财务数据和关键指标变化 - **第四季度业绩**：净销售额为39亿美元，同比增长11.8% [24]；可比销售额增长5.8%，由平均客单价增长4.2%和交易量增长1.6%驱动 [25]；毛利率下降10个基点至38.1% [29]；SG&A费用增长23%至10亿美元，占销售额的25.7% [30]；营业利润为4.77亿美元，占销售额的12.2% [31]；稀释后每股收益为8.01美元 [31] - **2025财年全年业绩**：净销售额为124亿美元，增长9.7% [4][31]；可比销售额增长5.4%，由平均客单价增长3.3%和交易量增长2%驱动 [31]；毛利率增长30个基点至39.1% [31]；SG&A费用增长17.4%至33亿美元 [31]；营业利润为15亿美元，占销售额的12.4% [4][31]；稀释后每股收益为25.64美元，增长1.2% [4][32] - **资产负债表与现金流**：年末现金及短期投资为4.94亿美元，短期债务为6200万美元 [32]；总库存增长10.8%至22亿美元 [33]；全年经营活动产生现金流超过15亿美元 [33]；资本支出为4.35亿美元，股票回购为8.9亿美元 [33] - **2026财年业绩指引**：预计净销售额增长6%-7%，达到131亿至132亿美元 [34][35]；预计可比销售额增长2.5%-3.5% [34]；预计营业利润增长6%-9%，营业利润率持平至上升20个基点 [36]；预计稀释后每股收益在28.05至28.55美元之间，增长9.4%至11.4% [37]；预计资本支出在4亿至4.5亿美元之间 [37]；计划通过股票回购向股东返还约10亿美元资本 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - **香水**：是第四季度表现最强的品类，实现了两位数的可比销售额增长，得益于YSL、Prada等成熟品牌的新品，以及Noise、Snif等独家品牌，以及节日礼品套装 [26] - **护发**：本季度实现了年内最佳可比销售额表现，高个位数增长，主要由Amika、Moroccanoil和独家品牌Cécred等新品牌驱动 [27][28] - **护肤与健康**：可比销售额实现中个位数增长，由高端护肤、韩国美容健康品牌（如Medicube、Anua、Peach & Lily）以及新品牌Dermalogica和Personal Day驱动 [28]；该品类占销售额的24% [26] - **彩妆**：可比销售额实现低个位数增长，在平价和高端彩妆领域均实现正增长，市场份额有所提升 [28]；该品类占销售额的35% [26]；平价彩妆增长由欧莱雅、Morphe等品牌的新品驱动，高端彩妆受益于Kylie Cosmetics和MAC的新品 [29] - **服务**：可比销售额实现中个位数增长，由沙龙和专业服务（包括穿耳和化妆服务）的增长驱动 [29] - **新业务线进展**： - **国际市场**：通过收购Space NK（在英国和爱尔兰拥有80多家门店）[11]、与Grupo Axo的合资企业在墨西哥开设9家门店 [11]、与Alshaya的特许经营伙伴在中东开设2家门店 [11]，公司在美国以外的5个国家拥有近100家门店 [11] - **线上市场**：推出了一个精选的线上市场，提供超过200个品牌和5000个SKU的补充性美容、健康和生活产品 [12] - **健康业务**：在核心健康品类中增加了近30个新品牌，在市场产品组合中增加了近40个新品牌，并在400多家门店扩大了实体店布局 [12] - **UB媒体**：增加了联网电视和流媒体音频产品，推动了参与度和增量广告收入 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **门店网络**：2025财年净新增63家Ulta Beauty门店，搬迁6家，改造42家 [25]；年末共有1,505家Ulta Beauty门店和86家Space NK门店 [25]；第四季度新开5家Ulta Beauty门店，改造18家，并新开2家、搬迁1家Space NK门店 [24] - **渠道表现**：第四季度，实体店和数字渠道均对可比销售额增长做出贡献，其中电子商务销售额实现中双位数增长，实体店可比销售额实现低个位数增长 [26] - **会员计划**：忠诚度计划活跃会员增长5%，达到创纪录的4670万 [15]；约60%的在线销售额通过应用程序完成，活跃应用程序用户同比增长15% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **核心战略“Ulta Beauty Unleashed”**：聚焦三大优先事项：驱动核心业务增长、扩展新业务、调整未来基础 [8]；2025年在该战略下取得进展，包括重新点燃增长、加强核心业务、财务表现超计划 [8] - **核心业务增长举措**： - **提升全渠道体验**：通过增加工时、举办超过10万场店内活动、进行数字升级（如Replenish and Save、Wishlist、Split Cart功能）以及利用AI增强营销个性化来实现 [9] - **强化产品组合**：2025年引入了100多个新品牌 [10]；与品牌合作伙伴合作推动创新（如Fenty Diamond Collection）[10]；通过“Only at Ulta”等活动和与文化时刻（如赞助Cowboy Carter Tour）结合，提升营销和品牌建设能力 [10] - **宣布与TikTok扩大战略整合**：将于下周在TikTok Shop上线，初期将推出精选的“Only at Ulta”品牌产品 [19] - **扩展新业务**：将继续通过现有合作伙伴在英国、墨西哥和中东进行国际扩张 [20]；将审慎扩展健康和线上市场产品组合，并增加UB媒体能力 [20] - **调整未来基础**：将继续供应链转型，在现有设施中增加自动化，并计划在西北部新建一个区域配送中心 [20]；投资于系统和流程以提高销售和库存生产力 [21]；扩展AI能力以支持客户体验、提高员工生产力并赋能更智能的决策 [21] - **行业竞争与定位**：公司认为美容行业一直具有竞争力 [61]；公司的竞争优势在于提供从平价到奢侈的全系列产品、服务、健康品类、值得信赖的专业知识、精选的产品组合、领先的忠诚度计划以及全渠道布局 [62]；公司计划加倍发挥其模式的优势，并开始收获2025年投资的回报 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **消费者观察**：2025年观察到消费者持续表现出韧性，高度关注价值和可负担性，支出决策更加审慎 [16]；美容品类参与度保持健康 [16] - **行业展望**：预计2026财年美容品类增长率将与历史平均增长率一致，在2%-4%的范围内 [17]；公司对持续的地缘政治冲突可能影响经济状况保持警惕 [17] - **2026财年计划**：计划建立在2025年成功的基础上，继续执行“Ulta Beauty Unleashed”战略 [17]；重点包括增强品牌建设、满足客户不断变化的需求、投资于门店和数字平台、扩展新业务以及优化成本结构 [18][20]；公司对未来的机会持乐观态度，但在全球不确定性和潜在经济波动的环境中保持谨慎 [22] 其他重要信息 - **领导层变更**：Christopher DelOrefice是新任首席财务官 [4] - **成本优化与AI投资**：进行了持续的成本优化工作，包括投资AI和自动化，例如测试用于客户服务团队的新对话式AI功能，以及实施AI驱动的订单管理系统以优化履约 [13] - **文化复兴**：公司通过果断的组织变革、采用制胜心态以及新的营销品牌资产活动“Beauty Happens Here”，重新点燃了文化和品牌活力 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于可比销售额构成、定价和交易量动态，以及2026年的展望 [40] - **回答 (管理层)**：公司每年都会看到定价上涨，通常影响约10%-15%的产品组合，预计2026财年定价环境将正常化，目前未看到超出正常范围的情况 [41]；关于SG&A，第四季度的增长主要源于基于强劲财务表现的更高激励性薪酬、与销售额增长相关的可变成本（如店内任务增加），以及为支持增长和表现而进行的投资（包括营销和媒体投资），这些投资不仅有利于2025年，也为2026年做好了准备 [44]；关于促销，公司目前没有计划加大促销力度，但认识到环境竞争激烈且动态变化，目前对价值的关注度增加，公司凭借强大的忠诚度基础、个性化投资等方式保持竞争力，当前计划或指引中未纳入更高的促销活动 [46] 问题: 关于行业增长背景、地缘政治影响以及Rare Beauty品牌的早期表现 [50][54] - **回答 (管理层)**：2%-4%的行业增长预期与2025年接近，可比销售额指引反映了正常化以及下半年将面临更具挑战性的比较基数 [50]；制定2.5%-3.5%可比销售额指引时考虑了消费者需求（对宏观压力和冲突升级持谨慎态度）、促销环境（竞争激烈但公司无计划加大促销）、定价（无异常情况）以及品类增长 [50][51][52]；关于Rare Beauty，其上市初期表现强劲，对公司彩妆业务有积极的带动作用，但公司经营600多个品牌，单一品牌不会改变整个业务进程，其表现已纳入2.5%-3.5%的指引中 [57][58]；2025年公司约30%的增长来自新品 [57] 问题: 关于竞争环境以及公司维持竞争优势的关键要素 [61] - **回答 (管理层)**：美容品类一直具有竞争性，但这是公司的核心业务，公司提供从平价到奢侈的全系列产品及健康品类，是拥有专业知识、精选产品组合、领先忠诚度计划和全渠道布局的可信赖目的地 [62]；公司正加倍投入差异化优势，如品牌建设能力、新品和独家产品，并宣布与TikTok整合以吸引新客户 [62][63]；公司对2025年战略执行进展感到满意，并计划在2026年收获投资回报 [64] 问题: 关于2026年彩妆品类展望、韩国美容/健康品类发展、可比销售额指引下的固定成本杠杆，以及促销计划 [67] - **回答 (管理层)**：公司专注于涵盖所有价格点的产品，这提供了战略优势 [68]；在韩国美容和健康品类，公司注重产品功效和真实性，确保产品有效，并通过线上市场提供互补性产品组合 [68][69]；关于固定成本，公司计划通过商品利润率提升、持续供应链优化和减少库存损耗来管理毛利率，新店（包括新的小店形式）仍是增长的重要组成部分，固定成本去杠杆化程度温和且可控 [71][72]；关于促销，公司没有计划加大促销力度，但会密切关注竞争环境 [46] 问题: 关于西北部新配送中心的时间安排和成本，以及营业利润率下半年改善的驱动因素 [74] - **回答 (管理层)**：新配送中心预计2027年投入使用，相关支出已计入资本支出计划 [75]；营业利润率下半年改善的主要驱动因素是SG&A，上半年需消化Space NK收购的影响以及2025年下半年投资的年度化影响，下半年这些因素将逐渐消除，并且在假日季Space NK销售额更高，能带来杠杆效应 [76] 问题: 关于2026年SG&A支出，特别是营销支出的计划 [81] - **回答 (管理层)**：公司不会分享具体细节，但SG&A增长预计与销售额同步或略低于销售额 [83]；投资重点领域包括个性化营销，公司将继续在该领域投入以促进增长 [83]；第四季度基于销售超预期进行的投资中包括营销和媒体投入，预计对2026年上半年也有益处 [84]；公司对SG&A采取严格管理，优先考虑高回报增长投资 [84] 问题: 关于2026年可比销售额指引略低于长期框架的原因 [87] - **回答 (管理层)**：该计划旨在确保公司能够持续获取市场份额，是一个经过深思熟虑、可以实现目标并继续投资业务的计划 [88]；公司已进行多年高强度投资周期，现在计划开始收获这些投资的回报，使费用率趋于合理 [89] 问题: 关于Space NK的初步学习和增长计划 [90] - **回答 (管理层)**：对Space NK的表现感到满意，其销售额增长良好 [91]；视该资产为核心业务的补充，看到利用双方优势（如获取新品牌、客户关系管理策略、忠诚度计划）的机会，并计划在英国市场继续增长 [91]；目前尚处早期阶段，但对收购感到满意 [91] 问题: 关于2026年投资水平、长期利润率目标、业务模型灵活性以应对潜在消费者环境变化，以及新品类（健康、线上市场、国际）的扩张计划 [95][96][101] - **回答 (管理层)**：关于利润率，公司目标是实现持续、盈利的增长，最大化利润增长，每年都会制定强有力的生产力目标，为高回报投资提供资金，同时保持利润率纪律 [97]；2026年SG&A计划与销售额同步或略低，其中包含生产力举措（如供应链优化、库存生产力）[99]；关于灵活性，公司拥有能够根据需要进行调整的领导和团队，广泛的价格带产品提供了灵活性，并且可以利用AI获得更好洞察以做出战略决策 [100]；关于新品类扩张，在国际方面，计划通过与Grupo Axo和Alshaya的合作继续开设门店，采取资产轻模式 [102]；在健康和线上市场方面，将继续利用SKU合理化，引入更高产出的商品，并专注于提升每家门店的坪效 [102]

公司业绩与展望 - 公司预测年度利润远低于华尔街预期 [1] - 公司正在加大营销力度以提振需求 [1] 行业与市场环境 - 消费者支出波动不定 [1]

财报业绩概览 - 公司第四季度每股收益为8.01美元，超出市场普遍预期的7.97美元 [2] - 第四季度销售额达到38.98亿美元，超出分析师共识预期38.02亿美元约2.54% [2] - 第四季度销售额较去年同期的34.88亿美元同比增长11.75% [2] 管理层评论与业绩驱动 - 公司首席执行官表示，业绩超预期源于持续关注服务客户、提供卓越体验，并通过更好的执行力、引人注目的新品、更无缝便捷的体验以及大胆的新商品营销策略来实现 [3] 未来业绩指引 - 公司对2026财年GAAP每股收益的指引区间为28.05美元至28.55美元，市场普遍预期为28.38美元 [4] - 公司对2026财年营收的指引区间为131.4亿美元至132.6亿美元，市场普遍预期为130.6亿美元 [4] 市场反应 - 尽管业绩全面超预期，但Ulta Beauty股票在周四盘后交易中下跌8.63%，报收于570.78美元 [1][4]

公司业绩与财务指引 - 公司预计本财年销售额将增长6%至7% [1] - 公司上一财年销售额增长率为9.7% [1]

业绩总结 - 财政2025年净销售额为124亿美元，同比增长9.7%[68] - 财政2025年可比销售增长为5.4%[68] - 财政2025年毛利率为39.1%[68] - 财政2025年运营收入为15亿美元[68] - 财政2025年稀释每股收益为25.64美元[68] - 第四季度可比销售增长为1.8%[61] - 第四季度净销售额为39.1亿美元，同比增长5.8%[61] 未来展望 - 财政2026年净销售增长预期为6%至7%[77] - 财政2026年稀释每股收益预期为28.05至28.55美元[77] 成本与费用 - 财政2025年SG&A费用为33亿美元[68]

业绩表现 - 公司第四季度每股收益为8.01美元，低于市场预期的8.03美元 [5] - 公司第四季度收入达到39亿美元，高于市场预期的38亿美元 [5] - 公司股价在盘后交易中大幅下跌约8% [1] 销售增长 - 公司第四季度净销售额同比增长11.8% [1] - 2025财年全年净销售额增长9.7%，达到124亿美元 [1] - 公司对2026财年净销售额增长指引为6%至7% [2] 盈利与指引 - 公司毛利率因固定费用和收入去杠杆化而略有下降，但被库存损耗降低和供应链效率提升部分抵消 [2] - 公司预计2026财年稀释后每股收益在28.05至28.55美元之间，其中点28.30美元略低于分析师预期的28.40美元 [2] - 公司预计2026财年同店销售额增长2.5%至3.5%，而市场预估为最高增长3.5% [3] 管理层与展望 - 这是自12月初Christopher DelOrefice担任公司首席财务官以来的首份财报 [4] - 首席执行官Kecia Steelman表示，超预期的财务表现源于对服务客户、卓越执行力、产品创新、无缝体验及营销策略的持续关注 [3] - 分析师在财报发布前对公司业绩有较高预期，认为其第四季度业绩将“稳健” [3]

Exhibit 99.1 ULTA BEAUTY ANNOUNCES FOURTH QUARTER AND FISCAL 2025 RESULTS AND PROVIDES FISCAL 2026 GUIDANCE Bolingbrook, IL – March 12, 2026 – Ulta Beauty, Inc. (NASDAQ: ULTA) today announced consolidated financial results for the thirteen-week period ("fourth quarter") and fifty-two-week period ("fiscal year") ended January 31, 2026, compared to the same periods ended February 1, 2025, respectively. "The Ulta Beauty team closed the year with momentum, delivering strong fourth quarter and full-year sales an ...

财报发布与市场预期 - 公司将于3月12日周四收盘后发布2024财年第四季度财报 [1] - 市场预期季度每股收益为8.03美元，较去年同期8.46美元下降5.1% [1] - 市场预期季度营收为38.2亿美元，较去年同期34.9亿美元增长9.5% [1] 业务扩张与市场表现 - 公司于1月29日通过与Alshaya集团合作，在阿联酋迪拜的Mall of the Emirates开设了其在中东地区的第一家门店 [2] - 在财报发布前一日（3月12日周三），公司股价上涨0.8%，收于652.65美元 [2]

即将发布的季度业绩 - 公司将于3月12日周四收盘后发布第四季度财报 [1] - 市场预期季度每股收益为8.03美元，较去年同期的8.46美元有所下降 [1] - 市场预期季度营收为38.2亿美元，高于去年同期的34.9亿美元 [1] 近期业务扩张与市场表现 - 公司于1月23日宣布在阿拉伯联合酋长国开设首家门店，并于1月29日在阿联酋购物中心正式开业，合作伙伴为Alshaya集团 [2] - 在宣布财报发布日期的前一天，公司股价上涨0.8%，收于652.65美元 [2]

原油与航运 - 原油价格上涨5.2%至每桶91.82美元，主要原因是新的油轮袭击事件引发市场对霍尔木兹海峡持续关闭的担忧 [3][9] - 分析师正为霍尔木兹海峡可能出现的长期关闭做准备 [3] 贸易政策 - 特朗普政府正针对中国、墨西哥、印度和欧盟等16个国家展开大规模贸易调查 [3] 自动驾驶与出行 - 日产和优步计划进军机器人出租车领域，并将在今年晚些时候于东京推出服务 [3] 私募信贷市场动态 - 主要基金面临赎回压力，银行正采取措施削减与该行业相关的风险敞口 [4] - 行业面临困境，因其贷款持仓和估值不透明，且由于投资者资本期限较长而无法提供即时流动性 [4] - 私募信贷危机源于“非常糟糕的承销” [4] - 现代私募信贷行业在全球金融危机后兴起，当时银行受到各种限制 [4] - 私募信贷公司最初为无法获得融资的企业提供贷款，其高利率吸引了众多投资者 [4] - 随着机构资金涌入，黑石和阿波罗等私募股权公司也设立了自己的信贷部门 [4] - 贷款对象扩大至大公司，为从数据中心到人工智能初创公司的一切提供资金，产品最终也面向零售投资者销售 [4] 私募信贷风险与事件 - 只要违约率低，私募信贷可提供两位数回报的 lucrative 投资 [5] - 问题在于市场整体杠杆水平和承销新贷款及资本所承担的风险透明度不足 [5] - 如果私募信贷高度集中的行业（如人工智能对软件公司的颠覆）出现问题，可能对整个系统产生连锁反应 [5] - 阿波罗的目标是每日对私募信贷资产进行估值 [5] - 首个危险信号出现在秋季，汽车零部件制造商First Brands和次级汽车贷款机构Tricolor Holdings破产 [5] - 上个月情况升级，直接贷款机构Blue Owl的赎回请求激增，随后贝莱德限制了其最大私募信贷基金之一的赎回 [5] - 摩根大通据报正在下调私募信贷集团的贷款组合价值 [5] - 摩根士丹利和Cliffwater已限制其数十亿美元规模私募信贷基金的赎回 [6] - Cliffwater收到的赎回请求总额达到14% [6] 私募信贷市场现状与展望 - 目前仅有赎回压力，尚未爆发全面的私募信贷危机 [6] - 银行已基本退出直接的高风险贷款，但以商业贷款的形式间接为私募信贷公司提供资金 [6] - 目前更广泛的恐慌似乎得到控制，但该行业可能出现重大损失，如同任何信贷周期一样 [6] 宏观经济与商品 - 2月份消费者价格指数符合预期保持稳定，但仍高于美联储目标 [7] - 化肥价格飙升，CF工业公司领涨标普500指数 [7] - 油价上涨使美联储降息的理由更难成立 [9] 公司交易与法律 - 谷歌以320亿美元完成对Wiz的交易，并合并其光纤业务 [8] - 英特尔股东就公司与美国政府达成的10%股权交易提起诉讼 [8] 股票市场与策略 - 高盛认为对冲基金可能为股市大涨创造了条件 [8] - 尽管业绩超预期且指引强劲，UiPath股价仍下跌 [8] - 赛富时宣布发行250亿美元高级票据 [8] 零售与消费 - 塔吉特将在春季对超过3000种商品进行降价 [8] 金融市场表现 - 亚洲市场：日本跌1.1%，香港跌0.7%，中国跌0.1%，印度跌1.1% [9] - 欧洲市场午盘：伦敦跌0.2%，巴黎跌0.3%，法兰克福涨0.2% [9] - 美股期货：道指跌0.6%，标普500跌0.5%，纳斯达克跌0.5% [9] - 黄金价格上涨0.1%至每盎司5182.10美元 [9] - 比特币上涨0.5%至70519美元 [9] - 十年期美国国债收益率上升1个基点至4.21% [9] 公司财报日程 - 今日公布财报的公司包括Adobe和Ulta Beauty [9]