文章核心观点 Treatment旗下数字医疗平台Rocket Doctor入选2025年Heal.LA生物科学与医疗加速器项目 有望借此扩大美国业务规模 为更多患者提供服务 [2][4] 入选信息 - Rocket Doctor被选中加入由Larta Institute牵头的2025年Heal.LA生物科学与医疗加速器项目 [2] - 该加速器支持致力于缩小洛杉矶服务不足社区医疗差距的高影响力初创企业 [3] - Rocket Doctor是因创新的医生主导平台而被选中 该平台使医疗服务提供者能使用人工智能工具和连接诊断设备远程提供护理 [3] - Rocket Doctor是2025年入选该项目的15家公司之一 同批入选者涵盖女性健康、精神和认知健康以及慢性病管理等领域的创新企业 [5] 入选意义 - 加入Heal.LA加速器为Rocket Doctor提供建立新伙伴关系、接触更多患者并加速其在美国增长的机会 [4] - 入选该加速器为Rocket Doctor带来战略指导、监管和报销支持 以及接入Larta的生态系统行动网络的机会 [4] - 这些资源有望帮助Rocket Doctor扩大服务范围 并与新患者群体建立联系 特别是受慢性病、医疗资源有限和医疗服务提供者短缺影响较大的社区 [4] 各方评价 - Rocket Doctor首席执行官兼创始人William Cherniak博士表示 此次合作有望通过提高知名度和利用当地网络来推动更多患者预约 [4] - Larta Institute创始人兼首席执行官Rohit Shukla称 Rocket Doctor带来了Heal.LA旨在支持的大胆、有使命感的创新 [5] 公司介绍 Rocket Doctor Inc. - 是技术驱动的数字健康平台和市场 使医生能够建立和管理自己的虚拟或混合医疗实践 [6] - 其专有软件和人工智能工具使医疗服务提供者能够远程提供高质量的综合护理 重点服务北美服务不足和偏远社区 [6] Larta Institute - 是洛杉矶的非营利组织 自1993年以来 通过将科技突破与全球健康、可持续性和公平性的实际解决方案相连接的项目 支持了4300多家初创企业 [8][9] Treatment.com AI Inc. - 利用人工智能和最佳临床实践改善医疗保健行业 解决当前效率低下和挑战 [10] - 构建了全面、个性化的医疗人工智能引擎——全球医学图书馆（GLM） 提供经过测试的临床信息和支持 [10] - GLM帮助医疗专业人员减轻行政负担 增加面对面患者预约时间 并提高患者支持质量的一致性 [10]

文章核心观点 Treatment旗下数字医疗平台Rocket Doctor入选2025年Heal.LA生物科学与医疗加速器项目，有望借此扩大美国业务、增加患者预约量，为服务不足社区提供可及性医疗服务 [2][4] 公司动态 - Treatment宣布其全资子公司Rocket Doctor入选2025年Heal.LA生物科学与医疗加速器项目 [2] - Rocket Doctor是15家入选2025年项目的公司之一，同批入选者涵盖女性健康、精神与认知健康、慢性病管理等领域创新企业 [5] 入选原因 - Heal.LA加速器支持缩小洛杉矶服务不足社区医疗差距的高影响力初创企业，Rocket Doctor凭借创新的医生主导平台入选，该平台使医疗服务提供者能使用人工智能工具和连接诊断设备远程提供医疗服务 [3] 入选意义 - Rocket Doctor加入加速器可建立新伙伴关系、接触更多患者、加速美国业务增长，通过扩大知名度和利用当地网络增加患者预约量 [4] - 入选为Rocket Doctor带来战略指导、监管和报销支持，以及接入Larta生态行动网络的机会，有助于扩大服务范围、接触新患者群体，特别是慢性病、医疗资源有限和医疗人员短缺的社区 [4] 各方评价 - Rocket Doctor首席执行官兼创始人William Cherniak博士表示，加入加速器有助于公司在美国发展并扩大在新患者群体中的知名度 [4] - Larta研究所创始人兼首席执行官Rohit Shukla称，Rocket Doctor的医生主导模式和技术应用使医疗更即时、人性化和可及，尤其惠及常被忽视的患者 [5] 公司介绍 - Rocket Doctor是技术驱动的数字健康平台和市场，使医生能够建立和管理自己的虚拟或混合医疗实践，其专有软件和人工智能工具可让医疗服务提供者远程提供高质量综合医疗服务，专注服务北美服务不足和偏远社区 [6] - Larta研究所是洛杉矶的非营利组织，自1993年以来通过项目支持超4300家初创企业，将科技突破与全球健康、可持续性和公平性的实际解决方案相结合 [8][9] - Treatment利用人工智能和最佳临床实践改善医疗行业，其构建的全球医学图书馆（GLM）平台有超10000次专家医学评审，为医疗专业人员提供临床信息和支持，减少行政负担，提高患者支持质量 [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司实现收入44,810,000美元，较2024年同期的41,052,000美元增长约9.2%[18] - 2025年第一季度，公司净亏损10,136,000美元，较2024年同期的5,848,000美元亏损扩大约73.3%[18] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司总营收分别为4481万美元和4105.2万美元[71] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司净亏损分别为1013.6万美元和584.8万美元[73] - 2025年第一季度公司营收4480万美元，亏损1010万美元；2024年同期营收4110万美元，亏损580万美元[82] - 2025年第一季度总营收4481万美元，较2024年同期增加380万美元，增幅9.2%[113] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损380.2万美元，2024年同期为盈利93.6万美元[103] - 2025年3月31日和2024年，公司基本和摊薄每股净亏损分别为0.12美元和0.06美元[68] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度，销售及营销费用为25,017,000美元，较2024年同期的22,082,000美元增长约13.3%[18] - 2025年第一季度，基于股票的薪酬费用为3,550,000美元，而2024年同期为2,822,000美元[20] - 2025年和2024年一季度，坏账准备和销售折让期初分别为78.3万美元和111.8万美元，期末分别为66.9万美元和96.5万美元[41] - 2025年和2024年一季度，坏账费用分别为3.1万美元和21.7万美元[41] - 2025年和2024年一季度，财产和设备折旧及摊销费用分别为270万美元和300万美元[52] - 2025年和2024年一季度，内部使用资本化软件开发成本摊销分别为260万美元和280万美元[52] - 2025年和2024年一季度，或有对价公允价值期初分别为396.4万美元和559.2万美元，期末分别为0和368.4万美元[50] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司记录的基于股票的薪酬总成本分别为355万美元和282.2万美元[63] - 2025年和2024年3月31日止三个月，公司记录的所得税费用均少于10万美元[65] - 2025年第一季度成本收入比为19.8%，较2024年同期的10.4%有所上升，成本增加460万美元，增幅108.6%[114] - 2025年第一季度销售和营销费用为2501.7万美元，较2024年同期增加290万美元，增幅13.3%，占营收比例从53.8%升至55.8%[115] - 2025年第一季度技术和开发费用为811.9万美元，与2024年同期基本持平，占营收比例从19.8%降至18.1%[117] - 2025年第一季度一般和行政费用为1008.4万美元，较2024年同期增加60万美元，增幅6.3%，占营收比例从23.1%降至22.5%[119] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为389.8万美元，较2024年同期减少70万美元，降幅15.0%[120] - 2025年第一季度所得税拨备为6000美元，2024年同期为7000美元[121] 各条业务线表现 - 2025年第一季度平均每月独立访客约580万，较2024年同期的约770万减少24.3%[87][89] - 2025年第一季度销售汽车数量86268辆，较2024年同期的78903辆增加9.3%[87][92] - 2025年第一季度每笔交易平均收入为517美元，与2024年同期的518美元基本持平[87][93] - 2025年第一季度，公司从与汽车制造商的合作安排中获得约8.5%的收入，2024年全年该比例约为9.6%[178] 各地区表现 无 管理层讨论和指引 - 宏观经济环境给公司业务带来重大经济干扰，未来营收增长存不确定性[84] - 公司运营累计亏损达6.035亿美元，预计未来还会有更多亏损[124] - 公司业务受汽车生态系统风险影响，包括关税、库存、供应链、劳动力等因素，关税可能增加成本、降低库存水平，影响业务[146] - 美国新车销量从2019年的1700万辆降至2022年的1380万辆，经济不确定性和利率上升会影响汽车购买需求和公司业务[153][154][156] - 公司大部分收入来自认证经销商，业务增长依赖维持和增加经销商收入[164] - 公司认证经销商中采用订阅计费的比例增加，管理经销商订阅费率对业务增长至关重要[167] - 2023 - 2024年公司网络中特许经销商数量增加，但独立经销商持续流失[170] - 2023年起公司平台上独立经销商数量开始减少[173] - 2024年10月美国运通通知终止合作，2025年4月生效，此前一年约5%的单位来自美国运通汽车购买计划[184] - 2020年第二季度，公司因新冠疫情平均净货币化指标下降，影响与亲和伙伴的合作[188] - 2020年终止与USAA的合作，对公司业务、收入、运营结果和前景产生重大不利影响[184] - 公司推出TrueCar Marketing Solutions，但不能保证经销商认为其有吸引力[176] - 公司TrueCar+产品处于试点阶段，若经销商对其产品和服务评价不佳，经销商网络可能受影响[193] - 公司无法从制造商直接向消费者销售汽车的交易中获利，如特斯拉、Rivian和Polestar等[210] - 公司推出新产品或增强现有产品和服务时可能会遭受损失或无法成功推出[211] - 公司关键合同对手方要求产品遵守更严格的技术标准，确保产品符合要求可能会分散注意力并需要大量资源[213] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司总资产为145,005,000美元，较2024年12月31日的159,691,000美元下降约9.2%[15] - 2025年第一季度，经营活动净现金使用量为7,895,000美元，而2024年同期为提供2,049,000美元[23] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为98,026,000美元，较2024年12月31日的111,835,000美元减少约12.3%[15] - 截至2025年3月31日，普通股发行及流通股数为87,516,237股，较2024年12月31日的87,190,136股增加326,101股[15] - 2025年第一季度，投资活动净现金使用量为2,675,000美元，较2024年同期的2,560,000美元略有增加[23] - 2025年第一季度，融资活动净现金使用量为3,239,000美元，较2024年同期的2,766,000美元增加约17.1%[23] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物主要由货币市场基金和支票账户中的现金构成，分别为9.3559亿美元和9.7917亿美元[37,49] - 2025年3月31日和2024年12月31日，财产和设备净值分别为1533.4万美元和1573.5万美元[51] - 2022年收购Digital Motors产生或有对价负债，2025年一季度完成最终支付，无剩余三级负债[47] - 2024年4月，公司因房东违约终止办公场地租赁并起诉，房东提取175万美元信用证全额款项[54] - 截至2025年3月31日，与租赁相关的使用权资产已全额减值680万美元，租赁负债730万美元仍在资产负债表上[55] - 公司与美国运通的合作协议将于2025年4月28日终止，3月31日清算280万美元营销基金，公司支付140万美元并免除140万美元负债[57] - 2025年3月31日，未归属股票期权奖励的剩余基于股票的薪酬费用少于10万美元，预计在0.1年加权平均期内确认；三个月内记录的股票期权奖励基于股票的薪酬费用少于10万美元[60] - 2025年3月31日，未归属受限股票单位的剩余基于股票的薪酬费用为2310万美元，预计在3.1年加权平均期内确认；三个月内记录的受限股票单位基于股票的薪酬费用为220万美元[61] - 2025年3月31日，未归属绩效股票单位的剩余基于股票的薪酬费用为950万美元，预计在2.4年加权平均期内确认；三个月内记录的绩效股票单位基于股票的薪酬费用为110万美元[62] - 截至2025年3月31日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物，共计9800万美元[123] - 截至2025年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为8000万美元[70] - 截至2025年3月31日，公司股票回购计划剩余授权金额为8000万美元[125] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动净现金使用790万美元，投资活动净现金使用270万美元，融资活动净现金使用320万美元，现金及受限现金净减少1380.9万美元[126][128][130][131] - 2024年3月31日结束的三个月，经营活动净现金提供200万美元，投资活动净现金使用260万美元，融资活动净现金使用280万美元，现金及受限现金净减少327.7万美元[126][129][130][132] - 2025年经营活动净现金使用主要包含净亏损1010万美元，非现金项目调整780万美元，经营资产和负债变化减少570万美元[128] - 2024年经营活动净现金提供主要包含净亏损580万美元，非现金项目调整840万美元，经营资产和负债变化减少60万美元[129] - 2025年投资活动净现金使用270万美元主要用于软件和计算机硬件投资[130] - 2025年融资活动净现金使用320万美元用于支付收购Digital Motors第三期或有现金对价280万美元和股票奖励净股份结算纳税50万美元[131] - 2024年融资活动净现金使用280万美元用于支付收购Digital Motors第二期或有现金对价160万美元和股票奖励净股份结算纳税120万美元[132] - 2025年3月31日评估认为公司披露控制和程序在合理保证水平上有效，本季度内财务报告内部控制无重大变化[138][139] - 2022年6月30日结束的12个月内，消费者价格上涨9.1%[157] - 2020年第二和第三季度，公司汽车销量较2019年同期下降约22%[158] - 2020年公司与USAA的合作终止，影响了潜在客户的数量和质量[160] - 2024年7月公司在旧金山湾区宣布了TrueCar+试点计划[163] - 2023年5月公司与Accu - Trade的商业合作关系终止[174] - 公司依靠TCWS支持Trade和“Sell Your Car”产品，但无法保证其与Accu - Trade产品相当[174] - 2019年，公司与USAA合作的汽车购买项目匹配的单位占全年单位的29%，2020年该比例为20.1%[184] - 2011年11月30日公司特许经销商数量为5571家，2012年2月28日降至3599家[191] - 2015年6月30日公司特许经销商数量为9300家，因合同纠纷，9月30日降至8702家[191] - 2025年3月31日，公司特许经销商数量为8336家[191] - 2023年6月公司宣布战略重组计划，削减约24%的员工[199] - 2023年公司经历管理层变动，前总裁兼首席执行官被解雇，首席运营官被任命为总裁兼首席执行官[202] - 2023年9月公司宣布更换首席财务官和销售主管，并设立首席收入官新职位[203] - 2024年第一季度公司高级副总裁数据工程离职，8月前首席人事官过渡到首席运营官角色[203] - 自2020年第一季度以来，公司所有员工一直处于在家工作状态[207] - 公司主要的基于股票的激励奖励形式是基于时间的限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位[206] - 公司暂时降低高管基本工资，推迟员工奖金、加薪和晋升[206] - 2025年3月31日特许经销商数量为8336家，高于2024年3月31日的8205家，略低于2024年12月31日的8351家[87][95] - 2025年3月31日独立经销商数量为2936家，低于2024年3月31日的3183家和2024年12月31日的3054家[87][96]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元，增幅9.2%，调整后息税折旧摊销前利润为负380万美元 [5] - 新单位销售数量同比显著增长23%，大幅超过该季度行业新车零售销售6.8%的增速 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 亲和网络得到扩展，新增DoorDash、GasBuddy和GolfX等重要合作伙伴 [5] - 某些原始设备制造商（OEM）激励措施从美国运通向AAA汽车购买方的过渡进展迅速，3月份AAA项目收入接近此前美国运通项目的水平 [5] - 重组后的绩效营销活动效率持续提升，实现了自2022年以来最低的单次销售成本，有效推动了经销商合作伙伴的单位销售增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月宣布的对进口车辆和零部件征收25%的关税，自4月3日起对车辆生效，5月3日起对零部件生效，预计将使美国新车销售额外增加高达4500美元的成本，约占关税前新车平均制造商建议零售价（MSRP）的10% [8] - 美国约50%的新车零售为进口车辆，国产车辆中40% - 50%的零部件来自美国境外 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于使TC Plus产品在年底前实现广泛可扩展性，目前关键工作是与CDK和Tech Yield两家经销商管理系统（DMS）提供商进行后端集成，目标是在7月基本完成这两项集成 [7] - 公司最近引入了第二家试点经销商集团，并预计本月晚些时候引入第三家，这将为平台带来新的特许经营品牌，扩大在线购买的合格库存，并增加消费者在另一个主要市场使用TC Plus的机会 [7] - 公司利用生成式人工智能（Gen AI）进行电子邮件营销活动，以实现消费者体验的个性化，提高营销效果 [14] - 公司专注于消费者和经销商的旅程，进行产品开发，以提升竞争力 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，由于经销商销售关税前库存以及OEM重新制定应对策略，预计强劲稳定的需求不会受到重大影响，第一季度和4月的单位销售同比增长态势将得以维持 [9] - 中期来看，新车供应收紧和价格上涨的可能性增加，但由于关税成本在不同市场和OEM之间的差异，部分受影响较小的OEM将获得竞争定价优势，有助于维持稳定的库存水平和平均交易价格，因此预计新车供应和零售销售不会降至2021 - 2022年芯片短缺时期的水平，经销商和OEM仍将依赖公司支持其客户获取和激励策略 [9] - 鉴于市场动态的不确定性，公司决定不提供第二季度及以后的财务指导，但相信为经销商和OEM合作伙伴提供的价值以及成本结构的灵活性，将有助于减轻潜在增长放缓的影响，并有效管理现金流 [10] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性声明，这些声明不构成对未来业绩的保证，实际结果可能与预期存在重大差异，投资者应参考公司向美国证券交易委员会提交的报告中的风险因素部分 [3] - 公司将讨论某些公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（non - GAAP）的财务指标，非GAAP指标的相关调整信息可在公司投资者关系网站上查询，且不应孤立看待或替代GAAP结果 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司加速的产品增强措施有哪些，以及OEM激励广告支出的变化趋势如何？ - 公司利用生成式人工智能进行电子邮件营销活动，实现消费者体验的个性化，这是产品增强的一个例子，产品开发主要围绕消费者和经销商的旅程展开 [14][15] - 难以确定OEM激励广告支出的变化，在不确定性增加的情况下，OEM可能需要更多支持车辆销售，公司有望从中受益，但具体情况仍不确定 [16] 问题2: 不进行人员投资的情况下，公司业务的利润率如何，以及成本结构的主要调节因素有哪些？ - 影响利润率的因素包括收入结构和成本结构的灵活性，OEM收入的利润率通常较高，而TrueCar营销解决方案和车辆采购产品的利润率较低 [23] - 成本结构主要分为人员、营销费用和间接费用三个主要部分，公司注重提高营销活动效率，通过外包服务和选择回报快的营销活动来管理成本，以适应不同市场情况 [21][24] 问题3: 美国运通业务的损失是否已被AAA业务完全填补？ - 尚未完全填补，但AAA业务正在接近此前美国运通业务的水平，因为此类项目需要时间来扩大规模 [25] 问题4: 公司特许经销商对不同OEM的敞口如何，以及是否会考虑回购股票？ - 难以确定公司在不同OEM影响下的优劣地位，公司会根据OEM的具体需求提供帮助，且经销商的OEM组合会随时间变化，最终取决于库存组合和OEM提供的激励措施 [31][32] - 公司拥有大量现金余额，会持续审查资本配置策略，股票回购是其中一种考虑的工具，会在合适的时机进行评估 [33][34] 问题5: TC Plus业务的销售是否为额外销售，以及公司从这些销售中获得的经济利益如何？ - TC Plus业务的销售具有额外性，一方面使原本的潜在客户转变为在线购买者，另一方面显著增加了经销商的销售数量 [38] - 目前公司将TC Plus业务按普通潜在客户线索进行货币化，待产品开始大规模推广后，才会考虑以TC Plus的标准进行货币化，以避免影响当前的测试和试验 [41][42] 问题6: 暂停经销商销售人员招聘是因为经销商和OEM的不确定性，还是基于市场不确定性的预期？ - 暂停招聘是基于市场的高度不确定性，公司希望先观察市场情况，提高效率，为经销商提供帮助，并非针对特定情况做出的反应 [43][44] 问题7: 公司不提供第二季度财务指导的原因，以及经销商收入中订阅和按销售付费的比例如何？ - 不提供指导是由于市场不确定性高，若提供指导后市场出现意外情况，会使公司与市场的沟通变得复杂，因此为避免这种情况，决定暂不提供指导 [50][51] - 经销商收入中约20%来自按销售付费，其余80%为定期订阅收入，OEM收入是另一个可变因素，其金额会根据OEM激励策略的调整而大幅波动 [53] 问题8: TC Plus业务为试点经销商集团带来了哪些成本节约，以及门店是否存在文化抵触？ - TC Plus业务使经销商能够实现24/7销售，扩大地理覆盖范围，吸引不同类型的客户，提高销售团队效率，未来还可能考虑调整销售佣金、降低房地产和库存成本等 [55][57][58] - 目前未提及门店存在文化抵触的情况，但随着业务扩展，可能需要考虑运营和管理方面的细节 [58] 问题9: 公司对与CDK和Tech Yield集成的时间安排的信心如何，以及延迟的原因是什么？ - 公司对与CDK的产品开发路线图有信心，预计能在7月基本完成集成，但CDK存在资源分配和架构复杂的问题，导致迭代和延迟，同时CDK正在进行平台重构，也分散了其注意力；与Tech Yield的集成预计会更简单快速 [64][65][66] 问题10: 公司与经销商的沟通情况如何，销售渠道是否陷入停滞？ - 目前情况良好，第一季度和4月的销售表现不错，但由于市场不确定性，难以预测未来情况。独立经销商可能会继续面临困境，而特许经销商和新车销售目前表现强劲，市场仍有交易发生 [69][70]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元，增幅9.2%，调整后息税折旧摊销前利润为负380万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新单位销售数量同比显著增长23%，大幅超过该季度行业6.8%的新车零售销售增长率 [5] - 3月AAA计划收入接近此前美国运通项目的水平 [5] - 重组后的绩效营销活动效率提升，实现了自2022年以来最低的单次销售成本，有效推动了经销商合作伙伴的单位销售增长 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 约50%的美国新车零售为进口车，国产汽车中40% - 50%的零部件来自美国以外，现行关税预计使美国新车销售成本增加约4500美元，相当于关税前新车平均厂商建议零售价的10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 围绕高度聚焦的试点项目推进TC Plus产品，与单一经销商集团合作共创工具和解决方案，以实现产品更广泛的推广 [6] - 为使TC Plus在年底前可广泛扩展，正推进与CDK和Tech Yield两家经销商管理系统提供商的后端集成工作，目标是在7月基本完成 [7][8] - 应对关税影响，采取措施减轻潜在增长放缓的影响，保持业务灵活性以实现正自由现金流 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内，由于经销商销售关税前库存和原始设备制造商调整策略，预计新车需求强劲稳定的态势不会受到重大影响 [10] - 中期来看，新车供应可能收紧、价格可能上涨，但部分受关税影响较小的原始设备制造商将获得竞争定价优势，有助于维持稳定的库存水平和平均交易价格 [10] - 认为经销商和原始设备制造商将继续依赖TrueCar支持其客户获取和激励策略 [10] - 鉴于市场不确定性，认为谨慎起见暂不提供第二季度及以后的财务指引 [11] 其他重要信息 - 扩大了 affinity 网络，新增合作伙伴包括 DoorDash、GasBuddy 和 GolfX [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 信中提到加速某些产品改进，这些改进具体是什么 - 利用生成式人工智能进行电子邮件营销活动，以实现消费者体验的个性化和自动化，这是众多产品改进的一个例子，产品开发主要聚焦于消费者和经销商的旅程 [15][16] 问题2: 原始设备制造商为保持价格竞争力和市场份额，激励广告支出会如何变化，是否会降低厂商建议零售价并减少激励支出 - 难以确定和预测原始设备制造商的激励广告支出变化，但在高关税环境下，原始设备制造商有多种工具推动消费者购车，TrueCar有望从中受益 [17] 问题3: 未来不进行人员投资，如何看待公司各业务的利润率，成本结构中最大的杠杆是什么 - 成本主要分为人员、营销费用和间接费用三个主要类别，营销方面注重绩效营销和合作伙伴营销的效率，未来几个季度利润率受收入结构和成本结构灵活性的影响，原始设备制造商收入利润率较高，而TrueCar营销解决方案和车辆采购产品利润率较低 [20][24] 问题4: 美国运通业务的损失是否已被与AAA的合作业务填补 - 目前还未100%填补，但正在接近之前的水平，因为这些项目需要时间来扩大规模 [26] 问题5: 信中提到并非所有原始设备制造商受关税影响相同，公司认证经销商对不同原始设备制造商的敞口如何，特定的经销商组合在应对当前情况时表现如何 - 难以判断公司在当前情况下的优劣地位，不同原始设备制造商受关税影响不同，公司会根据其具体需求提供帮助，经销商组合中亚洲品牌占比略高，但会随时间变化，最终取决于库存组合和原始设备制造商提供的激励措施 [32][34] 问题6: 是否更认真考虑回购股票 - 公司有大量现金余额，会持续审查资本配置策略，股票回购是其中一种工具，会在合适的时机考虑 [35][36] 问题7: 所提及的试点经销商的TC Plus销售单位是否为额外销售，TrueCar从这些单位获得的经济效益是否增加 - 试点经销商的TC Plus销售单位是额外销售，既实现了从潜在客户到在线购买者的转变，也显著增加了经销商的销量；目前TC Plus业务按潜在客户进行货币化，待产品开始规模化推广后才会考虑以TrueCar Plus的标准进行货币化 [39][40][42] 问题8: 暂停经销商销售人员招聘，是预计经销商和原始设备制造商会产生不确定性，还是已经从经销商处听到相关反馈，影响了市场推广计划 - 暂停招聘是因为市场不确定性增加，目的是先观察市场情况，提高效率，并非对特定情况的反应 [44][45] 问题9: 为何尽管业务具有订阅性质且多数制造商在2025款车型上保持价格稳定至6月初，仍不提供第二季度的业绩指引，能否分享经销商收入中订阅和按销售付费的比例 - 不提供指引是因为市场不确定性高，若提供指引后出现意外情况，会使与市场的沟通变得复杂；经销商收入中约20%来自按销售付费，80%来自定期订阅，原始设备制造商收入是可变收入部分，其波动较大，难以预测 [51][54] 问题10: TC Plus试点经销商集团通过该渠道实现更大比例的交易量，能实现哪些潜在成本节约，门店是否存在文化上的抵制，因为端到端在线交易可能影响门店员工的可变薪酬 - 经销商可实现24/7销售，扩大地理覆盖范围，吸引不同类型的客户，提高销售团队效率，未来还可考虑销售佣金、房地产和库存成本等方面的优化；目前来看，TC Plus为经销商提供了有吸引力的价值主张 [56][58][60] 问题11: 预计CDK和Tech Yield在7月左右完成集成，对该时间线的信心如何，延迟是否与宏观因素有关 - 与CDK的集成延迟主要是由于资源分配和其后端架构复杂，公司已制定了合适的产品开发路线图；与Tech Yield的集成预计会更容易和快速，因为其技术复杂度低于CDK [64][65][66] 问题12: 从与经销商的沟通中，看到他们的行为如何，销售渠道是否普遍陷入停滞，还是有新的签约情况 - 目前情况良好，虽然市场存在不确定性，但第一季度和4月的业绩表现不错，难以预测未来；特许经销商和新车销售目前表现强劲，但小型独立经销商可能会继续面临困境 [68][69][70]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为4110万美元，同比增长9%[7] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4480万美元，调整后EBITDA利润率为8%[7] - 2025年第一季度特许经营收入同比增长6%[15] - 2025年第一季度独立经销商收入同比下降10%[15] - 2025年第一季度其他经销商产品收入同比增长147%[15] 成本与费用 - 2025年第一季度非GAAP费用为4860万美元，同比增长21%[7] - 2025年第一季度非GAAP费用占收入的比例为17.3%[41] - 2023年第一季度净亏损为19,565千美元，2023财年净亏损累计为49,766千美元[50] - 2023年第一季度调整后EBITDA为(11,326)千美元，2023财年调整后EBITDA累计为(13,692)千美元[50] - 2023年第一季度销售和营销费用为26,766千美元，2023财年销售和营销费用累计为99,050千美元[51] - 2023年第一季度技术和开发费用为12,498千美元，2023财年技术和开发费用累计为42,247千美元[51] - 2023年第一季度一般和行政费用为10,846千美元，2023财年一般和行政费用累计为40,321千美元[51] - 2023年第一季度股权激励费用为4,708千美元，2023财年股权激励费用累计为14,299千美元[50] - 2023年第一季度重组费用为7,141千美元，2023财年重组费用累计为8,947千美元[50] 用户数据与市场表现 - 2025年第一季度经销商数量为8336，较2024年第一季度增加1.6%[9] - 2025年第一季度流量为580万，较2024年第一季度下降24%[9] - 2025年第一季度单位销售量为86000，较2024年第一季度增长9%[9] 其他信息 - 2023年第一季度收入成本为3,846千美元，2023财年收入成本累计为15,856千美元[51] - 2023年第一季度公允价值变动的应付对价为591千美元，2023财年累计为931千美元[51] - 2023年第一季度ROU资产减值为351千美元，2023财年累计为2,376千美元[51]

财务表现 - 公司第一季度每股亏损0.09美元 与Zacks一致预期持平 上年同期每股亏损0.04美元 [1] - 季度营收4481万美元 超出Zacks一致预期1.91% 上年同期营收4105万美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超出营收预期 但均未超过每股收益预期 [1][2] 股价表现 - 年初至今股价累计下跌58.2% 同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场同步 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.05美元 营收4726万美元 本财年预期每股亏损0.14美元 营收1.9853亿美元 [7] - 收益预期修订趋势对短期股价走势具有强相关性 [5] - 所属互联网服务行业在Zacks行业排名中处于后37% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司Inuvo预计季度每股亏损0.01美元 同比改善50% 营收预期2366万美元 同比增长39% [9] - Inuvo的每股收益预期在过去30天内保持稳定 [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收4480万美元，同比增长380万美元（+9.2%）[5] - 净亏损增至 - 1010万美元，高于去年同期的 - 580万美元[5] - 调整后EBITDA降至 - 380万美元，去年同期为90万美元[5] - 2025年第一季度公司营收4480万美元，同比增加380万美元（+9.2%），环比减少140万美元（-3.0%）[60] - 2025年第一季度净亏损1010万美元，而2024年第一季度和第四季度均为580万美元[54] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损380万美元，2024年第一季度为盈利90万美元，第四季度为盈利40万美元[54] - 2025年第一季度营收4481万美元，较2024年的4105.2万美元增长9.15%[102] - 2025年第一季度净亏损1013.6万美元，2024年同期为584.8万美元，亏损扩大[102] - 2025年第一季度调整后EBITDA为40.7万美元，2024年同期为 - 380.2万美元[107] 成本和费用（同比环比） - 25%的进口车辆和零部件关税自4月3日（车辆）和5月3日（零部件）生效，预计每辆新车增加约4500美元成本，约为关税前新车平均MSRP的10%[7] - 2025年第一季度GAAP基础上毛利润为3590万美元，同比减少90万美元（-2.4%），环比减少140万美元（-3.7%）[75] - 2025年第一季度，一般及行政费用按GAAP计算为1010万美元，按非GAAP计算为780万美元，同比分别增长6.3%和4.2%，环比分别增长16.7%和19.4%[76] - 2025年第一季度，销售和营销费用按GAAP计算为2500万美元，按非GAAP计算为2450万美元，同比分别增长13.3%和14.5%，环比分别增长2.1%和1.7%[81] - 2025年第一季度，TrueCar.com收购费用为430万美元，同比下降19.8%，环比下降19.3%；每笔销售成本为170美元，同比下降11.9%，环比下降9.4%[82] - 2025年第一季度，合作伙伴营销支出为920万美元，同比增长21.4%；每笔销售成本为150美元，同比增长1.9%，环比下降1.4%[82] - 2025年第一季度，与员工人数相关的费用和其他销售及营销费用按GAAP计算为1160万美元，按非GAAP计算为1100万美元，同比分别增长25.8%和29.9%，环比分别增长24.7%和24.9%[82] - 2025年第一季度非GAAP成本收入为880.3万美元，较2024年同期的420.9万美元增长109.14%[108] - 2025年第一季度非GAAP销售和营销费用为2447万美元，较2024年同期的2136.6万美元增长14.53%[108] - 2025年第一季度非GAAP技术和开发费用为756.5万美元，较2024年同期的708.3万美元增长6.8%[108] 各条业务线表现 - TrueCar营销解决方案（TCMS）继续增长，新增经销商，TCMS收入环比增长19%[5] 市场销售表现 - 新单位销售数量同比显著增长23%，远超行业本季度6.8%的新车零售销售增长[5] - 2025年第一季度新车零售销售总量为340万辆，同比增长6.8%，环比下降9.9%，超过疫情前水平[15] - 第一季度新车贷款平均APR升至6.9%，平均标价下降2.0%至4.73万美元，平均贷款期限从68.0个月延长至68.9个月，平均每月还款额降至788美元[16] - 第一季度二手车零售销售攀升至450万辆，环比增长11.5%，同比增长6.4%[20] - 第一季度新车平均库存达到270万辆，环比减少19.8万辆（-6.7%），同比增加24.8万辆（+9.9%）[25] - 2025年第一季度总销量为8.6万辆，同比增长9.3%，环比下降7.7%[70] - 2025年第一季度每单位货币化收入为517美元，同比基本持平，环比从492美元增加[71] 现金流相关 - 2025年第一季度经营活动现金流为亏损790万美元，2024年第一季度为200万美元，第四季度为590万美元[55] - 2025年第一季度自由现金流为亏损1060万美元，2024年第一季度为亏损50万美元，第四季度为410万美元[55] - 本季度公司现金使用包括向Digital Motors前股权持有人支付400万美元或有对价，以及向美国运通支付140万美元一次性款项[83] - 2025年第一季度自由现金流为 - 1057万美元，2024年同期为 - 51.1万美元[110] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为789.5万美元，2024年同期为204.9万美元[110] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为9800万美元，无债务[55] - 2025年第一季度末，公司现金及等价物为9800万美元，2024年第一季度末为1.337亿美元，2024年第四季度末为1.118亿美元[83] - 2025年3月31日，公司总资产为1.45005亿美元，较2024年12月31日的1.59691亿美元下降9.2%[104] - 2025年3月31日，公司总负债为3390.9万美元，较2024年12月31日的4155.4万美元下降18.4%[104] 管理层讨论和指引 - 公司定义调整后EBITDA为净亏损调整后排除利息收入、折旧和摊销等项目；定义自由现金流为经营活动现金流减去资本支出[94][97] - 调整后EBITDA和自由现金流不应被视为GAAP财务指标的替代，且可能与其他组织的类似指标不可比[94][97] - 公司使用调整后EBITDA作为运营绩效指标，使用自由现金流作为流动性指标，但两者作为分析工具都有局限性[95][98] 其他重要内容 - 2025年第一季度末经销商数量为11272家，其中特许经销商8336家，独立经销商2936家[65]

公司财务报告与电话会议 - 公司将于2025年5月6日美国东部时间上午9点举行第一季度财报电话会议和网络直播 [1][2] - 电话会议拨号信息包括美国国内号码1-833-816-1391和国际号码1-412-317-0484 [3] - 网络直播可通过公司投资者关系网站访问 会议结束后将提供存档版本 [3] 投资者关系与信息披露 - 公司通过投资者关系网站 irtruecarcom LinkedIn Facebook和X平台披露重大非公开信息并履行Regulation FD规定的披露义务 [4] 公司业务概况 - 公司是美国领先的汽车数字交易平台 连接购车者与全国认证经销商网络 [5] - 平台提供新车 二手车和认证二手车的发现工具 价格评级和市场背景信息 [5] - 已为超过250个知名品牌提供汽车购买计划支持 包括山姆会员店 AAA和美国海军联邦信贷联盟 [5] 投资者联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investor@truecarcom [6]

Live call and webcast will occur on May 6 at 9:00 a.m. ET SANTA MONICA, Calif., April 22, 2025 /PRNewswire/ -- TrueCar, Inc., (NASDAQ: TRUE) will report financial results for the first quarter ended March 31, 2025 on Monday, May 5, 2025 after market close, in a stockholder letter that will be accessible from the company's Investor Relations website at ir.truecar.com. About TrueCar TrueCar is a leading automotive digital marketplace that lets auto buyers and sellers connect to our nationwide network of Certi ...