公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.98美元，超出市场预期的0.92美元，同比增长28.95% [1] - 本季度营收为18.2亿美元，略低于市场预期的1.40%，但较去年同期的17.7亿美元增长2.82% [3] - 过去四个季度公司每股收益均超出市场预期，最近两个季度的超预期幅度分别为6.52%和20.59% [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨2%，表现逊于同期标普500指数4.7%的涨幅 [5] - 当前市场对公司未来季度和财年的预期为：下季度每股收益0.90美元，营收18亿美元；本财年每股收益3.68美元，营收71.8亿美元 [9] - 公司目前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现将与市场持平 [8] 行业情况 - 公司所属的技术服务行业在Zacks行业排名中位列前37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [10] - 同行业公司Vivid Seats预计下季度每股收益0.04美元，同比下降69.2%，但营收预计同比增长12.8%至1.8609亿美元 [12]

预期收入增长 - Thomson Reuters (TRI) 预计在2023年12月季度的收入增长将带来盈利增长[1] - 预计2024年2月8日发布的财报可能会使股价上涨[2] 盈利前景 - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致预期盈利低于一致预期[12] - Thomson Reuters 在过去四个季度中四次击败一致预期盈利[15]

公司收购 - 汤森路透公司宣布收购World Business Media Limited 这是一家专注于再保险和保险行业的跨平台订阅制内容提供商 此次收购符合汤森路透为新兴客户市场和专业垂直领域提供必备新闻和洞察的战略优先事项 [1] - 被收购公司总部位于伦敦 并在纽约设有编辑中心 其编辑团队为全球再保险和特殊市场的专业人士提供必备内容和洞察 主要产品包括The Insurer和The Insurer TV 后者通过视频访谈、小组讨论和迷你纪录片系列提供市场独家洞察和情报 此外 公司还通过The Insurer Events业务在全球范围内举办系列会议、论坛和颁奖典礼 提供社交机会 [1] 业务整合 - 收购后的业务将作为汤森路透旗下路透新闻部门的一部分运营 并向路透专业部门汇报 [2] - 路透总裁表示 此次交易将帮助公司更深入地进入保险和再保险市场 通过结合World Business Media Limited的专业知识和路透的全球规模 为全球保险专业人士提供更大的增长机会、优势和可操作的洞察 公司计划对该业务进行投资 以扩大其覆盖面和影响力 并为该领域客户提供更有价值的服务 [3] 市场影响 - 路透专业部门负责人指出 被收购公司拥有超过45,000名保险专业人士的覆盖范围 这为业务增长和为客户提供扩展解决方案带来了巨大机遇 [4] - World Business Media Limited的董事总经理表示 随着行业快速变化、监管复杂性增加和风险严重性加剧 保险、再保险及相关专业人士对背景信息和清晰度的需求比以往任何时候都大 作为路透的一部分 预计业务增长速度将远超独立运营 路透全球化的跨平台可信新闻方法将继续确保受众保持领先地位 [5] 公司背景 - 汤森路透是一家全球内容和科技公司 为法律、税务、会计、合规、政府和媒体等领域的专业人士提供服务 其产品结合了高度专业化的软件和洞察 为专业人士提供数据、情报和解决方案 以做出明智决策 并帮助机构追求正义、真相和透明度 路透是汤森路透的一部分 是世界领先的可信新闻和新闻报道提供商 [6] - 路透是全球领先的商业、金融和世界新闻提供商 每天覆盖全球数十亿人 凭借行业专业知识和尖端技术工具 路透全球可信记者团队通过LSEG产品向金融市场专业人士、世界媒体组织和行业活动及Reuters.com向专业人士提供快速、准确和基于事实的新闻、洞察和分析 路透成立于1851年 致力于独立、诚信和无偏见的信任原则 [6]

文章核心观点 汤森路透计划以6.26亿美元收购瑞典电子发票公司Pagero，双方此前有合作且电子发票合规需求增长 [1][2] 收购相关 - 汤森路透计划以6.26亿美元收购瑞典电子发票公司Pagero [1] - 此次收购源于双方去年建立的合作关系，旨在打造全球间接税、报告和电子发票功能套件 [2] - 汤森路透总裁兼首席执行官表示与Pagero的商业合作成功，对战略和文化契合有信心，期待结合其电子发票能力与ONESOURCE间接税产品的增长潜力 [3] ONESOURCE平台 - ONESOURCE是10月推出的集中式平台，旨在简化跨国公司电子发票管理，帮助企业遵守全球电子发票法规 [4] 电子发票合规需求 - 超80个国家已强制实施电子发票合规，随着各国优先进行税收改革和实时报告，预计明年该数字将增加 [5] - 全球税收改革增多、税务机关更复杂，跨国公司税务部门需改变方式以跟上新规则和法规，降低业务风险 [6] 美国税收报告规则变化 - 企业向美国国税局提交1099表格需有发送方控制代码（TCC），该代码由国税局发放以识别向其发送第三方信息的主体 [8] - 多年来获取TCC是纸质流程，现在正变得更数字化，企业需关注TCC现代化 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入增长6%,经常性收入和交易收入分别增长7%和9% [17] - 第三季度调整后EBITDA增长18%,利润率提升560个基点至39.6% [17][50] - 第三季度调整后每股收益增长41%至0.82美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 大三业务有机收入增长7%,法律专业有机收入增长6%,企业有机收入增长7%,税务会计有机收入增长12% [40][41][42][43] - 法律专业业务持续受益于Westlaw Precision的强劲势头,Practical Law和HighQ表现良好 [19][41] - 企业业务受到销售周期延长的影响,第四季度增长预计将略有放缓 [42] - 税务会计业务持续受益于拉丁美洲业务、Confirmation和SurePrep的强劲表现 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务有机收入增长14%,保持强劲势头 [12] - 路透社新闻有机收入增长3%,受益于与伦交所数据和分析业务的新协议以及活动时间表的影响 [22] - 全球印刷业务有机收入下降4%,符合预期 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加快了对生成式AI的投资,并将在未来几个月内推出多项关键产品发布 [33][34][35][36] - 公司通过"构建、合作、收购"的方式推进生成式AI战略,收购Casetext后与内部团队的合作进展良好 [14][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] - 公司在生成式AI领域的竞争优势在于拥有独特的专有内容和技术,并有信心能够领先于竞争对手 [83][84][85][86][87][88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年有机收入增长、调整后EBITDA利润率和自由现金流将维持此前指引 [13][67] - 管理层认为2024年宏观环境可能与2023年相似,不会出现快速复苏 [164][165] - 公司有信心未来几年内通过生成式AI等投资实现加速收入增长 [70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew McReynolds 提问** 询问第三季度收购和剥离对收入增长的影响 [79][80] **Mike Eastwood 回答** 第三季度收购和剥离对收入增长的影响为5个百分点 [81] 问题2 **Vince Valentini 提问** 询问公司2024年利润率指引的具体含义 [101][102][103][104][105][106][107][108][109][110] **Mike Eastwood 回答** 公司预计2024年将利用约75个基点的经营杠杆进行再投资,以推动未来几年的加速增长 [103][104][105][106] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 询问公司未来的并购计划 [135][136][137][138][139][140] **Steve Hasker 回答** 公司未来并购计划将聚焦于中型交易,主要针对生成式AI、税务会计自动化和风险合规等领域 [136][137][138][139]

财务表现 - 2023年第三季度，汤森路透公司的营收为15.94亿美元，同比增长1.3%[64] - 汤森路透公司的净利润为3.67亿美元，同比增长61.4%[64] - 汤森路透公司的现金及现金等价物为25.16亿美元，较上一季度增长135.2%[65] - 汤森路透公司的调整后EBITDA为6.32亿美元，调整后EBITDA利润率为39.6%[67] - 汤森路透公司的自由现金流为5.29亿美元[67] - 2023年第三季度，汤森路透公司的调整后净收益为3.75亿美元，同比增长35%[68] 业务表现 - 法律专业人士领域的总收入为6.88亿美元，同比下降2%[69] - 公司在2023年前三个季度的总收入为49.79亿美元，同比增长2%[71] - “Big 3”部门包括法律专业人士、公司和税务会计专业人士，占据公司80%的营收[96] 财务指标 - 2023年第三季度，汤森路透公司调整后的EBITDA为632百万美元，同比增长18%[73] - 法律专业人士部门的调整后EBITDA边际为49.1%，同比增长290个基点[73] - 公司在2023年前九个月的调整后EBITDA为1971百万美元，同比增长16%[75] - 公司在2022年全年的调整后EBITDA为2329百万美元，调整后EBITDA边际为35.1%[77] 其他信息 - 调整后的EPS排除了与收购相关的公允价值调整，以提供更可比的分析[79] - 汤森路透公司使用恒定货币汇率计算的变化前的营收，以更好地比较业务趋势[92]

业绩总结 - 公司整体营收为1647亿美元，同比增长2%[11] - 公司调整后的EBITDA为662亿美元，同比增长18%[11] - 公司"Big 3"业务部门有机营收增长7%[10] - 公司维持2023年全年业绩展望，包括有机营收、调整后EBITDA利润率和自由现金流[10] - 2023年第二季度调整后每股收益为0.84美元，同比增长40%[22] - 2023年第二季度自由现金流为609百万美元，较去年同期增长183百万美元[23] - 2023年更新的财务展望显示，公司预计全年总收入增长为3.0%至3.5%[25] 资本和并购 - 公司通过出售LSEG股份和完成资本回报交易，获得了充足的流动性和资本能力，以支持额外的并购和股东回报[10] - 2023年剩余的伦敦证券交易所集团股份为31.9百万股[24]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度有机收入增长5%,其中经常性收入增长6%,交易性收入增长6%,而印刷收入略有下降 [13] - 公司第二季度调整后EBITDA增长18%至6.62亿美元,利润率提升540个基点至40% [13] - 公司第二季度调整后每股收益增长40%至0.84美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司三大业务线有机收入增长7% [14] - 法律专业业务有机收入增长6%,主要受惠于Westlaw Precision的持续势头和Elite剥离 [14] - 企业业务有机收入增长放缓至7%,主要由于销售周期延长 [15] - 税务与会计业务有机收入增长10%,其中经常性收入增长9%,交易性收入增长12% [16] - 路透社新闻业务有机收入增长1%,低于预期,主要由于事件业务和数字广告收入疲软 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国际业务均实现超过10%的有机收入增长 [8] - 政府业务第二季度收入环比有所增长,第三四季度有望进一步提升 [146][147] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司加大对生成式AI的投资,并通过收购Casetext等加快相关能力的发展 [18][20][21] - 公司TR Labs团队在过去30年一直在推动公司的技术创新,在Westlaw等产品的发展中发挥了关键作用 [23][25][26][29][30] - 公司看好生成式AI在专业市场的应用前景,未来将继续加大相关投资 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定的宏观环境下仍保持良好的业务动能 [7] - 公司维持了2023年全年指引,包括有机收入增长、调整后EBITDA利润率和自由现金流 [9] - 公司对生成式AI的机遇信心不断增强,将加大相关投资 [18][22] - 公司对税务会计业务的发展前景保持乐观,未来将进一步推动自动化和效率提升 [122][123] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew McReynolds 提问** 对于资本支出强度的提升,公司未来的可持续水平会是多少?销售周期的变化情况如何? [56][57][58][59][60] **Mike Eastwood 回答** 公司未来资本支出强度将接近2023年水平,主要由于生成式AI等投资机会。销售周期方面,法律和税务会计业务保持稳定,企业业务和路透社新闻业务出现一定延长。[57][58][59][60] 问题2 **Aravinda Galappatthige 提问** 公司在合同起草等法律工作流程方面的机会如何?[67] **Steve Hasker 和 David Wong 回答** 公司看好在合同起草等新兴应用领域的机会,Casetext的收购将有助于加快相关能力的发展。公司将利用自身的专有内容和生成式AI技术,为客户提供更加智能高效的起草解决方案。[69][70] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 公司对税务会计业务的发展战略和资本配置计划如何?[121][122][123][128][129][130] **Steve Hasker 和 Mike Eastwood 回答** 公司对税务会计业务前景充满信心,未来将进一步投资以提升自动化和效率。在资本配置方面,公司会根据投资机会的收益情况进行平衡考虑,不会错过任何高回报的投资机会。[122][123][127][129][130]

财务表现 - 公司第二季度2023年度营收为16.47亿美元，同比增长1.9%[50] - 公司第二季度2023年度净利润为8.94亿美元，同比增长[50] - 公司第二季度2023年度调整后EBITDA为6.62亿美元，调整后EBITDA利润率为40.1%[53] - 公司第二季度2023年度自由现金流为5.96亿美元[53] - 公司资产总额为208.89亿美元，负债总额为96.88亿美元，净资产为112.01亿美元[51] 业务展望 - 公司2023年度预计业务展望基于各种外部和内部假设，假设全球经济和地缘政治条件将继续扰乱经济并导致波动[46] 公告信息 - 公司将于当日9:00 a.m. Eastern Daylight Time (EDT)进行2023年第二季度业绩电话会议[49] 财务表现 - 2023年第二季度，汤森路透公司净收益为894百万美元，较去年同期增长40%[54] - 调整后的每股收益为0.84美元，较去年同期增长40%[54] - 公司总收入为16.47亿美元，较去年同期增长2%[58] - 法律专业人士部门收入为7.05亿美元，较去年同期增长1%[58] - 公司总营收为33.85亿美元，较去年同期增长3%[60] - 公司总营收中，法律专业人士部门收入为14.19亿美元，较去年同期增长2%[60] - 公司总营收中，企业部门收入为8.27亿美元，较去年同期增长5%[60] - 公司总营收中，税务与会计专业人士部门收入为5.11亿美元，较去年同期增长9%[60] - 公司总营收中，“Big 3”部门综合收入为27.57亿美元，较去年同期增长4%[60] 财务表现 - 2023年第二季度，汤森路透公司的调整后EBITDA为6.62亿美元，同比增长18%[62] - 法律专业人士部门的调整后EBITDA为3.45亿美元，调整后EBITDA利润率为48.9%[62] - 公司部门的调整后EBITDA为1.63亿美元，调整后EBITDA利润率为41.6%[62] - 2023年上半年，汤森路透公司的调整后EBITDA为13.39亿美元，同比增长15%[62] - 法律专业人士部门的调整后EBITDA为6.63亿美元，调整后EBITDA利润率为46.7%[62] - 公司部门的调整后EBITDA为3.17亿美元，调整后EBITDA利润率为38.2%[62] - 2022年全年，汤森路透公司的调整后EBITDA为23.29亿美元，调整后EBITDA利润率为35.1%[66] - 法律专业人士部门的调整后EBITDA利润率为43.8%[66] - 公司部门的调整后EBITDA利润率为37.6%[66]

财务数据和关键指标变化 - 总公司有机收入增长6%,经常性收入增长6%,交易收入增长11% [14] - 调整后EBITDA增长13%至6.77亿美元,调整后EBITDA利润率提升300个基点至38.8% [14] - 调整后每股收益增长24%至0.82美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 法律专业有机收入增长5%,经常性收入增长6%,交易收入略有下降 [15] - 企业有机收入增长8%,经常性收入增长7%,交易收入增长11% [35] - 税务会计有机收入增长11%,经常性收入增长6%,交易收入增长19% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲、亚洲和新兴市场以及加拿大业务实现两位数有机增长 [10] - 确认、HighQ和Practical Law等多个产品保持两位数增长 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持平衡的资本配置策略,包括年度股息增长、战略性并购和回报股东资本 [13] - 公司将在未来2-3年内每年投资1亿美元以上,进一步整合人工智能能力到产品中 [30] - 公司认为人工智能为其带来了巨大机遇,可以提升客户体验和工作流程自动化 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍高度不确定,公司将密切关注客户销售活动 [11] - 销售周期延长的趋势在过去几个季度持续,但还未影响2023年展望 [11] - 公司对2023年全年有机收入增长和调整后EBITDA利润率的指引保持不变 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew McReynolds 提问** 人工智能是否会影响公司的并购策略和资本支出? [60][61] **Stephen Hasker 回答** 公司并购策略不会发生大的转变,仍将关注AI驱动的解决方案。公司可以在现有资本和运营支出中吸收人工智能相关投资,不需要大幅增加资本支出。 [61][62][63] 问题2 **Kevin McVeigh 提问** 公司之前的技术转型计划是否考虑了人工智能,以及人工智能对利润率的潜在影响? [68][69] **Stephen Hasker 和 Michael Eastwood 回答** 技术转型计划为公司未来投资人工智能奠定了基础,提升了公司的技术实力和数字化能力。人工智能投资将在现有的资本支出和运营支出中进行平衡,不会造成大的增加。 [69][70][71][72] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 公司是否看到并购市场估值有所下降,是否会影响公司的并购活动? [93][94] **Stephen Hasker 和 Michael Eastwood 回答** 公司认为当前时机适合进行并购,但仍将保持谨慎和严格的评估标准,特别关注目标公司的技术实力和AI能力。公司未来12-18个月内有望完成更多战略性并购。 [97][98][99][100]