业绩总结 - 2021年第二季度的合并收入为约1.3亿美元[50] - 2021年第二季度的合并净损失有所缩小，调整后的EBITDA转为正值[50] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为7.75亿美元[68] 用户数据 - 2021年第二季度的月独立用户约为2019年同期的70%，较第一季度的55%有所上升[48] - 2021年第二季度，U.S.月独立用户在5月和6月平均达到2019年同期的85%[48] - 2021年，Tripadvisor影响的年度旅行支出为5460亿美元[12] - 2021年，Tripadvisor影响的年度旅行次数为4.33亿次[12] 市场覆盖与产品 - 2021年，Tripadvisor的全球市场覆盖43个市场[6] - 2021年，Tripadvisor的旅行活动和体验列表达到140万项[8] 财务表现 - 2019年GAAP净收入为1.26亿美元，2018年为1.13亿美元，2017年为-1.9亿美元[101] - 2019年调整后EBITDA为4.38亿美元，2018年为4.22亿美元，2017年为3.31亿美元[101] - 2020年第三季度GAAP净收入为-4800万美元，第二季度为-1.53亿美元[101] - 2019年自由现金流为3.41亿美元，2018年为3.44亿美元，2017年为1.74亿美元[101] - 2020年第三季度调整后EBITDA为1500万美元，第二季度为-7400万美元[101] 成本与增长策略 - 2021年，预计大部分与员工相关的成本节约将持续[68] - 公司在疫情前的多元化增长率为双位数，涵盖酒店B2B解决方案、展示平台及体验与餐饮[98] - 公司执行“一体化Tripadvisor”愿景，推出消费者订阅服务以提升客户价值[99] - 公司拥有强大的盈利能力和自由现金流生成能力，灵活的成本结构以支持可持续长期增长[99] 资本支出 - 2019年资本支出为8300万美元，2018年为6100万美元，2017年为6400万美元[101]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收较Q1增长91%，净亏损收窄，调整后EBITDA转正 [7] - 预计Q3营收和调整后EBITDA较Q2将有显著改善，无论是绝对值还是占2019年的百分比 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，7月拍卖业务较6月作为2019年百分比略有回落，但仅下降几个百分点 [13] - 体验和餐饮业务在7月持续加速增长 [13] - 美国体验业务各渠道（TripAdvisor、Viator）6月预订量超过2019年水平，取消率仍略高于正常水平但低于去年，Viator全球预订量6月也超过2019年且7月进一步改善 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - Q2市场复苏范围扩大，特别是欧洲市场，而Q1主要是美国市场表现强劲 [7] - 7月较6月流量和营收有所改善，且欧洲市场增长更为显著 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续利用全球规模、影响力和竞争优势，执行战略增长计划，包括推出面向消费者的直接订阅服务TripAdvisor Plus，并将其推广至所有美国用户 [9] - 持续投资产品、技术和市场策略，为客户提供最佳体验，推动平台多元化增长 [9] - 体验业务通过Viator、TripAdvisor和第三方渠道开展，公司与Booking等第三方合作，利用强大的供应能力扩大行业影响力 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来的病例增加和其他挑战给旅游复苏步伐带来短期不确定性，但行业已进入旅游回归期，释放了大量被压抑的需求，公司预计下半年将有更好的反弹，对2022年旅游进一步显著复苏持乐观态度 [11] - 公司不仅为强劲复苏做好准备，也为长期发展做好了定位 [11] 其他重要信息 - TripAdvisor Plus平均为旅行者节省350美元，部分预订可为旅行者节省超1000美元，用户支付99美元即可享受这些折扣 [17] - 公司正在测试将TripAdvisor Plus扩展到体验预订流程，而不仅仅局限于酒店预订流程 [18] - 公司已与Trip.com合作，将其大量库存引入Plus生态系统 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: Q3美国和欧洲市场改善情况如何 - 7月较6月数据作为2019年百分比有所改善，但改善速度较5 - 6月放缓，欧洲市场增长更为显著，酒店拍卖业务7月较6月略有回落，体验和餐饮业务持续加速增长 [13] 问题2: TripAdvisor Plus消费者接受度、使用情况及与预期对比如何 - 目前处于早期阶段，但旅行者节省的费用远超预期，平均节省350美元，部分预订节省超1000美元；多数用户在预订酒店过程中看到订阅可省钱而选择订阅；在与酒店连锁合作签约方面进展未达预期，但已根据酒店反馈做出改进，获得了更好的反馈，还与Trip.com合作引入其库存 [16][17][18][19] 问题3: 与酒店连锁沟通折扣方式的变化及大型连锁的反馈，以及供应方入驻流程是否比预期慢 - 目前实施方式在价格一致性方面存在挑战，公司正在做出改进，预计未来几个月在网站上线；目前要求酒店提供零佣金或折扣率，公司正在优化签约流程；与Trip.com合作引入大量库存将改善供应情况 [22][23] 问题4: TripAdvisor Plus平均节省350美元这一数字未来是否会下降，以及疫情是否影响酒店签约 - 从长期来看，随着更多酒店提供折扣，平均节省金额可能会下降，这是因为消费者预订更多低价旅行，忠诚度提高；疫情对酒店签约有一定影响，主要是酒店尚未恢复满员运营、关注客人安全或已售罄等原因，但随着旅游复苏，酒店会寻求替代分销渠道，公司是更便宜、灵活的渠道，与酒店沟通反馈积极 [25][27][28] 问题5: 拍卖业务广告客户收入贡献结构与疫情前相比是否有变化，以及如何吸引更多大型OTA加入TripAdvisor Plus - 目前未发现广告客户结构与疫情前有明显变化；公司有丰富经验，可复用即时预订基础设施吸引更多OTA，但Trip.com加入后供应情况良好，更多OTA加入并非产品成功的关键 [31][32] 问题6: Viator B2B业务潜力、与Booking合作规模、谷歌在该领域的竞争情况，以及TripAdvisor Plus语言表述变化原因 - 体验业务恢复速度超预期，公司有效将业务重新定位到国内市场，美国和全球预订量表现强劲；业务通过Viator、TripAdvisor和第三方渠道开展，与Booking等合作利用供应优势扩大影响力；TripAdvisor Plus语言表述未软化，公司基于庞大流量和影响力，认为该产品有巨大潜力，未来有望增加数百万订阅用户 [37][38][39][42][43] 问题7: TripAdvisor Plus是否仍考虑提供免费试用 - 公司已进行过一些免费试用计划，未来可能继续开展，但目前不会面向全体受众，产品仍处于早期阶段，公司将通过多种方式迭代优化以实现规模增长 [48] 问题8: 使用TripAdvisor Plus几个季度的会员，其预订频率与历史模式相比如何 - 目前处于早期阶段，难以比较会员预订行为与历史模式，预计未来3 - 6个月会有更有价值的数据 [51] 问题9: Trip.com协议相关问题，包括其国际市场酒店库存情况、折扣是否全季可用及是否需要协商 - 公司未透露合同具体细节，但Trip.com有全球库存，合作旨在实现规模增长，过程将自动化；Trip.com历史上主要服务中国出境游，收购后全球业务拓展，是公司重要合作伙伴 [54][55] 问题10: 从消费者角度，Trip Plus会员权益是否会根据消费者行为进行调整 - 目前暂无宣布，但公司预计未来会增加更多权益，如Dollar Flight Club和Hertz等，以提高会员续订率 [57]

旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[150] 网站用户数据 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%，2021年二季度4、5、6月分别约为2019年同期的59%、71%和79%，二季度整体约为2019年同期的70%，高于一季度的约55% [157] - 2021年6月美国月独立用户接近2019年6月水平的85%，欧洲超过90%，法国、意大利、德国和西班牙接近95%，英国约为70%，其他地区约为55% [157] 公司整体收入情况 - 2021年上半年公司合并收入为3.58亿美元，同比增长6%；二季度为2.35亿美元，同比增长298%，较一季度增长91%，二季度收入为2019年同期的56%，6月约为2019年6月的66% [158] - 公司2021年Q2和H1营收分别为2.35亿美元和3.58亿美元，较2020年同期增长298%和6%[191][192] 公司借款与票据发行 - 2020年一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，三季度用2025年优先票据收益还清 [160] - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据私募发行，年利率7%，2025年7月15日到期 [161] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据私募发行，年利率0.25%，2026年4月1日到期，花费约3500万美元进行上限认购交易 [162] - 2020年第一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，第三季度用2025年优先票据所得款项全额偿还[243] - 2020年7月公司完成5亿美元2025年优先票据出售，年利率7%，净收益4.9亿美元用于偿还部分借款[244] - 2021年3月公司完成3.45亿美元2026年优先票据出售，年利率0.25%，部分收益用于上限期权交易，成本约3500万美元[245] 公司成本削减措施 - 2020年一季度公司启动成本削减计划，包括减少体验与餐饮部门员工、优化和减少品牌广告 [164] - 2020年一季度末公司采取额外成本削减措施，包括消除大部分可自由支配支出、暂停招聘等 [165] - 2020年4月28日公司宣布额外成本削减计划，包括裁员超900人、新增约850人休假、减少办公租赁组合 [165] 公司重组成本与员工情况 - 2020年3月和6月，公司分别产生约3300万美元和4200万美元的税前重组及相关重组成本[166] - 2020年第四季度，公司再次暂时解雇约400名员工，主要在欧洲业务部门；截至2021年6月30日，几乎所有此前被暂时解雇的员工已重返工作岗位[166] - 截至2021年6月30日，公司有2648名员工，较2020年同期减少约10%，约35%和50%的员工分别位于美国和欧洲[184] 公司税收优惠与补助 - 2020年3月和6月，公司分别记录了500万美元和1900万美元的《CARES法案》所得税优惠；2021年3月和6月，未记录相关优惠[168] - 2021年3月和6月，公司分别确认了200万美元和500万美元的非所得税相关政府补助和其他援助福利；2020年3月和6月均为400万美元[169] 酒店业务数据 - 2021年第二季度，美国酒店购物者达到2019年水平的约90%，欧洲达到约75%；美国酒店拍卖收入接近2019年同期水平，6月同比增长超15%[175] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务营收分别为1.56亿美元和2.45亿美元，同比增长311%和18%[192][194][196] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务调整后EBITDA分别为3300万美元和3000万美元，同比分别从亏损3300万美元转为盈利和增长50%[192][194] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务中，Tripadvisor品牌酒店营收分别为1.31亿美元和2.05亿美元，同比增长323%和22%[196][197] 品牌展示和平台业务数据 - 2021年6月，Tripadvisor品牌展示和平台收入达到2019年6月收入的约70%[176] - 2021年Q2和H1酒店、媒体与平台业务中，Tripadvisor品牌展示与平台营收分别为2500万美元和4000万美元，同比增长257%和3%[196][198] 体验与餐饮业务数据 - 2021年6月，美国体验业务销售点预订较2019年6月略有增长，餐饮业务总收入达到2019年6月收入的约90%[181] - 2021年Q2和H1体验与餐饮业务营收分别为6800万美元和9500万美元，Q2同比增长386%，H1同比下降2%[192][199] - 2021年Q2和H1体验与餐饮业务调整后EBITDA分别为亏损1200万美元和亏损3500万美元，亏损幅度同比分别收窄68%和39%[192][201] 其他业务数据 - 2021年Q2和H1其他业务营收分别为1100万美元和1800万美元，Q2同比增长57%，H1同比下降45%[192][202] - 2021年Q2和H1其他业务调整后EBITDA分别为400万美元和400万美元，同比分别从亏损300万美元转为盈利和增长33%[192] - 2021年第二季度其他业务调整后EBITDA较2020年同期增加700万美元，上半年增加100万美元[203] 公司净亏损情况 - 2021年Q2和H1公司净亏损分别为4000万美元和1.2亿美元，亏损幅度较2020年同期分别收窄74%和29%[191] - 2021年第二季度和上半年净亏损分别较2020年同期减少1.13亿美元和4900万美元[227] 公司成本情况 - 2021年第二季度和上半年成本收入分别增加900万美元和200万美元，同比增长90%和7%[205] - 2021年第二季度和上半年销售和营销直接成本分别增加7000万美元和3500万美元，同比增长778%和48%[208] - 2021年第二季度和上半年销售和营销人员及间接成本分别减少100万美元和1800万美元，同比下降2%和17%[208][209] - 2021年第二季度技术和内容成本增加300万美元，同比增长6%；上半年减少1100万美元，同比下降9%[211] - 2021年第二季度一般和行政成本增加300万美元，同比增长7%；上半年减少1000万美元，同比下降11%[214][215] - 2021年第二季度和上半年折旧和摊销分别减少400万美元和700万美元[217] - 2021年第二季度和上半年未产生重组及其他相关重组成本，2020年同期分别为3300万美元和4200万美元[220] 公司成本收入占比情况 - 2021年第二季度成本收入占收入比例为8.1%，2020年为16.9%；上半年分别为8.7%和8.6%[205] - 2021年第二季度销售和营销费用占收入比例为52.3%，2020年为91.5%；上半年分别为54.7%和53.1%[208] 公司利息与其他支出情况 - 2021年第二季度和上半年利息支出分别较2020年同期增加400万美元和1300万美元[222] - 2021年第二季度和上半年其他净支出分别较2020年同期减少900万美元和800万美元[224] 公司税率与所得税收益情况 - 2021年第二季度和上半年有效税率分别为13.0%和14.9%，低于2020年同期的14.5%和18.4%[225] - 2021年第二季度和上半年所得税收益分别为600万美元和2100万美元，低于2020年同期的2600万美元和3800万美元[226] 公司调整后EBITDA情况 - 2021年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为2500万美元和 - 100万美元，2020年同期分别为 - 7400万美元和 - 3400万美元[234] 公司股权情况 - 截至2021年6月30日，LTRIP可能被视为实益拥有代表公司57.2%投票权的股权证券[235] 公司股票期权与受限股票单位发行情况 - 2021年上半年公司发行约71.6万份基于服务的股票期权，加权平均授予日公允价值为每份20.39美元；发行约227.7万份基于服务的受限股票单位，加权平均授予日公允价值为45.77美元[236] 公司现金及债务情况 - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为7.75亿美元和4.18亿美元，2015信贷安排下可用借款额度近5亿美元[237] - 截至2021年6月30日，公司长期债务为8.45亿美元[237] 公司股票回购情况 - 截至2021年6月30日，公司现有股票回购计划下有7500万美元可用于回购普通股[248] - 2020年上半年公司回购4707450股普通股，平均股价24.32美元，总计1.15亿美元[248] 公司税务审计情况 - 美国国税局对公司2009 - 2016年税务提出调整，若国税局胜诉，全球所得税费用将增加9500 - 1.05亿美元[250] - 美国国税局对公司2009 - 2016年税务审计，若国税局胜诉，全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元[263] - 英国税务海关总署对公司2012 - 2016年税务审计，若其胜诉，全球所得税费用预计增加4500万 - 5500万美元[264] 公司《CARES法案》退税情况 - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净营业亏损结转，预计获得4800万美元退税[251] 公司现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供净现金1.06亿美元，投资活动使用2600万美元，融资活动提供2.81亿美元[254] - 2020年上半年经营活动使用净现金1.48亿美元，投资活动使用3400万美元，融资活动提供5.61亿美元[254] 公司合同义务与商业承诺情况 - 截至2021年6月30日，除发行2026年优先票据增加3.45亿美元长期债务外，合同义务和商业承诺无重大变化[258] 公司数字服务税情况 - 2021年3月和6月，公司分别记录100万美元数字服务税至一般及行政费用[266] - 2020年6月，公司记录100万美元数字服务税至一般及行政费用，3月该金额不重大[266] 公司外国收益情况 - 截至2021年6月30日，公司3.2亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资[267] - 公司打算将1.18亿美元外国收益无限期再投资于非美国子公司[267] 公司市场风险情况 - 2021年上半年及自2020年12月31日以来，公司市场风险状况无重大变化[269] - 公司面临股票价格、利率和外汇汇率不利变化带来的市场风险[270] - 随着国际业务增加，公司面临的外汇汇率波动风险将增加[271] - 英国脱欧及英欧关系不确定性可能导致未来汇率波动，影响公司业务和经营业绩[272] 公司季节性业绩情况 - 公司财务业绩通常在每年第二和第三季度达到季节性高峰，2020年受疫情影响未呈现典型季节性模式，2021年上半年有所改善[186] 公司关键会计政策和估计情况 - 与2020年相比，公司关键会计政策和估计无重大变化[188]

TripAdvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) Q1 2021 Earnings Conference Call May 7, 2021 8:30 AM ET Company Participants Will Lyons - Vice President-Investor Relations Steve Kaufer - Chief Executive Officer Ernst Teunissen - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Jason Bazinet - Citi Richard Clarke - Bernstein Naved Khan - Truist Securities Deepak Mathivanan - Wolfe Research Shweta Khajuria - Evercore ISI Tom White - D.A. Davidson James Lee - Mizuho Securities Vince Ciepiel ...

业绩总结 - Tripadvisor在2021年第一季度的合并收入为2.78亿美元，相较于2020年第一季度的1.51亿美元增长了84%[29] - 2021年第一季度的调整后EBITDA为2600万美元，较2020年第一季度的1600万美元有所改善[31] - 2021年第一季度，Tripadvisor的合并净亏损为8000万美元，较2020年第一季度的1600万美元亏损有所改善[55] - Tripadvisor的调整后EBITDA利润率为负，反映出公司在疫情期间的财务挑战[55] 用户数据 - 截至2021年3月31日，Tripadvisor的现金及现金等价物为6.74亿美元，未借用的循环信贷额度为5.76亿美元，总流动性为12亿美元[36] - 2021年第一季度，Tripadvisor的月独立用户数分别为53%、56%和58%相较于2019年同月的水平，3月的美国月独立用户数接近2019年同期的80%[27] - Tripadvisor的全球旅行平台在2019年第三季度的平均月独立访客数为4.63亿[7] 市场与产品 - Tripadvisor在全球旅行市场的年支出影响达5460亿美元，影响的假期夜数为22亿[12] - Tripadvisor的住宿列表数量为230万，其中包括约150万家酒店、旅馆和特色住宿[11] - Tripadvisor的餐厅列表数量为410万，涵盖500多家航空公司，业务遍及49个市场[7] 其他信息 - 2017年因《减税与就业法案》影响，预计损失7300万美元[56] - 报告中包含内部使用软件和网站开发的折旧与摊销[56] - 全年总计反映的数据可能因四季度数据的舍入而有所不同[56]

旅游市场预订额 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[91] 网站用户数据 - 2020年4月Tripadvisor品牌网站月独立用户约为2019年同期的33%；2021年1 - 3月分别约为2019年同期的53%、56%、58%；2021年第一季度约为上一年同期的68%，2020年第四季度约为上一年同期的62%[94] - 2021年3月美国月独立用户接近2019年3月水平的80%，美国以外地区约为2019年3月水平的50%[94] 合并收入数据 - 2021年第一季度合并收入为1.23亿美元，较2020年同期下降56%，较2020年第四季度增长6%；2021年3月合并收入约为2019年3月的39%，1月和2月分别约为2019年同期的26%和33%[96] 债务相关情况 - 2020年第一季度公司根据2015年信贷安排借款7亿美元，2020年第三季度用2025年优先票据收益还清[96] - 2020年7月公司完成私募发售5亿美元2025年优先票据，年利率7.0%，2025年7月15日到期，净收益4.9亿美元用于偿还部分2015年信贷安排借款[96] - 2021年3月公司完成私募发售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25%，2026年4月1日到期，部分收益用于与初始购买方进行上限期权交易，成本约3500万美元[96] - 公司2015年信贷安排提供5亿美元循环信贷额度，截至2021年3月31日无未偿还借款[147] - 2020年第一季度，公司根据2015年信贷安排借款7亿美元[148] - 2020年7月，公司完成出售5亿美元2025年优先票据，年利率7% [149] - 2021年3月，公司完成出售3.45亿美元2026年优先票据，年利率0.25%，同时花费约3500万美元进行上限认购交易[150] 成本削减与员工休假情况 - 2020年第一季度公司实施成本削减计划，产生900万美元税前重组及相关重组成本[99] - 2020年4月公司宣布额外成本削减计划，裁员超900人，3 - 4月累计约850人休假，削减办公租赁组合[99] - 2020年第四季度公司再次让约400名员工休假，截至2021年3月31日大部分仍在休假[99] 税收收益与补助情况 - 2020年3月至3月31日，公司根据《CARES法案》记录了1400万美元的所得税收益，2021年同期未记录[100] - 2021年第一季度，公司确认了300万美元与非所得税相关的政府补助和其他援助福利，2020年同期无此类收益[100] 业务线销售数据 - 2021年3月，美国酒店拍卖收入达到2019年同期的约67%[101] - 2021年3月，美国体验业务的销售点达到2019年同期的50%，1月和2月分别约为30%[103] - 2021年3月美国销售点预订量达到2019年同期的50%，1月和2月约为30%[117] 员工数量与分布 - 截至2021年3月31日，公司有2579名员工，较2020年同期减少约34%[105] - 公司目前近40%和50%的员工分别位于美国和欧洲[105] 财务关键指标（整体） - 2021年第一季度收入为1.23亿美元，较2020年同期的2.78亿美元下降56%[111] - 2021年第一季度总成本和费用为2.07亿美元，较2020年同期的3.05亿美元下降32%[111] - 2021年第一季度净亏损8000万美元，较2020年同期的1600万美元亏损扩大400%[111] - 2021年第一季度调整后EBITDA为亏损2600万美元，2020年同期为4000万美元[111] - 2021年第一季度总营收1.23亿美元，较2020年同期的2.78亿美元下降56%[112] - 2021年第一季度总调整后EBITDA为亏损2600万美元，2020年同期为盈利4000万美元[112] - 2021年第一季度成本收入为1200万美元，较2020年同期的1900万美元下降37%[121] - 2021年第一季度销售与营销费用为7300万美元，较2020年同期的1.25亿美元下降42%[124] - 2021年第一季度技术与内容费用为5500万美元，较2020年同期的6900万美元下降20%[125] - 2021年第一季度一般与行政费用为3800万美元，较2020年同期的5100万美元下降25%[127] - 2021年第一季度折旧与摊销费用为2900万美元，较2020年同期减少300万美元，占收入比例从11.5%升至23.6%[130] - 2021年第一季度重组及其他相关重组成本为0，较2020年同期减少900万美元，占收入比例从3.2%降至0.0%[132] - 2021年第一季度利息费用为1100万美元，较2020年同期增加900万美元[133][134] - 2021年第一季度其他收入（支出）净额为 - 100万美元，较2020年同期减少200万美元[136] - 2021年第一季度所得税收益为1600万美元，较2020年同期增加500万美元，有效税率从40.7%降至16.7%[137] - 2021年第一季度净亏损为8000万美元，较2020年同期增加6400万美元，净亏损率从5.8%升至65.0%[138] - 2021年第一季度调整后EBITDA为 - 2600万美元，2020年同期为4000万美元[142] 各业务线营收数据 - 2021年第一季度酒店、媒体与平台业务营收8800万美元，较2020年同期的1.69亿美元下降48%[112] - 2021年第一季度体验与餐饮业务营收2800万美元，较2020年同期的8300万美元下降66%[112] - 2021年第一季度其他业务营收700万美元，较2020年同期的2600万美元下降73%[112] 股权发行情况 - 2021年第一季度公司发行698,890份服务型股票期权，加权平均授予日公允价值为每份20.35美元；发行2,077,519份服务型受限股票单位，加权平均授予日公允价值为45.79美元[145] 现金与债务状况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为6.74亿美元，长期债务为8.45亿美元[146] 股票回购与税务风险 - 截至2021年3月31日，公司现有股票回购计划下还有7500万美元可用于回购普通股，2020年同期回购4707450股，总价1.15亿美元[151] - 截至2021年3月31日，公司收到美国国税局对2009 - 2016年税务调整通知，若国税局胜诉，预计全球所得税费用增加9500 - 1.05亿美元[151] - 美国国税局对公司2009 - 2011年和2012 - 2016年的审计提出调整建议，若国税局胜诉，全球所得税费用预计增加9500万 - 1.05亿美元[157] - 2021年1月，英国税务海关总署就2012 - 2016年税务调整发出通知，若其胜诉，全球所得税费用预计增加4500万 - 5500万美元[158] 退税与现金流情况 - 《CARES法案》使公司可将2020年美国联邦净营业亏损进行追溯，预计2021年获得4800万美元退税[153] - 2021年第一季度，经营活动净现金使用1900万美元，投资活动净现金使用1000万美元，融资活动净现金提供2.87亿美元[154] - 2020年第一季度，经营活动净现金使用7000万美元，投资活动净现金使用2000万美元，融资活动净现金提供5.7亿美元[154] - 2021年第一季度与2020年同期相比，经营活动净现金使用减少5100万美元，投资活动净现金使用减少1000万美元，融资活动净现金提供减少2.83亿美元[154] 合同义务与税务审计 - 截至2021年3月31日，除发行2026年优先票据增加3.45亿美元2026年4月到期长期债务外，公司合同义务和商业承诺无重大变化[156] - 公司因与Expedia合并报税，正接受美国国税局对2009、2010和2011年的税务审计，还单独接受对2011年短期、2012 - 2016年和2018年的税务审计，以及2015 - 2017年的就业税审计[157] 数字服务税与收益再投资 - 2021年第一季度数字服务税未达重大水平，2020年同期为100万美元[158] - 截至2021年3月31日，公司3.24亿美元累计未分配外国收益不再被视为无限期再投资，1.18亿美元将无限期再投资于非美国子公司[158] 市场风险状况 - 2021年第一季度公司市场风险状况较2020年12月31日无重大变化[159] - 公司面临市场风险，主要源于国际业务、投资和金融活动以及经济状况变化，尤其是在新冠疫情期间[161] - 随着新冠限制解除和国际市场重新开放，公司国际业务预计增加，外汇汇率波动风险也将增加[161] - 英国脱欧导致汇率波动，尤其是美元和英镑之间，英国与欧盟关系的不确定性可能导致未来汇率波动影响公司业务[161] - 公司已制定政策、程序和内部流程来管理市场风险，并使用金融工具减轻风险敞口[161]

TripAdvisor, Inc. (NASDAQ:TRIP) Q4 2020 Earnings Conference Call February 19, 2021 8:30 AM ET Company Participants Will Lyons - Vice President-Investor Relations Steve Kaufer - Chief Executive Officer Ernst Teunissen - Chief Financial Officer Conference Call Participants Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Richard Clarke - Bernstein Naved Khan - Truist Securities Tom White - D.A. Davidson Mario Lu - Barclays Jed Kelly - Oppenheimer Eric Sheridan - UBS Kevin Kopelman - Cowen and Company Lee Horowitz - Evercore IS ...

业绩总结 - Tripadvisor在2020年第四季度的净收入为-7300万美元[27] - 调整后的EBITDA为-3300万美元，显示出疫情对盈利能力的影响[30] - 2020年，Tripadvisor实现超过2亿美元的固定成本节省，预计大部分节省将在2021年及以后持续[33] 用户数据 - 2020年第四季度，Tripadvisor的月独立用户分别为68%、58%和59%，与2019年同期相比[23] - Tripadvisor在2020年第四季度的月独立用户趋势显示出从第二季度的低点逐步恢复[23] - Tripadvisor的全球旅行平台在2019年第三季度的平均月独立访客为4.63亿[7] 财务状况 - 2020年第四季度，Tripadvisor的可用流动资金为9.15亿美元，其中现金及现金等价物为4.18亿美元[31][33] - Tripadvisor在2020年第四季度的收入受到疫情影响，整体收入为数亿美元[25] 市场影响 - Tripadvisor在2020年影响了5460亿美元的年度旅行支出，影响了22亿个度假夜[12] - 2020年，Tripadvisor的旅行活动和体验列表达到了130万项[9] 其他信息 - 2017年因美国减税和就业法案影响，预计损失7300万美元[51] - 报告中包含内部使用软件和网站开发的折旧与摊销[51] - 全年总计反映的数据可能因四季度数据的四舍五入而有所不同[51]

旅游市场规模 - 2022年全球年度旅游市场（不包括餐饮）预订额预计达1.4万亿美元[24] 主要客户收入占比 - 2020、2019和2018年，Expedia Group和Booking Holdings分别占公司合并收入的10%以上，二者合计分别占约25%、33%和37%[30] 股东持股与投票权 - 截至2020年12月31日，LTRIP实益持有约1820万股普通股和1280万股B类普通股，分别占普通股流通股的14.9%和B类普通股流通股的100%；假设全部转换，LTRIP将实益持有23.0%的流通普通股，拥有58.5%的投票权[46] 员工情况 - 2020年公司因疫情进行裁员和休假，截至2020年12月31日有2596名员工，其中约400名休假员工主要在欧洲The Fork运营部门[47] - 员工数量较2019年同期减少约38%，近40%和50%的员工分别位于美国和欧洲[49] 业务季节性 - 公司业务通常在每年第二和第三季度表现最好，第一和第四季度为淡季，但2020年因疫情未呈现典型季节性模式[22] 营运资金与现金流 - 2020年与递延商户应付款相关的现金流出远超从旅客处收到的现金，导致营运资金趋势不利和经营现金流为负[22] 业务创新 - 2020年12月公司对直接面向消费者的年度订阅服务进行了测试版发布[25] 系统基础设施 - 公司系统基础设施采用“混合云”配置，部分位于两个异地托管设施，其余托管在亚马逊网络服务上[32] 法规合规 - 2018年5月欧盟通过《通用数据保护条例》，2020年1月1日加州《消费者隐私保护法》生效，公司需满足相关数据处理要求[42] - 2020年1月31日英国脱欧，公司预计不会产生重大影响，但可能面临新法规、额外招聘成本和招聘限制[43] 高级票据情况 - 2020年7月公司发行固定利率为7.0%的高级票据，截至2020年12月31日，高级票据公允价值约为5.42亿美元，利率100个基点的增减会使高级票据公允价值增减约800万美元[261] 外汇汇率影响 - 假设外币汇率相对美元下降10%，即美元升值，截至2020年12月31日，公司净资产将产生约3800万美元的未实现损失[264] - 2020年、2019年和2018年公司在合并运营报表“其他收入（费用）净额”中分别记录了400万美元的外汇净收益、300万美元和600万美元的净损失[265] - 截至2020年和2019年12月31日，公司未到期远期合约的总净名义价值分别为300万美元和1000万美元，2020年和2019年分别录得100万美元净收益，2018年录得300万美元净损失[269] 人才理念 - 公司人才理念是内部培养和外部招聘，招聘不考虑性别、种族等因素[50] 员工支持与发展 - 公司通过全球培训和发展计划支持员工，开展多样性和包容性举措[51] 员工报酬 - 公司提供有市场竞争力的总报酬计划，包括基本工资、激励措施、健康、福利和退休福利[52] 员工健康安全保障 - 公司采取多项措施保障员工健康安全，如增加在家工作灵活性、加强清洁等[55] 市场风险与管理 - 公司面临市场风险，包括股票价格、利率和外汇汇率变化带来的风险，已建立管理政策和流程[257]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收仅为去年同期的35%，但公司仍实现了正的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） [11] - 公司今年有望实现超过2亿美元的固定和可自由支配成本节约，第三季度固定和可自由支配成本运行率较第一季度减少6700万美元 [11][12] - 第三季度末公司拥有近4.5亿美元现金，以及10亿美元未动用的信贷额度 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 酒店业务方面，美国市场自9月以来恢复水平基本保持稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大 [40] - 餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁措施影响显著，是餐饮收入的主要部分；美国也有部分餐饮业务，主要是面向餐厅的企业对企业（B2B）订阅服务和其他营销服务 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月公司网站的独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收35%的恢复水平 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于执行One TripAdvisor计划，深化客户关系，为消费者和合作伙伴提供更多价值，包括扩大旅行安全倡议、推出新的B2B产品和计划推出直接面向消费者的订阅服务 [9][10] - 公司认为酒店搜索功能是核心资产，将继续发挥作用，绩效营销也将持续参与其中 [24][25] - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验 [46][47] - 公司计划通过提供有价值的订阅服务，利用现有流量推动订阅增长，而不是依赖大量广告投入 [53][54] - 公司推出的两个新B2B产品，Reputation Pro和Spotlight，旨在帮助酒店提升声誉和提供业务洞察，公司将继续发展酒店B2B业务 [76][78][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅游行业复苏进程放缓，尤其是欧洲，短期内复苏路径将不平坦，但公司已为各种复苏情景做好规划 [8] - 公司对旅游市场的复苏持乐观态度，认为休闲旅游将是最早恢复的部分，随着医疗进展，消费者对旅游的信心将恢复，旅游市场将全面反弹 [27] - 公司在成本控制和资金筹集方面采取了保守措施，同时推出了许多新的收入举措，为旅游市场复苏做好了充分准备 [12] 其他重要信息 - 公司的Travel Safe倡议已扩展到超过12万家酒店企业，帮助它们向潜在旅行者传达健康和安全信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍订阅服务，包括其形式、中长期目标、理想供应商，以及第三季度酒店业务拍卖方面的竞争动态 - 订阅服务将为高级会员提供全球数万家酒店的折扣，以及近40万项景点体验的折扣等额外价值，公司认为自身在需求和供应方面的优势使其能够推出该服务；在酒店业务拍卖方面，在线旅行社（OTAs）和酒店的行为较为理性，拍卖业务的恢复与整体旅游生态系统的恢复同步，目前成交量、每次点击成本（CPC）和转化率较疫情前仍有差距，但已有所改善，合作伙伴愿意像以前一样为预订付费 [17][20][21] 问题2: 公司是否会逐渐减少酒店业务的绩效营销投入至零，以及第三季度的业绩对2021年战略有何影响 - 酒店搜索功能是公司的核心资产，绩效营销将继续在其中发挥作用；第三季度业绩好于预期，但公司对第四季度持谨慎保守态度，认为复苏将是不平坦的，公司将继续控制成本，同时期待旅游市场的复苏，并为2021年制定了新的战略举措 [24][25][26] 问题3: 是否会为订阅产品投入营销资金，以及会员参与度的趋势如何 - 公司认为无需额外投入营销资金来教育消费者，因为网站上已有4亿独立用户处于旅行规划和购买模式，公司将在用户准备购买时展示订阅产品的价值；会员在疫情期间的行为与普通旅行者相似，都更关注安全，倾向于选择户外、郊区或国家公园等旅行目的地，会员数量持续增长 [32][33][36] 问题4: 请提供第四季度的营收展望，以及美国和非美国酒店业务的营收情况，和餐厅业务在封锁措施下的表现 - 公司预计第四季度营收略低于第三季度，美国酒店业务自9月以来恢复水平基本稳定，欧洲市场受封锁措施影响较大；餐饮业务中，TheFork几乎全部在欧洲，受封锁影响显著，是餐饮收入的主要部分，美国也有部分餐饮业务，主要是B2B订阅服务和其他营销服务 [38][40][41] 问题5: 第三季度节省的6700万美元固定成本中，2021年能持续节省多少 - 市场复苏时，公司将不得不增加一些成本，如办公室基础设施成本和战略投资成本，但公司认为不会全部恢复这些成本，因为成本削减使公司变得更高效，具体数字尚未确定 [42][43] 问题6: 公司对度假租赁业务的战略是什么，以及从Trip.com能学到什么 - 替代住宿是公司未来的关键部分，但TripAdvisor品牌不会专门代表替代住宿，公司将帮助旅行者规划各类旅行，包括各类住宿和体验；公司认为无需与其他企业竞争直接采购库存，而是利用现有库存和其他供应商的库存，为旅行者提供更全面的体验；Trip.com的Jane Sun加入公司董事会，带来了全球主要在线旅行社的视角和丰富的运营经验 [46][47][48] 问题7: 在需求正常化的环境下，如何考虑支持订阅产品的广告投资，以及如何平衡付费广告和自有运营空间以推动订阅增长，同时请说明各业务线固定成本节约的规模 - 公司认为订阅产品的成功将取决于为旅行者提供的价值，利用现有流量是关键，虽然会花费一些营销资金来提醒放弃购买的用户，但主要机会是利用现有流量；各业务线在固定和可自由支配成本节约方面的同比百分比相似 [53][54][56] 问题8: 公司网站上与酒店有直接连接的物业占比是多少，推动与酒店的直接关系是否是战略重点，以及如何实现盈利 - 公司不断推出新的B2B产品来帮助酒店发展业务，订阅服务为与酒店的直接连接提供了独特价值，酒店可以在付费会员体系内提供折扣和额外服务；公司通过OTA、全球分销系统（GDS）和数百种互联网预订引擎与酒店建立了连接，有经验实现直接预订或直接报价功能 [59][60][61] 问题9: TripAdvisor在酒店直接预订方面有哪些短期和长期机会，以及如何在OTA生态系统中受益 - 公司的Travel Safe倡议为旅行者提供了酒店的安全信息，赢得了旅行者的信任，也为酒店提供了免费服务；订阅服务为酒店提供了一种基于需求的、易于衡量的模式，能够带来更多预订，对酒店和旅行者都是双赢 [64][65][66] 问题10: 考虑到公司流量领先于一些OTAs，在旅游复苏时，是否有产品可以控制收入并增加收入 - 目的地营销组织在展示广告方面的投入增加，随着需求回升，整个旅游生态系统将反弹，酒店连锁、目的地营销组织、OTAs等传统客户将重新活跃；公司认为订阅服务与酒店和OTA的忠诚度计划是互补的，不会影响酒店连锁成为公司的广告合作伙伴；9月公司网站独立用户数量达到去年同期的74%，远高于营收恢复水平，即使在转化率较低时，用户对TripAdvisor平台的参与度仍在持续；如果明年疫情结束的确定性增加，酒店拍卖业务可能成为复苏的领先指标 [69][70][73] 问题11: 请详细介绍最近推出的酒店B2B产品，以及B2B业务的其他机会，同时请提供Trip.com合作的最新进展 - 公司最近推出的两个B2B产品，Reputation Pro帮助酒店自动化提升声誉的过程，增加评论数量和质量，提高在TripAdvisor上的排名；Spotlight是一个业务洞察产品，利用TripAdvisor数据和其他技术帮助酒店运营和定价；公司计划继续发展酒店B2B业务，这些新产品是重要组成部分；与Trip.com的合作在团队建设和产品开发方面进展顺利，但由于疫情影响，中国出境旅游市场尚未恢复，合资企业的收入未达到预期 [76][78][82]