6月30日的55.16亿美元，减少5.93亿美元（约9.7%）[15] - 截至2022年6月30日，总投资为55.16亿美元，较2021年12月31日的61.09亿美元下降9.7%[144] - 公司持有的Nerdy Inc.权益公允价值从2021年4601.3万美元降至2022年1907.4万美元，降幅58.5%[145] - 公司权益投资公允价值从2021年9789.9万美元降至2022年3113.8万美元，降幅68.2%[147] - 衍生品工具（认股权证和远期购买协议）公允价值从2021年1304.8万美元降至2022年456.8万美元，降幅65.0%[151] - 按公允价值计量的金融资产总额从2021年1.439亿美元降至2022年5021.2万美元，降幅65.1%[155] - 三级公允价值计量的负债从2021年138.6万美元降至2022年60.5万美元，降幅56.3%[155] - 三级公允价值工具中衍生负债期末余额为60.5万美元，较期初241.1万美元下降74.9%[158] - 三级投资中权益证券资产在2021年第二季度末余额为794.4万美元，期内实现净收益307.6万美元[158] - 2022年6月30日远期购买协议公允价值为60.5万美元，加权平均隐含波动率为3.3%[159] - 2021年12月31日远期购买协议公允价值为138.6万美元，加权平均隐含波动率为13.0%[160] - 证券化交易参与权应收款在2022年6月30日为4.69亿美元，较2021年末4.92亿美元下降4.7%[178] 现金流表现 - 2022年上半年经营活动产生的净现金为7.04337亿美元，相比2021年同期经营现金净使用6495.4万美元有显著改善[29] - 公司期末现金及现金等价物和受限现金总额为11.9096亿美元，期初为9.85461亿美元[31] 资本和权益变动 - 应计绩效分配薪酬从2021年12月31日的0美元增至2022年6月30日的34.12亿美元[15] - 截至2022年6月30日，TPG公司A类普通股为79,240,058股，B类普通股为229,652,641股[20] - 截至2022年6月30日，TPG公司总合伙人资本/权益为3,064,038美元[20] - 重组和IPO后，TPG公司净亏损为9,859美元[20] - 重组和IPO后，基于股权的补偿支出为8,103美元[20] - 重组和IPO后，股息/分配总额为36,187美元[20] - 截至2021年6月30日，TPG公司总合伙人资本/权益为7,430,855美元[20] - 截至2021年6月30日，非控制性权益为3,773,515美元[20] - 2021年第二季度，TPG公司净收入为2,066,541美元[20] - 2021年第二季度，资本分配为409,273美元[20] - 2021年第二季度，可赎回非控制性权益价值变动为34,646美元[20] - 截至2022年6月30日，TPG Inc. 总合伙人资本/权益为30.64亿美元[22] - 2022年IPO净融资额（扣除承销折扣和发行成本后）为7.84亿美元[22] - 2022年上半年重组和IPO后净亏损为1.11279亿美元[22] - 2022年上半年股息/分配总额为3.30186亿美元[22] - 2022年重组和购买合伙单位权益对合伙人资本的影响为减少16.11739亿美元[22] - 2022年负债为基础的绩效分配导致合伙人资本减少35.25767亿美元[22] - 截至2021年6月30日，TPG Inc. 总合伙人资本/权益为74.30855亿美元[26] - 2021年上半年净收入为31.64297亿美元[26] - 2021年上半年资本分配总额为5.56991亿美元[26] - 2021年上半年可赎回非控股权益的赎回价值变动增加9819.2万美元[26] - 公司通过首次公开募股获得净收益约7.70865亿美元[29] - 2022-2024年绩效分配增加计划年度上限为4000万美元[171] - 2022年上半年，公司投资专业人士向TPG基金投入的自有资本总额为6310万美元，与2021年同期的6270万美元基本持平[203] 关联方交易 - 截至2022年6月30日，应收关联方款项为2.48134亿美元，较2021年底的1.85321亿美元有所增加；应付关联方款项为1.87423亿美元，较2021年底的8.26999亿美元大幅减少[194] - 2022年第二季度，公司从RemainCo行政服务协议中获得费用收入530万美元，上半年共计1040万美元[209] - 2022年第二季度，公司从关联方获得的服务或设施费用报销及其他收入为580万美元，上半年为1130万美元[210] 会计政策和公允价值计量 - 管理费通常为承诺资本的0.50%至2.00%（承诺期内），或为已投资本的0.25%至2.00%（承诺期后）[70] - 费用抵扣（Fee Credits）按从投资组合公司赚取的监控费和交易费的约定百分比计算，用于冲减管理费[73] - 公司停止记录负的绩效分配，一旦先前确认的绩效分配被完全冲回[80] - 绩效分配需受回拨（clawback）条款约束，回拨负债通常在发生已实现亏损后18个月内到期[80] - 来自权益法投资的收入基于公司所有权百分比所占的被投资方损益份额确认[82] - 衍生金融工具按公允价值计量，其变动计入当期损益[105] - 公司通过仅与具有投资级评级的主要金融机构签订衍生品合约来管理交易对手信用风险[106] - 公司对不符合权益分类标准的认股权证和FPAs以公允价值计量为负债，其变动计入经营报表[108] - 公允价值层次中，第一级使用活跃市场中相同资产的未调整报价，第二级使用可观察输入值，第三级使用不可观察输入值需要重大判断[109][112][113][114] - 公司无形资产包括对未来基金业绩报酬的权益和已收购投资者关系的公允价值，有限寿命无形资产在5至12年内摊销[124] - 公司经营租赁主要为房地产，剩余期限为1至11年，部分包含可延长2至10年的续租选择权[129] - 对于因新冠疫情导致的租赁特许权，公司将其视为原合同项下的可执行权利进行会计处理[130] - 可赎回权益代表公众股东在业务合并时可赎回的股份，公司按季度将其调整至全额赎回价值[132][133] - 公司确认递延税项资产和负债，使用预计在临时差异转回期间生效的税率进行计量[135] - 公司于2022年1月完成收购NewQuest Holdings (Cayman) Limited剩余33.3%权益，产生3360万美元权益重分类[142] - 截至2022年6月30日，有担保借款的公允价值估计为2.388亿美元，而截至2021年12月31日为2.716亿美元[119] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，有担保借款的账面价值（不包括未摊销发行成本）为2.5亿美元[121] - 非合并VIE相关最大损失敞口在2022年6月30日为76.31亿美元，较2021年末75.88亿美元增长0.6%[165] - 证券化负债在2022年6月30日为2.45亿美元，较2021年末2.45亿美元基本持平[178] - 截至2022年6月30日，公司确认了8940万美元的递延所得税资产，并针对其中7960万美元（占89%）计提了估值备抵，净递延所得税资产为980万美元[189] - 2022年第二季度实际有效税率为-3.2%，上半年为-30.2%，与2021年同期的0.1%相比波动显著[190] 融资和信贷安排 - 2022年7月，公司修订了高级无担保循环信贷安排，将总额度从3亿美元增至7亿美元，并将到期日延长至2027年7月，基准利率由LIBOR改为SOFR[201] - 次级信贷设施总承诺额度为3000万美元，2022年上半年借入和偿还各3000万美元，期末余额为零[183] - AFTR于2021年8月完成首次公开募股[213] - AFTR发行了25,000,000个单位[213] - 每个单位的发行价格为10.00美元[213] - 总IPO发行价格为2.5亿美元[213] - 每个单位包含一股A类普通股[213] - 每个单位包含三分之一份认股权证[213]

财务数据和关键指标变化 - 截至3月31日，公司管理的总资产超1200亿美元，较上一季度增长6%，同比增长26%，增长得益于强劲的投资表现和募资，部分被大量变现活动抵消 [11] - 第一季度募资50亿美元，过去12个月募资240亿美元；第一季度投资40亿美元，过去12个月投资220亿美元；第一季度变现近50亿美元，过去12个月变现290亿美元 [11] - 过去12个月投资创造价值33%，第一季度为7%，若剔除变现事件，第一季度价值创造约为2% [12] - 宣布首季现金股息为每股A类普通股0.44美元，占税后可分配收益的85% [13] - 收费资产管理规模从2021年3月的510亿美元增至2022年3月31日的约640亿美元，增长26% [36] - 第一季度GAAP净收入为1.63亿美元；费用相关收入为2.41亿美元，费用相关收益为9200万美元，同比增长38%；税后可分配收益较上年同期增长两倍多 [37] - 截至3月31日，TPG运营集团现金为5.83亿美元，长期债务为4.5亿美元；净应计业绩分配余额为7.96亿美元，高于2021年底的7.69亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 资本平台 - 第一季度末总资产管理规模为570亿美元，季度内价值增值11%，剔除退出因素后约为2%，跑赢大盘指数 [16] - 第一季度投资近20亿美元，如对Confluent Medical Technologies的投资；资本基金实现总变现约40亿美元，包括McAfee的私有化等 [17][18] 成长平台 - 第一季度末总资产管理规模为220亿美元，第一季度总价值创造为1.5%，过去12个月为23% [19][20] - 第一季度除此前提及的投资外，还对Acorns进行投资；通过Toast和Asia Healthcare Holdings等交易向投资者返还资本 [22][24] 影响力平台 - 截至3月31日，总资产管理规模为140亿美元，其中Rise Climate Fund最终募资达73亿美元，已承诺超20亿美元用于气候行动；第一季度价值创造为1%，过去12个月为31% [25] - 第一季度投资15亿美元，包括对Tata Motors电动汽车子公司和Nextracker的投资 [26] 房地产平台 - 第一季度末总资产管理规模为180亿美元，较上一季度增长超40%，主要因当前机会型基金额外募资43亿美元；第一季度价值创造为6%，过去12个月为26% [27] - 第一季度机会型基金对Dogwood Industrial Properties进行追加投资，核心增值基金通过Dunewood Residential Properties完成投资 [28] 市场解决方案平台 - 第一季度末总资产管理规模为100亿美元，涵盖多种策略；第一季度债务资本市场集团主导七笔收费交易，包括Greencross的资本重组 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球地缘政治和经济形势高度不确定，受乌克兰冲突、美国通胀率达四年高位、利率上升等宏观因素影响，美国抵押贷款利率十年来首次上升5% [14] - 私募股权市场竞争激烈，部分市场暂时过度配置，传统美国养老基金市场受影响较大，但国际市场如亚洲、中东和欧洲仍有增长机会 [48][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持战略和严谨方法，积极变现投资并向有限合伙人返还资本，利用市场重置寻找更具吸引力估值的投资机会，目前有300亿美元承诺但未调用的资本可用于投资 [15] - 注重人才战略，通过全球晋升计划和参与非营利组织Ownership Works等方式，吸引和留住人才，促进员工职业发展 [30][32] - 有兴趣通过并购完善产品组合，拓展信贷或基础设施领域，但会谨慎考虑契合度和估值 [54] - 各平台持续推进募资活动，预计在不同时间完成不同基金的首次或最终募资 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境更具挑战性，但公司对2022年第一季度的财务和运营结果感到满意，各平台保持增长势头，预计资产管理规模和费用相关收益将因广泛的募资活动而强劲增长 [33][44] - 市场重置为公司带来投资机会，公司有信心在当前市场中找到符合策略的增长机会，历史经验表明市场重置后往往能实现良好投资回报 [60][62] - 影响力平台有很大扩展机会，在气候、医疗保健、金融服务等领域的投资机会正在加速增长 [71][73] 其他重要信息 - 本次财报电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，公司无义务修订或更新前瞻性陈述，除非法律要求 [5] - 讨论中使用GAAP、非GAAP以及备考GAAP和非GAAP指标，相关财务信息可参考公司财报发布内容 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场部分领域过度配置对公司募资时间的影响以及哪些领域过度配置 - 传统美国养老基金市场受影响最大，因另类投资表现出色、公开市场抛售导致分母效应以及许多普通合伙人提前募资，该市场需做出选择，这对大型、成熟且与投资者关系良好的普通合伙人有利，公司属于此类；国际市场如亚洲、中东和欧洲仍有增长机会，预计募资活动将使有限合伙人基础构成发生变化 [48][50] - 公司预计资本和医疗保健基金约在年中完成首次募资，房地产机会型基金即将完成最终募资，影响力平台的下一只广泛影响力基金预计年中完成首次募资 [51][52] 问题2: 市场环境对公司通过并购完善产品组合的兴趣和实施的影响，以及私募市场与公开市场估值差异 - 公司有兴趣继续拓展平台和多元化产品基础，一直在与市场进行沟通，但会谨慎考虑契合度和估值；市场重新估值需要时间使买卖双方的价值预期调整一致，目前暂无具体进展，但仍会关注 [54][55] 问题3: 高波动性市场中估值框架受高利率和低增长倍数的影响，以及是否会导致估值延迟 - 公司对当前市场的投资策略和品牌有信心，认为市场重置为公司带来机会，历史经验表明市场重置后能实现良好投资回报；公司会区分感兴趣的投资主题和可操作的投资机会，当前市场中可操作机会增多 [60][62] - 以气候领域为例，市场正在重置，去年的竞争对手退出，公司有机会成为有纪律的净买家 [63][64] 问题4: 已签署合同的潜在退出对第二、三季度业绩分配的影响 - 第一季度1.22亿美元的业绩分配中，约1亿美元来自上次电话会议提及的交易，其余来自本季度的额外变现 [66][67] - 未来季度至少还有1.25亿美元的业绩分配，最大的一笔是Wind River交易，预计在第二季度末或第三季度完成；此外，各平台还有其他变现活动，预计会增加业绩分配金额 [68] 问题5: 影响力平台的进一步发展规划，以及市场环境对新基金策略募资的影响 - 公司认为影响力平台有很大扩展机会，客户对基础设施、公开市场和信贷市场的影响力投资有兴趣，未来会继续发展；市场环境对影响力平台的投资活动有积极影响，如气候转型、在线教育、医疗保健等领域的投资机会正在加速增长 [71][73] 问题6: 成长市场中优先股机会的进展，以及私人信贷是否构成竞争 - 成长股权市场的机会管道仍然健康，市场重置使机会更具吸引力，如对Acorns的投资；公司的成长平台有灵活的资本解决方案，能为公司提供不同类型的资本 [75][80] - 私人信贷有策略试图涉足成长股权领域，但公司的平台具有业务建设资源和运营能力优势，且信贷平台的进入被交叉基金的退出所抵消，同时科技邻接机会的当前收益率有限 [79][82] 问题7: 养老基金放缓募资对公司的影响，国际市场和零售渠道的募资预期，以及Rise Climate基金是否会提前再次募资 - 公司预计资本将向国际资金池转移，高净值客户是重要增长领域，公司正在组建团队以拓展该渠道，随着产品向信贷和收益导向产品拓展，对高净值客户的渗透将进一步扩大 [86][87] - Rise Climate基金推出一年来，市场需求强劲，投资机会持续存在，这可能促使公司考虑扩大策略规模和提前再次募资 [88] 问题8: 亚洲业务的投资组合运营情况、投资机会以及募资机会 - 公司在亚洲市场有长期投资经验，近年来减少了对中国市场的投资，将重点放在印度、澳大利亚、新西兰、韩国和东南亚等市场，认为这些市场有增长机会，且公司的亚洲业务表现强劲 [92][94] - 公司的投资组合在亚洲市场表现良好，通过关注长期增长主题，投资高附加值、具有竞争优势的公司，能够应对通胀压力 [98][100] 问题9: 房地产和实物资产平台的发展规划，以及永久资本工具的增长情况 - 公司对房地产平台的增长潜力感到乐观，已募集到最大规模的机会型基金，有充足资金把握市场机会；房地产市场受公司估值重置影响较小，具有抗通胀能力，融资市场总体保持良好 [103][106] - 公司拥有公开交易的商业抵押贷款REIT，新聘请的首席执行官将推动房地产信贷业务发展，未来可能建立新的资本池；Core Plus基金的推出为公司提供了更多产品选择，未来可能将其转换为开放式基金结构 [107][110]

根据您的要求，我已对提供的财报关键点进行主题分组。分组遵循单一维度原则，并严格使用原文关键点。 收入和利润表现 - 总收入从2021年第一季度的12.047亿美元降至2022年第一季度的11.107亿美元，减少9400万美元（约7.8%）[19] - 资本配置收入从9.945亿美元降至8.377亿美元，减少1.568亿美元（约15.8%）[19] - 费用和其他收入从2.101亿美元增至2.73亿美元，增长6290万美元（约29.9%）[19] - 净投资收入从1.543亿美元降至9630万美元，减少5800万美元（约37.6%）[19] - 税前利润从11.644亿美元降至1.778亿美元，大幅减少9.866亿美元（约84.7%）[19] - 归属于TPG Inc.的净收入为4128.4万美元，2021年同期无可比数据[19] - 2022年第一季度净收入为1.628亿美元，相比2021年同期的11.613亿美元下降86%[26] - 管理费收入从2021年第一季度的1.539亿美元增长至2022年第一季度的2.048亿美元[64] - 费用抵免从2021年第一季度的153.8万美元增长至2022年第一季度的832.8万美元[64] - 交易费收入从2021年第一季度的2015.8万美元增长至2022年第一季度的2920.9万美元[64] - 绩效分配收入从2021年第一季度的9.461亿美元下降至2022年第一季度的7.999亿美元[64] - 资本权益收入从2021年第一季度的4844.4万美元下降至2022年第一季度的3774.7万美元[64] - 总费用和其他收入从2021年第一季度的2.101亿美元增长至2022年第一季度的2.730亿美元[64] - 总资本分配收入从2021年第一季度的9.945亿美元下降至2022年第一季度的8.377亿美元[64] - 总收入从2021年第一季度的12.047亿美元下降至2022年第一季度的11.107亿美元[64] - 2022年第一季度投资活动收益为664万美元，而2021年同期为7240万美元的损失[26] - 2022年第一季度认股权证和远期购买协议未实现收益为267万美元，较2021年同期的8760万美元下降97%[149] 成本和费用 - 总费用从1.946亿美元激增至9.425亿美元，主要由于新增股权补偿1.859亿美元和绩效分配薪酬5.231亿美元[19] - 股权补偿和绩效分配补偿等非现金调整项分别为1.859亿美元和5.231亿美元[26] - 与基于负债的绩效分配相关的补偿支出为35.258亿美元[21] - 2022年第一季度，A档和B档证券化借款的利息支出均为约330万美元[181] 现金流表现 - 2022年第一季度经营活动产生的净现金为7.136亿美元，相比2021年同期的2.408亿美元增长196%[26] - 2022年第一季度投资活动产生的净现金使用量为63.6万美元[26] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为2.311亿美元[26] 资产和投资活动 - 总资产从2021年12月31日的89.62亿美元增长至2022年3月31日的96.64亿美元，增幅为7.68亿美元（约8.6%）[16] - 现金及现金等价物从9.727亿美元增至14.546亿美元，增长4.819亿美元（约49.5%）[16] - 截至2022年3月31日总投资为63.47314亿美元，较2021年12月31日的61.09046亿美元增长3.9%[142] - 2022年第一季度投资活动净收益为664.3万美元，较2021年同期的7240.4万美元大幅下降90.8%[142] - 公司持有Nerdy Inc. 9.3%受益所有权，公允价值为5390.1万美元[143] - 公司自营股权投资公允价值为9642.6万美元[145] - 认股权证和远期购买协议公允价值为1040万美元，较2021年末的1300万美元下降20%[149] - 以公允价值计量的权益法投资和股权投资属于公允价值层级第一级，总额为1.50327亿美元[152] - 对非合并可变利益实体（VIE）的最大损失敞口为81.7777亿美元，较2021年12月31日的75.87591亿美元有所增加[162] - 与非合并VIE相关的投资资产为61.87819亿美元，其中包含作为抵押品的资产价值4.97971亿美元[162] - 证券化交易相关VIE的总资产为5.63699亿美元，总负债为2.82573亿美元[175] - 关联方应收款项总额从2021年12月31日的1.853亿美元增至2022年3月31日的2.078亿美元，增长12.2%[189] - 来自关联方的应收票据余额从2021年12月31日的100万美元降至2022年3月31日的40万美元，降幅60%[197] 负债和资本结构 - 总负债从17.005亿美元大幅增至52.39亿美元，主要由于应计绩效分配薪酬从0增至40.747亿美元[16] - 截至2022年3月31日，公司总资本/权益为34.253亿美元，较2021年12月31日的62.614亿美元下降45.3%[21] - 公司权益重组导致非控股权益增加13.416亿美元，TPG Inc.权益减少6.541亿美元[21] - 关联方应付款项总额从2021年12月31日的8.27亿美元大幅降至2022年3月31日的2.441亿美元，降幅达70.5%[189] - 高级无担保定期贷款协议下未偿还贷款金额为2亿美元，利率为LIBOR + 1.00%，将于2024年12月到期[176] - 次级信贷融资总额度为3000万美元，利率为LIBOR + 2.25%，将于2023年8月到期[177] - 证券化借款分为A档和B档，A档本金2亿美元固定利率5.33%，B档本金5000万美元固定利率4.75%，均于2038年6月到期[181] - 有担保借款的公允价值在2022年3月31日为2.592亿美元，在2021年12月31日为2.716亿美元[119] - 有担保借款的账面价值（不包括未摊销发行成本）在2022年3月31日和2021年12月31日均为2.5亿美元[119] - 公司担保的最大义务总额从2021年12月31日的7.15亿美元降至2022年3月31日的6.982亿美元[212] 融资活动 - 公司首次公开募股净融资额为7.846亿美元[21] - 承销商行使超额配售权后，公司额外融资4975.6万美元[21] - 公司使用IPO收益购买合伙权益，支出3.796亿美元[21] - 重组和IPO后公司净收入为1.553亿美元[21] - 公司通过首次公开募股获得净收益7.709亿美元[33] - 承销商行使超额配售权后，公司获得额外净收益约4980万美元[33] - 公司使用3.796亿美元的IPO收益回购TPG运营集团的普通单位[33] - 高级无担保循环信贷额度为3亿美元，截至2022年3月31日未提取，可用额度为3亿美元[193] 税务情况 - 公司确认递延所得税资产8420万美元，但因部分资产很可能无法实现，计提了7630万美元的估值备抵，净递延所得税资产为790万美元[184] - 2022年第一季度公司有效税率为8.4%，而2021年同期为0.3%[185] - 根据税务应收协议，公司在合并财务状况表中记录了1750万美元的应付账款[184] 业务运营和收入确认 - 管理费通常基于承诺资本的0.50%至2.00%收取[71] - 承诺期后管理费基于活跃投资资本的0.25%至2.00%收取[71] - 监控费用从投资组合公司收取，部分会产生费用抵免，用于降低TPG基金的管理费[72] - 交易费用根据交易价值单独协商，在相关咨询服务完成时一次性确认[73] - 费用抵免按约定比例从监控和交易费中分配给基金，并作为管理费的减项计入收入抵减[74] - 激励费用在业绩达标后确认为可变对价，需递延至考核期结束[75] - 资本分配收益按权益法核算，假设基金在每个报告日进行清算[78] - 业绩分配基于累计基金表现计算，并在报告期末按公允价值调整，可能产生正或负调整[80] - 已确认的业绩分配可能被追回，追回负债通常在实现亏损后18个月内到期[81] 地区表现 - 2022年第一季度合并收入的84%来自美洲地区，13%来自亚太地区，3%来自欧洲/中东地区[82] - 2021年第一季度合并收入的67%来自美洲地区，29%来自亚太地区，4%来自欧洲/中东地区[82] 其他重要事项 - 截至2022年3月31日，公司A类普通股发行量为79,070,565股，B类普通股发行量为229,652,641股[21] - 截至2021年3月31日，公司总资本/权益为57.354亿美元，当期净收入为10.978亿美元[23] - 2021年第一季度公司资本分配总额为1.477亿美元[23] - 2022年3月31日期末现金及现金等价物和受限现金总额为14.678亿美元，较期初的9.859亿美元增长49%[28] - 公司租赁主要为房地产经营租赁，剩余期限为1至11年，部分包含可续租2至10年的选择权[127] - 公司无形资产按公允价值计量，有限寿命无形资产在5至12年的估计使用寿命内摊销[122] - 公司对不符合权益分类标准的认股权证和远期购买协议按公允价值记为负债[106] - 公允价值计量层次分为三级：一级为活跃市场报价，二级为可观察输入值，三级为不可观察输入值[110][111][112] - 公司根据ASC 740在管理层认为递延税资产很可能无法实现时设立估值备抵[135] - 可赎回权益按季度调整至全额赎回价值，并分配其在特殊目的收购公司损益中的相应份额[131] - 公司已采纳针对参考利率改革的ASU 2020-04和ASU 2021-01，但在2022年3月31日止季度未应用临时宽免[137] - 公司选择将COVID-19疫情导致的租赁特许权按原合同中的可执行权利处理，并在发生时确认为可变租赁成本[128] - 公司于2022年1月收购NewQuest Holdings剩余33.3%权益，产生3360万美元权益重分类影响[140] - 远期购买协议属于公允价值层级第三级，公允价值为241.1万美元，加权平均隐含波动率为7.7%[156] - 公司员工等个人在TPG基金中的投资额，2022年第一季度为3080万美元，较2021年同期的3300万美元下降6.7%[195] - 终止飞机租赁导致使用权资产和相应租赁负债核销1360万美元[199] - 根据管理服务协议，公司2022年第一季度从RemainCo获得管理费收入510万美元[200] - 公司为SPAC（AFTR）承销的首次公开募股总价为2.5亿美元，发行2500万个单位，每单位10美元[205] - 公司为SPAC（YTPG）承销的首次公开募股总价为4亿美元，发行4000万个单位，每单位10美元[206]

业绩总结 - TPG在2022年第一季度的GAAP净收入为4100万美元[4] - 2022年第一季度的总收入为12.05亿美元，较2021年同期的11.11亿美元有所增加[19] - 2022年第一季度的税后可分配收益为1.99亿美元，每股A类普通股为0.52美元，较2021年同期的6500万美元增长超过三倍[4] - 2022年第一季度的净收入为1.16亿美元，较2021年同期的4.12亿美元有所下降[19] - 2022年第一季度的投资收入为1.54亿美元，较2021年同期的1.09亿美元有所增长[19] - 2022年第一季度的总支出为1.95亿美元，较2021年同期的9.43亿美元有所下降[19] - 1Q'22的Fee-Related Earnings为9200万美元，较1Q'21增长38%[26] - 1Q'22的Fee-Related Revenues为2.41亿美元，较1Q'21增长24%[28] 用户数据 - 截至2022年3月31日，TPG的管理资产总额为1200亿美元，较2021年同期的950亿美元增长26%[4] - 1Q'22的Fee Earning AUM为640亿美元，较去年同期增长26%[24] - 2022年第一季度的现金及现金等价物为5.83亿美元，较2021年第四季度实际增长141%[51] - 2022年第一季度的净现金为1.33亿美元，且拥有未动用的3亿美元信用额度[51] 未来展望 - 2022年第一季度的资本募集总额为5.4亿美元，较1Q'21的1.5亿美元显著增加[24] - 2022年第一季度的价值创造率为7%，较1Q'21的11%有所下降[46] - 2022年第一季度与当前AUM相关的潜在费用收入机会估计约为4700万美元[66] 新产品和新技术研发 - 2022年第一季度，房地产平台的费用收入资本募集贡献显著，影响平台的Rise Climate也有所贡献[72] 市场扩张和并购 - 2022年第一季度，资本募集为54亿美元，过去12个月资本募集为245亿美元，其中影响平台募集77亿美元，房地产平台募集60亿美元[70] 负面信息 - 2022年第一季度的净收入较2021年第四季度的235,801千美元下降30.8%[118] - 2022年第一季度的投资收入较2021年第四季度的58,344千美元下降83.5%[118] 其他新策略和有价值的信息 - TPG在IPO后拥有25.6%的普通单位，其他合伙人拥有74.4%[135] - 预计将向持有公司A类普通股和非投票A类普通股的股东支付至少85%的可分配收益作为季度股息[177]

财务数据和关键指标变化 - 2021年底公司总资产管理规模（AUM）达1140亿美元，较2020年底的900亿美元增长27%，增长驱动因素包括290亿美元的基础基金投资价值创造和超200亿美元的资本募集，部分被超250亿美元的变现活动抵消 [11][32] - 2021年底收费AUM约600亿美元，较2020年底的510亿美元增长19%，主要因与影响和增长平台相关的近90亿美元收费资本成功募集 [33] - 2021年底约87%的AUM和85%的收费AUM处于永续或期限在10年及以上的长期基金中，75%的收费AUM剩余期限在5年及以上，近25%在期限剩余10年及以上的工具中 [34] - 2021年底公司有94亿美元AUM受收费增长影响，包括近70亿美元尚未收费的AUM和25亿美元未来收费率将上调的收费AUM，预计相关潜在费用收入机会约为每年5000 - 5500万美元，且边际利润率很高 [34][35] - 2021年底公司基金有超280亿美元可用资本或干粉资金用于未来投资 [35] - 2021年第四季度GAAP净收入为3.26亿美元，按备考基础计算GAAP净收入总计4100万美元 [35] - 2021年第四季度备考非GAAP费用相关收入为2.38亿美元，同比增长18%，全年为8.74亿美元，同比增长20% [36] - 2021年第四季度备考费用相关收益（FRE）为9100万美元，全年为3.26亿美元，较备考2020年增长44% [37] - 2021年第四季度备考FRE利润率为38%，全年为37%，2020年为31%，2019年为26%，公司预计未来两年FRE利润率目标达45% [38] - 2021年第四季度备考税后可分配收益（DE）为1.37亿美元，同比增长34%，全年为5.38亿美元，较2020年翻番 [38] - 2021年第四季度实现业绩分配5400万美元，全年为2.05亿美元，年底备考净应计业绩分配余额为7.69亿美元，较2020年底的3.92亿美元增长96% [39] - 基于已签约的投资组合公司销售交易，预计将产生超2亿美元的税前实现业绩分配，其中McAfee出售已在本月完成，相关业绩分配将包含在第一季度股息中，Wind River出售预计在未来两个季度完成 [39][40] - 公司预计2022年第一季度费用相关收入在2.35 - 2.45亿美元之间，FRE在8700 - 9200万美元之间，税前DE在1.9 - 2亿美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 资本平台 - 2021年底总AUM为550亿美元，第四季度投资组合公司价值创造超7%，全年为43% [15] - 2021年该平台部署近110亿美元，专注于核心行业的大规模控制性投资，如11月对Troon的战略投资，以及第四季度完成从Dell剥离Boomi的40亿美元交易 [15][16] - 2021年在亚洲地区进行多项投资，如对Greenfields Dairy和Fund Lab的投资 [17] - 2021年该平台实现创纪录的约160亿美元总变现，其中第四季度为40亿美元，2022年有包括McAfee和Wind River出售的强劲变现管道 [18] 增长平台 - 2021年底总AUM为220亿美元，为快速增长的企业提供灵活和规模化资本 [19] - 第四季度增长基金总价值创造为5%，全年为32% [20] - 2021年部署超30亿美元，向投资者返还40亿美元，年初以来已宣布对project44和Xpressbees等公司的投资 [20] 影响平台 - 截至2021年12月31日，总AUM为140亿美元，其中首只Rise Climate Fund目前AUM近70亿美元 [21] - Rise基金截至12月31日的净内部收益率（IRR）为25% [22] - 第四季度宣布Rise Climate向Tata Motors新成立的电动汽车子公司投资10亿美元 [23] - 第四季度影响基金价值创造为9%，全年为33%，2021年部署17亿美元，向基金投资者返还超10亿美元，近一半变现由第四季度DreamBox Learning出售带动 [24] 房地产平台 - 2021年底总AUM为130亿美元，涵盖机会型房地产基金、核心加策略和上市房地产投资信托（REIT） [25] - 机会型房地产基金TREP 3自成立至2021年底实现30%的净IRR [25] - 第四季度房地产平台价值创造为6%，全年为31%，2021年投资45亿美元，其中第四季度为17亿美元，全年总变现为30亿美元，如收购Cinespace Studios [26][27] 市场解决方案平台 - 2021年底总AUM为100亿美元，涵盖多种策略，包括多空和多头公开投资基金、资本市场集团和私募市场解决方案（二级业务） [28] - 资本市场业务成立超15年，为投资组合公司提供定制解决方案和优化融资结果，亚洲二级业务NewQuest表现良好，公司正积极在全球拓展二级平台 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过有机和无机机会探索业务多元化和扩张，过去四年为五个新产品募集170亿美元，在有机增长计划上取得成功 [29] - 公司持续探索战略增长机会管道，以加速业务扩张和多元化，部分资产类别与现有产品互补，如信贷、更广泛的基础设施领域（特别是能源转型相关）、二级GP解决方案、生命科学等 [30][62][63][64] - 行业长期积极的增长驱动因素包括可投资资本增长、全球多数资本池对另类投资的配置增加、大型配置者倾向向更少的管理人投入更多资本，这将使公司受益，但短期内行业因流动性放缓、部署速度超预期、分子分母效应等因素出现消化不良 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自2021年以来，全球地缘政治和经济格局发生巨大变化，公司面临更不确定和动荡的背景，包括广泛的通货膨胀、利率上升、全球供应链中断、劳动力市场紧张以及乌克兰战争等宏观因素 [13] - 公司将更专注于坚持投资策略和方法，依靠30年跨周期投资经验应对当前时期，经验将指导业务的各个方面，如寻找和评估新投资、与投资组合公司合作、吸引和留住顶尖人才 [14] - 公司认为2021年是出色且重要的一年，各平台投资业绩出色，公司整体运营和财务业绩强劲，2022年开局良好，包括1月成功上市，后续在变现事件、新投资和广泛的募资活动上取得进展 [29] - 公司有一系列募资活动正在进行，涉及五个多产品平台的11种产品，尽管近期募资市场更具挑战性，但客户对募资活动反应积极，公司有信心实现募资目标，同时将战略拓展机构客户基础，加强在高净值渠道的业务 [42][43] 其他重要信息 - 公司在乌克兰局势上，从人道主义角度向当地慈善机构提供财务援助，并鼓励员工提供帮助，业务方面，所管理基金无对俄罗斯或乌克兰公司的直接投资，也无俄罗斯机构投资者、受制裁俄罗斯国民或有限合伙人参与公司基金 [10] - 公司近期完成与首次公开募股（IPO）相关的重组，2022年开始按新结构运营，为便于比较，以备考基础沟通历史业绩 [35] - 公司预计董事会执行委员会将在2022年第二季度宣布第一季度股息，计划5月公布第一季度业绩，6月向记录持有人支付股息，目前打算按季度向股东支付至少85%归属于TPG运营集团的税后可分配收益，需获得必要批准 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前募资环境、资本增长情况以及如何权衡利弊 - 从长期看，行业积极的增长驱动因素依然存在，但短期内行业因流动性放缓、部署速度超预期、分子分母效应等因素出现消化不良，公司多个募资活动客户反应积极，预计募资将成功，但市场动态确实存在 [57][58][59] 问题2: 如何看待有机增长与收购信用业务，以及市场变化对寻找信用业务合作伙伴的影响 - 行业并购和战略活动活跃，规模和品牌影响力愈发重要，公司认为信用业务与整体业务互补，正在评估相关机会，会谨慎和有策略地行动，不急于求成，除信用业务外，还可在更广泛的基础设施领域、二级GP解决方案、生命科学等领域利用品牌和专业知识拓展业务 [61][62][63] 问题3: 若美国股市经历多年的成长股向价值股轮动，对公司业务有何影响，以及私募市场投资与公开市场投资的差异 - 公司多年来预期市场调整和下行，已将此因素纳入投资策略，专注于有强劲增长动力的行业和主题，投资于能改变增长曲线的公司，私募市场投资受公开市场估值影响较小，当前公开市场调整为新投资带来机会，公司注重流动性管理，认为当前策略适合当前环境 [70][71][72] 问题4: 无机增长和企业并购方面的想法是否有变化，特别是信贷业务和零售分销 - 公司在考虑并购机会时会关注价格，重要的是业务质量、合作伙伴质量以及与整体业务的契合度，在信贷业务方面，会寻求平衡的方法，逐步构建业务，整体继续致力于业务多元化和扩张的意图不变 [81][82] 问题5: 公司使用的结构化产品等下行保护机制在当前市场中的表现，以及保护程度 - 公司在成长股投资中广泛使用优先股结构，这些结构不仅提供下行保护，在市场波动时还可能带来上行收益，随着市场波动加剧，公司会更积极地运用这些工具 [87] 问题6: 本季度3600万美元的非薪酬费用是否包含特殊项目，是否可作为第一季度及以后运营费用的起点 - 该费用可作为第一季度及以后运营费用的起点，公司作为上市公司需建立大量资源支持各项活动，但2022年由于投资资源和旅行费用增加，预计季度运营费用在5000万美元左右 [89][107] 问题7: 其他私募市场募资情况，以及私募股权募资在不同类型有限合伙人（LP）或地区是否有显著差异 - 不同地区和类型的LP情况不同，美国州养老基金受分子分母效应影响较大，一些国际资本池对公司基金的配置增加，高净值和零售投资者对另类投资的配置仍较低，有增长机会 [96][97][99] 问题8: 核心加房地产产品向零售市场推广的机会和时间安排 - 房地产平台是公司重要的增长驱动力，第四只机会型基金TREP 4募资进展顺利，预计很快宣布最终关闭，首只核心加策略已完成17.5亿美元募资，后续会考虑将其转变为开放式基金结构，也会评估使用非上市REIT等其他投资结构扩展该策略，公司还为上市商业抵押贷款REIT聘请了新CEO，有望在房地产信贷领域拓展业务 [101][102][104] 问题9: 公司募资和投资是否比预期更快，第一季度税前DE指引是否为1.9 - 2亿美元 - 公司募资有提前的趋势，客户对基金需求强劲，目前有11只基金预计今年进入市场，房地产平台的TREP 4预计第二季度达到65亿美元硬上限并完成最终关闭，影响平台的Climate Fund预计第二季度达到72亿美元硬上限并完成最终关闭，资本平台的TPG 9、Healthcare Partners和亚洲基金预计第二季度末完成首次关闭；第一季度税前DE指引为1.9 - 2亿美元 [111][112][113] 问题10: 乌克兰局势导致各国关注能源安全，对公司影响和影响基金的机会有何影响 - 这将加速公司在气候领域的活动，高油价会改善绿色溢价，促使人们在关注能源安全时考虑绿色未来，推动绿色投资，同时供应链回流也会带来大量投资机会 [119][120] 问题11: 第一季度收入指引中，基础费用与交易监控费用的比例，以及是否包含追补费用 - 管理费用和交易监控费用的比例预计与去年和今年预期情况一致，第一季度指引中无重大追补费用 [125][126] 问题12: 融资市场情况，以及投资组合公司未来三到九个月的经济放缓情况 - 公司在杠杆使用上较为保守，整体净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率低于4倍，使用浮动利率债务时通常对冲75% - 85%的利率风险，公司策略受金融工程策略所需的高廉价杠杆可用性影响较小，对自身状况感到满意 [130][131] 问题13: 基础设施业务拓展是作为影响策略的一部分，还是单独的平台，以及有机和无机增长的可能性 - 基础设施业务有机和无机增长均有可能，公司对两个领域感兴趣，一是与Rise Climate和科技革命相关的领域，公司在该领域有大量交易机会和知识优势；二是数字基础设施领域，公司有良好的业绩记录 [140][141] 问题14: 收购信贷平台对零售策略的重要性，若延迟收购是否会影响零售策略推进 - 即使信贷业务拓展延迟，公司当前产品组合对高净值市场高端客户仍有吸引力，公司正在投入资源建立品牌和团队，直接向该渠道营销，预计此次募资周期从该渠道募集的资金比例将高于过去，随着产品多元化，未来将能更好地利用这些机会服务更广泛的零售投资者 [144] 问题15: 未来三到五年公司可能进入的相邻领域，以及如何考虑拓展和拓展的意义 - 公司有很多拓展机会，如生命科学基金，公司在医疗保健领域有深厚基础，当前生命科学领域回调带来新的资本机会；亚洲二级业务有很大的扩张潜力；公司注重拓展业务与生态系统的互补性和可扩展性，以实现业务增长和良好的经济效益 [148][149][151] 问题16: 如何看待85%的派息率与同行固定股息政策的差异，以及这对保留资本用于投资和资产负债表策略的影响 - 公司IPO后资产负债表上有6.5亿美元现金，债务较少，保留15%的税后DE将增加资产负债表灵活性，公司认为在有足够资本追求增长机会的情况下，向股东返还资本是正确的政策 [154] 问题17: 各投资平台的投资趋势，最佳投资机会所在，以及年初至今的投资与上季度约80亿美元投资规模的对比 - 公司认为最佳投资机会在有最强关注、团队合作和资源的领域，如科技（包括软件、内容、媒体等）和医疗保健领域，公司继续在这些领域看到大量有吸引力的交易机会，投资委员会非常忙碌 [159][160][161]

Table of contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) TPG Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) 301 Commerce Street, Suite 3300 76102 Fort Worth, TX (Zip Code) Delaware 87-2063362 OR ¨ TRANSITION REPORT ...

业绩总结 - FY2022第四季度总收入为17.82亿美元，同比增长约4%，有机增长为1.4%[12] - FY2022全年总收入为73.94亿美元，同比增长约5%，有机增长为2.5%[16] - FY2022第四季度调整后的EBITDA利润率为8.2%，较FY2021第四季度下降110个基点[14] - FY2022全年调整后的EBITDA利润率为9.3%，较FY2021全年提升40个基点[16] - FY2022第四季度自由现金流为9,400万美元，同比增长74%[14] - 2022年1月28日的净收入为279百万美元，较2021年1月29日的211百万美元增长32.2%[39] - 2022年1月28日的EBITDA为630百万美元，占收入的8.5%[39] - 2022年1月28日的调整后稀释每股收益为7.27美元，较2021年1月29日的6.27美元增长15.9%[45] 用户数据 - FY2022第四季度的总订单积压为241亿美元，订单对账比为1.2倍[31] - 2022年1月28日的运营收入为462百万美元，占收入的6.2%[39] 未来展望 - FY2023的收入指导范围为73.5亿美元至75.5亿美元[18] - FY2023调整后的稀释每股收益指导范围为6.80美元至7.10美元[18] - FY2023预计自由现金流为5亿至5.3亿美元[18] - 公司计划在FY2023年末减少总股本约8%至10%[12] 其他信息 - 2022年1月28日的自由现金流为467百万美元，较2021年1月29日的524百万美元下降10.9%[50] - 2022年1月28日的经营活动提供的净现金为518百万美元，较2021年1月29日的755百万美元下降31.4%[50] - 2022年1月28日的收购和整合成本为56百万美元，较2021年1月29日的54百万美元略有上升[39] - 2022年1月28日的折旧和摊销费用为165百万美元，较2021年1月29日的179百万美元下降7.8%[39] - 2022年1月28日的税收费用为79百万美元，较2021年1月29日的60百万美元增长31.7%[39]