文章核心观点 - VIAVI Solutions推出EdgeGM 7000扩展SecurePNT产品组合，其解决方案可满足行业需求，有望增加需求和收入，推动股价上升 [1][5] 产品情况 - 公司推出高度可靠的Edge Grandmaster Clock EdgeGM 7000，扩展SecurePNT产品组合，为定位、导航和授时服务提供卓越恢复能力 [1] - 该解决方案结合前沿PTP功能和可扩展性，采用紧凑机架式外形，软件可扩展，还能通过空中激活GNSS备份，将在2025年3月3 - 6日的MWC巴塞罗那展会上展示 [3] 行业背景 - 当今关键网络依赖公开可用的GNSS信号进行同步，但这些信号易受干扰、欺骗等网络威胁，各国政府要求关键基础设施提供商加强网络恢复能力 [2] 公司前景 - 公司拥有全面产品组合，无线和光纤测试解决方案处于多年投资周期早期，多个市场优势有望长期增加收入 [4] - 公司推出行业首个Grand Master Clock，持续致力于推进关键基础设施建设，这些进展预计将增加产品需求和收入，推动股价上升 [5] 股价表现 - 过去一年Viavi股价上涨33.6%，行业增长69.9% [6] 公司评级及相关公司 - Viavi目前Zacks Rank为3（持有） [7] - InterDigital目前Zacks Rank为1（强力买入），有15%的长期增长预期，该公司开创先进移动技术，为数字蜂窝等产品和网络设计开发技术解决方案 [7][8] - Workday目前Zacks Rank为2（买入），上一季度盈利惊喜为7.36%，是企业级人力资源和财务管理软件解决方案顶级供应商 [8][9] - Keysight目前Zacks Rank为1，上一季度盈利惊喜为5.1%，是电子设计和测试仪器系统提供商，其连网汽车测试解决方案套件包括Virtual Drive Test Toolset [9][10]

文章核心观点 - VIAVI推出基于SecurePNT™组合的EdgeGM™ 7000边缘主时钟，以应对关键基础设施面临的定位、导航和授时服务威胁，为客户提供强大功能和灵活可扩展架构的解决方案 [1][2][4] 产品信息 - EdgeGM 7000提供高达25G的精确时间协议（PTP）和多轨道SecureTimeSM altGNSSSM，为全球关键基础设施运营中的定位、导航和授时（PNT）服务提供全面保障 [1] - 该产品将在2025年3月3日至6日于巴塞罗那世界移动通信大会（MWC Barcelona）的VIAVI展位（5号展厅5A18）展示 [1] - EdgeGM 7000集成先进可扩展的弹性和PTP速度能力，采用紧凑的半19英寸宽、1U高机架式设计，具备可扩展软件选项，如可通过简单许可证从1/10G升级到25G PTP，通过空中按需备用GNSS GEO - L源许可证激活GNSS备份 [3] - EdgeGM 7000超过IEEE P1252标准规定的4级PNT弹性，还包含适用于电信、企业、电力等多个行业的PTP配置文件 [3] 行业背景 - 全球关键基础设施面临的威胁不断增加，包括对定位、导航和授时服务的干扰，而这些服务对安全运营至关重要 [2][4] - 全球重要网络依赖公开可用的GPS和GNSS信号进行基于时间和位置的高效数据同步，但这些信号易受攻击，政府已开始要求关键基础设施提供商通过更合理使用PNT服务提高网络弹性 [2] 公司信息 - VIAVI是一家为电信、云、企业、急救人员、军事、航空航天和铁路等领域提供网络测试、监控和保障解决方案的全球供应商，也是光管理技术领域的领导者 [4] - 可通过www.viavisolutions.com了解VIAVI更多信息，也可在VIAVI Perspectives、LinkedIn和YouTube上关注该公司 [4]

文章核心观点 - Zacks Premium可助力投资者利用股市并自信投资 提供多种服务和工具 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank结合 能帮助投资者挑选更可能跑赢市场的股票 如VIAV因有良好排名和评分值得投资者关注 [1][2][9] Zacks Premium服务 - Zacks Premium能让投资者更明智自信 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 还可访问Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - Zacks Style Scores基于三种投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 结合二者可助投资者选未来30天更可能跑赢市场的证券 [2] - 股票根据价值 增长和动量特质获A - F字母评级 A最佳 评级越好股票跑赢概率越高 [3] - 分为价值 增长 动量和VGM四个类别 [3] 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分用P/E PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [3] 增长评分 - 增长投资者关注股票未来前景和公司财务健康 增长评分分析预期和历史盈利 销售和现金流等特征 寻找可持续增长股票 [4] 动量评分 - 动量投资者遵循“趋势即朋友” 动量评分用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建仓高动量股票的有利时机 [5] VGM评分 - VGM评分综合三种评分 按加权风格对股票评级 助投资者找到价值 增长和动量俱佳的公司 是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [6] Zacks Rank与Style Scores配合 - Zacks Rank用盈利预测修正来构建投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达25.41% 超标普500指数两倍多 但每日有超800只高评级股票 选股有难度 [7][8] - 为最大化回报 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即便分数为A或B 因盈利预期下降 股价也可能下跌 [9][10] 关注股票：Viavi Solutions（VIAV） - Viavi Solutions是全球网络测试 监控和服务支持解决方案领先提供商 产品提供端到端网络可见性和分析 还提供高性能薄膜光学涂层 [11] - VIAV在Zacks Rank中为3（持有） VGM评分为A 动量评分为A 过去四周股价上涨21.8% [12] - 2025财年 两名分析师在过去60天上调盈利预测 共识预期从每股0.38美元增至0.40美元 平均盈利惊喜为7.5% [12] - 因其良好排名和评分 VIAV应在投资者关注名单上 [13]

文章核心观点 VIAVI Solutions推出行业首个用于大规模连续边缘网络测试和监控的一体化解决方案XEdge，可帮助企业应对无线环境复杂性挑战，降低运营成本并提升网络性能 [1] 行业现状 - 4G和5G因高带宽、低延迟和高可靠性，成为无线边缘连接的有竞争力选择，应用范围超出商业移动网络，企业部署专用网络，公共安全和交通通信网络也引入5G技术 [3] - 组织需解决无线环境传统复杂性问题，有效利用具备必要技能的网络团队来调整网络性能 [3] XEdge解决方案特点 - 基于强大的云平台，具备先进自动化和用户友好分析功能，集成多运营商RF探头和创新控制器 [1] - 支持多SIM卡、内置传感器和自主测试，可作为手持设备或无人值守监视器灵活使用 [2][5] - 结合集中式控制器和多功能设备，控制器提供统一的基于Web的界面，支持现场或远程操作，可部署在云、本地或混合模式，与现有系统无缝集成 [5] - 支持多种5G NR、LTE - FDD/TDD、LAA频段以及Wi - Fi、蜂窝、以太网和USB/USB - C接口 [6] - 符合FCC Part 15，拥有IC和CE认证，可通过REST API与第三方系统集成以实现扩展控制和数据交换 [7] XEdge解决方案优势 - 帮助应对无线环境复杂性挑战，将SLA监控从复杂、资源密集型任务转变为简化、自动化流程 [4] - 提供经济高效的可靠性和性能，降低运营成本，提升网络性能，让负责提供低延迟、可靠边缘环境的人员放心 [6] 公司介绍 - VIAVI是全球网络测试、监控和保障解决方案提供商，业务覆盖电信、云、企业、应急响应、军事、航空航天和铁路等领域，也是光管理技术领域的领导者 [8]

整体财务关键指标变化 - 2025财年第二季度净收入2.708亿美元，同比增加1630万美元或6.4%[183] - 2025财年第二季度GAAP运营利润率为8.2%，同比下降60个基点[183] - 2025财年第二季度非GAAP运营利润率为14.9%，同比上升170个基点[183] - 2025财年第二季度GAAP净收入为910万美元，同比下降160万美元或15.0%[183] - 2025财年第二季度非GAAP净收入为2940万美元，同比增加570万美元或24.1%[183] - 2025财年第二季度GAAP摊薄后每股收益为0.04美元，同比下降0.01美元或20.0%[183] - 2025财年第二季度非GAAP摊薄后每股收益为0.13美元，同比增加0.02美元或18.2%[183] - 本季度总净收入为2.708亿美元，同比增长1630万美元，增幅6.4%；半年度总净收入为5.09亿美元，同比增长660万美元，增幅1.3%[192][194][195] - 本季度毛利率从去年同期的58.2%提升至59.4%，提高1.2个百分点[192][203] - 2024年截至12月28日的六个月内，公司毛利率从去年同期的58.2%提升至58.3%，增加0.1个百分点[204] - 2024年截至12月28日的三个月和六个月内，利息和其他收入净额分别为390万美元和710万美元，去年同期分别为380万美元和1400万美元[220][221] - 2024年截至12月28日的三个月和六个月内，利息费用分别减少40万美元（5.1%）和70万美元（4.5%）[222] - 2024年截至12月28日的三个月和六个月内，所得税拨备分别为950万美元和1850万美元，去年同期分别为760万美元和1620万美元[223] - 2024年截至12月28日，未确认税收优惠（扣除联邦优惠后）总计5110万美元，6月29日为5070万美元[226] 业务线数据关键指标变化 - 2025财年第二季度网络与服务支持业务环境开始企稳，有望在2025财年逐步复苏[179] - 2025财年第三季度多个终端市场企稳，预计2025财年下半年将持续复苏[181] - 产品收入在本季度增长1480万美元，增幅7.0%；半年度增长670万美元，增幅1.6%[196] - 服务收入本季度增长150万美元，增幅3.4%；半年度基本持平[197] - 美洲地区本季度净收入为1.161亿美元，占比42.9%；半年度为2.048亿美元，占比40.2%[200] - 亚太地区本季度净收入为9360万美元，占比34.6%；半年度为1.795亿美元，占比35.3%[200] - EMEA地区本季度净收入为6110万美元，占比22.5%；半年度为1.247亿美元，占比24.5%[200] - OSP毛利润率在2024年12月28日止六个月内从去年同期的52.3%提升0.8个百分点至53.1%[235] - OSP运营利润率在2024年12月28日止三个月内从去年同期的36.4%下降4.0个百分点至32.4%，在六个月内从37.1%下降0.9个百分点至36.2%[235][236] 成本费用关键指标变化 - 已收购技术摊销费用本季度减少10万美元，降幅2.9%；半年度减少30万美元，降幅4.3%[192][202] - 研发费用本季度为5210万美元，同比增长260万美元，增幅5.3%；半年度为1.015亿美元，同比增长210万美元，增幅2.1%[192] - 销售、一般及行政费用本季度为8430万美元，同比增长950万美元，增幅12.7%；半年度为1.584亿美元，同比增长640万美元，增幅4.2%[192] - 2024年截至12月28日的三个月内，研发费用增加260万美元，增幅5.3%；六个月内增加210万美元，增幅2.1%[206][207] - 2024年截至12月28日的三个月内，销售、一般和行政费用增加950万美元，增幅12.7%；六个月内增加640万美元，增幅4.2%[209][210] - 2024年截至12月28日的三个月和六个月内，无形资产摊销分别减少40万美元（28.6%）和140万美元（40.0%）[211] 重组计划情况 - 2024财年第四季度批准的重组计划预计影响全球约7%的员工，估计年化总成本节省约2500万美元[214] - 2023财年第二季度启动的重组计划于2025财年第一季度完成，影响约5%的员工，估计年化总成本节省约2500万美元[215] 资金与资产相关情况 - 截至2024年12月28日，美国子公司持有约49.1%的现金及现金等价物、短期投资和受限现金[239] - 高级有担保资产循环信贷额度最高为3亿美元，可增加至4亿美元，截至2024年12月28日无借款，可用借款额度约为1.535亿美元[241][242] - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物和受限现金余额从2024年6月29日的4.818亿美元增加1460万美元至4.964亿美元[243] - 2024年12月28日止六个月，经营活动提供现金5820万美元，投资活动使用现金1580万美元，融资活动使用现金2190万美元[244][245][246] - 2024年12月28日止六个月，公司回购200万股普通股，花费1640万美元，2022年回购计划剩余授权金额为1.984亿美元[247] 退休福利相关情况 - 截至2024年12月28日，养老金计划资金缺口为4880万美元，计划资产公允价值自2024年6月29日以来下降约5.2%[252] - 公司还承担过去收购产生的非养老金退休福利义务30万美元[253] - 估计贴现率变动50个基点将使退休福利义务相应变动约400万美元[257] 公司战略 - 公司长期专注执行战略优先事项，推动收入和盈利增长，获取市场份额并优化资本结构[181]

文章核心观点 Needham分析师Ryan Koontz在Viavi Solutions公布季度财报后将其评级从持有上调至买入，目标价为15美元，因公司业绩表现良好且前景改善 [1] 公司业绩表现 - 2025财年第二季度营收2.71亿美元，同比增长6.4%，环比增长13.7%，高于市场共识的2.6亿美元 [1] - 调整后每股收益0.13美元，高于市场共识的0.10美元 [1] - 调整后毛利率61.1%，同比增加110个基点，环比增加200个基点，高于市场共识的59.2% [2] - 调整后营业利润率14.9%，高于市场共识的12.7% [2] 各业务板块情况 网络与服务支持（NSE） - 销售额占营收的74%，高于指引，网络支持销售额同比增长15.1%，高利润率的服务支持销售额同比下降13.3% [2] - 管理层强调大规模NE领域来自北美服务提供商的5G现场测试和光学实验室设备的原始设备制造商的确定订单 [3] - 公司预计2025财年第三季度NSE营收2.02 - 2.12亿美元，调整后营业利润率6% - 8% [4] 服务支持（SE） - 销售额占营收的8%，由于服务提供商采用延迟和企业支出疲软，业绩低于预期 [3] 光学安全与性能产品（OSP） - 销售额占营收的26%，略低于指引下限，同比下降5.3%，主要因3D传感产品需求疲软 [3] - 公司目标营收7400 - 7600万美元，同比持平，调整后营业利润率32% - 34% [5] 业绩指引 - 2025财年第三季度营收指引为2.76 - 2.88亿美元，高于市场共识的2.56亿美元，调整后每股收益0.10 - 0.13美元，高于市场共识的0.09美元 [4] - 公司预计调整后营业利润率为13% - 15%，高于市场共识的12.1% [4] 关键驱动因素 - 北美5G升级恢复，将频谱从4G重新分配到5G，预计持续到2025年 [6] - 新光纤宽带部署在2025年势头增强 [6] - 光传输升级到800G/1.6T，主要用于支持数据中心互连 [6] 分析师预期调整 - Ryan Koontz将2025财年营收和每股收益预期从10.4亿美元和0.38美元调整为10.8亿美元和0.43美元 [7] - 将2026财年营收和每股收益预期从10.8亿美元和0.47美元调整为11.4亿美元和0.49美元 [7] 股价表现 截至周五最后一次检查，VIAV股票上涨23.2%，至12.31美元 [9]

文章核心观点 - Viavi Solutions公司在2025财年第二季度财报发布后，盘前交易股价上涨20%，Grassroots Trading秉持提供客观无偏研究、关注中小盘公司及发掘大市值公司潜在机会等原则开展业务 [1] 公司表现 - Viavi Solutions公司（NASDAQ: VIAV）在2025财年第二季度财报发布后，盘前交易股价跳涨20% [1] 机构原则 - Grassroots Trading的使命基于以下原则：提供客观、无偏且平衡的研究，以可靠数据为支撑，不受情感影响或对公司的偏好；专注于中小盘公司，为Seeking Alpha投资者提供这些常被忽视投资机会的有吸引力观点；定期识别大市值和超大市值公司的潜在机会，扩大覆盖范围以全面涵盖动态股票市场 [1]

文章核心观点 - Viavi Solutions Inc.2025财年第二季度业绩强劲，调整后收益和收入均超Zacks共识预期，但宏观经济挑战致支出环境受限令人担忧 [1][2] 财务指标 净利润 - GAAP基础上本季度净利润910万美元，合每股4美分，去年同期为1070万美元，合每股5美分，下降主因是本季度运营费用和所得税拨备高 [3] - 非GAAP净利润2940万美元，合每股13美分，去年同期为2370万美元，合每股11美分，超出Zacks共识预期3美分 [4] 收入 - 季度收入2.708亿美元，同比增长6.4%，超Zacks共识预期的2.6亿美元，主要受网络支持（NE）业务健康需求支撑 [5] - NE业务净销售额1.79亿美元，同比增长15.1%，主要因服务提供商和网络设备制造商对实验室和现场仪器的强劲需求 [5] - 服务支持（SE）业务收入2090万美元，同比下降13.3%，原因是企业客户支出保守 [6] - 光学安全与性能产品（OSP）收入降至7090万美元，去年同期为7490万美元，主要因3D传感产品需求疲软 [6] - 美洲净销售额为1.161亿美元，高于去年同期的1.031亿美元；亚太地区收入9360万美元，同比增长17.7%；欧洲、中东和非洲（EMEA）收入降至6110万美元，去年同期为7190万美元 [7] 其他指标 - 2025财年第二季度非GAAP毛利率为61.1%，同比上升110个基点；NE业务GAAP毛利率为64.5%，同比上升200个基点；SE业务毛利率降至67.5%，去年同期为68.9%；OSP业务毛利率降至50.6%，去年同期为52.1% [8] - 非GAAP运营利润率同比上升170个基点至14.9%；网络和服务支持（NSE）业务运营利润率同比上升510个基点至8.7%；OSP业务运营利润率降至32.4%，去年同期为36.4% [9] 现金流与流动性 - 12月季度公司经营活动产生的现金为4470万美元，较去年同期的2040万美元大幅增加 [10] - 截至2024年12月28日，公司现金及现金等价物为4.88亿美元，长期债务为6.393亿美元 [10][11] 展望 - 2025财年第三季度公司预计收入在2.76 - 2.88亿美元之间，非GAAP运营利润率预计在13% - 15%之间，非GAAP每股收益在10 - 13美分之间 [12] - NSE业务收入预计在2.02 - 2.12亿美元之间，非GAAP运营利润率为6% - 8%；OSP业务收入预计在7400 - 7600万美元之间，非GAAP运营利润率为32% - 34% [12] 其他信息 - Viavi目前Zacks排名为3（持有） [13] - Pinterest, Inc.定于2月6日公布2024年第四季度财报，Zacks共识预期每股收益为63美分，同比增长18.9% [14] - Zillow Group, Inc.定于2月11日公布第四季度财报，Zacks共识预期每股收益为34美分，同比增长50% [14] - Light and Wonder定于2月25日公布第四季度财报，Zacks共识预期每股收益为1.08美元，同比增长47.95% [15]

2025财年第二季度业绩总结 - 非GAAP营收、运营利润率和每股收益超指引上限，营收2.708亿美元，同比增长6.4%[6] - 运营现金流4470万美元，自由现金流3650万美元，资本支出820万美元[6] 各业务板块表现 - NSE业务营收1.999亿美元，同比增长11.3%，运营利润率8.7%超指引[8] - NE业务营收1.79亿美元，同比增长15.1%，毛利率64.5%，同比提升200个基点[8] - SE业务营收2090万美元，同比下降13.3%，毛利率67.5%，同比下降140个基点[8] - OSP业务营收7090万美元，同比下降5.3%，略低于指引，运营利润率32.4%符合指引[9] 2025财年第三季度业务展望 - 公司营收预计在2.76 - 2.88亿美元，非GAAP运营利润率14%±100个基点[10] - NSE业务营收预计2.07亿美元±500万美元，非GAAP运营利润率7%±100个基点[10] - OSP业务营收预计7500万美元±100万美元，非GAAP运营利润率33%±100个基点[10] 财务状况 - 总现金余额5.128亿美元，长期债务账面价值6.393亿美元[18] - 2026年可转换票据发行规模2.5亿美元，2029年高收益票据发行规模4亿美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度净收入为2.708亿美元，高于2.55 - 2.65亿美元的指引区间上限，环比增长13.7%，同比增长6.4% [7] - 第二财季运营利润率为14.9%，显著高于11.4% - 13.4%的指引区间上限，较上一季度增加490个基点，同比增加170个基点 [7] - 每股收益为0.13美元，高于0.09 - 0.11美元的指引区间上限，环比增加0.07美元，同比增加0.02美元 [8] - 第二季度末，公司现金及短期投资总额为5.128亿美元，而2025财年第一季度为4.979亿美元 [13] - 本季度经营活动现金流为4470万美元，去年同期为2040万美元；本季度资本支出为820万美元，去年同期为580万美元 [13] - 预计2025财年第三季度收入在2.76 - 2.88亿美元之间，运营利润率约为14%（±100个基点），每股收益在0.10 - 0.13美元之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 NSE业务 - 第二财季NSE收入为1.999亿美元，处于1.84 - 1.92亿美元的指引区间高端，同比增长11.3%，主要得益于服务提供商和原始设备制造商对现场仪器的强劲订单需求以及多个产品领域的复苏 [9] - 本季度NSE毛利率为64.8%，同比提高140个基点；运营利润率为8.7%，同比增加510个基点，显著高于3.8% - 5.8%的指引区间 [11] - 预计第三财季NSE收入约为2.07亿美元（±500万美元），运营利润率为7%（±100个基点），收入指引中包含来自Inertial Labs的高个位数百万美元收入 [16] NE业务 - 本季度NE收入为1.79亿美元，同比增长15.1%，原因是服务提供商和原始设备制造商对实验室和现场仪器的强劲需求 [10] - 本季度NE毛利率为64.5%，较去年同期增加200个基点 [11] SE业务 - 本季度SE收入为2090万美元，较去年同期下降13.3%，主要受企业客户保守支出的影响 [10] - 本季度SE毛利率为67.5%，较去年同期下降140个基点 [11] OSP业务 - 第二财季OSP收入为7090万美元，略低于7100 - 7300万美元的指引区间下限，同比下降5.3%，主要由于3D传感产品需求疲软 [11] - 本季度OSP毛利率为50.6%，较去年同期下降150个基点；运营利润率为32.4%，同比下降400个基点 [12] - 预计第三财季OSP收入约为7500万美元（±100万美元），运营利润率为33%（±100个基点） [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场方面，光纤监测业务中，美国以外国家是光纤监测的主要用户，北美地区一些一级运营商开始考虑并在部分市场推出该业务，若趋势持续将推动业务增长；同时，超大规模数据中心运营商将光纤监测视为数据中心建设的重要组成部分 [83][84] - 欧洲市场方面，NEM业务表现强劲，其中光纤NEM需求较为稳定，但无线NEM业务尚未完全恢复；预计到年中，随着光纤和5G部署的推进，欧洲市场将开始回升 [91][92] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Inertial Labs加强在PNT领域的地位，将定位和导航解决方案与领先的弹性计时技术相结合，拓展PNT产品组合，以在替代导航和自主交通工具等高速增长市场中占据有利地位 [23] - 在NSE业务中，公司预计2025财年剩余时间内各产品领域将继续保持复苏势头，第三财季将呈现季节性增长 [20][24] - 在OSP业务中，公司预计第三财季与去年同期基本持平，3D传感业务季节性疲软，同时将继续监测防伪产品库存水平，预计未来两个季度内实现供需平衡 [25] - 公司认为并购仍是整体资本配置的一部分，若有合适机会，有能力筹集更多资金；在决策时更关注具体机会和对每股收益的影响，且会考虑支付合理价格 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为许多NSE传统终端市场已企稳，并在进入2025年后呈现逐步复苏迹象，预计这种势头将在2025财年剩余时间内持续 [19][20] - 对于NSE业务，各产品领域需求增长态势良好，如光纤现场监测、无线业务、光纤实验室和生产、航空航天与国防业务等，预计第三财季将因季节性因素表现强劲 [20][21][24] - 对于OSP业务，虽然第二财季同比下降，但预计第三财季与去年同期基本持平，且有望在未来两个季度内实现防伪产品的供需平衡 [24][25] - 管理层对北美市场前景更为乐观，认为服务提供商的投资意愿增强，无线业务也有重启5G部署的迹象；预计欧洲市场将在年中左右跟随北美市场复苏 [75][93] 其他重要信息 - 公司在本季度未回购股票，优先将资本分配用于并购，完成了对Inertial Labs的收购 [14] - 本季度完全稀释后的股份数量为2.248亿股，高于去年的2.235亿股，也高于第二财季指引的2.24亿股；预计第三财季股份数量约为2.261亿股 [14][18] - 预计第三财季税收支出约为900万美元（±50万美元），其他收入和支出将反映约420万美元的净支出增加，主要由于用于Inertial Labs交易的现金利息降低 [17][18] - 公司对3D传感业务采取主动措施降低内部库存，通过从库存中发货满足防伪产品需求，虽会导致运营利润略有下降，但有助于加速供需平衡 [103][104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：光纤监测的现场需求情况，是否有超大规模数据中心运营商参与 - 光纤监测需求主要来自电信运营商和有线电视提供商，他们在建设光纤网络时需要大量监测设备；同时，超大规模数据中心运营商也开始参与，他们为保护数据中心投资、确保光纤连接性能，会在数据中心部署复杂的光纤监测接口 [29][30] 问题2：800G产品的业务展望以及在NE业务中的规模预期 - 800G产品目前是市场主流，销量增长迅速，预计在2025年将继续推动业务增长；1.6T产品预计年底进入生产阶段；此外，400G产品仍有市场需求；亚洲的模块制造商对400G和800G产品的生产测试需求强劲，主要支持AI数据中心基础设施建设 [35][36][37] 问题3：公司未来的并购意愿和资本配置计划 - 并购仍是公司整体资本配置的一部分，若有合适机会，公司有能力筹集更多资金；决策时更关注具体机会和对每股收益的影响，且会考虑支付合理价格；目前考虑的并购目标均具有较高盈利能力和利润率，对公司整体业绩有增值作用 [39][40] 问题4：本季度业绩增长中，NSE业务的周期性回升和其他业务的长期增长驱动力各占多少比例 - 约三分之一到一半的增长来自行业整体复苏，如服务提供商增加光纤投资、无线业务重启5G部署等；其余增长来自公司在光纤实验室和生产、航空航天与国防等领域的多元化业务，这些业务实现了良好的收入增长和利润率提升 [43][44] 问题5：AI需求对光纤实验室业务的潜在增长影响 - 光纤实验室业务包括向芯片、模块和系统开发商销售先进测试设备，以及为数据中心生产光纤模块提供相关检测设备；由于数据通信技术发展加速，产品周期缩短，该业务有望在未来三到四年内实现翻倍或三倍增长；此外，公司还将业务拓展到更高层次的网络应用，进一步扩大市场份额 [46][47][51] 问题6：无线业务快速反弹的驱动因素，是容量增加、频谱重分配还是5G核心新服务 - 无线业务反弹主要是由于运营商加速将4G频谱转换为5G频谱，以降低每比特成本并增加可用带宽；从公司提供的现场仪器软件下载和使用情况来看，更多是关于频谱重分类；目前毫米波大规模应用面临挑战，重新利用0 - 7GHz频谱是增加带宽的最简单方法；该现象目前主要出现在北美市场，预计欧洲市场也会跟进 [56][57][58] 问题7：收购Inertial Labs对公司产品组合的影响，是否为独立业务单元以及协同效应和反馈情况 - 收购Inertial Labs是公司的战略多元化举措，旨在减少对电信服务提供商的依赖；公司核心竞争力在于通信工程、算法和先进系统设计，这些技术在航空航天与国防领域具有优势；与传统测试测量业务不同，航空航天与国防的PNT业务是设计赢单驱动型，一旦获得一级原始设备制造商的订单，后续生产将持续拉动业务增长，有助于提高运营利润率和毛利率；此前收购Jackson Labs获得了PNT中的T，此次收购Inertial Labs增加了P和N，使公司能够提供完整的替代导航模块化系统，满足无人机和替代导航解决方案的高增长需求 [60][63][65] 问题8：本季度业绩好于预期的原因，以及SE业务的复苏路径 - 业绩好于预期是因为从去年9月季度开始，电信运营商如AT&T、Verizon、T-Mobile等开始转变态度，增加光纤建设投资，这种趋势在12月季度加速；同时，无线业务也出现重启5G部署的迹象，运营商开始大量订购现场仪器；目前这种增长趋势在第三财季仍在持续，且未出现季节性下滑，表明并非一次性现象；预计欧洲市场将在年中左右跟随北美市场复苏；SE业务方面，AI运维业务受到广泛关注，但目前在部署和实现客户用例方面存在一定困难，预计今年将解决这些问题并推动业务增长；私人网络业务，特别是私人关键任务网络，增长良好；企业业务除安全领域外，支出仍较为保守，预计2025年将逐步恢复增长 [68][76][79] 问题9：北美市场光纤监测业务的情况，是否集中在大型运营商以及市场覆盖范围 - 美国以外国家是光纤监测的主要用户，北美地区一些一级运营商开始考虑并在部分市场推出该业务，若趋势持续将推动业务增长；同时，超大规模数据中心运营商将光纤监测视为数据中心建设的重要组成部分，他们为保护数据中心投资、确保光纤连接性能，会在数据中心部署复杂的光纤监测接口；目前北美市场光纤监测主要用于网络建设阶段，后续管理阶段使用较少，公司认为应在建设和管理阶段都使用光纤监测，以实现自动化和降低网络管理成本 [83][84][89] 问题10：欧洲市场业绩环比增长的驱动因素，是否为网络设备制造商以及其他因素 - 欧洲市场NEM业务表现强劲，其中光纤NEM需求较为稳定，但无线NEM业务尚未完全恢复；预计到年中，随着光纤和5G部署的推进，欧洲市场将开始回升；欧洲市场通常比美国市场滞后一到两个季度，预计年中左右将跟随美国市场复苏，这将为公司的电信现场仪器业务带来新的增长机会 [91][92][93] 问题11：关于业务季节性的讨论，剔除Inertial Labs后NSE业务的表现 - 剔除Inertial Labs后，NSE业务预计在第三财季持平或实现低个位数增长，而通常情况下该季度会出现5% - 10%的季节性下降；由于收入结构变化和第一季度计提大部分法定费用，利润率可能会受到一定影响，但从销量来看，NSE业务在第三财季将呈现季节性强劲增长 [95][96] 问题12：3D传感业务本季度表现较弱但下半年季节性较强的情况，包括平均销售价格（ASP）动态以及对2025年第三季度OSP业务7500万美元指引的贡献 - 3D传感业务通常9月和12月季度需求较大，3月和6月季度需求较小，本季度需求较弱可能是部分需求提前至9月季度，同时年度ASP下降也导致收入减少，但销量保持健康；在2025年第三季度7500万美元的OSP业务指引中，核心业务（如防伪和工业业务）表现良好，足以抵消3D传感业务的下降；公司采取主动措施降低内部库存，通过从库存中发货满足防伪产品需求，虽会导致运营利润略有下降，但有助于加速供需平衡，预计年中左右实现供需平衡，之后生产计划和预测将更加容易 [100][102][104]