季度业绩表现 - 季度每股收益为1.38美元，超出市场一致预期的1.25美元，同比去年的1.02美元增长35.3% [1] - 季度营收为17亿美元，超出市场一致预期3.92%，同比去年的15.1亿美元增长12.6% [2] - 本季度收益超出预期10.40%，上一季度收益超出预期2.97% [1] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收的市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约67.3%，同期标普500指数上涨15.6% [3] - 公司股票当前获Zacks Rank 2（买入）评级，预计短期内表现将优于市场 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益2.16美元，营收22.4亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益5.48美元，营收72.3亿美元 [7] - 在当前财报发布前，公司的盈利预期修正趋势向好 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的Zacks行业“零售-服装与鞋类”在250多个行业中排名前22% [8] - 同业公司Urban Outfitters预计将公布季度每股收益1.18美元，同比增长7.3%，营收预期为14.9亿美元，同比增长9.3% [9] - Urban Outfitters的每股收益预期在过去30天内上调了0.2% [9]

业绩总结 - 公司第一季度实现创纪录收入为5.8亿美元，较去年增长35%[55] - 第一季度每股收益（EPS）为1.38美元，同比增长16%[55] - TAPESTRY FY26 Q1的Pro forma净销售额为16.9亿美元，同比增长16%[62] - COACH FY26 Q1的Pro forma净销售额为14.3亿美元，同比增长21%[62] - KATE SPADE FY26 Q1的Pro forma净销售额为2.6亿美元，同比下降9%[62] - TAPESTRY FY26 Q1的营业收入为3.54亿美元，营业利润率为20.9%[62] - 2025年第三季度净销售额为1,704.6百万美元，同比增长13%[115] - 2025年第三季度的非GAAP净销售额为1,690.0百万美元，同比增长16%[115] - 2025年第三季度毛利润为1,300.5百万美元，同比增长15%[115] - 2025年第三季度的运营收入为328.2百万美元，同比增长30%[115] - 2025年第三季度稀释每股收益为1.28美元，同比增长61%[115] 用户数据 - 第一季度新增超过220万名全球新客户，主要受益于Z世代的增加[55] - 北美地区第一季度收入同比增长18%，Coach品牌增长26%[59] - 欧洲地区第一季度收入同比增长32%，受益于当地消费者支出增加和新客户获取[59] - 大中华区第一季度收入同比增长19%，数字渠道表现强劲[59] - Coach品牌在2025年第三季度的销售额为1,429.8百万美元，同比增长22%[117] - Kate Spade品牌在2025年第三季度的销售额为260.2百万美元，同比下降8%[117] - Stuart Weitzman品牌在2025年第三季度的销售额为14.6百万美元，同比下降73%[117] 未来展望 - 公司在FY25的净销售额约为70亿美元，直接运营门店数量为1291家[24] - TAPESTRY预计FY26的收入在73亿美元左右，Pro forma增长率为7%至8%[69] - TAPESTRY预计FY26的调整后每股收益在5.45至5.60美元之间，同比增长7%至10%[69] - TAPESTRY计划在FY26回购约10亿美元的普通股[78] 财务数据 - COACH的毛利为11.3亿美元，毛利率为78.8%[62] - KATE SPADE的毛利为1.67亿美元，毛利率为64.1%[62] - TAPESTRY FY26 Q1的SG&A费用为9.39亿美元，占销售额的55.6%[62] - 2025年第三季度调整后的自由现金流为102.7百万美元，较2024年同期的41.0百万美元显著增长[122] - 2025年第三季度的运营利润为353.9百万美元，同比增长24%[119] 负面信息 - 日本市场第一季度销售下降10%，符合预期[59] - KATE SPADE FY26 Q1的Pro forma净销售额同比下降9%[62] - Stuart Weitzman品牌在2025年第三季度的销售额同比下降73%[117]

公司财务表现 - 第一季度销售额实现增长 [1] - 第一季度利润实现增长 [1] - 公司上调了全年业绩展望 [1] 品牌表现 - Coach品牌持续吸引Z世代消费者 [1]

Tapestry's efforts to protect margins against tariffs, a leaner Kate Spade product line and strong Gen-Z demand for Coach's Tabby handbags helped the company lift its annual profit and sales targets o... ...

公司业绩表现 - 第一财季总销售额（不包括已出售的Stuart Weitzman业务）增长16%至17亿美元 [1] - 其中Coach品牌销售额增长22%至14亿美元 Kate Spade品牌销售额下滑8%至2602亿美元 [1] - 调整后营业利润增长242%至354亿美元 利润率从去年同期的189%提升至209% 超过一半的利润率改善归因于出售Weitzman业务 [3] - 净利润为2748亿美元 调整后每股收益为138美元 超出分析师预期的126美元 [3] 增长驱动因素 - 新客户获取是增长的根本驱动力 特别是年轻消费者 [2] - 在截至9月27日的三个月中 公司吸引了220万新购物者 其中Z世代消费者约占新客户增量的35% [6] - 北美地区销售额增长26% 主要由Z世代客户获取和创新产品推动 [5] 战略与展望 - 公司于9月公布新战略愿景 旨在通过扩大目标受众范围将Coach打造成100亿美元的品牌 [4] - 营销投入占销售额的比例从2019财年的4%提升至第一财季的11% [8] - 本财年销售额（不包括Stuart Weitzman）预计增长7%至8%至73亿美元 每股收益指引从530-545美元上调至545-560美元 [9] - 公司计划本财年回购10亿美元普通股 高于此前预计的8亿美元 [10] 运营管理 - 公司重塑了商业模式和损益表 注重销售质量而非盲目追求收入 从而提升了毛利率和效率并转化为利润和现金流 [9] - 公司系统性地嵌入深度理解消费者的能力 并根据其行为变化、购物渠道和品牌发现方式进行调整 [7]

收入和利润表现 - 公司净销售额从15.075亿美元增至17.046亿美元，增长13.1%[181] - 营业利润从2.52亿美元增至3.282亿美元，增长30.2%[181] - 净收入从1.866亿美元增至2.748亿美元，增长47.2%[181] - 公司2026财年第一季度净销售额增长13.1%至17.046亿美元，按固定汇率计算增长12.4%[191] - 公司总营业收入同比增长30.2%至3.282亿美元，营业利润率提升260个基点至19.3%[198][200] - 公司净收入同比增长47.2%至2.748亿美元，摊薄后每股收益为1.28美元[205][206] 毛利率和盈利能力指标 - 毛利率从75.3%提升至76.3%，增长100个基点[181] - 汇率波动导致净销售额增加1060万美元，但使毛利率和营业利润率分别下降约60和50个基点[173] - 关税变化及最低免税额取消导致毛利率下降约70个基点[170] - 公司2026财年第一季度毛利润增长14.6%至13.005亿美元，毛利率提升100个基点至76.3%[193] 成本和费用 - 销售、一般和行政费用增长10.1%至9.723亿美元，占净销售额比例降至57.0%[195][197] - 净利息支出同比下降58.3%至1280万美元，主要由于2030年及2035年优先票据发行导致利息支出增加[201] - 有效税率从去年同期的17.3%下降至13.8%[204] - 公司2025财年第一季度因收购产生税前费用7080万美元，其中3740万美元计入利息支出，3340万美元计入公司SG&A费用[187] 各品牌业务线表现 - Coach品牌净销售额增长22.1%至14.298亿美元，按固定汇率计算增长21.3%[191][192] - Kate Spade品牌净销售额下降8.1%至2.602亿美元，按固定汇率计算下降8.6%[191][192] - Stuart Weitzman品牌在2026财年第一季度（截至8月4日剥离前）净销售额为1460万美元，同比下降72.8%[190][191] - Coach营业收入同比增长26.1%至4.874亿美元，营业利润率提升110个基点至34.1%[198][202] - Kate Spade营业收入同比下降79.3%至560万美元，营业利润率下降750个基点至2.1%[198][202] - 在2025财年第四季度，公司记录了与Kate Spade报告单元相关的2.441亿美元商誉减值支出和6.107亿美元品牌无形资产减值支出[237] Stuart Weitzman业务剥离相关 - 公司以1.05亿美元现金对价完成Stuart Weitzman业务的出售[164] - Stuart Weitzman业务在2026财年第一季度剥离前净销售额为1460万美元，营业亏损为100万美元[183] - 2025财年第一季度Stuart Weitzman业务净销售额为5370万美元，营业亏损为740万美元[183] - 与Stuart Weitzman剥离相关的税前费用为1470万美元，组织效率相关税前费用为1100万美元[184][186] - 公司于2025年8月4日完成对Stuart Weitzman业务的出售，现金对价为1.05亿美元[229] 每股收益 - 每股基本收益从0.81美元增至1.32美元，增长64.2%[181] - 非GAAP摊薄后每股收益为1.38美元，GAAP摊薄后每股收益为1.28美元[184] 现金流活动 - 经营活动产生的现金流量同比下降5.8%至1.126亿美元，主要受运营资产和负债变动影响[215][216] - 投资活动产生的现金流量同比下降63.6%至6930万美元，主要来自出售Stuart Weitzman业务的1.096亿美元收益[215][217] - 融资活动使用的现金流量同比增加476.3%至5.508亿美元，主要用于6.982亿美元股票回购[215][219][220] - 现金及现金等价物减少3.805亿美元，去年同期为增加3.209亿美元[215] 资本结构、债务和流动性 - 截至2025年9月27日，公司现金及现金等价物为7.195亿美元，较2025年6月28日的11亿美元减少3.805亿美元[223] - 截至2025年9月27日，公司总债务（流动债务加长期债务）为26.354亿美元，净财务状况为负18.922亿美元[223] - 公司约39.6%的现金及短期投资位于美国境外[223] - 公司修订后的循环信贷便利和商业票据计划总额为20亿美元，已使用2.4亿美元，剩余可用额度为17.6亿美元[224] - 截至2025年9月27日，商业票据计划下的借款余额为2.4亿美元，加权平均利率为4.260%[228] 资本支出和投资 - 2026财年第一季度资本支出和云计算实施成本为3800万美元，预计2026财年总额约为2亿美元[231] 股东回报活动 - 公司宣布新的30亿美元股票回购计划（2026年计划），取代剩余授权为5.617亿美元的2022年计划[232] - 在截至2025年9月27日的三个月内，公司回购了5亿美元普通股，其中2.617亿美元来自新计划，完成后新计划剩余授权为27.4亿美元[233]

• Delivered Revenue of $1.7 Billion, an Increase of 13% Versus Prior Year (+12% Constant Currency) • Achieved Pro Forma Revenue Growth of 16% Led by a 22% (+21% Constant Currency) Gain at the Coach Brand • Drove Operating Margin Expansion of 260 Basis Points on a GAAP Basis and 200 Basis Points on a Non-GAAP Basis Fueled by a Gross Margin Increase and SG&A Leverage • Achieved GAAP Diluted EPS of $1.28, up 61% Versus Prior Year, and Non-GAAP Diluted EPS of $1.38, an Increase of 35% Versus Prior Year • Expect ...

核心业绩表现 - 公司2026财年第一季度实现创纪录的营收和每股收益，增长超预期[1] - 第一季度营收达17.05亿美元，同比增长13%（按固定汇率计算增长12%）[4][5] - 按备考口径计算营收为16.90亿美元，同比增长16%[4][7] - 毛利率提升至76.3%，同比增长100个基点；非GAAP毛利率为76.5%，同比增长120个基点[4] - 营业利润达3.282亿美元，同比增长30%；营业利润率为19.3%，同比增长260个基点[4] - 非GAAP营业利润为3.539亿美元，同比增长24%；非GAAP营业利润率为20.9%，同比增长200个基点[4][6] - 摊薄后每股收益为1.28美元，同比增长61%；非GAAP摊薄后每股收益为1.38美元，同比增长35%[4][5][6] 品牌与区域表现 - Coach品牌表现强劲，营收达14.298亿美元，同比增长22%（按固定汇率计算增长21%）[7][32] - Kate Spade品牌营收为2.602亿美元，同比下降8%（按固定汇率计算下降9%）[7][32] - Stuart Weitzman品牌已于2025年8月4日完成出售，其当季营收为1460万美元[9][32] - 北美地区营收达10.688亿美元，同比增长18%[7] - 大中华区营收为2.691亿美元，同比增长20%（按固定汇率计算增长19%）[7] - 欧洲地区营收为1.252亿美元，同比增长39%（按固定汇率计算增长32%）[7] - 日本地区营收为1.085亿美元，同比下降7%（按固定汇率计算下降10%）[7] 战略执行与运营亮点 - 公司推进其Amplify增长战略，聚焦四大关键支柱：与消费者建立情感连接、推动时尚创新与产品卓越性、提供吸引人的体验以驱动全球增长、激发员工潜力[8] - 全球新增超过220万客户，其中Z世代消费者占比约35%[8] - 皮具业务加速增长，Coach手袋营收表现强劲，平均单价实现中双位数百分比增长[8] - 直接面向消费者营收按备考固定汇率计算增长16%，其中数字销售和全球实体店销售均实现中双位数增长[8] 股东回报与资本管理 - 公司预计在2026财年通过股息和股票回购向股东返还13亿美元，约等于其预期的全年调整后自由现金流[5][9] - 董事会宣布季度现金股息为每股0.40美元，2026财年预计年度股息为每股1.60美元[12] - 公司预计回购约10亿美元普通股，高于最初指引的8亿美元；第一季度已花费5亿美元回购超过470万股股票，均价约为每股106美元[12] - 公司杠杆比率（总债务与调整后EBITDA之比）为1.5倍[18] - 期末现金及现金等价物和短期投资总额为7.432亿美元，总债务为26.4亿美元[18] 财务展望 - 公司上调2026财年业绩指引[1][16] - 预计营收约为73亿美元，同比增长4%至5%；按备考口径计算营收预计增长7%至8%[18] - 预计营业利润率较上年扩张约50个基点，反映出约280个基点的潜在利润率扩张[18] - 预计摊薄后每股收益为5.45美元至5.60美元，同比增长7%至10%，高于此前5.30美元至5.45美元的指引[18] - 预计调整后自由现金流为13亿美元[18]

标普500指数年末表现 - 过去五年中 标普500指数在11月至12月期间平均上涨67% [1][2] - 自1945年以来 标普500在11月和12月取得最佳两个月涨幅 平均上涨31% 上涨频率达76% [2] - 自1950年以来 11月是标普500一年中表现最好的月份 平均上涨19% [3] - 12月是标普500一年中表现第三好的月份 平均上涨14% [4] - 年末涨势通常具有广泛性 所有规模、风格和板块的股票在这两个月平均均录得正回报 [4] 表现突出的个股 - 博通在过去五年年末两个月平均上涨277% 是表现最好的股票 在2022年标普500下跌1%时仍上涨18%以上 去年末两个月股价飙升近37% [5][10] - 分析师预测博通2025年每股收益将增长39% 其每股收益评级为99 相对强度评级为93 [6] - Tapestry在过去五年年末两个月平均上涨271% 在2022年标普500下跌时上涨20% [7][10] - 分析师预测Tapestry今年每股收益将增长8% 其每股收益评级为93 相对强度评级为90 [7] - Howmet Aerospace在过去五年年末两个月平均上涨232% [8][10][11] - 分析师预测Howmet Aerospace今年每股收益将增长36% 其相对强度评级为90 [8] - 其他表现突出的股票包括Arista Networks平均上涨224% Teradyne平均上涨222% Ulta Beauty平均上涨219%等 [11] 当前市场背景 - 今年10月标普500表现异常强劲 可能导致今年末市场表现与历史模式不同 [9]

公司概况与市场地位 - Tapestry Inc 是一家领先的现代奢华生活方式品牌集团，旗下拥有 Coach、Kate Spade 和 Stuart Weitzman 等标志性品牌 [1] - 公司在时尚和配饰行业运营，与 Michael Kors 和 Ralph Lauren 等品牌竞争 [1] - 公司市值约为 220.6 亿美元，反映了其在奢侈品市场的显著地位 [4] 分析师评级与财务展望 - Evercore ISI 维持对公司“跑赢大盘”的评级，并将目标股价从 125 美元上调至 129 美元 [2][5] - 公司获 Zacks 评级上调至第 2 级（买入），反映出市场对其盈利前景的乐观情绪增强 [2][5] - Zacks 评级体系关注公司盈利状况的变化，表明公司的财务前景正在改善 [2] 股价表现与交易活动 - 公司当前股价为 105.98 美元，下跌 3.84 美元，跌幅为 3.50% [3] - 当日股价在 104.13 美元的低点和 109.995 美元的高点之间波动 [3] - 过去 52 周内，股价最高达 118.56 美元，最低为 47.22 美元，显示出显著的波动性 [3] - 在纽约证券交易所的当日成交量为 1,063,241 股，显示出活跃的投资者兴趣 [4]