财务表现 - 公司2024年第三季度总收入同比增长8% 达到17 24亿美元 其中有机收入增长7% [1] - 三大核心业务板块(法律专业人士 企业客户 税务与会计专业人士)有机收入增长9% 占总收入的81% [1] - 公司上调2024年全年有机收入增长预期至约7% 三大核心业务板块有机收入增长预期上调至约8 5% [1] - 第三季度调整后EBITDA同比下降4% 至6 09亿美元 调整后EBITDA利润率从39 6%下降至35 3% [2] - 第三季度稀释每股收益同比下降16% 至0 67美元 主要由于税收支出增加 [2] 业务发展 - 公司宣布出售FindLaw业务 该业务提供在线法律目录 网站创建和托管服务 律师事务所营销解决方案等 [1] - 公司在2024年对AI的投资增加至超过2亿美元 推出了多项新的AI产品功能 并对专业级生成式AI助手CoCounsel进行了令人兴奋的增强 [1] - 公司完成了对Safe Sign Technologies和Materia的战略收购 这些收购补充了公司的产品路线图 并进一步加速了为专业人士提供生成式AI工具 [1] - 公司继续推进"构建 合作 收购"战略 专注于通过长期投资战略创造持续价值 [1] 各业务板块表现 - 法律专业人士板块收入增长8% 达到7 45亿美元 其中有机收入增长7% 主要受Westlaw CoCounsel Practical Law和该板块国际业务的推动 [6] - 企业客户板块收入增长12% 达到4 37亿美元 其中有机收入增长10% 主要受Practical Law 直接和间接税 Clear以及该板块国际业务的推动 [7] - 税务与会计专业人士板块收入增长11% 达到2 21亿美元 其中有机收入增长10% 主要受拉丁美洲业务和UltraTax产品的推动 [7] - 路透新闻板块收入增长10% 达到1 99亿美元 其中有机收入增长8% 主要受生成式AI相关内容许可收入和与LSEG数据与分析业务的新闻协议合同价格上涨的推动 [8] 未来展望 - 公司上调2024年有机收入增长预期 以反映年初至今的强劲表现 预计2024年第四季度有机收入增长约为5% 调整后EBITDA利润率约为37% [13] - 公司预计2024年全年有机收入增长约为7% 三大核心业务板块有机收入增长约为8 5% 调整后EBITDA利润率约为38% [14]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测汤森路透即将公布的季度财报，预计每股收益同比下降，营收同比增长，还给出了各项业务指标的预测，并提及公司股价近一个月表现及评级 [1] 季度整体业绩预测 - 预计汤森路透即将公布的季度每股收益为0.78美元，同比下降4.9% [1] - 预计季度营收达17.2亿美元，同比增长8% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预估未变 [1] 业绩预估的重要性 - 公司公布财报前，盈利预估的变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要，盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强关联 [2] 关键业务指标预测 营收方面 - 法律专业业务营收预计达7.4898亿美元，同比增长8.9% [4] - 税务与会计专业业务营收预计达2.2085亿美元，同比增长8.8% [4] - 全球印刷业务营收预计达1.2626亿美元，同比下降7.8% [4] - 企业业务营收预计达4.3904亿美元，同比增长12.3% [5] - 路透新闻业务营收预计达1.903亿美元，同比增长5.7% [5] 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）方面 - 法律专业业务预计达3.3799亿美元，与去年同期的3.38亿美元形成对比 [5] - 企业业务预计达1.6543亿美元，与去年同期的1.64亿美元形成对比 [6] - 路透新闻业务预计达3254万美元，去年同期为3700万美元 [6] - 全球印刷业务预计达4388万美元，去年同期为5500万美元 [7] - 税务与会计专业业务预计达5947万美元，去年同期为6400万美元 [7] 股价表现与评级 - 汤森路透股票过去一个月变动为 -2.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变动为 +1% [7] - 汤森路透Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [7]

AI行业现状 - AI革命仍在蓬勃发展 尽管OpenAI和微软的ChatGPT等应用的货币化进程缓慢 但用户增长迅猛 推动了“Magnificent 7”公司的投资 即使在去年高利率环境下 这些公司仍利用其庞大的资产负债表购买大量Nvidia芯片以训练大型语言模型 抢占不断扩大的AI市场份额 [1] - 华尔街分析师预计Nvidia的收益在2025年有望翻倍以上 这进一步支持了AI革命不会很快放缓的观点 [1] 小型AI公司的崛起 - 除了“Magnificent 7”公司 小型公司如迈阿密初创企业Propense ai也开始在AI领域崭露头角 吸引了精明投资者的关注 [2] - Propense ai是一家SaaS平台 利用人工智能分析企业现有客户数据和市场趋势 预测哪些客户可能需要额外的服务或产品 从而提高交易成功率和收入 [3] Propense ai的成就与投资 - Propense ai在短短几个月内已取得实际成果 其AI驱动的B2B交叉销售平台已与超过一半的顶级CPA公司合作 并为专业服务公司识别出330亿美元的未捕获收入 [4] - 该公司获得了Thomson Reuters Ventures的重大投资 这将加速AI在专业服务领域的采用和创新 [5] Thomson Reuters的战略布局 - Thomson Reuters投资Propense ai不仅是为了涉足热门的AI行业 还因为其作为专业服务领域的领导者 Propense ai的工具将立即对其业务产生积极影响 [6] - Propense ai将利用Thomson Reuters的广泛客户资源 吸引新客户 [6] 投资建议 - AI革命仍处于早期阶段 尽管大型科技股将继续表现良好 但投资者应密切关注像Propense ai这样具有实际影响的新兴AI解决方案 [7]

公司收购与战略 - 汤森路透公司宣布收购专注于税务、审计和会计领域的AI初创公司Materia [1] - 此次收购与汤森路透的AI路线图相辅相成 加速了其为专业领域提供生成式AI工具的愿景 [1] - Materia成立于2022年 其AI助手可自动化和增强研究和工作流程 帮助会计师提高效率、效果和为客户创造的价值 [1] 产品与愿景 - 汤森路透首席产品官表示 公司愿景是为每位专业人士提供生成式AI助手 Materia将加速这一愿景在税务、审计和会计客户中的实现 [2] - Materia CEO表示 其AI技术旨在消除低价值、繁琐的任务 提高质量 并让会计团队专注于为客户提供更高价值的咨询工作 [2] - Materia是首个为公共会计事务所构建的综合性生成式AI平台 基于专有的权威会计内容库 并与公司知识和关键行业软件集成 [4] 合作与整合 - 汤森路透创投是Materia的早期投资者 曾领导概念验证项目 让部分Checkpoint Edge用户通过Materia的AI助手访问特定Checkpoint内容 [2] - 初步结果令人鼓舞 表明汤森路透和Materia能够最好地利用生成式AI为税务、审计和会计客户提供价值 [2] - 完全整合后 Materia将改变工作方式 并在税务、审计和会计产品组合中统一客户体验 [2] 公司背景 - 汤森路透是一家全球内容和科技公司 为税务、会计、合规、政府和媒体领域的专业人士提供服务 [3] - 公司产品结合高度专业化的软件和洞察 为专业人士提供数据、情报和解决方案 帮助他们做出明智决策 [3] - 路透社是汤森路透的一部分 是全球领先的值得信赖的新闻和新闻提供商 [3]

文章核心观点 - 汤森路透宣布将FindLaw业务出售给Internet Brands，交易预计2024年第四季度完成，待监管批准 [1][3] 交易双方情况 汤森路透 - 全球内容和技术公司，为法律、税务、会计等领域专业人士服务，旗下路透社是领先新闻提供商 [1][4] Internet Brands - 综合在线媒体和软件服务公司，专注健康、汽车、法律和家庭/旅游四大高价值垂直领域，旗下有WebMD、Nolo等平台，是KKR和华平投资的投资组合公司 [5] FindLaw业务情况 - 过去20年成为法律协助首选地和律所关键营销平台 [2] 交易影响及预期 - 交易使双方专注战略重点，确保FindLaw客户获优质服务支持 [3] - 交易预计2024年第四季度完成，待监管批准 [3] 财务顾问 - Centerview Partners LLC担任汤森路透财务顾问 [3]

文章核心观点 公司宣布2024年第三季度财报将于11月5日发布，届时将举行电话会议和网络直播 [1] 财报发布信息 - 2024年第三季度财报将于11月5日通过新闻稿发布 [1] - 总裁兼首席执行官Steve Hasker和首席财务官Mike Eastwood将在美东时间上午8:30主持电话会议和网络直播 [1] 网络直播信息 - 可通过访问公司网站投资者关系板块观看网络直播 [2] - 网络直播注册已开放，直播结束后将提供存档 [2] 公司介绍 - 公司通过整合可靠内容和技术，为个人和组织提供决策所需信息 [3] - 服务于法律、税务、会计、合规、政府和媒体等专业领域 [3] - 产品结合专业软件和见解，为专业人士提供数据、情报和解决方案 [3] - Reuters是全球领先的可靠新闻和报道提供商 [3] 联系方式 - 媒体联系：高级企业事务总监Gehna Singh Kareckas，电话+1 613 979 4272，邮箱[email protected] [4] - 投资者联系：投资者关系主管Gary E. Bisbee，电话+1 646 540 3249，邮箱[email protected] [4]

公司概况 - Pagero是一家提供电子发票和持续交易控制合规解决方案的公司 隶属于Thomson Reuters [1] - Pagero的智能商业网络连接买卖双方 实现订单 发票 支付指令等业务文件的自动化 合规和安全交换 [4] - Pagero的网络覆盖超过1400万家企业 并连接了100多个其他网络 枢纽和政府平台 [2] 行业地位 - Pagero被IDC MarketScape评为2024年欧洲合规电子发票领域的领导者 [1] - Pagero在合规领域的长期参与 包括作为OECD PEPPOL GENA和欧盟税务与海关联盟的活跃成员 [2] - Pagero与行业机构和监管机构的紧密联系 以及内部监管专家团队 使其在客户心中处于非常有利的地位 [3] 市场影响 - IDC MarketScape的报告强调了Pagero网络的广泛覆盖 为客户在合规连接方面提供了巨大潜力 [2] - Pagero的解决方案帮助企业在订单到现金和采购到支付流程中实现自动化 释放准确可靠业务数据的全部潜力 [4] 母公司信息 - Thomson Reuters是一家全球内容和科技公司 为法律 税务 会计 合规 政府和媒体领域的专业人士提供服务 [5] - Thomson Reuters的产品结合了高度专业化的软件和洞察力 赋能专业人士做出明智决策 [5]

文章核心观点 - 公司推出了新一代的CoCounsel AI助手CoCounsel 2.0,该助手可以大幅提升专业人士的工作效率和生产力 [3][4][5] - CoCounsel 2.0相比上一代产品有三大升级:工作速度提高3倍、操作更加直观、结果更加全面细致 [5] - CoCounsel 2.0可以与多家领先的LLM模型进行融合,以发挥各自的优势,提高准确性和用户体验 [10] - CoCounsel 2.0将集成到多个Thomson Reuters产品中,并支持与常见的文档管理系统进行直接对接 [5] - CoCounsel 2.0还针对法律专业人士推出了一些新功能,如简化案件研究、加速合同起草等 [6][7][9] 行业洞察 - 行业普遍认为GenAI是一个重要的机遇,可以提升服务质量和客户体验 [7] - 根据Thomson Reuters的报告,GenAI有望在未来5年内为专业人士每周节省12个小时的工作时间 [4] - 公司正在不断评估和整合最新的LLM模型,以确保客户能够获得最先进的GenAI技术 [10][11] - 公司正在大力投资GenAI平台和相关人才,以确保能够持续为客户提供最新的产品和服务 [11]

文章核心观点 - 分析师建议买入汤森路透股票，因其有机增长态势良好，对GenAI产品的投资将持续推动未来增长 [2][11] 投资行动 - 分析师两个月前建议买入汤森路透股票，当前基于展望和分析，仍建议买入 [2] 业绩回顾 - 两天前公司公布财报，报告收入增长5.6%，有机增长6.2%，总收入达17.4亿美元 [3] - 三大业务板块有机增长保持强劲，达7.8%（2023年第二季度为7%），法律专业、企业和税务与会计专业板块有机增长分别为7%、8%和10% [3] - 调整后EBITDA利润率从2023年第二季度的40.1%收缩300个基点至2024年第二季度的37.1%，三大业务板块收缩幅度更大，从45%降至40.9% [3] - 调整后每股收益0.85美元，高于市场普遍预期的0.82美元 [3] - 鉴于健康的有机增长表现，管理层将2024财年报告收入增长指引从6.5% - 7%上调至7%，有机收入增长指引从6% - 6.5%上调至6.5%，三大业务板块有机增长预期从7.5% - 8%上调至8% [3] 有机增长分析 - 尽管2024年第二季度有机增长从第一季度的9.9%降至7.8%，但增长趋势仍为正向 [4] - 从两年累计数据看，有机增长趋势持续改善，三大业务板块占总收入的82%，且增长速度远快于整体业务 [4] - 三大业务板块的强劲增长由旗舰产品的两位数增长驱动，意味着增长有进一步加速至超10%的空间 [4] GenAI产品情况 - GenAI产品的采用持续支撑公司强劲增长，法律板块中GenAI功能是推动有机增长较2023年第二季度提升100个基点的关键驱动因素之一 [5] - 管理层预计该板块GenAI功能需求在未来几个季度将加速增长，公司已加大GenAI产品投入，预算从2023年的1亿美元增加至2024年超1亿美元 [5] - 本季度公司推出两款GenAI产品，CoCounsel Drafting可提高用户工作效率，CoCounsel Checkpoint是税务与会计板块首款GenAI产品 [5] - 公司研究发现AI技术工具每周最多可节省四小时，CoCounsel产品系列采用企业级定价模式，分析师认为公司将拥有显著定价权 [6] 估值分析 - 分析师对公司每股收益增长展望与之前模型基本一致，因有机增长强劲且预计未来将加速，但将2024财年每股收益有机增长预期从8%下调至7% [7][8] - 截至2024年下半年，股票回购速度高于全年3%的预期 [8] - 分析师调整了股息和估值倍数，股息仅包含2024年下半年 [8] - 由于近期市场下跌，公司估值相对于同行变得有吸引力，目前较同行平均38倍的远期市盈率仅溢价3%，历史溢价为14%，分析师预计估值最终将回到14%的溢价水平 [9] 风险因素 - 由于公司加大GenAI投资，近期每股收益增长可能慢于预期，管理层指出2024年第三季度利润率将进一步收缩至34%，但长期有望推动增长 [10] - 在线法律信息解决方案FindLaw表现不佳，若宏观环境不佳，潜在需求可能恶化 [10] 最终结论 - 分析师建议买入汤森路透股票，因其有机增长强劲，受三大业务板块表现支撑，尽管较上一季度略有放缓，但两年累计增长趋势仍为正向，对GenAI的投资将持续支持未来增长 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入增长6%,符合预期 [14] - 有机经常性收入和交易收入分别增长8%和5%,而印刷收入下降7% [14] - 报告收入增长6% [14] - 经调整EBITDA下降2%至6.46亿美元,利润率下降300个基点至37.1% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大业务有机收入增长8% [15] - 法律专业有机收入增长7%,受益于Westlaw Precision和CoCounsel的持续势头 [15] - 企业有机收入增长8%,Practical Law、Indirect Tax、CLEAR、Pagero和国际业务是主要增长驱动因素 [16] - 税务会计有机收入增长10%,受益于拉美业务、SurePrep和审计业务 [16] - 路透社新闻有机收入增长4%,受益于代理业务和与LSEG数据分析业务的新闻协议 [16] - 全球印刷有机收入下降7%,受到客户从全球印刷产品迁移到Westlaw的影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大有机和非有机投资,以推动2025年及以后的加速收入增长 [8][12] - 公司推出了两项新的生成式AI功能:CoCounsel Drafting和Checkpoint Edge with CoCounsel,客户反馈良好 [11] - 公司成立100万美元的风险投资基金TR Ventures,投资于与公司业务相关的新兴技术公司,为公司带来战略价值 [18][19][20][21][22][23] - 公司看到传统竞争对手和新兴初创公司在生成式AI领域的竞争活跃,但对此保持尊重和信心 [41][42][43][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年收入增长和利润率保持乐观,预计总收入增长约7%,有机收入增长约6.5% [35] - 三大业务总收入增长约8.5%,有机收入增长约8% [35] - 第三季度有机收入增长约6%,利润率约34% [37] - 公司对2025年及以后的加速收入增长保持信心 [8][43] 其他重要信息 - 公司完成了对伦敦证券交易所集团股权的变现,累计获得约83亿美元 [13] - 公司完成了11月启动的10亿美元股票回购计划 [13] - 公司计划利用手头现金偿还今年9月到期的小额债券 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew McReynolds 提问** 关于公司并购环境和TR Ventures的竞争环境,以及CoCounsel的定价策略 [40] **Steve Hasker 回答** - 公司并购管线保持良好,正在评估多个机会,但目前没有可以公布的 [41] - 公司看到传统竞争对手和新兴初创公司在生成式AI领域的竞争活跃,但对此保持尊重和信心 [42][43] - 公司在定价CoCounsel时,注重为客户创造价值,同时确保能覆盖成本并保护利润率 [45] 问题2 **Scott Fletcher 提问** 关于公司是否更倾向于与客户签订全面的企业级协议,还是更多采取分步推进的方式 [47] **Steve Hasker 回答** - 公司看到不同客户群体的反应不一,有些客户非常积极主动,有些则更倾向于试用学习 [50][51][52] - 公司正在努力确保不同客户需求都得到满足 [50] 问题3 **Toni Kaplan 提问** 关于TR Ventures的投资回报和未来投资计划 [71][72] **Mike Eastwood 回答** - 公司将继续在2025年及以后增加对TR Ventures的投资 [72] - 公司在评估TR Ventures投资时,既关注财务回报,也关注战略价值,采用与其他业务相同的财务指标和严格的评估标准 [73]