销售业绩 - 公司在2023财年第二季度销售额相对稳定，同比增长1%[107] - 公司在2023财年第二季度销售额略有增长，主要受到鸡肉和猪肉业务销量增加的影响[117] - 公司在2023财年前两个季度的销售额同比增长0.1%，主要受到鸡肉和预制食品业务销量增加的影响[117] 利润表现 - 公司在2023财年第二季度营业利润下降84%，主要受到各业务板块营业利润的影响[107] - 公司在2023财年第二季度毛利润为527百万美元，毛利率为0.4%[112] 成本管理 - 公司面临着劳动力和某些材料成本上涨的通货膨胀压力，但蛋白价格开始趋于稳定[108] - 公司在2023财年第二季度成本销售额增加了12.24亿美元，主要受到销量增加和单位成本上涨的影响[121] - 公司在2023财年前两个季度的成本销售额同比增长2.59亿美元，主要受到销量增加和单位成本上涨的影响[124] 生产力和重组计划 - 公司已经实施了新的生产力计划，预计到2024年底将实现10亿美元的生产力节约[114] - 公司在2022财年启动了一项重组计划，预计将改善业务绩效，提高团队协作性，并减少冗余[115] 业务板块表现 - 鸡肉和预制食品业务销售额增长，分别为344百万美元和29百万美元[143] - 预制食品业务销售量略有下降，主要受到餐饮行业复苏不均匀的影响[145] - 预制食品业务平均销售价格增加，受益于通货膨胀环境下的收入管理和有利产品组合[146] 资本支出和收购 - 资本支出预计2023财年将达到约23亿美元，包括用于扩大产能和利用率、自动化以缓解劳动力挑战以及品牌和产品创新的支出[152] - 2023财年前六个月的收购净额包括我们对Supreme Foods Processing Company的60%股权，该公司是一家生产和分销增值和熟食鸡肉和牛肉产品的公司[153] 风险管理 - 公司对未来经济和运营条件的预期受到多种因素和不确定性的影响，包括通货膨胀压力、利率增加、全球供应链限制等[175] - 公司面临的风险因素包括COVID-19大流行、金融卓越计划的有效性、外国市场准入、网络安全事件、收购交易、原材料价格波动等[177] - 公司通过衍生工具交易来应对市场风险，包括商品价格、利率和外汇汇率的变化[178]

财务数据和关键指标变化 - 公司销售额同比增长2.5%,创下第一季度历史新高 [11][17] - 牛肉业务收入同比下降5.6%,主要由于平均销售价格下降 [18] - 猪肉业务收入同比下降6%,主要由于销量下降 [18] - 鸡肉业务收入同比增长9.6%,主要由于销量增长和定价措施 [19] - 国际业务收入同比增长11.3%,主要由于产能投资、创新和品牌建设 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 牛肉业务营业利润率下降至2.7%,主要由于牛只成本上升 [35] - 猪肉业务营业利润为亏损1900万美元,主要受到衍生品影响 [38] - 鸡肉业务营业利润为7700万美元,受到饲料成本上升和衍生品影响 [40] - 方便食品业务营业利润率为10.5%,创历史新高 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售渠道销售额增长,主要由于鸡肉和方便食品业务 [31] - 工业和其他渠道销售额增长,主要由于牛肉和鸡肉 [31] - 餐饮和国际渠道销售额略有下降 [31] 公司战略和发展方向 - 公司正在转型团队成员体验、与客户合作满足需求、投资数字化和自动化提高运营效率、恢复鸡肉业务竞争力、利用财务实力投资业务和回馈股东 [13] - 公司正在优化现有产能、增加新产能、调整产品组合、更好匹配客户和消费者需求 [17] - 公司正在加大自动化投资,如自动三明治包装、卷饼生产线,以及鸡肉去骨和托盘包装机器人 [27] - 公司正在推进生产数字化,提高生产效率和降低SG&A [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对整体市场前景保持乐观,相信长期增长潜力 [12][28][29] - 第二季度业绩预计较第一季度有所下滑,但下半年将明显好于上半年 [50] - 牛肉业务长期前景良好,得益于与优质供应商的战略合作、全球需求增长以及副产品价值提升 [36] - 猪肉业务长期前景良好,得益于出口需求恢复、副产品价值提升以及向高附加值产品转型 [37] - 鸡肉业务长期前景良好,得益于差异化产品组合、品牌优势以及生产效率提升 [41] - 方便食品业务长期前景良好,得益于多元化产品组合、零售和餐饮渠道的增长潜力以及生产效率提升 [44] 其他重要信息 - 公司生产效率提升计划进展顺利,有望提前一年实现10亿美元的经常性节支目标 [26] - 公司任命Wes Morris为鸡肉业务总裁,以提升该业务的运营执行力 [70][83] - 公司任命Melanie Boulden为首席增长官,负责品牌、营销和创新 [73] - 公司维持全年销售额55-57亿美元的指引,但预计下半年业绩将好于上半年 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alexia Howard 提问** 鸡肉业务表现不佳的主要原因是什么,公司如何应对? [58][59][60][61] **Donnie King 和 Wes Morris 回答** - 第一季度鸡肉业务受到多重因素影响,包括市场供给过剩、需求变化以及一些运营效率问题 [59][60][61] - 公司正在采取措施改善,包括提高生产效率、优化产品组合、更好匹配供需 [83][84] - 预计第二季度行业供给将有所收缩,第三季度及以后公司业绩将有所好转 [96][97] 问题2 **Ken Goldman 提问** 公司为何调整国际业务的管理层,未来该业务的盈利能力目标是什么? [69][75][76] **Donnie King 和 Amy Tu 回答** - 调整国际业务管理层是为了提升该业务的执行力和盈利能力 [69] - 国际业务未来有望实现良好的销量和收入增长,并逐步提升盈利水平 [75][76] - 公司正在该业务布局智能工厂、品牌建设等,以支持未来的增长 [76] 问题3 **Ben Bienvenu 提问** 方便食品业务表现出色,未来是否会出现边际下滑? [85][86][87][88] **Donnie King 和 Stewart Glendinning 回答** - 方便食品业务在零售渠道表现出色,但餐饮渠道仍有待进一步恢复 [86][87] - 公司对该业务全年8%-10%的利润率目标保持信心,未来或有一定季节性波动 [88] - 公司将继续推动该业务的创新、生产效率提升和客户拓展,以支持长期增长 [88]

业绩总结 - Tyson Foods在2023财年第一季度总收入为132.6亿美元，同比增长2.5%[10] - 调整后的营业收入为4.53亿美元，同比下降68%[19] - 报告的每股净收益为0.88美元，较2022年的3.07美元下降71.3%[50] - EBITDA为8.10亿美元，较2022财年的18.05亿美元下降55.1%[53] 用户数据 - 鸡肉部门收入为25.4亿美元，同比增长9.6%[10] - 牛肉部门收入为15.3亿美元，同比下降5.6%[10] - 猪肉部门收入为6.1亿美元，同比增长11.3%[10] - 零售业务改善了3.24亿美元，主要由鸡肉增加2.48亿美元和预制食品增加1.80亿美元推动[49] 市场表现 - Tyson Foods在零售核心类别中占据市场领导地位，销售额和销量均实现增长[7] - 核心业务线在过去五年中实现了最高的市场份额表现，达到27.7%[14] - 餐饮服务业务下降了7100万美元，主要由于牛肉下降1.07亿美元，部分被鸡肉增加4600万美元抵消[49] 未来展望 - 2023财年销售指导维持在550亿至570亿美元不变[47] - Tyson Foods在2023财年预计将超过10亿美元的生产力计划节省目标[7] - 2023财年目标实现超过3亿美元的生产力提升，以实现超过10亿美元的可持续节省[17] 资本支出与股东回报 - 2023财年第一季度资本支出为5.89亿美元，同比增长44%[47] - 通过股息和股票回购向股东返还了4.82亿美元现金[8] 负面信息 - 牛肉销售额为47.23亿美元，同比下降6%[25] - 猪肉销售额为15.29亿美元，同比下降6%[30] - 国际业务下降了3400万美元，主要由于牛肉下降1.59亿美元[49] 财务状况 - 总债务为83.21亿美元，净债务为72.89亿美元，净债务与EBITDA的比率为1.3倍[54] - 调整后的每股收益为0.85美元，同比下降70%[19]

销售情况 - 公司在2023财年第一季度销售增长3%，主要由于鸡肉和加工食品部门的销售增长和平均销售价格上涨[104] - 鸡肉业务2023财年第一季度销售额增长37.3亿美元，销售量增长2.5%，平均销售价格增长7.1%[130] - 加工食品业务2023财年第一季度销售额增长20.5亿美元，销售量增长1.2%，平均销售价格增长7.6%[131] 成本挑战 - 预计2023财年将继续面临劳动力、运输、原材料等成本上涨的挑战，但预计涨幅将低于2022财年[105] 利润率 - 公司的总体运营利润率为3.5%，各部门的运营利润率分别为：牛肉3.5%，猪肉-1.4%，鸡肉1.6%，加工食品10.2%[108] 净利润 - Tyson公司2023财年第一季度净利润为3.16亿美元，较2022财年同期的11.21亿美元有所下降[124] 财务状况 - Tyson公司2023财年第一季度现金流量情况：净现金流入为7.62亿美元，主要由于运营活动收入减少，但法律和年度奖励支付减少以及获得的保险赔款增加[135] 债务情况 - 公司的债务契约包含肯定和否定的契约，限制或限制了公司的能力，包括但不限于：设立留置权和担保；承担债务；合并、解散、清算或合并；进行收购和投资；处置或转让资产；改变业务性质；与关联方进行某些交易；以及进行对冲交易，每种情况都受到一定的资格和例外的限制[149] - 公司的高级票据也包含肯定和否定的契约，限制或限制了公司的能力，包括但不限于：设立留置权；进行某些出售/租赁交易；以及进行某些合并、合并和资产销售[150] 会计政策 - 公司认为与：潜在责任；收入确认；应计自保险金；定义利益养老金计划；长期资产和明确寿命无形资产的减值；商誉和无限寿命无形资产的减值；业务组合；以及所得税相关的会计政策是关键的会计估计[152] 财务指标 - EBITDA为公司净利润，减去利息、所得税、折旧和摊销费用后的数值[168] - 公司总债务与EBITDA的比率为1.5倍[168] - 净债务与EBITDA的比率为1.3倍[168]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度销售额增长7%，全年增长13%，各业务板块均创销售记录 [13] - 全年调整后营业利润达44亿美元，同比增长3%；第四季度调整后每股收益为1.63美元，全年为8.73美元，同比增长5% [14] - 第四季度公司整体销量增长2.1% [15] - 全年零售渠道推动营收增长14亿美元，餐饮服务渠道增长20亿美元，国际市场增长13亿美元 [36] - 全年营业利润比2021财年增加1.26亿美元，鸡肉和预制食品业务盈利显著改善，抵消了牛肉业务盈利的预期下降 [37] - 销售及管理费用（SG&A）占总销售额的比例从上年的4.5%降至4.2% [38] - 2022财年运营现金流为27亿美元，杠杆率为1.3倍净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比 [51][53] - 预计2023财年公司销售额在550 - 570亿美元之间，销量将实现增长 [56] - 预计2023财年生产力计划将额外节省3 - 4亿美元，资本支出（CapEx）将增至约25亿美元 [59] - 预计2023财年调整后税率约为23%，净利息支出约为3.2亿美元，流动性将大幅超过最低目标，净杠杆率将保持在2倍净债务与调整后EBITDA之比以下 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 牛肉业务 - 第四季度销售额约49亿美元，同比下降3%，全年近200亿美元，增长10%；全年营业利润25亿美元，营业利润率为12.5% [40][41] - 预计未来牛肉利润率长期将维持在5% - 7%的正常范围，2023财年将处于或低于该范围下限 [41][62] 猪肉业务 - 第四季度销售额约16亿美元，全年64亿美元，分别同比下降3%和增长2%；全年营业利润1.98亿美元，营业利润率为3.1% [42][43] - 预计2023财年销售回报率在2% - 4%之间，上半年表现将优于下半年 [62] 预制食品业务 - 第四季度销售额约25亿美元，同比增长12%，全年增长9.4%；第四季度营业利润率为5.8%（1.47亿美元），同比增长4.1%，全年营业利润率为8.1%（7.82亿美元） [44][46] - 预计2023财年营业利润率在8% - 10%之间，全年销量、销售收入和营业利润都将增长，下半年表现将强于上半年 [64] 鸡肉业务 - 第四季度销售额46亿美元，增长19%，全年170亿美元，增长24%；第四季度营业利润3.37亿美元（利润率7.3%），全年9.26亿美元（利润率5.5%），分别较上年同期提高10.2%和5.3% [47][48] - 预计2023财年营业利润率在6% - 8%之间 [65] 国际业务 - 销量同比增长7.3%，预计2023财年盈利能力将因产能扩张带来的销量增长而提升 [17][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 据尼尔森数据，泰森核心业务线在过去13周的销量较疫情前增长18%，本季度销量份额较疫情前增加2.6个百分点，在多数零售核心类别中保持市场份额领先，并在9个核心类别中的7个实现份额增长 [18][19] - 据NPD供应跟踪数据，泰森聚焦6产品组在过去52周的销量较去年增长18.9%，份额增加0.9个百分点，较疫情前增加1.7个百分点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于五大关键支柱：转变员工体验、与客户共同成长以满足需求、投资数字化和自动化以实现卓越运营、恢复鸡肉业务竞争力、利用财务实力投资业务并向股东返还现金 [10] - 公司通过多元化蛋白质产品组合、品牌建设、定价策略和生产力提升等措施应对通胀和市场竞争，在零售和餐饮服务市场取得了一定的市场份额增长 [8][22][24] - 公司计划在2023财年通过新建6家工厂（包括美国的增值鸡肉厂和培根厂，以及中国和马来西亚的工厂）来扩大产能，推动鸡肉、预制食品和国际业务的销量增长 [56][57] - 公司保持谨慎的并购策略，优先投资现有业务的增长，以实现产能扩张、市场能力提升和盈利能力增强，为股东带来至少12%的投资资本回报率 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在宏观经济环境充满挑战、通胀高企的情况下，消费者对蛋白质的需求相对稳定，公司凭借多元化的蛋白质产品组合和品牌优势，能够满足不同客户和消费者的需求 [8] - 公司在员工体验、数字化、自动化和生产力提升等方面的投资取得了积极成效，预计未来将继续推动业务增长和盈利能力提升 [9][31][32] - 公司对2023财年的业绩表现充满信心，预计销售额和销量将实现增长，各业务板块将为公司整体业绩做出积极贡献 [56][67][140] 其他重要信息 - 公司在2022财年的生产力计划超额完成承诺，节省超过7亿美元，预计该计划将在2023财年提前一年实现超过10亿美元的经常性节省目标 [31][32] - 公司在2022财年积极推进自动化技术在各业务板块的应用，包括家禽业务的去骨自动化和全业务的包装自动化 [33] - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面取得了显著进展，2021年可持续发展报告凸显了公司成为全球最可持续和透明蛋白质公司的雄心，道琼斯可持续发展指数得分同比增长超过30% [29][30] - 公司近期宣布了高管团队的变动，认为这将推动公司整体业绩的提升 [12] - 公司将企业办公室合并至阿肯色州斯普林代尔的全球总部，以促进协作、创新和员工职业发展 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年牛肉业务展望及如何回到正常利润率范围 - 公司表示牛肉业务长期利润率指导为5% - 7%，当前周期与以往不同，行业牛的质量普遍较好，全球需求强劲，尽管受到外汇因素影响，但仍有信心实现较好回报；公司在业务上的投资，如与供应商的关系、增值业务和特定渠道的拓展，有助于维持2023年的业绩 [75][76][77] 问题2: 鸡肉业务利润率的发展轨迹及达到6% - 8%指导范围上下限的因素 - 鸡肉业务转型持续推进，取得了一定进展，但仍有提升空间；公司对2023年6% - 8%的利润率指导有信心，团队将专注于服务客户、提高工厂产能利用率和照顾员工 [80][81][83] 问题3: 预制食品业务实现业绩改善的关键路径及当前定价是否足以覆盖成本以达到8% - 10%的利润率范围 - 预制食品业务从优势地位出发，实现业绩改善的关键驱动因素包括提高销量（特别是恢复餐饮服务业务的销量和提高订单填充率）、控制成本和合理定价；公司将根据市场情况调整定价策略 [85][87][88] 问题4: 鸡肉业务的孵化率目标是否达成以及是否还有提升空间 - 鸡肉业务的孵化率目标已达成，团队对目前的进展感到满意 [90] 问题5: 生产力节省计划超额完成的原因以及自动化推进对员工总数的影响 - 生产力计划包括自动化、数字化和运营及功能卓越三个方面，各方面协同作用良好，预计在2023财年完成承诺；自动化进展快于预期，旨在消除一些劳动强度大、人员流动率高的岗位，公司会将员工重新分配到其他岗位，但目前暂无员工总数变化的具体报告 [93][94][95] 问题6: 公司组织架构调整后文化响应及如何降低执行风险 - 办公室合并是公司经过多年考虑后做出的决策，旨在提升自身竞争力，公司会为受影响的约1100名员工提供资源和支持；公司的继任规划流程完善，对新任命的领导团队有信心，目前已看到他们的工作进展 [98][100][101] 问题7: 2023年资本支出计划的具体细分及中长期预期 - 2023年公司计划加大对业务的投资，主要用于提高生产力（如自动化）和适度的产能扩张；在增值业务板块，公司将寻求产能增长和网络优化的机会 [107][108] 问题8: 公司2023财年销售额指导范围（550 - 570亿美元）达到高端的可能性以及新工厂的预计产能贡献 - 公司对2023财年的销售展望有信心，该指导范围已考虑了通胀、市场份额增长、牛肉业务的干旱情况和美元汇率等因素；新工厂的产能贡献部分取决于其上线时间，公司整体对该销售范围有信心 [112][113] 问题9: 2023年后是否仍有显著的生产力节省以及何时能获得相关金额信息 - 公司具有持续改进的思维，会继续寻找提高生产力和效率的机会，预计会有新的计划或现有计划的延续，但目前暂无具体信息 [115] 问题10: 各业务板块销量增长假设的确认 - 公司对家禽业务的销量增长方向有信心；在牛肉业务方面，尽管美国农业部预计行业销量会下降，但公司通过与供应商的关系、增值业务投资和特定渠道的拓展，预计2023年销量相对稳定 [119][120] 问题11: 鸡肉业务可变定价结构对价格的影响 - 公司鸡肉业务中增值和品牌产品占比较大，有更多定价自主权；可变定价结构使公司在市场价格波动时能保持更稳定的业绩，同时也便于与客户就价格变化进行沟通 [123][124][125] 问题12: 新上任领导在未来6 - 12个月的关键行动及角色演变 - 约翰认为公司在资本分配和战略方面不会有重大变化，领导团队的变动旨在保持连续性；斯图尔特表示将专注于提高预制食品业务的销量（特别是餐饮服务业务）、优化成本结构和推动创新 [127][128][130] 问题13: 预制食品业务提高利润率的具体行动以及长期回到正常利润率范围的因素 - 公司认为当前业务模式与2015年不同，与供应商的关系改善带来了更高质量的动物，全球对美国牛肉的需求更好，公司还通过投资将牛肉和猪肉业务向价值链上游延伸；公司有信心应对干旱等挑战，表现将优于上一周期 [136][137][138]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022财年公司销售额同比增长13%至533亿美元，主要因各业务板块销售增长及2021年法律应急预提费用减少[156] - 2022财年公司营业利润为44.1亿美元，较2021年略有上升，鸡肉业务改善被牛肉、猪肉和预制食品业务营业利润下降抵消[156] - 2022财年公司总营业利润率为8.3%，各业务板块营业利润率分别为牛肉12.6%、猪肉3.0%、鸡肉5.6%、预制食品7.7%[159] - 截至2022年10月1日，公司流动性为33亿美元，当前债务为4.59亿美元[157] - 2022财年销售受销量下降影响减少1.21亿美元，受平均销售价格上涨影响增加58.09亿美元[166] - 2022财年销售成本为466.14亿美元，较2021年增加60.91亿美元，主要因每磅投入成本增加[164][166] - 2022财年销售、一般和行政费用为22.58亿美元，占销售额的4.2%[168] - 2022财年利息费用为3.65亿美元，2021财年为4.28亿美元，减少主要因高级票据赎回、定期贷款偿还等[173][174] - 2022财年其他（收入）费用净额为 - 8700万美元，2021财年为 - 6500万美元；2022财年包含外汇损失、生产设施火灾保险收益等[175] - 2022财年有效税率为21.7%，2021财年为24.3%，2022财年包含递延所得税重计量收益3600万美元[176] - 2022财年泰森净收入为32.38亿美元，每股摊薄收益8.92美元；2021财年净收入为30.47亿美元，每股摊薄收益8.34美元[177] - 2022财年公司总销售额为532.82亿美元，运营收入为44.1亿美元；2021财年总销售额为470.49亿美元，运营收入为43.96亿美元[178] - 2022财年经营收入受5.95亿美元饲料原料成本增加影响，被1.95亿美元净衍生品收益抵消，而2021财年净衍生品收益为6500万美元[187] - 2022年经营活动产生的净现金为26.87亿美元，较2021年的38.4亿美元减少，主要因所得税、法律应计费用和递延工资税负债支付增加以及库存增加[192][193] - 2022年投资活动使用的净现金为19.35亿美元，2021年为提供5800万美元，主要因物业、厂房和设备支出增加[194] - 2022年融资活动使用的净现金为23.23亿美元，较2021年的27.31亿美元减少，主要因债务发行所得减少和股票回购支出增加[195] - 截至2022年10月1日，公司总流动性为32.82亿美元，包括现金及现金等价物10.31亿美元、短期投资100万美元和循环信贷额度可用金额22.5亿美元[196] - 2023财年资本支出预计约为25亿美元，用于产能扩张、自动化和品牌及产品创新[195] - 2023财年预计净利息费用约为3.2亿美元[200] - 截至2022年10月1日和2021年10月2日，公司净债务与EBITDA比率分别为1.3倍和1.2倍[201] - 2022年公司净收入32.49亿美元、EBITDA 56.88亿美元、总毛债务83.21亿美元、总净债务72.89亿美元[208][213] - 2022年公司总债务与EBITDA比率为1.5倍、净债务与EBITDA比率为1.3倍、投资资本回报率为13.4%、总债务与资本比率为29.6%、每股账面价值为55.04美元[213] - 2022、2021和2020财年，公司分别记录长期资产减值费用3400万、6000万和4800万美元[252] 各业务线数据关键指标变化 - 2022财年牛肉业务销售额为198.54亿美元，运营收入为25.02亿美元；销量变化0.1%，平均销售价格变化10.2%[178] - 2022财年猪肉业务销售额为64.14亿美元，运营收入为1.93亿美元；销量变化 - 1.9%，平均销售价格变化4.1%[178] - 2022财年鸡肉业务销售额为169.61亿美元，运营收入为9.55亿美元；销量变化0.7%，平均销售价格变化18.1%[178] - 2022财年预制食品业务销售额为96.89亿美元，较2021年的88.53亿美元增加8.36亿美元，销量变化为 - 4.1%，平均销售价格变化为13.5%，经营收入为7.46亿美元，较2021年减少7.1亿美元[188] - 2022财年国际/其他业务销售额为23.55亿美元，较2021年的19.9亿美元增加3.65亿美元，经营收入为1400万美元，较2021年增加1700万美元[191] 公司计划相关情况 - 2022财年公司推出新的生产力计划，目标是到2024财年末节省10亿美元，2022财年已实现超7亿美元节省[161] - 2022财年第四季度公司批准重组计划，预计产生累计税前费用约2.93亿美元，2022财年已确认6600万美元[161] 公司会计周期及收入确认原则 - 公司会计周期为2022财年和2021财年52周，2020财年53周[155] - 公司在销售产品时，在履行义务完成且产品控制权转移给客户时确认收入，交易价格会调整可变对价[223] 公司债务契约及信用评级 - 公司循环信贷工具和高级票据包含肯定和否定契约，截至2022年10月1日公司遵守所有债务契约并预计维持合规[204][205] - 标准普尔对公司循环信贷工具的评级为“BBB+”，穆迪为“Baa2”，对应未使用部分的设施费率为0.100%，全借款利差为1.125%[202][203] 公司养老金计划情况 - 2022财年末公司确定受益养老金计划资金状况为资金不足1.59亿美元，2021财年末为资金不足2.15亿美元，2022财年出资1300万美元，预计2023财年出资约1300万美元[206] - 2022财年，公司确定受益养老金计划的净定期福利成本为1000万美元，预计2023财年约为600万美元；2022财年末预计福利义务为1.83亿美元，未确认精算收益为1300万美元；预计2023财年向养老金计划现金缴款约1300万美元[233] 公司合同义务情况 - 截至2022年10月1日，公司合同义务总计175.58亿美元，其中债务本金支付84.03亿美元、利息支付45.69亿美元等[208] - 截至2022年10月1日，公司现金流援助计划潜在最大合同义务约2.9亿美元，无信用损失准备金[212] 公司资产负债表外安排 - 公司无对财务状况或经营成果有重大影响的资产负债表外安排，有对第三方义务的担保等[207] 公司减值评估情况 - 公司所有重要报告单位（除一个鸡肉业务部门报告单位和两个国际业务报告单位外）和无限期无形资产的估计公允价值超过其账面价值20%以上[240][248] - 2022财年，鸡肉业务部门一个报告单位的商誉在10月1日为6亿美元，年度减值测试中预计营业利润率平均约为5%；假设折现率提高约100个基点，该报告单位账面价值将接近其公允价值[241] - 2022年10月1日，国际业务报告单位的商誉合计4亿美元；若假设未来营业利润率与本财年持平，两个合计商誉2亿美元的报告单位将无法通过年度减值测试；假设折现率提高约50个基点，国际业务报告单位账面价值将接近其公允价值[242] - 公司对商誉和无限期无形资产每年第四季度首日进行减值评估，特定情况下需在年度评估外进行评估[239] - 长期资产和有限期无形资产在特定事件或情况变化时进行减值评估，将账面价值与预计未折现未来现金流或公允价值比较[250][251] 公司不确定性及风险因素 - 公司自保负债、所得税、养老金计划、商誉和无形资产减值分析存在不确定性，受假设、判断、外部因素和宏观经济条件影响[228][231][234][240][253] - 若实际结果与假设不一致，公司自保负债、养老金计划、所得税和商誉及无形资产减值可能产生重大损益，影响净定期福利成本和有效税率[229][232][236][246] - 2022年10月1日，精算估计值变动10%，对公司自保负债无重大影响；折现率和计划资产回报率变动1%，分别对预计福利义务和净定期福利成本无重大影响[229][236] 公司市场风险及应对措施 - 假设市场价格变动10%，2022年10月1日活牛、瘦肉猪、玉米、豆粕公允价值变动分别为1400万美元、3000万美元、4000万美元、2500万美元；2021年10月2日分别为4200万美元、3800万美元、2400万美元、2600万美元[263][264] - 2022年10月1日公司有200万美元浮动利率债务，加权平均利率为3.0%，假设利率提高10%对利息费用影响极小[265] - 2022年10月1日公司有83.19亿美元固定利率债务，加权平均利率为4.5%，假设利率变动10%，2022年10月1日和2021年10月2日固定利率债务公允价值分别变动约2.15亿美元和1.54亿美元[266] - 假设外汇汇率变动10%，2022年10月1日和2021年10月2日分别对税前收入产生2500万美元和1300万美元的影响[268] - 公司市场风险主要来自商品价格、利率、外汇汇率变化及信用风险集中，通过衍生品交易应对[260] 公司客户应收账款情况 - 2022年10月1日和2021年10月2日，公司净应收账款余额分别有16.4%和16.3%来自沃尔玛公司，无其他单一客户或客户群体占净应收账款的10%或以上[269] 公司收购业务核算方法 - 公司采用收购法核算被收购业务，获得控制权时按公允价值记录资产和负债，溢价记为商誉[255] 公司资产和负债估值方法 - 公司使用多种模型确定资产和负债价值，重大收购可能借助第三方估值专家[256] - 公司估计资产和负债公允价值及无形资产使用寿命需重大判断[257][258] 公司法律费用情况 - 2021财年公司因肉鸡反垄断民事诉讼等法律应计费用确认6.26亿美元费用[222] 公司业务合并情况 - 2022财年公司无重大业务合并[259]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长8%，年初至今增长16%，主要因鸡肉和预制食品平均销售价格上涨，牛肉和猪肉价格下降 [16] - 第三季度实现近10亿美元的稳健营业收入，年初至今同比增长15%，第三季度每股收益为1.94美元，年初至今为7.10美元，总销量季度和年初至今均下降 [17] - 2022财年至今产生19亿美元的运营现金流，净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.2倍 [46][47] - 年初至今已向股东返还4.91亿美元股息，回购6.93亿美元股票，其中第三季度回购1.7亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 鸡肉业务 - 第三季度销售额44亿美元，增长26%，年初至今增长25%，调整后营业利润2.69亿美元，利润率6.2% [44][45] - 年初至今销量增长，季度下降，预计全年实现1% - 2%的销量增长 [18] 预制食品业务 - 第三季度销售额约24亿美元，增长5%，年初至今增长9%，营业利润率为7.6%，即1.86亿美元，年初至今营业利润率为8.9%，即6.35亿美元 [41][42] - 年初至今销量下降5.5%，零售销量下降，但保持市场领先地位，餐饮服务渠道持续复苏 [19] 牛肉业务 - 第三季度销售额约50亿美元，与去年同期持平，年初至今增长15%，达到近150亿美元，营业利润5.06亿美元，下降55%，营业利润率为10.2% [37][38] - 年初至今销量下降，但第三季度增长1.3% [20] 猪肉业务 - 第三季度销售额约16亿美元，下降6%，年初至今增长4%，达到48亿美元，营业利润2500万美元，年初至今为2.48亿美元，营业利润率降至1.5% [39][40] - 年初至今销量下降2.1%，预计第四季度生猪库存紧张和出口需求下降将继续影响销量 [20] 国际/其他业务 - 年初至今销量增长11.7%，第三季度增长21.9%，业务有机和无机增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售渠道在第三季度推动营收增长1.73亿美元，餐饮服务渠道增长1.65亿美元，国际市场销售额比去年同期增加3.39亿美元 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大优先事项：赢得团队成员、赢得客户和消费者、赢得执行，持续投资团队成员以降低人员流动率和提高员工配备水平，改善客户服务水平，加强执行以实现大幅节约和改善业务成果 [11] - 公司将继续投资新工厂和扩大现有产能，8家工厂正在建设中，2家预计本财年投入运营，6家在2023财年末投入运营 [22] - 公司致力于从ESG角度发展业务，关注三个核心支柱：重塑人员和社区影响、推动从农场到餐桌的产品责任、实现净零排放 [25] - 公司实施生产力计划，预计到2024财年末实现超过10亿美元的经常性生产力节约，加速供应链数字化和自动化 [27] - 公司举办了首届泰森演示日，选择6家公司进行合作，以寻找对生产力和可持续发展目标有最大影响的创新想法 [28] - 公司将加强作为全球蛋白质领导者的地位，重点关注鸡肉业务，优化工厂网络，增加全熟产能，实现增值生产转换，提高工厂灵活性和优化产品组合 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在复杂和动态的经营环境中运营，成本持续增加，但消费者对蛋白质的需求相对稳定，多样化的产品组合使公司能够满足不同客户和消费者的需求 [14] - 公司对鸡肉业务的转型进展感到满意，预计第四季度收获率将继续提高，明年产能将增加，有助于实现5% - 7%的利润率目标 [56] - 预制食品业务面临供应、定价和餐饮服务复苏等挑战，但预计随着供应改善、商业投资和餐饮服务持续复苏，未来季度销量将增长 [70] - 牛肉业务需求强劲，但受干旱影响，牛只供应紧张，预计利润率将向5% - 7%的长期平均水平回归 [37][38] - 猪肉业务受高零售价格和强势美元影响，全球需求受到冲击，预计全年营业利润率在3% - 5%之间 [39][51] 其他重要信息 - 公司与沙特阿拉伯的坦米亚食品公司签署了合资协议，以更好地服务全球客户并拓展中东市场 [22] - 公司继续投资吸引和留住团队成员，包括提供育儿、公民支持、交通、免费技术和大学教育、现场健康诊所、产假和陪产假等福利，这些投资降低了工厂的人员流动率和缺勤率 [23][24] - 公司发布了2021年可持续发展报告，强调了成为全球最可持续和透明的蛋白质公司的雄心和承诺，包括在动物福利、可持续包装、减少浪费、水资源管理和减少排放等方面的努力 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待鸡肉业务在第四季度及明年的表现，以及定价方面的竞争优势 - 鸡肉业务转型持续进行，需求强劲，新资产明年初投入使用将有帮助，第四季度收获率将继续提高并持续增长 [56] - 公司按计划推进，通过改变定价方式增加灵活性，随着第四季度产量增加，将有助于建立更可持续的模式 [58] 问题2: 全年销量持平的指引是否主要因为第四季度预制食品业务因去年同期剥离业务而有更轻松的比较基数 - 有多个因素影响，剥离业务是其中之一 [59][62] 问题3: 预制食品的弹性如何，哪些类别受影响，趋势是否会持续，以及自有品牌的动态 - 市场出现从餐饮服务向零售、从快餐连锁店向堂食的转变，弹性低于历史水平 [65] - 预制食品业务整体表现良好，销量下降主要受供应、定价和餐饮服务复苏影响，预计未来季度销量将因供应改善、商业投资和餐饮服务持续复苏而增长 [66][70] - 自有品牌表现未加速，部分产品组合面临份额压力，主要是由于商品供应滞后，未来将关注供应和销量以恢复供应水平和商品销售表现 [72] 问题4: 牛肉业务周期何时转变，以及全年利润率的方向 - 难以准确判断周期转变时间，干旱仍影响牛只供应，但牛肉需求强劲，质量高 [75][76] - 全年利润率预计在11% - 13%，第四季度后期将降至6% - 8%，2023年将达到5% - 7% [78] 问题5: 预制食品业务利润率处于8% - 10%区间低端的关键因素，以及餐饮服务部分的表现 - 利润率将处于区间低端，第四季度预计在7%多或8%左右 [84] - 行业预计2022年放缓，2025年反弹，公司部分业务受宏观经济和渠道转移影响，将专注于恢复销量、创新和与客户合作以引领复苏 [85][86] 问题6: 如何看待资产负债表的舒适度，以及未来股份回购的优先级 - 公司对资产负债表的实力感到满意，杠杆水平自2011年以来处于较好状态，资本分配采取平衡的方法，包括加强资产负债表、投资业务和向股东返还现金 [88] - 今年股份回购金额增加，部分是为了弥补去年的稀释，将继续观察情况 [89][90] 问题7: 鸡肉业务新的动态定价下，影响利润率的因素有哪些，以及利润率对行业周期性的抵御能力 - 公司对鸡肉业务进展满意，在各渠道获得份额，供应链改善，全熟产能增加，将继续优化产品组合，但谷物价格仍有波动 [92][94] - 通过改变定价方式增加了灵活性，随着第四季度产量增加，将有助于建立更可持续的模式，同时增加产量将带来杠杆效应 [95][97] 问题8: 如何描述牛肉业务明年的利润率，是中期还是低谷期 - 2022财年利润率在11% - 13%，未来将过渡到5% - 7%，属于中期水平，公司通过与优质牛饲养商合作、发展增值业务等方式，预计未来12 - 18个月将逐步实现这一目标 [99][100] 问题9: 考虑到今年的清算水平，明年牛肉业务利润率是否可能低于5% - 7%的中期目标 - 目前仍有大量牛只清算，重建牛群需要2 - 3年周期，难以准确判断清算结束和牛只留存开始的时间，但对5% - 7%的利润率目标仍有信心 [103] 问题10: 预制食品业务利润率如何恢复到两位数 - 公司在有吸引力的类别中拥有领先地位，通过增加产能、投资创新、加强收入管理和成本转型等措施，有望实现可持续的两位数利润率 [106][107] - 随着餐饮服务销量恢复和商品销售改善，有望获得销量增长和固定成本杠杆效应 [108] 问题11: 鸡肉业务第四季度利润率指引处于低端是反映前景较弱，还是符合预期，以及与同行顶级水平的比较 - 第四季度符合预期，公司在2022财年对业务组合进行了调整，行业受大鸡胸肉市场影响较大，而公司向增值业务转型 [111] - 与竞争对手相比，公司正在取得进展，第四季度产量从3700万头增加到4000万头将使公司处于更有利的地位 [112] 问题12: 美国农业部预测明年鸡肉产量增长不足1%，是否符合市场需求 - 鸡肉在餐饮服务和零售渠道的需求持续强劲，客户订单超过供应能力，预计明年公司产量将超过这一增长水平，市场需求有望强劲 [113][114] 问题13: 预计2023年鸡肉和牛肉的产量如何 - 预计2023年鸡肉需求将强于美国农业部预测的1%增长，牛肉由于牛只清算，收获量将减少，市场供应将趋紧，价格将上涨 [117] 问题14: 预制食品业务供应链有哪些改善选项，对2023 - 2024年有何影响 - 年初受新冠疫情影响供应链落后，部分关键类别产能不足，明年将有更多产能投入使用 [119] - 需求虽受定价影响，但弹性低于预期，预计销量将增长，公司通过生产力计划、自动化和技术投资等措施改善供应链，目前已取得一定成果，未来将继续改进 [120][121]

公司生产力计划目标 - 公司新生产力计划目标是到2024财年末实现10亿美元的生产力节省，2022财年超4亿美元[120] 整体销售数据关键指标变化 - 2022财年第三季度和前九个月销售额分别增长8%和16%，主要因各业务板块平均销售价格提高，部分被销量减少抵消[121] - 2022财年第三季度和前九个月净销售额分别为134.95亿美元和395.45亿美元，销量分别下降1.9%和1.0%，平均销售价格分别增长8.1%和14.7%[124] - 2022财年第三季度销售受销量减少影响下降2.23亿美元，受平均销售价格提高影响增加10.15亿美元[130] - 2022财年前九个月销售受销量减少影响下降3.53亿美元，受平均销售价格提高影响增加51.15亿美元[130] - 2022财年第三季度总销售额为134.95亿美元，前九个月为395.45亿美元[144] 整体运营收入数据关键指标变化 - 2022财年第三季度运营收入为10.33亿美元，下降3%；前九个月运营收入为36.44亿美元，增长47%[121] - 2022财年第三季度总运营收入为10.33亿美元，前九个月为36.44亿美元[145] 各业务板块运营利润率 - 2022财年第三季度总运营利润率为7.7%，各业务板块运营利润率分别为牛肉10.7%、猪肉1.5%、鸡肉6.3%、预制食品7.6%[123][124] 整体销售成本数据关键指标变化 - 2022财年第三季度和前九个月销售成本分别为118.84亿美元和341.84亿美元，占销售额的比例分别为88.1%和86.4%[128] - 2022财年第三季度销售成本增加10.26亿美元，其中投入成本增加12.19亿美元，销量降低减少成本1.93亿美元[131] - 2022财年前九个月销售成本增加39.96亿美元，其中投入成本增加43.03亿美元，销量降低减少成本3.07亿美元[135] 公司债务情况 - 截至2022年7月2日，公司流动债务为6700万美元，未来24个月内约有4.7亿美元债务到期[122] - 2021年10月2日总毛债务为93.48亿美元，净债务为68.41亿美元；2022年7月2日总毛债务为83.28亿美元，净债务为72.72亿美元[189] - 2021年10月2日毛债务/EBITDA为1.7倍，净债务/EBITDA为1.2倍；2022年7月2日毛债务/EBITDA为1.2倍，净债务/EBITDA为1.1倍[189] - 截至2022年7月2日和2021年10月2日，净债务与EBITDA的比率分别为1.1倍和1.2倍[170] 销售、一般和行政费用数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用在2022年第三季度为5.78亿美元，占销售额的4.3%；前九个月为17.17亿美元，占销售额的4.3%[133] - 2022财年第三季度销售、一般和行政费用增加2000万美元，前九个月增加1.54亿美元[136] 利息费用数据关键指标变化 - 2022财年第三季度现金利息费用为9400万美元，非现金利息费用为 - 900万美元，总利息费用为8500万美元；前九个月现金利息费用为3.03亿美元，非现金利息费用为 - 2100万美元，总利息费用为2.82亿美元[137] - 2022财年预计净利息支出约为3.5亿美元[166] 其他（收入）费用净额数据关键指标变化 - 2022财年第三季度其他（收入）费用净额为 - 3400万美元，前九个月为 - 1.11亿美元[139] 有效所得税税率数据关键指标变化 - 2022财年第三季度有效所得税税率为23.6%，前九个月为22.1%；2021年同期分别为22.1%和22.9%[141] 牛肉业务数据关键指标变化 - 牛肉业务2022财年前九个月销售额为149.95亿美元，运营收入为21.27亿美元；第三季度销售额为49.59亿美元，运营收入为5.33亿美元[146] 鸡肉业务数据关键指标变化 - 鸡肉业务2022财年前九个月销售额为123.42亿美元，运营收入为6.15亿美元；第三季度销售额为43.66亿美元，运营收入为2.77亿美元[152] 预制食品业务数据关键指标变化 - 预制食品业务第三季度销售额为24.47亿美元，较2021年同期的23.23亿美元增长1.24亿美元；前九个月销售额为71.73亿美元，较2021年同期的66亿美元增长5.73亿美元[154] - 预制食品业务第三季度销量下降8.5%，前九个月下降5.5%；第三季度平均销售价格上涨13.8%，前九个月上涨14.2%[154] 国际/其他业务数据关键指标变化 - 国际/其他业务第三季度销售额为6.02亿美元，较2021年同期的4.88亿美元增长1.14亿美元；前九个月销售额为17.17亿美元，较2021年同期的14.44亿美元增长2.73亿美元[158] 现金流量数据关键指标变化 - 前九个月经营活动产生的净现金为18.9亿美元，较2021年同期的26.56亿美元减少[160] - 前九个月投资活动使用的净现金为13.25亿美元，较2021年同期的7.83亿美元增加[161] - 前九个月融资活动使用的净现金为21.28亿美元，较2021年同期的15.42亿美元增加[163] 资本支出预计 - 2022财年资本支出预计约为19亿美元[162] 公司流动性情况 - 截至2022年7月2日，总流动性为33.06亿美元，其中现金及现金等价物为10.56亿美元，循环信贷额度可用22.5亿美元[164] 公司债务契约遵守情况 - 2022年7月2日公司遵守所有债务契约，并预计维持合规[174] 市场价格变动对公允价值影响 - 假设2022年7月2日和2021年10月2日市场价格变动10%，活牛公允价值变动分别为2300万美元和4200万美元，瘦肉猪为2800万美元和3800万美元，玉米为1400万美元和2400万美元，豆粕为2700万美元和2600万美元[182][183] 利率变动对债务影响 - 2022年7月2日公司有1000万美元的可变利率债务，加权平均利率为3.0%，假设利率变动10%，对可变利息费用无重大影响[184] - 2022年7月2日公司有83.18亿美元的固定利率债务，加权平均利率为4.5%，假设利率变动10%，固定利率债务公允价值变动约为1.92亿美元，2021年10月2日变动约为1.54亿美元[185] 外汇汇率变动对税前收入影响 - 假设2022年7月2日和2021年10月2日外汇汇率变动10%，对税前收入的影响分别为2200万美元和1300万美元[187] 净收入、EBITDA及债务发行和折价摊销费用数据关键指标变化 - 2022年7月2日止九个月净收入为27.12亿美元，2021年7月3日止九个月为17.02亿美元，2021年10月2日止财年为30.6亿美元，2022年7月2日止十二个月为40.7亿美元[189] - 2022年7月2日止九个月EBITDA为46.4亿美元，2021年7月3日止九个月为34.2亿美元，2021年10月2日止财年为56.56亿美元，2022年7月2日止十二个月为68.76亿美元[189] - 2022年7月2日止九个月、2021年7月3日止九个月、2021年10月2日止财年和2022年7月2日止十二个月债务发行和债务折价摊销费用分别为700万美元、1100万美元、1900万美元和1500万美元[189]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度和上半年销售额分别增长16%和20%，主要得益于平均销售价格提高和产品组合改善 [11] - 第二季度和上半年调整后营业收入分别增长57%和47%，主要受牛肉、鸡肉和预制食品业务增长推动 [12] - 第二季度和上半年调整后每股收益分别为2.29美元和5.16美元，分别增长71%和57% [13] - 上半年总成本销售成本较去年同期增长15%，各业务均受通胀影响，供应链各环节成本上升 [9] - 上半年总销量较去年略有下降，主要受劳动力和供应链挑战影响 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 牛肉业务 - 第二季度销售额约50亿美元，同比增长24%，销量和平均销售价格均有所提高 [39] - 季度运营收入6.38亿美元，同比增长43%，运营利润率为12.7%，高于去年同期但环比下降 [41] - 上半年销量同比下降2.9%，但季度环比有所增加，预计下半年销量将继续改善 [17] 猪肉业务 - 第二季度销售额约16亿美元，同比增长6%，平均销售价格上涨10.8%，但销量下降4.8% [42] - 季度运营收入5900万美元，同比下降12%，运营利润率降至3.8%，主要受出口疲软、成本上升和劳动力挑战影响 [42] 预制食品业务 - 第二季度销售额约24亿美元，同比增长11%，销量因劳动力、供应链挑战和宠物零食业务出售而下降 [43] - 运营利润率为11%，运营收入2.63亿美元，同比增长21%，消费者对价格上涨反应低于历史预期 [45] 鸡肉业务 - 第二季度销售额41亿美元，同比增长15%，销量因需求强劲和运营改善而提高，预计下半年销量将进一步提升 [46] - 平均销售价格同比上涨14.4%，调整后运营收入2.03亿美元，运营利润率为5%，主要受销量和价格上涨推动，但受通胀影响 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售渠道第二季度销售额同比增长4.24亿美元，上半年增长7.73亿美元 [35] - 餐饮服务渠道第二季度销售额同比增长6.84亿美元 [35] - 国际市场出口销售额第二季度同比增长3.11亿美元 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为最受欢迎的雇主，投资员工健康、安全和福利，提供教育和医疗服务 [19][20] - 增强产品组合和产能，增加品牌和增值产品销售贡献，预计未来几年销量将超过市场增长 [29] - 恢复鸡肉业务竞争力，实现运营利润率目标，推进自动化和数字化举措 [25][30] - 推动运营和功能卓越，加速生产力计划，预计今年实现超过4亿美元的节省 [30] - 利用财务实力投资业务，计划2022财年投资20亿美元，重点关注新产能和自动化目标，同时向股东返还现金 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对蛋白质的需求依然强劲，但公司面临通胀、劳动力和供应链挑战 [5][10] - 公司通过提高价格、优化产能和推进生产力计划来应对通胀压力，预计全年销量将增长 [11][19] - 鸡肉业务取得进展，预计下半年运营利润率将逐步提高，长期目标是实现5% - 7%的运营利润率 [25][27] - 牛肉业务预计下半年利润率将收窄，但长期来看，全球需求强劲，业务将优于历史水平 [61][113] - 预制食品业务预计全年运营利润率在8% - 10%之间，随着产能增加和餐饮服务渠道复苏，业务将得到改善 [53][78] 其他重要信息 - 公司预计2022财年总销售额在520亿 - 540亿美元之间，销量同比增长1% - 2% [52] - 公司计划在第四季度启用4家新工厂，并在第三季度进行约10个项目的产能升级，仅预制食品业务就将增加2500万磅的产量 [9] - 公司生产力计划进展顺利，预计到2024财年末实现超过10亿美元的经常性生产力节省，2022财年预计实现超过4亿美元的节省 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否预计下半年各季度运营利润率将逐季提高 - 公司预计下半年业务将加强，但未提供季度间的具体情况，牛肉业务下半年可能会减弱 [58][59] 问题2: 如何看待当前牛周期的时间安排 - 公司预计牛群清算将在下半年继续，牛和饲料价格创历史新高，干旱和谷物成本影响供应，预计牛肉业务下半年利润率将收窄，但仍将处于6% - 8%的正常范围 [60][61] 问题3: 鸡肉业务下半年利润率改善的驱动因素有哪些 - 公司表示鸡肉业务需要提高产量和效率，生产力计划正在发挥作用，预计产量将继续增长，4月运营利润率好于5% [63][67] 问题4: 外部环境变化如何影响鸡肉业务 - 公司表示鸡肉需求强劲，团队通过短期合同应对谷物价格上涨，同时采取生物安全措施应对禽流感风险，目前影响较小 [68][70] 问题5: 公司何时以及为何对冲谷物 - 公司主要在有固定价格协议时进行对冲，今年已转向更多可变或商品驱动的定价，减少了对冲需求，但仍会在短期内进行对冲以保护价格 [72][73] 问题6: 如何看待预制食品业务的价格弹性和未来利润率 - 公司表示预制食品需求强劲，品牌优势明显，预计下半年销量将改善，餐饮服务渠道将继续复苏，有信心实现8% - 10%的运营利润率 [74][78] 问题7: 牛肉业务的出口和副产品业务在本季度的表现如何，未来如何发展 - 公司表示牛肉业务第二季度销量增加，得益于员工配置改善和收获重量提高，特种产品业务提供了积极影响，未来牛肉需求将保持强劲 [80][82] 问题8: 公司降低了总体销量指引，这对下半年鸡肉销量有何影响 - 公司表示鸡肉孵化率有所提高，但减少了外部肉类采购，同时一场火灾影响了产量，尽管第一季度和上半年鸡肉销量有所增长，但未达到预期 [84][86] 问题9: 生产力计划的节省情况如何，下半年的重点在哪里 - 公司表示生产力计划进展顺利，预计今年实现近4亿美元的节省，重点包括车队资源优化、采购计划和去骨自动化项目 [89][92] 问题10: 预制食品业务能否实现10%的运营利润率 - 公司表示预制食品业务上半年表现好于预期，得益于价格调整、劳动力改善和成本转化，预计下半年销量将增加，餐饮服务渠道将继续复苏，有信心实现8% - 10%的运营利润率 [93][94] 问题11: 劳动力成本占销售成本的百分比、空缺率以及趋势如何，自动化过程中如何招聘和留住员工 - 公司表示致力于创造理想的工作环境，通过提供福利、教育和医疗服务等措施吸引和留住员工，目前已看到缺勤率和离职率有所改善 [96][98] 问题12: 预制食品业务今年的利润率结构对未来有何影响 - 公司表示预制食品业务有信心实现可持续的两位数利润率，通过增加产能、投资自动化和成本转化等措施，预计全年运营利润率在8% - 10%之间 [102][105] 问题13: 如何看待新产能与牛供应和需求的关系，以及对长期利润率的影响 - 公司表示竞争有助于提升自身，牛供应受干旱和牛群清算影响，公司购买优质牛只，预计未来利润率将维持在6% - 8%的范围 [106][108]

业绩总结 - 2022年第二季度销售额为131.17亿美元，同比增长16%[34] - 2022年上半年销售额为260.50亿美元，同比增长20%[34] - 2022年第二季度调整后营业收入为11.61亿美元，同比增长47%[36] - 2022年上半年调整后营业收入为25.93亿美元，同比增长57%[36] - 2022年第二季度调整后每股收益为2.29美元，同比增长71%[38] - 2022年上半年调整后每股收益为3.28美元，同比增长57%[38] - 2022年上半年净收入为19.59亿美元，较2021年上半年的9.49亿美元增长106.5%[101] - 2022年上半年EBITDA为32.78亿美元，较2021年上半年的20.51亿美元增长59.5%[101] - 2022年上半年调整后EBITDA为32.38亿美元，较2021年上半年的23.84亿美元增长35.9%[101] 用户数据 - 2022年上半年，鸡肉销售额为79.76亿美元，同比增长25%[74] - 2022年上半年，猪肉销售额为31.91亿美元，同比增长9%[57] - 2022年第二季度牛肉部门的销售额增长319百万美元，鸡肉部门增长234百万美元[85] 未来展望 - 预计2022财年整体销量增长1-2%[20] - 预计到2024财年实现超过10亿美元的生产力提升[25] - 公司预计2022年全年收入将达到500亿美元，较2021年增长10%[106] 新产品和新技术研发 - 2022年上半年资本支出为8.47亿美元[31] 负面信息 - 由于原材料、劳动力和供应链的通胀成本压力，销售成本（COGS）和销售、一般及行政费用（SG&A）均有所上升[51] - 2022年上半年，牛肉成本增加约5.45亿美元，第一季度的法律应急准备金影响销售减少3.2亿美元[54][46] 财务健康 - 2022年第二季度的总债务为93.48亿美元，较2021年同期的83.49亿美元增长12%[101] - 2022年第二季度的净债务为68.41亿美元，较2021年同期的71.98亿美元下降4.4%[101] - 2022年上半年，净债务与调整后EBITDA比率为1.1倍，低于2.0倍的目标[81] 毛利率和利润 - 2022年第二季度的毛利率为11.56%，较2021年同期的10.12%提高了14.3%[103] - 2022年第二季度的调整后营业收入为11.61亿美元，较2021年同期的7.20亿美元增长61.5%[103] - 2022年第二季度的鸡肉部门调整后营业收入为2.03亿美元，较2021年同期的0.67亿美元增长202.9%[105]