业绩总结 - 4Q23调整后每股收益为$0.99，较3Q23增长20个基点[7] - CET1资本比率为9.9%，较3Q23增长7.0%[7] - 调整后净收入较去年同期增长12.1%[7] - 非利息收入较去年同期增长12.1%[7] - 净资产回报率为0.49%，较3Q23上升5个基点，较4Q22上升26个基点[9] - 不良资产比率为0.40%，较3Q23下降5个基点，较4Q22下降14个基点[9] - 总资产为6635亿美元，较上季度下降1.9%，较去年同期增长4.7%[10] - CET1资本比率为9.9%，较上季度增加20个基点，较去年同期增加150个基点[10] - 总贷款为3738亿美元，较上季度下降1.1%，较去年同期增长3.6%[10] - 总存款为5123亿美元，较上季度下降1.9%，较去年同期增长4.3%[10] 未来展望 - 联合银行收购实现了9亿美元的年度成本协同效益[38] - 平均总贷款由于遗留贷款组合的增长和联合银行收购而增长[41] 新产品和新技术研发 - 除了重要项目外，联合银行收购导致的合并和整合相关费用为本季度带来了171M美元的支出[29] 市场扩张和并购 - 从前一季度来看，信用卡净核销率为3.65%，30-89天和90+天逾期贷款率的增加反映了投资组合的正常化[54] - 从前一季度来看，其他零售业务的净核销率下降，而逾期贷款和不良贷款从上一季度增加[55]

文章核心观点 美国合众银行公布2023年第四季度财报，公司董事长、总裁兼首席执行官及高级执行副总裁兼首席财务官将主持电话会议回顾财务结果 [1] 公司概况 - 公司是美国银行国家协会的母公司，截至2023年9月30日约有7.5万名员工，资产达6680亿美元 [2] - 公司总部位于明尼阿波利斯，通过多元化业务为全球数百万客户提供服务，业务包括消费银行、商业银行业务、机构银行业务、支付和财富管理等 [2] - 公司在数字创新、社区合作和客户服务方面获认可，被评为2023年全球最具道德公司之一和《财富》杂志最受赞赏的超级区域银行 [2] 财报信息 - 公司公布2023年第四季度财报，财报发布、补充材料和幻灯片演示可在ir.usbank.com/investorrelations/financial - information在线获取 [1] 电话会议信息 - 美国中部时间上午7点，公司董事长、总裁兼首席执行官Andy Cecere和高级执行副总裁兼首席财务官John Stern将主持电话会议回顾财务结果 [1] - 电话会议可在线或通过电话参与，网络直播和演示可在usbank.com网站点击“About Us”“Investor Relations”“Webcasts & Presentations”访问 [1] - 美国和加拿大境内拨打888 - 210 - 4659，境外拨打646 - 960 - 0383，会议ID为7269933 [1]

第四季度业绩预测 - 美国合众银行将于1月17日公布第四季度和2023年的业绩，预计季度营收将同比改善，而盈利预计将下降[1] - 第四季度盈利的Zacks Consensus Estimate为99美分，预计较去年同期下降了17.5%[4] - 季度营收的共识预期为68.3亿美元，较去年同期增长了7.7%[5] 盈利情况分析 - U.S. Bancorp在上个季度盈利超过了Zacks Consensus Estimate，但受到较高支出的影响，净利息收入和非利息收入增加是积极因素[2] - 公司拥有强大的盈利惊喜历史，过去四个季度中，盈利超过预期三次，平均超额为2.71%[3] 影响因素分析 - 贷款需求和NII是主要影响美国合众银行第四季度业绩的因素，贷款活动可能受到限制，整体贷款情况疲软[6]

文章核心观点 华尔街分析师预计美国合众银行即将公布的季度报告中每股收益为0.99美元，同比下降17.5%，收入预计为68.2亿美元，同比增长7.7%；过去30天该季度每股收益共识预期下调0.5%；分析特定关键指标预测能更全面了解公司业务表现；过去一个月公司股价回报率为+2.1%，基于Zacks排名3，未来表现可能与整体市场一致 [1][2][4] 盈利与收入预期 - 预计即将公布的季度每股收益0.99美元，同比下降17.5% [1] - 预计季度收入68.2亿美元，同比增长7.7% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.5% [1] 关键指标预测 利润率与比率 - 净息差（FTE）共识预期为2.7%，去年同期为3% [2] - 效率比率预计达61.4%，去年同期为63.3% [2] - 杠杆率平均预测为8.2%，去年同期为7.9% [3] - 一级资本比率预计达11.6%，去年同期为9.8% [3] 资产与贷款 - 总盈利资产 - 平均余额预计达6007.5亿美元，去年同期为5726.8亿美元 [2] - 总不良资产预计达14.4亿美元，去年同期为10.2亿美元 [3] - 总不良贷款预计达13.9亿美元，去年同期为9.72亿美元 [3] 收入 - 商业产品收入预计为3.4756亿美元，去年同期为2.64亿美元 [3] - 其他 - 非利息收入预计达1.7388亿美元，去年同期为1.84亿美元 [4] - 总非利息收入预计为27亿美元，去年同期为20.4亿美元 [4] - 抵押贷款银行业务收入预计达1.404亿美元，去年同期为1.04亿美元 [4] - 净利息收入（FTE）预计为41.5亿美元，去年同期为43.3亿美元 [4] 股价表现与排名 - 过去一个月公司股价回报率为+2.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+4% [4] - 基于Zacks排名3（持有），公司未来表现可能与整体市场一致 [4]

文章核心观点 - 公司股息收益率可观且长期可持续，基本面良好，但股价受银行业动荡影响表现不一，需评估其是否仍是银行业有吸引力的收益选择 [1] 财务概述 - 公司是美国第五大商业银行，2022年总资产6740亿美元，业务多元化，以零售和商业银行服务为主 [2] - 2022年12月公司以75亿美元收购联合银行，增加约100万零售客户和19万小企业客户，提升在西海岸地位，预计实现9亿美元成本协同效应，每股收益两位数增长，内部收益率约20% [2] 财务表现 - 公司财务表现受加息和信贷质量支撑，但业务对利率敏感度低于部分同行，2021年净利息收入占总收入不到60% [3] - 2022年净利息收入增至147亿美元，同比增长18%，非利息收入降至95亿美元以下，同比下降7.5%，总收入243亿美元，同比增长6.5% [4] - 2022年公司维持较低贷款损失拨备水平，但因收购联合银行在第四季度计提拨备，税后一次性负面影响7.91亿美元 [4] - 2022年公司净利润58亿美元，同比下降27%，股本回报率12.6% [4] 股价表现 - 2023年前三季度地区银行业动荡，公司受投资者负面情绪影响股价下跌，但经营表现有韧性，基本面良好，客户信任度高 [4][5] - 2023年第一季度存款降至5050亿美元，9月底回升至5180亿美元，第三季度末贷款3750亿美元，存贷比72%，杠杆率低 [6] - 2023年第三季度公司收入超70亿美元，同比增长超11%，但受11亿美元整合成本和贷款损失拨备增加影响，净利润15亿美元，同比下降5.9%，股本回报率11.9% [6][7] 未来展望 - 公司将受益于联合银行的全面整合，2024年盈利有望提升，但拨备预计增加，利率可能下降，对盈利增长构成挑战 [8] - 分析师预计公司2024年净利润将增至63亿美元，高于2023年的55亿美元 [8] - 公司一级普通股资本充足率受收购影响后回升至9.7%，高于监管要求270个基点，有实施股东回报政策的空间 [8] 股息政策 - 公司股息历史良好，当前季度股息每股0.49美元，年化1.96美元，股息收益率约4.5%，略高于同行平均水平 [9] - 2023年股息支付率约56%，预计2024年降至50%以下，有望维持股息增长并进行股票回购 [9] 结论 - 公司业务模式稳健，收购联合银行有望提升盈利能力，目前市净率1.5倍，与行业和自身历史平均水平相当，估值合理，投资价值主要取决于股息 [10]

文章核心观点 文章围绕美国合众银行（U.S. Bancorp）展开，介绍其股价表现、即将发布的财报预期、分析师预测变化、估值指标及所在行业排名等信息，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 最新交易时段收盘时，公司股价为43.21美元，较前一交易日收盘价上涨1.08%，表现优于标准普尔500指数当日0.34%的跌幅，道琼斯指数上涨0.03%，纳斯达克指数下跌0.56% [1] - 过去一个月，公司股价上涨9.39%，同期金融板块上涨4.45%，标准普尔500指数上涨2.56% [1] 财报预期 - 公司预计于2024年1月17日发布财报，预计每股收益（EPS）为0.99美元，较上年同期下降17.5% [1] - 最新共识预期公司营收为68.3亿美元，较去年同期增长7.78% [1] 分析师预测 - 分析师对公司的预测调整反映短期业务模式变化，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [2] - 研究表明预测变化与股价表现直接相关，由此形成的Zacks Rank是包含预测变化的量化模型和评级系统 [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期上调0.1%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [2] 估值指标 - 公司远期市盈率（Forward P/E）为10.82，高于行业平均的10.63 [3] - 公司PEG比率为2.16，昨日收盘时主要地区银行行业平均PEG比率为1.68 [3] 行业排名 - 主要地区银行行业属于金融板块，Zacks行业排名为96，处于250多个行业的前39% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]

文章核心观点 美国合众银行（U.S. Bancorp）将于2024年1月17日周三美股开盘前公布2023年第四季度财报，届时公司高管将主持电话会议回顾财务结果，并提供了参会方式及回放信息 [1] 财报发布及会议安排 - 公司将于2024年1月17日周三美股开盘前公布2023年第四季度财报 [1] - 美国中部时间7点，董事长、总裁兼首席执行官Andy Cecere和高级执行副总裁兼首席财务官John Stern将主持电话会议回顾财务结果 [1] 会议参与方式 - 网络参会：访问美国合众银行官网usbank.com，点击“About Us”“Investor Relations”和“Webcasts & Presentations” [2] - 电话参会：美国和加拿大境内拨打888 - 210 - 4659，境外拨打646 - 960 - 0383，接入码为7269933 [3] 会议回放信息 - 无法参加直播的人员可于美国中部时间2024年1月17日周三上午10点左右访问美国合众银行官网usbank.com，点击“About Us”“Investor Relations”和“Webcasts & Presentations”获取回放 [4] 公司概况 - 截至2023年9月30日，公司约有75000名员工，资产达6680亿美元，是美国银行国家协会的母公司 [5] - 公司总部位于明尼阿波利斯，通过多元化业务为全球数百万客户提供服务，业务包括消费银行、商业银行业务、机构银行业务、支付和财富管理等 [5] - 公司在数字创新、社区合作和客户服务方面受到认可，被评为2023年全球最具道德公司之一和《财富》杂志最受赞赏的超级区域银行 [5]

并购和转换 - U.S. Bancorp成功完成了Union Bank的并购、整合和转换[9] - Union Bank交易的整合和转换进展顺利，超出预期，为公司带来了更多的收入机会[46][47] - 在数字时代进行的规模较大的并购是一次学习经验，加速了个人注册的速度，这是一个重要的学习[49] 财务表现 - 成功实现了9亿美元的成本削减目标，并将在2024年全年完全体现在运营中[10] - 预计2024年调整后的收入将在68亿美元至69亿美元之间，调整后的费用约为42亿美元，净利息收入在41亿美元至42亿美元之间[24] - 预计2024年调整后的核心支出将与2023年持平[25] 资本和风险管理 - 资本构建加速，从9.7%下降至8.4%，然后在3个季度内回升了130个基点，恢复至9.7%[12][17] - 资本生成率为130个基点，目前回到交易前水平[93] - 公司资本方面已经跨越障碍，现在处于Cat II的水平[111] 贷款和存款 - 贷款增长在过去一年有所放缓，尤其是商业贷款和信用卡之外的贷款[54] - 银行的存款趋势相对稳定，受到央行资产负债表缩减的影响，但整体保持稳定[61] - 存款竞争环境相对于6个月前有所减弱，尤其在零售领域，银行更加注重利率和存款量之间的平衡[67] 未来展望 - 预计2024年将实现软着陆，预计在2024年下半年会有两次降息，但预计会实现软着陆并恢复至正常水平[30] - 银行预计净利息收入将在第四季度见底，随着利率和贷款需求的变化，未来净利息收入有望逐渐增长[79] - 重点关注服务客户和扩大关系，而非回购股票[98]

公司概况 - U.S. Bancorp是美国第五大银行，截至9月30日资产规模达到6680亿美元[2] - U.S. Bancorp拥有11,000名员工，占银行收入的38%，贷款和存款的50%[12] 业务分布 - U.S. Bancorp的财富管理和资本市场业务占收入的34%，包括财富管理、资本市场和资产管理业务[14] - 公司在中小企业市场拥有一家医疗软件服务客户，客户增长超过15%至20%[25] - 公司在小型企业医疗保健领域提供银行、财富管理、支付和商户服务的组合[25] - 公司在私人资本领域服务增长迅速，资产规模全球达12万亿美元，资产管理规模增长20%至25%[27] 市场扩张 - 公司计划在加州、亚利桑那、得克萨斯、佛罗里达、乔治亚、北卡罗来纳、纽约等地扩展业务[30] 风险管理 - 公司通过对AFS投资组合进行对冲，缩短了投资组合的持续期[44] - 公司的利率对冲计划有助于管理利率风险，确保符合公司的净利息收入定位[56] - 公司的利率对冲计划主要基于SOFR替代LIBOR[58] - 公司综合考虑不同的对冲计划，以确保符合公司的利率风险管理目标[60]

业绩总结 - U.S. Bancorp截至2023年9月30日的资产总额为6680亿美元[7] - 存款总额为5180亿美元，贷款总额为3750亿美元[7] - 2023年第三季度的净利息收入为14.72亿美元，较2022年第三季度的14.39亿美元增长了2.3%[45] - 2023年第三季度的非利息收入为26.32亿美元，较2022年第三季度的23.45亿美元增长了22.5%[45] - 财富、企业、商业和机构银行的净收入为78.13亿美元，占总公司收入的37%[43] - 消费者和商业银行的净收入为76.69亿美元，占总公司收入的36%[42] - 支付服务的净收入为50.18亿美元，占总公司收入的23%[42] - 2023年第三季度，支付服务业务占总收入的25%[13] - 2023年第三季度的全球资本市场收入为1.95亿美元，较2022年第三季度的1.55亿美元增长了25.8%[45] 用户数据 - 财富、企业、商业和机构银行业务占总收入的38%[13] - 2023年第三季度，财富、企业、商业和机构银行的费用收入占其总收入的34%[15] - U.S. Bancorp的资产管理规模为4480亿美元，托管和管理资产总额为10.3万亿美元[7] - 私募市场的资产管理规模（AUM）在2022年达到了11.7万亿美元[34] - 私募资本细分市场的AUM年复合增长率（CAGR）约为20%[34] 未来展望 - 预计通过并购Union Bank将实现约9亿美元的成本协同效应[12] - U.S. Bancorp的前瞻性声明涉及未来经济条件、预期收入和资本流动性水平等[3] 新产品和新技术研发 - 由于收购了Union Bank，信托和投资管理费用同比增长[45] 市场扩张和并购 - 约30%的WCIB员工在扩展市场和加利福尼亚州工作，显示出强大的人才基础[37] 负面信息 - U.S. Bancorp的贷款组合信用质量面临风险，包括抵押贷款的回购和赔偿要求[3]