文章核心观点 - 过去12个月表现最佳的知名公司股票并非来自科技或加密货币领域，而是奢侈品集团Tapestry Inc (TPR) [2] - Tapestry公司股价惊人地上涨了136.65%，其表现远超比特币（68.15%）、英伟达（43.66%）和标普500指数（15.64%）[3] - 该公司的突出表现发生在通常被视为周期性强且对经济逆风敏感的消费者 discretionary 行业，而非科技或金融创新领域 [3] 公司表现与对比 - Tapestry公司旗下拥有Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman等知名奢侈品牌 [2] - 公司股价在12个月内实现136.65%的涨幅，显著超越主流科技股和加密货币 [3] - 与英伟达43.66%的涨幅和比特币68.15%的涨幅相比，Tapestry公司的表现更为优异 [3]

Tapestry公司财务表现与展望 - 公司2025财年收入达70亿美元，同比增长5%，调整后每股收益为5.10美元，高于上一财年的4.29美元 [1] - 管理层预计2026财年收入为72亿美元，意味着中个位数增长，调整后每股收益预计在5.30美元至5.45美元之间，同比增长4%至7% [3] - 公司预计2026财年第一季度销售额将实现低双位数增长，每股收益预计为1.25美元，同比增长超过20% [5] - 公司宣布一项8亿美元的股票回购计划，并将股息提高14%至每股1.60美元，预计自由现金流为13亿美元，资本支出为2亿美元 [6] Tapestry旗下品牌表现 - Coach品牌是主要增长动力，年增长10%，第四季度增长13%，在北美、中国和欧洲均表现强劲 [2] - 客户获取加速，Z世代和千禧一代成为强大的增长引擎，得益于更高的留存率和消费水平 [2] - 管理层预计Coach品牌在2026财年将实现高个位数收入增长，而Kate Spade品牌预计在短期内下滑，之后会有所改善 [4] Tapestry区域市场与盈利能力展望 - 分区域看，预计2026财年北美销售额将实现中个位数增长，欧洲增长近20%，中国实现高个位数增长 [3] - 尽管有关税压力，盈利能力预计保持健康，运营利润率预计将扩大，得益于运营毛利率改善120个基点以及运营SG&A杠杆至少改善160个基点 [4] - 2026财年第一季度毛利率预计扩大100个基点，关税压力将集中在下半年 [5] 同业公司面临的关税压力 - Steven Madden公司2025年第二季度毛利率受到约230个基点的压力，关税导致批发订单取消、发货延迟以及大众和折扣渠道需求疲软 [7] - Steven Madden已将中国在其美国进口中的占比从去年的71%降至约30%，但采购多元化仍面临巴西和墨西哥等市场政策变化的风险 [8] - Under Armour公司预计2026财年将增加1亿美元成本，相当于200个基点的毛利率压力，其缓解措施的大部分效益要到2027财年才能实现 [9] - Under Armour预计第二季度调整后每股收益为1至2美分，远低于去年同期的30美分，第二季度毛利率预计收缩340至360个基点，其中300个基点来自产品成本上升 [11] - Urban Outfitters公司预计2026财年下半年毛利率将面临75个基点的压力，尽管采取了供应商谈判、原产国多元化、空运转海运等缓解策略，但可能无法完全抵消压力 [12]

公司战略与运营表现 - 公司放弃以85亿美元收购Capri Holdings的交易并出售Stuart Weitzman品牌 同时致力于Kate Spade品牌的扭亏为盈 [1] - 公司业绩表现良好 首席执行官Joanne Crevoiserat的个人财务目标超额完成 Coach品牌持续走强 [1] - 公司公布未来三年战略计划 重点推动Coach品牌销售额达到100亿美元并扩大客户范围 不仅针对去年购买包袋的女性 也瞄准有潜力的女性客户 [5] 高管薪酬与激励 - 首席执行官2025财年总薪酬增长12.4%至1730万美元 其中大部分来自价值1060万美元的股票和期权奖励 [2] - 首席执行官获得140万美元薪水和530万美元的激励薪酬 激励薪酬旨在将其收入与公司财务表现挂钩 [3] - 公司激励计划基于年度调整后净销售额 毛利率和营业利润 旨在与推动长期盈利能力的战略目标保持一致 [4] - 首席执行官获得了560万美元总潜在激励薪酬的95% [4] 管理层观点与行业环境 - 公司管理层将2025财年描述为“突破性的一年” 认为已建立加深与消费者情感联系的基础 [5] - 尽管面临经济逆风和消费者行为变化（尤其是Z世代）的影响 公司保持敏捷且坚定的态度 将纪律性和敏捷性视为持久的竞争优势 [5]

公司战略：咖啡店业务拓展 - 公司开设名为The Coach Coffee Shop的咖啡店 旨在通过提供体验式消费来吸引顾客更频繁地到店 并巩固其在Z世代消费者中的增长 [1][4] - 咖啡店提供与品牌标志性产品相关的特色食品和饮品 例如Tabby手袋形状的蛋糕以及季节限定饮品 [1][2] - 公司计划在全球范围内每年开设约12至15家咖啡店 并计划扩展菜单 轮换季节性食品饮料 以及销售独家商品 [4] - 咖啡店战略首先在东南亚市场进行测试 因其拥有快速增长的中产阶级和大量Z世代消费者 随后在美国等地推广 [15][16] - 在美国 大部分新咖啡店将开设在奥特莱斯商场内 公司认为这能解决奥特莱斯缺乏餐饮选择的问题 为顾客提供便利 [20] 财务与运营表现 - 咖啡店业务已带动门店客流量增加和顾客停留时间延长 并使得附设咖啡店的门店整体销售额实现两位数或三位数的增长 [21] - 咖啡店内的独家商品是重要的销售驱动力 约占咖啡店总收入的30% 这些商品包括售价95美元的托特包等 价格高于一杯拿铁 [18][19] - 公司母公司Tapestry的股价在今年内上涨约67% 在过去五年内上涨约600% [7] - 公司目标是成为一个价值100亿美元的品牌 而其在最近财年的年收入约为56亿美元 [12] 市场营销与客户获取 - 公司特别注重吸引Z世代消费者（年龄大致在13至29岁） 在最近财年（截至6月28日）在北美吸引了460万新客户 其中第四季度超过100万 且近70%的新客户为Z世代和千禧一代 [8] - 公司通过社交媒体（如TikTok）进行营销 其包袋挂饰等产品在平台上流行 甚至出现产品在HBO剧集播出前就已售罄的情况 [7] - 公司调整了奥特莱斯渠道的策略 移除了门店外的"outlet"字样 并在奥特莱斯门店销售更多知名全价产品 以迎合年轻消费者在社交媒体上看到产品后希望立即在最近门店购买到的行为 [9][10][11] 行业趋势与竞争环境 - 提供体验式消费是零售行业的一个趋势 其他品牌如Ralph Lauren RH和Uniqlo也采取了类似策略开设咖啡店或餐厅 [5] - 超豪华手袋品牌大幅提价 这使得公司能够在提价的同时仍让消费者感觉物有所值 [13]

政策变动核心内容 - 一项名为“最低限度”豁免的贸易法规被突然终止 该法规此前允许价值低于800美元的商品以最少的监管进入美国[1] - 该政策变动由特朗普总统在8月底签署行政命令实施 原计划于2027年7月结束的政策提前终止[3] - 政策变动导致零售行业出现恐慌 可能使消费者为某些零售商品支付更高价格[2] 对零售行业的影响 - 自2016年起 该豁免允许价值800美元以下的商品免税进入美国 行政命令终止了被其称为“灾难性漏洞”的规则 迫使零售商紧急修改盈利预测[3] - 零售巨头Tapestry公司预计 豁免结束将导致其利润受到1.6亿美元的冲击[4] - Tapestry公司近15%的销售额曾受该豁免覆盖 这些销售现在将面临30%的关税 公司公布利润受冲击当日 股价下跌近16%[4] - 行政命令虽看似针对Shein和Temu等零售商 但其影响可能扰乱许多依赖从海外进口廉价物品或产品的行业的供应链[6] 政策变动的背景与目的 - 政策原旨在促进更快速、便捷的边境贸易[1] - 白宫认为此举将揭示免税进入美国的廉价且有时不安全的商品 并声称该豁免为毒品走私者提供了优势 因芬太尼等致命药物被报通过免边境检查的装有廉价商品的集装箱进入美国[5]

公司增长预期与市场现实 - Tapestry的股价似乎已反映了对收入和盈利能力过度乐观的增长预期[1] - 尽管存在持续的宏观经济不确定性和公司内部挑战，市场仍给予高预期[1] 北美市场动态 - 公司在北美市场的Z世代增长势头正在减弱[1] - 北美市场正面临饱和问题[1]

文章核心观点 - 秘鲁安第斯山脉新发现的帕拉伊蓬丘山被誉为新的彩虹山，其海拔超过4700米，以几何线条和鲜艳色彩闻名 [1] - 该景观被视为自然与文化的交汇点，是一个神圣的场所，讲述着安第斯山脉的故事 [3] - 自2020年在社交媒体上首次亮相以来，该山持续成为秘鲁最令人惊叹的发现之一，被描述为行走在活生生的画布上 [5] - 探索该地区不仅是一次登山活动，更是一次与安第斯世界观连接的深刻精神体验 [6][8] 地理与景观特征 - 帕拉伊蓬丘山名称源于“Poncho”，意指其如同安第斯传统服饰般编织于 landscape 中 [1] - 山脉的每个山脊如同编织的线条，每座山峰如同对神圣山灵的祈祷 [3] - 邻近的兰吉拉约湖位于海拔近4000米处，湖水呈现深蓝色和银色反光，变化多端，并拥有鳟鱼养殖场和野生安第斯鸟类 [7] - 山脉与湖泊共同构成了大地与水的神圣二重奏，体现了安第斯山脉的雄伟与宁静 [7] 旅游与体验价值 - 攀登帕拉伊蓬丘山强调敬畏之心，以高原的节奏呼吸，并与塑造了数代安第斯世界观的寂静相连 [6] - 游客站在山顶常描述有转变之感，仿佛心灵的广阔被 landscape 的浩瀚所扩大 [6] - 该地区的发现被视为在困难时期后自然仍能带来惊喜和 renewal 的象征 [5] - 秘鲁通过此类景观持续展现其不仅视觉壮观且精神深厚的魅力，呼唤人们与自然重新连接 [8]

行业整体业绩表现 - 奢侈品行业主要参与者业绩表现分化 部分巨头出现营收和利润下滑 而部分公司实现增长 [3][4][5][6][15][17] - 路威酩轩集团2025年上半年营收398.1亿欧元 同比下降4% 营业利润90.12亿欧元 同比下降15% 净利润56.98亿欧元 同比下降22% [3] - 历峰集团第一财季总销售额54.12亿欧元 上年同期为52.68亿欧元 [4] - 爱马仕上半年营收80.34亿欧元 上年同期为75.04亿欧元 营业利润33.27亿欧元 上年同期为31.48亿欧元 [5] - 开云集团上半年营收75.87亿欧元 上年同期为90.18亿欧元 营业利润10.01亿欧元 上年同期为15.69亿欧元 归属集团净利润4.74亿欧元 上年同期为8.78亿欧元 [6] - 普拉达集团上半年净营收27.4亿欧元 同比增长8% 调整后EBIT利润6.19亿欧元 集团净利润3.86亿欧元 [15] 各业务板块业绩详情 - 路威酩轩集团各业务板块营收普遍下滑 葡萄酒烈酒业务营收25.88亿欧元同比降8% 时尚皮具业务营收191.15亿欧元同比降8% 香水化妆品业务营收40.82亿欧元同比降1% 手表珠宝业务营收50.9亿欧元同比降1% 零售业务营收86.2亿欧元同比持平 [3] - 历峰集团第一财季珠宝类销售额39.14亿欧元 上年同期为36.56亿欧元 表类销售额8.24亿欧元 上年同期为9.11亿欧元 [4] - 开云集团核心品牌Gucci营收30.27亿欧元 同比下降26% 营业利润4.86亿欧元 同比下降52% Yves Saint Laurent营收12.88亿欧元同比下降11% 营业利润2.62亿欧元同比下降17% Bottega Veneta营收8.46亿欧元同比增长1% 营业利润1.27亿欧元同比增长5% [6][7] - 依视路陆逊梯卡上半年调整后营收140.24亿欧元 上年同期为132.9亿欧元 专业解决方案业务营收65.65亿欧元 消费者业务营收74.59亿欧元 [8] 珠宝与手表细分领域 - 多家珠宝和手表公司业绩承压 斯沃琪集团上半年净销售额30.59亿瑞士法郎 同比下降11.2% 营业利润6800万瑞士法郎 净利润1700万瑞士法郎 [11] - 老凤祥上半年营业收入333.56亿元 同比下降16.52% 净利润12.2亿元 同比下降13.07% [9] - 周大生上半年营业总收入45.97亿元 同比下降43.92% 归母净利润5.94亿元 同比下降1.27% [24] - 潘多拉第二季度营收70.75亿丹麦克朗 上年同期为67.71亿丹麦克朗 营业利润12.87亿丹麦克朗 本期净利润8.03亿丹麦克朗 [19] - Signet Jewelers第二季度销售额15.35亿美元 上年同期为14.91亿美元 净亏损910万美元 上年同期净亏损1.02亿美元 [16] 时尚与服装公司业绩 - 部分时尚集团表现强劲 PVH集团第二季度营收21.67亿美元 上年同期为20.74亿美元 净利润2.24亿美元 上年同期为1.58亿美元 Tommy Hilfiger营收11.36亿美元 Calvin Klein营收9.8亿美元 [10] - 拉夫劳伦第一财季净销售额17.19亿美元 上年同期为15.12亿美元 营业利润2.74亿美元 净利润2.2亿美元 [13] - Tapestry第四财季净销售额17.23亿美元 上年同期为15.91亿美元 Coach净销售额14.25亿美元同比增长14% Kate Spade净销售额2.53亿美元同比下降13% 但季度净亏损5.17亿美元 [12] - 雨果博斯上半年集团销售额20亿欧元 上年同期为20.29亿欧元 EBITDA利润3.24亿欧元 归属母公司股东的净利润8200万欧元 [18] - 博柏利第一财季零售营收4.33亿英镑 同比下降6% [21] - 杰尼亚上半年营收9.28亿欧元 上年同期为9.6亿欧元 营业利润6135万欧元 利润4790万欧元 [23] - 菲拉格慕集团上半年营收4.74亿欧元 同比下降9.4% 营业亏损4414万欧元 集团净亏损5771万欧元 [25] - Fossil Group第二季度净销售额2.2亿美元 上年同期为2.6亿美元 营业利润849万美元 归属集团净亏损229万美元 [26] - Capri Holdings第一财季总营收7.97亿美元 Michael Kors营收6.35亿美元 Jimmy Choo营收1.62亿美元 归属公司净利润5300万美元 [20] 化妆品与香水领域 - 化妆品香水领域公司业绩增长稳健 普伊格上半年净营收22.99亿欧元 同比增长5.9% 调整后EBITDA利润4.45亿欧元 同比增长8.6% 归属母公司净利润2.75亿欧元 同比增长78.8% [17]

公司业务与品牌战略 - Tapestry公司是一家高端美国配饰、鞋类和珠宝公司[2] - 公司通过其Coach品牌提供高价值产品，价值体现在合理的价格提供高品质[2] - 公司目前正在对其Kate Spade品牌进行转型，通过简化产品线并吸引年轻消费者[2] 市场观点与评价 - Jim Cramer赞赏公司在困难时期“吃掉”竞争对手而非收购他们的策略[2] - Cramer以Tapestry为例说明企业转型是真实可行的，尽管过程艰难[2] - Cramer在8月16日评论中提及Coach品牌受关税影响导致股价下跌，且公司未提前发出信号[3] 行业背景与比较 - Cramer在探讨企业转型的节目中将Tapestry作为典型案例，并提及其他公司如Target也应效仿[2]

Zacks Premium服务功能 - Zacks Premium提供多种投资研究工具 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank Zacks 1 Rank清单 股票研究报告和高级选股筛选器[1] - 该服务还包含Zacks Style Scores评分系统 帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券[2] Zacks Style Scores评分体系 - 评分体系基于价值 增长和动量特征对股票进行A B C D或F评级 A级优于B级 B级优于C级 以此类推[3] - 价值评分通过市盈率 PEG 市销率 市现率等比率识别最具吸引力和折扣最大的股票[3] - 增长评分综合考虑预测和历史收益 销售额及现金流来挖掘具有长期可持续增长潜力的股票[4] - 动量评分利用周度价格变动和月度盈利预测百分比变化等因素 识别高动量股票的建仓时机[5] - VGM评分是全部风格评分的综合加权指标 结合了最具吸引力的价值 最佳增长预测和最强劲动量[6] Zacks Rank评级系统 - Zacks Rank是专有股票评级模型 采用盈利预测修正来帮助构建投资组合[7] - 自1988年以来 1(强力买入)评级股票年均回报率达+23.64% 超过标普500指数两倍以上[8] - 任何交易日都有超过200家公司获得强力买入评级 另有600家公司获得2(买入)评级[8] 评分系统协同应用 - 选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票可获得最高成功概率[10] - 即使Style Scores为A或B 4(卖出)或5(强力卖出)评级股票仍面临盈利预测下降和股价下跌风险[11] - 同时拥有1或2评级和A或B评分的股票组合表现更佳[11] Tapestry公司案例 - Tapestry公司成立于1941年 总部位于纽约 主要从事高档配饰和礼品设计与营销[12] - 公司运营三大品牌板块 Coach品牌占2025财年销售额79.9% Kate Spade占17.1% Stuart Weitzman占3.1%[12] - TPR获得Zacks Rank 3(持有)评级 VGM评分B级 动量评分B级 过去四周股价上涨11.8%[13] - 过去60天内4位分析师上调2026财年盈利预测 共识预期上调0.03美元至每股5.46美元 平均盈利意外达+10.3%[13] - 凭借稳定的Zacks Rank和顶级动量及VGM评分 TPR应列入投资者重点关注名单[14]