财务数据关键指标变化-收入 - 第一季度公司总营收增长1%，受净收购和处置影响为 -4%，外币影响为 -1%，恒定货币下增长2%，有机基础上增长6%[19] - 综合来看，营收增长1%，主要因经常性收入增长2%，但部分被交易收入下降1%和全球印刷收入下降6%所抵消[29] - 有机基础上，总营收增长6%，体现为经常性收入增长9%，交易收入增长1%，全球印刷收入下降5%[30] - 2025年第一季度财报合并数据：营收19亿美元[28] - “Big 3” 业务营收15.94亿美元，增长2%，恒定货币下增长3%，有机基础上增长9%[28] - 2025年3月季度总营收1900亿美元，较2024年同期的1885亿美元增长1%，有机增长为6%[136] - 2025年3月季度总经常性收入1451亿美元，较2024年同期的1426亿美元增长2%，有机增长为9%[136] - 2025年3月季度总交易收入333亿美元，较2024年同期的335亿美元下降1%，有机增长为1%[136] - 2025年3月季度“三大”业务板块合并营收1594亿美元，较2024年同期的1556亿美元增长2%，有机增长为9%[136] - 2024年总营收72.58亿美元，较2023年的67.94亿美元增长7%[137] - 2025年第一季度持续经营业务收入为19亿美元，2024年同期为18.85亿美元[153][154] 财务数据关键指标变化-利润 - 运营利润增长1%，调整后EBITDA略有上升，调整后EBITDA利润率从42.7%降至42.3%，外币产生40个基点的积极影响[21] - 2025年第一季度财报合并数据：运营利润1.63亿美元，摊薄后每股收益0.96美元，调整后摊薄后每股收益1.12美元[28] - 2025年第一季度持续经营业务净收益4.34亿美元，较2024年的4.78亿美元下降9%；摊薄后每股收益0.96美元，较2024年的1.06美元下降9%[48] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8.09亿美元，2024年同期为8.06亿美元[137] - 2025年第一季度调整后EPS为1.12美元，较2024年同期的1.11美元增长1%[137] - 2025年第一季度持续经营业务运营利润为5.63亿美元，2024年同期为5.57亿美元[153][154] - 2025年第一季度净利润为4.34亿美元，2024年同期为4.78亿美元[153][154] - 2024年全年持续经营业务盈利43.4亿美元，调整后盈利为50.6亿美元，调整后每股收益为1.12美元[133] - 2024年全年EBITDA为27.79亿美元，调整后EBITDA为27.82亿美元，调整后EBITDA利润率为38.2%[131] - 2024年“Big 3”业务调整后EBITDA为25亿美元，调整后EBITDA利润率为42.1%[138] - 2024年合并调整后EBITDA为27.79亿美元，调整后EBITDA利润率为38.2%[138] 财务数据关键指标变化-成本和费用 - 运营费用（不包括公允价值调整）总计和恒定货币下均增长2%，主要因收购SafeSend和其他业务影响，部分被资产剥离成本降低所抵消[34][35] - 2025年第一季度折旧2700万美元，较2024年的2800万美元下降6%；计算机软件总摊销1.74亿美元，较2024年的1.53亿美元增长14%[36] - 2025年第一季度其他经营净亏损300万美元，2024年同期为4100万美元[38] - 2025年第一季度净利息支出3000万美元，较2024年的4000万美元下降23%[39] - 2025年第一季度所得税费用9200万美元，2024年为6700万美元，2024年含1500万美元税务储备释放收益[42] - 公司成本从1700万美元增加至3300万美元[65] - 2025年第一季度运营费用为11.08亿美元，较2024年同期的10.81亿美元增长2%[137] - 2024年全年资本支出为6.07亿美元，应计资本支出为6.09亿美元，应计资本支出占收入的8.4%[132] 各条业务线表现 - “Big 3” 业务占总营收的84%，有机基础上增长9%[20] - 法律专业人士部门2025年第一季度收入6.93亿美元，较2024年的7.21亿美元下降4%；调整后EBITDA为3.36亿美元，较2024年的3.42亿美元下降2%[52] - 企业部门2025年第一季度收入5.41亿美元，较2024年的5.07亿美元增长7%；调整后EBITDA为2.13亿美元，较2024年的1.93亿美元增长10%[54] - 税务与会计专业人士部门2025年第一季度收入3.6亿美元，较2024年的3.28亿美元增长10%；调整后EBITDA为2.1亿美元，较2024年的1.81亿美元增长17%[56] - 路透新闻部门2025年第一季度收入1.96亿美元，较2024年的2.1亿美元下降7%；调整后EBITDA为3900万美元，较2024年的6000万美元下降34%[60] - 全球印刷部门2025年第一季度收入1160万美元，较2024年的1240万美元下降6%；调整后EBITDA为440万美元，较2024年的470万美元下降7%[63] - 部门调整后EBITDA下降7%，相关利润率下降40个基点至37.8%[64] - “三大”业务板块收入占公司总收入约80%，是公司核心业务[128] - 2024年法律专业业务营收29.22亿美元，较2023年的28.07亿美元增长4%[137] - 2024年企业业务营收18.44亿美元，较2023年的16.2亿美元增长14%[137] - 2024年税务与会计专业业务营收11.65亿美元，较2023年的10.58亿美元增长10%[137] - 2024年路透新闻业务营收8.32亿美元，较2023年的7.69亿美元增长8%[137] - 2025年第一季度，子公司担保方收入为3.54亿美元，2024年同期为5.59亿美元[153][154] - 2025年第一季度，非担保方子公司收入为16.26亿美元，2024年同期为15.02亿美元[153][154] 管理层讨论和指引 - 公司2025年展望中，总营收增长预期为3.0 - 3.5%，有机营收增长预期为7.0 - 7.5%，调整后EBITDA利润率预期约为39%，自由现金流预期约为19亿美元[102] - 2025年第二季度，公司预计有机营收增长率约为7%，调整后EBITDA利润率约为36%[103] - 公司营收增长的风险包括地缘政治和宏观经济不确定性、AI监管不确定性、客户购买模式变化、竞争定价和产品创新等[105] - 调整后EBITDA利润率的风险包括营收增长未达目标、通胀导致成本上升、收购和处置活动稀释利润率等[105] - 自由现金流的风险包括营收和调整后EBITDA利润率未达目标、宏观经济环境疲软影响营运资金、资本支出高于预期、税务支付时间和金额不确定等[105] - 公司目标净债务与调整后EBITDA的最大杠杆比率为2.5倍，股息支付率为自由现金流的50% - 60%，每年以股息和股票回购形式返还至少75%的自由现金流，长期投资资本回报率（ROIC）达到加权平均资本成本的两倍或更多[118] - 公司业务展望基于当前可用信息和内外部假设，前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，不保证未来业绩或结果[118] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年1月收购SafeSend，成本约6亿美元[23] - 2025年2月宣布股息每股年化增加10%，即0.22美元，增至2.38美元[25] - 2025年第一季度经营活动净现金流入为4.45亿美元，较2024年增加1300万美元[72] - 2025年第一季度投资活动净现金流出为7.56亿美元，其中收购支出6.06亿美元，资本支出1.51亿美元[72][73] - 2025年3月31日净债务与调整后EBITDA杠杆比率为0.6:1，低于目标值2.5:1[70] - 2025年3月公司完成债务交换要约，发行新票据本金总额为16.88亿美元[79] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为14亿美元，较2024年12月31日减少[70][72] - 截至2025年3月31日，公司净债务为17.46亿美元，高于2024年12月31日的11.56亿美元；净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为0.6:1，高于2024年12月31日的0.4:1，且低于2.5:1的目标比率[88][89] - 截至2025年3月31日，公司总债务头寸（掉期后）为29亿美元；28亿美元定期债务的平均到期时间约为七年，平均利率（掉期后）略高于4%；约10亿美元债务将于2025年5月到期，公司预计用手头现金偿还[89][90] - 公司为不确定的税务状况计提了准备金，但由于税务审计的不确定性，未来负债可能与准备金有重大差异；此前公司已支付4.3亿美元的税款，公司认为最终解决这些税务事项不会对财务状况产生重大不利影响[94][95] - 公司对3 Times Square Associates LLC的4.15亿美元3年期定期贷款提供50%的担保，预计该贷款将于2025年6月再融资，可能需要公司出资[97] - 截至2025年4月30日，公司主要股东Woodbridge及其关联方实益拥有约70%的普通股[107] - 截至2025年4月30日，公司有450,478,428股流通普通股、6,000,000股II系列优先股、1,358,182份股票期权以及共计1,420,231份基于时间的受限股单位和绩效受限股单位[116] - 调整后EBITDA用于评估运营盈利能力和业绩趋势，相关利润率为调整后EBITDA占收入的百分比，最直接可比的IFRS指标为持续经营业务收益[125] - 调整后EBITDA减去应计资本支出用于评估业务的运营盈利能力和资本密集度，相关利润率为其占收入的百分比，最直接可比的IFRS指标为持续经营业务收益[125] - 调整后收益和调整后每股收益排除影响可比性的项目，用于股东衡量业绩，调整后每股收益使用摊薄加权平均股数计算，不代表归属于股东的实际每股收益或亏损[126] - 调整后收益的有效税率为调整后税项支出除以税前调整后收益，用于分析与调整后收益相关的有效税率[126] - 净债务为总负债加套期工具的货币相关公允价值和租赁负债减去现金及现金等价物，净债务与调整后EBITDA比率用于衡量公司偿债能力[127] - 自由现金流为经营活动和其他投资活动提供的净现金减去资本支出、租赁本金支付和优先股股息，用于评估公司为股东创造价值的能力[127] - 2025年第一季度自由现金流增加600万美元至2.77亿美元[72] - 2025年2月公司宣布提高年化股息率10%，即每股提高0.22美元至2.38美元[83] - 公司将于2025年5月偿还14亿加元（10亿美元）的票据[118] - 2024年全年自由现金流为182.8亿美元，较前一年增长1.6%[134] - 2024年底净债务为11.56亿美元，净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为0.4:1[135] - 2024年全年有效调整后盈利税率为17.6%[134] - 截至2025年3月31日，公司总资产为184.78亿美元[155] - 截至2025年3月31日，公司总负债为61.82亿美元[155] - 截至2025年3月31日，公司总权益为122.96亿美元[155] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为13.71亿美元[155] - 截至2025年3月31日，贸易及其他应收款为10.55亿美元[155] - 公司2024年12月31日现金及现金等价物为19.68亿美元[156] - 公司2024年12月31日应收账款及其他应收款为10.87亿美元[156] - 公司2024年12月31日流动资产为34.9亿美元[156] - 公司2024年12月31日固定资产净值为3.86亿美元[156] - 公司2024年12月31日计算机软件净值为14.53亿美元[156] - 公司2024年12月31日商誉达72.62亿美元[156] - 公司2024年12月31日总资产为184.37亿美元[156] - 公司2024年12月31日流动负债为34.36亿美元[156] - 公司2024年12月31日长期负债为18.47亿美元[156] - 公司2024年12月31日总负债为64.31亿美元[156]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收19亿美元 同比增长08% 低于Zacks共识预期192亿美元 产生-095%的意外偏差 [1] - 季度每股收益112美元 略高于去年同期的111美元 超出分析师预期106美元 产生+566%的正向意外 [1] - 过去一个月公司股价回报率+6% 跑赢同期标普500指数-07%的表现 当前Zacks评级为3级(持有) [3] 分业务收入 - 法律专业业务收入693亿美元 低于分析师平均预期69675亿美元 同比下滑39% [4] - 税务与会计业务收入36亿美元 低于分析师平均预期36688亿美元 但同比增长98% [4] - 全球印刷业务收入116亿美元 低于分析师平均预期11985亿美元 同比下滑65% [4] - 企业客户业务收入541亿美元 低于分析师平均预期55336亿美元 同比增长67% [4] - 路透新闻业务收入196亿美元 高于分析师平均预期18680亿美元 但同比下滑67% [4] - 抵消项收入-600万美元 差于分析师平均预期-500万美元 但同比改善20% [4] 分业务盈利能力 - 法律专业业务调整后EBITDA 336亿美元 超出分析师平均预期32702亿美元 [4] - 企业客户业务调整后EBITDA 213亿美元 超出分析师平均预期20265亿美元 [4] - 税务与会计业务调整后EBITDA 210亿美元 超出分析师平均预期19730亿美元 [4] - 路透新闻业务调整后EBITDA 3900万美元 超出分析师平均预期3600万美元 [4] - 全球印刷业务调整后EBITDA 4400万美元 基本符合分析师平均预期4423万美元 [4] - 公司成本调整后EBITDA -3300万美元 差于分析师平均预期-3128万美元 [4]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1.12美元 超出市场预期的1.06美元 同比增长0.9% [1] - 季度营收为19亿美元 略低于市场预期的0.95% 同比增长0.53% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今上涨16% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度每股收益预期为0.87美元 营收预期为17.9亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为3.88美元 营收预期为74.9亿美元 [7] - 业绩电话会议的管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业比较 - 所属商业服务行业在Zacks行业排名中位列前23% [8] - 同行业公司BrightView Holdings预计季度每股收益0.12美元 同比增长9.1% [9] - BrightView Holdings预计季度营收6.4533亿美元 同比下降4.1% [10]

财务表现 - 2025年第一季度总收入达19亿美元，同比增长1%，有机增长达6% [2][3] - 调整后EBITDA为8.09亿美元，与去年同期基本持平，调整后EBITDA利润率下降40个基点至42.3% [2][4] - 摊薄每股收益(EPS)同比下降9%至0.96美元，但调整后EPS同比增长1%至1.12美元 [2][4] - 经营活动产生的净现金流增长4%至4.45亿美元，自由现金流增长3%至2.77亿美元 [2][4] 业务板块表现 - "三大核心板块"(法律专业人士、企业客户、税务与会计专业人士)有机收入增长9%，占总收入84% [3][5] - 税务与会计专业人士板块收入增长12%(有机增长11%)，调整后EBITDA增长17%，利润率提升170个基点至56.7% [5][13][14] - 企业客户板块收入增长7%(有机增长9%)，调整后EBITDA增长10%，利润率提升160个基点至39.4% [5][11][12] - 法律专业人士板块收入下降3%(有机增长8%)，调整后EBITDA下降2%，但利润率提升100个基点至48.4% [5][9][10] 战略与投资 - 公司完成对SafeSend的6亿美元收购，增强税务自动化能力 [6][28] - 宣布将年度普通股股息提高10%至每股2.38美元，连续第32年提高股息 [6][29] - 重申2025年全年展望：总收入增长3-3.5%，有机收入增长7-7.5%，调整后EBITDA利润率约39% [22][26] - 预计第二季度有机收入增长约7%，调整后EBITDA利润率约36% [24] 收入结构 - 经常性收入占总收入76%，增长2%(有机增长9%)，交易收入下降1%(有机增长1%) [3] - 全球印刷业务收入下降6%(有机下降5%)，主要因客户向Westlaw迁移 [3][17] - 路透新闻收入下降7%(全部为有机下降)，调整后EBITDA下降34%，利润率下降830个基点至20% [5][15][16]

产品发布 - Tritium在ACT Expo 2025上推出革命性TRI-FLEX充电平台 采用下一代分布式架构 支持充电运营商从4个充电点轻松扩展至64个 解决EV市场从早期采用转向主流的关键基础设施挑战 [1] - TRI-FLEX平台代表EV充电基础设施的范式转变 不仅是渐进式改进 更是对分布式充电架构的根本性重新设计 旨在高效应对未来市场需求 [2] 技术创新 - TRI-FLEX采用行业首创的创新设计 包括可扩展的TRI-FLEX Hub 功率从400kW扩展至1.6MW(交流)和3.2MW(直流) 单个Hub可支持2-32个分配器(最多64个充电点) 是传统分布式系统的8倍 [7] - 平台支持混合配置100kW/200kW/400kW分配器 满足从乘用车到商用卡车的多样化需求 并具备25kW功率分辨率与实时负载平衡技术 优化能源分配效率 [7] - 系统集成电池储能和可再生能源 增强电网受限区域的充电能力 环境适应性强 可在-35°C至+55°C极端温度下稳定运行 [4][7] 市场影响 - 全球EV销量占比接近20% 美国EV保有量预计2030年达2700万辆 传统充电基础设施面临可扩展性、电网容量和灵活性等关键限制 TRI-FLEX针对性解决这些痛点 [2] - 相比传统架构显著降低总拥有成本 帮助运营商避免昂贵的电网升级 同时最大化充电容量 支持分阶段部署策略 使资本支出与实际利用率匹配 简化审批流程并提高投资回报率 [3][4] 产品定位 - 平台兼容MCS标准 当前为重型车辆提供640kW分配器 未来将根据市场需求推出MCS分配器 [5] - Tritium作为DC快充领域先驱 拥有十余年经验 其紧凑耐用的充电设备在美国制造 2024年被Exicom Tele-Systems收购 [6]

公司业绩预测 - 华尔街分析师预测汤森路透(TRI)即将公布的季度每股收益为1.06美元 同比下滑4.5% [1] - 预计营收将达到19.2亿美元 同比增长1.8% [1] - 过去30天内 分析师已将该季度共识每股收益预估下调2.6% [2] 分业务收入预测 - 法律专业人士业务收入预计为6.9675亿美元 同比下降3.4% [5] - 税务与会计专业人士业务收入预计为3.6688亿美元 同比增长11.9% [5] - 全球印刷业务收入预计为1.1985亿美元 同比下降3.3% [5] - 企业客户业务收入预计为5.5336亿美元 同比增长9.1% [6] - 路透新闻业务收入预计为1.868亿美元 同比下降11.1% [6] 分业务利润预测 - 法律专业人士业务调整后EBITDA预计为3.2702亿美元 低于去年同期的3.42亿美元 [7] - 企业客户业务调整后EBITDA预计为2.0265亿美元 高于去年同期的1.93亿美元 [7] - 路透新闻业务调整后EBITDA预计为3600万美元 低于去年同期的6000万美元 [8] - 全球印刷业务调整后EBITDA预计为4423万美元 低于去年同期的4700万美元 [8] - 税务与会计专业人士业务调整后EBITDA预计为1.973亿美元 高于去年同期的1.81亿美元 [8] 股价表现 - 过去一个月汤森路透股价上涨6.2% 同期标普500指数下跌4.3% [9] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与整体市场一致 [9]

公司业绩表现 - 汤森路透(TRI)在过去两个季度中平均超出盈利预期3.89% [2] - 最近一季度实际每股收益1.01美元，超出预期5.21%(预期0.96美元) [3] - 前一季度实际每股收益0.80美元，超出预期2.56%(预期0.78美元) [3] 盈利预测趋势 - 分析师对公司的盈利预测呈现上升趋势，部分归因于历史超预期表现 [5] - 当前季度盈利ESP(预期惊喜预测)为+0.47%，显示分析师对其短期盈利潜力持乐观态度 [8] - 结合Zacks排名第3级(持有)和正ESP值，历史数据显示此类组合有近70%概率实现盈利超预期 [6] 行业与市场地位 - 公司属于Zacks商业服务行业，展现出持续超越盈利预期的潜力 [1] - 盈利ESP指标通过比较最准确预估与共识预估来预测盈利惊喜，反映分析师最新信息 [7] - 下一次财报发布日期为2025年5月1日 [8]

股价表现 - Thomson Reuters股价在最近一个交易日上涨5.3%至170.06美元[1] - 成交量显著高于平均水平[1] - 过去四周该股累计下跌6%[1] - 同行业公司Ibotta股价上涨8.4%至46.53美元[4] - Ibotta过去一个月累计上涨9.8%[4] 业务驱动因素 - 生成式AI产品获得强劲采用[2] - Westlaw Precision和CoCounsel保持增长势头[2] - Practical Law、SurePrep和Pagero等产品实现增长[2] 财务预期 - 预计季度每股收益1.05美元，同比下降5.4%[2] - 预计营收19.2亿美元，同比增长1.9%[2] - 过去30天共识EPS预期未发生变化[4] - Ibotta预计EPS为0.01美元，同比下降98.2%[5] 行业情况 - 属于Zacks科技服务行业[4] - Ibotta目前Zacks评级为5级(强烈卖出)[5] - Thomson Reuters目前Zacks评级为3级(持有)[4]

文章核心观点 公司宣布2025年第一季度财报将于5月1日发布 并将举办电话会议和网络直播 [1] 分组1 - 财报与会议安排 - 公司2025年第一季度财报将于5月1日通过新闻稿发布 [1] - 总裁兼首席执行官Steve Hasker和首席财务官Mike Eastwood将在美东时间8:30主持电话会议和网络直播 [1] - 会议讨论可能包含前瞻性信息 [1] 分组2 - 网络直播信息 - 可通过访问公司网站投资者关系板块访问网络直播 [2] - 网络直播注册已开放 直播结束后将提供存档 [2] 分组3 - 公司介绍 - 公司通过整合可靠内容和技术为决策提供信息 服务法律、税务等多个领域专业人士 [3] - 公司产品结合专业软件和见解 助力专业人士决策 帮助机构追求正义、真相和透明度 [3] - 旗下路透社是全球领先的可靠新闻和报道提供商 [3] 分组4 - 联系方式 - 媒体联系Gehna Singh Kareckas 电话+1 613 979 4272 邮箱[email protected] [4] - 投资者联系Gary E. Bisbee 电话+1 646 540 3249 邮箱[email protected] [4]

核心观点 - 文章对比分析JBT Marel(JBTM)与Thomson Reuters(TRI)两只科技服务类股票的价值投资潜力 通过Zacks Rank评级和价值风格评分系统评估显示JBTM当前更具投资价值 [1][3][6] 公司评级对比 - JBTM当前Zacks Rank为2(买入评级) TRI为4(卖出评级) 显示JBTM盈利前景改善更显著 [3] - 价值风格评分系统中JBTM获B级 TRI仅获D级 反映前者估值更具吸引力 [6] 估值指标分析 - 远期市盈率(P/E): JBTM为21.38倍 TRI高达43.65倍 显示前者估值更低 [5] - PEG比率(考虑盈利增长): JBTM为2.49 TRI达5.46 表明后者增长溢价过高 [5] - 市净率(P/B): JBTM为2.56倍 TRI达6.37倍 反映后者资产溢价更显著 [6] 评估方法论 - 价值评估采用多重指标组合 包括P/E、P/S、盈利率、每股现金流等传统估值指标 [4] - Zacks Rank评级系统通过追踪盈利预测修正趋势筛选标的 与价值评分系统形成互补 [2][4]