财务数据和关键指标变化 - 公司全年收入增长1%,其中国际市场增长6%,北美市场下降1% [11] - 公司实现了创纪录的全年每股收益,同比增长两位数 [15] - 公司实现了15年来最高的年度毛利率 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - Coach品牌全年收入创纪录,突破50亿美元,毛利率也创新高 [20][29] - Kate Spade品牌利润大幅提升,但收入受到挑战 [30][36] - Stuart Weitzman品牌受到外部压力影响,财务表现不佳 [39][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场收入增长14%,其他亚洲市场增长9%,日本市场增长5% [11] - 大中华区收入增长3%,但下半年有所下滑 [11] - 北美市场收入下降1%,但利润有所提升 [11][51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将加大对Kate Spade和Stuart Weitzman品牌的发展,同时保持Coach品牌的良好势头 [16][37] - 公司正在收购Capri集团,相信这是一个很好的战略和价值创造机会 [18][72][73] - 公司认为在创新和情感连接方面做得好的品牌将在激烈的竞争中胜出 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中国市场的长期发展前景保持乐观,但短期内恢复较为缓慢 [99][100] - 管理层对公司在北美市场的表现和定位感到满意,并有进一步提升的空间 [90][125] - 管理层对公司的整体业务前景充满信心,将保持灵活应变和负责任的经营 [47][128] 其他重要信息 - 公司将加大对数字化和门店体验的投资,以提升全渠道消费者体验 [13] - 公司在人才配置方面进行了调整,任命了新的首席增长官和Kate Spade品牌总裁 [17] - 公司将继续保持谨慎的资本配置策略,优先偿还债务,并在达到目标杠杆比率后恢复股票回购 [70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bob Drbul 提问** 对于Capri集团的收购,公司是否会调整财务回报预期? [75] **Scott Roe 回答** 公司仍然对这笔交易充满信心,尽管Capri集团最近的业绩表现令人失望,但公司相信通过自身的执行能力,可以实现预期的协同效应和价值创造 [76][77][120][121] 问题2 **Ike Boruchow 提问** 如果Capri收购最终未能完成,公司有什么"备用计划"? [83] **Joanne Crevoiserat 和 Scott Roe 回答** 公司有强大的自身业务和现金流,即使不完成收购也有多种路径实现价值创造。公司将优先偿还债务,并在达到目标杠杆比率后考虑恢复股票回购等资本回报措施 [84][85] 问题3 **Matt Boss 提问** 对于Coach品牌在北美市场的表现和未来前景,管理层有何评论? [88] **Joanne Crevoiserat 和 Todd Kahn 回答** 管理层对Coach品牌在北美市场的定位和表现感到满意,认为通过持续的创新和营销,品牌有进一步提升的空间。同时也看好中国市场的长期发展潜力 [90][99][100][125]

文章核心观点 - 公司第四季度财报超出市场预期,但同比仍有下滑 [1][2] - 公司吸引了650万新客户,其中超过50%为Z世代和千禧一代,体现了公司针对年轻消费者的战略成功 [3] - 公司各品牌销售表现不一,其中Coach保持平稳,Kate Spade和Stuart Weitzman有所下滑 [4][5] 区域表现分析 - 北美地区销售下降1%,受到消费环境疲软影响 [6] - 大中华区销售下降13%,受到宏观经济环境疲软和去年同期表现出色的影响 [6] - 日本销售下降9%,其他亚洲市场销售增长9% [7] - 欧洲市场销售增长26%,得益于当地消费者和游客的强劲需求 [7] 财务和运营指标分析 - 毛利率提升250个基点至74.9%,得益于运营改善、运费下降和汇率影响 [8] - 营业利润下降,营业利润率收缩40个基点至16.5%,销售费用率上升290个基点至58.4% [9] - 全年经营活动现金流增加至12.6亿美元,自由现金流达11.5亿美元 [12] 未来展望 - 预计2025财年收入将达67亿美元,同比增长,但受汇率负面影响约50个基点 [13] - 预计2025财年每股收益将达4.45-4.50美元,同比中个位数增长,受收购影响和汇率负面影响约55美分 [14] - 预计2025财年自由现金流约11亿美元,不含收购相关成本 [14]

文章核心观点 - 塔佩斯特里(Tapestry)第四季度业绩超预期,主要得益于欧洲地区时尚产品需求的大幅增长 [1][2][3] - 塔佩斯特里正在以85亿美元收购卡普里控股(Capri Holdings),但遭到监管机构的反对,塔佩斯特里表示有信心最终完成交易 [6] 业务表现总结 - 欧洲地区销售同比增长26%至9.23亿美元,中东地区销售增长11%至3.24亿美元 [3] - 大中华区和日本销售下降,但其他亚洲市场销售增长9% [3] - 北美地区销售下降1% [3] - Coach品牌销售持平,Kate Spade品牌销售下降6%,Stuart Weitzman品牌销售下降19% [4] 管理层评论 - 塔佩斯特里首席执行官表示,公司在2024财年取得了出色的财务业绩,实现了战略目标 [5]

文章核心观点 - 介绍2024年第二季度Tapestry财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及分析师预期对比，并提及关键指标对判断公司表现的作用，还给出公司各品牌销售和运营数据及股价表现 [1][2][9] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度公司营收15.9亿美元，同比下降1.8%，比Zacks共识预期的15.7亿美元高出1.20% [1] - 该季度每股收益0.92美元，去年同期为0.95美元，比共识预期的0.88美元高出4.55% [1] 关键指标作用 - 关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比其与去年同期及分析师预期，有助于投资者预测股价表现 [2] 各品牌净销售情况 - Coach净销售12.5亿美元，四位分析师平均预估为12.2亿美元，同比变化+0.2% [3] - Stuart Weitzman净销售5060万美元，四位分析师平均预估为5604万美元，同比变化-19.2% [4] - Kate Spade净销售2.901亿美元，四位分析师平均预估为2.9262亿美元，同比变化-6.3% [5] 各部门运营收支情况 - Coach运营收入3.888亿美元，三位分析师平均预估为3.8927亿美元 [6] - Kate Spade运营收入2390万美元，三位分析师平均预估为1176万美元 [7] - Stuart Weitzman运营亏损930万美元，三位分析师平均预估亏损673万美元 [8] - 公司运营亏损1.684亿美元，两位分析师平均预估亏损1.3355亿美元 [9] 股价表现 - 过去一个月Tapestry股价回报率为-10.9%，Zacks标准普尔500综合指数变化为-2.9% [9] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [9]

文章核心观点 - 泰佩思琦（Tapestry）本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时行业前景也会影响其股价表现 [1][3][4] 泰佩思琦业绩情况 - 本季度每股收益0.92美元，超Zacks共识预期0.88美元，去年同期为0.95美元，本季度盈利惊喜率4.55%，上一季度盈利惊喜率20.90% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收15.9亿美元，超Zacks共识预期1.20%，去年同期为16.2亿美元，过去四个季度公司两次超共识营收预期 [2] 泰佩思琦股价表现 - 年初以来，泰佩思琦股价上涨约3.1%，而标准普尔500指数上涨14.4% [3] 泰佩思琦未来展望 - 近期股价走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，投资者可借助Zacks Rank工具跟踪 [4][5] - 财报发布前，泰佩思琦盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.97美元，营收15.2亿美元，本财年共识每股收益预期为4.52美元，营收67.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类行业目前处于250多个Zacks行业的后29%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] 同行业公司情况 - 鞋类零售商鞋狂欢节（Shoe Carnival）尚未公布2024年7月季度财报，预计本季度每股收益0.80美元，同比增长12.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 鞋狂欢节本季度营收预计为3.3016亿美元，同比增长12.1% [9]

业绩总结 - 公司在FY24实现了67亿美元的收入[60] - Coach品牌在FY24实现了4%的销售增长[75] - 公司在FY24取得了4.29美元的每股收益[75] - 在FY24的财务报告中，欧洲市场的销售同比增长14%[67] - Coach品牌在FY24 Q4实现了0%的销售增长[77] - Coach品牌在FY24 Q4取得了0.92美元的每股收益[77] 用户数据 - 今年在北美市场获得了约420万新消费者，其中四分之一是在第四季度获得的，其中约60%为千禧一代和Z一代[83] 未来展望 - 预计FY25营收将达到约67亿美元，营收增长将比去年报告的基础增长约50个基点，毛利率预计将比去年高出约40个基点[95] - 预计FY25每股调整后稀释收益将在4.45至4.50美元之间，自由现金流预计约为11亿美元[96] - 公司计划在24个月内达到低于2.5倍的总债务/调整后EBITDA杠杆率，继续支付股息，预计FY25每股股息为1.40美元[100] 新产品和新技术研发 - Coach品牌在FY24 Q4在Lyst Index上被评为最热门品牌之一[79] - Coach品牌在FY24 Q4在皮具产品方面取得了强劲增长[80] - Coach品牌在FY24 Q4在鞋类产品方面取得了显著增长[81] 市场扩张和并购 - 提出收购Capri Holdings Limited的计划，预计在收购后的首个12个月内将实现调整后的每股收益增加，增强现金流，具有吸引力的ROIC，并坚定承诺在收购后24个月内实现所述的杠杆率目标[105] 其他新策略和有价值的信息 - Coach的品牌目的是激励人们表达自己的多重自我，并有勇气展现真实[114] - Coach在FY24实现了51亿美元的净销售额，拥有930家直营店，遍布60个国家[118] - Stuart Weitzman自1986年以来一直致力于鞋类制造，目前在全球拥有750名员工，净销售额为2.42亿美元[146] - Coach庆祝了Dream It Real五周年，并超过了为全球学生提供5000个奖学金的目标[177] - Kate Spade New York和Boris Lawrence Henson基金会与Taraji P. Henson合作推出了一款系列产品，100%的利润将用于为妇女和女孩提供心理健康支持[178] - Tapestry制定了2025年及以后的目标，包括追踪和映射95%的原材料、90%的皮革来自Silver-和Gold-rated LWG鞣革厂、95%的聚酰胺来自预先或后消费者回收来源、90%的棉花将获得有机或再生认证、75%的消费者包装将采用回收材料、2027年前95%的涤纶将来自预先或后消费者回收来源[181] - Tapestry投资了100万英镑在Generation Phoenix项目中，进一步支持开发可行和负责任的替代传统皮革的方案[183]

人事变动 - 公司宣布Kate Spade品牌总裁Liz Fraser将离职，根据其雇佣合同和公司的离职计划,将获得12个月的基本工资和2024财年的年度激励计划奖金[12] - 公司任命Eva Erdmann为Kate Spade品牌的新任CEO和总裁[14] 财务报告 - 公司发布了2024财年的业绩情况[10] 公司信息 - 公司发布了关于Liz Fraser离职的新闻稿[13] - 公司股票在纽约证券交易所上市[9]

文章核心观点 - 奢侈品零售商Tapestry预计在8月15日公布第四财季财报后股价上涨 营收和盈利将超预期 公司计划以85亿美元债务融资收购Capri Holdings 交易预计在2024年底前完成 公司估值约为每股46美元 比当前市场价格高23% [2][4][7] 分组1：公司业务与交易 - 公司是手袋、鞋履和配饰的奢侈品零售商 计划以85亿美元债务融资收购Capri Holdings 交易预计在2024年底前完成 合并后将形成庞大的奢侈品牌组合 [2] - Q3 Coach业务销售额同比持平为11.5亿美元 Kate Spade销售额同比下降6%至2.81亿美元 Stuart Weitzman销售额下降18%至5600万美元 Coach品牌约占公司营收的75% [3] - 按地区划分 美国销售额同比下降3% 国际销售额按固定汇率计算同比增长3% 主要受欧洲19%和除中国外亚洲15%的增长推动 大中华区市场疲软使国际营收增长受挫2% [3] 分组2：股价表现 - TPR股票从2021年初的30美元涨至约38美元 涨幅35% 同期标普500指数涨幅约40% 2021 - 2023年TPR股票回报率分别为32%、 - 3%、0% 2023年表现逊于标普500指数 [4] - Trefis高质量投资组合在同期每年都跑赢标普500指数 因其作为一个整体能提供更好回报且风险更低 [4] 分组3：财报预期 - 预计2024年Q4营收约16亿美元 略高于市场普遍预期 2024年Q3销售额为15亿美元 同比下降2% 剔除约160个基点的汇率逆风后 营收与上年基本持平 公司预计全年营收66亿美元 每股收益4.20 - 4.25美元 同比增长近8 - 9% [5] - 预计2024年Q4每股收益为92美分 略高于市场普遍预期 Q3营业利润率同比提高110个基点至16.1% 调整后每股收益0.81美元 超出市场预期 稀释后每股收益同比下降24%至60美分 [6] - 基于每股收益约4.24美元和2024财年近10.9倍的市盈率 公司估值约为每股46美元 比当前市场价格高23% [7]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Tapestry即将公布的季度财报中每股收益和营收同比下降，且近30天对该季度每股收益共识预期向下修正，研究特定指标预测有价值 [1][2][4] 盈利与营收预测 - 分析师预计Tapestry即将公布的季度每股收益为0.88美元，同比下降7.4%，营收将达15.7亿美元，同比下降2.9% [1] - 过去30天，该季度每股收益共识预期向下修正0.3% [2] 关键指标预测 - 分析师预计“Net Sales - Coach”为12.2亿美元，同比变化-1.8%；“Net Sales - Stuart Weitzman”为5604万美元，同比变化-10.5%；“Net Sales - Kate Spade”为2.9262亿美元，同比变化-5.5% [5] - “Operating income (loss) - Coach”共识预期为3.8927亿美元，与去年同期的3.953亿美元形成对比；“Operating income (loss) - Kate Spade”预计为1176万美元，去年同期为1480万美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，Tapestry股价回报率为-12.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-4.5% [6] - 基于Zacks排名3（持有），TPR未来表现可能与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 华尔街预计Tapestry在2024年6月季度财报中收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，公司可能是盈利超预期的候选者，但投资者决策还需关注其他因素 [1][15] 财报预期 - 公司预计在2024年8月15日发布财报，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [2] - Zacks共识预期公司即将发布的季度报告中每股收益为0.88美元，同比变化-7.4%，营收为15.7亿美元，较上年同期下降2.9% [3] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.26%至当前水平，反映了分析师对初始预期的重新评估 [4] 盈利惊喜预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力显著 [5][6][7] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%会出现正向惊喜 [8] - 负向Earnings ESP读数不能表明盈利未达预期，难以预测此类股票盈利超预期情况 [9] Tapestry情况 - Tapestry最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+1.47%，股票当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超预期 [10] 盈利惊喜历史 - 分析师计算未来盈利估计时会考虑公司过去与共识估计的匹配程度，Tapestry上一季度预期每股收益0.67美元，实际0.81美元，惊喜+20.90% [11] - 过去四个季度公司三次超预期 [12] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [13][14]