文章核心观点 Trimble推出新的Trimble® Reality Capture平台服务，可实现更有效的协作和大规模现实捕捉数据集的安全共享，连接物理和数字世界，释放现实捕捉数据的变革力量 [1] 新服务特点 - 基于Trimble Connect，支持超3000万用户，是Trimble连接工作流生态系统的最新补充 [1] - 提供安全直观的基于网络的点云和360度图像解决方案，促进不同行业专业人员在复杂项目上的协作，同时保持数据完整性 [3] - 安全地将现实捕捉数据普及化，整合Trimble连接软件解决方案及第三方系统集成商的数据，使项目利益相关者能做出更明智决策，提高运营效率 [4] - 集成Microsoft Azure Data Lake Storage和Azure Synapse Analytics，减少处理大规模数据集的时间，优化和合成各种规模的数据，实现高效管理和使用 [5] 用户评价 - Laing O'Rourke数字负责人称新服务使员工更易访问数据并在工地和办公室之间协作，为设计师、工程师和其他利益相关者提供单一查看和检查项目数据的地方是一大进步 [4] - 微软Azure数据分析总经理表示结合Microsoft Azure和Trimble的现实捕捉能力可将点云分析时间从数小时缩短至数分钟，使不同规模的数据集能在团队间轻松共享和分析 [6] 服务可用性 - 以订阅服务形式提供，用户通过Trimble Connect中无缝集成的扩展程序访问现实捕捉数据 [7] - 可通过Trimble Geospatial和Trimble Building Construction分销合作伙伴获取，提供相关网址 [8] 公司介绍 - Trimble Field Systems为全球关键行业开发连接工地和办公室的硬件、软件和服务，推动现场运营的数字化转型 [8] - Trimble通过定位、建模和数据分析等核心技术连接数字和物理世界，提高客户的生产力、质量、安全、透明度和可持续性 [9]

文章核心观点 - Trimble Navigation (TRMB)股价在最近一个月内上涨约9.7%,超过了标普500指数[1] - 同行业公司KLA的股价在同期内上涨6.8%[1] - KLA在上一个季度报告的营收为25.7亿美元,同比增长9.1%;每股收益为6.60美元,去年同期为5.40美元[1] - KLA预计在本季度的每股收益将为7.02美元,同比增长22.3%[2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - KLA上一个季度的营收为25.7亿美元,同比增长9.1%[1] - KLA上一个季度的每股收益为6.60美元,去年同期为5.40美元[1] - KLA预计本季度的每股收益将为7.02美元,同比增长22.3%[2] 股价表现 - Trimble Navigation (TRMB)股价在最近一个月内上涨约9.7%,超过了标普500指数[1] - 同行业公司KLA的股价在同期内上涨6.8%[1]

分组1: 2024 Ovation Awards 概述 - Trimble 宣布了2024年 Ovation Awards 的获奖者，表彰其在运输和物流领域的创新解决方案，这些方案提升了业务表现、安全性和效率 [1][2] - 所有获奖产品均为 Trimble 提供的软件解决方案 [1] 分组2: 自动化与效率提升 - Automation All-Stars 奖项表彰了通过自动化业务流程消除文书工作和减少手动任务的公司 [3] - Tracso LLC 开发了一款基于 Trimble SaaS Azure 的云平台应用，帮助墨西哥卡车公司自动化并验证客户信息，解决了复杂的合规要求 [4] - Tucker Freight Lines 通过与 Trimble 合作，实现了 TMW.Suite™ TMS 的全面集成，消除了重复数据输入并替换了分散的系统 [5] 分组3: 协作与集成 - Better Together 奖项表彰了与行业合作伙伴协作实施 Trimble 解决方案的组织 [5] - Polaris Transportation Group 通过 Trimble Instinct™ 和 FR8Focus 移动应用，实现了司机与后台系统的全面集成，减少了99%的文件捕获延迟 [6] - Ashley Furniture 通过与 Trimble 合作，成功整合了其庞大的车队，90%的 Trimble 解决方案集成已完成 [7] 分组4: 通信与司机体验 - NFI 与 Trimble 合作18个月，改善了调度与司机之间的通信流程，消息传递速度提高了25%以上 [8] - Landstar Transportation Logistics 通过采用 Trimble TMT Fleet Maintenance，在一个应用中管理了其最大供应商的整个维修订单生命周期 [9] 分组5: 安全提升 - Safety Superteam 奖项表彰了通过减少事故和增强安全措施来提升安全的组织 [10] - Ocean State Job Lot 使用 Trimble Fleet Manager™ 分析潜在危险数据，过去27个月仅记录了一起 DOT 事故 [11] - Billy Barnes Enterprises 通过 Trimble Fleet Manager 和 Trimble Duo™，事故减少了60%，且未发生任何工作时间违规 [12] 分组6: 其他信息 - 2024 Ovation Awards 的获奖者将在 Trimble 的 Insight Tech Conference 上庆祝 [13] - 所有提名均由使用 Trimble 解决方案的客户提交，并通过双盲投票选出 [14] - Trimble Transportation 通过智能连接技术和行业标准地图数据，正在改变全球供应链 [16] - Trimble 的核心技术包括定位、建模和数据分析，旨在提高客户的生产力、质量、安全性和可持续性 [17]

公司概况 - Trimble是一家专注于定位和工作流技术的公司，主要服务于建筑、交通、农业和测绘行业 [2] - 公司最初以精确定位硬件起家，但未来的增长点在于软件和服务解决方案 [2] - 公司通过软件和服务帮助客户规划和建模运营（如卡车车队路线规划）以及优化日常运营（如复杂建筑工地的日常变化） [3] 财务表现 - 公司的年度化经常性收入（ARR）和现金流是衡量其增长路径的更好指标，而非单纯看收入和利润 [5] - 2024年公司预计有机收入增长为5%-7%，而ARR增长预计为11%-13% [6] - 华尔街分析师预计2024年自由现金流（FCF）为5亿美元，2025年为6.48亿美元，2026年为8.69亿美元 [8] - 2025年和2026年预计收入增长分别为3.1%和6.6%，EBITDA增长分别为5.7%和10.3%，自由现金流增长分别为29.6%和34.1% [9] 审计问题 - 公司2023年财务报告由EY审计，存在与IT和其他控制相关的文档不足问题，但未发现财务数据问题 [10] - CEO预计EY的重新审计将在一个月左右完成，目前没有迹象表明会对公司财务产生影响 [10] 投资机会 - 尽管货运运输市场处于衰退状态，公司2024年ARR预计增长11%-13%，显示出其解决方案对客户日常运营的重要性 [11] - 公司在艰难环境中表现良好，未来几年自由现金流将显著改善，当前估值具有吸引力 [12]

文章核心观点 - 公司认为Trimble股票当前适度低估，基于估值倍数扩张以及2025财年预测的每股收益和收入增长有获取超额收益潜力，虽近期股价有下行趋势，但预计未来一年有32.5%的上涨空间，给予买入评级 [1][6][9] 公司业务 核心技术与业务模式 - 公司核心技术包括定位、建模、连接和数据分析，连接数字与物理世界，其解决方案可实现现场与办公室运营实时连接，优化业务流程，助力自动化工作流、数据系统化和加强协作 [2] - 公司在俄亥俄州立大学设立先进技术实验室，为农业和建筑技术领域提供实践学习机会，促进专业人才进入相关行业 [2] 关键软件 - 为机械、电气和管道（MEP）部门提供包含3D建模、冲突检测和集成计算的建筑信息建模（BIM）软件 [2] - 提供全球导航卫星系统（GNSS）、激光扫描、移动测绘以及现场和办公室软件等地理空间技术 [2] - 其建筑管理软件如B2W平台，集成估算、现场跟踪、调度和车队维护功能 [2] 收购与合作 - 公司与AGCO Corporation成立合资企业PTx Trimble，收购其85%的股份，旨在将公司精准农业业务与AGCO的JCA Technologies结合，打造混合车队精准农业平台，有望加速精准农业创新步伐 [3] 行业竞争 - 公司并非类似市场中唯一提供类似产品和服务的企业，Hexagon在地理空间、建筑和农业领域提供数字现实解决方案，Autodesk提供BIM解决方案和设计软件，Topcon也在建筑和地理空间技术领域参与竞争 [3] 估值分析 估值指标 - 从市盈率（PE）来看，过去12个月该比率收缩33%，使公司看起来昂贵，但这是由于2024财年预计每股收益增长2.5%，而2025财年预计增长12%，5年平均约为8%；从市销率（PS）和市自由现金流率（PFCF）来看，公司看起来便宜，其同比收入增长6.6%，5年平均为4% [5] 价格目标 - 若2025财年公司非公认会计准则市盈率达到22，接近5年平均的24，且市场提前数月计入其2025财年的基本面增长，预计明年此时股价将达到67.5美元，意味着12个月内有32.5%的上涨空间 [6] 财务业绩 第二季度业绩 - 第二季度公司收入同比下降12%，公认会计准则净收入为13.164亿美元，远高于2023年第二季度的4460万美元，年度经常性收入（ARR）同比增长12%，达到创纪录的21.1亿美元 [7] - 收入和每股收益均超过指引中点，为2025财年的长期前景提供支撑，但总收入同比下降表明当前存在竞争压力和与宏观经济疲软相关的需求问题 [7] 业务转型 - 管理层在第二季度财报电话会议中提到，业务正转向高增长的软件和经常性收入，目前75%的收入来自软件服务，60%为整体经常性收入 [7] 项目应用 - 公司技术用于2024年巴黎奥运会多个体育场馆和设施的设计、工程和建设，Trimble Connect平台用于协调数百名用户和利益相关者，其文件质量和可用性受到赞扬 [7] 风险因素 技术创新风险 - 随着人工智能和自动化技术发展，行业进入技术创新活跃期，若公司不持续创新，可能有新进入者在市场上大幅超越公司 [8] 竞争对手威胁 - 特斯拉的Optimus虽仍在大规模部署开发中，但有可能成为全球范围内重要的工业机器人，与公司的自动化产品竞争，是中长期重大威胁；波士顿动力等公司也利用先进的人工智能和机器学习能力自主执行复杂任务，特斯拉有可能在工业机器人领域占据主导地位，削弱公司部分与自主运营相关的业务 [8]

财务表现 - 公司2024年第二季度非GAAP每股收益为62美分 超出Zacks共识预期8.77% 但同比下降3.1% [1] - 公司2024年第二季度营收为8.708亿美元 超出Zacks共识预期1.16% 但同比下降12.4% 有机增长1% [1] - 公司2024年第二季度非GAAP毛利率为66.5% 同比扩大220个基点 [5] - 公司2024年第二季度非GAAP营业利润率为22.3% 同比收缩90个基点 [6] 收入构成 - 产品收入占总收入36.8% 为3.204亿美元 同比下降34.7% [2] - 订阅和服务收入占总收入63.2% 为5.504亿美元 同比增长9.4% [2] - 公司年度经常性收入为21.1亿美元 同比增长12% 有机增长14% [2] 业务板块表现 - AECO板块收入占总收入34.4% 为2.997亿美元 同比增长13.5% [3] - AECO板块年度经常性收入增长18% 主要得益于Trimble Unity和Trimble Connect等创新解决方案的成功整合 [3] - SketchUp产品订阅用户超过100万 显示出强劲的客户参与度 [3] - 现场系统板块收入占总收入43.6% 为3.793亿美元 同比下降29.8% [4] - 现场系统板块年度经常性收入增长17% 主要得益于民用建筑和汽车市场的强劲表现以及新产品发布 [4] - T&L板块收入占总收入22% 为1.918亿美元 同比增长1.5% [5] - T&L板块年度经常性收入实现两位数增长 主要得益于Transporeon和地图业务的强劲表现 [5] - 新Instinct平台和视频解决方案表现良好 [5] 资产负债表 - 公司2024年第二季度末现金及现金等价物为9.441亿美元 较第一季度末的2.551亿美元大幅增加 [7] - 公司2024年第二季度末总债务为17.9亿美元 较第一季度末的30.3亿美元大幅减少 [7] 业绩指引 - 公司预计2024年第三季度营收在8.4亿至8.8亿美元之间 [8] - 公司预计2024年第三季度非GAAP每股收益在58至64美分之间 [8] - 公司预计2024年全年营收在35.9亿至36.7亿美元之间 [8] - 公司预计2024年全年非GAAP每股收益在2.67至2.81美元之间 [8] 行业表现 - 公司股价年内表现逊于Zacks计算机与技术板块 下跌3.1% 而该板块上涨10.3% [9] - DigitalOcean股价年内下跌24.2% 将于8月8日公布2024年第二季度业绩 [10] - Datadog股价年内下跌13.1% 将于8月8日公布2024年第二季度业绩 [10] - Analog Devices股价年内上涨3.2% 将于8月21日公布2024财年第三季度业绩 [10]

行业趋势与挑战 - 北美卡车运输市场面临的主要挑战包括需求低迷和运力过剩 导致承运商面临困境 [4] - 近岸外包成为关键趋势 墨西哥已超越中国成为美国进口商品的主要来源地 88%的中小型供应链企业计划部分迁移至靠近美国的供应商 45%计划全部迁移 [4] - 货运欺诈风险上升 2023年第三季度货物盗窃案件同比增长59% 48%的受访者在过去一年中经历过货物盗窃或货运欺诈 [4] - 可持续性和电动化趋势加速 新的重型卡车排放标准推动向更环保车辆转型 但续航里程和充电基础设施仍是限制因素 [4] - 加州AB5法案的实施可能增加企业成本 要求将独立承包商司机重新分类为员工 可能导致类似立法在其他州蔓延 [4] 技术与解决方案 - 报告强调通过运输管理平台增强协作 实时货运可视性以防止欺诈 以及数字化工具加速和简化流程 [5] - Transporeon平台连接供应链中的所有参与者 促进各方协作 自动化手动流程 并提供实时洞察 模块化应用中心解决特定物流挑战 [8] - 数据中心提供物流运营 市场发展和碳排放的洞察 确保供应链透明度 [8] 公司背景 - Transporeon是Trimble的子公司 拥有全球最大的货运网络 包括1400多家托运人和零售商 以及超过15万家承运商和物流服务提供商 每天在其平台上执行超过11万次运输 处理约590亿美元的货运 [7] - Transporeon总部位于德国乌尔姆 在全球设有18个办事处 拥有1400多名员工 [9] - Trimble专注于定位 建模和数据分析技术 连接数字和物理世界 提高客户的生产力 质量 安全 透明度和可持续性 [10]

业绩总结 - Trimble Inc. 第二季度2024财报显示，营收为8.71亿美元，超过了预期中值，有机增长率为+1%[19] - 调整后的EBITDA为2.14亿美元，利润率为24.6%[20] - 年度重复收入（ARR）达到21.13亿美元，有机增长率为+14%[21] - 非GAAP每股收益为0.62美元，超过了预期高端[22] - 非GAAP毛利率为66.5%[23] 未来展望 - FY'24年度营收预计为约13.4亿美元，较上年度增长约20%[85][97] - FY'24年度运营利润率预计约为33%，较上年度提高约3.4个百分点[93] - FY'24年度ARR预计为约21.13亿美元，有机增长率约为14%[102] - FY'24年度净利润率预计约为29%，较上年度提高约1.4个百分点[93] 新产品和新技术研发 - Trimble的Connect & Scale战略取得了成果，Q2增长和利润率超出预期，主要受AECO部门持续增长的影响[27] 市场扩张和并购 - AECO业务FY'24年度营收预计将增长约17%，其中有机增长约为12%[90][100] - Field Systems业务FY'24年度营收预计将下降约12%，主要受到出售业务的影响[100] - Transportation & Logistics业务FY'24年度营收预计将保持稳定，有机增长约为3%[100]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收为21.11亿美元,同比增长1% [7] - 毛利率创历史新高,达到66.5% [7] - EBITDA利润率扩大40个基点至24.6% [7] - 经调整后的自由现金流转换率超过1倍净收益 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - AECO业务ARR增长18%,创历史新高 [9][25] - 现场系统业务ARR增长17%,接近AECO业务 [12] - 运输物流业务Transporeon实现双位数ARR增长,地图业务也有不错表现 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现最强,欧洲和亚太地区相对较弱 [46][47] - 美国南部几个州如南卡罗来纳、佛罗里达、德克萨斯表现较好,而纽约和路易斯安那较弱 [26] - 中国和日本市场较为疲软 [47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司"连接和扩展"战略持续推进,数字化连接行业工作流程,实现规模化发展 [6][11] - 公司在AI技术应用方面持续投入,在多个领域实现了应用落地 [14][15] - 公司通过整合收购等方式,不断丰富产品组合,提升客户粘性 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对北美市场保持乐观,但对欧洲和亚太地区的市场环境持谨慎态度 [46][47] - 管理层认为公司在AECO业务的发展前景良好,有望持续保持高增长 [25][26][39] - 管理层对Transporeon业务的发展也持乐观态度,认为有望在不利的宏观环境下保持良好表现 [36][37] 其他重要信息 - 公司2023年财务报表需要重新审计,但预计不会对财务数据产生重大影响 [8] - 公司计划在12月10日的投资者日上更新长期财务目标 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kristen Owen 提问** 询问AECO业务高增长的来源,是否主要来自现有客户的交叉销售和升级,还是新客户拓展 [24][25] **Rob Painter 回答** 约三分之二的增长来自现有客户,三分之一来自新客户拓展,公司在不同细分市场和客户群体中保持良好增长势头 [25][26] 问题2 **Zane Meehan 提问** 询问公司是否考虑到了即将到来的美国选举对业务的潜在影响 [30][31][32] **Rob Painter 回答** 公司已经在指引中考虑了选举因素可能带来的影响,并相信有足够的应对能力 [31][32] 问题3 **Arsenije Matovic 提问** 询问公司在AECO业务和Transporeon业务中的需求情况 [60][61] **Rob Painter 回答** 公司在AECO业务中通过细分市场和客户群体的精准营销,以及渠道合作等方式保持良好增长势头 [61] Transporeon业务中,欧洲货运市场的现货运价有所好转,但尚未对业绩产生明显推动 [61]

财务表现 - 公司2024年第二季度营收为8.708亿美元，同比下降12.4% [1] - 每股收益（EPS）为0.62美元，略低于去年同期的0.64美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期的8.6083亿美元，超出幅度为1.16% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期的0.57美元，超出幅度为8.77% [1] 关键财务指标 - 年度经常性收入（ARR）为21.1亿美元，低于分析师平均预期的22.1亿美元 [3] - 订阅和服务收入为5.504亿美元，同比增长9.4%，超出分析师平均预期的5.1112亿美元 [7] - 产品收入为3.204亿美元，同比下降34.7%，低于分析师平均预期的3.3173亿美元 [8] 业务部门表现 - AECO部门收入为2.997亿美元，超出分析师平均预期的2.921亿美元 [4] - Field Systems部门收入为3.793亿美元，略低于分析师平均预期的3.811亿美元 [5] - T&L部门收入为1.918亿美元，超出分析师平均预期的1.8775亿美元 [6] 部门运营收入 - AECO部门运营收入为7910万美元，超出分析师平均预期的7094万美元 [9] - T&L部门运营收入为3590万美元，超出分析师平均预期的3091万美元 [10] - Field Systems部门运营收入为1.098亿美元，略低于分析师平均预期的1.1213亿美元 [10] 股价表现 - 公司股价在过去一个月内下跌11.5%，表现逊于Zacks S&P 500指数的-6.7% [10] - 公司当前Zacks评级为3（持有），表明其近期表现可能与大盘一致 [10]