文章核心观点 - 公司2024年财报表现超预期致股价周五上涨，但2025年业绩指引有隐忧 [1][2][5] 2024年财务结果及股价表现 - 公司公布2024年第四季度财报后周五股价上涨，截至美东时间上午11:45，股价涨13% [1] - 昨日公司股价跌至近四年最低点，全年净销售额达113亿美元，高于管理层指引的111 - 112亿美元 [2] - 全年运营利润率为13.9%，运营收入达16亿美元，虽低于2023年的15%，但远超管理层指引的12.9% - 13.1% [3] - 销售稳定、利润率较强，投资者意识到此前对公司股票过于悲观 [4] 2025年业绩指引担忧 - 公司预计2025年同店销售额最多增长1%，全年运营利润率将从13.9%降至11.7% - 11.8% [5] - 管理层称2025年是寻找未来增长方式的“关键一年”，经营环境可能放缓，但运营利润仍超10亿美元，业务可持续性无虞 [6]

文章核心观点 - 公司第四季度财报超华尔街预期致股价上涨，但全年业绩指引不及预期，多位分析师下调目标价，期权交易活跃 [1][2][4][5] 财务表现 - 第四季度每股收益8.46美元，轻松超过7.10美元的普遍预期，营收34.9亿美元，高于预期的34.6亿美元 [1] - 公司预计2025年同店销售额持平或仅增长1%，落后于分析师1.2%的增长预期，且预计未来一年利润低于预期 [2] 股价表现 - 股价上涨7.2%至337美元，试图从昨日财报公布前的328.45美元反弹，年初至今跌幅收窄至23%，过去12个月跌幅超40% [3] 分析师评级 - 至少12位分析师下调目标价，富国银行将目标价从360美元调至310美元，较当前股价折价8%，12个月平均目标价424.88美元，较当前股价溢价27.2% [4] 期权交易 - 今日期权交易量是平时的7倍，共成交6782份看涨期权和6363份看跌期权，最活跃合约是3月14日到期、行权价350美元的看涨期权 [5]

文章核心观点 - 2024财年第四季度，Ulta Beauty业绩出色，股价盘后上涨6.5%，公司还公布了财务健康状况、门店更新情况及2025财年展望，同时提及其他几只股票评级和销售预期 [1][7][10] 第四季度业绩情况 - 每股收益8.46美元，超Zacks共识预期的7.10美元，较去年同期的8.08美元有所增长 [2] - 净销售额34.876亿美元，同比下降1.9%，主要因2023财年多一周销售，但新店开业和可比销售额增长部分抵消了下降，且超Zacks共识预期的34.637亿美元 [3] - 可比销售额增长1.5%，由平均客单价上涨3%推动，部分被交易量下降1.4%抵消 [4] - 毛利润13.337亿美元，低于去年的1.3406亿美元，但占净销售额百分比从37.7%提升至38.2%，主要因库存损耗减少、渠道组合有利和商品利润率提高，不过供应链成本增加等因素部分抵消了收益 [5] - 销售、一般和行政费用降至8.156亿美元，占净销售额百分比从23.1%增至23.4%，因门店工资和福利去杠杆化；营业收入5.163亿美元，占净销售额百分比从14.5%升至14.8% [6] 财务健康与门店情况 - 季度末现金及现金等价物7.032亿美元，净商品库存20亿美元，股东权益24.884亿美元，2025年2月1日结束的52周经营活动提供净现金13.387亿美元 [7] - 本季度回购620,053股，花费2.495亿美元，截至2025年2月1日，2024年10月宣布的30亿美元回购计划还剩27亿美元额度，管理层预计2025财年回购近9亿美元股票，资本支出预计在4.25 - 5亿美元 [8] - 本季度新开9家店、改造5家店、关闭1家店，第四财季末有1445家店，总面积1510万平方英尺，2025财年预计新增近60家净新店，40 - 45个门店改造和搬迁项目 [9] 2025财年展望 - 预计净销售额在115 - 116亿美元，2024财年为113亿美元，可比销售额预计同比持平至增长1% [10] - 预计运营利润率在11.7% - 11.8%，每股收益在22.50 - 22.90美元，2024财年为25.34美元，预计有效税率近24.5% [11] 其他股票情况 - Nordstrom目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均负收益惊喜为26.1%，2026财年销售额预计较去年增长1.9% [12] - Deckers目前Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均收益惊喜为36.8%，本财年销售额预计较去年增长15.6% [13] - Urban Outfitters目前Zacks评级为2，过去四个季度平均收益惊喜为28.4%，本财年销售额预计较去年增长6% [13][14]

文章核心观点 公司新CEO在季度财报电话会议上提出数字化加速、个性化和新市场计划，虽2024年首次失去美妆品类市场份额，但仍期望消费者与美妆保持健康互动 [1][2][6] 公司现状 - 2024年首次在美妆品类失去市场份额 [1] - 原CEO Dave Kimbell退休，Kecia Steelman于1月6日接任总裁兼CEO，Dave Kimbell留任顾问至6月28日 [1][6] 行业环境 - 美妆行业格局发生根本变化，顾客期望不断提高，变化速度加快，竞争环境空前激烈 [2] - 2024年美妆品类增速放缓，但仍保持低个位数至中个位数增长 [6] 公司策略 核心业务增长 - 加速数字化，在应用程序和网站添加新功能和增强功能，提升顾客体验 [2] - 加速个性化，通过增加自动化和实时内容，加深顾客参与度 [3] 拓展新业务 - 计划在2025年下半年推出新市场，扩大电商业务，提供更广泛的美妆和健康产品 [3][5] - 新市场仅邀请品牌入驻，顾客可在市场购物获得积分并在门店退货 [4] 组织架构调整 - 增设首席零售官和首席技术与转型官新职位 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为35亿美元，较去年同期的36亿美元下降1.9%；可比净销售额增长1.5%，受平均客单价增长3%推动，但部分被交易量下降1.4%抵消 [48] - 其他收入降至7100万美元，较去年减少600万美元，主要因信用卡计划收入降低 [49] - 第四季度毛利率提升50个基点至38.2%，全年库存损耗率较2023财年降低20个基点 [55][56] - 第四季度SG&A费用为8.16亿美元，较去年减少500万美元，占销售额比例提升30个基点至23.4% [57][59] - 第四季度折旧费用为7000万美元，较去年增长12%；运营利润约为5.16亿美元，与去年基本持平，运营利润率提升30个基点至14.8%；摊薄后每股收益增长4.7%至8.46美元 [59][60] - 全年净销售额增长0.8%至113亿美元，可比销售额增长0.7%；毛利率下降30个基点至38.8%，SG&A费用增长4.2%至28亿美元 [61][62] - 全年运营利润率为13.9%，摊薄后每股收益下降2.7%至25.34美元 [63] - 第四季度末现金及现金等价物为7.03亿美元，总库存增长13%至20亿美元 [64] - 全年经营活动产生的现金超过13亿美元，用于支持未来增长的再投资为3.74亿美元，通过股票回购计划向股东返还资本10亿美元 [65] - 预计2025年净销售额在115 - 116亿美元之间，可比销售额增长在0 - 1%之间；运营利润将下降低两位数，运营利润率在11.7% - 11.8%之间 [67][68] - 预计2025年毛利率将下降，SG&A费用将增长约10%；摊薄后每股收益在22.5 - 22.9美元之间；资本支出在4.25 - 5亿美元之间，折旧在2.9 - 3亿美元之间 [71][72][73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度香水品类表现最佳，实现两位数可比增长；护肤品品类可比销售额实现中个位数增长；头发护理品类可比销售额实现低个位数增长；化妆品品类可比销售额出现中个位数下降；服务业务实现低个位数可比增长 [53][54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年公司首次在美容品类中失去市场份额，竞争环境愈发激烈 [17] - 预计未来几年美容品类将在低至中个位数范围内持续增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“Ulta Beauty Unleashed”计划，围绕驱动核心业务增长、拓展新的增值业务、为未来重新调整基础三大优先事项展开 [25][26] - 驱动核心业务增长方面，2025年重点关注品牌建设、个性化和数字加速三项举措 [28] - 拓展新的增值业务方面，2025年聚焦加速关注健康、推出新市场、拓展国际业务和提升媒体服务四项举措 [32] - 为未来重新调整基础方面，公司进行了组织架构调整，优化工作方式和成本结构 [34][35] - 行业竞争激烈，公司需平衡各方面业务，以增强竞争力 [94][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美容行业具有优势，但当前面临执行挑战，需做出改变以抓住机遇 [15][17][18] - 尽管消费者面临动态宏观环境，但公司预计美容行业消费者参与度仍将保持健康 [23] - 2025年是过渡年，公司投资将对盈利能力造成压力，但对长期可持续增长至关重要 [41] - 管理层对公司未来充满信心，相信公司能实现长期财务目标 [45][46] 其他重要信息 - 公司在2024年取得多项成就，包括丰富产品组合、拓展渠道、发展忠诚度计划和进行基础设施投资等 [21][22] - 公司计划在2025年拓展墨西哥和中东市场 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何改变店内体验和客人展示，以及如何实现长期销售增长目标，2026年是否仍为过渡年，2025年业绩是否有节奏变化 - 公司将“Ulta Beauty Unleashed”计划聚焦三大业务领域，以简化内部团队工作重点，提升执行水平；通过转型办公室对投资进行全程跟踪和问责，增强执行信心 [79][80][82] - 2025年为过渡年，之后不再视为过渡时期；预计可比销售额增长在0 - 1%之间，各季度无大幅波动，Q2和Q3增长机会较大 [83][84] 问题2: 新店选址、规模及业绩预期 - 公司有完善的房地产选址流程，依据会员数据寻找填充机会和市场份额增长空间；新店将采用多种格式，预计2025年新店业绩与2024年类似 [88][89] 问题3: 重建业务护城河的关键因素 - 零售环境竞争激烈，公司需平衡各方面业务，通过品牌建设、拓展市场、个性化服务等举措，发挥自身优势，以提升竞争力 [94][95][96] 问题4: 健康和美容新兴趋势的短期和长期机会 - 健康领域增长迅速，公司将设立专门团队，拓展健康产品组合至至少20个新品牌，并在部分门店优化店内展示 [104][105] 问题5: 对现有门店进行翻新的看法，以及业务重点是否会在2025 - 2026年转向翻新 - 公司依据数据开设新店以获取市场份额，同时注重提升现有门店盈利能力，如调整品类布局、优化产品组合和提升客人体验等；预计2025年翻新40 - 45家门店，公司会保持门店的更新和新鲜感 [111][113][117] 问题6: 如何应对市场份额相关的不可控因素，以及被蚕食门店恢复正常业绩的时间 - 竞争压力将持续影响公司门店，但预计影响程度低于2024年；受影响门店业绩呈改善趋势，公司相信随着时间推移和“Ulta Beauty Unleashed”计划的实施，情况将持续好转 [123][124][125] 问题7: 收入指引与美容品类假设的比较，以及利润率指引中促销和夺回市场份额措施的考虑 - 消费者在动态宏观环境中仍对美容保持较高参与度，行业预计在低至中个位数范围内增长；公司预计2025年促销环境合理，将优化促销时机和执行，平衡折扣与价值信息 [129][132][134] 问题8: 竞争强度是否涉及线上和线下竞争对手，以及对公司利润率的影响 - 美容行业竞争激烈，公司通过“Ulta Beauty Unleashed”计划加速差异化竞争，聚焦品牌建设、数字加速等领域；公司预计保持约12%的利润率，以反映当前市场环境 [139][140][143] 问题9: 公司对欧洲潜在200%关税的风险敞口，以及价格与成本动态的预期 - 公司直接进口商品占比约1%，风险相对有限；除商品外，还存在固定装置、照明和用品等方面的风险；公司将密切关注情况，与品牌合作伙伴共同应对 [149][150][151] 问题10: 2025年商品利润率与2024年的比较，以及第一季度可比销售额的预期 - 公司预计2025年促销环境合理，未透露商品利润率具体预期；预计全年可比销售额增长在0 - 1%之间，各季度无大幅波动，Q2和Q3增长机会较大 [159][160][157] 问题11: 新市场与现有在线平台的区别，以及如何应对品牌分销增加带来的挑战 - 新市场为封闭式市场，今日已上线品牌注册，预计下半年推出；将吸引新老品牌，会员可在市场购物中赚取积分并在门店退货；公司将与品牌合作引入新品，通过品牌建设增加独家品牌数量 [165][166][169]

文章核心观点 - 介绍Ulta Beauty 2025年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，还提及关键指标表现及股价回报情况，帮助投资者了解公司财务健康和股价表现 [1][3] 财务数据 - 2025年1月结束的季度，公司营收34.9亿美元，同比下降1.9%，每股收益8.46美元，去年同期为8.08美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.69%，共识预期为34.6亿美元；每股收益超出预期19.15%，共识预期为7.10美元 [1] 股价表现 - 过去一个月，公司股票回报率为 -11.8%，Zacks标准普尔500综合指数变化为 -7.4% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 可比销售额同比变化1.5%，11位分析师平均预期为0.4% [4] - 季度末总门店数1445家，9位分析师平均预期为1447家 [4] - 季度末总建筑面积15110.17万平方英尺，7位分析师平均预期为15130.46万平方英尺 [4] - 每平均总平方英尺净销售额230.81美元，5位分析师平均预期为230.13美元 [4] - 本季度新开店铺9家，5位分析师平均预期为12家 [4] - 季度初总门店数1437家，4位分析师平均预期为1437家 [4] - 主要类别其他净销售额占比2%，2位分析师平均预期为2% [4] - 主要类别服务净销售额占比3%，2位分析师平均预期为4% [4] - 主要类别香水净销售额占比17%，2位分析师平均预期为16.5% [4] - 主要类别护发产品净销售额占比19%，2位分析师平均预期为18.5% [4] - 主要类别化妆品净销售额占比36%，2位分析师平均预期为39% [4]

文章核心观点 - 文章分析了Ulta Beauty的季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Petco Health & Wellness的业绩预期 [1][4][9] Ulta Beauty业绩情况 - 本季度每股收益8.46美元，击败Zacks共识预期的7.10美元，去年同期为8.08美元，本季度盈利惊喜为19.15% [1] - 上一季度预期每股收益4.47美元，实际为5.14美元，盈利惊喜为14.99% [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月的季度营收34.9亿美元，超越Zacks共识预期0.69%，去年同期为35.5亿美元，过去四个季度三次超越共识营收预期 [2] Ulta Beauty股价表现 - 自年初以来，Ulta股价下跌约24.3%，而标准普尔500指数下跌4.8% [3] Ulta Beauty未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为喜忧参半，目前股票Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为6.18美元，营收28亿美元，本财年共识每股收益预估为23.62美元，营收116.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售-杂项行业目前处于250多个Zacks行业的前27%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Petco Health & Wellness业绩预期 - 预计3月26日公布截至2025年1月季度的财报，预计本季度每股收益0.02美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计营收15.5亿美元，较去年同期下降7.3% [10]

文章核心观点 - 美国专业美妆零售商Ulta Beauty在2024财年第四季度业绩超预期，尽管面临挑战仍表现稳健，未来发展受市场不确定性影响，新管理层战略方向至关重要 [1][2][11] 公司概况与市场聚焦 - 公司拥有超1400家门店，经营多种美妆产品，采用全渠道零售战略，注重客户体验和忠诚度 [5] - 公司近期加强全渠道战略、拓展忠诚度计划、丰富产品阵容，通过平衡大众和高端品牌吸引广泛客户群体，其忠诚度计划超4300万会员贡献超95%销售额 [6] 季度亮点与发展情况 - 第四季度摊薄后每股收益达8.46美元超预期，营收34.9亿美元超预测但同比降1.9%，主要因上一财年多一周的基数影响 [2][7] - 可比销售额增长1.5%，客单价升3%但交易次数降1.4%，同店销售增速低于上一年度同期；化妆品销售占比从39%降至36%，香水从15%升至17% [8] - 成本压力致SG&A费用占净销售额比例从23.1%升至23.4%，市场竞争激烈，超1000个新美妆分销渠道影响市场份额 [9] - 2025年1月6日首席运营官接任首席执行官，可能带来战略调整但也存在不确定性 [9] 未来展望 - 公司预计2025财年净销售额在115 - 116亿美元，可比销售额持平至增长1%，预计每股收益在22.5 - 22.9美元，反映出对市场不确定性的谨慎态度 [10] - 战略计划包括门店扩张、健康产品投入和数字创新，投资者需关注公司扩张和数字化举措执行情况及应对竞争压力的能力 [10][11]

文章核心观点 公司2025年全年利润和收入指引逊于华尔街预期 尽管假日季业绩超分析师预测 但公司仍看好长期发展 [1][2] 公司业绩情况 - 2025财年第四季度净收入3.93亿美元 每股收益8.46美元 上年同期净收入3.94亿美元 每股收益8.08美元 [3] - 2025财年第四季度销售额降至34.9亿美元 较上年同期35.5亿美元下降约2% [4] - 2025财年第四季度可比销售额增长1.5% 超0.8%的预期 平均客单价上涨3% 交易次数减少1.4% [7] - 2025财年第四季度每股收益8.46美元 高于预期的7.12美元 营收34.9亿美元 高于预期的34.6亿美元 [10] 公司预期情况 - 2025年可比销售额预计持平或增长1% 低于分析师预期的1.2% [2] - 2025年全年收益预计在22.50 - 22.90美元 低于预期的23.47美元 [2] 公司管理层情况 - 1月公司任命Kecia Steelman为新CEO 她已在公司任职超十年 表示2025年将进行有目的投资以推动未来增长 [5][6] 行业竞争情况 - 公司面临比以往更多竞争 不仅与丝芙兰竞争 梅西百货 沃尔玛和亚马逊等大众零售商也将美妆作为战略重点 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为35亿美元，较去年同期的36亿美元下降1.9%，可比净销售额增长1.5%，主要受平均客单价3%的增长推动，但被交易量1.4%的下降部分抵消；其他收入降至7100万美元，主要因信用卡计划收入减少 [29][30] - 第四季度毛利率提高50个基点至38.2%，主要得益于库存损耗降低；销售、一般和行政费用（SG&A）为8.16亿美元，较去年减少500万美元，但占销售额的比例提高30个基点至23.4%；折旧增加12%至7000万美元；营业利润约与去年持平，营业利润率提高30个基点至14.8%；摊薄后每股收益增长4.7%至8.46美元 [34][35][36] - 全年净销售额增长0.8%至113亿美元，可比销售额增长0.7%，受平均客单价1.1%的增长和交易量0.4%的下降影响；毛利率下降30个基点至38.8%；SG&A费用增加4.2%至28亿美元；营业利润占销售额的13.9%，低于上一年的15%；摊薄后每股收益下降2.7%至25.34美元 [36][37] - 公司预计2025年净销售额在115 - 116亿美元之间，可比销售额增长在0 - 1%之间；营业利润预计呈低两位数下降，营业利润率在11.7 - 11.8%之间；毛利率预计下降，SG&A预计增加；摊薄后每股收益预计在22.5 - 22.9美元之间；计划资本支出在4.25 - 5亿美元之间，预计折旧在2.9 - 3亿美元之间 [40][41][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度香水品类表现最强，实现两位数可比增长，主要受男士香水和多品牌礼品套装推动；护肤品品类可比销售额呈中个位数增长，身体护理的强劲增长被高端和大众护肤品的下降部分抵消；头发品类可比销售额呈低个位数增长，主要得益于头发工具的新品和独家产品以及促销活动；化妆品品类呈中个位数下降，主要受大众化妆品影响；服务业务实现低个位数可比增长，受沙龙和特色服务推动 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年公司首次在美容品类中失去市场份额，竞争环境激烈，到2024年底超90%的门店受到一个或多个竞争对手新店影响，三分之二的门店受到多个竞争对手新店影响，但受实体分销点影响的门店业绩呈改善趋势 [11][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出“Ulta Beauty Unleashed”计划，围绕三个主要优先事项展开：推动核心业务增长，包括品牌建设、个性化和数字加速；拓展新的增值业务，如加速关注健康、推出新市场、扩大国际业务和改进媒体服务；为未来重新调整基础，包括优化工作方式和精简成本结构 [16][17][20] - 行业竞争激烈，公司面临外部挑战和内部执行问题，需改变运营方式以抓住机遇，同时持续投入以加强长期市场地位，应对竞争压力 [10][11][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为美容品类具有优势和韧性，尽管消费者面临动态宏观环境，但预计美容品类未来几年将保持低至中个位数增长 公司对未来充满信心，认为2025年是重要一年，虽投资会对盈利能力造成压力，但长期来看有助于实现财务目标 [14][28] 其他重要信息 - 2024年公司取得多项成就，包括重新推出自有系列、推出40个新品牌、开设60家净新店和100个店中店、计划进军墨西哥和中东、忠诚度计划增长3%至4460万会员、完成多项基础设施投资 [13][14] - 公司计划在2025年对组织架构进行调整，包括设立新职位和调整职责，以加速决策、优化资源配置和提升客户体验 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：如何改善店内体验和客人展示，以及如何实现长期销售增长目标，2026年是否也是过渡年，2025年业绩有无节奏变化 - 公司将长期战略转化为“Ulta Beauty Unleashed”计划，以简化内部团队的工作重点，通过设立转型办公室提高投资执行和问责性 公司预计2025年为过渡年，之后不再是过渡年，预计可比销售额增长在0 - 1%之间，各季度无大幅波动，但Q2和Q3可能有更大增长机会 [47][48][50] 问题：新店的选址、规模和业绩预期 - 公司有完善的房地产选址流程，根据会员数据选择有机会的地点，新店将采用多种形式 2024年新店表现良好，预计2025年新店也会有类似表现 [56][58] 问题：重建业务护城河的关键因素 - 公司需平衡各业务领域，包括品牌建设、市场拓展、个性化等，同时回归日常业务的卓越运营，以客人为中心开展工作 [62][63] 问题：健康和美容领域的近期和长期机会 - 健康品类增长迅速，公司在店内有有限的专用空间 2025年公司将设立专门的商业领导团队，扩大健康产品系列至至少20个新品牌，并在部分门店进行展示设计和实施 [69][70] 问题：如何看待现有门店的改造和业务重点倾斜 - 公司依据数据选择新店地址，同时也在探索提升现有门店盈利能力的方法，如调整品类、优化产品组合、更新店铺装修等 公司预计2025年改造40 - 45家门店，且通过引入新品和品牌保持门店的新鲜感和盈利能力 [75][76][77] 问题：如何应对市场份额相关的不可控因素，如竞争和渠道扩张，以及被蚕食门店的恢复时间 - 公司预计竞争压力将持续，但影响低于2024年，受影响门店业绩呈改善趋势，公司认为通过运营努力和“Ulta Beauty Unleashed”计划，情况将逐步好转 [81][82] 问题：2025年营收指引与美容品类的对比，以及促销和市场份额相关的利润率情况 - 公司预计美容品类将保持健康增长，2025年1 - 2月受天气、火灾和经济政治因素影响，业绩表现有待观察 公司预计促销环境将保持合理，会根据市场情况灵活调整促销策略，优化促销效果 [87][88][90] 问题：竞争强度是否包括线上和线下竞争对手，以及对利润率的影响 - 竞争包括线上和线下竞争对手，公司的“Ulta Beauty Unleashed”计划旨在加速和放大差异化优势，通过持续投资业务以实现市场份额增长和利润率稳定，预计保持约12%的利润率 [96][97][99] 问题：公司对欧洲关税的暴露情况，以及价格与成本动态的预期 - 公司直接进口占比仅约1%，暴露相对有限，主要涉及商品、固定装置、照明和自有品牌 公司将密切关注关税情况，借鉴过去经验应对，与品牌合作伙伴共同制定情景计划 [104][105] 问题：2025年商品利润率的预期，以及第一季度可比销售额的情况 - 公司预计2025年促销活动合理，未透露商品利润率具体预期，预计毛利率将因店铺占用成本和供应链成本而下降，但会因库存损耗降低而部分抵消 可比销售额增长预计各季度无大幅波动，Q2和Q3可能有更大增长机会 [111][113][114] 问题：新市场与现有在线平台的区别，以及如何应对品牌分销扩张带来的挑战 - 新市场是封闭式市场，今日已上线，品牌可正式签约入驻 预计将有新、老和新兴品牌参与，会员可在市场购物中赚取积分并在门店退货 公司将与品牌合作引入新品和独家产品，通过品牌建设策略提升独家品牌比例 [120][121][122]