业绩总结 - 2025年第一季度收入为4110万美元，同比增长9%[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4480万美元，调整后EBITDA利润率为8%[7] - 2025年第一季度特许经营收入同比增长6%[15] - 2025年第一季度独立经销商收入同比下降10%[15] - 2025年第一季度其他经销商产品收入同比增长147%[15] 成本与费用 - 2025年第一季度非GAAP费用为4860万美元，同比增长21%[7] - 2025年第一季度非GAAP费用占收入的比例为17.3%[41] - 2023年第一季度净亏损为19,565千美元，2023财年净亏损累计为49,766千美元[50] - 2023年第一季度调整后EBITDA为(11,326)千美元，2023财年调整后EBITDA累计为(13,692)千美元[50] - 2023年第一季度销售和营销费用为26,766千美元，2023财年销售和营销费用累计为99,050千美元[51] - 2023年第一季度技术和开发费用为12,498千美元，2023财年技术和开发费用累计为42,247千美元[51] - 2023年第一季度一般和行政费用为10,846千美元，2023财年一般和行政费用累计为40,321千美元[51] - 2023年第一季度股权激励费用为4,708千美元，2023财年股权激励费用累计为14,299千美元[50] - 2023年第一季度重组费用为7,141千美元，2023财年重组费用累计为8,947千美元[50] 用户数据与市场表现 - 2025年第一季度经销商数量为8336，较2024年第一季度增加1.6%[9] - 2025年第一季度流量为580万，较2024年第一季度下降24%[9] - 2025年第一季度单位销售量为86000，较2024年第一季度增长9%[9] 其他信息 - 2023年第一季度收入成本为3,846千美元，2023财年收入成本累计为15,856千美元[51] - 2023年第一季度公允价值变动的应付对价为591千美元，2023财年累计为931千美元[51] - 2023年第一季度ROU资产减值为351千美元，2023财年累计为2,376千美元[51]

财务表现 - 公司第一季度每股亏损0.09美元 与Zacks一致预期持平 上年同期每股亏损0.04美元 [1] - 季度营收4481万美元 超出Zacks一致预期1.91% 上年同期营收4105万美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出营收预期 但均未超过每股收益预期 [1][2] 股价表现 - 年初至今股价累计下跌58.2% 同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.05美元 营收4726万美元 本财年预期每股亏损0.14美元 营收1.9853亿美元 [7] - 收益预期修订趋势对短期股价走势具有强相关性 [5] - 所属互联网服务行业在Zacks行业排名中处于后37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司Inuvo预计季度每股亏损0.01美元 同比改善50% 营收预期2366万美元 同比增长39% [9] - Inuvo的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元（+9.2%）[5] - 净亏损增至 - 1010万美元，高于去年同期的 - 580万美元[5] - 调整后EBITDA降至 - 380万美元，去年同期为90万美元[5] - 2025年第一季度公司营收4480万美元，同比增加380万美元（+9.2%），环比减少140万美元（-3.0%）[60] - 2025年第一季度净亏损1010万美元，而2024年第一季度和第四季度均为580万美元[54] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损380万美元，2024年第一季度为盈利90万美元，第四季度为盈利40万美元[54] - 2025年第一季度营收4481万美元，较2024年的4105.2万美元增长9.15%[102] - 2025年第一季度净亏损1013.6万美元，2024年同期为584.8万美元，亏损扩大[102] - 2025年第一季度调整后EBITDA为40.7万美元，2024年同期为 - 380.2万美元[107] 成本和费用（同比环比） - 25%的进口车辆和零部件关税自4月3日（车辆）和5月3日（零部件）生效，预计每辆新车增加约4500美元成本，约为关税前新车平均MSRP的10%[7] - 2025年第一季度GAAP基础上毛利润为3590万美元，同比减少90万美元（-2.4%），环比减少140万美元（-3.7%）[75] - 2025年第一季度，一般及行政费用按GAAP计算为1010万美元，按非GAAP计算为780万美元，同比分别增长6.3%和4.2%，环比分别增长16.7%和19.4%[76] - 2025年第一季度，销售和营销费用按GAAP计算为2500万美元，按非GAAP计算为2450万美元，同比分别增长13.3%和14.5%，环比分别增长2.1%和1.7%[81] - 2025年第一季度，TrueCar.com收购费用为430万美元，同比下降19.8%，环比下降19.3%；每笔销售成本为170美元，同比下降11.9%，环比下降9.4%[82] - 2025年第一季度，合作伙伴营销支出为920万美元，同比增长21.4%；每笔销售成本为150美元，同比增长1.9%，环比下降1.4%[82] - 2025年第一季度，与员工人数相关的费用和其他销售及营销费用按GAAP计算为1160万美元，按非GAAP计算为1100万美元，同比分别增长25.8%和29.9%，环比分别增长24.7%和24.9%[82] - 2025年第一季度非GAAP成本收入为880.3万美元，较2024年同期的420.9万美元增长109.14%[108] - 2025年第一季度非GAAP销售和营销费用为2447万美元，较2024年同期的2136.6万美元增长14.53%[108] - 2025年第一季度非GAAP技术和开发费用为756.5万美元，较2024年同期的708.3万美元增长6.8%[108] 各条业务线表现 - TrueCar营销解决方案（TCMS）继续增长，新增经销商，TCMS收入环比增长19%[5] 市场销售表现 - 新单位销售数量同比显著增长23%，远超行业本季度6.8%的新车零售销售增长[5] - 2025年第一季度新车零售销售总量为340万辆，同比增长6.8%，环比下降9.9%，超过疫情前水平[15] - 第一季度新车贷款平均APR升至6.9%，平均标价下降2.0%至4.73万美元，平均贷款期限从68.0个月延长至68.9个月，平均每月还款额降至788美元[16] - 第一季度二手车零售销售攀升至450万辆，环比增长11.5%，同比增长6.4%[20] - 第一季度新车平均库存达到270万辆，环比减少19.8万辆（-6.7%），同比增加24.8万辆（+9.9%）[25] - 2025年第一季度总销量为8.6万辆，同比增长9.3%，环比下降7.7%[70] - 2025年第一季度每单位货币化收入为517美元，同比基本持平，环比从492美元增加[71] 现金流相关 - 2025年第一季度经营活动现金流为亏损790万美元，2024年第一季度为200万美元，第四季度为590万美元[55] - 2025年第一季度自由现金流为亏损1060万美元，2024年第一季度为亏损50万美元，第四季度为410万美元[55] - 本季度公司现金使用包括向Digital Motors前股权持有人支付400万美元或有对价，以及向美国运通支付140万美元一次性款项[83] - 2025年第一季度自由现金流为 - 1057万美元，2024年同期为 - 51.1万美元[110] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为789.5万美元，2024年同期为204.9万美元[110] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为9800万美元，无债务[55] - 2025年第一季度末，公司现金及等价物为9800万美元，2024年第一季度末为1.337亿美元，2024年第四季度末为1.118亿美元[83] - 2025年3月31日，公司总资产为1.45005亿美元，较2024年12月31日的1.59691亿美元下降9.2%[104] - 2025年3月31日，公司总负债为3390.9万美元，较2024年12月31日的4155.4万美元下降18.4%[104] 管理层讨论和指引 - 公司定义调整后EBITDA为净亏损调整后排除利息收入、折旧和摊销等项目；定义自由现金流为经营活动现金流减去资本支出[94][97] - 调整后EBITDA和自由现金流不应被视为GAAP财务指标的替代，且可能与其他组织的类似指标不可比[94][97] - 公司使用调整后EBITDA作为运营绩效指标，使用自由现金流作为流动性指标，但两者作为分析工具都有局限性[95][98] 其他重要内容 - 2025年第一季度末经销商数量为11272家，其中特许经销商8336家，独立经销商2936家[65]

公司财务报告与电话会议 - 公司将于2025年5月6日美国东部时间上午9点举行第一季度财报电话会议和网络直播 [1][2] - 电话会议拨号信息包括美国国内号码1-833-816-1391和国际号码1-412-317-0484 [3] - 网络直播可通过公司投资者关系网站访问 会议结束后将提供存档版本 [3] 投资者关系与信息披露 - 公司通过投资者关系网站 irtruecarcom LinkedIn Facebook和X平台披露重大非公开信息并履行Regulation FD规定的披露义务 [4] 公司业务概况 - 公司是美国领先的汽车数字交易平台 连接购车者与全国认证经销商网络 [5] - 平台提供新车 二手车和认证二手车的发现工具 价格评级和市场背景信息 [5] - 已为超过250个知名品牌提供汽车购买计划支持 包括山姆会员店 AAA和美国海军联邦信贷联盟 [5] 投资者联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investor@truecarcom [6]

财报发布安排 - 公司将于2025年5月5日美股市场收盘后，发布截至2025年3月31日的第一季度财务业绩 [1] - 业绩报告将以股东信函形式发布，可在公司投资者关系网站 ir.truecar.com 查阅 [1] - 公司总裁兼首席执行官Jantoon Reigersman和首席财务官Oliver Foley将于2025年5月6日美国东部时间上午9点主持电话会议，讨论业绩结果 [2] 电话会议及网络直播详情 - 电话会议及网络直播定于2025年5月6日，美国东部时间上午9点（太平洋时间上午6点）举行 [3] - 国内拨入号码为1-833-816-1391，国际拨入号码为1-412-317-0484 [3] - 可通过提供的链接注册观看网络直播，会议结束后存档版本将在公司投资者关系网站提供 [3] 公司业务概览 - 公司是一个领先的汽车数字市场，连接汽车买家和全国范围内的认证经销商网络 [4] - 公司提供一套车辆发现工具、价格评级以及新车、二手车和认证二手车市场信息 [4] - 公司为超过250个领先品牌的汽车购买计划提供支持，包括山姆会员店、美国汽车协会和美国海军联邦信贷联盟 [4]

文章核心观点 - 摩根大通分析师拉贾特·古普塔将TrueCar公司评级从“增持”下调至“中性”，原因是库存顺风减弱，且营收和利润持续好转的能见度有限 [1] 公司业绩情况 - 公司本周公布第四季度每股亏损7美分，未达分析师普遍预期的亏损6美分；营收4621万美元，未达普遍预期的4729万美元 [1] 公司发展前景 - 本季度公司表现令人失望，增长和盈利能力的复苏路径不确定，新车库存增加带来的推动作用开始消退 [2] - 即将推出的产品如TCMS、OEM广告、数据货币化，以及将TC+集成到DMS平台有潜力，但公司必须展示销售和营销举措及投资的明确成果 [2] 公司财务预测调整 - 分析师因经销商营收疲软，将2025财年EBITDA预期从之前的1500万美元下调至盈亏平衡，还将2026财年预期从3500万美元下调至2500万美元 [3] - 由于大幅下调预测，分析师撤回对该股票的价格预测 [3] 公司股价表现 - 周五最后一次检查时，TrueCar公司股价下跌5.21%，至2.531美元 [3] 公司潜在合作可能 - 分析师称不能排除公司与行业同行合并或合作的可能性 [3]

文章核心观点 - TrueCar股票近期呈下跌趋势，但因处于超卖区域且分析师认为公司盈利将改善，有望趋势反转 [1] 超卖股票识别方法 - 使用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，若因不合理抛售使股价远低于公允价值，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] TrueCar趋势反转原因 - TrueCar股票RSI读数为29.63，表明大量抛售可能已接近尾声，股价趋势可能很快反转以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调公司今年盈利预期，使共识每股收益（EPS）预期在过去30天内提高2.6%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [6] - TrueCar目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预期修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票的前20%，表明股票近期有潜在反转可能 [7]

平台业务规模 - 公司平台每月可触达多达700万在市场上购车的消费者[23] - 消费者可在平台搜索近200万条平均车辆列表[24] - 公司拥有超250个领先品牌和组织作为亲和合作伙伴[23] - 公司认证经销商网络覆盖美国全部50个州和哥伦比亚特区[25] 经销商收费与套餐 - 约70%的特许经销商按固定月订阅费率收费，约30%按基于绩效的计费模式收费[39] - 经销商可购买5、10或20辆车的市场赞助列表套餐[40] 业务合作支持 - 公司为超250个亲和团体营销合作伙伴提供汽车购买计划支持[57] 业务创新与测试 - 2024年7月公司在加利福尼亚州推出TrueCar+测试版[58] 专利情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有86项美国已授权专利和19项待决美国专利申请[73] 产品服务功能 - 公司的车辆采购产品可让订阅经销商获得消费者卖车线索[43] - TrueCar营销解决方案结合专业知识与技术，提供数字广告套餐等服务[45][46] - 经销商门户为认证经销商提供销售增强、定价、报告等工具[49] - TrueCar Access套餐包含交易和支付解决方案，多数经销商使用该套餐[53] - 公司使制造商能针对特定消费者创建现金激励并提供优惠券代码[55] 行业季节性影响 - 汽车行业消费者倾向于在每年第二和第三季度购买更多汽车，影响公司业务[78] 合规风险 - 公司业务受美国联邦和州法律法规监管，需应对合规风险[80] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有348名全职员工和1名兼职员工[90] 上市信息 - 公司于2014年5月完成首次公开募股，普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“TRUE”[96] 行业库存情况 - 2020年起汽车行业因新冠疫情库存供应下降，2024年第四季度库存供应达2020年6月以来最高水平，但仍未达疫情前水平[103] 网络安全事件影响 - 2024年6月，CDK Global因网络安全事件暂停部分关键系统和运营，虽对公司业务影响不重大，但未来类似中断可能产生负面影响[105] 合作终止影响 - 2020年公司与USAA联邦储蓄银行的合作结束，对潜在客户数量和质量产生不利影响[110] 潜在客户质量问题 - 自2021年起，公司持续面临潜在客户质量低于疫情前水平的问题，与行业库存短缺及宏观经济因素有关[110] 业务风险影响 - 公司业务受汽车生态系统风险影响，包括库存、供应链、劳动力等问题，可能导致经销商参与度降低、竞争加剧等负面影响[103][104] 潜在客户对业务收入影响 - 潜在客户质量或数量下降会影响公司业务和收入，导致单位销量下降、经销商不满等问题[108][109] 新业务推出风险 - 若公司无法成功推出新业务、提供有吸引力的价值主张或实现盈利，业务和前景将受到不利影响[111] 法律法规风险 - 公司面临多种法律法规风险，包括广告、反垄断、隐私和数据保护等方面，可能导致重大损失和声誉损害[83][84][85][87] 战略重组 - 2023年6月公司宣布战略重组计划，削减约24%的员工[114] 经销商数量变化 - 2020年初起公司网络中大量特许和独立经销商流失，2023 - 2024年特许经销商数量增加，但独立经销商持续流失[122] - 2011年11月30日至2012年2月28日，公司特许经销商数量从5571家降至3599家[146] - 2015年6月30日至9月30日，因合同纠纷279家特许经销商变为非活跃状态，经销商数量从9300家降至8702家[146] - 2024年12月31日，公司特许经销商数量为8351家[146] 业务试点与规模扩大风险 - 2022年公司推出远程零售服务，2024年7月在旧金山湾区宣布TrueCar+试点计划，但无法保证扩大该服务规模[113,124] 经销商收入与业务影响 - 公司大部分收入来自TrueCar认证经销商网络，若无法维持和增加这些收入，财务表现将受损[116] - 公司通过开发新产品、支持现有经销商、管理经销商订阅费率、优化经销商地理覆盖等方式增加经销商收入[117,118,119,121] - 若失去大量经销商，公司可能无法提供关键数据、库存供应和平台功能，影响业务[124] 商业合作替代风险 - 2023年5月公司与Accu - Trade的商业合作关系终止，改用附属公司TCWS提供支持，但无法保证替代产品效果[126] 产品开发与效果风险 - 2023年公司计划开发针对不同消费者和经销商群体的个性化产品，2024年推出TrueCar营销解决方案，但无法保证其效果[128] 用户体验对业务影响 - 若无法为用户提供有吸引力的购车体验，用户与认证经销商的交易数量和认证经销商数量可能下降，影响收入[129] 行业销量变化 - 受经济等因素影响，美国新车销量从2019年的1700万辆降至2022年的1380万辆[130] 通胀对汽车购买量影响 - 2022年6月30日止十二个月，消费者物价上涨9.1%，通胀或减少汽车购买量[134] 销售单位变化 - 2020年第二和第三季度，公司汽车销售单位较2019年同期下降约22%[135] 收入占比情况 - 2024年和2023年，公司分别从汽车制造商合作安排中获得约9.6%和9.4%的收入[136] 合作收入情况 - 2024年4月至收到通知时，与美国运通合作安排的平均月收入约为84万美元，年运行率约为1000万美元[138] 销售单位匹配比例 - 2019年，公司29%的销售单位匹配到为USAA维护的购车网站用户；2020年该比例为20.1%[140] - 收到美国运通终止通知前十二个月，约5%的销售单位来自其汽车购买计划[140] 法律诉讼与和解 - 2015年加州新车经销商协会起诉公司在加州无证经营汽车经销商和汽车经纪业务，虽诉讼最终和解，但未来仍可能面临类似诉讼[149] 高管变动 - 2023年6月公司前总裁兼首席执行官被解雇并辞去董事会职务，首席运营官被任命为总裁兼首席执行官；9月宣布更换首席财务官和销售主管，并设立首席收入官职位；2023年还有多位高管离职；2024年第一季度高级副总裁数据工程离职；8月前首席人事官过渡到首席运营官角色[154] 办公模式转变风险 - 自2020年第一季度起，公司所有员工处于在家工作状态，未来若要求部分员工返回办公室，可能导致业务中断、员工流失、士气和生产力受影响[159] 技术平台投入与影响 - 2018年公司完成技术平台的长期重新平台化，投入大量资源并导致其他项目延迟[167] 新消费者体验影响 - 2020年公司推出新的消费者体验，短期内对货币化率有负面影响，但相信长期会有财务收益[168] TrueCar+投入与风险 - 公司当前专注于TrueCar+，投入了时间和资源，可能影响其他业务方面的资源分配，且无法保证其能成功推出并改善业务[167][168] 未来投资风险 - 公司未来预计进行重大投资以支持业务发展和扩张，但这些投资可能无法及时或根本无法带来收入增长，也可能无法降低费用占收入的百分比，从而影响财务状况和盈利能力[170] 股票激励与股价波动影响 - 公司主要的基于股票的激励奖励形式是基于时间的受限股票单位和基于绩效的受限股票单位，公司股价长期波动较大，可能影响基于股票的薪酬的吸引力[158] 合作伙伴声誉与关系影响 - 多数业务单位历史上与亲和团体营销合作伙伴的购车网站匹配，与这些合作伙伴的声誉或关系恶化会对业务产生不利影响[151] 制造商营销支持影响 - 汽车制造商可能因经销商使用公司平台的方式不符合营销指南，导致经销商失去制造商的营销支持，进而影响公司经销商网络的数量、生产力和收入[150] 销售和营销费用情况 - 公司在2024年和2023年销售和营销费用分别为9560万美元和9910万美元[184] 办公场地成本与诉讼 - 公司向远程办公模式转变后仍承担闲置办公场地租赁成本，且与前总部房东存在诉讼[171] 业务增长不确定性 - 公司业务增长依赖消费者和汽车经销商使用其产品服务，但无法保证业务能维持或增长[172] 第三方数据依赖风险 - 公司依赖第三方数据提供商，数据中断会影响业务，如2024年6月CDK Global因网络安全事件暂停关键系统和运营[174][178] 搜索引擎引流风险 - 公司部分依赖互联网搜索引擎引流，搜索排名波动、算法改变、竞争等会影响业务[180] 用户功能选择风险 - 公司允许用户选择经销商联系方式，若功能不受认可或引发隐私问题，业务会受影响[182] 营销支出与收入关系 - 公司营销和品牌推广对业务成功很重要，但营销支出可能无法带来足够收入[184][185] 行业库存对广告影响 - 行业车辆库存短缺使公司停止高绩效广告，影响广告效果[187] 合作伙伴营销力度影响 - 公司亲和团体营销合作伙伴营销力度会影响交易数量和公司收入[188] 数字营销数据隐私限制影响 - 数字营销中数据隐私限制影响公司营销效果，未来类似限制或需公司调整营销渠道[189] 品牌活动情况 - 2020年疫情爆发前不久公司推出品牌重塑活动，包括更换标志及大量广告促销活动，还计划针对TrueCar+产品开展更多品牌活动[190] 市场竞争情况 - 公司面临来自提供车辆库存列表、信息、潜在客户生成和购车服务等公司的竞争，竞争对手包括谷歌、亚马逊等[193][199] 历史监管调查与影响 - 2012年初公司首次全国电视广告活动后，监管部门对产品和服务合规性的调查加剧，导致当年大部分时间收入下降、费用增加、亏损扩大[204] 广告合规问题 - 2015年公司收到得克萨斯州机动车部信件，称其在该州的某些广告构成虚假、欺骗、不公平或误导性广告，目前该问题已非正式解决[207] - 2016年公司收到密西西比州机动车委员会信件，称其在该州的一则广告不符合规定，目前该问题已非正式解决[208] 业务运营调查 - 2016年公司因经销商指控在加州作为无牌汽车拍卖商运营而接受调查，目前该问题已非正式解决，但调查人员将继续评估其新车广告相关事项[209] 法律调查传票 - 2017年公司收到俄亥俄州总检察长办公室消费者保护部门的调查传票，目前该问题已解决[210] 加州诉讼情况 - 2015 - 2017年公司在加州涉及多起诉讼，包括CNCDA诉讼、加州经销商诉讼和加州消费者集体诉讼，部分已和解或自愿撤诉[211][212][213][214] 业务法规约束风险 - 公司业务受车辆销售、广告和经纪等复杂法律法规框架约束，若产品或服务不符合相关规定，可能面临重大民事和刑事处罚[200][201] 广告内容合规风险 - 多个司法管辖区对车辆广告有严格规定，若公司网站内容被认定不准确或误导性，可能面临重大处罚，且辩护成本高昂[203] 集体诉讼与和解 - 2017年公司被Kip Haas提起集体诉讼，同年达成和解协议，诉讼被驳回[215] 法律违规影响 - 若监管或第三方认为公司产品或服务违反相关法律，可能导致高额费用、支付和解金、罚款等，影响业务和盈利能力[216] 保险业务法规风险 - 汽车保险广告和销售受严格监管，公司虽不销售保险，但与销售保险的合作伙伴有业务往来[217] - 若公司产品或服务被认定适用保险相关法规，可能需采取新措施，包括停用部分产品或服务[217] - 若公司产品或服务不符合监管要求，可能面临重大民事和刑事处罚、赔偿损失等[217] - 合作伙伴若对法规适用性不确定，可能终止或缩减与公司的业务，影响公司未来增长[217] 不利影响后果 - 上述不利影响可能导致负面宣传、收入减少、费用增加和盈利能力下降[216][217]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收1.756亿美元，同比增长1690万美元，增幅10.6%，为2017年以来最强年度营收增长 [8] - 2024年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为160万美元，同比增长1543万美元 [8] - 2024年经营活动现金流为770万美元，同比改善3010万美元 [8] - 2024年自由现金流为负20万美元，同比改善3410万美元 [8] - 2024年第四季度营收4620万美元，同比增长11.9%，调整后EBITDA为40万美元，经营活动现金流为590万美元，自由现金流为410万美元，同比增加1220万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年总销量35.6万辆，同比增加3.73万辆，增幅11.7%；新车销量20.4万辆，同比增加2.75万辆，增幅15.6% [9] - 2024年第四季度总销量9.3万辆，同比增长22%；新车销量5.8万辆，同比增长27.8% [11] - 2024年特许经销商数量增加119家，年末达到8351家，同比增长1.4% [9] - 2024年第四季度末屋顶余额比上一年多3个，为2019年以来首次实现屋顶增长 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为在正常的新车零售环境下，凭借资产质量和独特竞争优势，有望实现20%以上的可持续年度营收增长 [15] - 2025年公司将继续激活新的特许经销商、减少经销商流失、提高每个经销商的收入、拓展OEM业务，同时将TC Plus的扩展和商业化作为首要任务 [16] - 公司在2024年下半年投资增强数据平台，与AWS合作建立实时机器学习平台，2025年第一季度推出首个模型，可用于营销活动优化和为经销商提供消费者洞察，以提高潜在客户转化率 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身目前比去年此时更强大，有信心通过执行既定战略实现20%以上的营收增长，但需要进行关键投资以加速经销商网络、销量和OEM合作伙伴关系的增长 [21] - 2025年第一季度公司预计营收实现高个位数增长，调整后EBITDA为负500万美元，主要因新增员工和OEM收入的短期影响；第二至四季度，OEM和激励收入以及核心经销商收入有望强劲增长，公司预计全年实现加速增长，到2026年底实现3亿美元的年度营收和10%的自由现金流利润率 [22][24] 其他重要信息 - 公司推出了TC Plus，这是首个也是唯一能通过全在线交易实现新车、二手车和认证二手车买卖的数字市场 [10] - 2024年第四季度，公司在TC Plus方面取得进展，包括将购买体验扩展到部分合作网站、集成AI防欺诈工具、深化与部分经销商管理系统（DMS）提供商的集成，使每月启动TC Plus购买体验的消费者平均数量和交易量接近增长50% [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度指引和费用增加的具体领域，以及对下半年营收加速增长的信心来源 - 费用增加主要集中在经销商销售和服务团队的人员扩充以及营销投入，技术方面的投入相对较小。公司认为销售团队在拓展业务方面效率高，营销投入也更具针对性和效率，且市场出现转折点，适合加大投入。此外，公司在2023年底对销售和服务团队进行了重组，建立了新流程，提高了团队生产力，第四季度表现强劲，因此对投资回报有信心 [31][33][36] 问题2: TrueCar Plus与DMS集成的步骤、阶段、平台是否上线以及何时实现更有意义的货币化 - 公司首先与大型DMS提供商CDK进行集成，目标是实现交易流程自动化，减少经销商手动操作。目前已实现全交易，但部分环节仍需经销商手动处理，公司希望在扩大规模前完成自动化。集成工作需要时间和双方协调，同时也在与其他DMS提供商进行更易的集成。关于货币化，预计明年随着业务量增加会更有意义，今年主要关注提高销量、改善体验和扩大规模 [43][46][48] 问题3: 过去两年特许经销商数量上升而独立经销商流失率较高的趋势是否会在2025年持续，以及12个月经销商服务计划对两类经销商的影响，还有新增合作的总机会 - 公司将继续关注特许经销商的激活，这是重要业务驱动力。独立经销商流失率受宏观环境影响，小型独立经销商在高利率和高二手车价格环境下面临库存和融资困难，但大型独立经销商仍是重要客户。12个月服务计划主要针对特许经销商和大型独立经销商，为小型独立经销商提供轻量级服务。公司认为合作领域机会巨大，已有高效的产品市场契合度，可通过与合作方、OEM、经销商的合作扩大规模，且从长期来看，合作方的消费者对TC Plus也有吸引力 [54][56][63] 问题4: 第一季度EBITDA指引是否受批发业务影响，以及毛利率是否会反弹 - 公司预计批发业务对第一季度无重大影响。过去几个季度毛利率下降部分归因于批发业务和TrueCar Marketing Solutions的营销成本计入成本收入，但运营贡献与核心汽车购买计划相当。毛利率趋势将取决于总收入构成，OEM收入加速增长将有利于毛利率，而TrueCar Marketing Solutions大幅增长可能降低毛利率，但运营贡献不变。第一季度指引受季节性工资成本和新增销售及服务人员影响，预计第二季度营收将重新加速增长 [70][72][73] 问题5: 第一季度营收增长放缓的主要原因 - 主要是美国运通平台业务的流失。新的OEM计划需要时间推广和积累用户，美国运通业务也是在推出几个月后才加速增长，第一季度公司正在弥补这一业务损失 [74][75] 问题6: 与经销商的沟通情况，以及如何应对经销商在利润正常化过程中削减技术和营销预算与需要平台获取消费者需求之间的矛盾 - 不同规模和复杂程度的经销商有不同需求。一些经销商尝试增加谷歌营销投入，但发现效果不佳，导致库存积压。公司重新设计了12个月服务计划，为经销商提供更直接的服务，包括员工培训、定价建议和工具使用指导，帮助经销商提高效率和销量。公司需要向经销商展示提供的价值，通过更复杂的方式说明并提供报告，以证明服务的有效性 [80][81][87] 问题7: 从多年来看，OEM收入能否恢复到疫情前水平，以及是否存在结构性风险 - 公司认为有机会实现增长并超越疫情前水平。OEM有融资和现金激励两种工具，目前融资激励已基本恢复到疫情前水平，预计现金激励将成为下一个增长点，特别是在经销商库存增加和销售困难的情况下。公司提供的私人定向激励方案能保护OEM的残值，符合其需求，因此对这一领域持乐观态度 [91][93][95] 问题8: 今年是否能完全弥补美国运通业务的损失，以及TC Plus的经销商管道情况 - 公司预计第二季度开始加速增长，能够弥补美国运通业务的损失。TC Plus有很多经销商愿意参与，公司将先在加利福尼亚州扩大经销商数量，然后扩展到佛罗里达州和得克萨斯州。公司希望以结构化方式推进，确保体验良好，并与经销商协会、OEM等合作伙伴合作，共同推动业务发展 [102][103][106] 问题9: 向经销商发送潜在客户后，为何需要帮助他们将潜在客户转化为销售，以及如何提高转化率 - 原因包括经销商在市场上的定位和定价策略，部分经销商不经常更新价格，导致价格缺乏竞争力，影响潜在客户生成；经销商销售人员流动频繁，缺乏有效培训，不擅长培养潜在客户。公司通过提供工具和培训，帮助经销商优化定价、培养潜在客户和优先处理潜在客户，提高转化率 [111][112][114] 问题10: TrueCar Marketing Solutions（TCMS）的营收是否环比下降，以及如何评估其增长潜力 - TCMS第四季度营收环比略有下降，主要是因为公司在第四季度专注于简化产品，使其更易于经销商理解和销售团队推广。公司认为TCMS在2025年将成为重要的增长驱动力，因为特许经销商在数字营销方面的支出巨大，公司有机会从谷歌和Meta等第三方平台获取部分预算，但目前难以预测具体的增长幅度 [118][119][123]

业绩总结 - 2024年第四季度公司收入为4130万美元，同比增长12%[7] - 2024年第四季度非GAAP费用为4580万美元，同比增长17%[7] - 2024年第四季度调整后EBITDA为40万美元，利润率为1%[7] - 2024年第四季度净亏损预计为-5,831千美元[50] 用户数据 - 2024年第四季度流量为570万，较去年同期下降19%[10] - 2024年第四季度经销商数量为11305，较去年同期下降7%[10] - 2024年第四季度单位销售量为93000，同比增长22%[10] - 2024年第四季度特许经营收入同比增长12%[15] - 2024年第四季度独立经销商收入同比下降10%[15] - 2024年第四季度其他经销商产品收入同比增长112%[15] 成本与费用 - 2024年第四季度非GAAP费用占收入的比例为14.1%[41] - 2022年第四季度的收入成本为3,570千美元，2023年第一季度为3,846千美元[52] - 2022年第四季度销售和营销费用为25,999千美元，2023年第一季度为26,768千美元[52] - 2022年第四季度技术和开发费用为11,713千美元，2023年第一季度为12,498千美元[52] - 2022年第四季度一般和行政费用为10,062千美元，2023年第一季度为10,846千美元[52] - 2022年第四季度的摊销和折旧费用为4,791千美元，2023年第一季度为4,191千美元[50] - 2022年第四季度的股权激励费用为4,507千美元，2023年第一季度为4,708千美元[50] 历史对比 - 2022年第四季度调整后EBITDA为-9,993千美元，2023年第一季度为-29,946千美元，2024年第一季度预计为407千美元[50] - 2022年第四季度的调整后EBITDA利润率为-27.3%，2023年第一季度为-30.6%[47] - 2022年第四季度净亏损为-18,139千美元，2023年第一季度净亏损为-19,585千美元[50]