财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.31亿美元，营业利润为800万美元，净利润为100万美元或每股0.07美元，EBITDA为3200万美元 [32][34] - 与2022年第三季度相比，EBITDA增长主要得益于产量和销量增加以及运营费用降低，因为两个工厂在去年同期完成了计划检修 [34] - 第三季度直接运营费用为5800万美元，若剔除库存影响，较2022年第三季度减少约3800万美元，主要原因是检修和维护费用降低以及基于股权的薪酬费用减少 [7] - 第三季度产生了3200万美元的EBITDA，利息成本、维护性资本支出和其他储备的净现金需求为1600万美元，因此有1600万美元现金可用于分配 [15][36] - 董事会宣布第三季度每普通单位分配1.55美元，将于11月20日支付给11月13日收盘时的登记持有人 [32] - 截至季度末，总流动性为1.37亿美元，包括8900万美元现金和4800万美元的ABL信贷额度可用性，现金余额中有3000万美元与客户为未来产品交付的预付款相关 [35] - 第三季度资本支出为800万美元，主要是维护性资本，预计2023年总资本支出在2900万至3200万美元之间，其中2600万至2800万美元为维护性资本 [14] - 公司修订了ABL信贷安排，将最高可用额度从3500万美元提高到5000万美元，并将到期日从2024年延长至2028年 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度综合氨厂利用率为99%，氨总产量为21.7万毛吨，其中6.8万净吨可供销售，UAN产量为35.8万吨 [12] - 第三季度销售了约38.7万吨UAN，平均价格为每吨223美元，销售了约6.2万吨氨，平均价格为每吨365美元 [5] - 与2022年第三季度相比，UAN和氨的销量更高，因为两个工厂在2022年第三季度完成了计划检修，但价格同比下降，氨价下跌56%，UAN价格下跌48% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部估计2023年春季玉米种植面积为9500万英亩，较2022年的8900万英亩增加7%，大豆种植面积估计为8400万英亩，较2022年的8800万英亩下降5% [40][19] - 由于春季中西部干旱，玉米单产预估降至每英亩173蒲式耳，大豆单产预估降至每英亩50蒲式耳，美国农业部目前预计玉米库存结转水平约为15%，大豆为5% [19] - 粮食价格保持稳定，12月玉米期货为每蒲式耳4.80美元，11月大豆期货接近每蒲式耳13美元 [41] - 自7月以来，氮肥生产经历了计划外停产、密集的工厂检修计划以及多个地区的天然气供应问题，供应问题加上客户为补充春季耗尽的库存而保持稳定需求，使供需平衡趋紧，导致市场价格显著走强 [20] - 欧洲一直在进口一些氨，预计未来几个月将继续，欧洲的结构性天然气市场问题尚未解决，可能在未来两到三年内持续 [43] - 俄罗斯UAN进口在2022年战争爆发后的前六个月受到干扰，但自2022年夏季以来市场已基本恢复正常，目前情况稳定且持续 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务计划的关键要素包括：安全可靠地运营工厂、审慎管理成本、明智使用资本但针对可靠性和增量产能项目进行选择性投资、最大化营销和物流能力、以及寻求减少碳足迹的机会 [45][24] - 在脱碳方面，公司继续在Coffeyville工厂安装一号酸厂的氧化亚氮减排装置，预计该项目将于2025年完成 [22] - 公司继续寻求将Coffeyville的生产认证为蓝氨和蓝UAN，并已收到客户对低碳氮肥的兴趣，同时继续评估在两个生产设施进行棕地开发项目的可能性，这些项目可能是有针对性的产能增加 [23] - 董事会决定继续保留资本，预计将在未来两到三年内支出，以推进这些潜在项目 [23] - 公司也在探索East Dubuque设施的各种二氧化碳封存机会，如果获批，可能在未来几年减少其碳足迹 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 继7月氮肥价格重置后，由于需求强劲以及全行业计划内和计划外停产导致供应减少，价格在整个夏季稳步上涨，市场条件在第四季度已经走强，对2024年氮肥需求持乐观态度 [13][17] - 总体粮食市场状况保持稳定，有利于2024年氮肥需求，当前的粮食价格加上重置后较低的化肥价格支持了有吸引力的农民经济 [40][41] - 地缘政治风险仍然是氮肥行业的一个不确定因素，因为大量化肥产能位于中东和北非国家 [21] - 进入第四季度，当前的TTF天然气价格在每MMBtu 12至18美元之间，这应会推动欧洲回到全球氮生产成本曲线的高端，而10月美国天然气价格在每MMBtu 3至3.50美元之间，使美国处于全球成本曲线的低端 [21] - 由于过去一年利率上升导致持有成本较高，客户采购模式已演变为更均匀的采购，这种购买模式与公司的生产计划匹配良好 [42] - 收获接近完成，天气条件有利，秋季氨施肥已于上周开始，比正常情况略早，如果未来一个月天气允许，预计今年秋季氨施肥季节将表现强劲，且订单情况良好 [18] - 展望2023年第四季度，预计氨利用率在90%至95%之间，直接运营费用（剔除库存影响）在5500万至6000万美元之间，总资本支出在1000万至1500万美元之间 [16] 其他重要信息 - 公司是一家可变分配MLP，分配将因运营业绩、成品接收价格波动、资本支出以及董事会认为必要或适当的现金储备等多种因素而每季度变化 [3] - 第二季度为预期营运资金需求提取的800万美元储备在本季度被释放，同时为未来检修和计划资本项目提取了600万美元储备 [15] - 第二季度提取的营运资金储备的剩余部分，未来可能由董事会决定释放 [36] - 上中西部地区的两个主要二氧化碳管道项目遇到阻力，由Navigator和Valero赞助的一个项目已被取消，公司认为这些障碍将导致开发时间表延长，目前尚未对任何项目做出承诺，但将继续监控其进展 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于East Dubuque工厂罢工的影响 [48][49] - 罢工大约于两周前开始，公司一直在真诚地进行谈判，预计将继续这样做，但不预计会对运营造成任何干扰或利用率变化，工厂人员充足，预计将安全可靠地持续24/7运行 [49] 问题: 关于客户采购模式是否持续 [50] - 客户采购模式基本保持一致，客户购买更均匀，不再长时间持有大量库存，预计预付款季节将正常，通常在日历年年底进行春季（特别是氨施肥）的预付款采购 [51][57] 问题: 关于第四季度产量销售和春季销售情况 [52] - 公司不提供此类具体信息，但自7月以来氨和UAN价格都有良好上涨，预计会延续到2024年，第四季度销售基本完成，并且已经有一些销售进入第一季度或春季 [52][58] 问题: 关于第四季度East Dubuque氨利用率目标85%-90%是否低于上季度99%的原因 [57] - 利用率预测下调与罢工无关，而是在第三季度末出现了一个机械问题，并持续到10月，几周前完成了维修，因此下调了利用率预测 [26] 问题: 关于第四季度氨和UAN价格相对于第三季度的预期 [29] - 可以参考出版物了解当前化肥价格，这就是市场所在，这个价格将延续到第四季度后期和2024年季节 [59] 问题: 关于维护性资本支出储备增加的原因和持续性 [53] - 储备增加是因为公司正在推进多个项目，这些项目是可靠性和扩建项目的组合，将继续根据项目结果决定是否保留储备，如果决定不推进某个项目，可能会停止储备或释放该储备 [53][60] 问题: 关于俄罗斯UAN进口对美国利润率的影响 [61] - 俄罗斯UAN流动在2022年战争爆发后的前六个月受到干扰，但自2022年夏季以来市场已基本恢复正常，目前情况稳定且持续，已持续约一年半 [62]

收入和利润（同比环比） - 公司2023年前九个月净收入为1.62458亿美元，较2022年同期的1.91435亿美元下降15.1%[18] - 公司2023年第三季度净收入为73.1万美元，较2022年同期净亏损1980.9万美元实现扭亏[18] - 公司2023年第三季度每股收益为0.07美元，较2022年同期每股亏损1.87美元显著改善[18] - 2023年第三季度总收入为1.30592亿美元，其中氨产品收入2247.1万美元，UAN产品收入8631万美元[49] - 2023年前九个月总收入为5.39858亿美元，同比下降13.4%（2022年同期为6.23352亿美元）[49] - 2023年三季度运营收入改善2000万美元至810万美元，净收入改善2050万美元至70万美元[104] - 九个月净销售额下降8350万美元至5.399亿美元，主要因UAN和氨气价格下跌抵消销量增长[110] 成本和费用（同比环比） - 2023年第三季度销售、一般及行政费用为890万美元，较2022年同期的810万美元增长9.9%[120] - 2023年前九个月销售、一般及行政费用为2380万美元，较2022年同期的2410万美元下降1.2%[120] - 直接运营费用（不含折旧）从2022年的1.091亿美元降至2023年的5850万美元（三季度）[116] - 石油焦使用成本从2022年的51.54美元/吨升至2023年的84.09美元/吨（三季度）[103] - 天然气成本从2022年的7.19美元/MMBtu降至2023年的2.67美元/MMBtu（三季度）[103] - 2023年前九个月支付利息费用1712.3万美元，所得税支出28.1万美元[59] - 2023年前九个月股权补偿费用总计796.6万美元，其中幻影单位奖励471.5万美元[54] 现金流和资本支出 - 公司2023年前九个月运营现金流为2.61389亿美元，较2022年同期的3.04235亿美元下降14.1%[23] - 公司2023年前九个月资本支出为1374.4万美元，较2022年同期的3344.1万美元下降58.9%[23] - 2023年前三季度经营活动现金流为2.613亿美元，同比减少4280万美元，主要因产品售价下降导致净收入减少2900万美元[148][149] - 2023年前三季度投资活动现金流为692.8万美元，同比增加4030万美元，主要因资本支出减少1970万美元及45Q交易相关收益2070万美元[148][150] - 2023年前三季度融资活动现金流为-2.654亿美元，同比变化不大，但2023年分配支付增加7890万美元[148][151] - 2023年前九个月维护性资本支出为1728.2万美元，预计全年维护性资本支出为2600万至2800万美元[142] - 2023年前九个月增长性资本支出为81.5万美元，预计全年增长性资本支出为300万至400万美元[142] 业务线表现 - 2023年前三季度氨产能利用率平均超过100%，Coffeyville工厂3月创卡车运输纪录，East Dubuque工厂4月创单日氨运输纪录[75] - 2023年1月完成Coffeyville工厂碳捕集与封存相关交易[75] - 2023年10月East Dubuque工厂约90名员工因劳资谈判破裂发起罢工，但工厂维持正常运营[76] - 2023年前三季度氨气利用率提升至99%（三季度）和101%（九个月），2022年同期分别为52%和76%[99] - 氨气和UAN销售价格同比下降56%/48%（三季度）和40%/33%（九个月），主要因天然气价格下跌[100] 管理层讨论和指引 - 公司授权了最高2000万美元的普通单位回购计划，截至2023年9月30日剩余授权金额已很少[27] - 2022年前九个月公司以1240万美元回购了111,695个普通单位，平均价格为每股110.98美元[27] - 截至2023年9月30日，单位回购计划剩余授权额度名义金额[146] - 2023年第三季度宣布每股分配1.55美元，总计1640万美元，其中CVR Energy将获得约600万美元[65] - 2023年前三季度累计分配总额为25.07美元/单位，支付总额达2.64981亿美元（公共单位持有人1.67408亿美元，CVR Energy 9757.2万美元）[65] - 2022年全年分配总额为19.32美元/单位，支付总额达2.0479亿美元（公共单位持有人1.29597亿美元，CVR Energy 7519.3万美元）[65] 其他财务数据 - 公司2023年9月30日现金及现金等价物为8917.5万美元，较2022年12月31日的8633.9万美元增长3.3%[16] - 公司2023年9月30日总资产为10.19076亿美元，较2022年12月31日的11.00402亿美元下降7.4%[16] - 公司2023年前九个月向普通合伙人分配现金股利9757.2万美元，较2022年同期的6830.5万美元增长42.8%[23] - 公司2023年9月30日长期债务为5.47178亿美元，与2022年12月31日的5.468亿美元基本持平[16] - 公司2023年9月30日应收账款为3618万美元，较2022年12月31日的9044.8万美元大幅下降60%[16] - 截至2023年9月30日，公司库存总额为7399.4万美元，较2022年底7751.8万美元下降4.5%[34] - 公司物业、厂房及设备净值为7.69854亿美元，2023年前九个月折旧和摊销费用为5850万美元[34] - 公司对CVRP JV的股权投资初始估值为4600万美元，截至2023年9月30日余额为2532.3万美元[36][38] - 2023年第三季度运营租赁费用为110万美元，前九个月总计346.6万美元[41] - 公司加权平均剩余租赁期限为3.8年，加权平均贴现率为6.0%[42] - 截至2023年9月30日，公司运营租赁负债总额为8525万美元[43] - 其他流动负债总额为3754.6万美元，其中股票薪酬为1290.3万美元，应计利息为982.6万美元[44] - 长期债务总额为5.47178亿美元，其中6.125%高级担保票据价值5.5亿美元，未摊销折扣和债务发行成本为282.2万美元[45] - ABL信贷额度总额增加1500万美元至5000万美元，到期日延长至2028年9月26日[46] - 截至2023年9月30日，剩余履约义务金额为170万美元，预计2023年内确认150万美元[52] - 递延收入余额从2022年底的4751.6万美元增至2023年9月底的7385.3万美元，主要新增4366.1万美元预付款合同及4500万美元非现金对价[53] - 与关联方交易中，2023年前九个月向CVRP JV销售290.9万美元，从CVR Energy子公司采购1679.8万美元[60] - 45Q交易中公司担保碳氧化物供应义务，若未达最低交付量将面临最高4500万美元的累计罚款[58] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为8920万美元，信贷额度剩余4790万美元，总流动性达1.371亿美元[140] - 公司2028年到期的6.125%优先担保票据本金为5.5亿美元[140] - 2023年第三季度折旧摊销减少370万美元，因部分资产已完全折旧[149] 市场趋势和外部环境 - 美国环保署2023年6月维持乙醇混合标准为150亿加仑，支撑玉米种植需求[81] - 2023年4月美国环保署提议2027-2032年车辆排放标准可能减少乙醇需求（2022年乙醇消耗全美35%玉米产量）[82] - 以色列-哈马斯冲突和俄乌战争可能通过供应链中断影响全球化肥贸易[83] - 预计2023/2024年度125亿磅大豆油将用于可再生燃料生产，生物柴油扩产项目将增加大豆需求[86] - 2023年春季玉米种植面积预估为9490万英亩，同比增长7.1%，而大豆种植面积预估为8360万英亩，同比下降4.5%[87] - 玉米和大豆种植总面积达1.785亿英亩，较2022年增长1.3%，主要因玉米种植成本降低及相对价格优势[87] - 乙醇生产消耗美国约36%的玉米产量，需求与乙醇需求同步波动[88]

收入和利润（同比环比） - 2023年第二季度净销售额为1.83亿美元，同比下降25%，上半年净销售额为4.09亿美元，同比下降12.3%[19] - 2023年第二季度净利润为5986万美元，同比下降49.1%，上半年净利润为1.617亿美元，同比下降23.5%[19] - 2023年第二季度基本每股收益为5.66美元，同比下降49.1%[19] - 2023年6月30日止三个月，公司运营收入和净收入分别为6670万美元和5990万美元，同比减少5920万美元和5770万美元[107] - 2023年6月30日止六个月，公司运营收入和净收入分别为1.761亿美元和1.617亿美元，同比减少5380万美元和4950万美元[107] - 2023年第二季度EBITDA为8.653亿美元，同比下降41.2%（2022年同期为14.723亿美元）[129] - 2023年上半年EBITDA为2.108亿美元，同比下降22.1%（2022年同期为2.706亿美元）[129] 成本和费用（同比环比） - 2023年上半年物业、厂房及设备折旧和摊销费用为3460万美元，较2022年同期的4030万美元下降14.1%[36] - 2023年第二季度股权薪酬费用为220.3万美元，同比由负转正（2022年同期为-72.1万美元）[57] - 2023年上半年利息现金支出为1706.9万美元，同比下降5.8%（2022年同期为1811.3万美元）[61] - 2023年第二季度净现金利息支出为846.6万美元[130] 各条业务线表现 - 2023年第二季度氨产品收入为5603.2万美元，同比下降8.1%（2022年同期为6094.2万美元）[52] - UAN产品收入在2023年第二季度为1.0377亿美元，同比下降34.9%（2022年同期为1.5939亿美元）[52] - 2023年上半年总营收为4.0927亿美元，同比下降12.3%（2022年同期为4.6687亿美元）[52] - 2023年6月30日止三个月，氨和UAN的销售价格分别下降40%和32%（氨）以及43%和26%（UAN）[101] - 2023年6月30日止三个月，氨和UAN的销售价格分别下降475美元/吨和239美元/吨[113] - 2023年6月30日止六个月，氨和UAN的销售价格分别下降357美元/吨和134美元/吨[115] - 2023年6月30日止三个月，氨和UAN的销售体积分别增加32750吨和23059吨[113] - 2023年6月30日止六个月，氨和UAN的销售体积分别增加33957吨和41479吨[115] 现金流和资本支出 - 2023年上半年经营活动现金流为1.913亿美元，较2022年同期下降11.3%[24] - 2023年上半年向普通合伙人分配的现金总额达2.212亿美元，其中非关联方分配1.398亿美元[24] - 2023年上半年维护性资本支出为919.1万美元，预计全年维护性资本支出3100-3200万美元[142] - 2023年上半年增长性资本支出为62.3万美元，预计全年增长性资本支出200-300万美元[142] - 2023年上半年投资活动现金流为1229.4万美元，较2022年同期的-1373万美元增加2602.4万美元，主要由于从CVR Partners股权投资中获得2000万美元分配[150] - 2023年上半年融资活动现金流为-2.21221亿美元，较2022年同期的-1.58085亿美元增加6313.6万美元，主要由于现金分红增加1.414亿美元[151] - 2023年上半年现金及等价物净减少1764万美元，2022年同期为净增加4379.6万美元[148] 管理层讨论和指引 - 公司预计在未来12个月内将资本化2000万至2500万美元的氧气储存容器融资租赁[47] - 45Q交易中公司子公司CRNF需满足最低碳氧化物供应量，否则可能面临最高4500万美元的罚款[60] - 公司收到与45Q交易相关的初始净分配约1810万美元，并可能在2030年3月31日前获得高达6000万美元的额外付款，前提是达到某些碳氧化物捕获和封存里程碑[30] - 2023年1月完成了Coffeyville工厂碳捕获与封存相关交易[75] 资产和负债 - 公司2023年6月30日总资产为10.19亿美元，较2022年12月31日的11亿美元下降7.4%[17] - 公司现金及等价物从2022年底的8634万美元降至2023年6月的6869万美元，降幅20.4%[17] - 长期债务净额保持稳定，2023年6月为5.47亿美元，与2022年底基本持平[17] - 截至2023年6月30日，公司库存总额为7887.4万美元，较2022年12月31日的7751.8万美元增长1.7%[34] - 公司物业、厂房及设备净值为7.83561亿美元，较2022年底的8.10994亿美元下降3.4%[35] - 公司对CVRP JV的股权投资初始估值为4600万美元，截至2023年6月30日余额为2611.5万美元[40] - 截至2023年6月30日，公司长期债务总额为5.4705亿美元，其中6.125%优先担保票据面值为5.5亿美元[49] - 公司租赁负债总额为928.8万美元，加权平均剩余租赁期限为3.9年，加权平均贴现率为5.9%[46] - ABL信贷额度总额为3500万美元，截至2023年6月30日未使用，到期日为2024年9月30日[50] 股息和回购 - 2023年第二季度宣布每股4.14美元的股息，总计4380万美元，其中CVR Energy将获得1610万美元[65] - 2023年第二季度宣布每股普通股现金分红4.14美元，2023年前六个月累计分红达每股14.57美元[75] - 公司单位回购计划在2023年上半年未执行，2022年上半年回购111,695个普通单位花费1240万美元[27] - 2023年上半年单位回购计划未执行，剩余授权金额可忽略不计[147] 运营表现 - 公司在2023年第二季度实现了100%的综合利用率，相比2022年同期的89%有所提升[75][100] - 2023年3月在Coffeyville工厂实现了创纪录的卡车运输量，4月在East Dubuque工厂实现了创纪录的氨日运输量和季度氨产量[75] 市场环境 - 2023年春季美国玉米种植面积达9410万英亩，同比增长6.2%，大豆种植面积8350万英亩，同比下降4.6%[87] - 乙醇生产消耗了美国约36%的玉米产量[88] - 2023/2024年度预计将有125亿磅豆油用于生产清洁可再生燃料[86] - 俄罗斯-乌克兰冲突导致2022年乌克兰粮食收成比2021年下降约40%[82] - 2023年第一季度欧洲天然气价格因暖冬和节能措施大幅下降，导致全球化肥价格显著降低[93] - 2023年6月美国环保署维持乙醇混合标准为150亿加仑，预计将支撑玉米需求和氮肥使用[80]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为1 83亿美元 净收入为6000万美元 EBITDA为8700万美元 董事会宣布第二季度每普通单位分红4 14美元 [5][7] - 与2022年第二季度相比 EBITDA下降主要由于UAN和氨价格下跌 部分被产量和销量增加所抵消 [7] - 季度末总流动性为1 04亿美元 其中现金6900万美元 ABL融资额度3500万美元 [24] - 2023年预计资本支出总额为3300万至3500万美元 其中3100万至3200万美元为维护性资本 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度销售约32 9万吨UAN 平均价格316美元/吨 销售约7 9万吨氨 平均价格707美元/吨 [6] - 氨和UAN价格较2022年第二季度分别下跌40%和43% [22] - 第二季度氨总产量为21 9万吨 其中7万吨可供销售 UAN产量为33 9万吨 [21] - 氨工厂利用率达到100% 东杜比克工厂创下月度氨产量和日发货量新纪录 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国玉米库存接近10年平均水平 大豆库存处于区间低端 预计玉米和大豆库存结转率分别为15%和6% [10] - 美国玉米种植面积预计为9400万英亩 同比增长6% 大豆种植面积8300万英亩 同比下降5% [26] - 欧洲天然气价格持续走低 预计秋季将保持在低位 冬季将回升 TTF第四季度价格预计在15-20美元/MMBTU [11] - 美国天然气价格维持在2-3美元/MMBTU 使美国处于全球氮肥生产成本曲线低端 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在推进Coffeyville工厂的蓝氨和UAN认证 客户对低碳氮肥表现出兴趣 [12] - 评估在两个生产设施的棕地开发项目 可能增加目标产能 [12] - 在Coffeyville安装一氧化二氮减排装置 预计2025年完成 探索东杜比克工厂的CO2封存机会 [28] - 欧洲天然气市场结构性问题预计将持续2-3年 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为氮肥价格已见底 预计秋季价格将上涨 因粮食价格坚挺和农民经济状况良好 [22] - 经销商库存处于近年最低水平 需要补货 客户采购模式转向更均匀的节奏 [27] - 12月玉米价格为5 15美元/蒲式耳 11月大豆为13 30美元/蒲式耳 强劲的粮食价格和较低化肥价格支持农民经济 [42] - 春季氮需求低于预期 因新增玉米种植面积位于边缘地区 [42] 其他重要信息 - 预留2000万美元用于预期营运资金需求 800万美元用于未来检修和资本项目 [8] - 第二季度直接运营费用为5600万美元 排除库存影响后同比减少约600万美元 [39] - 预计第三季度氨利用率在95%-100%之间 直接运营费用5000万-5500万美元 资本支出1400万-1600万美元 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 氮价在过去一个月企稳的主要驱动因素 - 全球计划内检修和运营困难 部分地区天然气从氮生产转向发电导致短缺 [32] - 需求持续强劲 市场正在消化春季库存 [33] 问题: 夏季填充计划是否结束 - 夏季填充计划已经结束 [34] 问题: 第四季度以夏季填充价格预售的产量 - 预售量低于历史平均水平 采购周期从4-6个月缩短至2-3个月 [35][48] 问题: 农民是否仍处于即时采购模式 - 价格重置已传导至农场层面 农民采购活跃 [50] 问题: 石油焦价格展望 - 预计下半年维持在75美元/吨左右 2024年合同价格可能下调 [51] 问题: 秋季UAN价格与夏季低点比较 - 当前秋季价格比夏季填充价格高约20% [52][53]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2023年第一季度净销售额为2.26261亿美元，较2022年同期的2.22873亿美元增长1.5%[20] - 2023年第一季度净收入为1.0187亿美元，较2022年同期的9366.1万美元增长8.8%[20] - 2023年第一季度基本和稀释后每单位收益为9.64美元，较2022年同期的8.78美元增长9.8%[20] - 2023年第一季度总营收为2.26261亿美元，较2022年同期的2.22873亿美元增长约1.5%[54] - 同期，营业利润为1.094亿美元，净利润为1.019亿美元，分别较2022年同期增加550万美元和820万美元[105] - 同期，净销售额为2.263亿美元，较2022年同期增加340万美元，销量增加带来2120万美元收入，但价格下降抵消了2100万美元[111] - 2023年第一季度净利润为1.0187亿美元，同比增长8.8%[126] - 2023年第一季度调整后EBITDA为1.24298亿美元，与2022年同期1.2342亿美元基本持平[126] - 2023年第一季度净利润因2022年第三季度完成计划检修后两处设施产量增加而增长820万美元，但部分被产品价格下跌所抵消[145] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2023年第一季度折旧及摊销费用为1500万美元，低于2022年同期的1930万美元[38] - 2023年第一季度以股权为基础的薪酬总费用为193.3万美元，较2022年同期的1207.4万美元大幅下降83.9%[59] - 同期，石油焦使用量为13.1万吨，成本为每吨77.24美元；生产用天然气为210.2万MMBtu，成本为每MMBtu 5.76美元[104] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2023年第一季度运营活动产生的净现金为1.30443亿美元，较2022年同期的1.66927亿美元下降21.8%[25] - 2023年第一季度资本支出为343.8万美元，较2022年同期的789.9万美元下降56.5%[25] - 2023年第一季度从权益法投资中获得1900万美元的回报[25] - 2023年第一季度支付利息的现金为12.6万美元，远低于2022年同期的116.4万美元[63] - 2023年第一季度经营活动净现金流为1.30443亿美元，较2022年同期1.66927亿美元下降21.8%[127] - 2023年第一季度可分配现金为1.10293亿美元，较2022年同期2383.5万美元大幅增长[128] - 2023年第一季度资本支出为352.5万美元，其中维护性资本支出为350万美元[138] - 2023年全年资本支出预计为3200万至3500万美元，其中维护性资本支出占2900万至3100万美元[138] - 截至2023年3月31日的三个月，经营活动产生的现金流量净额为1.304亿美元，较上年同期的1.669亿美元减少3648万美元[144] - 截至2023年3月31日的三个月，投资活动产生的现金流量净额为1556万美元，较上年同期的-789万美元增加2346万美元[144] - 截至2023年3月31日的三个月，融资活动使用的现金流量净额为1.1098亿美元，较上年同期的1.342亿美元减少2322万美元[144] - 经营活动现金流量变化主要归因于营运资本减少2910万美元，以及非现金股权薪酬因单位价格降低而减少1010万美元[145] - 投资活动现金流量变化主要由于从权益法投资收到与45Q交易相关的1900万美元分配，以及资本支出因2022年完成设施检修而减少450万美元[146] - 融资活动现金流量变化主要由于2023年现金分配支付额增加5500万美元，以及2022年赎回2023年票据余额6500万美元和单位回购1240万美元在2023年无对应发生额[147] 业务线表现：产品收入与产量 - 产品收入中，UAN销售额从2022年第一季度的1.59607亿美元增长至2023年第一季度的1.64341亿美元，而氨销售额从4201.1万美元下降至3749.9万美元[54] - 公司2023年第一季度实现了创纪录的氨和UAN总产量[76] - 截至2023年3月31日的三个月，公司氨产能利用率为105%，较2022年同期的88%有所提升[99] - 截至2023年3月31日的三个月，氨总产量为22.4万吨，净可售量为6.2万吨；UAN产量为36.6万吨[103] - 同期，氨产品门价下降16%，UAN门价下降8%[100] 管理层讨论和指引 - 公司预计在未来12个月内将确认一项价值在2000万至2500万美元之间的融资租赁，与氧气储存容器相关[49] - 公司宣布2023年第一季度现金分派为每股10.43美元，总额约1.102亿美元，其中CVR Energy将获得约4060万美元[67] - 公司宣布2023年第一季度现金分红为每股10.43美元，将于2023年5月支付[129] - 2023年第一季度宣布普通单位分配为每股10.43美元，总额1.102亿美元，其中CVR Energy将获得约4060万美元[142] 其他财务数据：现金、债务与资产 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为1.21363亿美元，较2022年末的8633.9万美元增长40.5%[18][25] - 截至2023年3月31日，长期债务净额为5.46924亿美元，与2022年末的5.468亿美元基本持平[18] - 库存总额从2022年12月31日的7751.8万美元增长至2023年3月31日的8664.3万美元，增幅约11.8%[36] - 物业、厂房及设备净值从2022年末的8.10994亿美元下降至2023年3月末的7.96627亿美元[37] - 公司对CVRP JV的股权投资初始公允价值为4600万美元，截至2023年3月31日余额为2700.2万美元[40][42] - 截至2023年3月31日，长期债务（6.125%高级担保票据）面值为5.5亿美元，未摊销折价及发行成本后净值为5.46924亿美元[51] - 截至2023年3月31日，剩余履约义务约为320万美元，其中约300万美元预计在2023年底前确认为收入[57] - 递延收入从2022年末的4751.6万美元增加至2023年3月末的8294万美元[58] - 截至2023年3月31日，公司现金及等价物为1.214亿美元，总流动性为1.564亿美元[136] - 公司长期债务主要为2028年6月到期的6.125%优先担保票据，本金为5.5亿美元[136] 关联方交易与股权结构 - 2023年第一季度向普通单位持有人支付的现金分配总额为1.10981亿美元，其中关联方分配4086.6万美元，非关联方分配7011.5万美元[23][25] - 截至2023年3月31日，公众普通单位持有人持有约63%的有限合伙人权益，关联方CVR Services持有约37%[28] - 2023年第一季度应付关联方款项为523.5万美元，较2022年底的451.8万美元增长15.9%[64] - 2023年第一季度向关联方CVRP JV的销售额为125.2万美元，而2022年同期为零[64] - 2023年第一季度从关联方CRRM的采购额为1558.8万美元，较2022年同期的1453.4万美元增长7.2%[64] 历史分配与资本回报 - 2022年第四季度分派于2023年3月13日支付，总额为1.10981亿美元，每股10.50美元[67] - 2022年全年向单位持有人支付的季度分派总额为2.0479亿美元，每股19.32美元[67] - 2022年第四季度公司支付了每股10.50美元的现金分红，总额为1.10981亿美元[141] - 2022年第一季度在公开市场以1240万美元回购111,695个普通单位，平均价格为每股110.98美元[143] - 单位回购计划授权总额为2000万美元，截至2023年3月31日，计划剩余授权额度已名义上耗尽[143] 市场与行业背景 - 2023年春季美国玉米种植面积预计为9200万英亩，较2022年的8860万英亩增长3.8%[86] - 2023年春季美国大豆种植面积预计为8750万英亩，与2022年持平，玉米与大豆合计种植面积1.795亿英亩，同比增长1.9%[86] - 2022年乌克兰粮食收成较2021年下降约40%[81] - 2022/2023销售年度预计有116亿磅豆油用于生产可再生燃料[85] 其他重要内容：合同义务与风险 - 在45Q交易协议下，子公司CRNF若未达到最低碳氧化物供应量，可能面临每年最高1500万美元的罚款，累计上限为4500万美元[62]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为2 26亿美元 净收入为1 02亿美元 EBITDA为1 24亿美元 [5] - 董事会宣布第一季度每普通单位分配1 0 43美元 将于5月22日支付 [5] - 与2022年第一季度相比 EBITDA略有增长 主要由于生产和销售量的增加以及运营和SG&A费用的降低 抵消了价格下降的影响 [7] - 第一季度直接运营费用为5 800万美元 排除库存影响后 同比减少约100万美元 主要由于股票薪酬相关人事成本降低 部分被电力和天然气成本上升以及维修费用增加所抵消 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度综合氨厂利用率为1 05% 创下纪录 氨产量为2 24 000总吨 其中6 2 000净吨可供销售 UAN产量为3 66 000吨 [5] - 第一季度销售约3 59 000吨UAN 平均价格为每吨4 57美元 销售约4 2 000吨氨 平均价格为每吨8 88美元 [5] - 与2022年第一季度相比 UAN和氨销售量增加 主要由于2022年第三季度完成计划性检修后运营改善 但氨价格同比下降1 6% UAN价格同比下降8% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 春季种植季节需求预计保持健康 主要由于强劲的粮食价格和农民经济状况 美国农业部预计2023年春季玉米种植面积为9 200万英亩 同比增加4% 大豆种植面积与2022年持平 为8 750万英亩 [10] - 欧洲和美国冬季天气较预期温暖 导致天然气库存增加 价格下降 欧洲氮肥产能利用率从2022年秋季的6 0%上升至8 0% [12] - 美国天然气价格降至每MMBtu 2 20美元左右 使美国氮肥生产成本处于全球成本曲线低端 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在研究在Coffeyville设施安装一氧化二氮减排装置 预计2025年完成 该项目将进一步减少碳足迹 已预留500万美元资金 [14] - 继续探索East Dubuque设施的CO2封存机会 以在未来几年减少碳足迹 [15] - 评估棕地开发项目 以提高现有设施的可靠性和生产水平 董事会已批准初始储备资金 预计未来2至3年推进这些项目 [16] - 探索Coffeyville设施的石油焦处理和存储改进项目 以减少卡车装卸和改善存储密闭性 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第二季度氨利用率在9 5%至1 00%之间 直接运营费用（排除库存影响）预计在5 000万至5 500万美元之间 资本支出预计在700万至1 200万美元之间 [9] - 欧洲天然气市场动态预计在未来2至3年仍存在结构性市场问题 欧洲天然气价格可能仍有上行空间 [13] - 粮食价格保持强劲 玉米价格为每蒲式耳4 05美元 大豆为每蒲式耳1 4 30美元 预计这将支持氮肥需求 [11] 其他重要信息 - 第一季度资本支出为400万美元 主要为维护性资本 预计2023年总资本支出在3 200万至3 500万美元之间 其中2 900万至3 100万美元为维护性资本 [8] - 季度末总流动性为1 56亿美元 包括现金和ABL设施下的3 500万美元可用额度 现金余额中3 900万美元为客户预付款 [8] - 第一季度从45Q交易中获得1 800万美元净现金收益 董事会预留300万美元用于未来检修 1 600万美元用于计划资本项目 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度预销量与现货销售比例 - 公司未透露具体比例 但表示已预销售第二季度相当一部分产品 尤其是氨 通常在第四季度预销售氨产品 [19] 问题: 105%利用率是否正常及未来预期 - 公司认为已解决去年的一些可靠性问题 目标运营率为9 5%至1 00% 未来将继续关注可靠性项目 [20][21] 问题: 氮肥价格下跌的其他影响因素 - 海外氨工业需求较弱导致市场宽松 预计欧洲天然气价格将在冬季上涨 可能再次打开美国向欧洲出口的窗口 [22][23] 问题: 尿素价格反弹及物流问题对UAN和氨价格的影响 - 预计侧施和顶施季节氮肥需求强劲 但物流挑战（如密西西比河洪水）可能导致北部地区供应紧张 客户倾向于即时采购可能加剧市场波动 [24][25]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2022年净销售额为8.35584亿美元，较2021年的5.32581亿美元增长56.9%[305] - 2022年净利润为2.86801亿美元，较2021年的7815.5万美元大幅增长267.0%[305] - 2022年净利润为2.868亿美元，较2021年的7816万美元大幅增长267%[311] - 2022年运营收入为3.19912亿美元，较2021年的1.34479亿美元增长138.0%[305] - 2022年每股基本及摊薄收益为27.07美元，较2021年的7.31美元增长270.3%[305] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2022年利息支出净额为3406.5万美元，较2021年的6097.8万美元下降44.1%[305] - 2022年折旧和摊销费用为8130万美元，2021年为7240万美元[329] - 2022年因资产预计使用寿命更新产生额外折旧费用1270万美元[329] - 2022年坏账费用为零，而2021年和2020年分别为20万美元和10万美元[324] - 2022年、2021年和2020年发生的检修费用分别为3340万美元、290万美元和70万美元[350] - 2022年、2021年和2020年确认的经营租赁费用分别为423万美元、382.7万美元和411.3万美元[359] - 2022年、2021年和2020年确认的短期租赁费用分别为283.9万美元、117.4万美元和37.2万美元[359] - 2022年、2021年和2020年，天然气费用总额分别约为7,790万美元、5,290万美元和3,240万美元[403] - 2022年支付利息现金3516.4万美元，2021年为5136.9万美元，2020年为5985万美元[430] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2022年经营活动产生的净现金为3.0146亿美元，较2021年的1.8873亿美元增长60%[311] - 2022年资本支出为4467万美元，较2021年的2059万美元增长117%[311] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为8633.9万美元，较2021年的1.12516亿美元下降23.3%[302] 财务数据关键指标变化：资产与存货 - 截至2022年12月31日，存货为7751.8万美元，较2021年的5227万美元增长48.3%[302] - 截至2022年12月31日，库存总额为7752万美元，较2021年的5227万美元增长48%[326] - 截至2022年12月31日，物业、厂房和设备净值为8.1099亿美元[329] - 2022年12月31日，铁路车辆使用权资产净值为1044.9万美元，房地产及其他为237万美元[358] 财务数据关键指标变化：债务与负债 - 截至2022年12月31日，长期债务净额为5.468亿美元，较2021年的6.10642亿美元下降10.5%[302] - 长期债务净额为5.468亿美元，包括2028年到期的6.125%高级担保票据本金5.5亿美元[366] - 2022年12月31日，铁路车辆租赁负债为1044.9万美元，房地产及其他为45.6万美元[358] - 2022年其他流动负债总额为2771.7万美元，其中基于股份的薪酬为923.1万美元，经营租赁负债为293.1万美元[364] - 2023年至2027年经营租赁付款总额为1.222亿美元，租赁负债总额为1.0905亿美元[363] - 截至2022年12月31日，应付关联方款项为451.8万美元，2021年为358万美元[417] 财务数据关键指标变化：权益与分配 - 2022年向普通单位持有人（关联方）现金分配7519.3万美元，向非关联方分配1.29597亿美元[308] - 2022年向关联方和非关联方普通单位持有人分配的现金总额为2.0479亿美元[311] - 2022年向单位持有人支付的季度股息总额为2.0479亿美元，每股总计19.32美元[426] - 2022年第四季度宣布的股息为每股10.50美元，总额1.11亿美元，其中CVR Energy将获得约4090万美元[427][429] - 截至2022年12月31日，普通单位合伙人资本为4.1181亿美元，较2021年的3.42198亿美元增长20.3%[302] - 2022年根据单位回购计划以1240万美元回购了111,695个普通单位，平均价格为每股110.98美元[315] 各条业务线表现 - 2022年净销售额为8.35584亿美元，其中氨产品1.99523亿美元，UAN产品5.56519亿美元[383] 客户与销售集中度 - 2022年有两个客户分别占净销售额的30%和26%[387] - 公司依赖少数重要客户，其流失可能对业务产生重大不利影响[35] 关联方交易 - 关联方采购额2022年为5642.7万美元，2021年为4171.7万美元，2020年为2627.6万美元[417] - 关联方销售额2022年为312万美元，2021年为308万美元，2020年为993万美元[417] - 根据服务协议，2022年确认人事成本830万美元，2021年为810万美元，2020年为660万美元[416] - 2022年，Coffeyville工厂平均47%的石油焦需求通过Coffeyville MSA从关联方采购[404] - 根据Coffeyville MSA，CRRM每月承诺向CRNF销售并交付90000千标准立方英尺的氢气[414] - 根据Coffeyville MSA，Coffeyville工厂每年必须购买至少50万吨石油焦[414] 合同义务与承诺 - 截至2022年底，公司无条件采购义务的未来最低付款总额为1.50389亿美元，其中2023年需支付5,636.4万美元[401] - 截至2022年12月31日，公司拥有约460万美元剩余履约义务，预计440万美元将在2023年底前确认为收入[385] - 2022年递延收入余额为4751.6万美元，期间新增预付款合同1.16832亿美元[386] 薪酬与激励计划 - 截至2022年12月31日，未归属的幻影单位奖励为200,309个单位，加权平均授予日公允价值为每股37.58美元，总内在价值为2,014.7万美元[392] - 截至2022年12月31日，与幻影单位相关的未确认薪酬费用约为1,060万美元，预计在1.4年的加权平均期限内确认[393] - 2022年、2021年和2020年，与幻影单位奖励相关的已确认薪酬费用分别约为2,570万美元、2,700万美元和60万美元[393] - 截至2022年12月31日，公司因现金结算的未归属幻影单位奖励及相关分配等价权利产生的负债为970万美元，2022年、2021年和2020年为结算归属奖励分别支付现金1,770万美元、1,110万美元和50万美元[394] - 2022年、2021年和2020年，分配给公司的激励单位奖励相关薪酬费用分别为530万美元、230万美元和40万美元[396] - 根据绩效单位奖励协议，若满足绩效条件，公司分配的未确认薪酬成本约为230万美元[399] - 公司2022年和2020年对401(k)计划的供款分别约为230万美元和190万美元，2021年暂停供款[400] 管理层讨论和指引 - 2023年1月，公司从碳捕获信用额度货币化协议中获得约1810万美元的预付款，并可能额外获得最多6000万美元[431] 风险因素：市场与价格风险 - 公司业务面临氮肥价格和天然气价格的周期性高度波动风险[35] - 天然气市场波动剧烈，价格波动可能影响公司竞争地位[35] - 公司面临重大商品价格风险，主要涉及化肥产品和天然气价格波动[283] - 通货膨胀上升可能对公司经营业绩产生不利影响[35] 风险因素：运营与依赖风险 - 公司业务高度集中且受区域经济衰退和季节性变化影响[35] - 公司依赖CVR Energy的科菲维尔炼油厂持续供应石油焦[35] - 公司面临网络安全风险，可能导致业务中断[35] 风险因素：财务风险 - 公司债务水平可能影响其运营业务的能力[35] - 利率上升将导致公司债务偿还义务增加[35] 其他财务数据：租赁信息 - 2022年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期为4.3年，加权平均贴现率为5.5%[360] - 2021年12月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期为2.1年，加权平均贴现率为5.1%[360] 其他财务数据：商誉与减值 - 科菲维尔工厂报告单元商誉在2020年第二季度发生全额减值，金额为4100万美元[338] 其他财务数据：信贷与公允价值 - ABL信贷额度总借款能力为3500万美元，截至2022年12月31日未提取借款[367] - 2028年票据的估计公允价值在2022年12月31日约为4.933亿美元[366] - 2023年到期的9.25%高级担保票据已于2022年2月22日按面值全额赎回，并支付约110万美元应计利息[366][370] 其他重要内容：法律与环境事项 - 截至2022年12月31日，公司无需要确认或披露的重大未决事项或或有事项[340] - 截至2022年12月31日及2021年12月31日，公司未确认任何环境修复负债[342]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为2.12亿美元，净收入为9500万美元，EBITDA为1.22亿美元 [5] - 第四季度董事会宣布了每普通单位10.50美元的分配，将于2023年3月13日支付 [5] - 2022年全年EBITDA为4.03亿美元，并支付了创纪录的每普通单位24.58美元的分配 [5] - 2022年全年净销售额为8.36亿美元，营业收入为3.20亿美元，净收入为2.87亿美元或每普通单位27.07美元 [8] - 第四季度营业收入为1.02亿美元，净收入为9500万美元或每普通单位9.02美元 [8] - 与2021年第四季度相比，EBITDA增长主要由于尿素硝酸铵溶液和氨销售价格上涨，以及库存影响导致的直接运营成本降低 [8] - 第四季度直接运营费用为5200万美元，剔除库存和检修影响后，较2021年第四季度增加约400万美元，主要与电力和天然气成本上涨以及维修费用增加有关 [8] - 第四季度资本支出为200万美元，主要为维护性资本；2022年全年资本支出为4100万美元 [9] - 预计2023年总资本支出约为3300万至3600万美元，其中3100万至3300万美元预计为维护性资本 [9] - 季度末总流动性为1.21亿美元，包括8600万美元现金和3500万美元的ABL信贷额度可用资金 [10] - 在8600万美元现金余额中，约有1400万美元与客户为未来产品交付支付的预付款相关 [10] - 在评估可用于分配的现金时，公司产生了1.22亿美元的EBITDA，并产生了1100万美元的净现金需求用于利息成本、维护性资本支出和其他储备，因此有1.11亿美元现金可用于分配 [10] - 预计2023年第一季度直接运营费用为5500万至6500万美元（剔除库存影响），总资本支出为500万至1000万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度综合氨工厂利用率为96%，生产了21万毛吨氨，其中7.5万净吨可供销售，并生产了30.8万吨尿素硝酸铵溶液 [6] - 第四季度销售了约26.1万吨尿素硝酸铵溶液，平均价格为每吨455美元；销售了约7.7万吨氨，平均价格为每吨967美元 [6] - 与2021年第四季度相比，尿素硝酸铵溶液和氨的销售量较低，主要由于2022年第三季度完成计划检修后，进入该季度的库存减少 [7] - 第四季度价格较去年同期显著改善，尿素硝酸铵溶液价格上涨31%，氨价格上涨30% [7] - 在第三季度完成检修后，两家工厂运行良好，东迪比克工厂在2022年12月实现了创纪录的氨产量，科菲维尔工厂在2023年1月也实现了创纪录的产量 [7] - 第四季度实现价格较第三季度有所上升，因为公司在季度初价格强劲时已售出大量产品 [7] - 公司还在2022年售出了超过一半的2023年第一季度产量 [7] - 预计2023年第一季度氨利用率在95%至100%之间 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部估计最终玉米种植面积为8860万英亩，估计单产为每英亩172蒲式耳；大豆估计种植面积为8750万英亩，单产为每英亩50蒲式耳 [12] - 玉米库存结转水平估计为8%，大豆为5%，使库存处于或接近10年范围的低端 [12] - 因此，谷物价格保持强劲，玉米为每蒲式耳6.80美元，大豆为每蒲式耳15.30美元 [12] - 分析师目前估计今年美国玉米种植面积在9100万至9300万英亩之间 [12] - 由于欧洲产能关闭导致的需求增加，公司在第三和第四季度在美国经历了强劲的氮肥需求 [13] - 几家美国和特立尼达生产商向欧洲出口氮肥以弥补供应短缺，导致美国供应紧张 [13] - 由于从12月开始，欧洲和美国天气比预期温暖，天然气供应增加，价格在美国和欧洲都大幅下跌 [13] - 随着欧洲天然气价格近期下跌，部分离线产能已恢复上线，但成本曲线仍明显有利于美国 [14] - 目前在美国生产氨相比欧洲仍有约每吨500美元的优势 [14] - 俄罗斯的尿素和尿素硝酸铵溶液正在进口到美国，并且过去几个季度一直如此 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了与税收股权投资者的45Q交易，并于1月6日收到了约1800万美元的初始净现金收益，这可能增加2023年第一季度可用于分配的现金 [15] - 如果满足某些条件，预计未来七年内将获得与45Q税收抵免相关的额外收益，最高可达6000万美元 [15] - 公司认为其45Q交易是新框架下首个完成的项目 [16] - 公司正在继续评估东迪比克工厂的未来选择，因为有几家开发商正在工厂附近进行封存项目 [16] - 随着检修完成，公司正在做更多工作来评估两家工厂的棕地开发项目，这些项目可能是有针对性的、有吸引力的产能增加 [16] - 如果每个项目的全周期经济性具有吸引力并获得董事会批准，可能需要数年时间才能完成 [16] - 公司目前不考虑任何绿地开发项目 [16] - 2022年，公司利用强劲的氮肥市场条件来加强资产负债表，同时投资于工厂以提高可靠性，并向单位持有人返还现金 [16] - 目前最早计划到2024年秋季才进行下一次检修，公司将专注于最大化自由现金流生成和单位持有人回报 [17] - 业务计划将侧重于安全可靠地运营工厂，谨慎管理成本，明智地进行资本支出，针对性地进行选择性投资和可靠性项目以及逐步增加产能，最大化营销和物流能力，并寻求减少碳足迹的机会 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 强劲的谷物价格持续为农民带来有吸引力的经济效益，这应有利于2023年春季的氮肥需求 [12] - 虽然可能看不到2022年春季的高价格，但仍预计2023年春季市场稳固，产品需求良好 [14] - 虽然天然气方面的极端压力目前已经消退，但管理层认为最初推高欧洲天然气价格的结构性问题尚未解决，并可能在2023年全年持续 [14] - 随着未来几周临近春季种植季节，预计由于强劲的谷物价格和农民经济效益，氮肥需求将改善 [14] - 管理层认为，目前第一季度的订单情况与往年此时相比处于正常状态 [20] - 氨的销售情况典型且已售罄，但春季的采购在第一季度较慢 [21] - 由于公司在秋季已售出比通常更多的第一季度产量，因此从订单规模角度看，目前可能处于与正常相同或更好的位置 [21] 其他重要信息 - 公司于2020年11月23日完成了普通单位的1比10反向拆分，本次电话会议中所有每单位引用均基于拆分调整后的基础 [3] - 2022年环境健康安全指标持续改善，全年仅发生一次可记录伤害，总可记录事故率为0.3，较2021年降低86% [6] - 一级过程安全事故同比减少37% [6] - 12月，公司与CVR Energy联合发布了首份2021年外部ESG报告 [6] - 公司在2022年回购了约11.2万个CVR Partners普通单位，并通过偿还最后6500万美元未偿还的9.25%票据完成了目标债务削减 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于进入春季季节的环境以及第一季度订单情况 - 管理层表示，目前情况基本正常，季度只剩一个月，第一季度产品已售罄，这与往年此时的情况一致，今年与往年相比没有不同 [20] 问题: 关于是否通常预售第二季度的量，以及“买家抵制”是否影响了预售 - 管理层表示，这因产品而异，氨的销售是典型的且已售罄，这通常发生在上一年的后期，今年也是如此，但春季采购在第一季度较慢，不过公司在秋季已售出比通常更多的第一季度产量，因此从订单规模角度看，目前可能处于与正常相同或更好的位置 [21] 问题: 关于将如何为工厂扩张融资 - 管理层表示，最有可能使用运营现金流，公司对目前的杠杆水平感到满意，此时不太可能考虑增加资产负债表杠杆，因此将用运营现金流资助 [22] 问题: 关于天然气价格下跌后，是否有选择以近期价格对冲或锁定未来天然气采购 - 管理层表示，从哲学上讲，因为产品价格与天然气价格并非完全相关但受其影响，公司通常预购天然气是为了避免灾难性天气事件，通常在冬季提前购买以规避最大风险，但通常不会在一年中进行预购或对冲，目前也不打算改变这一点 [23] 问题: 关于俄罗斯尿素硝酸铵溶液进口是否对美国市场产生影响 - 管理层表示，去年第二季度曾短暂受到影响，但贸易流动已恢复正常，美国一直是俄罗斯产品的买家，并且在尿素和尿素硝酸铵溶液上持续如此，仅在乌克兰战争开始时对美出口有暂停，但去年夏天已恢复并持续，因此俄罗斯尿素和尿素硝酸铵溶液正在并已过去几个季度持续进口到美国 [24]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第三季度净销售额为1.56478亿美元，同比增长8.1%[18] - 第三季度净亏损为1980.9万美元，去年同期为净利润3502.9万美元[18] - 前九个月净销售额为6.23352亿美元，同比增长81.4%[18] - 前九个月净利润为1.91435亿美元，去年同期为1666.5万美元[18] - 第三季度基本及摊薄后每股亏损为1.87美元，去年同期为每股收益3.28美元[18] - 2022年第三季度净亏损1980.9万美元，而2021年同期净利润为3502.9万美元[135] - 2022年前九个月净利润为1.91435亿美元，远超2021年同期的1666.5万美元[135] - 第三季度净销售额为1.565亿美元，同比增长1180万美元，主要因UAN和氨产品价格上涨贡献4380万美元收入，但销量下降抵消了2750万美元[112] - 第三季度运营亏损1190万美元，净亏损1980万美元，分别同比减少5820万美元和5480万美元，主因计划内停产检修导致产量销量下降及直接运营费用增加[108] - 前三季度净销售额为6.234亿美元，同比增长2.797亿美元，主要因UAN和氨产品价格上涨贡献3.016亿美元收入，但销量下降抵消了3060万美元[114] - 前三季度运营收入2.179亿美元，净收入1.914亿美元，分别同比增加1.553亿美元和1.747亿美元，主要受产品售价上涨推动[108] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第三季度直接运营费用（不含折旧摊销）为1.091亿美元，同比增加6080万美元，主要因停产检修相关费用增加3070万美元及库存减少1620万美元[120] - 第三季度生产用天然气成本为7.19美元/MMBtu，同比上涨67.6%；石油焦成本为51.54美元/吨，同比上涨2.4%[107] - 2022年第三季度及前九个月，东迪比克工厂的检修费用分别为1960万美元和2090万美元[134][151] - 2022年第三季度及前九个月，科菲维尔工厂的检修费用分别为1160万美元和1200万美元[151] 业务线表现：产品销量与价格 - 截至2022年9月30日第三季度，公司净销售额为1.56478亿美元，其中UAN产品销售额为1.19亿美元，氨产品销售额为2221.8万美元[49] - 截至2022年9月30日的前九个月，公司净销售额为6.23352亿美元，较去年同期的3.4366亿美元大幅增长[49] - 2022年第三季度和前三季度，公司综合氨利用率分别下降至52%和76%[98] - 2022年第三季度和前三季度，氨的销售价格分别上涨65%和155%，UAN的销售价格分别上涨42%和107%[99] - 第三季度氨（总产量）为11.4万吨，同比减少44.4%；氨（可供销售净量）为3.6万吨，同比减少44.6%；UAN产量为18.4万吨，同比减少41.4%[106] - 第三季度氨销售均价同比上涨330美元/吨，UAN销售均价同比上涨128美元/吨，主要受俄乌冲突导致供应紧张及能源价格高企推动[113] - 前三季度氨销售均价同比上涨646美元/吨，UAN销售均价同比上涨256美元/吨[116] 业务线表现：生产与原材料消耗 - 第三季度石油焦使用量为7.4万吨，同比减少42.6%；生产用天然气使用量为112万MMBtu，同比减少45.2%[107] 现金流表现 - 前九个月经营活动产生的净现金为3.04235亿美元，同比增长153.0%[23] - 2022年第三季度运营现金流为8862.4万美元，前九个月为3.04235亿美元[136] - 2022年前三季度经营活动现金流为3.042亿美元，较2021年同期的1.203亿美元增长1.84亿美元[158] - 2022年前三季度投资活动现金流为-3340万美元，较2021年同期增加现金流出2320万美元，主要因资本支出增加[158][160] - 2022年前三季度融资活动现金流为-2.643亿美元，较2021年同期增加现金流出2.244亿美元[158] - 2022年前三季度现金及等价物净增加650万美元，较2021年同期的7010万美元减少6360万美元[158] - 2022年前三季度经营现金流增长主要因净收入增加1.748亿美元及营运资本有利变动1010万美元[159] - 2022年前三季度融资现金流变化主要因分配支付增加1.677亿美元及单位回购增加1190万美元[161] 资本分配与股东回报 - 前九个月向普通单位持有人（非关联方）现金分配总额为1.17776亿美元[23] - 前九个月以1240万美元回购111,695个普通单位，平均价格110.98美元/单位[21][26] - 2022年第二季度，公司向单位持有人支付了每股10.05美元的季度分派，总额为1.06225亿美元[63] - 公司董事会于2022年10月31日批准，对2022年第三季度宣布每股1.77美元的分派，总额1870万美元，将于2022年11月21日支付[64] - 公司2022年第三季度宣布现金分配为每普通单位1.77美元，使2022年前九个月累计宣布分配额达到每普通单位14.08美元[73] - 公司以1240万美元回购了超过11.1万个普通单位[75] - 公司宣布2022年第三季度现金分红为每普通单位1.77美元，将于2022年11月支付[139] - 2022年第三季度宣布每股分配1.77美元，总额1870万美元，其中CVR Energy将获得约690万美元[156] - 2022年前九个月以1240万美元回购111,695个普通单位，平均价格110.98美元/单位[157] - 2021年前九个月以50万美元回购24,378个普通单位，平均价格21.69美元/单位[157] - 2022年第二季度每股分配10.05美元，总额1.062亿美元，其中公众持有人获得6710万美元[155] 债务与融资活动 - 长期债务净额为5.46678亿美元，较2021年底减少6396.4万美元[16] - 2028年到期的6.125%高级担保票据公允价值从2021年底的5.803亿美元下降至2022年9月30日的4.795亿美元[42] - 长期债务总额从2021年底的6.1064亿美元下降至5.4668亿美元[42] - 2023年到期的高级担保票据已于2022年2月22日按面值全额偿还6500万美元[42] - 公司于2022年2月22日按面值赎回所有未偿2023年票据，并支付约110万美元应计及未付利息，同时确认60万美元债务清偿损失[46] - 公司在2022年第一季度完成了9500万美元的定向债务削减计划，偿还了2023年到期、利率9.25%的高级担保票据剩余的6500万美元余额，年现金利息支出总计减少约900万美元[75] - 2022年2月，公司赎回6500万美元2023年到期票据，预计每年节省约600万美元利息支出[144] 资产与负债状况 - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为1.19041亿美元，较2021年底增加650万美元[16][23] - 存货总额从2021年底的5227万美元增长至2022年9月30日的6503万美元，增长24.4%[33] - 产成品库存从1714万美元增至1957万美元，增长14.2%[33] - 原材料库存从83.3万美元大幅增至308.2万美元，增长270%[33] - 物业、厂房及设备净值从2021年底的8.5046亿美元下降至8.2628亿美元[34] - 其他流动负债从2021年底的2440万美元增至4031万美元，增长65.2%[41] - 其中股权激励相关负债从589万美元增至1459万美元，增长147.7%[41] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为1.19亿美元，总流动性为1.54亿美元[146] 合同义务与递延收入 - 截至2022年9月30日，公司拥有约650万美元的剩余履约义务，预计2022年底前确认240万美元收入，2023年确认390万美元[50] - 截至2022年9月30日，公司递延收入余额为6465.8万美元，期内新增预付款合同8023万美元，并确认了与期初合同负债相关的8584万美元收入[52] 资本支出与租赁承诺 - 公司预计在未来12个月内将开始一项融资租赁，资本化金额约为2500万美元[40] - 2022年前九个月维护性资本支出为3865.2万美元，预计全年支出在4300万至4500万美元之间[150] 关联方交易 - 2022年前九个月，公司向关联方采购额为4012.9万美元，销售给关联方额为31万美元[59] 非财务绩效：安全与环境 - 与2021年前九个月相比，公司过程安全管理一级事件和总可记录事故率分别实现了100%和79%的降低[73] - 自2020年以来，公司实现了年均二氧化碳当量排放减少超过100万公吨[73] 管理层讨论和指引：市场展望 - 美国农业部估计2022年春季玉米种植面积为8860万英亩，较2021年的9330万英亩减少5.0%；大豆种植面积估计为8750万英亩，较2021年的8720万英亩增加0.3%[86] - 预计2022/2023销售年度将有约118亿磅豆油用于生产更清洁的可再生能源[85] - 公司预计，受乌克兰战争影响，粮食和化肥库存紧张，其价格在2023年春季前将保持高位[90] 管理层讨论和指引：调整后业绩指标 - 2022年第三季度及前九个月的调整后EBITDA分别为1024.4万美元和2.80893亿美元，低于2021年同期的6374.8万美元和1.19896亿美元[135][136] 其他财务数据：利息与所得税支付 - 2022年前九个月，公司支付利息现金1821.7万美元，支付所得税现金净额11万美元[57] 其他财务数据：基于股份的薪酬 - 2022年第三季度，公司基于股份的薪酬支出为727.3万美元，前九个月总计1862.6万美元[54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为1.56亿美元，净亏损为2000万美元，EBITDA为1000万美元 [8] - 第三季度每股净亏损为1.87美元，董事会宣布季度分红为每股1.77美元 [8][9][16] - 与2021年第三季度相比，EBITDA下降主要由于计划内停产检修导致产量下降以及运营费用增加 [16] - 第三季度直接运营费用为1.09亿美元，其中包含3100万美元与停产检修相关 排除库存和停产检修影响后，直接运营费用增加约1400万美元，主要由于维修维护费用和劳动力成本上升 [17] - 第三季度资本支出为2600万美元，主要为维护性资本 预计2022年全年资本支出在4400万至4700万美元之间，其中4300万至4500万美元为维护性资本 [18] - 季度末总流动性为1.54亿美元，包括1.19亿美元现金以及3500万美元的ABL信贷额度可用资金 现金余额中有约5200万美元为客户为未来产品交付支付的预付款 [19] - 在评估可用于分红的现金时，公司产生了1000万美元EBITDA，利息成本、维护性资本支出和其他储备的净现金需求为3500万美元 同时释放了之前为计划停产检修预留的2800万美元储备金以及为预期营运资金需求预留的1500万美元储备金，最终有1900万美元现金可用于分红 [19] - 展望2022年第四季度，预计直接运营费用（排除库存影响）在6000万至7000万美元之间，总资本支出在500万至1000万美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度综合氨工厂利用率为52%，导致氨总产量为11.4万毛吨，其中3.6万净吨可供销售，UAN产量为18.4万吨 [12] - 第三季度销售了约27.5万吨UAN，平均价格为每吨433美元，销售了约2.7万吨氨，平均价格为每吨837美元 [12] - 与2021年第三季度相比，UAN和氨的销量因今年的计划停产检修而降低 但产品价格显著改善，氨价上涨65%，UAN价格上涨42% [13] - 公司预计第四季度氨工厂利用率将在93%至98%之间 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国农业部估计玉米种植面积为8860万英亩，预计单产为每英亩172蒲式耳，大豆种植面积为8750万英亩，预计单产为每英亩50蒲式耳 公司认为美国农业部的单产估计仍然乐观 [24] - 预计玉米库存结转水平为8%，大豆为5%，使库存处于或低于10年范围的低端 [25] - 由于亚洲和欧洲的干旱导致作物减产，全球玉米库存水平尤其紧张 [25] - 分析师估计美国玉米种植面积将在9300万至9500万英亩之间 [26] - 由于俄罗斯将北溪管道的天然气流量降至零，欧洲天然气短缺加剧，导致欧洲天然气价格维持在每百万英热单位20至40美元的范围 [27] - 欧洲氮肥减产现象普遍，目前估计欧洲仅以40%至50%的产能运行 生产短缺导致欧洲农民氮肥短缺，并引发市场结构性转变，美国和特立尼达的生产商正在向欧洲出口氮肥 [28] - 这种转变导致美国供应紧张，自7月以来价格稳步上涨，以达到与欧洲价格的平衡 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功完成了Coffeyville和East Dubuque工厂的计划停产检修，按时且在预算内 检修期间完成了大量工作，应能使工厂以比过去一年更高的利用率运行 目前预计下一次计划停产检修将在2024年秋季，2023年没有计划 [10] - 除了计划停产检修的停机时间外，Coffeyville工厂还因第三方空分装置两次故障经历了大约11天的停机 在该第三方空分装置停机期间，其运营商完成了一项1900万美元的投资，旨在提高其可靠性 [11] - 公司认为，由于全球市场条件持续紧张，氮肥的强劲市场将持续到2023年 [14] - 公司已连续六个季度向单位持有人支付分红，过去六个季度的总分红接近每股24美元 [14] - 公司认为，美国向欧洲出口氮肥的结构性转变将持续未来几年，因为欧洲的生产成本可能保持在全球成本曲线之上 即使欧洲有更丰富的液化天然气供应，欧洲的天然气到岸成本仍应是全球最高，化肥生产成本应处于全球成本曲线的高端 [29] - 公司第三季度的产品实现价格反映了夏季的基本面，当时美国对欧洲的出口活动尚未获得动力 UAN价格将在2022年第四季度和2023年第一季度从第三季度水平上升，以反映自7月以来市场的大幅价格上涨 [30] - 由于第三季度两家工厂都有计划停产检修，公司在7月份的初始UAN填充销售量上有所选择 [30] - 公司目前已预售产品至2022年底并进入2023年第一季度 预计未来几个季度的产品价格将同比更高，但2023年春季的价格可能与2022年春季的高点相当 [31] - 关于Coffeyville工厂的45Q税收抵免，公司在所有结构文件方面都取得了重大进展，并继续预计在第四季度与税收股权投资者完成交易 仍预计在交易完成时获得约1500万美元的初始净现金收益，并在未来七年内获得额外的年度付款 [32] - 随着《通胀削减法案》的通过，该法案提高了新碳捕集项目的45Q税收抵免价值，公司正在评估East Dubuque工厂的未来选择，因为有几家开发商正在其工厂附近推进封存项目 [33] - 公司继续评估两家工厂的一些低成本棕地开发项目，这些项目可以成为有吸引力的、有针对性的现有产能增加 如果获得批准，这些项目将需要数年时间完成 公司目前不考虑任何绿地开发项目 [34] - 公司已利用强劲的氮肥市场条件为合伙企业的未来定位，完成了目标债务偿还并降低了资产负债表杠杆，在两个生产设施执行了重大停产检修，并即将完成Coffeyville工厂碳捕集的45Q税收抵免申请 [35] - 展望未来，公司将继续专注于最大化自由现金流生成和单位持有人回报 管理重点包括安全可靠地运营工厂、审慎管理成本、明智运用资本但投资于可靠性项目和增量产能、最大化营销和物流能力，以及寻求减少碳足迹的机会 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 今年许多中西部地区的作物生长条件困难，炎热干燥的天气导致许多市场出现干旱 [24] - 总体谷物市场条件目前预示着2023年氮肥需求良好 [26] - 由于今年秋天温暖干燥，收获开始得比正常情况稍早且更快 公司已经开始看到一些秋季氨施肥，这比正常情况早了一两周，应该允许更长的施肥期 预计East Dubuque地区周围将出现创纪录的秋季氨施肥 [26] - 能源供应和价格，特别是天然气和煤炭，继续对全球农业市场产生重大影响 [27] - 欧洲缺乏生产导致欧洲农民氮肥短缺，并引发市场结构性转变 [28] - 公司预计美国向欧洲出口氮肥的结构性转变将持续未来几年 [29] - 公司第三季度的产品实现价格反映了夏季的基本面，在美国对欧洲的出口活动获得动力之前 [30] - UAN价格将在2022年第四季度和2023年第一季度从第三季度水平上升，以反映自7月以来市场的大幅价格上涨 [30] - 预计未来几个季度的产品价格将同比更高，但2023年春季的价格可能与2022年春季的高点相当 [31] - 展望未来，预计2022年剩余时间和2023年市场条件强劲，公司将继续专注于最大化自由现金流生成和单位持有人回报 [36] 其他重要信息 - 第三季度是合伙企业的关键转折点，公司对两个生产设施的可靠性进行了大量投资 由于在两次停产检修期间进行的工作，两家工厂的日产量均达到历史最高水平 总共花费了3300万美元费用，并投资了2600万美元资本用于短期和长期可靠性改进 [23] - Coffeyville空分工厂的所有者投资了1900万美元用于其工厂的可靠性改进和升级 [23] - 随着工作完成和投资到位，公司打算以可靠的高生产率运行，直到下一次计划在2024年秋季进行的停产检修 [23] - 公司预计秋季氨施肥将是氮肥历史上最大规模之一，如果条件保持，今年秋季应该会出现创纪录的氨施肥 [42] - 当前市场的主要物流问题是南密西西比河水位非常低，这通常有利于公司的市场地位，因为其工厂位于中西部市场 美国是尿素的主要进口国，过去一个月许多尿素被困在新奥尔良，试图向上游运输 但河流上更严峻的物流问题通常有利于位于中西部的工厂 [43][44] - 尿素往往更具波动性，季节性更强 由于一些物流问题和采购时机，它波动更大 UAN往往更稳定，在过去一年中，交易价格相对于尿素回归正常或高于正常的溢价 [45] - 过去几个月发生的情况是，有相当数量的UAN出口到欧洲 欧洲是UAN的主要消费地 因此，美国的一些大生产商以及特立尼达一直在向欧洲运送大量UAN，这造成了美国市场UAN部分的紧张 [46] - 第四季度只有很小比例的收入是夏季填充价格 由于有停产检修，公司没有销售太远期，因此销售周期比正常情况短，并从夏季填充到停产检修结束期间市场走强中受益 第四季度的定价将更接近第三季度末市场上涨的水平 [47] - 运营成本上升主要是由于停产检修期间维修和维护费用增加，因为这是检查和维修所有设备的机会 公司在两家工厂对设备进行了大量检查，并完成了许多希望完成的维修 这是该季度最大的驱动因素 [48] - 第三季度公用事业价格（如天然气和电力）有所上涨，因为天然气价格大幅上涨 但自第三季度以来已大幅回落，因此在第四季度及未来应该不再是主要因素 直接运营费用主要由停产检修活动驱动，现在检修完成，应恢复正常水平 [49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待秋季施肥季的需求表现 [42] - 基于目前所见，公司预计秋季施肥将是氮肥历史上最大规模之一 如果条件保持，今年秋季应该会出现创纪录的氨施肥 [42] 问题: 本季度是否遇到任何物流问题或当前环境中的物流挑战 [43] - 当前市场的主要物流问题是南密西西比河水位非常低，这通常有利于公司的市场地位，因为其工厂位于中西部市场 美国是尿素的主要进口国，过去一个月许多尿素被困在新奥尔良，试图向上游运输 但河流上更严峻的物流问题通常有利于位于中西部的工厂，因为公司使用卡车或铁路运输 [43][44] 问题: 如何看待尿素相对疲软而UAN表现强劲的现象 [45] - 尿素往往更具波动性，季节性更强 由于一些物流问题和采购时机，它波动更大 UAN往往更稳定，在过去一年中，交易价格相对于尿素回归正常或高于正常的溢价 [45] - 过去几个月发生的情况是，有相当数量的UAN出口到欧洲 欧洲是UAN的主要消费地 因此，美国的一些大生产商以及特立尼达一直在向欧洲运送大量UAN，这造成了美国市场UAN部分的紧张 [46] 问题: 第四季度收入中有多少比例是夏季填充价格 [47] - 第四季度只有很小比例的收入是夏季填充价格 由于有停产检修，公司没有销售太远期，因此销售周期比正常情况短，并从夏季填充到停产检修结束期间市场走强中受益 第四季度的定价将更接近第三季度末市场上涨的水平 [47] 问题: 下半年运营成本上升是否完全由维修维护和劳动力成本驱动，还有其他原因吗 [48] - 运营成本上升主要是由于停产检修期间维修和维护费用增加，因为这是检查和维修所有设备的机会 公司在两家工厂对设备进行了大量检查，并完成了许多希望完成的维修 这是该季度最大的驱动因素 [48] - 第三季度公用事业价格（如天然气和电力）有所上涨，因为天然气价格大幅上涨 但自第三季度以来已大幅回落，因此在第四季度及未来应该不再是主要因素 直接运营费用主要由停产检修活动驱动，现在检修完成，应恢复正常水平 [49]