公司业绩表现 - 公司第四季度营收17.232亿美元 超出市场预期16.84亿美元 同比增长8.3% 按固定汇率计算增长8% [4] - 调整后每股收益1.04美元 超出市场预期1.01美元 同比增长13% [3] - 毛利润13.2亿美元 同比增长10.4% 毛利率提升140个基点至76.3% [12] 品牌销售表现 - Coach品牌销售额14.3亿美元 超出市场预期13.9亿美元 同比增长14% [7] - Kate Spade品牌销售额2.526亿美元 低于市场预期2.547亿美元 同比下降13% [7] - Stuart Weitzman品牌销售额4550万美元 超出市场预期4330万美元 同比下降10% [8] 区域销售表现 - 北美地区销售额11亿美元 同比增长8% [9] - 大中华区销售额2.739亿美元 同比增长18% [9] - 欧洲市场销售额1.042亿美元 同比增长13% [9] - 日本市场销售额1.183亿美元 同比下降7% [9] 客户与渠道表现 - 北美地区新增150万客户 其中Z世代和千禧一代占比60% [5] - 直接面向消费者收入增长6% 数字收入增长达两位数 实体店收入小幅增长 [6] 财务与资本运作 - 期末现金及短期投资11.2亿美元 长期债务23.8亿美元 股东权益8.578亿美元 [17] - 2025财年向股东返还23亿美元 包括3亿美元股息和20亿美元股票回购 [19] - 季度股息提升14%至每股0.4美元 预计2026财年股息率1.6美元/股 [21] 未来展望 - 2026财年营收预计约72亿美元 低个位数增长 [23] - 每股收益预期5.30-5.45美元 同比增长4-7% [25] - 预计自由现金流13亿美元 [25] - 过去三个月股价上涨36.4% 跑赢行业平均表现 [25]

公司业绩表现 - Tapestry第四季度调整后每股收益达1.04美元 超出分析师预期0.02美元 [1] - 当季销售额17.2亿美元 高于分析师预估的16.8亿美元 [1] - 公司预计2026财年摊薄后每股收益为5.30至5.45美元 较上年增长4%至7% [1] 市场反应 - 公司股价周四大跌超13% 创下自2020年3月以来最大跌幅 [1] - 股价收报97.94美元 此前年内累计涨幅曾达74% [1] 业绩展望 - 2026财年每股收益预期低于分析师预估的5.49美元 [1] - 业绩差异主要源于关税影响 预计将造成每股0.6美元的负面冲击 [1] 公司背景 - Tapestry旗下拥有Coach和Kate Spade等品牌 [1]

股价表现 - 周四股价大跌超13%至97.94美元 创2020年3月以来最大单日跌幅[1] - 尽管年内累计涨幅曾达74% 但市场未完全消化关税成本冲击导致重挫[1] 财务业绩 - 2025财年第四季度调整后每股收益1.04美元 超出分析师预期0.02美元[1] - 当季销售额17.2亿美元 高于分析师预估的16.8亿美元[1] 业绩展望 - 预计2026财年摊薄后每股收益5.30至5.45美元 较上年增长4%至7%[1] - 2026财年每股收益预期低于分析师预估的5.49美元[1] 成本影响 - 关税预计造成每股0.6美元的负面冲击 导致业绩展望低于市场预期[1]

公司背景 - 公司为全球投资受众提供快速、可获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 所有内容均由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - 公司新闻团队覆盖世界主要金融和投资中心 在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和演播室 [2] - 公司在中盘股和小盘股市场具有专业知识 同时向社区更新蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事 [3] 内容覆盖范围 - 团队提供跨市场的新闻和独特见解 包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] - 内容能够激发和吸引积极的私人投资者 [3] 技术应用 - 公司采用前瞻性技术 人类内容创作者拥有数十年宝贵专业知识和经验 [4] - 团队使用技术协助和增强工作流程 [4] - 公司偶尔使用自动化和软件工具 包括生成式人工智能 但所有发布内容均经过人类编辑和撰写 符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [5]

财务业绩 - 季度收入达17.2亿美元 同比增长8.3% 超出市场预期1.68亿美元2.3% [1] - 每股收益1.04美元 较去年同期0.92美元增长13% 超出市场预期1.01美元2.97% [1] - 北美地区销售额11亿美元 同比增长8.1% 略高于分析师平均预期的10.9亿美元 [4] 品牌表现 - Coach品牌销售额14.3亿美元 同比增长14% 显著超越四名分析师平均预期的13.9亿美元 [4] - Kate Spade品牌销售额2.526亿美元 同比下降12.9% 略低于四名分析师平均预期的2.547亿美元 [4] - Stuart Weitzman品牌销售额4550万美元 同比下降10.1% 但高于四名分析师平均预期的4330万美元 [4] 门店网络 - 总门店数1371家 略低于两名分析师平均预期的1375家 [4] - Coach门店931家 超过两名分析师平均预期的921家 [4] - Kate Spade门店360家 低于两名分析师平均预期的368家 [4] - Stuart Weitzman门店80家 低于两名分析师平均预期的86家 [4] 区域市场 - 大中华区销售额2.739亿美元 同比大幅增长17.9% 显著超越两名分析师平均预期的2.4483亿美元 [4] - 北美地区销售额表现稳健 同比增长8.1% 达到11亿美元 [4] 运营表现 - Coach品牌运营收入4.477亿美元 超越三名分析师平均预期的4.3152亿美元 [4] - Stuart Weitzman运营亏损140万美元 远好于三名分析师平均预期的亏损990万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨12.8% 显著超越标普500指数3.5%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步 [3]

公司预计美国进口关税将带来1.6亿美元的冲击，目前预计2026财年每股收益将在5.3至5.45美元之间， 而分析师预期为5.49美元。(格隆汇) Coach母公司Tapestry(TPR.US)一度跌超18%，最低触及92.64美元，或创下自2020年3月以来最大单日跌 幅。 消息面上，Tapestry第四财季营收同比增长8%至17.23亿美元，超过分析师平均预期的16.81亿美元。其 中，Coach品牌的销售额同比增长14%至14.25亿美元，超过预期的13.8亿美元。期内调整后每股收益 1.04美元，高于预期的1.02美元。 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025财年收入达70亿美元，营业利润率20%，调整后每股收益5.1美元，均实现显著同比增长 [6] - 第四季度毛利率达76.3%，同比提升140个基点 [31] - 全年每股收益增长19%，同时加速品牌投资 [28] - 第四季度每股收益1.04美元，同比增长12% [32] - 2026财年指引：收入接近72亿美元，每股收益5.3-5.45美元(增长4%-7%) [40][44] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach品牌 - 全年收入增长10%，第四季度增长13%(恒定汇率) [12] - 北美/中国/欧洲市场分别增长16%/22%/12% [12] - 北美新增460万客户，其中70%为Z世代和千禧一代 [13] - 手袋AUR实现中双位数增长，单位数也实现增长 [15] - 运动鞋业务中单位数增长 [16] Kate Spade品牌 - 第四季度收入下降13% [20] - 计划减少30%手袋款式 [23] - 2026财年预计收入高单位数下降 [40] Stuart Weitzman品牌 - 已于8月4日完成出售 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美：第四季度增长8%，全年增长16%(Coach) [28][12] - 欧洲：第四季度增长10% [29] - 大中华区：第四季度增长18% [29] - 日本：第四季度下降11% [29] - 其他亚洲地区：第四季度下降1% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展直接面向消费者(DTC)模式 [9] - 通过数据驱动洞察和数字技术增强竞争力 [9] - Coach品牌定位"表达性奢侈品"，强调产品创新和工艺 [10] - Kate Spade正在进行品牌重塑，聚焦Z世代消费者 [22] - 计划扩大实体店网络，因年轻消费者偏好线下体验 [81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在复杂宏观经济环境下展现业务韧性 [7] - 关税预计带来1.6亿美元利润影响(约230个基点) [38] - 供应链灵活调整以应对关税挑战 [38] - 对长期抵消关税影响保持信心 [53] - 第一季度增长势头加速 [37] 其他重要信息 - 2025财年向股东返还23亿美元(包括3亿美元股息和20亿美元股票回购) [32] - 季度股息增加14%，预计2026财年每股1.6美元 [33] - 净债务13亿美元，杠杆率1.4倍(低于2.5倍目标) [35] - 库存同比增长4%(不含Stuart Weitzman) [35] - 对Kate Spade计提8.5亿美元非现金减值 [36] 问答环节所有的提问和回答 业务展望和关税影响 - 确认2026财年中单位数收入增长指引，包含关税影响 [52] - 预计完全抵消关税影响需要时间 [53] - 关税中约三分之一来自最低限度规则变化 [114] Coach品牌表现 - 客户获取和保留率表现强劲，年轻客户回购率更高 [67] - 通过包饰等配件增加客户互动频率 [70] - 价格策略将保持灵活性 [98] 利润率展望 - 第一季毛利率预计提升约100个基点 [46] - 全年运营利润率仍预计扩张 [72] - SG&A杠杆主要来自门店生产率提升 [107] 资本配置 - 2026财年计划8亿美元股票回购 [44] - 保持投资级评级和低于2.5倍杠杆目标 [34] 区域表现 - 欧洲增长放缓因批发策略调整 [118] - 大中华区数字渠道表现突出 [29]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达70亿美元 同比增长5% 其中Coach品牌增长10% [5][27] - 第四季度营收同比增长8% 超出预期 北美增长8% 欧洲增长10% 大中华区增长18% [28][29] - 全年调整后每股收益5 1美元 同比增长19% 第四季度每股收益1 04美元 同比增长12% [5][31] - 第四季度毛利率达76 3% 同比提升140个基点 全年毛利率提升210个基点 [31] - 全年自由现金流13 5亿美元 资本支出1 53亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 Coach品牌 - 全年营收增长10% 第四季度增长13% 其中北美增长16% 中国增长22% 欧洲增长12% [11] - 北美全年新增460万客户 其中第四季度新增100万客户 70%为Z世代和千禧一代 [12] - 手袋AUR实现中双位数增长 单位销量也实现增长 [14] - Tabby系列和New York系列表现突出 Kiss Lock手袋695美元定价产品迅速售罄 [13] - 运动鞋业务中Highline和SoHo系列表现优异 [15] Kate Spade品牌 - 第四季度营收下降13% 全年进行品牌重塑 [19] - 简化产品线 手袋款式减少30% 重点发展Deco和Kayla系列 [21][22] - 录得8 5亿美元非现金减值 主要受关税影响 [36] - 预计2026财年营收将下降高个位数 [40] Stuart Weitzman品牌 - 已于2025年8月4日出售给Caleres公司 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美：第四季度增长8% 主要由Coach 16%增长驱动 [28] - 欧洲：增长10% 主要来自直销渠道和Z世代客户获取 [29] - 大中华区：增长18% 超出预期 数字渠道表现强劲 [29] - 日本：下降11% 其他亚洲地区下降1% [29] - 2026财年指引：欧洲预计增长约20% 大中华区高个位数增长 日本高个位数下降 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点发展直接面向消费者(DTC)模式 数字化收入实现中双位数增长 [30] - 通过情感营销和产品创新吸引Z世代消费者 [7][16] - Coach实施"One Coach"战略 统一全渠道体验 [15] - 计划扩大实体店网络 因Z世代偏好线下购物体验 [81] - 供应链优化以应对关税影响 预计可缓解30%的关税压力 [38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境复杂 公司展现出韧性和适应能力 [6] - 关税预计将带来1 6亿美元利润影响 约230个基点利润率压力 [38][42] - 对Coach品牌前景充满信心 预计2026财年高个位数增长 [40] - 预计2026财年营收接近72亿美元 中个位数增长 每股收益5 3-5 45美元 [40][43] 其他重要信息 - 2025财年通过股息和股票回购向股东返还23亿美元 [32] - 董事会批准季度股息增加14% 预计2026财年年度股息1 6美元/股 [33] - 净债务13亿美元 杠杆率1 4倍 低于2 5倍的目标 [35] - 计划2026财年回购8亿美元股票 [43] 问答环节所有的提问和回答 业务展望和关税影响 - 公司预计2026财年中高个位数盈利增长 包含关税影响 [52] - 计划通过供应链优化和价格策略缓解关税影响 预计长期可完全抵消 [71][72] - 近期终止的de minimis免税政策带来约三分之一关税影响 [114] Coach品牌表现 - 客户获取和保留率提升 特别是年轻消费者 [64][66] - 通过配件销售(如包饰)增加客户互动频率 [69] - 产品创新和精简SKU策略推动AUR和销量同步增长 [77][79] 财务指标 - 毛利率预计上半年强劲 下半年受关税影响 [85][86] - SG&A费用杠杆预计达160个基点 主要来自门店生产率提升 [107] - 回购计划从7亿美元提高到8亿美元 未来政策将在投资者日更新 [100][101] 区域表现 - 欧洲增长放缓系主动调整批发渠道策略 [118] - 一季度加速增长广泛分布于各区域 [123] - 中国数字渠道表现强劲 欧洲本地消费增加 [29]

Tapestry预计，截至6月的本财年营收将达72亿美元(剔除已出售的Stuart Weitzman业务)，略超市场预期 的71.2亿美元，同比实现中个位数增长。剥离非核心资产后，管理层得以集中资源推动Coach增长与 Kate Spade转型。 最新财报显示，剔除汇率因素后，Coach上季度营收增长13%，而Kate Spade下滑13%。首席执行官 Joanne Crevoiserat表示："Coach持续领跑行业，以优异利润率实现超预期增长"，且本季增速进一步加 快。至于Kate Spade，"品牌重塑计划已全面展开"。 据权威的Lyst指数显示，Coach 6月位列全球第五大热门时尚品牌，其Tabby、Brooklyn包款成为明星单 品，而樱桃挂饰则因价格亲民成为消费者青睐的热门选择。值得注意的是，在榜单前十几乎被Miu Miu、Loewe、普拉达和Moncler等欧洲奢侈品牌垄断的情况下，Coach与排名第11的拉夫劳伦(RL.US)成 为少数成功抗衡欧洲奢侈品牌的美国企业——尽管持续提价，其定价策略仍较欧洲竞品更具亲和力，有 效拓宽了高端客群覆盖面。 Bloomberg Intelligence分 ...

业绩总结 - Tapestry在2025财年实现了超过70亿美元的创纪录收入，同比增长5%[46] - Coach品牌在2025财年实现了10%的收入增长，达到56亿美元[54] - Tapestry的调整后每股收益（EPS）达到5.10美元，同比增长19%[54] - Tapestry在2025财年生成了超过13亿美元的调整后自由现金流，增长19%[46] - Tapestry的整体毛利率为75.4%，其中Coach的毛利率为78.1%[54] - Tapestry在2025财年实现了210个基点的营业利润率提升，达到20%[46] - FY25公司向股东返还23亿美元，包括30亿美元的股票回购和3亿美元的股息[68][70] 用户数据 - Tapestry在北美市场迎来了460万新客户，其中第四季度新增超过100万名客户[56] - Tapestry在Greater China市场在2025财年收入增长5%，第四季度增长18%[50] - Tapestry在欧洲市场的收入增长达到28%，显示出强劲的DTC表现[50] 未来展望 - FY26预计收入接近72亿美元，收入增长率为中个位数，包括80个基点的外汇利好[62] - FY26第一季度预计收入增长率为低双位数，包括70个基点的外汇利好[62] - FY26预计每股摊薄调整后收益为5.30至5.45美元，增长4%至7%[62] - FY26预计自由现金流接近13亿美元[62] 新产品和新技术研发 - Tapestry的数字渠道占总收入的30%，显示出其在数字化转型方面的成功[34] 负面信息 - Kate Spade在FY25 Q4实现收入下降13%，但毛利率持续提升[59] - FY26预计毛利率下降约70个基点，因关税和费用增加导致230个基点的压力[62] - 2025年第二季度，净收入为-5.171亿美元，调整后净收入为2.226亿美元[112] 财务数据 - FY25 Coach品牌净销售额为56亿美元，直接运营门店930家[80] - FY25 Kate Spade品牌净销售额为12亿美元，直接运营门店360家[93] - 2025年第二季度，Coach的收入为11.196亿美元，Kate Spade为1.716亿美元，Stuart Weitzman为2390万美元[112] - 2025财年，Coach的收入为43.725亿美元，Kate Spade为7.980亿美元，Stuart Weitzman为1.184亿美元[114] - 2025财年，净收入为1.832亿美元，调整后净收入为11.342亿美元[114] - 2025年第二季度，调整后的自由现金流为4.244亿美元，2024年第二季度为3.382亿美元[121] - 2025财年，调整后的自由现金流为13.545亿美元，2024财年为12.776亿美元[124] - 2025财年，销售、一般和行政费用为48.739亿美元，调整后为38.894亿美元[114]