文章核心观点 - Twist Bioscience股价上一交易日上涨6.6%收于39.13美元 或因财务结果强劲推动 但近四周下跌24.5% 未来走势需关注盈利预估修正趋势；Immatics上一交易日股价下跌1.1%收于4.45美元 过去一个月回报率为-14.6% [1][3] Twist Bioscience相关情况 - 上一交易日股价上涨6.6%收于39.13美元 近四周下跌24.5% 上月公布2025财年第一季度强劲财务结果或推动近期股价上涨 [1] - 即将公布的报告预计每股亏损0.56美元 同比变化+29.1% 收入预计为9196万美元 同比增长22.1% [2] - 近30天该季度的共识每股收益预估未变 股票当前Zacks排名为2（买入） 属于Zacks医疗 - 生物医学和遗传学行业 [3] Immatics相关情况 - 上一交易日股价下跌1.1%收于4.45美元 过去一个月回报率为-14.6% [3] - 即将公布的报告共识每股收益预估过去一个月维持在-0.03美元 较去年同期变化+90.6% 当前Zacks排名为3（持有） [4]

文章核心观点 - Twist Bioscience获Zacks评级上调至2（买入），盈利预估上升或推动股价上涨 [1][4] 评级系统介绍 - Zacks评级仅基于公司盈利情况，通过追踪卖方分析师对当前和下一年每股收益的预估来确定评级 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预估变化 [2] - Zacks评级系统将股票分为5组，从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年起，Zacks评级为1的股票平均年回报率达25% [6] 盈利预估与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和预估计算股票公允价值并交易，从而影响股价 [3] - 盈利预估趋势与股价短期波动强相关，追踪盈利预估修订进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [5] Twist Bioscience盈利预估情况 - 截至2025年9月财年，该公司预计每股收益为 - 2.21美元，较上年报告数字变化38.6% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预估提高了13.8% [7] 评级结论 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [8] - Twist Bioscience升至Zacks评级2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着近期股价可能上涨 [9]

文章核心观点 - Twist Bioscience在25财年第一季度业绩强劲，核心业务在艰难宏观环境中持续繁荣，但公司增长举措存疑；Narweena专注寻找因对企业长期前景理解不足导致的市场错位，追求超额风险调整回报 [1] 公司情况 - Twist Bioscience在25财年第一季度业绩强劲，由合成生物学和下一代测序业务推动，核心业务在艰难宏观环境中持续繁荣，但公司增长举措存疑 [1] - Narweena是一家资产管理公司，由Twist的Richard Durant领导，专注寻找因对企业长期前景理解不足导致的市场错位，认为通过识别进入壁垒市场中有长期增长机会的企业可实现超额风险调整回报，研究注重公司和行业基本面以发掘独特见解，风险偏好高、投资期限长，追求深度低估股票，投资倾向于小盘股和竞争优势不明显的市场 [1] - Richard Durant拥有阿德莱德大学工程和金融本科学位（荣誉学位）以及南洋理工大学MBA学位（院长荣誉榜），还通过了CFA考试 [1] 行业趋势 - 人口老龄化、低人口增长和生产率增长停滞将创造与过去不同的机会，许多行业可能面临停滞或长期衰退，若竞争减少反而可能改善企业业绩，而其他企业可能面临成本上升和规模不经济问题 [1] - 经济日益由轻资产企业主导，基础设施投资需求随时间下降，大量资本追逐有限投资机会，推动资产价格上涨并压缩风险溢价 [1]

客户数量情况 - 公司每年有大约3562个客户，2024年和2023年第四季度购买产品的客户分别约为2376个和2140个[101,113] 财务亏损与现金情况 - 2024年第四季度净亏损3160万美元，较2023年同期的4300万美元有所减少；截至2024年12月31日，累计净亏损12.735亿美元，现金、现金等价物和短期投资为2.708亿美元[103] - 截至2024年12月31日，公司有现金及现金等价物2.214亿美元和短期投资4940万美元；2024年第四季度收到XOMA公司1500万美元预付款；截至该日，资本支出承诺为590万美元[123,124,127] 收入情况 - 2024年第四季度收入增长24%，从7150万美元增至8870万美元，主要因NGS工具和合成基因订单增长[104,114] 毛利率情况 - 2024年第四季度毛利率从40.5%增至48.3%，主要因收入增加和固定成本分摊到更大收入基数上[104,115] 运营亏损情况 - 2024年第四季度运营亏损从4300万美元降至3160万美元，主要因收入和毛利增加[104] 每股净亏损与经营活动净现金使用量情况 - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净亏损降至0.53美元，较之前的0.75美元有显著改善；经营活动净现金使用量从2300万美元降至2140万美元[111] 基因发货数量情况 - 2024年第四季度基因发货数量约为20.5万个，较2023年同期的约17.1万个增加20%[114] 收入成本与毛利情况 - 2024年第四季度收入成本增长8%，从4250万美元增至4590万美元，主要因材料成本增加和折旧摊销费用减少；毛利增长48%，从2896万美元增至4284万美元[115] 研发费用情况 - 2024年第四季度研发费用减少8%，从2310万美元降至2130万美元，主要因外部服务成本、实验室用品成本、折旧摊销费用和人员成本减少[116,118] 经营活动净现金使用量对比 - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为2140万美元，2023年同期为2300万美元[128][129][130] - 2024年第四季度经营活动净现金使用主要因净亏损3160万美元，调整非现金项目包括折旧摊销640万美元、股份支付费用1200万美元和经营资产负债净现金流出820万美元[129] - 2023年第四季度经营活动净现金使用主要因净亏损4300万美元，调整非现金项目包括折旧摊销820万美元、股份支付费用1100万美元和经营资产负债净现金流入50万美元[130] 投资活动净现金情况 - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为150万美元，2023年同期提供净现金420万美元[128][131][132] - 2024年第四季度投资活动净现金使用由购买实验室资产230万美元，减去投资净收益70万美元构成[131] - 2023年第四季度投资活动净现金提供由投资净收益570万美元，减去购买实验室资产150万美元构成[132] 融资活动净现金情况 - 2024年第四季度融资活动提供净现金1790万美元，2023年同期净现金使用量为150万美元[128][133] - 2024年第四季度融资活动净现金提供由出售未来收入1500万美元和行使股票期权300万美元构成[133] - 2023年第四季度融资活动净现金使用由回购普通股240万美元，减去行使股票期权100万美元构成[133] 关键会计政策和估计情况 - 截至2024年12月31日的三个月，公司关键会计政策和估计无变化[138]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收达8870万美元，同比增长24%，环比增长5%，超公司指引 [11][23] - 本季度毛利率为48.3%，高于预期，较2024财年第一季度的40.5%有所提升，反映了固定成本杠杆效应及持续改进举措 [11][23] - 2025财年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损约1630万美元，较2024财年第一季度改善约1150万美元 [29] - 截至季度末，现金、现金等价物和短期投资约为2.708亿美元，包含本季度来自XOMA的1500万美元，而截至9月30日为2.76亿美元 [30] - 公司上调2025财年总营收指引至3.72 - 3.79亿美元，此前为3.67 - 3.77亿美元，预计同比增长约20% [30] - 预计2025财年毛利率约为49%，2025财年第四季度毛利率将超50% [32] - 预计2025财年调整后EBITDA亏损约为5500 - 6000万美元，较2024财年改善约3500 - 4000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 合成生物学（SynBio） - 营收增至3440万美元，同比增长28%，反映了全球客户群体的多样性 [12][24] - 公司上调SynBio营收指引至1.44 - 1.47亿美元，预计同比增长约17% - 18% [30] - 预计2025财年第二季度SynBio营收约为3550 - 3600万美元，同比增长约19% - 21% [31] 下一代测序（NGS） - 营收达4860万美元，同比增长23%，主要受客户商业化液体活检和罕见病检测推动 [13][24] - 本季度前十大NGS客户营收约占NGS总营收的39%，共服务606家NGS客户，其中147家采用了公司产品 [24] - 公司将NGS营收指引上调至2.05 - 2.09亿美元区间上限，预计同比增长约21% - 24% [30] - 预计2025财年第二季度NGS营收约为5000 - 5100万美元，同比增长23% - 25% [31] 生物制药服务（Biopharma Services） - 营收增至570万美元，订单额为590万美元，业务机会持续增加 [15][25] - 截至2024年12月底有89个活跃项目，本季度启动67个新项目 [25] - 公司上调生物制药营收指引至2300万美元，预计同比增长约13% [31] - 预计2025财年第二季度生物制药营收约为550 - 600万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2025年第一季度营收增至约5370万美元，2024年同期为4400万美元，同比增长22% [26] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 2025年第一季度营收升至2830万美元，2024年同期为2120万美元，同比增长33% [26] 亚太（APAC）市场 - 2025年第一季度营收增至670万美元，2024年同期为630万美元，同比增长6% [26] 中国市场 - 2025财年第一季度营收占总收入的约2%，规模相对较小 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借前沿DNA合成平台推动业务发展，该平台具有专有性、差异化、可扩展性和适应性，是各产品组的基础 [9][10] - 公司计划在不筹集资金的情况下实现调整后EBITDA盈亏平衡，并继续投资于未来盈利增长机会 [11] - 公司注重创新，应用创新平台识别专有酶，以提升产品性能和优化工作流程，预计将带来毛利率杠杆效应 [20][21] - 公司建立了高效可扩展的销售渠道、标准化自动化流程和数字化工作流，以确保供应链的敏捷性和效率 [35] - 公司产品多元化，市场和营收渠道多样化，降低了风险并最大化了机会 [36] - 公司持续关注成本控制和流程改进，如第一季度实施的塑料吸头替代技术，降低了成本 [19] - 行业竞争方面，公司认为自身产品具有速度快、质量高、价格合理的优势，在市场竞争中处于有利地位 [53] - 新的关税政策对公司在美国市场的产品价格无影响，但可能给从中国和加拿大、墨西哥进口产品的竞争对手带来成本压力 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现调整后EBITDA盈亏平衡和后续增长充满信心，将继续专注于创新和执行，为客户和股东创造价值 [9][121] - 尽管市场存在不确定性，如学术市场资金压力和地缘政治因素，但公司认为这是获取市场份额的机会，凭借差异化产品和渠道优势，有望实现营收增长和毛利率提升 [95][107] - 公司将继续在研发方面进行合理投资，推动产品创新和业务发展 [38] 其他重要信息 - 公司数据存储团队正在推进基于水基酶化学的技术开发，旨在利用CMOS芯片合成DNA，实现TB级产品 [16] - 公司预计DNA存储业务的关键技术里程碑包括实现TB级数据存储、开发酶促合成方法、完善硬件写入器和软件系统，并完成各组件的集成 [112][113][114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：SynBio业务向Express基因的业务组合转变情况，以及该产品全年贡献预期和与基因制造商的合作进展 - 公司看到Express基因营收逐季改善，且不仅是Express基因，整个Express产品组合都有增长，吸引了新客户并扩大了现有客户的钱包份额 [44][45] 问题2：鉴于调整后EBITDA超预期，如何看待盈利时间和后续毛利率及调整后EBITDA的展望 - 公司致力于实现毛利率和营收的持续增长，预计到第四季度毛利率超50%，但未给出具体盈利时间表，且坚定不进行额外股权融资 [47][48] 问题3：公司在加拿大和墨西哥市场的业务情况，以及潜在关税影响 - 公司产品全部在美国制造，关税政策对美国市场产品价格无影响，但竞争对手从中国和加拿大、墨西哥进口产品将面临更高成本，公司认为自身产品优势明显，有望在竞争中获胜 [51][52][53] 问题4：Express业务对超预期毛利率的贡献程度，以及这种趋势是否可持续 - 营收增长是毛利率扩张的主要驱动力，Express业务和其他流程改进举措也有贡献，且这种趋势有望持续 [58][59] 问题5：全年毛利率进展情况，以及第一季度吸头工艺变更对第二季度毛利率的影响和全年其他类似项目计划 - 预计营收和毛利率将逐季改善，全年毛利率中点上调至49%，第四季度超50%，第一季度的改进举措将在后续季度持续发挥作用，团队还在寻找更多提升毛利率的机会 [62][63][64] 问题6：专有酶生产对毛利率的潜在影响，适用的内部流程，以及协同效应的时间预期 - 内部制造的酶将使公司标准程序受益，保障供应链安全，推动产品增长，相关影响已纳入公司指引 [69] 问题7：第一季度毛利率达48%是否有一次性因素，以及指引上调主要来自SynBio和生物制药业务的原因 - 毛利率提升是持续流程改进和营收增长的结果，无一次性因素，生物制药业务订单进展和SynBio业务后期可见性改善促使公司上调指引 [76][77][80] 问题8：Express产品组合推出一年多来，新客户、老客户转化率、留存率、钱包份额转化情况，以及与竞争对手产品的比较 - Express产品组合客户满意度高，实现了营收和毛利率增长目标，带来了新客户，竞争对手的类似产品在产能和价格上无明显优势 [86][87][89] 问题9：在当前市场背景下，NGS和液体活检是否仍是重要增长驱动力，以及如何看待NGS业务指引 - 公司认为自身产品具有差异化优势，在任何市场都能表现良好，当前市场不确定性是获取份额的机会，将继续利用产品和渠道优势提升营收和毛利率 [96][97] 问题10：客户数量同比增长11%，是否考虑深入渗透客户账户，以及如何在不确定环境下制定指引 - 公司内部跟踪客户账户内的营收增长和新用户引入情况，通过先进入新账户再渗透的方式扩大钱包份额；在制定指引时考虑到学术业务占比较小，将市场不确定性视为获取份额的机会，对前景持乐观态度 [102][103][106] 问题11：未来12 - 24个月DNA存储业务的具体里程碑 - 关键里程碑包括实现TB级数据存储、开发酶促合成方法、完善硬件写入器和软件系统，并完成各组件的集成，但由于资本分配决策，进展速度可能受限 [112][113][116]

文章核心观点 - 介绍Twist Bioscience季度财报情况及股价表现，分析未来走势并提及同行业Mersana Therapeutics预期情况 [1][3][9] 公司业绩表现 - Twist Bioscience本季度每股亏损0.53美元，优于Zacks共识预期的亏损0.62美元，去年同期每股亏损0.75美元，本季度财报盈利惊喜达14.52% [1] - 上一季度该公司实际每股亏损0.59美元，优于预期的亏损0.73美元，盈利惊喜为19.18% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月的季度，公司营收8871万美元，超出Zacks共识预期2.04%，去年同期营收7150万美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Twist Bioscience股价自年初以来上涨约12.7%，而标准普尔500指数涨幅为2.7% [3] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Twist Bioscience盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前对下一季度的共识每股收益预期为亏损0.60美元，营收9212万美元，本财年共识每股收益预期为亏损2.27美元，营收3.7296亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 生物医学和遗传学行业目前处于250多个Zacks行业的前28%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司预期 - 同行业的Mersana Therapeutics尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.16美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期下调2.7% [9] - Mersana Therapeutics本季度营收预计为642万美元，较去年同期下降40% [9]

财务业绩 - 2025财年第一季度营收8870万美元，调整后EBITDA为 - 1630万美元，毛利率48.3%，均超指引[8] - 2024年12月31日现金、现金等价物和短期投资为2.708亿美元[37] 业务板块 - SynBio Write业务营收3440万美元，同比增长28%，发货约20.5万个基因[12] - NGS Read业务营收4860万美元，同比增长23%[15] - 生物制药解决方案业务营收570万美元，订单额590万美元，有387个合作伙伴，89个活跃项目[18][19][20] 财务指引 - 2025财年营收指引为3.72 - 3.79亿美元，第二季度营收指引为9100 - 9300万美元[46] - 2025财年第四季度综合毛利率指引超50%，2025财年调整后EBITDA指引为 - 5500 - - 6000万美元[46] 产品创新 - 各业务板块有多项产品创新，如SynBio的长基因片段、NGS的肿瘤知情MRD等[49] - DNA存储展示了GB芯片端到端工作流程，基于CMOS芯片的TB级解决方案在开发中[49]

整体营收情况 - 2025财年第一季度营收达8870万美元，较2024财年同期的7150万美元增长24%，连续8个季度实现环比增长[1][4] - 预计2025财年全年营收在3.72亿至3.79亿美元之间，同比增长19% - 21%[6] 整体毛利率情况 - 2025财年第一季度毛利率为48.3%，较2024财年同期的40.5%提升7.8个百分点[1][4] - 预计2025财年第四季度毛利率超过50%[1][3][8] 各业务线营收情况 - 2025财年第一季度SynBio营收为3440万美元，较2024财年同期的2690万美元增长28%；NGS营收为4860万美元，较2024财年同期的3940万美元增长23%；Biopharma营收为570万美元，2024财年同期为520万美元[4] 费用情况 - 2025财年第一季度研发费用为2130万美元，较2024财年同期的2310万美元有所下降；销售、一般和行政费用为5620万美元，较2024财年同期的5280万美元有所上升[5] 净亏损情况 - 2025财年第一季度普通股股东净亏损为3160万美元，合每股亏损0.53美元，2024财年同期净亏损为4300万美元，合每股亏损0.75美元[5] - 2024年12月31日止三个月GAAP净亏损为31594000美元，2023年同期为43008000美元[22] 调整后EBITDA情况 - 2025财年第一季度调整后EBITDA为负1630万美元，2024财年同期为负2780万美元[5] - 2024年12月31日止三个月调整后EBITDA亏损为16271000美元，2023年同期为27786000美元[22] 现金及投资情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.708亿美元[5] 发货情况 - 2025财年第一季度向约2376个客户发货，2024财年同期约为2140个；2025财年第一季度发货约20.5万个基因，2024财年同期约为17.1万个[5] 2024年12月31日止三个月其他财务指标情况 - 2024年12月31日止三个月利息收入为 - 3240000美元，2023年同期为 - 4120000美元[22] - 2024年12月31日止三个月利息支出为24000美元，2023年同期为1000美元[22] - 2024年12月31日止三个月所得税费用为97000美元，2023年同期为120000美元[22] - 2024年12月31日止三个月折旧和摊销为6382000美元，2023年同期为8171000美元[22] - 2024年12月31日止三个月EBITDA亏损为28331000美元，2023年同期为38837000美元[22] - 2024年12月31日止三个月其他收入/支出净额为69000美元，2023年同期为31000美元[22] - 2024年12月31日止三个月基于股票的薪酬费用为11991000美元，2023年同期为11020000美元[22]

公司盈利预测与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与短期股价走势密切相关 这主要由于机构投资者使用盈利预测来计算公司股票的合理价值 盈利预测的增减直接影响股票的合理价值 进而导致机构投资者的买卖行为 最终推动股价变动 [1] - 实证研究表明 盈利预测修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性 跟踪这些修正对投资决策具有重要价值 [8] Zacks评级系统 - Zacks评级系统以公司盈利变化为核心 跟踪当前及未来年度Zacks共识盈利预测 即卖方分析师对每股收益预测的共识 [5] - Zacks评级系统使用与盈利预测相关的四个因素 将股票分为五类 从Zacks Rank 1(强力买入)到Zacks Rank 5(强力卖出) 自1988年以来 Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25% [9] - Zacks评级系统在4000多只股票中保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 无论市场状况如何 只有前5%的股票获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [15] Twist Bioscience公司分析 - Twist Bioscience预计在2025财年每股亏损2.27美元 同比变化36.9% [2] - Twist Bioscience的Zacks评级上调反映了对其盈利前景的乐观态度 这可能导致买入压力增加和股价上涨 [3] - 过去三个月 Twist Bioscience的Zacks共识盈利预测已上升10.6% [12] - Twist Bioscience被升级为Zacks Rank 2(买入) 这使其在Zacks覆盖股票中处于前20% 意味着该股可能在短期内走高 [14] - Twist Bioscience盈利预测的上升和评级上调表明其基本面业务有所改善 投资者应通过推高股价来认可这一改善趋势 [11]

公司股价表现 - Twist Bioscience (TWST) 股价在最近一个交易日上涨了9.9%，收盘价为$47.94，成交量显著高于正常交易日[1] - 过去四周，TWST股价累计上涨了4.7%[1] 财务预期 - 公司预计即将发布的季度财报将显示每股亏损$0.62，同比增长17.3%[2] - 预计季度收入为$86.94 million，同比增长21.6%[2] 市场反应与趋势 - 过去30天内，TWST的共识每股收益（EPS）估计保持不变，股价通常不会在没有盈利估计修订趋势的情况下持续上涨[3] - 公司股价最近的上涨可能需要持续的盈利估计修订趋势来维持[3] 行业对比 - Twist Bioscience 属于 Zacks 医疗 - 生物医学和遗传学行业，同行业公司 Amgen (AMGN) 在最近一个交易日上涨了0.8%，收盘价为$263.38[4] - Amgen 在过去一个月内股价下跌了9.9%[4] 近期财务公告 - 公司上个月宣布了2024财年第四季度和全年的强劲财务业绩，这可能是股价上涨的驱动因素[5] 盈利与股价关系 - 盈利和收入增长预期提供了股票潜在强度的良好指示，但实证研究表明，盈利估计修订趋势与短期股价走势密切相关[6] 评级与估计变化 - TWST 目前持有 Zacks 排名 2 (Buy)[7] - Amgen 的共识 EPS 估计在过去一个月内变化了-1%，达到$4.97，相比去年同期增长了5.5%[7] - Amgen 目前持有 Zacks 排名 3 (Hold)[7]