公司董事会更新计划 - 公司计划在2025年股东年会上继续推进董事会更新 [1] - 公司计划提名Julie Sloat作为独立董事候选人，她曾任美国电力公司董事长、总裁兼首席执行官，在资本配置、公司金融和能源存储方面经验丰富 [2] - 独立董事Mark E Baldwin决定不再寻求连任并将退休，他自2014年起担任独立董事及审计委员会主席 [2] 近期董事会变动历史 - 过去五年内，董事会已主动更新了多数成员，包括五名退休和四名新增 [3] - 董事会于2022年中选举John "Jay" F Glick为独立董事长 [3] - 董事会更新方法确保了在整合新独立成员时保留机构知识和重要商业关系 [4] 股东激进主义活动 - 股东Brad Radoff及其关联方提交了提名四位候选人的通知，试图替换董事会多数独立成员 [5] - 公司领导层在过去六个月曾与Radoff进行多次真诚沟通，包括电话、面对面会议和邮件交流 [5] - 公司曾提出和解方案，允许Radoff对25%的董事会成员任命提供意见，但其选择以要求、人身攻击和威胁作为回应 [5] 对激进股东提名的评估 - 董事会初步尽职调查显示，Radoff提名的部分候选人在为股东创造价值方面记录不佳 [6] - Radoff目前担任董事的Harte Hanks、Farmer Bros和Enzo Biochem在其任职期间的总股东回报分别为-146%、-622%和-828% [6] - 初步分析认为，破坏一个多元化、积极参与的董事会不符合股东最佳利益 [6] 公司长期战略与财务表现 - 公司长期战略专注于利用其水基化学专业知识，并进入能源存储和产出水淡化新市场 [7] - 自2019年Brady Murphy被任命为首席执行官以来，公司总股东回报约为60% [11] - 公司当前五年总股东回报为1117%，同期标普小盘600能源指数回报为279%，罗素2000指数回报为100% [11] 业务部门表现与战略举措 - 完井液与产品部门业绩强劲，建立了深厚的深水项目储备，包括近期在巴西获得的重要多年多井深水合同 [11] - 水与返排服务部门正受益于客户对其新自动化技术的采纳，以及基于当前讨论的淡化新兴机会 [11] - 公司专有的水处理和淡化技术TETRA Oasis TDS在有益再利用和矿物提取方面取得重要里程碑 [11] 资本配置与运营效率 - 董事会和管理层执行了严格的资本配置，将现金流用于扩展高增长潜力的战略计划，同时实现了迄今最低的杠杆率 [11] - 过去两年平均净资本使用回报率为178%，高于2022年的134% [11] - 公司专注于电池存储和产出水机会等战略计划 [11] 公司治理实践 - 董事会采纳了治理最佳实践，包括通过人力资本管理与薪酬委员会监督管理层和董事会继任规划 [11] - 提名、治理与可持续发展委员会负责董事会层面的更新 [11] - 公司致力于保持对股东友好治理政策、继任规划活动和战略评估会议的清晰披露 [3]

文章核心观点 - Radoff - Torok集团认为TTI董事会长期表现不佳、缺乏战略、公司治理差、继任计划失败且董事会成员根深蒂固，急需更换董事会以创造长期股东价值，为此提名四名董事候选人参选 [1][2][5] 分组1：Radoff - Torok集团行动 - 集团持有TTI超4.9%流通股，提名Simon Bates、Evan Behrens、Bradley L. Radoff和Andrew K. Ruben四名董事候选人参选2025年股东大会 [1][5] - 集团向董事会发出公开信，强调更换董事会对恢复良好治理和为股东创造长期价值的紧迫性 [2] 分组2：与董事会沟通情况 - 过去五个月，集团试图与董事会建设性合作，提出解决董事任期、继任计划和资本配置等问题的方案，但均被拒绝 [3][4] 分组3：TTI现状问题 - 过去十年，TTI股价下跌近43%，而同期罗素2000指数价值回报约66%，公司董事会和管理团队脱离业务挑战，未解决业绩问题，缺乏应对策略 [6] - 董事会在股东压力下才有所行动，如2021 - 2022年部分人员变动，且不愿接受集团候选人 [9] 分组4：建议措施 - 董事会应立即成立独立战略委员会，审查业务组合、资本结构和公司管理费用，如剥离水业务表现不佳部分、评估阿肯色州加工厂融资方案，以释放价值、增强公司实力 [7] - 加快制定继任计划，解决资本配置策略重大缺陷，恢复公司市场信誉 [8] 分组5：候选人情况 - 四名候选人具备相关行业、上市公司董事会和财务专业知识，致力于为股东利益监督公司，能为董事会带来股东代表 [10][11] - Simon Bates有超30年化工、建筑和工业领域领导经验及上市公司董事会经验 [12] - Evan Behrens在油气行业有丰富的公共和私人董事会服务经验，具备管理、财务和业务发展技能 [13] - Bradley L. Radoff有财务和投资专业知识，是公司重要股东且有上市公司董事会经验 [14] - Andrew K. Ruben有丰富的高管领导经验和企业可持续发展专业知识 [17] 分组6：参与者持股情况 - Radoff Foundation直接实益持有550,000股公司普通股，Bradley L. Radoff直接实益持有4,500,000股，合计实益持有5,050,000股 [22] - JEC II直接实益持有1,010,000股，MOS Trust直接实益持有259,500股，Michael Torok直接实益持有235,000股，合计实益持有1,504,500股 [22] - Simon Bates、Evan Behrens和Andrew K. Ruben目前未实益持有公司普通股 [22]

文章核心观点 TETRA Technologies公司宣布聘请Kurt Hallead担任财务主管兼投资者关系副总裁 [1] 公司动态 - 公司聘请Kurt Hallead担任财务主管兼投资者关系副总裁 [1] - Kurt Hallead将负责公司的财务、投资者关系和财务规划与分析职能 [2] - Kurt Hallead拥有超30年能源行业股票研究分析师经验，最近任职于The Benchmark Company，此前曾在RBC Capital Markets和Cambridge Investment Partners任职 [2] 公司概况 - 公司是一家能源服务和解决方案提供商，专注于开发环保服务和解决方案，业务覆盖六大洲 [3] - 公司业务组合包括能源服务、工业化学品和关键矿物，除为油气行业提供产品和服务及氯化钙外，还凭借化学专业知识、关键矿产土地和全球基础设施拓展低碳能源市场 [3]

文章核心观点 TETRA Technologies公司高级管理层将参加2025年3月17 - 18日在加州 Dana Point 举行的 Roth 第37届年度会议，CEO 和投资者关系副总裁兼财务主管将与机构投资者进行一对一会议 [1] 公司参会信息 - 公司高级管理层将参加2025年3月17 - 18日在加州 Dana Point 举行的 Roth 第37届年度会议 [1] - 首席执行官 Brady Murphy 和投资者关系副总裁兼财务主管 Kurt Hallead 将在3月17 - 18日与机构投资者进行一对一会议 [1] - 有兴趣与公司管理团队进行一对一会议的投资者，可通过 ROTH 发邮件至 [email protected] 申请 [2] 公司概况 - 公司是一家能源服务和解决方案公司，专注于开发环保服务和解决方案，业务覆盖六大洲 [2] - 公司业务组合包括能源服务、工业化学品和关键矿物，除为油气行业提供产品和服务及氯化钙外，还凭借化学专业知识、关键矿产土地和全球基础设施拓展低碳能源市场 [2] - 可访问公司网站 www.onetetra.com 或在 LinkedIn 上联系公司获取更多信息 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA利润率为17%，高于第三季度的16.6%和2023年第四季度的15.8%，但营收环比和同比均下降 [8] - 全年完工液和产品部门营收下降1%，EBITDA增长2%，总营收3.11亿美元，为2015年以来第二高 [11] - 工业化学品业务2024年营收较2023年增长超9%，创公司历史新高 [12] - 2024年因投资固定资产和库存，基础业务自由现金流略为负，预计2025年上半年项目将带来强劲自由现金流 [33][34] - 预计2025年利息支出约2000万美元，基础业务资本支出3000 - 3500万美元，低于2024年，现金税约600 - 700万美元 [34] - 预计2025年上半年税前净利润1900 - 3400万美元，调整后EBITDA 5500 - 6500万美元，接近或超过公司十年纪录 [22] - 2024年美国累计应税收入近1亿美元，取消递延税资产估值备抵，NOL可抵消约3.45亿美元美国应税收入，节省约9750万美元现金税 [29][30] - 2025年建模预测时，假设税率为31% - 33%，海外现金税约600 - 700万美元/年 [31] - 截至12月底，手头现金3700万美元，截至昨日总流动性近2.07亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 水和返排服务部门 - 第四季度EBITDA利润率为13.8%，受年底完工放缓影响，钻机数量和压裂车队数量较去年下降超两位数，但产出水量持续增加，处理和回收产出水用于压裂再利用量达8900万桶创纪录 [10] - 2024年是具有挑战性的一年，运营商整合和低天然气价格导致钻机数量和压裂车队数量过去两年分别下降17%和30% [16] - 2025年预计收入持平，通过提高运营效率包括自动化提高利润率，实现资本回报最大化和大量现金流生成 [17] 完工液和产品部门 - 全年营收下降1%，EBITDA增长2%，主要受工业化学品业务强劲表现推动 [11] - 工业化学品业务营收和调整后EBITDA创公司历史新高，占公司总收入22%，预计未来随着溴化锌基电解质产量增加，该比例将继续上升 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场通常不是重卤水市场，但公司获得的合同使其成为巴西市场唯一重卤水完井液供应商，合同为期两年，预计未来两年收入分布均匀，且巴西可能出现更多重卤水完井项目 [68][69] - 墨西哥湾市场活跃，公司正在进行三口井的TETRA CS Neptune项目，已完成第一口井，即将开始第二口井 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 水和返排服务部门将继续专注于产出水处理和回收解决方案，包括有益再利用的脱盐，通过自动化现有资产降低劳动力成本和提高利润率 [11][16] - 工业化学品业务将增加溴化锌基电解质产量，参与长时储能电解质市场，同时继续拓展氯化钙市场多元化 [12][13] - 推进阿肯色州溴项目，已确保项目电力供应，完成前端工程设计，准备好工厂场地，正在与多个溴供应商讨论桥接供应协议，探索与锂邻居合作以降低项目资本投资 [22][23][24] - 锂项目与合作伙伴完成前端工程设计，等待特许权使用费决定和未来锂价确定后发布财务研究，预计长期锂价反弹将支持增加供应投资 [25][26] - 优先推进能立即影响近期业绩的战略举措，包括在墨西哥湾部署CS Neptune、向Eos Energy Enterprises发货、推进水脱盐商业试点项目 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年上半年预计收入和EBITDA同比显著增加，主要得益于墨西哥湾市场强劲、Neptune项目、巴西深水项目启动、Eos电解质交付增加和欧洲季节性高峰 [21] - 长期来看，公司对水回收脱盐、低成本溴供应和锂生产合作的发展前景感到乐观 [42] - 尽管行业部分企业2025年上半年业绩可能较弱，但公司调整后EBITDA将实现强劲的环比改善 [35] - 预计全年实现高个位数至低两位数的营收增长，利润率将保持在当前水平或略有提高 [58] 其他重要信息 - 公司在第35届年度产出水协会会议上介绍了TETRA OASIS总脱盐解决方案，该方案受到好评，与蓝筹客户的合作不断扩大和深化 [17][20] - 公司出售Kodiak投资获得约1900万美元现金收益，通过使用NOL避免了资本利得税 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年新兴增长业务的发展及有意义贡献的业务 - 2025年上半年，CS Neptune项目成果显现，Eos预计大幅提高电池产量，对公司意义重大；水脱盐方面，2025年将开展多个试点项目，预计2026年实现商业规模脱盐项目；长期来看，溴工厂建设和锂项目将带来巨大收益 [49][50][53] 问题2: 根据自由现金流推算EBITDA及下半年可能的减值和差异因素 - 公司通常不提供指导，上半年项目可见性高，对业绩有信心；下半年行业情况难以完全预测，但公司凭借深水项目、电解质销售增长等举措，预计表现优于行业，全年预计实现高个位数至低两位数营收增长，利润率保持或略高于当前水平 [57][58] 问题3: 2025年脱盐试点项目的产能及是否有约束 - 试点项目的前置时间主要取决于HiRec或CAMX膜系统，公司目前有信心为2025年订购额外试点单元，若年中开始新项目可能有困难，但仍有增加产能的空间 [65][66] 问题4: 巴西深水多年项目未来的收入贡献 - 公司是巴西市场唯一重卤水完井液供应商，合同为期两年，预计未来两年收入分布均匀，且巴西可能出现更多重卤水完井项目 [68][69] 问题5: 溴开发项目董事会批准到工厂建设启动的前置时间 - 完整溴项目的前置时间较长，公司已在工程、场地准备和电力供应等方面取得进展，但尚未确定董事会最终投资决策时间，将考虑通过自由现金流资助项目，并根据需求平衡时间安排 [72][73][74] 问题6: 有益再利用项目Oasis与潜在客户的讨论情况及与去年的比较 - 该解决方案的势头正在增强，但由于监管、物流等问题，解决该问题和实施解决方案较为复杂，目前正在与运营商共同解决细节问题 [80][81][82] 问题7: 2025年脱盐试点项目是否已锁定 - 公司对2025年上半年启动试点项目有较大信心 [85] 问题8: 2025年上半年指导是否包含额外Neptune项目胜利及Neptune项目机会规模 - 2025年上半年指导包含正在进行的三口井项目，公司有项目管道，但在获得明确奖励和钻井时间前不会宣布；预计2025年Neptune项目机会将同比增加，但不会翻倍 [89][90][92] 问题9: 2025 - 2027年CS Neptune业务能否成为更稳定的贡献者 - 随着墨西哥湾更多井进入高压高温区域，以及在墨西哥湾以外深水市场获得更大规模项目的可见性，预计CS Neptune项目将增加，工作节奏将加快 [102][103] 问题10: 公司两三年后的结构是否会有重大变化 - 工业化学品业务（包括电解质）将占比更大，能源服务完井液业务仍将是核心业务，水和返排业务将向脱盐业务转变 [106][107] 问题11: 向Eos发货的收入确认时间和产品进入电池的时间 - 产品离开公司设施时确认收入，公司与Eos有实时生产安排，Eos提供滚动预测，产品发货后一个月内预计进入电池 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA利润率为17%，高于第三季度的16.6%和2023年第四季度的15.8%，尽管季度和年度收入有所下降 [6] - 全年Completion Fluids and Products部门收入下降1%，但EBITDA增长2% [7] - 2024年工业化学品业务收入较2023年增长超9%，占公司总收入的22% [8] - 2024年库存增加导致营运资金同比增加2100万美元，但预计2025年前六个月资本支出和营运资金投资将获得超过1:1的回报 [10] - 预计2025年上半年税前净收入在1900万美元至3400万美元之间，调整后EBITDA在5500万美元至6500万美元之间 [14] - 2024年基本业务自由现金流略为负，因对离岸业务固定资产和库存进行了重大投资；预计2025年基本业务自由现金流超5000万美元 [23][24] - 预计2025年利息支出约2000万美元，基本业务资本支出在3000万美元至3500万美元之间，现金税约600万美元至700万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Completion Fluids and Products业务 - 第四季度执行了13个深水完井作业，高于第三季度的11个 [6] - 工业化学品业务第四季度收入和调整后EBITDA创纪录 [6] Water and Flowback业务 - 第四季度EBITDA利润率为13.8%，受年底完井放缓影响 [6] - 2024年钻机数量和压裂车队数量分别下降17%和30%，但产水量持续增加 [10] - 第四季度处理和回收用于压裂再利用的产水量达到创纪录的8900万桶 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥湾市场强劲，三个Neptune项目正在进行中 [13] - 巴西市场将在2025年第二季度开始深水作业 [9] - 欧洲市场季节性第二季度达到高峰 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 扩大在关键市场的深水业务和市场份额，推进Neptune项目管道 [13][28] - 拓展长时储能电解质的核心水性化学业务 [28] - 专注于产水处理和回收，推进水脱盐商业试点项目 [11][28] - 推进阿肯色州溴项目，寻找资本高效的替代方案，确保低成本溴供应 [14][15] - 推进锂项目，等待特许权使用费决定和锂价审查 [16] 行业竞争 - 在巴西市场，公司是唯一的重卤水完井液供应商，具有良好的市场地位 [45] - 在水脱盐领域，公司认为自己是行业领导者，其Tetra Oasis Total Desalination Solution受到客户欢迎 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第四季度业绩总体符合预期，离岸和工业化学品业务表现强劲，部分抵消了美国陆地业务的疲软 [5] - 2025年上半年预计收入和EBITDA将同比显著增长，接近或超过公司十年纪录高位 [13] - 长期来看，水回收、溴供应和锂生产项目将带来收益 [29] - 公司预计全年实现高个位数至低两位数的收入增长，利润率将保持在当前水平或略有提高 [38] 其他重要信息 - 公司已为阿肯色州溴项目确保电力供应，完成了±10%的前端工程设计，并为工厂建设做好了场地准备 [14][15] - 公司和合作伙伴已完成锂项目±10%的前端工程设计 [16] - 公司在12月的现金持有量为3700万美元，截至昨日的总流动性近2.07亿美元 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年新兴增长业务的发展情况及哪个业务有机会做出有意义的贡献 - 2025年上半年，CF Neptune项目和Eos电池业务将带来收益；水脱盐业务预计2026年实现商业规模项目，目前与蓝筹客户的讨论进展良好；长期来看，溴厂和锂项目将带来巨大收益 [32][33][35] 问题2: 根据自由现金流推算全年EBITDA至少1亿美元，对下半年的预期及可能的差异因素 - 公司通常不提供全年指导，上半年有明确的订单可见性，对下半年行业情况难以完全预测；但公司凭借深水项目、电解质销售增长等举措，预计表现将优于行业，全年收入有望实现高个位数至低两位数增长，利润率将保持或略有提高 [36][37][38] 问题3: 2025年水脱盐试点项目的数量和限制因素 - 试点项目的前置时间主要取决于Hyrech或CAM X膜系统，公司目前有信心为2025年订购额外的试点单元，若年中开始可能有困难，但仍有增加容量的空间 [43][44] 问题4: 巴西深水多年项目未来的收入贡献 - 巴西市场通常不是重卤水市场，但公司是该市场唯一的重卤水完井液供应商，合同为期两年，预计未来两年收入贡献较为均匀，且看好巴西市场重卤水完井项目的发展趋势 [45][46] 问题5: 溴项目从董事会批准到工厂开工建设的前置时间 - 完整的溴项目前置时间较长，公司已完成工程设计、确保场地和电力供应，但目前尚未确定董事会最终投资决策的时间，正在寻找资本高效的解决方案 [49][50][51] 问题6: 水脱盐项目与潜在客户的讨论情况及与去年的比较 - 该解决方案的势头正在增强，但由于监管、物流等问题，解决该问题和实施解决方案较为复杂；行业对水脱盐的需求是首要任务，目前正在解决细节问题 [57][58][59] 问题7: 2025年水脱盐试点项目是否锁定 - 公司对多个试点项目在2025年上半年启动的信心极高 [61] 问题8: 2025年Neptune项目的机会数量及上半年指导是否包含额外的胜利 - 2025年上半年的指导仅包括目前正在进行的三个井项目；Neptune项目管道比以往更清晰，预计机会数量将逐年增加，但不会翻倍 [63][64] 问题9: 未来CS Neptune业务是否会成为更稳定的贡献者 - 随着管道项目推进和墨西哥湾以外深水市场的机会增加，CS Neptune项目未来将增加，预计工作节奏将加快 [72][73] 问题10: 公司未来两到三年的结构是否会发生重大变化 - 工业化学品业务（包括电解质）将占比更大，能源服务和完井液业务仍将是核心业务，水和返排业务将转变为脱盐业务 [75][76] 问题11: 向Eos发货的收入确认时间和发货与产品使用的时间关系 - 产品离开公司设施时确认收入；公司与Eos的安排允许实时生产，Eos提供滚动预测，产品发货后一个月内预计进入其电池 [78][79]

文章核心观点 - 泰特拉技术公司（Tetra Technologies）季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利展望和行业前景；同一行业的九能源服务公司（Nine Energy Service）即将公布2024年12月季度财报 [1][3][4] 泰特拉技术公司业绩情况 - 公司季度每股收益0.03美元，未达扎克斯共识预期的0.04美元，与去年同期持平，此次财报盈利意外为 - 25% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.345亿美元，未达扎克斯共识预期4.49%，低于去年同期的1.5313亿美元，过去四个季度均未超过共识营收预期 [2] 泰特拉技术公司股价表现 - 自年初以来公司股价上涨约15.6%，而标准普尔500指数涨幅为1.7% [3] 泰特拉技术公司未来展望 - 公司盈利展望可帮助投资者判断股票走向，近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强关联 [4][5] - 财报发布前公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前扎克斯评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.09美元，营收1.6509亿美元，本财年共识每股收益预期为0.40美元，营收6.6665亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，石油和天然气 - 油田服务行业目前处于250多个扎克斯行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 九能源服务公司情况 - 该公司预计3月5日公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.24美元，同比变化 + 20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 公司预计营收1.35亿美元，较去年同期下降6.3% [10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司合并收入为5.99111亿美元，较2023年的6.26262亿美元减少2715.1万美元，降幅4.3%[206] - 2024年公司合并毛利润为1.39853亿美元，较2023年的1.53645亿美元减少1379.2万美元，降幅9.0%[206] - 2024年公司勘探和预开发成本为0，较2023年的1211.9万美元减少1211.9万美元，降幅100.0%[206] - 2024年公司所得税拨备为 - 8487.8万美元，较2023年的622万美元减少9109.8万美元[206] - 2024年公司净收入为1.0828亿美元，较2023年的2575.7万美元增加8252.3万美元，增幅320.4%[206] - 2024年和2023年公司合并有效税率分别为 - 295.3%和19.6%，主要因美国递延税资产估值备抵转回[213] - 2024年公司企业间接费用税前亏损减少，主要因对Kodiak投资未实现收益增加830万美元，一般行政费用因薪资相关费用减少450万美元而降低，减值损失减少70万美元，但债务清偿损失550万美元和专业服务费用增加100万美元部分抵消了这些利好[222] - 2024年折旧与摊销为35.7万美元，较2023年的40万美元减少10.8%；一般行政费用为4509.9万美元，较2023年的4913.5万美元减少8.2%；净利息费用为2311.4万美元，较2023年的2279万美元增加1.4%；减值及其他费用为10.9万美元，较2023年的77.7万美元减少86%；债务清偿损失为553.5万美元，2023年无此项；其他净收入为 - 936.1万美元，较2023年的 - 76.3万美元增加1126.9%；税前及终止经营前亏损为 - 6485.3万美元，较2023年的 - 7233.9万美元减少10.3%[222] - 2024年调整后EBITDA为9940.3万美元，占收入的16.6%；2023年为10683.4万美元，占收入的17.1%[227] - 2024年末公司流动性为1.822亿美元，包括3700万美元不受限制的现金、7500万美元延迟提取定期贷款额度和7020万美元信贷协议额度[228] - 2024年经营活动产生的现金流量为3652万美元，较2023年的7020.6万美元减少3370万美元，主要因市场条件和产品组合变化导致活动水平下降以及营运资金变动影响[229][230] - 2024年投资活动现金支出为5905.9万美元，2023年为2702.7万美元；2024年水与返排服务部门资本支出2340万美元，完井液与产品部门资本支出3700万美元[229][231] - 2024年融资活动净现金使用为890万美元，包括新定期信贷协议和循环信贷安排借款1.848亿美元、还款1.636亿美元、债务发行成本660万美元以及融资租赁义务付款140万美元[234] 完井液与产品部门业务数据关键指标变化 - 完井液与产品部门2024年收入为3.11301亿美元，较2023年的3.1303亿美元减少172.9万美元，降幅0.6%[214] - 完井液与产品部门2024年毛利润为1.09305亿美元，较2023年的1.07684亿美元增加162.1万美元，增幅1.5%[214] 水与返排服务部门业务数据关键指标变化 - 水与返排服务部门2024年收入为2.8781亿美元，较2023年的3.13232亿美元减少2542.2万美元，降幅8.1%[217] - 水与返排服务部门2024年毛利润为3101.4万美元，较2023年的4713.8万美元减少1612.4万美元，降幅34.2%[217] 公司信贷协议相关情况 - 2024年1月12日，公司签订2.65亿美元信贷安排，包括1.9亿美元定期贷款和7500万美元延迟提取定期贷款，用于为先前定期信贷协议再融资并推进阿肯色州溴加工项目，到期日为2030年1月1日[236] - 2024年5月13日，公司对资产抵押贷款协议进行修订，美国银行成为继任行政代理，产生约90万美元费用并将在协议期限内摊销[237] - 修订后的ABL信贷协议提供最高1亿美元的高级有担保循环信贷额度，可额外增加2500万美元，信用证子限额为2000万美元，摆动贷款子限额为1150万美元[238] - 截至2024年12月31日，ABL信贷协议无未偿还余额，可用额度为6570万美元；截至2025年2月25日，无未偿还借款，信用证为20万美元，可用额度为7980万美元[239] - 截至2024年12月31日，瑞典信贷安排无未偿还余额，可用额度约为450万美元，借款年利率为2.95%，该安排将于2025年12月31日到期[240] - 截至2024年12月31日，芬兰信贷协议下有140万美元的未偿信用证，该协议已续约至2026年1月31日[241] - 2024年1月12日，公司签订新定期信贷协议，包括1.9亿美元的定期贷款和7500万美元的延迟提取定期贷款，借款年利率为SOFR加5.75%，延迟提取定期贷款未使用额度需支付1.5%的承诺费[256] - 截至2024年12月31日，定期信贷协议本金为1.9亿美元，加权平均利率为10.23%[257] 公司其他业务相关情况 - 公司拥有阿肯色州约4万英亩卤水租赁权，2024年8月发布溴的可行性研究和技术资源报告，正与溴供应商进行供应协议谈判[232] 公司股权及收益情况 - 截至2024年12月31日，公司持有的Kodiak和Standard Lithium股权市值分别为1840万美元和120万美元；2025年1月，出售Kodiak股份净收益为1900万美元[243] 公司风险情况 - 公司面临利率风险，借款利息受市场利率变化影响，且未参与利率互换合约或其他对冲利率波动风险的衍生工具[256] - 公司面临汇率风险，可能会签订短期外汇远期衍生合约，但截至2024年12月31日，无未到期的外汇合约[258] 公司债务协议遵守情况 - 截至2024年12月31日，公司遵守所有债务协议的契约条款[242]

2024年第四季度财务数据关键指标 - 2024年第四季度GAAP持续经营业务收入为1.02亿美元，GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为0.77美元，包含9750万美元有利的递延税资产估值调整[4] - 2024年第四季度调整后持续经营业务收入为390万美元，环比增长16%，调整后持续经营业务摊薄后每股净收益为0.03美元，调整后EBITDA为2280万美元[4] - 2024年第四季度收入为1.345亿美元，环比下降5%[4] - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为560万美元，调整后自由现金流为负930万美元[4] - 2024年第四季度末无限制现金为3700万美元，信贷协议下可用额度为7500万美元，年末流动性为1.822亿美元，截至2月25日流动性为2.07亿美元[15] - 2024年第四季度末长期债务为1.8亿美元，净债务为1.43亿美元，净杠杆率为1.77倍[15] - 2024年第四季度净利润为102,723千美元，2024年前三季度净亏损2,998千美元，2023年第四季度净亏损3,893千美元[33] - 2024年第四季度调整后持续经营业务收入为388.9万美元，2024年第三季度为334.3万美元，2023年第四季度为377.7万美元[46] - 2024年第四季度稀释加权平均流通股为132,812股，2024年第三季度为132,029股，2023年第四季度为130,079股[46] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2282.5万美元，调整后EBITDA占收入的比例为17.0%[47] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2350.1万美元，调整后EBITDA占收入的比例为16.6%[47] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2414.2万美元，调整后EBITDA占收入的比例为15.8%[48] - 2024年第四季度完成液回购津贴调整为 - 177.6万美元[46][47] - 2024年第四季度前首席执行官股票增值权费用为10.3万美元[46][47] - 2024年第四季度交易、重组及其他费用为85.2万美元[46][47] - 2024年第四季度利息（收入）费用净额为523.2万美元[47] - 2024年第四季度调整后自由现金流为 - 932.4万美元，2023年同期为2007.3万美元[52] 2024年全年财务数据关键指标 - 2024年全年收入为5.99亿美元，较2023年减少2700万美元，持续经营业务收入从2023年的2550万美元增至2024年的1.136亿美元，增长3.5倍[17] - 2024年调整后EBITDA为9900万美元，较2023年减少700万美元，调整后EBITDA利润率从2023年的17.1%降至16.6%[17] - 2024年全年公司总收入5.99111亿美元，较2023年的6.26262亿美元有所下降[31] - 2024年全年公司净利润1.0828亿美元，2023年为2575.7万美元[31] - 2024年12月31日公司总资产6.05195亿美元，2023年为4.78961亿美元[32] - 2024年12月31日公司总负债3.51888亿美元，2023年为3.31627亿美元[32] - 2024年12月31日公司股东权益2.53307亿美元，2023年为1.47334亿美元[32] - 2024年全年基本每股收益0.83美元，2023年为0.20美元[31] - 2024年全年摊薄每股收益0.82美元，2023年为0.20美元[31] - 2024年全年经营活动提供的净现金为36,520千美元，2023年为70,206千美元[33] - 2024年全年投资活动使用的净现金为59,059千美元，2023年为27,027千美元[33] - 2024年全年融资活动提供的净现金为8,869千美元，2023年使用的净现金为4,663千美元[33] - 2024年现金及现金等价物和受限现金减少15,277千美元，2023年增加38,893千美元[33] - 2024年全年调整后持续经营业务收入为2199.7万美元，2023年全年为3423.8万美元[46] - 2024年全年营收为59911.1万美元，2023年为62626.2万美元[49] - 2024年全年调整后EBITDA为9940.3万美元，占营收比例为16.6%；2023年为10683.4万美元，占营收比例为17.1%[49] - 2024年末净债务为14270.9万美元，2023年末为10502万美元[51] - 2024年全年调整后自由现金流为 - 2324万美元，2023年为4079.2万美元[52] - 2024年末净债务和承诺为16226.1万美元，净杠杆比率为1.77[55] - 2024年各季度税前及终止经营前净收入分别为739.2万美元、757.6万美元、1247.9万美元、129.5万美元，全年为2874.2万美元[56] - 2024年完成液回购津贴调整为177.6万美元，全年为177.6万美元[56] - 2024年各季度调整后EBIT分别为1180.3万美元、1318.3万美元、1966万美元、1246.1万美元，全年为5710.7万美元[56] - 2024年12月31日合并总资产为6.05195亿美元，2023年为4.78961亿美元[56] - 2024年12月31日调整后资产为5.68096亿美元，2023年为4.29442亿美元[56] - 2024年12月31日净资本为4.50577亿美元，2023年为3.0348亿美元[56] - 截至2024年12月31日的十二个月，净资本回报率为15.1%[56] 2025年上半年财务数据预测 - 预计2025年上半年税前净收入在1900万至3400万美元之间，调整后EBITDA在5500万至6500万美元之间，接近或超过十年最高纪录[5] - 2024年上半年实际收入为3.22907亿美元，2025年上半年预计收入在3.25亿 - 3.55亿美元之间[57] - 2024年上半年实际调整后EBITDA为530.74万美元，2025年上半年预计在550万 - 650万美元之间[57] - 2024年上半年实际利息净支出为121.37万美元，2025年上半年预计在90万 - 110万美元之间[57] 业务线财务数据关键指标 - Completion Fluids & Products 2024年全年收入3.11亿美元，较2023年减少170万美元，税前收入8290万美元，占收入的27%，调整后EBITDA为9010万美元，占收入的28.9%[19] - Water & Flowback Services 2024年全年收入2.88亿美元，较2023年减少2540万美元，税前收入1070万美元，占收入的4%，调整后EBITDA为3810万美元，占收入的13.2%[20] - 2024年Completion Fluids & Products业务营收为31130.1万美元，Water & Flowback Services业务营收为28781万美元[49] - 2023年Completion Fluids & Products业务营收为31303万美元，Water & Flowback Services业务营收为31323.2万美元[49] - 2024年Completion Fluids & Products业务调整后EBITDA为9011.3万美元，占该业务营收比例为28.9%；Water & Flowback Services业务调整后EBITDA为3813.1万美元，占该业务营收比例为13.2%[49] - 2023年Completion Fluids & Products业务调整后EBITDA为8906.9万美元，占该业务营收比例为28.5%；Water & Flowback Services业务调整后EBITDA为5324.9万美元，占该业务营收比例为17.0%[49] 非经常性信贷及财务指标定义 - 全年非经常性信贷净额（扣除费用）为9170万美元，包括9750万美元递延税项有利估值调整等多项内容[21] - 公司使用调整后净利润、调整后每股净利润等非GAAP财务指标评估财务表现[34] - 调整后净利润定义为公司扣除特定项目后的损益，并包含持续经营业务的非控股权益[36] - 调整后EBITDA定义为扣除特定项目后的税前净利润，不考虑融资方法等因素[38] - 总调整后自由现金流定义为经营活动现金减去资本支出等[40] - 净债务定义为合并资产负债表上的长短期债务账面价值减去现金（不包括受限现金）[41] 战略投资 - 2024年在阿肯色州战略计划上投资2200万美元，推进溴项目工程和储层研究等工作[12]

文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度及全年业绩，虽四季度营收下降但调整后EBITDA利润率提升，战略聚焦采出水业务成果显著，预计2025年上半年盈利和调整后EBITDA接近或创十年新高，全年营收有望实现高个位数至低两位数增长并产生超5000万美元自由现金流 [2][3] 第四季度财务亮点 - 四季度营收1.35亿美元，较三季度降5%，持续经营业务净收入1.02亿美元，摊薄后每股净收入0.77美元，调整后EBITDA为2280万美元（占营收17.0%），较三季度降3% [5][6] - 四季度经营活动现金流为560万美元，调整后自由现金流为负930万美元，年末营运资金为1.09亿美元 [7] - 公司在1月出售科迪亚克天然气服务公司全部股权，获约1900万美元现金收益 [2][6] 业务板块表现 水与返排服务 - 四季度营收6600万美元，环比降14%，税前净收入210万美元（三季度为470万美元），调整后EBITDA为890万美元（三季度为1100万美元） [8] - 12月宣布商业推出TETRA Oasis TDS全流程水处理和脱盐技术，四季度完成一个商业试点项目，处理后的水通过相关测试 [8] 完井液与产品 - 2024年四季度营收6900万美元，较三季度增6%，税前净收入1730万美元（占营收25.2%），调整后EBITDA为1900万美元，较上一季度减少180万美元 [9] 战略举措更新 - 2024年在阿肯色州战略项目投资2200万美元，推进工程和储层研究，为溴项目工厂选址和电力基础设施做准备 [10] - 正与溴供应商就过渡供应协议进行谈判，若达成将灵活安排工厂启动时间，降低项目资本投资 [11] - 优先推进能立即影响近期业绩的项目，如美国海湾TETRA CS Neptune流体、向Eos Energy Enterprises供应TETRA PureFlow Plus电解质、推进水脱盐商业试点项目 [12] 全年财务总结 - 全年营收5.99亿美元，较2023年降2700万美元，持续经营业务收入从2023年的2550万美元增至1.136亿美元，调整后EBITDA从2023年的1.07亿美元降至9900万美元，利润率从17.1%降至16.6% [16][17] - 完井液与产品全年营收3.11亿美元，较2023年降170万美元，税前收入8290万美元（占营收27%），调整后EBITDA为9010万美元（占营收28.9%） [17] - 水与返排服务全年营收2.88亿美元，较2023年降2540万美元，税前收入1070万美元（占营收4%），调整后EBITDA为3810万美元（占营收13.2%） [18] 非经常性费用与税收调整 - 四季度递延税资产估值备抵有利调整9750万美元，反映公司在美国近年盈利状况及未来盈利预期 [4] - 过去三年利用联邦税亏损结转实现约9700万美元美国收入现金税节省，预计2025年及以后美国联邦税亏损结转可抵消约3.45亿美元应税税前收入，未来几年将带来约9750万美元现金流税收优惠 [4] - 全年非经常性净信用、费用和支出为9170万美元，包括递延税有利调整9750万美元、完井液回购调整180万美元等 [20] 2025年展望 - 预计2025年上半年税前净收入在1900万至3400万美元之间，调整后EBITDA在5500万至6500万美元之间，接近或创十年新高 [3] - 预计2025年全年营收实现高个位数至低两位数增长，基础业务产生超5000万美元自由现金流 [3]