文章核心观点 - 文章作者推广其付费投资通讯服务Haggerston BioHealth 该服务旨在帮助投资者追踪生物技术、制药和医疗保健行业的股票动态、关键趋势和估值催化剂 [1] 作者背景与服务内容 - 作者Edmund Ingham是一位生物技术顾问 拥有超过5年覆盖生物技术、医疗保健和制药行业的经验 [1] - 作者已汇编超过1,000家公司的详细报告 [1] - 其领导的投资团体Haggerston BioHealth面向新手和经验丰富的生物技术投资者 [1] - 服务内容包括提供需关注的市场催化剂、买卖评级、所有大型制药公司的产品销售与预测、预测报表、综合财务报表、贴现现金流分析以及按市场进行的分析 [1]

核心业绩与财务表现 - 公司2026财年第一季度总收入为1.037亿美元，同比增长17%，环比增长约5% [4] - 第一季度毛利率为52.0%，高于预期，反映了收入增长和持续的工艺改进 [4] - 调整后EBITDA亏损约为1340万美元，较上年同期改善约280万美元 [3] - 公司重申目标，即在2026财年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [5][13] - 公司预计75%至80%的增量收入将转化为毛利，第一季度该比例为74% [13] - 经营活动所用净现金为2480万美元，资本支出为1000万美元，季度末现金及等价物和短期投资为1.979亿美元 [3] 收入增长驱动力与业务板块 - DNA合成和蛋白质解决方案收入增至5110万美元，同比增长27%，增长由客户追求AI赋能发现驱动 [1] - 公司已预订超过2500万美元与AI发现直接相关的2025财年订单，部分订单在第四季度接收并于第一季度发货 [1] - NGS应用收入约为5260万美元，若剔除一个大客户影响，则同比增长18% [7] - 治疗领域收入增至约3720万美元，同比增长39%，增长源于大型药企和生物技术公司在发现领域（包括AI赋能发现）的更多采用 [15] - 诊断收入约为3530万美元，与上年同期基本持平；若剔除一个客户，则同比增长12% [15] - 全球供应链合作伙伴收入增至1280万美元，同比增长50%，增长源于新的NGS合作伙伴上线、诊断OEM合作伙伴增长以及亚太地区分销商增长 [11] 市场趋势与客户动态 - 管理层强调，与AI赋能发现相关的需求正在加速 [5] - 客户类别包括：构建模型和训练集的大型药企、进入生命科学领域但无湿实验室的大型科技公司、以及寻求类似规模的资金充足的生物技术初创公司 [6] - 拥有大额订单的老客户正在返回下新的巨额订单，同时公司也在增加更多大型药企（“七巨头”）和资金充足的初创公司 [1] - NGS业务前十大客户收入约占该板块本季度收入的36% [7] - 管理层指出，之前提到的NGS业务中“单一客户动态”已过去，该客户已回归且订单已接收，预计未来不会出现类似的单一客户动态 [8] 战略、运营与展望 - 公司已扩大业务范围，从DNA合成延伸至蛋白质表达和抗体表征服务，旨在帮助客户大规模生成高质量实验数据用于模型训练和分子测试 [6] - 公司计划在5月举办投资者日，提供客户用例、产品路线图、市场扩张机会和财务框架的更多细节 [15] - 公司将季度运营费用增加了约1000万美元以支持增长，同时未危及盈亏平衡目标 [13] - 公司决定维持全年毛利率指引在52%以上，反映了其选择加速收入增长而非最大化短期利润率扩张的战略 [14] - 对于新产品，公司初期会高标准满足客户需求，随后进行流程自动化和优化，旨在使利润率与整体业务保持一致 [6] - 定价示例：一个片段约50美元，克隆基因约100美元，抗体200美元以上，数据交付物根据客户需求可能在300至400美元范围 [6] 区域与终端市场表现 - 分区域看：美洲收入约5840万美元，上年同期为5370万美元；EMEA收入约3840万美元，上年同期为2830万美元；APAC收入约700万美元，上年同期为670万美元 [11] - 工业和应用收入为610万美元，高于上年同期的550万美元 [15] - 学术研究和政府收入约为1220万美元，与上年同期基本持平；预计第二季度随着对2026年NIH资金信心增强，学术市场将恢复增长 [15] 业绩指引更新 - 公司上调全年收入展望至4.35亿至4.40亿美元，中点同比增长约16%，增长在DSPS和NGS业务间基本平衡 [12] - 对于第二季度，公司指引收入为1.07亿至1.08亿美元，中点同比增长约16% [12] - 预计NGS业务将在关键账户增长的推动下实现强劲的环比增长，全年将如先前讨论的那样保持环比增长 [9] - 2026财年NGS增长预计来自现有合作伙伴，而新增合作伙伴对2027及2028财年的增长更为重要 [10]

市场整体表现与趋势 - 美国股市在2026年2月2日午盘交易中展现韧性，主要指数从早盘下跌中显著反弹，市场试图终结近期连跌势头 [1] - 截至午盘，标普500指数上涨0.5%，有望结束三日连跌；道琼斯工业平均指数上涨317点或0.6%；纳斯达克综合指数上涨0.6% [2] - 市场复苏基础广泛，计算机存储、航空和邮轮运营商板块领涨，后者主要受益于原油价格大幅下跌 [3] - 尽管股市午盘反弹，但Cboe波动率指数已从1月初的14.49升至17.01，表明市场表面之下谨慎情绪增长 [13] 行业与板块动态 - 计算机存储公司延续上周涨势，受一系列优于预期的盈利报告推动 [3] - 航空和邮轮运营商板块表现强劲，主要因原油价格大幅下跌近5%，每桶下跌超过3美元，地缘政治紧张局势缓解导致能源市场战争风险溢价迅速消退 [3][12] - 加密货币市场影响相关股票，比特币自4月以来首次跌破80,000美元，导致Coinbase和Robinhood等关联公司股价下滑 [11] 重点公司表现与事件 - **甲骨文** 股价午盘上涨2%，公司宣布计划在2026年通过债务和股权混合方式筹集高达500亿美元，以扩展其AI基础设施能力，并指出其OCI云基础设施获得了英伟达、Meta、AMD、OpenAI、TikTok和xAI等主要公司的强劲合同需求 [6] - **迪士尼** 股价下跌6%，尽管其第一财季盈利和营收超预期，但因成本上升导致净利润未达预期，公司重申了70亿美元股票回购计划以及2026财年调整后每股收益两位数增长的计划 [7] - **英伟达** 股价下跌1.1%，因有报道称其向OpenAI投资1000亿美元的承诺“从未是承诺” [8] - **微软** 股价下跌1% [9] - **Snowflake** 股价在宣布与OpenAI达成一项价值2亿美元的交易后，逆转早前跌势上涨1.5% [9] - **Twist Bioscience** 股价上涨7%，因公司上调了2026财年营收展望，超出分析师共识 [10] - **GameStop** 股价飙升6%，市场围绕Ryan Cohen潜在的并购计划猜测不断，早盘交易量巨大 [10] - **小鹏汽车** 股价下跌6%，此前公司公布了1月车辆交付数据 [10] - **雅诗兰黛** 股价受益于前总统特朗普提名Kevin Warsh领导美联储的消息 [5] 宏观经济与政策背景 - 美联储在1月28日的会议上将联邦基金利率维持在3.5%-3.75%区间，并暗示2026年全年可能仅有一次25个基点的降息，这一立场比市场此前预期的更为鹰派 [5] - 前总统特朗普提名Kevin Warsh领导美联储，为货币政策叙事增添了新维度，并引发了一些最初的市场紧张情绪 [5] - 市场关注即将发布的1月就业报告以及今日将公布的1月ISM制造业PMI数据 [5] 大宗商品市场 - 原油价格下跌近5%，每桶下跌超过3美元，因前总统特朗普称伊朗正与美国“认真谈判”，缓解了中东供应中断的担忧 [12] - 贵金属经历剧烈波动，黄金一度跌破每盎司4500美元，较近期高点下跌超过1000美元，随后跌幅收窄至较周五下跌0.1%；白银则从隔夜下跌9%转为上涨0.3% [13] 未来市场关注点 - 未来一周市场将迎来一系列重大科技公司财报，包括亚马逊、Alphabet、Palantir和AMD等，这些财报对当前科技板块和AI投资情绪至关重要 [4] - 市场参与者正密切关注繁忙的经济日历，包括关键的就业数据和其他经济指标发布 [4][5]

核心财务表现 - 2025年第四季度每股亏损0.5美元 低于市场预期的亏损0.48美元 构成-5.26%的盈利意外 上年同期每股亏损0.53美元 [1] - 季度收入为1.037亿美元 略低于市场预期的0.05% 但较上年同期的8871万美元增长16.9% [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 但有三次超过收入预期 [2] 近期股价与市场表现 - 自年初以来 公司股价上涨约29.5% 同期标普500指数仅上涨1.4% [3] - 股价的短期走势可持续性 将主要取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩展望与预期 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股亏损0.46美元 收入1.0474亿美元 [7] - 当前财年的共识预期为每股亏损1.64美元 收入4.3541亿美元 [7] - 在本次财报发布前 盈利预期修正趋势向好 这为股票带来了Zacks第二级评级 [6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的医疗-生物医学和遗传学行业 在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 研究显示 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [8] - 同业公司Intellia Therapeutics预计在即将发布的报告中 季度每股亏损0.99美元 同比改善20.2% 收入预计为1185万美元 同比下降7.9% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为1.037亿美元，同比增长17%，环比增长约5% [21] - 第一季度毛利率为52.0%，较2025财年第一季度提升约4个百分点 [21] - 第一季度调整后EBITDA亏损约为1340万美元，较2025财年第一季度改善约280万美元 [25] - 第一季度运营现金流净流出为2480万美元，资本支出为1000万美元，季度末现金及等价物和短期投资为1.979亿美元 [25][26] - 2026财年全年收入指引上调至4.35亿至4.4亿美元，中点同比增长约16% [26] - 第二季度收入指引为1.07亿至1.08亿美元，中点同比增长约16% [26] - 公司重申对在2026财年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡的预期 [11][27][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **DNA合成与蛋白质解决方案**：第一季度收入为5110万美元，同比增长27%，主要由AI驱动发现领域的客户需求推动 [21] - **NGS应用**：第一季度收入约为5260万美元，剔除一个大客户影响后，同比增长18% [21] - NGS应用收入中，前十大客户贡献了约36% [21] - 公司内部用于数据表征的基因制造数量超过5万个，该趋势在第四季度和第一季度呈现后置性增长 [35] - 第一季度基因出货量达27.1万个，同比增长超过30% [42] 各个市场数据和关键指标变化 - **地域市场**： - 美洲市场收入为5840万美元，同比增长9% [22] - 欧洲、中东和非洲市场收入为3840万美元，同比增长36% [22] - 亚太市场收入为700万美元，较上年同期的670万美元有所增长 [22] - **行业市场**： - 治疗领域收入为3720万美元，同比增长39%，反映了大型药企和生物科技公司在治疗发现（包括AI驱动发现）中对公司产品的采用增加 [22] - 诊断领域收入为3530万美元，与上年同期的3550万美元基本持平；剔除一个客户影响后，同比增长12% [23] - 工业与应用市场收入为610万美元，同比增长11% [23] - 学术研究与政府市场收入为1220万美元，与上年同期的1240万美元基本相当 [23] - 全球供应合作伙伴收入为1280万美元，同比增长50%，增长动力来自一个新的重要NGS合作伙伴上线、诊断OEM合作伙伴的实质性增长以及亚太地区分销商的增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于其半导体DNA合成平台，该平台在速度、规模、质量和成本上提供技术优势 [6] - 通过将更多业务量加载到芯片上，服务更多客户和产品，公司旨在改善财务表现、加强竞争地位并扩大可服务市场 [7] - 公司已转型为“新产品导入机器”，持续推出基于同一核心制造基础设施的新产品，将可服务市场从2020年约20亿美元扩大到目前约70亿美元，并预计到2030年将超过120亿美元 [7][8] - 在NGS应用领域，公司可服务市场超过30亿美元，目前市场份额约为7%，预计行业综合年增长率约为14% [8][9] - 公司计划通过扩大现有诊断客户的业务量、增加新诊断客户、以及将农业基因组学和群体遗传学中的传统微阵列工作流程转化为基于测序的解决方案来推动NGS增长 [9] - 在生物制药研发和学术研究领域，增长将来自公司多组学产品组合的采用增加以及支持新应用和工作流程的产品扩展 [10] - 公司看到了AI驱动治疗发现这一新类别带来的重大机遇，2025财年已获得超过2500万美元的AI发现相关订单 [10] - 公司计划在5月举办投资者日，更深入地介绍其战略、平台和长期机遇 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第12个季度的收入增长，过去三年收入复合年增长率为24%，毛利率提升了20个百分点，运营费用相对持平，表现优于生命科学工具行业的大部分公司 [5][6] - AI驱动发现市场正在从探索性工作过渡到可重复的生产级工作流程，客户对大规模生成高质量数据的需求强烈 [18] - 随着模型成熟，实验数据生成的速度、质量和经济性成为关键制约因素，这推动需求转向能够可靠、快速且经济高效地交付大量数据的平台，而公司的平台非常适合这一需求 [19] - 公司预计AI将成为抗体发现的第一道筛选流程，成本可能与现有方法相当（约25万美元），但数据交付时间可从6周缩短至2周 [35] - 公司对实现调整后EBITDA盈亏平衡并同时提高增长率充满信心，已策略性地将季度运营费用增加了约1000万美元，但未危及盈亏平衡目标 [12] - 公司预计未来所有业务中，约75%-80%的增量收入将转化为毛利润 [13] - 学术市场预计将在第二季度恢复增长，因对2026年NIH资金信心增强 [24] - 公司专注于三个关键绩效指标：收入、毛利率和调整后EBITDA盈亏平衡 [13] 其他重要信息 - 公司估计，在抗体发现服务领域，其可立即服务的市场为15亿美元，在蛋白质表达领域为7亿美元 [20] - 公司约75%的全球供应合作伙伴收入来自销售其NGS应用产品的OEM合作伙伴，尽管不总是了解最终客户，但相信其绝大部分收入集中在诊断领域 [23] - 公司进行了有针对性的投资，包括结构性投资（如增加商业团队人员）和临时性投资（如提升数字能力，包括为NGS应用业务推出电子商务平台） [11][51][52] - 公司认为其平台拥有显著且已到位的产能，可以支持持续的需求，而不会引入重大的执行风险 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI驱动发现需求的持续性是几个月、几年，还是已成为药物发现生态系统的新组成部分？以及超过5万个用于数据表征的基因与前期相比如何，交付数据与交付DNA的经济性对比 [32] - AI驱动发现需求具有持续性，早期大客户正在持续返单，同时公司正在不断拓展顶级药企、大型科技公司和资金充足的生物科技公司客户，市场渗透率仍有很大提升空间 [33][34] - 公司内部用于表征的基因数量增长呈现后置性，主要集中在第四季度和第一季度，本季度首次分享该数据是因为其规模已相当可观 [35] - 交付数据的经济效益优于仅交付DNA，数据服务的价格取决于内容，例如片段数据约50美元，克隆基因数据约100美元，抗体数据可达200-400美元，向数据服务升级对公司营收有积极贡献 [36] 问题: 上调全年业绩指引的信心具体来自DNA合成和NGS的哪些方面？以及除了已提及的单一客户动态，未来财年是否还有其他需要关注的单一客户风险 [38] - 上调指引的信心来自业务各个方面的全面改善，NGS应用中造成波动的单一客户问题已解决，订单已恢复，业务整体设置良好 [39] - 在DNA合成与蛋白质解决方案领域，平台竞争力强，赢得试点项目并实现增长，而增加蛋白质和数据服务后更契合当前市场需求，大客户持续返单 [39][40] - 公司战略有效，通过新产品导入引擎和商业执行力推动增长，目前正在招聘销售人员而竞争对手在裁员，公司在市场上处于优势地位，预计未来不会出现其他重大的单一客户动态 [40] 问题: 超过5万个用于数据表征的基因是否等同于制药领域的业务量？以及如何理解该数据对全年指引的贡献？另外，271,000个基因出货量增长强劲，竞争环境如何 [42] - 基因数量的增长主要由制药领域和AI兴趣驱动，公司平台在规模、速度、质量和经济性上的优势非常契合该客户群的需求，典型实验规模是并行处理数千个基因、抗体和表征 [43] - 公司已开始看到客户的返单模式，早期迹象表明后续需求良好 [43] - 竞争方面，早期基准研究数据显示公司相比竞争对手有数周的速度优势，公司密切关注竞争对手动态，但更专注于自身发展，致力于扩大和加速把握当前机遇 [44] 问题: 第二季度及2026财年剩余时间的毛利率预期如何？是否仍应预期毛利率会环比改善 [46] - 第一季度52%的毛利率证明了制造引擎按预期运行，维持全年毛利率高于52%的指引是公司有意选择加速营收增长而非最大化短期毛利率扩张 [47] - 毛利率全年将持续改善，但步伐会因投资而有所缓和，这些投资包括增加操作人员、自动化以处理更高容量（如AI药物发现），以及自动化新推出的产品流程 [47][48] - 核心业务引擎未变，长期来看，公司仍预计75%-80%的增量收入将转化为毛利润，维持高于52%的毛利率为公司提供了积极投资眼前增长机会的灵活性 [48] 问题: 本季度战略投资的具体内容、时机和领域？2025财年2500万美元AI驱动订单中第四季度占比多少？第一季度AI订单情况如何 [50] - 2025财年的2500万美元AI相关订单呈现后置性，部分在第四季度下单，部分在第四季度下单但于第一季度发货，因此第一季度部分业绩来源于此，且这些客户正在返单，表明需求并非昙花一现 [51] - 投资分为结构性投资和临时性投资，结构性投资主要是增加销售和商业人员，为预期增长提前布局 [51] - 临时性投资主要用于数字基础设施，例如最近为NGS应用业务推出了首个电子商务平台，该渠道有望成为催化剂，与新增销售人员形成互补，未来可根据需要调整此类投资 [52] - 公司对第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡充满信心，当前重点在于能实现多少增长，上调的业绩指引反映了这种信心 [53][54] 问题: 在诊断领域签署新合作伙伴的计划，是否有预期的交易数量目标？新合作伙伴对未来一两年NGS增长及收入预期的贡献重要性，与现有合作伙伴的执行推进相比如何 [56] - 2026财年NGS的增长将主要来自现有合作伙伴，相关协议已签署，试点和验证已完成，当前重点是支持其业务量爬坡 [57] - 为满足2027年及以后的持续增长，需要新的合作伙伴，公司正在积极努力开拓新伙伴，进展顺利 [57][58] - 新合作伙伴对于2026财年的增长并非必需，但对于2027年及以后的持续增长至关重要 [58] 问题: 鉴于第一季度业绩和维持52%毛利率指引，考虑到业务投资水平，如何看待全年毛利率的变化节奏 [60] - 公司重申对业务和驱动增长能力的信心，选择进行投资以加速增长 [60] - 毛利率全年将继续改善，但改善速度会因资本支出、基础设施和人员方面的投资而有所缓和 [60] - 公司更倾向于在50%以上的毛利率水平上打造一个数十亿美元规模的企业，而不是在60%的毛利率水平上建立一个5亿美元规模的企业 [60] - 公司绝对致力于并专注于确保在2026财年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [61]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为1.037亿美元，同比增长17%，环比增长约5% [21] - 第一季度毛利率为52.0%，较2025财年第一季度提升约4个百分点 [21] - 第一季度调整后EBITDA亏损约为1340万美元，较2025财年第一季度改善约280万美元 [25] - 第一季度运营现金流为净流出2480万美元，资本支出为1000万美元，季度末现金及等价物与短期投资为1.979亿美元 [25][26] - 公司预计2026财年总收入为4.35亿至4.40亿美元，按中值计算同比增长约16% [26] - 公司预计第二季度总收入为1.07亿至1.08亿美元，按中值计算同比增长约16% [26] - 公司重申对在2026财年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡的信心 [11][27][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **DNA合成与蛋白质解决方案**：第一季度收入为5110万美元，同比增长27%，主要由AI驱动发现领域的客户需求推动 [21] - **NGS应用**：第一季度收入约为5260万美元，若剔除一个大客户的影响，同比增长18% [21] - **NGS应用**：前十大客户收入约占该业务线收入的36% [21] - **NGS应用**：公司预计该业务线在第二季度将实现强劲的环比增长，并在全年保持环比增长态势 [26] - **全球供应合作伙伴**：第一季度收入为1280万美元，同比增长50%，增长动力来自一个新的NGS合作伙伴、诊断OEM合作伙伴的实质性增长以及亚太地区分销商的增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - **按地域划分**： - 美洲地区收入为5840万美元，同比增长9% [22] - EMEA地区收入为3840万美元，同比增长36% [22] - APAC地区收入为700万美元，较上年同期的670万美元略有增长 [22] - **按行业划分**： - 治疗领域收入为3720万美元，同比增长39%，反映了大型药企和生物科技公司在治疗发现（包括AI驱动发现）中对公司产品的采用增加 [22] - 诊断领域收入为3530万美元，与上年同期的3550万美元基本持平；若剔除一个大客户，则同比增长12% [23] - 工业与应用领域收入为610万美元，同比增长11% [23] - 学术研究与政府领域收入为1220万美元，与上年同期的1240万美元基本持平 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于其半导体DNA合成平台，该平台提供了速度、规模、质量和成本优势 [6] - 公司通过持续推出新产品来扩大可服务市场，该市场已从2020年的约20亿美元扩大到目前的约70亿美元，并有望在2030年超过120亿美元 [7][8] - 公司将自身定位为“新产品导入机器”，能够在不增加核心制造基础设施风险或复杂性的情况下，持续推出新产品以拓展新应用和客户工作流程 [7] - 在NGS应用领域，公司估计可服务市场超过30亿美元，目前市场份额约为7%，并预计其增长将超过行业约14%的复合年增长率 [8][9] - 公司看到了AI驱动治疗发现这一新兴类别的重大机遇，该市场在2024年几乎不存在，但在2025财年已获得超过2500万美元的订单 [10] - 公司计划在5月举办投资者日，更深入地介绍其战略、平台和长期机遇 [30] - 在竞争方面，公司表示其平台在速度、质量和经济性方面具有优势，基准测试显示其比竞争对手快数周 [44] - 公司正在积极招聘销售人员，而其竞争对手正在裁员，公司认为自身在市场上正在获胜 [40][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第12个季度的收入增长，过去三年收入复合年增长率为24%，毛利率提升了20个百分点，而运营费用相对持平，表现远超生命科学工具行业的大部分公司 [5][6] - AI驱动发现市场正在从探索性工作过渡到可重复的生产级工作流程，客户高度关注大规模生成高质量数据 [18] - 随着AI模型成熟，限制因素从算法开发转向实验数据生成的速度、质量和经济性，这推动需求转向能够可靠、快速且经济高效地提供大量数据的平台 [19] - 公司预计学术市场将在第二季度恢复增长，因对2026年NIH资金拨付的信心增强 [24] - 公司预计约75%-80%的所有产品线增量收入将转化为毛利润 [13] - 公司专注于三个关键绩效指标：收入、毛利率和调整后EBITDA盈亏平衡 [13] - 公司对实现调整后EBITDA盈亏平衡并在此后持续增长充满信心，驱动因素包括持续的收入增长、超过50%的毛利率、对运营费用的 disciplined 投资以及可扩展的成本结构 [29] 其他重要信息 - 公司第一季度制造了超过5万个基因用于数据表征，该趋势向好 [35] - 公司提供了数据服务的定价示例：一个片段约50美元，克隆基因约100美元，抗体约200美元以上，数据服务根据客户需求可能在300-400美元之间 [36] - 公司第一季度基因出货量达27.1万个，同比增长超过30% [42] - 公司进行了有针对性的投资，将季度运营费用增加了约1000万美元，以推动增长，但不影响调整后EBITDA盈亏平衡目标 [12] - 投资分为结构性投资（如招聘销售和商务人员）和 transient 投资（如数字基础设施和承包商），以支持新渠道（如NGS应用的电子商务）的推出 [51][52][53] - 2026年NGS的增长将主要来自现有合作伙伴，而2027年及以后的持续增长则需要新的诊断领域合作伙伴 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI驱动发现需求的持续性是几个月、几年，还是已成为药物发现生态系统的新组成部分？以及超过5万个基因制造用于数据表征的细节 [32] - AI驱动发现需求具有持续性，早期大客户正在持续返单，同时公司正在不断拓展顶级药企、大型科技公司和资金充足的生物科技公司客户 [33][34] - 长期来看，AI可能成为药物发现的“第一关”，预计发现一个抗体的成本约为25万美元，但数据交付时间可从6周缩短至2周 [35] - 第一季度制造了超过5万个基因用于数据表征，该数字在上个财年第四季度和本财年第一季度呈现后置性增长趋势 [35] - 数据服务的定价因项目而异，但通常高于单纯的DNA合成服务，有助于提升公司收入 [36] 问题: 上调业绩指引的信心来源，以及是否还有其他单一客户动态需要关注 [38] - 上调指引的信心来自业务各个方面的全面改善，NGS应用中造成此前波动的单一客户问题已解决，订单已恢复 [39] - 在DNA合成与蛋白质解决方案方面，平台竞争力强，赢得了试点项目，并且增加了蛋白质和数据服务后，大客户持续返单 [39] - 公司战略有效，新产品持续导入同一硅芯片平台，公司正在积极招聘销售人员，而竞争对手在裁员，预计未来不会出现其他单一客户动态问题 [40] 问题: 超过5万个基因制造是否等同于药企业务量，以及271,000个基因出货量增长背后的竞争态势 [42] - 基因制造数量的增长主要由药企领域和AI兴趣驱动，公司平台在处理大规模并行实验（数千个基因、抗体和表征）方面的能力极具吸引力 [43] - 公司对竞争格局保持高度关注，基准测试显示公司在速度上比竞争对手快数周，但公司更专注于自身业务的扩展和加速 [44] 问题: 第二季度及2026财年剩余时间的毛利率预期和进展 [46] - 第一季度52%的毛利率证明了制造引擎的有效性，全年指引维持在52%以上反映了公司选择加速收入增长而非短期最大化利润率扩张 [47] - 毛利率全年将持续改善，但步伐会因公司对产能、自动化以及新产品（如AI药物发现相关服务）的投资而有所缓和 [47][48] - 公司核心商业模式未变，预计75%-80%的增量收入将转化为毛利润，公司更倾向于在50%以上的毛利率水平上打造一个数十亿美元的业务，而非一个5亿美元但毛利率60%的业务 [48] 问题: 本季度战略投资的具体细节和时机，以及2025财年2500万美元AI驱动订单的构成 [50] - 2025财年的2500万美元AI驱动订单主要集中在后期（第四季度和第一季度），这些客户正在持续返单，表明需求并非昙花一现 [51] - 投资分为结构性投资（如招聘销售和商务人员，为未来增长做准备）和 transient 投资（如数字基础设施，以推出NGS应用的电子商务渠道） [51][52] - 公司对在第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡有高度信心，当前重点是在此基础上能实现多少增长 [53][54] 问题: 在诊断领域签署新合作伙伴的计划及其对NGS增长的重要性 [56] - 2026财年NGS的增长将主要来自现有合作伙伴，他们的试点、验证和供应链已就绪 [57] - 为达成2027年及以后的持续增长目标，需要新的诊断领域合作伙伴，公司正在积极进行相关努力 [57][58] - 公司通过卓越的供应链能力为客户提供保障，并正在努力引入更多合作伙伴以支持长期增长 [58] 问题: 考虑到投资水平，第一季度业绩和全年52%毛利率指引下的季度进展预期 [60] - 公司已就该问题做出回应，重申了对业务的信心以及为加速增长而进行投资的选择 [60] - 毛利率全年将持续改善，但步伐会因对资本支出、基础设施和人员的投资而有所缓和，公司坚持在实现盈亏平衡的同时追求更大规模业务的战略 [60]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为1.037亿美元，同比增长17%，环比增长约5% [20] - 第一季度毛利率为52.0%，较2025财年第一季度提升约4个百分点 [20] - 第一季度调整后EBITDA亏损约为1340万美元，较2025财年第一季度改善约280万美元 [24] - 第一季度经营活动净现金流出为2480万美元，资本支出为1000万美元，季度末现金及短期投资为1.979亿美元 [24] - 2026财年全年收入指引上调至4.35亿至4.40亿美元，中值同比增长约16% [25] - 2026财年第二季度收入指引为1.07亿至1.08亿美元，中值同比增长约16% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - DNA合成与蛋白质解决方案收入为5110万美元，同比增长27%，主要由AI驱动发现领域的客户需求推动 [20] - NGS应用收入为5260万美元，若剔除一个大客户的影响，同比增长18% [20] - NGS应用前十大客户收入约占该业务线收入的36% [20] - 公司预计NGS应用的可服务市场超过30亿美元，目前市场份额约7% [8] - 公司预计NGS应用行业在肿瘤学、罕见病诊断、微阵列、生物制药研发和学术市场的综合年增长率约为14% [9] - 公司预计其NGS业务增长将超过行业水平 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场收入为5840万美元，同比增长9% [21] - 欧洲、中东及非洲市场收入为3840万美元，同比增长36% [21] - 亚太市场收入为700万美元，较上年同期的670万美元有所增长 [21] - 治疗领域收入为3720万美元，同比增长39%，主要得益于大型药企和生物科技公司在治疗发现（包括AI驱动发现）中对公司产品的采用增加 [21] - 诊断领域收入为3530万美元，与上年同期的3550万美元基本持平，若剔除一个大客户的影响，同比增长12% [22] - 工业与应用市场收入为610万美元，同比增长11% [22] - 学术研究与政府收入为1220万美元，与上年同期的1240万美元基本持平 [22] - 全球供应合作伙伴收入为1280万美元，同比增长50%，主要受三个因素推动：一个新的重要NGS合作伙伴上线、诊断OEM合作伙伴的实质性增长以及亚太地区分销商的增长 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于半导体DNA合成平台，该平台在速度、规模、质量和成本方面提供技术优势 [5] - 公司将自身定位为“新产品导入机器”，能够持续推出基于同一核心制造基础设施的新产品，从而拓展新应用和客户工作流程 [6] - 公司可服务市场已从2020年约20亿美元扩展至目前约70亿美元，并预计到2030年将超过120亿美元 [7][8] - 在AI驱动发现领域，公司已识别出一个在2024年几乎不存在的市场新类别，并在2025财年获得了超过2500万美元的AI发现相关订单 [10] - 公司认为AI将成为药物发现的第一道筛选程序，预计发现一个抗体的成本约为25万美元，但数据交付时间可从传统方法的6周缩短至2周 [32] - 公司在AI驱动发现市场看到了持久且不断扩大的机会，其中抗体发现服务的可服务市场规模为15亿美元，蛋白质表达为7亿美元 [19] - 公司计划在5月举办投资者日，更深入地介绍其战略、平台和长期机会 [28] - 公司预计其增长将超过行业水平，并计划通过将传统微阵列工作流程转化为基于测序的解决方案来获取市场份额 [9] - 公司表示其平台在速度上比竞争对手快数周，并密切关注竞争格局 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司实现了连续第12个季度的收入增长，过去三年收入复合年增长率为24%，毛利率在运营费用相对平稳的情况下提升了20个百分点 [5] - 公司对在2026财年第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡充满信心 [11][25][27] - 为把握增长机会，公司已将季度运营费用增加了约1000万美元，但不会危及调整后EBITDA盈亏平衡目标 [12] - 公司预计，随着时间的推移，约75%-80%的增量收入将转化为毛利润 [12] - 公司专注于三个关键绩效指标：收入、毛利率和调整后EBITDA盈亏平衡 [12] - 公司认为，随着模型成熟，AI驱动发现的限制因素不再是算法开发，而是实验数据生成的速度、质量和经济性，这推动了对能可靠、快速、经济地提供大量数据的平台的需求 [19] - 公司预计学术市场将在第二季度恢复增长，因对2026年NIH资金信心增强 [23] - 公司预计运营费用投资将在本财年下半年保持稳定或略有缓和 [24] 其他重要信息 - 公司估计，其全球供应合作伙伴收入中约75%来自销售公司NGS应用产品的OEM合作伙伴，且这些收入绝大部分集中在诊断领域 [22] - 第一季度，公司内部用于数据表征的基因制造数量超过5万个 [30] - 公司披露，第一季度共出货27.1万个基因，同比增长超过30% [40] - 公司提供了数据服务的定价范围示例：片段约50美元，克隆基因约100美元，抗体约200美元以上，数据服务根据客户需求在300-400美元之间 [34] - 公司投资分为两类：结构性投资（如招聘销售和商务人员）和临时性投资（如提升数字基础设施，包括为NGS应用业务推出首个电子商务渠道） [50][51][52] - 公司预计2026财年NGS业务的增长将来自现有合作伙伴，而2027年及以后的持续增长则需要新合作伙伴的加入 [56][57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: AI驱动发现需求的持续性是数月、数年，还是已成为药物发现生态系统的新组成部分？以及超过5万个基因用于数据表征的细节 [30] - AI需求仍处于早期，但已有大客户持续返单，同时公司正在不断拓展顶级药企、大型科技公司和初创公司客户，渗透率仍有提升空间，长期看AI将成为药物发现的第一道筛选程序 [31] - 超过5万个基因用于数据表征是近期（第四季度和第一季度）才出现的显著增长，公司认为这个趋势良好 [32] - 数据服务的定价取决于具体内容，从片段约50美元到抗体数据300-400美元不等，向数据服务升级对公司营收有积极影响 [33][34] 问题: 上调全年业绩指引的信心来源，以及除已提及的大客户外，是否还有其他单一客户风险 [36] - 上调指引的信心来自业务各方面，NGS业务中造成此前波动的大客户已恢复下单，整体业务设置良好，DNA合成与蛋白质解决方案业务因增加了蛋白质和数据服务而表现强劲，公司不预期未来会有其他单一客户动态风险 [37][38] 问题: 超过5万个基因制造是否等同于药企业务量，该数据如何纳入全年指引，以及27.1万个基因出货量增长背后的竞争态势 [40] - 基因制造数量的增长主要由药企板块和AI兴趣驱动，公司平台在规模、速度、质量和经济性上的优势与该客户群需求高度契合，客户返单模式初现，前景看好 [41] - 公司保持对竞争的警惕，早期基准研究显示公司平台在速度上比竞争对手快数周，但公司更专注于自身发展，加速把握市场机会 [42] 问题: 第二季度及2026财年后续季度毛利率展望和进展预期 [44] - 第一季度52%的毛利率证明了制造引擎的有效性，维持全年毛利率高于52%的指引是公司为加速营收增长而做出的有意选择，而非追求短期毛利率最大化，预计毛利率全年将持续改善，但步伐会因投资而放缓，核心业务模式未变，增量收入的75%-80%最终将转化为毛利润 [45][46] 问题: 本季度战略投资的具体内容、时机和领域，以及2025财年2500万美元AI相关订单的季度分布和第一季度订单情况 [48] - 2025财年的2500万美元AI相关订单主要集中在后期（第四季度和第一季度），这些客户正在返单，表明需求具有持续性 [49] - 投资分为结构性投资（如提前招聘销售和商务人员）和临时性投资（如提升数字基础设施，为NGS应用推出电子商务渠道），这些投资不影响公司在第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡的目标，且反映了对增长的信心 [50][51][52][53] 问题: 在诊断领域签署新合作伙伴的计划、目标数量，以及新合作对未来一两年NGS增长的重要性 [55] - 2026财年NGS的增长将主要来自现有合作伙伴，这些合作已进入放量阶段 [56] - 为达成2027年及以后的持续增长目标，需要新增合作伙伴，公司正在积极推动，进展顺利，新合作伙伴对于中长期增长至关重要 [57] 问题: 考虑到第一季度业绩和维持毛利率指引，在目前投资水平下，对全年毛利率走势的看法 [60] - 公司重申了对业务和驱动增长能力的信心，选择进行投资以加速增长，因此虽然毛利率全年将持续改善，但步伐会更为温和，公司更倾向于在50%以上的毛利率水平上打造一个数十亿美元规模的企业，而非在60%毛利率上做一个5亿美元的企业，并绝对致力于在第四季度实现调整后EBITDA盈亏平衡 [60][61]

业绩总结 - 2026财年第一季度收入为1.037亿美元，超出指导区间100-101百万美元[32] - 第一季度毛利率为52%，同比提升约4个百分点[32] - 公司在过去12个季度实现了连续的收入增长[6] - 第一季度DNA合成和蛋白质解决方案的收入为5110万美元，同比增长27%[38] - NGS应用的第一季度收入为5260万美元，剔除一大客户后同比增长18%[44] - 2026财年收入指导为4.35亿至4.4亿美元[59] 财务数据 - 调整后EBITDA为负1340万美元，预计在2026财年第四季度实现盈亏平衡[32] - 2026财年第一季度的调整后EBITDA为7310万美元[9] - FY 2023的GAAP净亏损为204,619千美元，预计FY 2024将为208,726千美元[66] - 调整后的EBITDA在FY 2023为负147,314千美元，预计FY 2024将改善至负93,545千美元[66] - Q3 2023的GAAP净亏损为57,395千美元，Q4 2023预计为46,243千美元[69] - Q3 2023的调整后EBITDA为负29,604千美元，预计Q4 2023将改善至负26,367千美元[69] 费用管理 - 2026财年第一季度研发和销售管理费用为1.26亿美元[9] - FY 2023的研发费用为106.9百万美元，预计FY 2024将减少至90.9百万美元[67] - FY 2023的SG&A费用为189.7百万美元，预计FY 2024将增加至218.4百万美元[67] - Q3 2023的研发费用为24.5百万美元，预计Q4 2023将为23.7百万美元[70] - Q3 2023的SG&A费用为46.1百万美元，预计Q4 2023将为47.4百万美元[70] - 调整后的研发和SG&A费用在Q3 2023为58.3百万美元，预计Q4 2023将为57.4百万美元[70] 现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.98亿美元[33] - 公司实现了超过50%的毛利率，显示出持续的收入增长[63]

财务业绩初步公告 - Twist Bioscience公司于2026年1月12日发布了截至2025年12月31日的第一季度初步未经审计的营收业绩[4] 数据可靠性声明 - 该初步营收预期可能因内部控制和审计程序的完成而发生重大变动[5] - 公司提醒股东不应过度依赖此初步估算数据[5] 法律与文件状态 - 本报告中的信息（包括附件99.1）仅供提供，不视为根据《1934年证券交易法》第18条提交的文件[6] - 相关详细信息载于2026年1月12日题为“Twist Bioscience宣布2026财年第一季度初步营收”的新闻稿中，该新闻稿作为本8-K报告附件99.1提供[8]

公司财务与业务公告 - Twist Bioscience Corporation 公布了其2026财年第一季度的财务业绩和业务亮点 该季度截至2025年12月31日 [1] 投资者关系信息 - 详细的2026财年第一季度收益报告和投资者演示文稿可在公司官网投资者关系板块的“活动与演示”页面查看 [2] - 公司计划于美国东部时间上午8:00举行电话会议和网络直播 讨论财务业绩并提供业务更新 [3] - 电话会议将通过公司官网投资者关系板块进行网络直播 电话参与者需提前注册以获取拨入号码和唯一PIN码 [3] - 网络直播重播将保留两周 [3] 公司业务与定位 - Twist Bioscience 是一家兼具成长性和价值性的中型生物科技公司 [1] - 公司服务于致力于改善世界的客户 其客户领域包括医药、农业、工业化学品和国防 [4] - 公司通过其合成DNA工具 帮助客户开发提升生活质量和地球可持续性的方法 [4] - 公司独特的定位有助于加速客户的成功 [4] 核心技术平台 - 公司拥有创新的基于硅片的DNA合成平台 该平台提供了其他方式无法实现的规模化精度 [5] - 该平台技术克服了低效问题 实现了具有成本效益、快速、精确、高通量的合成、测序和治疗发现 [5] - 该平台为客户提供了实现未来机遇所需工具的质量和数量 [5]