公司分析 - Viavi Solutions Inc (VIAV) 在光学测试领域和军事定位方面展现出优势 但市场对其能否转化为持续增长持观望态度 [1] - 最新季度业绩显示公司可能正在突破增长瓶颈 但具体数据未披露 [1] 行业背景 - 分析师重点关注科技 基础设施和互联网服务行业 偏好基本面扎实且具备实际增长潜力的企业 [1] - 行业研究方法强调将财务数据与商业叙事结合 通过建模和公司分析挖掘长期投资价值 [1] 分析师背景 - 分析主体拥有石油天然气工程背景 后转型金融领域 持有FMVA®和BIDA®专业认证 [1] - 研究框架侧重企业成长路径 市场反应机制以及数据叙事逻辑的交叉验证 [1]

合作公告 - VIAVI Solutions与韩国汉阳大学签署谅解备忘录 共同研究AI-RAN、5G和6G技术 汉阳大学成为VIAVI 6G Forward学术合作伙伴 [1] - VIAVI将提供无线实验室测试解决方案和专业支持 汉阳大学Beyond-G全球创新中心将获得技术支持 [1][4] 技术合作细节 - Beyond-G中心获得韩国科技部支持 入选全球创新研究中心支持项目 每年获得超过50亿韩元资助 持续10年 [3] - VIAVI贡献NITRO® Wireless测试套件 包括6G测试平台 用于验证AI-RAN、5G、6G和量子技术 [4] - VIAVI网络数字孪生技术结合RAN模拟器、核心网模拟器等工具 可在实验室模拟运营商网络环境 [4] 合作目标 - 合作旨在培养下一代通信技术人才 建立具有全球竞争力的大学研究中心 [5] - 结合VIAVI全球技术专长与汉阳大学学术创新 为学生提供尖端测试环境实践机会 [5] - 目标推动6G和AI-RAN领域具有影响力的研究 [5] 公司技术能力 - VIAVI NITRO Wireless测试套件提供强大的AI、6G和量子测试环境 [6] - 公司致力于逐步实现高质量可互操作的6G电信基础设施及相关服务 [6] - VIAVI是网络测试、监控和保障解决方案的全球供应商 业务覆盖电信、云、企业等多个领域 [6] 研究中心技术方向 - 超分辨率传感：多传感器AI驱动无线电传感 量子融合传感 [7] - 超连接通信：AI驱动高可靠性通信 电信核心AI技术 [7] - 超智能系统：高效无线电波控制 高可靠性下一代集成系统 [7]

公司动态 - Viavi Solutions通过子公司Inertial Labs推出视觉辅助惯性导航系统VINS 旨在解决GPS/GNSS信号不可用时的飞行路径精准问题 [1] - VINS采用Maxar Raptor 3D视觉定位软件 通过匹配机载摄像头图像与卫星地图 在GNSS失效环境下实现水平35米、垂直5米、速度0.9米/秒的精度 [3] - 系统集成多模块组件 兼容固定翼和多旋翼无人机 可选配商用无线电和M-code接收器以增强GPS失效环境性能 [4] - 公司将在2025联合导航大会上同步展示第二代RSR转码器 专为军事D3SOE环境设计的GPS全星座模拟器 [5] - 与3-GIS合作提升企业光纤故障检测能力 强化数据通信基础设施 [6] 财务表现 - 2025财年第三季度业绩超预期 受益于服务提供商和网络设备制造商对实验室及现场仪器的强劲需求 [7] - 防伪产品需求持续旺盛 无线光纤、光传输、以太网等市场扩张带来长期利好 [7] - 管理层预计第四季度营收2.78-2.9亿美元 非GAAP每股收益0.10-0.13美元 [8] 行业趋势 - 全球每日发生约700起GPS干扰事件 仅2024年第四季度立陶宛空域就报告超800例 [2] - 通信网络和应急服务因地理位置信号干扰受到严重影响 [2] 技术参数 - VINS在GNSS可用时精度显著提升 水平定位误差小于1米 航向精度达0.1度 [3] - 系统专为低空作业设计 集成空气数据计算机和数字风速传感器等组件 [4] 股价表现 - 公司股票过去一年上涨20.4% 低于通信组件行业36.6%的涨幅 [9] - 当前Zacks评级为"持有"(Rank 3) [9] 同业比较 - Juniper Networks(JNPR)上季度盈利超预期4.88% 长期盈利增长率12.4% 股价年涨1.8% [12] - Ubiquiti(UI)连续四季度盈利超预期 平均幅度29.93% 股价年涨174.5% [12] - InterDigital(IDCC)过去四年三度盈利超预期 平均幅度160.15% 股价年涨88.3% [13]

合作与技术整合 - Viavi Solutions与3-GIS合作，结合VIAVI ONMSi远程光纤测试系统和3-GIS的地理空间能力，提升企业光纤故障检测能力[1][2] - 该解决方案已在Windstream Wholesale的智能融合光网络中部署，提供更全面的网络布局可见性，实现即时故障识别并减少停机时间[3] - 合作旨在应对光纤网络维护中的操作挑战，通过自动化减少人工流程的复杂性和时间消耗[1][3] 行业趋势与市场需求 - 光纤网络作为数据通信的骨干，随着AI和云原生应用的普及，高质量光纤连接的重要性日益凸显[1] - 服务提供商面临压力，需确保一致的高质量服务以支持AI工作负载、高性能计算等先进技术，推动了对智能自动化系统的需求[4] - 光纤网络的微小问题可能显著影响服务质量，进而影响服务提供商的收入[4] 公司战略与产品组合 - Viavi提供端到端网络可视性和分析解决方案，涵盖无线与光纤、3D传感产品、光传输、以太网等多个市场[5] - 公司计划收购Spirent Communications的高速以太网和网络安全业务，以增强在安全、数据中心、AI等快速增长市场的商业前景[5] - Viavi的综合产品组合支持复杂物理和虚拟网络的构建、测试、认证和维护[5] 股价表现与行业对比 - Viavi股价在过去一年上涨21.8%，低于行业35.4%的涨幅[6] 其他相关公司动态 - Juniper Networks利用400千兆周期捕捉数据中心超大规模交换机会，并推出AI驱动的企业产品新功能[9] - InterDigital在先进移动技术领域处于领先地位，其解决方案广泛应用于数字蜂窝和无线网络[10] - Arista Networks服务于云巨头、企业、金融服务等五大垂直市场，长期增长预期为14.81%[11][12]

产品验证里程碑 - Metanoia Communications的JURA Open Radio Unit (O-RU)成为首个在VIAVI VALOR实验室新型射频屏蔽消声室完成端到端空中(OTA)验证的产品，确保符合O-RAN和3GPP标准[1] - 验证测试使用VALOR及其合作伙伴提供的参考O-CU和O-DU组件，评估了真实无线电条件下的关键性能指标，并基于O-RAN TIFG定义的测试案例完成功能与性能验证[3] - JURA O-RU是一款4T4R 24dbm 5G FR1射频单元，支持TDD双工模式的sub-6 GHz频段，结合先进SDR平台提供灵活的Open RAN解决方案[4] VALOR实验室能力 - VALOR是美国国家电信和信息管理局(NTIA)公共无线供应链创新基金资助的自动化测试服务平台，2024年10月启用主实验室，2025年4月新增射频室及两个客户实验室[2] - 其射频消声室为行业首个Massive MIMO和波束成形OTA验证的测试即服务(TaaS)方案，可模拟16层并行空间流的系统级性能测试[5] - 实验室整合VIAVI NITRO Wireless Open RAN测试套件和VAMOS混合测试框架，提供超过500个符合O-RAN/3GPP规范的测试案例，已获得TIP系统性能认证授权[6] 行业合作与技术创新 - VIAVI强调VALOR的OTA测试能力为Metanoia等企业提供硬件独立验证，帮助运营商确保设备无缝集成现有网络[4] - Metanoia通过VALOR的先进测试设施巩固其在Open RAN生态的领先地位，其5G SoC采用SDR架构和开源设计，重新定义4T4R ORAN-RU解决方案标准[4][9] - 实验室服务对象包括AI-RAN联盟成员，以及通过AT&T和Verizon的ACCoRD计划推荐的客户，体现行业级合作网络[6]

行业动态 - 欧洲铁路通信系统正从GSM-R向FRMCS过渡 预计2030年开始逐步淘汰GSM-R [2] - FRMCS将成为下一代铁路移动通信系统标准 支持欧洲列车控制系统(ECTS)和自动驾驶(ATO)等先进功能 [2] - MORANE-2项目为期34个月(2024-2027) 旨在验证FRMCS产品开发标准 推动其纳入铁路系统互操作性技术规范(TSI) [3] - 该项目由欧洲铁路(EU-RAIL)和欧洲智能网络与服务联合企业资助 是欧洲铁路电信现代化的重要一步 [3] 公司参与 - 公司是MORANE-2项目中少数几家提供监测支持的供应商之一 [1] - 公司提供EVOIA Drive Test解决方案帮助部署FRMCS网络 同时使用EVOIA Assure在实验室和铁路轨道上监测评估FRMCS原型 [2] - 公司负责设计技术指标 定义KPI 并提供先进的监测和主动测试解决方案 [3] - 公司是UNIFE(欧洲铁路工业联盟)成员 该组织倡导铁路系统创新 可持续性和标准化 [5] 技术方案 - EVOIA Drive Test解决方案用于部署新FRMCS网络 [2] - EVOIA Assure解决方案用于监测评估FRMCS原型 支持实时数据和视频服务 [2] - 公司在铁路测试和监测解决方案领域处于全球领先地位 [1] 市场活动 - 公司在2024年国际铁路联盟( UIC) FRMCS全球会议(巴黎)发表演讲 [4] - 公司首次作为参展商参加全球最大铁路展览会InnoTrans [4] - 公司将于2025年6月3-5日在斯德哥尔摩举办年度铁路用户小组会议 [5] - 公司将参加2025年6月3-5日西雅图5x5公共安全创新峰会和6月17-19日比利时TCCA关键通信世界大会 [5]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度净收入为2.848亿美元，同比增长3880万美元或15.8%[193] - GAAP营业利润率为3.0%，同比上升780个基点[193] - 非GAAP营业利润率为16.7%，同比上升740个基点[193] - GAAP净利润为1950万美元，同比增长4410万美元或179.3%[193] - 非GAAP净利润为3390万美元，同比增长2070万美元或156.8%[193] - GAAP稀释每股收益为0.09美元，同比增长0.20美元或181.8%[193] - 非GAAP稀释每股收益为0.15美元，同比增长0.09美元或150.0%[193] - 公司总净收入在截至2025年3月29日的三个月内增长3880万美元，同比增长15.8%，主要来自网络设备制造商(NEMs)以及航空航天和国防客户的支出增加[201][203] - 公司总净收入在截至2025年3月29日的九个月内增长4540万美元，同比增长6.1%，主要受NEMs、航空航天和国防客户及服务提供商支出推动，但部分被无线和3D传感收入下降所抵消[201][204] - 产品收入在截至2025年3月29日的三个月内增长3420万美元，同比增长16.5%，所有业务部门均实现增长[204] - 服务收入在截至2025年3月29日的三个月内增长460万美元，同比增长11.9%，主要由NE和SE部门收入增长驱动[205] - 网络使能部门（NE）在截至2025年3月29日的九个月内净收入增加了5140万美元（11.2%），毛利率上升了0.7个百分点[239][240] - OSP净收入在截至2025年3月29日的九个月内下降230万美元，降幅1.0%，主要受3D传感收入下降影响[245] 成本和费用（同比环比） - 收购技术摊销成本在三个月内增长260万美元（74.3%），九个月内增长230万美元（22.1%），主要因当年收购无形资产摊销[201][212] - 研发费用占净收入比例从20.3%降至17.6%，反映运营效率优化[201] - 研发费用在截至2025年3月29日的九个月内增加了210万美元（1.4%），占净收入的比例下降了0.9个百分点[217] - 销售、一般及行政费用（SG&A）在截至2025年29日的九个月内增加了950万美元（3.8%），占净收入的比例下降了0.7个百分点[220] - 无形资产摊销在截至2025年3月29日的九个月内减少了170万美元（34.0%）[221] - 利息支出在截至2025年3月29日的九个月内减少了90万美元（3.8%）[231] 各条业务线表现 - 网络和服务支持(NSE)业务同比增长，光安全和性能产品(OSP)业务同比略有改善[187] - OSP毛利率在截至2025年3月29日的三个月内上升1.5个百分点至51.6%（去年同期50.1%），主要因销量增长[245] - OSP运营利润率在截至2025年3月29日的九个月内下降0.8个百分点至35.4%（去年同期36.2%），主因产品组合不利及运营费用增加[247] 各地区表现 - 美国市场收入占比31.6%（8990万美元），同比增长31.0%（7630万美元），在总净收入中保持主导地位[210] - 美洲以外地区收入占比62.0%（三个月）和60.6%（九个月），显示国际市场对收入贡献持续重要[210] 管理层讨论和指引 - 公司正在分析优化运营和供应链的策略，以减轻关税影响[190] - 公司预计2025年第四季度终端市场将持续逐步复苏[189] - 公司预计2024年重组计划将影响全球约7%的员工，预计年化总成本节约约为2500万美元[223] 其他财务数据 - 毛利率提升0.3个百分点至56.4%，主要受益于NE和OSP部门毛利率改善[201][213] - 公司毛利率在截至2025年3月29日的九个月内从去年同期的57.5%上升至57.6%，增加了0.1个百分点[214] - 利息及其他净收入同比下降45.0%（三个月）和48.3%（九个月），显示非核心收入波动性显著[201] - 净利息和其他收入在截至2025年3月29日的九个月内从去年同期的1800万美元下降至930万美元，减少了870万美元[230] - 公司在截至2025年3月29日的三个月内录得所得税收益1630万美元，而在九个月内录得所得税费用220万美元[232] - 截至2025年3月29日，公司总重组应计金额为450万美元[225] - 截至2025年3月29日，公司现金及现金等价物与短期投资中美国子公司占比27.5%[250] - 公司现金及现金等价物与受限现金余额在九个月内减少9910万美元至3.827亿美元（2024年6月29日为4.818亿美元）[254] - 九个月内经营活动现金流为6600万美元，其中净收入2680万美元，非现金费用调整5400万美元[255] - 投资活动现金流出1.407亿美元，包括1.179亿美元用于收购及2230万美元资本支出[256] - 融资活动现金流出2350万美元，含1640万美元股票回购及1310万美元股权激励相关税费[257] - 截至2025年3月29日，养老金计划资金缺口达4880万美元，计划资产公允价值较2024年6月29日下降3.4%[263] - 公司拥有3亿美元循环信贷额度，截至2025年3月29日未使用额度为1.656亿美元（扣除440万美元信用证）[253]

财务表现 - 公司第三季度GAAP净利润为1950万美元（每股9美分），去年同期净亏损2460万美元（每股亏损11美分），显著改善主要得益于收入增长 [2] - 非GAAP净利润增至3390万美元（每股15美分），去年同期为1320万美元（每股6美分），超出市场预期3美分 [2] - 季度总收入2848亿美元，同比增长158%，超出市场预期的282亿美元 [3] 业务板块表现 - 网络支持（NE）板块收入188亿美元，同比增长239%，主要受服务提供商和网络设备制造商对光纤实验室及生产产品的强劲需求驱动 [3] - 服务支持（SE）板块收入202亿美元，同比增长116%，受益于健康的需求趋势 [4] - 光学安全与性能产品（OSP）收入766亿美元，较上年同期762亿美元微增，反假冒产品表现突出 [4] 区域市场表现 - 美洲市场收入1081亿美元，较上年同期883亿美元增长 [5] - 亚太市场收入1007亿美元，同比增长123%，上年同期为897亿美元 [5] - EMEA市场收入76亿美元，上年同期为68亿美元 [5] 利润率与运营效率 - 非GAAP整体毛利率60%，同比提升210个基点 [6] - NE板块毛利率634%，提升190个基点，受益于产量和产品组合优化 [6] - SE板块毛利率599%，同比下降90个基点，因产品组合不利 [6] - OSP板块毛利率516%，同比提升150个基点 [6] - 非GAAP运营利润率167%，同比提升740个基点 [7] 现金流与负债 - 第三季度运营现金流780万美元，显著低于去年同期的1950万美元 [8] - 截至2025年3月29日，公司持有现金及等价物3742亿美元，长期债务3961亿美元 [8] 业绩展望 - 预计第四季度收入278-290亿美元，非GAAP每股收益10-13美分 [10] - NSE业务收入预计203-213亿美元，非GAAP运营利润率4-6% [10] - OSP业务收入预计75-77亿美元，非GAAP运营利润率36-38% [10] 行业动态 - Arista Networks预计2025年第一季度每股收益59美分，同比增长18%，长期盈利增长预期144% [12] - Akamai Technologies预计第一季度每股收益158美元，同比下降37%，长期盈利增长预期61% [13] - Pinterest预计第一季度每股收益25美分，同比增长25%，长期盈利增长预期317% [14]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.15美元，超出Zacks共识预期的0.12美元，同比增长150%（从0.06美元升至0.15美元）[1] - 季度营收达2.848亿美元，超出共识预期0.96%，同比增长15.8%（从2.46亿美元升至2.848亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司三次超越每股收益共识预期，三次超越营收共识预期[2] 股价与市场对比 - 年初至今股价累计上涨4.8%，同期标普500指数下跌5.3%[3] - 上一季度每股收益0.13美元，超出预期0.10美元，意外幅度达30%[1] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度共识预期为每股收益0.13美元，营收2.953亿美元[7] - 当前财年共识预期为每股收益0.44美元，营收10.9亿美元[7] - 公司当前Zacks评级为3（持有），预计短期表现与市场持平[6] 行业对比 - 所属通信组件行业在Zacks 250多个行业中排名后36%[8] - 同业公司Ooma预计季度每股收益0.18美元，同比增长28.6%，营收6482万美元（同比增3.7%）[9]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入2.848亿美元，高于2.76 - 2.88亿美元指引区间中点，环比增长5.2%，同比增长15.8% [6] - 第三财季运营利润率16.7%，高于13% - 15%指引区间高端，环比增加1.8%，同比增加7.4% [6] - 第三财季每股收益0.15美元，高于0.1 - 0.13美元指引区间高端，环比增加0.02美元，同比增加0.09美元 [7] - 第三财季末现金和短期投资总额4.002亿美元，低于第二财季的5.128亿美元，主要因收购Inertia Labs付款 [11] - 第三财季经营活动现金流780万美元，低于去年同期的1950万美元，主要与收购Inertia Labs有关 [11] - 本季度未回购股票，优先进行并购，计划收购Spirent高速以太网和网络安全业务线 [12] - 本季度摊薄后股份总数2.269亿股，高于去年的2.246亿股和本财季第三季度指引的2.261亿股 [12] - 本季度资本支出680万美元，高于去年同期的320万美元 [12] - 预计第四财季收入与强劲的第三财季基本持平，在2.78 - 2.9亿美元之间，运营利润率预计为13.5% ± 1%，每股收益在0.1 - 0.13美元之间 [13] - 预计第四财季税费约800万美元 ± 50万美元，其他收入和支出反映约500万美元净支出，股份总数预计约2.2074亿股 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 NSE业务 - 第三财季收入2.082亿美元，略高于2 - 2.12亿美元指引区间中点，同比增长22.6% [7][8] - 第三财季毛利率63.1%，同比提高1.7% [9] - 第三财季运营利润率10.4%，去年同期亏损1.8%，显著高于6% - 8%指引区间 [10] NE业务 - 第三财季收入1.88亿美元，同比增长23.9%，主要因NEMS对光纤和生产产品的强劲需求 [8] - 第三财季毛利率63.4%，同比增加190个基点，主要由高销量和有利产品组合驱动 [9] SE业务 - 第三财季收入2020万美元，同比增长11.6%，符合预期 [9] - 第三财季毛利率59.9%，同比下降90个基点，因产品组合原因 [9] OSP业务 - 第三财季收入7660万美元，略高于7400 - 7600万美元指引区间高端，同比增长0.5% [10] - 第三财季毛利率51.6%，同比增加150个基点，主要由高销量和有利产品组合驱动 [10] - 第三财季运营利润率33.9%，处于32% - 34%指引区间高端，同比下降40个基点 [10] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Spirent的高速以太网和网络安全业务线，将通过额外债务融资，长期目标是总杠杆率低于四倍，净杠杆率远低于三倍 [12] - 公司可在三到六个月内通过重新规划生产和转移供应链，显著降低关税影响 [27] - 行业内普遍将关税转嫁给客户，公司对已接受和承诺的订单承担关税，约300万美元，新订单则将关税作为不可协商部分 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3月业务表现异常强劲，延续了第二财季的复苏和增长势头，季度收入高于指引中点，每股收益高于指引高端 [15] - NSE业务各产品领域复苏和增长，预计光纤监测、800G和1.6T光基础设施及新兴技术将持续推动需求至2025年底，航空航天和国防业务将成为多年增长驱动力，无线业务有望逐步复苏 [16][17] - 预计第四财季与第三财季大致持平，因近期美国关税影响，部分订单可能延迟或减少，关税预计对运营利润率产生个位数影响 [18] - OSP业务预计第四财季环比大致持平、同比增长，防伪业务需求强劲可抵消3D传感业务季节性疲软 [19][20] - 反假冒业务需求强于预期，库存减少且利用率提高，毛利率改善，预计未来状况更健康；3D传感业务第三季度表现强于预期，6月季度通常较弱，下半年需求增强 [55][56] 其他重要信息 - 电话会议包含公司财务业绩前瞻性声明，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新声明 [4] - 非GAAP结果已与初步GAAP财务数据进行核对，相关信息在公司网站公布，电话会议录音将在太平洋时间下午4:30后在网站提供 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税对收入的影响，是否已出现订单延迟情况 - 目前没有订单取消，部分客户接受价格上涨并将关税加入订单，但仍有部分采购订单需重新批准，为谨慎起见，对本季度收入指引持谨慎态度，部分订单可能推迟到下一财年第一季度 [22][24][26] 问题2: 运往美国的设备中，来自中国或其他高关税地区的收入占比及影响 - 过去12个月约15%的收入受关税影响进入美国，目前关税影响约3%的收入，公司可在三到六个月内通过调整生产和供应链显著降低影响 [27] 问题3: 如何应对关税导致的成本增加 - 公司对已承诺订单承担约300万美元关税成本，新订单将关税转嫁给客户，行业内普遍如此，未来关税将成为价格一部分 [30][31][32] 问题4: 未来几个季度看好的技术领域、客户行为变化及数据中心和AI方面的机会 - 数据中心和航空航天与国防业务将是增长亮点，数据中心业务（光纤实验室和生产）主要由数据中心需求驱动，预计全年表现强劲；航空航天与国防业务因收购Inertia Labs等，设计项目将带来增长；光纤现场业务将逐步复苏，无线业务有望在下半年恢复 [44][46][47] 问题5: Keysight收购的剥离进展 - Keysight预计在7月完成剥离，具体时间在现在到7月之间 [48] 问题6: OSP业务下半年的逆风或顺风因素 - 反假冒业务比过去12个月更健康，库存减少且利用率提高，毛利率改善；3D传感业务6月季度通常较弱，下半年需求增强 [55][56] 问题7: NSE业务上季度复苏，本季度强劲但下季度预计放缓，是否存在需求提前拉动情况 - 服务提供商需求正常，未出现需求提前拉动，无线现场仪器需求表明5G建设正在恢复，下季度预测谨慎主要因关税影响，部分订单可能推迟到9月 [61][62][65] 问题8: 公司是否有制造业务受其他地区关税风险影响，客户是否会因该风险提前采购 - 未看到客户因关税提前采购，客户按季度预算采购，仅需重新批准含关税的订单 [76] 问题9: 公司库存本季度环比增长25%的原因 - 增长源于1月完成的Inertia Labs收购带来的增量库存，剔除该部分后库存环比略有下降 [78] 问题10: 军事航空业务市场情况 - 该业务表现良好，季度环比增长健康，定位、导航和授时领域（如无人机、GPS反欺骗和抗干扰）增长强劲，而任务关键通信等成熟领域增长较慢 [83][84] 问题11: 光纤实验室和生产业务规模占NE收入的比例 - 6月预计较3月有回调，9月发货量将增加，目前该业务占NSE收入的20%较为合理 [89] 问题12: 因谨慎态度导致的收入推迟金额 - 预计在500 - 1000万美元之间 [92]