文章核心观点 - 分析师建议买入汤森路透股票，因其有机增长态势良好，对GenAI产品的投资将持续推动未来增长 [2][11] 投资行动 - 分析师两个月前建议买入汤森路透股票，当前基于展望和分析，仍建议买入 [2] 业绩回顾 - 两天前公司公布财报，报告收入增长5.6%，有机增长6.2%，总收入达17.4亿美元 [3] - 三大业务板块有机增长保持强劲，达7.8%（2023年第二季度为7%），法律专业、企业和税务与会计专业板块有机增长分别为7%、8%和10% [3] - 调整后EBITDA利润率从2023年第二季度的40.1%收缩300个基点至2024年第二季度的37.1%，三大业务板块收缩幅度更大，从45%降至40.9% [3] - 调整后每股收益0.85美元，高于市场普遍预期的0.82美元 [3] - 鉴于健康的有机增长表现，管理层将2024财年报告收入增长指引从6.5% - 7%上调至7%，有机收入增长指引从6% - 6.5%上调至6.5%，三大业务板块有机增长预期从7.5% - 8%上调至8% [3] 有机增长分析 - 尽管2024年第二季度有机增长从第一季度的9.9%降至7.8%，但增长趋势仍为正向 [4] - 从两年累计数据看，有机增长趋势持续改善，三大业务板块占总收入的82%，且增长速度远快于整体业务 [4] - 三大业务板块的强劲增长由旗舰产品的两位数增长驱动，意味着增长有进一步加速至超10%的空间 [4] GenAI产品情况 - GenAI产品的采用持续支撑公司强劲增长，法律板块中GenAI功能是推动有机增长较2023年第二季度提升100个基点的关键驱动因素之一 [5] - 管理层预计该板块GenAI功能需求在未来几个季度将加速增长，公司已加大GenAI产品投入，预算从2023年的1亿美元增加至2024年超1亿美元 [5] - 本季度公司推出两款GenAI产品，CoCounsel Drafting可提高用户工作效率，CoCounsel Checkpoint是税务与会计板块首款GenAI产品 [5] - 公司研究发现AI技术工具每周最多可节省四小时，CoCounsel产品系列采用企业级定价模式，分析师认为公司将拥有显著定价权 [6] 估值分析 - 分析师对公司每股收益增长展望与之前模型基本一致，因有机增长强劲且预计未来将加速，但将2024财年每股收益有机增长预期从8%下调至7% [7][8] - 截至2024年下半年，股票回购速度高于全年3%的预期 [8] - 分析师调整了股息和估值倍数，股息仅包含2024年下半年 [8] - 由于近期市场下跌，公司估值相对于同行变得有吸引力，目前较同行平均38倍的远期市盈率仅溢价3%，历史溢价为14%，分析师预计估值最终将回到14%的溢价水平 [9] 风险因素 - 由于公司加大GenAI投资，近期每股收益增长可能慢于预期，管理层指出2024年第三季度利润率将进一步收缩至34%，但长期有望推动增长 [10] - 在线法律信息解决方案FindLaw表现不佳，若宏观环境不佳，潜在需求可能恶化 [10] 最终结论 - 分析师建议买入汤森路透股票，因其有机增长强劲，受三大业务板块表现支撑，尽管较上一季度略有放缓，但两年累计增长趋势仍为正向，对GenAI的投资将持续支持未来增长 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入增长6%,符合预期 [14] - 有机经常性收入和交易收入分别增长8%和5%,而印刷收入下降7% [14] - 报告收入增长6% [14] - 经调整EBITDA下降2%至6.46亿美元,利润率下降300个基点至37.1% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大业务有机收入增长8% [15] - 法律专业有机收入增长7%,受益于Westlaw Precision和CoCounsel的持续势头 [15] - 企业有机收入增长8%,Practical Law、Indirect Tax、CLEAR、Pagero和国际业务是主要增长驱动因素 [16] - 税务会计有机收入增长10%,受益于拉美业务、SurePrep和审计业务 [16] - 路透社新闻有机收入增长4%,受益于代理业务和与LSEG数据分析业务的新闻协议 [16] - 全球印刷有机收入下降7%,受到客户从全球印刷产品迁移到Westlaw的影响 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大有机和非有机投资,以推动2025年及以后的加速收入增长 [8][12] - 公司推出了两项新的生成式AI功能:CoCounsel Drafting和Checkpoint Edge with CoCounsel,客户反馈良好 [11] - 公司成立100万美元的风险投资基金TR Ventures,投资于与公司业务相关的新兴技术公司,为公司带来战略价值 [18][19][20][21][22][23] - 公司看到传统竞争对手和新兴初创公司在生成式AI领域的竞争活跃,但对此保持尊重和信心 [41][42][43][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年全年收入增长和利润率保持乐观,预计总收入增长约7%,有机收入增长约6.5% [35] - 三大业务总收入增长约8.5%,有机收入增长约8% [35] - 第三季度有机收入增长约6%,利润率约34% [37] - 公司对2025年及以后的加速收入增长保持信心 [8][43] 其他重要信息 - 公司完成了对伦敦证券交易所集团股权的变现,累计获得约83亿美元 [13] - 公司完成了11月启动的10亿美元股票回购计划 [13] - 公司计划利用手头现金偿还今年9月到期的小额债券 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew McReynolds 提问** 关于公司并购环境和TR Ventures的竞争环境,以及CoCounsel的定价策略 [40] **Steve Hasker 回答** - 公司并购管线保持良好,正在评估多个机会,但目前没有可以公布的 [41] - 公司看到传统竞争对手和新兴初创公司在生成式AI领域的竞争活跃,但对此保持尊重和信心 [42][43] - 公司在定价CoCounsel时,注重为客户创造价值,同时确保能覆盖成本并保护利润率 [45] 问题2 **Scott Fletcher 提问** 关于公司是否更倾向于与客户签订全面的企业级协议,还是更多采取分步推进的方式 [47] **Steve Hasker 回答** - 公司看到不同客户群体的反应不一,有些客户非常积极主动,有些则更倾向于试用学习 [50][51][52] - 公司正在努力确保不同客户需求都得到满足 [50] 问题3 **Toni Kaplan 提问** 关于TR Ventures的投资回报和未来投资计划 [71][72] **Mike Eastwood 回答** - 公司将继续在2025年及以后增加对TR Ventures的投资 [72] - 公司在评估TR Ventures投资时,既关注财务回报,也关注战略价值,采用与其他业务相同的财务指标和严格的评估标准 [73]

业绩总结 - 2024年第二季度有机收入增长6%，其中经常性收入增长8%[6] - 2024年总收入增长预期提高至约7.0%，有机收入增长预期提高至约6.5%[6] - 第二季度总收入为17.4亿美元，同比增长6%[8] - 第二季度调整后EBITDA为6.46亿美元，同比下降2%[9] - 第二季度调整后EBITDA利润率为37.1%，较上年下降300个基点[9] - 法律专业收入为7.27亿美元，同比增长3%[18] - 企业收入为4.42亿美元，同比增长13%[18] - 税务与会计专业收入为2.50亿美元，同比增长9%[18] - 2024年第二季度调整后收益为385百万美元，同比下降7%[25] - 2024年第二季度稀释后每股收益为0.85美元，同比下降3%[25] - 2024年第二季度自由现金流为541百万美元，同比下降9.2%[26] - 2024年上半年调整后EBITDA为1,452百万美元，同比增长8%[25] - 2024年上半年自由现金流为812百万美元，同比增长11.4%[26] 财务展望 - 截至6月30日，净杠杆率为0.6倍，预计到2026年将有约80亿美元的资本能力[7] - 2024年调整后EBITDA利润率预期为38%[29] - 2024年自由现金流预期为18亿美元[29]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为17.4亿美元 同比增长5.7% [1] - 每股收益为0.85美元 略高于去年同期的0.84美元 [1] - 营收略低于Zacks共识预期的17.4亿美元 差距为-0.11% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期0.80美元 超出幅度为6.25% [1] 各业务板块表现 - 法律专业服务营收7.27亿美元 同比增长3.1% 略低于分析师预期的7.3029亿美元 [3] - 企业服务营收4.42亿美元 同比增长12.8% 略高于分析师预期的4.3997亿美元 [4] - 税务与会计专业服务营收2.5亿美元 同比增长9.2% 略高于分析师预期的2.4645亿美元 [5] - 路透新闻营收2.05亿美元 同比增长5.7% 略低于分析师预期的2.0702亿美元 [6] - 全球印刷业务营收1.23亿美元 同比下降7.5% 略高于分析师预期的1.2157亿美元 [7] - 抵消项营收-700万美元 同比增长16.7% 低于分析师预期的-550万美元 [8] 调整后EBITDA表现 - 法律专业服务调整后EBITDA为3.27亿美元 略低于分析师预期的3.3105亿美元 [9] - 企业服务调整后EBITDA为1.63亿美元 略高于分析师预期的1.6151亿美元 [10] - 企业成本调整后EBITDA为-2900万美元 好于分析师预期的-3690万美元 [11] - 路透新闻调整后EBITDA为5100万美元 高于分析师预期的4443万美元 [12] - 全球印刷业务调整后EBITDA为4300万美元 略低于分析师预期的4457万美元 [13] - 税务与会计专业服务调整后EBITDA为9100万美元 略低于分析师预期的9354万美元 [14] 股价表现 - 公司股价在过去一个月下跌3.9% 同期标普500指数上涨1.1% [14] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [14]

文章核心观点 - 汤森路透本季度财报有盈有亏，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和行业前景判断股票走势；同一行业的Palantir Technologies Inc.即将公布财报 [1][2][3] 汤森路透财报情况 - 本季度每股收益0.85美元，超Zacks共识预期0.80美元，去年同期为0.84美元，盈利惊喜为6.25%；上一季度实际每股收益1.11美元，超预期0.94美元，盈利惊喜为18.09% [1] - 过去四个季度，公司四次超每股收益共识预期；截至2024年6月季度营收17.4亿美元，略低于Zacks共识预期0.11%，去年同期为16.5亿美元；过去四个季度仅一次超营收共识预期 [2] 汤森路透股价表现 - 自年初以来，汤森路透股价上涨约10.7%，而标准普尔500指数上涨15.8% [3] 汤森路透未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论；投资者可关注公司盈利前景，包括未来季度共识盈利预期及预期变化 [3][4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，汤森路透盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [5][6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.80美元，营收17.2亿美元；本财年共识每股收益预期为3.67美元，营收72.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，技术服务行业目前处于前38%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Palantir Technologies Inc.情况 - 该公司尚未公布截至2024年6月季度财报，预计8月5日公布；预计本季度每股收益0.08美元，同比增长60%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收6.5229亿美元，较去年同期增长22.3% [10]

公司业绩 - 2024年第二季度总收入同比增长6%至17.4亿美元 有机收入增长6% 其中“三大业务板块”（法律专业人士、企业和税务与会计专业人士）有机收入增长8% [1][3] - 2024年上半年总收入同比增长7%至36.25亿美元 有机收入增长8% 其中“三大业务板块”有机收入增长9% [17][19] - 2024年第二季度调整后EBITDA同比下降2%至6.46亿美元 调整后EBITDA利润率下降300个基点至37.1% [5][9] - 2024年上半年调整后EBITDA同比增长8%至14.52亿美元 调整后EBITDA利润率上升60个基点至40.0% [20][25] 业务板块表现 - 法律专业人士板块2024年第二季度收入增长3%至7.27亿美元 有机收入增长7% 其中经常性收入增长5% 交易收入下降33% [10][11] - 企业板块2024年第二季度收入增长13%至4.42亿美元 有机收入增长8% 其中经常性收入增长13% 交易收入增长17% [11][12] - 税务与会计专业人士板块2024年第二季度收入增长12%至2.5亿美元 有机收入增长10% 其中经常性收入增长10% 交易收入增长16% [12][13] - 路透新闻板块2024年第二季度收入增长7%至2.05亿美元 有机收入增长4% [15] 资本运作 - 2024年第二季度完成10亿美元股票回购计划 期间回购2.87亿美元公司普通股 [1][34] - 2024年第二季度出售所持伦敦证券交易所集团剩余590万股股份 获得6亿美元收益 [35] - 2024年2月宣布将年度股息提高10%至每股2.16美元 这是连续第31年提高股息 [33] 未来展望 - 基于上半年强劲表现 公司将2024年全年总收入和有机收入增长预期上调至此前指引区间的高端 [1][26] - 预计2024年第三季度有机收入增长约6% 调整后EBITDA利润率约34% [27] - 公司预计2024年全年总收入增长8.0%-8.5% 有机收入增长7.5%-8.0% 调整后EBITDA利润率约43% [32]

核心观点 - 分析师对Thomson Reuters的季度收益预期在过去30天内保持不变[1] - 投资者通常依赖共识收益和收入预期来评估季度业务表现，但深入分析关键指标的预测可以提供更全面的理解[2] - 分析师预测Thomson Reuters的季度每股收益为0.80美元，同比下降4.8%，收入预计为17.4亿美元，同比增长5.8%[5] 收入预测 - 法律专业人士收入预计为7.3029亿美元，同比增长3.6%[3] - 全球印刷收入预计为1.2157亿美元，同比下降8.6%[4] - 税务与会计专业人士收入预计为2.4645亿美元，同比增长7.6%[8] - 企业收入预计为4.3997亿美元，同比增长12.2%[9] - 路透新闻收入预计为2.0702亿美元，同比增长6.7%[12] 调整后EBITDA预测 - 法律专业人士调整后EBITDA预计为3.3105亿美元，低于去年同期的3.45亿美元[10] - 税务与会计专业人士调整后EBITDA预计为9354万美元，高于去年同期的8900万美元[11] - 路透新闻调整后EBITDA预计为4443万美元，低于去年同期的4500万美元[13] - 企业调整后EBITDA预计为1.6151亿美元，低于去年同期的1.63亿美元[14] - 全球印刷调整后EBITDA预计为4457万美元，低于去年同期的5300万美元[15] 股票表现 - Thomson Reuters的股票在过去一个月内下跌4.1%，而同期标普500指数下跌0.2%[16]

文章核心观点 - 科技服务行业中，与汤森路透相比，价值投资者目前会认为金德瑞是更优选择 [1][7] 寻找价值股方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是将强劲的Zacks排名与风格评分系统中价值类别的出色评级相结合 [2] - Zacks排名强调盈利预测和预测修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [2] - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [3] 金德瑞和汤森路透对比 估值指标 - 金德瑞远期市盈率为19.33，汤森路透为44.23；金德瑞PEG比率为3.87，汤森路透为6.20 [4] - 金德瑞市净率为5.46，汤森路透为6.64 [6] Zacks排名与价值评级 - 金德瑞Zacks排名为2（买入），汤森路透为3（持有），金德瑞盈利前景改善强于汤森路透 [5] - 金德瑞价值评级为A，汤森路透为D [6]

生产力提升 - 专业人士预测AI将在未来五年内每周节省12小时工作时间，其中未来一年内每周节省4小时，相当于每10名团队成员增加一名额外同事的生产力 [1][3] - 对于美国律师而言，节省的时间可能转化为每年额外的10万美元计费时间 [1][3] - 79%的专业人士预计未来五年内公司创新将显著或适度提升，56%的工作将使用新的AI技术 [1][3] AI对行业的积极影响 - 77%的专业人士认为AI将在未来五年内对其工作产生高或变革性影响，78%认为AI是其职业中的“积极力量” [1][3] - 63%的受访者已开始使用AI技术作为任务的起点，研究、总结和起草是最常见的应用场景 [5] - 79%的专业人士预计未来五年内公司创新将显著或适度提升 [1][3] AI标准和责任 - 57%的专业人士认为应引入AI系统的认证流程，55%认为专业或行业机构应制定自己的标准 [1][7] - 95%的专业人士认为AI不应在法庭上代表客户或对复杂的法律、税务和风险合规事项做出最终决定 [7] - 专业人士更倾向于在起草基本文件、研究和分析以及基本行政任务中使用AI [7] AI在行业中的应用 - 50%的律师事务所受访者将AI列为未来18个月内的前五大战略重点之一，超过生产力（49%） [6] - 企业高管预计AI将在运营策略（59%）、产品/服务策略（53%）和人才策略（40%）方面产生最大影响 [6] - 37%的受访者尚未在工作中使用AI，主要原因是不知道AI可以用于哪些工作（35%）以及如何访问AI技术（28%） [7] 行业趋势和市场情绪 - 77%的受访者认为AI和生成式AI（GenAI）将在未来五年内对其行业产生高或变革性影响，其次是数据量的爆炸式增长（59%） [13] - 专业人士普遍认为AI是“积极力量”，能够提高效率并为工作带来新价值 [13] 公司投资和战略 - 公司计划在未来几年每年额外投资超过1亿美元，将负责任的AI整合到其旗舰内容和科技解决方案中 [23] - 公司通过构建、合作和收购策略，在法律、税务、会计、风险、欺诈、合规和新闻领域提供专业级AI [9][24] - 公司拥有数千名数据科学、工程、设计和用户体验专家，提供可信且安全的生成式AI体验 [10]

文章核心观点 公司宣布2024年第二季度财报将于8月1日通过新闻稿发布，并安排了电话会议和网络直播 [1][4] 财报发布信息 - 2024年第二季度财报将于8月1日通过新闻稿发布 [1] 网络直播信息 - 可通过访问公司网站投资者关系板块观看网络直播，现已开放注册，直播结束后有存档 [2] 公司业务介绍 - 公司整合可靠内容与技术，为法律、税务、会计等领域专业人士服务，产品结合专业软件与见解，助力决策，旗下路透社是全球领先新闻提供商 [3] 电话会议信息 - 公司总裁兼首席执行官Steve Hasker和首席财务官Mike Eastwood将于美国东部时间8点30分主持电话会议和同步网络直播，讨论或包含前瞻性信息 [4] 联系方式 - 媒体联系Gehna Singh Kareckas，电话+1 613 979 4272，邮箱[email protected] [6] - 投资者联系Gary E. Bisbee，电话+1 646 540 3249，邮箱[email protected] [6]