文章核心观点 - 投资者梦想从金融投资组合中获得高回报，收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，T. Rowe Price是有吸引力的投资机会 [1][7] 现金流与股息 - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，股息在长期回报中占比显著 [2] T. Rowe Price公司情况 股价与股息收益率 - 公司位于巴尔的摩，属金融行业，今年迄今股价变化为0.76%，目前每股股息为1.24美元，股息收益率为4.57%，高于金融 - 投资管理行业的2.86%和标准普尔500指数的1.58% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息为4.96美元，较去年增长1.6%，过去5年每年同比提高股息，年均增幅为10.74%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率为58% [4] 盈利增长 - 2024年Zacks共识预期每股收益为9美元，同比增长率为18.58%，本财年盈利增长态势良好 [5] 股息投资分析 - 投资者因提高股票投资利润、降低投资组合风险和获得税收优惠等原因青睐股息，但并非所有公司都提供季度派息，高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型成熟公司通常是最佳股息选择，高收益股票在利率上升期间往往表现不佳 [6][7]

文章核心观点 T. Rowe Price (Canada), Inc. 聘请 Taylor Pidgeon 担任加拿大固定缴款业务副总裁，以增强加拿大分销团队专业知识并支持新退休业务能力 [1][4] 公司人事变动 - T. Rowe Price (Canada), Inc. 聘请 Taylor Pidgeon 担任加拿大固定缴款业务副总裁，负责拓展和支持公司退休储蓄客户 [1] - Taylor Pidgeon 常驻多伦多，向 T. Rowe Price 加拿大负责人 Lauren Bloom 汇报工作 [1] 新员工履历 - Taylor Pidgeon 加入 T. Rowe Price 前，担任 MFS Investment Management Limited Canada 机构关系总监 [3] - 2015 年加入 MFS 后，曾担任平台协调员、助理关系经理和关系管理助理总监等职 [3] - 拥有维多利亚大学经济学理学学士学位，持有 CFA 协会特许金融分析师称号，是多伦多 CFA 协会成员 [3] 公司表态 - Lauren Bloom 表示 Taylor 的加入体现公司提升加拿大分销团队专业知识的承诺，对支持公司计划引入加拿大市场的新退休业务能力至关重要 [4] 公司概况 - T. Rowe Price 成立于 1937 年，是一家全球大型资产管理公司，以投资卓越、退休业务领先和独立专有研究著称 [5] - 截至 2024 年 6 月 30 日，公司管理资产达 2.1 万亿加元，为全球数百万客户提供服务 [5]

文章核心观点 - T. Rowe Price集团(TROW)2024年7月资产管理规模(AUM)为1.59万亿美元,环比增长1.1% [1] - TROW在2024年7月净流入20亿美元 [1] 资产管理规模分类情况 - 权益类产品规模为8140亿美元,环比小幅增长 [2] - 固定收益(含货币市场)产品规模为1820亿美元,环比增长1.1% [2] - 多资产产品规模为5410亿美元,环比增长2.3% [2] - 另类投资产品规模为500亿美元,环比持平 [2] - 目标日期退休投资组合规模为4640亿美元,环比增长2.4% [3] 公司表现及展望 - 公司多元化的业务模式和拓展国际市场的努力,以及战略性收购将支持未来收入增长 [4] - 但公司过度依赖投资顾问费收入令人担忧,成本高企也拖累了利润增长 [4] - 过去3个月公司股价下跌1.6%,而行业整体上涨2% [4] 同业公司表现 - 富兰克林资源公司(BEN)2024年7月底资产管理规模为1.66万亿美元,环比增长1% [6][7] - 科恩&斯蒂尔斯公司(CNS)2024年7月底资产管理规模为846亿美元,环比增长4.8% [8][9]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助力投资者更明智自信投资 其包含Zacks Style Scores等工具 结合Zacks Rank能帮助投资者挑选股票 T. Rowe Price因排名和评分表现值得投资者关注 [1][17] 研究服务内容 - 研究服务提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可访问Zacks 1 Rank List 股权研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Premium可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores基于三种投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 能助投资者选未来30天跑赢市场概率高的证券 [3] - 股票根据价值 增长和动量特征被评为A - F级 评级越好跑赢市场机会越大 [4] - Style Scores分为价值 增长 动量和VGM四类评分 [5] - 价值评分利用多种比率识别有吸引力和被低估的股票 [5] - 增长评分考察公司财务和未来前景 寻找能持续增长的股票 [6] - 动量评分利用价格和盈利预测变化等因素 确定买入高动量股票的时机 [7] - VGM评分综合三种评分 按加权风格评级 助投资者找到价值 增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [8] 与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 [9] - 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达25.41% 远高于同期标准普尔500指数表现 但每日有超800只高评级股票 选股有难度 [10] - Style Scores可助投资者选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级也应确保分数为A或B [11] - 选择股票时应关注盈利预测修正方向 如4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A或B 股价也可能下跌 [12] 推荐股票T. Rowe Price - T. Rowe Price是全球投资管理公司 提供多种投资服务 客户广泛 业务遍布全球 [14] - T. Rowe Price在Zacks Rank中为2（买入） VGM评分为B 价值评分为B 因12.5的远期市盈率受价值投资者关注 [15] - 7位分析师上调其2024财年盈利预测 共识估计提高0.27美元至每股9.01美元 平均盈利惊喜为12.4% [15] - 因其排名和评分 T. Rowe Price值得投资者关注 [16]

公司概况 - 公司成立于1937年，帮助全球个人和机构实现长期投资目标 [1] - 作为大型全球资产管理公司，以卓越投资、退休业务领先和独立专有研究著称，秉持诚信文化，将客户利益放在首位 [1] - 截至2024年6月30日，公司资产管理规模达1.57万亿美元，为全球数百万客户提供服务 [1] 公司动态 - 2024年7月30日，公司董事会宣布每股1.24美元的季度股息，将于2024年9月27日支付给截至2024年9月13日收盘时登记在册的股东 [3]

文章核心观点 - 对比T. Rowe Price（TROW）和BlackRock（BLK）两只金融投资管理行业股票，认为TROW是更优价值选择 [1][5] 公司评级 - TROW的Zacks评级为2（买入），BLK为3（持有），表明TROW盈利预估修正活动更出色，分析师对其前景更乐观 [2] 估值指标 - 价值类别通过市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标识别被低估公司 [3] - TROW市净率为2.52，BLK为3.19 [4] - TROW远期市盈率为12.48，BLK为20.77；TROW PEG比率为1.63，BLK为1.90 [8] 综合评分 - 基于上述指标，TROW价值评分为B，BLK为D [9] 投资策略 - 将强劲的Zacks评级与风格评分系统价值类别中的出色评级相结合，能产生最佳回报 [6] - 价值投资者会分析广泛传统数据和指标，判断公司当前股价是否被低估 [7]

文章核心观点 - T. Rowe Price Group, Inc. (TROW)公司在2024年第二季度的调整后每股收益为2.26美元,超过了Zacks共识预估的2.25美元,同比增长11.9% [1] - 公司的净收入得到了管理资产(AUM)增加的支撑,现金和现金等价物的增加也将有助于公司继续投资,但费用的上升是一个负面因素 [2] - 公司在GAAP基础上的净收入为4.834亿美元,同比增长1.5% [3] 收入和费用分析 - 第二季度净收入同比增长7.6%至17.3亿美元,但未达到Zacks共识预估的17.9亿美元 [4] - 投资咨询费用同比增长10.8%至15.9亿美元,高于公司预估的15.4亿美元 [5] - 资本配置收入大幅下降至0.1百万美元,主要是由于整体市场回报较低,低于公司预估的6.52亿美元 [6] - 总运营费用增加8.5%至11.7亿美元,低于公司预估的12.3亿美元 [7] - 截至2024年6月30日,公司拥有7,929名员工,同比增长0.3% [7] 资产管理情况 - 截至2024年6月30日,总AUM同比增长12.1%至1.57万亿美元,略低于公司预估的1.58万亿美元 [8] - 第二季度,净市场增值和收益为306亿美元,但净现金流出为37亿美元 [9] - 公司拥有充裕的流动性,截至2024年6月30日,现金和现金等价物为27.1亿美元,较2023年12月31日的20.6亿美元有所增加 [10] 公司展望 - 公司稳健的AUM规模、不断扩大的分销渠道以及通过并购多元化业务的努力,有望支持收入增长 [11] - 良好的流动性有助于可持续的资本分配 [11] - 但高昂的费用将可能阻碍利润增长 [11]

投资咨询费情况 - 2024年第二季度投资咨询费为15.856亿美元，较2023年同期增加1.548亿美元，增幅10.8%；上半年为31.396亿美元，较2023年同期增加3.17亿美元，增幅11.2%[49] 净收入情况 - 2024年第二季度净收入为4.834亿美元，较2023年同期增加700万美元，增幅1.5%；上半年为10.572亿美元，较2023年同期增加1.593亿美元，增幅17.7%[49] - 2024年Q2净收入为17.333亿美元，较2023年同期的16.102亿美元增长7.6%；2024年上半年净收入为34.835亿美元，较2023年同期的31.478亿美元增长10.7%[63] - 2024年Q2资本配置收入使净收入增加0.1百万美元，2023年同期为增加38.7百万美元；2024年上半年资本配置收入使净收入增加47.2百万美元，2023年同期为55.6百万美元[64] - 2024年6月30日止三个月，GAAP基础下归属于公司净收入为11.686亿美元，摊薄后每股收益为2.11美元；调整后非GAAP基础下净收入为11.058亿美元，摊薄后每股收益为2.26美元[83] - 2023年6月30日止三个月，GAAP基础下归属于公司净收入为10.767亿美元，摊薄后每股收益为2.06美元；调整后非GAAP基础下净收入为10.262亿美元，摊薄后每股收益为2.02美元[83] - 2024年6月30日止六个月，GAAP基础下归属于公司净收入为10.572亿美元，摊薄后每股收益为4.60美元；调整后非GAAP基础下净收入为10.682亿美元，摊薄后每股收益为4.64美元[87] - 美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，净运营收入10.177亿美元，净收入2.416亿美元，摊薄后每股收益3.89美元；非美国公认会计原则（Non - GAAP）调整后，对应数据分别为11.246亿美元、6260万美元、3.71美元[93] - 2024年调整后归属于公司的净收入为10.682亿美元，高于2023年的8.559亿美元[114] 每股收益情况 - 2024年第二季度摊薄后每股收益为2.11美元，较2023年同期的2.06美元增加0.05美元，增幅2.4%；上半年为4.60美元，较2023年同期的3.89美元增加0.71美元，增幅18.3%[49] - 2024年第二季度非GAAP基础下摊薄后每股收益为2.26美元，较2023年同期的2.02美元增加0.24美元，增幅11.9%；上半年为4.64美元，较2023年同期的3.71美元增加0.93美元，增幅25.1%[49] 资产管理规模情况 - 2024年第二季度平均资产管理规模为1.534万亿美元，较2023年同期增加1766亿美元，增幅13.0%；上半年为1.5092万亿美元，较2023年同期增加1690亿美元，增幅12.6%[49] - 2024年第二季度末资产管理规模为1.5691万亿美元，较2023年同期增加1697亿美元，增幅12.1%[49] - 2024年Q2平均资产管理规模为1534亿美元，较2023年同期的1357.4亿美元增长13.0%；2024年上半年平均资产管理规模为1509.2亿美元，较2023年同期的1340.2亿美元增长12.6%[63] 成本费用情况 - 2024年第二季度薪酬、福利及相关成本为6.358亿美元，较2023年同期增加4480万美元，增幅7.6%；上半年为12.651亿美元，较2023年同期增加8080万美元，增幅6.8%[58] - 2024年第二季度技术、办公及设施成本为1.607亿美元，较2023年同期的1.547亿美元增加620万美元，增幅4.0%[59] - 2024年第二季度和上半年分别确认无形资产摊销和减值成本4390万美元和7380万美元，2023年同期分别为2860万美元和5460万美元，2024年第二季度还确认了1800万美元的无形资产减值费用[60] - 2024年Q2分销和服务成本为8770万美元，较2023年同期的6780万美元增加1990万美元，增幅29.5%；2024年上半年为1.697亿美元，较2023年同期的1.393亿美元增长21.8%[65] - 2024年Q2广告和促销成本为3330万美元，较2023年同期的2290万美元增加1040万美元，增幅45.4%；2024年上半年为5860万美元，较2023年同期增加990万美元，增幅20.3%[67] - 2024年Q2一般、行政和其他费用为1.087亿美元，较2023年同期的1亿美元增加870万美元，增幅8.7%；2024年上半年为2.013亿美元，较2023年同期减少620万美元，降幅3.0%[68][69] - 美国公认会计原则（U.S. GAAP）下，运营费用21.301亿美元；非美国公认会计原则（Non - GAAP）调整后，对应数据为20.487亿美元[93] 年化有效费率情况 - 2024年截至6月30日的三个月和六个月的年化有效费率较2023年同期下降，主要因客户资金流向和资产转移使资管规模向低费率产品和资产类别转移，但2024年年初至今的年化有效费率受权益和另类产品中约0.3个基点的较高业绩费影响而有所提升[55] 或有对价负债情况 - 2024年或有对价负债的公允价值无变化，2023年Q2和上半年分别确认或有对价负债公允价值减少2320万美元和7280万美元[70] 投资收益情况 - 2024年和2023年Q2及上半年投资组合的投资收益主要源于市场回报强劲[72] 合并赞助投资产品影响情况 - 2024年Q2合并赞助投资产品对税前收入的影响为590万美元，2023年同期为2060万美元；2024年上半年为7590万美元，2023年同期为6240万美元[73] - 2024年Q2归属于公司在合并投资产品中权益的净收入为400万美元，2023年同期为1580万美元；2024年上半年为5440万美元，2023年同期为3740万美元[73] 有效税率情况 - 2024年第二季度和2023年第二季度GAAP有效税率为24.8%，2024年年初至今整体税率为24.1%，2023年为26.7%[77] - 2024年第二季度非GAAP有效税率为24.6%，2023年同期为25.8%；2024年上半年为24.3%，2023年同期为27.9%[77] - 预计2024年全年GAAP有效税率在23.5% - 26.5%之间，非GAAP有效税率在23.5% - 25.5%之间[77] - 2024年和2023年年初至今非GAAP有效税率分别为24.3%和27.9%，2024年和2023年截至6月30日的三个月非GAAP有效税率分别为24.6%和25.8%[98] - 公司有效税率未来将继续波动，受股票薪酬税收优惠、或有对价负债重计量、递延税资产估值备抵等因素影响[79] 投资与负债情况 - 2024年6月30日投资为31.846亿美元，2023年12月31日为25.303亿美元；补充储蓄计划负债2024年6月30日为9.433亿美元，2023年12月31日为8.946亿美元[89] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标能为投资者提供核心经营结果相关信息，但不能替代GAAP财务指标[80] 种子资本投资情况 - 公司种子资本投资可赎回，通常期望投资数年以建立投资业绩记录[90] 子公司现金和投资情况 - 2024年6月30日，美国以外子公司持有现金和可自由支配投资6.806亿美元，2023年12月31日为6.99亿美元[100] 公司在投资产品中权益情况 - 2024年6月30日，公司在合并的T. Rowe Price投资产品中的权益总价值为11.755亿美元，该产品总净资产为18.645亿美元[101] 股息与回购情况 - 2024年2月，公司将普通股季度经常性股息提高1.6%，从每股1.22美元增至1.24美元[102] - 2024年上半年，公司斥资1.924亿美元回购170万股流通普通股，平均价格为每股114.23美元[102] - 自2021年底以来，公司通过股票回购和定期季度股息向股东返还近41亿美元，2022 - 2024年6月分别返还19.641亿、13.762亿和7.609亿美元[103][104] - 2024年4 - 6月公司共回购990106股，支付金额约1.138亿美元[123] - 2024年公司用于回购股份的资金为1.955亿美元，回购170万股，高于2023年的4520万美元和42万股[127] - 2024年公司股息支付增加730万美元，原因是季度股息每股增加1.6% [127] 资本支出预计情况 - 预计2024年全年物业、设备、软件和其他资本支出约4.75亿美元，其中约50%用于技术计划，其余主要用于新巴尔的摩总部建设[104] 非现金调整情况 - 2024年和2023年截至6月30日的六个月，非现金调整总额分别为1.496亿美元和4280万美元[108] 现金流情况 - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流为14.704亿美元，较2023年同期的12.61亿美元增加2.094亿美元[110] - 2024年公司投资活动使用的净现金为7570万美元，低于2023年的1.635亿美元[111] - 2024年公司融资活动使用的净现金为7.464亿美元，高于2023年的6.034亿美元[127] 现金及投资总额情况 - 截至2024年6月30日，公司现金及投资总额为66.493亿美元[117] 未来业绩影响因素 - 公司未来收入和经营业绩将主要因管理资产的总价值和构成变化而波动[131] - 吸引和保留投资者资产取决于投资者情绪和信心、产品相对投资表现等多方面因素[132] - 公司未来业绩取决于费用水平，费用波动受广告促销、战略支出、薪酬、资产减值、汇率、技术成本等因素影响[133] 监管影响情况 - 公司业务受政府监管，法律法规、会计、税务和合规要求的变化会影响运营和业绩[134] 市场风险情况 - 公司市场风险与2023年年度报告10 - K表7A项披露相比无重大变化[136]

文章核心观点 文章介绍了T. Rowe Price在2024年第二季度的业绩表现，包括营收、每股收益等指标，还对比了多项关键指标的实际值与分析师预期值，以及与去年同期的变化，同时提及了该公司股票的近期表现和评级 [1][3][4] 业绩表现 - 2024年第二季度营收17.3亿美元，同比增长7.7% [1] - 同期每股收益2.26美元，去年同期为2.02美元 [1] 关键指标对比 资产管理规模 - 总资产管理规模1.5691万亿美元，分析师平均预期为1.57193万亿美元 [3] - 期末股票资产管理规模8103亿美元，分析师平均预期为8123.8亿美元 [3] - 期末多资产资产管理规模5291亿美元，分析师平均预期为5267.9亿美元 [3] - 期末另类资产管理规模498亿美元，分析师平均预期为503.9亿美元 [3] 净现金流入 - 总净现金流入 -37亿美元，分析师平均预期为 -111.3亿美元 [3] 净收入 - 基于资本配置的收入10万美元，分析师平均预期为4795万美元，同比变化 -99.7% [3] - 行政、分销和服务费用1.476亿美元，分析师平均预期为1.5833亿美元，同比变化 +4.9% [3] - 另类投资咨询费9170万美元，分析师平均预期为8158万美元 [3] - 固定收益（包括货币市场）投资咨询费1.002亿美元，分析师平均预期为1.0192亿美元 [3] - 多资产投资咨询费4.448亿美元，分析师平均预期为4.4194亿美元 [3] - 投资咨询费15.9亿美元，分析师平均预期为15.8亿美元，同比变化 +10.8% [3] - 股票投资咨询费9.489亿美元，分析师平均预期为9.5688亿美元 [3] 股票表现与评级 - 过去一个月，T. Rowe股价回报率为 +0.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -1.2% [4] - 该股票目前Zacks评级为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4] 业绩预期差异 - 报告营收较Zacks共识预期的17.9亿美元低3.09% [5] - 每股收益较共识预期的2.25美元高0.44% [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后每股收益为2.26美元,同比增长近12%,主要由于营业收入增加和税率下降 [14] - 公司第二季度调整后净收入为18亿美元,同比增长8.5%,主要由于平均资产管理规模增加 [16] - 公司第二季度调整后营业费用为11亿美元,同比增加7.8%,主要由于市场驱动费用增加,包括中期奖金计提和分销费用增加 [18] - 公司第二季度调整后营业收入增加9.8%至6.55亿美元 [18] - 公司预计2024年全年调整后营业费用(不含业绩报酬费用)将比2023年全年增加6%至8% [18] - 公司预计2024年全年非GAAP有效税率将在23.5%至25.5%之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司固定收益、多资产和另类投资产品在第二季度实现净流入 [15] - 另类投资产品净流入主要来自私募信贷基金和CLO [15] - 公司股票产品仍然面临净流出,但美国股票研究、美国全市值机会和全球聚焦增长策略实现净流入 [15] - 公司目标日期基金在第二季度实现37亿美元净流入,上半年实现105亿美元净流入 [15] - 公司在美洲机构、欧洲中东非洲和亚太地区业务均实现净流入 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了来自海外客户的正净流入 [15] - 公司ETF业务截至6月30日管理资产达53亿美元,较2023年6月的12亿美元大幅增长,上半年实现24亿美元净流入 [10][15] - 公司在欧洲、亚洲和中东地区的办事处,员工都表现出对为客户创造价值和推进战略举措的坚定承诺 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在拓展ETF产品线,包括最近推出的中期市政收益ETF,这是公司的第六只固定收益ETF和第一只联邦免税固定收益ETF [11] - 公司计划未来逐步推出更多投资策略的ETF产品 [11] - 公司已向SEC提交了首只区间基金OFLEX的发行申请 [11] - 公司与一家大型独立经纪商达成战略合作伙伴关系,将为其1万多名理财顾问和200万终端客户提供产品和洞见 [11] - 公司SMA业务截至6月30日管理资产超过80亿美元,今年上半年实现10亿美元净流入 [12] - 公司推出了新的退休收入解决方案5D框架,这是一项新的专利技术,将帮助退休计划赞助商评估退休收入产品并量化哪些解决方案最适合计划参与者的需求和偏好 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层对公司在流动性、投资业绩和战略举措方面取得的进展表示满意,认为公司有望在2025年实现正净流入 [7][26] - 公司管理层认为,在目标日期基金、另类投资和ETF等领域都存在良好的发展机遇 [10][11][12][15][26] - 公司管理层表示,将继续以谨慎的方式拓展ETF产品线,关注客户需求和公司的差异化优势 [39][42][46] - 公司管理层认为,公司在机构、退休和财富管理渠道的大客户关系为公司带来了良好的发展机遇 [26][29][44][59] 其他重要信息 - 公司第二季度录得37亿美元的净流出,但这包括一笔来自保险客户的大额固定收益流入 [14] - 公司股票回购和季度股息合计在上半年向股东返还了7.61亿美元 [19] - 公司将继续谨慎管理费用,同时保持对员工的核心投资并为客户提供新的能力 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Glenn Schorr 提问** 询问公司在退休账户和目标日期基金中如何处理现金,是否提供多种选择 [21] **Rob Sharps 回答** 公司在个人投资者业务和退休计划服务业务中,为客户提供多种货币市场基金和稳定价值基金等短期流动性选择,这主要由客户自行决定 [22] 问题2 **Dan Fannon 提问** 询问公司销售渠道管线的广度和地域差异,以及与之前的对比情况 [24] **Rob Sharps 回答** 公司在目标日期基金、另类投资和ETF等领域的销售管线持续改善,包括美洲、欧洲和亚太地区的正净流入,但仍需要进一步努力才能在2025年实现正净流入 [26] 问题3 **Ken Worthington 提问** 询问公司与新的大型经纪商分销平台的合作情况,包括预期收益和成本 [28] **Rob Sharps 回答** 公司与主要财富管理平台都有定制的合作关系,这次新合作关系将为公司提供更多的货架位置和接触顾问的机会,有助于公司进一步提高在该平台的市场份额 [29]