公司战略与投资 - 公司已筹集80亿美元用于投资人工智能领域 旨在扩展AI驱动的专业服务和信息业务 [1][2] - 公司计划每年投入超过1亿美元开发自有AI技术 主要服务于法律和会计行业的客户 [3] - 公司已完成从内容提供商向“内容驱动”科技公司的转型 并视生成式AI为新的转型机会 [4] 生成式AI在行业的应用 - 公司推出了一系列生成式AI计划 旨在变革法律行业 为律师提供增强研究和流程的工具 [6] - 生成式AI被整合到Westlaw Precision平台的AI辅助研究功能中 帮助法律专业人士快速解决复杂研究问题 [7] - 尽管生成式AI被认为将带来法律行业的效率革命 但行业对其准备程度仍持保留态度 [8][9] 行业对AI的接受度与影响 - 超过60%的律师事务所和企业法务部门认为AI能带来显著的商业优势 但72%的法律专业人士对行业是否准备好迎接AI表示怀疑 [10] - AI不会完全取代律师 而是使用AI的律师将取代不使用AI的律师 形成人与机器的合作关系 [11][12]

公司基本信息 - 公司名称为Thomson Reuters Corporation[2] - 公司注册地址位于加拿大多伦多19 Duncan Street, M5H 3H1[2] - 公司注册号为1-31349[2] 报告提交信息 - 公司提交了2023年年度报告[6] - 公司使用Form 40-F提交年度报告[2] - 报告提交日期为2024年3月7日[4] - 报告提交至美国证券交易委员会[1] - 报告依据《1934年证券交易法》规则13a-16或15d-16提交[2] 报告签署信息 - 报告由副公司秘书Jennifer Ruddick签署[4] 报告内容 - 报告包含2024年3月的新闻稿[6]

公司年度报告发布 - 公司已提交截至2023年12月31日的年度报告 包含经审计的财务报表 管理层讨论与分析(MD&A)及其他披露内容 [1] - 年度报告可在公司官网投资者关系栏目获取 并已提交至加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会 [2] - 投资者可通过电子邮件或邮寄方式免费获取年度报告的纸质版 [3] 公司业务概述 - 公司通过整合可信内容和先进技术 为专业人士提供决策支持 服务领域涵盖法律 税务 会计 合规 政府和媒体 [4] - 公司产品结合高度专业化的软件和洞察力 为专业人士提供数据 情报和解决方案 助力机构追求正义 真相和透明度 [4] - 路透社作为公司旗下品牌 是全球领先的值得信赖的新闻和新闻报道提供商 [4] 公司联系方式 - 媒体联系人: Gehna Singh Kareckas 企业事务高级总监 [5] - 投资者联系人: Gary E Bisbee CFA 投资者关系主管 [5]

公司活动 - Thomson Reuters总裁兼首席执行官Steve Hasker和首席财务官Mike Eastwood将在2024年3月14日星期四下午12:55在美国东部时间参加美国银行证券2024信息服务会议[1] - 可在tr.com的投资者关系部门提供现场音频网络直播，演示结束后将提供网络直播存档[2] 公司业务 - Thomson Reuters通过汇集人们和组织需要做出正确决策的可信内容和技术来引领未来，为法律、税收、会计、合规、政府和媒体专业人士提供服务，产品结合高度专业化的软件和见解，赋予专业人士获取数据、智能和解决方案的能力，帮助机构追求正义、真相和透明度[3]

公司活动 - 汤姆森路透将于2024年3月12日在纽约举办投资者日活动，介绍公司的经营策略、增长计划和资本结构[1] - 可以在汤姆森路透网站的“投资者关系”部分找到网络研讨会的注册信息[2] 公司概况 - 汤姆森路透是一家提供专业软件和见解的公司，帮助专业人士做出明智决策，同时帮助机构追求正义、真相和透明度[3]

公司财务表现 - 公司2023年第四季度营收同比增长3%至18.15亿美元 环比增长14% [5] - 第四季度每股收益为0.98美元 超出市场预期8% 同比增长31% 环比增长20% [6] - 公司连续八个季度盈利超预期 自2022年第一季度以来 [6] - 第四季度EBITDA利润率同比提升3个百分点至38.9% 超出市场预期1.1个百分点 [8] - 净利息支出同比下降39%至3100万美元 净债务/EBITDA从2022年底的1.7倍降至2023年底的0.8倍 [9] - 2023年公司回购股票11亿美元 流通股减少5%至4.53亿股 [10] 未来展望 - 预计2024年营收增速将从2023年的3%提升至6.5% 高于市场预期的5.9% [12] - 2025-2026年目标营收复合年增长率为6.5%-8.0% [13] - 2024年EBITDA利润率预计从2023年的39.3%降至38.0% 2025年和2026年将分别提升约0.75和至少0.5个百分点 [15] - 公司计划每年投入1亿美元用于AI相关有机投资 并拥有100亿美元并购资金 [14] - 目前净债务/EBITDA为0.8倍 银行允许的杠杆上限为4.5倍 [14] 市场表现与估值 - 公司发布第四季度财报后 股价当日上涨4.6%至155.93美元 [4] - 当前12个月远期市盈率为43.5倍 接近三年和五年平均市盈率43.7倍和43.9倍 [18] - 历史五年市盈率峰值为59倍 考虑到2025-2026年财务前景 公司估值有理由接近历史区间高端 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年有机收入增长6%,第四季度增长7% [8][14] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为39.3%,同比提升420个基点 [9][19] - 2023年全年自由现金流为19亿美元,略高于目标 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大三业务(法律、企业和税务会计)第四季度有机收入增长8%,创历史新高 [16] - 法律业务第四季度有机收入增长7%,受惠于Westlaw Precision持续强劲表现 [16][37] - 企业业务第四季度有机收入增长7%,Practical Law、CLEAR和国际业务是主要增长动力 [17] - 税务会计业务第四季度有机收入增长10%,受益于持续和交易收入的双位数增长 [17] - 路透社新闻业务第四季度有机收入增长9%,主要来自于生成式AI相关的内容许可收入 [18] - 全球印刷业务第四季度有机收入下降4%,符合预期 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲业务持续保持高速增长 [100] - 亚太及新兴市场(AEM)业务增长略低于拉丁美洲 [100] - 国际业务占公司总收入约20%,未来增长前景看好 [100] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进内容驱动型技术的发展战略,通过一系列收购补充关键能力 [26][27][28] - 生成式AI技术是公司2023年的关键创新重点,已在Westlaw Precision等产品中应用 [10][21][22] - 公司未来将继续加大生成式AI等新技术在Practical Law、Checkpoint等产品的应用 [24][25] - 公司在人工智能领域面临新进入者和传统竞争对手的竞争,但凭借深厚的内容积累、广泛的客户关系和优秀的人才团队保持竞争优势 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治环境仍存在不确定性,但公司在多个领域保持强劲增长 [9] - 公司2024年有机收入增长预期约6%,2025-2026年有机收入增长目标为6.5%-8% [56][57][65] - 2024年调整后EBITDA利润率预计约38%,未来两年将逐步提升 [58][59][66] - 公司将持续加大在生成式AI等新技术领域的投资,以推动中长期增长 [13][58][59] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Scott Fletcher 提问** 询问2025-2026年大三业务8%-9%的有机增长是否可持续,以及来源于价格上涨还是其他因素 [72][75] **Mike Eastwood 回答** 2025-2026年大三业务8%-9%的有机增长是可持续的,来源于价格上涨、新产品推出以及近期收购的贡献 [76][77][130] 问题2 **Manav Patnaik 提问** 询问公司是否还有其他资产剥离计划 [121] **Steve Hasker 回答** 目前没有任何即将宣布的资产剥离计划,但公司会持续审视投资组合,确保各业务线为客户提供最大价值 [122] 问题3 **Sami Kassab 提问** 询问生成式AI技术在未来2-3年内是否能为公司带来成本效率 [145] **Steve Hasker 回答** 公司正在评估在各职能部门内部应用生成式AI工具,以提高员工效率和生产力,但目前还无法量化具体的财务影响 [146][147]

业绩总结 - 2023年总收入为67.94亿美元，同比增长3%[16] - 2023年调整后的EBITDA为26.78亿美元，同比增长15%[32] - 2023年调整后的每股收益（EPS）为3.51美元，同比增长34%[32] - 2023年自由现金流为18.71亿美元，同比增长40%[32] - 2023年第四季度总收入为18.15亿美元，同比增长3%[90] - 2023年第四季度调整后EBITDA为7.07亿美元，同比增长11%[14] - 2023年第四季度稀释每股收益（EPS）为5.80美元，同比增长111%[16] 用户数据 - "大三"业务部门（法律、企业和税务与会计）在第四季度有机增长8%，全年增长7%[27] - 2023年税务和会计专业人士的收入为24.08亿美元，利润率为43.8%[83] - 2023年第四季度法律专业人士收入为7亿美元，同比下降1%[89] - 2023年第四季度企业客户收入为4.02亿美元，同比增长6%[89] - 2023年第四季度税务与会计专业人士收入为3.44亿美元，同比增长6%[89] 未来展望 - 2024年展望预计有机收入增长约6%，调整后的EBITDA利润率约为38%[12] - 2024年总收入增长预期为约6.5%，有机收入增长预期为约6%[61] - 2024年调整后的EBITDA利润率预期为约38%[61] - 2024年有效税率预期为约18%[61] - 2024年资本支出占收入的比例预期为约8.5%[61] 财务健康 - 2023年自由现金流约为19亿美元，折旧和软件摊销为6.28亿美元[44] - 2023年净债务杠杆为0.8倍，股息支付比率为47%[78] - 2023年资本结构和流动性状况保持强劲，预计到2026年资本能力将增长至约80亿美元[101] - 2023年向股东回购和返还资本达65亿美元，自2020年以来股本减少约10%[105] 其他信息 - 2023年第四季度现金流来自运营为23.41亿美元，同比增长22%[16] - 2023年第四季度持续经营的可比自由现金流为6.33亿美元，同比增长10%[99] - 2023年调整后EBITDA为22.56亿美元，EBITDA利润率为42.4%[122] - 2023年企业成本为1.15亿美元，2024年预期为1.2亿至1.3亿美元[61]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.98美元，超出市场预期的0.92美元，同比增长28.95% [1] - 本季度营收为18.2亿美元，略低于市场预期的1.40%，但较去年同期的17.7亿美元增长2.82% [3] - 过去四个季度公司每股收益均超出市场预期，最近两个季度的超预期幅度分别为6.52%和20.59% [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨2%，表现逊于同期标普500指数4.7%的涨幅 [5] - 当前市场对公司未来季度和财年的预期为：下季度每股收益0.90美元，营收18亿美元；本财年每股收益3.68美元，营收71.8亿美元 [9] - 公司目前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与市场持平 [8] 行业情况 - 公司所属的技术服务行业在Zacks行业排名中位列前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [10] - 同行业公司Vivid Seats预计下季度每股收益0.04美元，同比下降69.2%，但营收预计同比增长12.8%至1.8609亿美元 [12]

预期收入增长 - Thomson Reuters (TRI) 预计在2023年12月季度的收入增长将带来盈利增长[1] - 预计2024年2月8日发布的财报可能会使股价上涨[2] 盈利前景 - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利低于一致预期[12] - Thomson Reuters 在过去四个季度中四次击败一致预期盈利[15]