公司业绩表现 - 公司在过去四个季度中三次超过市场一致预期的每股收益（EPS）[1] - 最新季度每股收益为0.83美元，超过市场预期的0.62美元，同比增长124% [10] - 最新季度收入为3.8508亿美元，超过市场预期的15.75%，同比增长38.2% [11] - 公司在过去四个季度中三次超过市场一致预期的收入 [11] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨约16%，略低于标普500指数的17.2%涨幅 [2] - 当前市场对下一季度的每股收益预期为0.51美元，收入预期为3.106亿美元 [4] - 当前财年的每股收益预期为2.49美元，收入预期为13.2亿美元 [4] - 另一家同行业公司Vinci Partners Investments预计季度收入为2050万美元，同比下降13.7% [15] 盈利预期与市场反应 - 公司最新季度盈利超出预期33.87%，上一季度盈利超出预期28.81% [6] - 市场对公司的盈利预期在过去30天内下调了22.7%，当前季度每股收益预期为0.17美元，同比下降46.9% [5] - 盈利预期的修订趋势对短期股价走势有显著影响，公司当前Zacks评级为2（买入），预计未来将跑赢市场 [8][13] 行业影响 - 公司所属的金融-杂项服务行业在Zacks行业排名中处于后40%，行业排名前50%的行业表现通常优于后50% [14] - 行业前景对公司股票表现有重要影响 [14]

业绩总结 - 2024年第二季度调整后的净交易收入为752百万美元，较2023年第一季度的559百万美元增长34%[15] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为420百万美元，较2023年第一季度的122百万美元增长245%[15] - 2024年第二季度的正常化调整后每股收益为0.83美元，较2023年第一季度的0.45美元增长84%[15] - 2024年第二季度的调整后现金运营费用为332百万美元，较2023年第一季度的157百万美元增长111%[15] - 2024年第二季度的市场做市调整后净交易收入为559百万美元，较2023年第一季度的193百万美元增长189%[15] 股票回购 - 2024年第二季度，公司回购了140万股股票，耗资3100万美元[4] - 截至2024年第二季度，公司累计回购4730万股股票，耗资超过11.8亿美元，占已发行股份的18.2%[5] - 截至2024年6月30日，累计回购股份占流通股的比例为18.1%[57] - 预计在未来年度的回购目标为500至600百万美元[26] 未来展望 - 预计在未来年度的回购目标为50至120百万美元[26] - 2024年调整后的EBITDA预计为1,832百万美元[26] 财务数据 - 2023财年调整后的EBITDA为5.68亿美元，EBITDA利润率为47%[47] - 2023财年正常化调整后的每股收益为1.84美元，较2022财年的3.00美元下降了38.7%[47] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为6.99亿美元[44] - 截至2023年6月30日，总资产为133.90亿美元[44] - 截至2023年6月30日，总负债为118.37亿美元[44] 费用与支出 - 2023年第二季度的员工薪酬和工资税支出为216百万美元，较2022年同期增长了约5%[58] - 2024年第二季度年化调整后的现金运营费用为3.22亿美元[83] - 2024年第二季度年化融资利息费用为9300万美元，折旧和摊销费用为6400万美元[83] 负面信息 - 2023财年调整后的净交易收入在2023财年为12.11亿美元，较2022财年的14.68亿美元下降了9.6%[47] - 2023年第二季度的每股收益为0.30美元，较2022年同期下降了约10%[69] - 2023年第二季度的净收入为620百万美元，较2022年同期下降了约15%[58]

财务表现 - 公司2024年第二季度总收入同比增长36.7%至6.93亿美元，交易净收入同比增长39.3%至4.264亿美元，净利润为1.281亿美元，较去年同期的2950万美元大幅增长 [2] - 调整后净交易收入同比增长38.2%至3.851亿美元，调整后EBITDA同比增长78.3%至2.175亿美元，标准化调整后净收入同比增长119.2%至1.353亿美元 [3] - 公司2024年第二季度每股基本和稀释收益为0.71美元，较去年同期的0.16美元显著提升 [20] 业务板块 - 公司主要业务板块包括市场做市和执行服务，市场做市业务涵盖全球股票、固定收益、货币和商品市场的现金、期货和期权市场 [4] - 执行服务板块包括代理交易和交易场所，提供全球股票、期权、期货和固定收益的执行服务，并为第三方提供专有技术和基础设施 [23] - 公司2024年第二季度市场做市板块收入为5.698亿美元，执行服务板块收入为1.271亿美元 [7] 资本运作 - 公司宣布2024年第二季度每股现金股息为0.24美元，将于2024年9月15日支付给截至2024年9月1日的股东 [1] - 公司自2020年11月启动股票回购计划以来，已回购约4720万股A类普通股和Virtu金融单位，总金额约11.814亿美元，目前仍有5.386亿美元的回购额度 [10] - 公司于2024年6月21日完成12亿美元高级担保第一留置权定期贷款和5亿美元高级担保第一留置权票据的发行，用于偿还现有债务 [42] 财务指标 - 公司2024年第二季度调整后EBITDA利润率为56.5%，标准化调整后每股收益为0.83美元 [18] - 截至2024年6月30日，公司持有7.167亿美元现金及等价物和限制性现金，长期债务总额为17.668亿美元 [9] - 公司2024年第二季度GAAP净利润率为18.5%，非GAAP净利润率为33.3% [35] 行业地位 - 公司是全球领先的金融服务提供商，利用尖端技术为客户提供执行服务和数据、分析及连接产品，并向全球市场提供流动性 [52] - 公司产品覆盖50多个国家的数百个交易场所，涵盖全球股票、ETF、外汇、期货、固定收益和多种商品 [52] - 公司提供跨资产分析平台，为客户提供交易前和交易后服务、数据产品和合规工具 [52]

财务表现 - 2024年第二季度净收入为1.281亿美元，同比增长显著，去年同期为2954万美元 [33] - 调整后的净交易收入同比增长38.2%至3.851亿美元，去年同期为2.787亿美元 [11] - 调整后的EBITDA同比增长78.3%至2.175亿美元，去年同期为1.22亿美元 [11] - 基本和稀释每股收益为0.71美元，去年同期为0.16美元 [10] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后的净交易收入、EBITDA、调整后的EBITDA等非GAAP财务指标来评估运营表现 [1] - 这些指标有助于投资者和管理层分析和比较业务的绩效和价值 [1] - 调整后的EBITDA利润率从去年同期的43.8%上升至56.5% [11] 业务板块 - 公司主要分为市场做市和执行服务两大运营板块 [13] - 市场做市板块在2024年第二季度的交易收入为4.201亿美元，执行服务板块为6321万美元 [16] - 执行服务板块提供全球股票、期权、期货和固定收益的代理交易服务 [14] 资本运作 - 公司完成了12亿美元的高级担保第一留置权定期贷款的发行，用于偿还之前的17亿美元贷款 [18] - 公司还发行了5亿美元的高级担保第一留置权票据，到期日为2031年 [18] - 自2020年11月以来，公司已回购约4720万股A类普通股和Virtu金融单位，总金额约11.814亿美元 [19] 行业背景 - Virtu Financial是一家领先的金融服务公司，利用尖端技术为客户提供执行服务和数据、分析及连接产品 [49] - 公司通过其全球市场做市专业知识和基础设施，提供包括执行、流动性来源、分析和经纪中立的多交易商平台在内的产品套件 [49] - 公司的产品允许客户在50多个国家的数百个交易场所进行多种资产类别的交易，包括全球股票、ETF、外汇、期货、固定收益和其他商品 [49]

公司信息 - Virtu Financial Inc 是一家领先的全球多资产金融服务提供商 提供流动性和创新的透明产品 涵盖完整的投资周期 [3][4] - 公司利用尖端技术 为全球市场提供流动性 并为客户提供创新的透明交易解决方案 [3] - Virtu 的产品套件包括执行 流动性来源 分析 以及经纪商中立的多交易商平台 涵盖工作流技术 [3] - 客户可以在 50 多个国家的数百个场所交易多种资产类别 包括全球股票 ETF 外汇 期货 固定收益 加密货币和其他商品 [3] - Virtu 的集成多资产分析平台提供一系列交易前 交易中和交易后服务 数据产品和合规工具 帮助客户在全球市场投资 交易和管理风险 [3] 行业信息 - 公司通过其全球做市专业知识和基础设施 提供强大的产品套件 涵盖多种资产类别 [3] - 金融科技行业正在利用尖端技术 提供创新的交易解决方案 并增强全球市场的流动性 [3]

公司估值与投资策略 - 投资者在寻找低估值的金融-综合服务类股票时，可能会关注Virtu Financial (VIRT) 和 Blackstone Inc (BX) [1] - 通过结合Zacks Rank和Value类别评分，可以更好地发现价值股 Zacks Rank强调盈利预测修正趋势，而Style Scores则突出公司的特定特质 [2] - VIRT的Zacks Rank为2（买入），BX为4（卖出），表明VIRT的盈利前景改善更为显著 [3] 估值指标分析 - 价值投资者关注多种估值指标，包括市盈率（P/E）、市销率（P/S）、盈利收益率和每股现金流等 [4] - VIRT的远期市盈率为901，BX为2644 VIRT的PEG比率为040，BX为106，表明VIRT的估值更具吸引力 [5] - VIRT的市净率（P/B）为248，BX为506，进一步显示VIRT的估值优势 [6] 综合评估与结论 - 基于估值指标和盈利预测修正活动，VIRT的Value评分为B，BX为F VIRT在估值和盈利前景方面均优于BX，因此VIRT目前是更优的价值投资选择 [7]

公司业绩预期 - Virtu Financial预计在2024年6月季度报告中实现收入和盈利的同比增长 收入预计为32734百万美元 同比增长175% [1][3] - 公司预计每股收益为061美元 同比增长649% [8] - 过去四个季度中 公司有两次超过市场预期的每股收益 最近一个季度实际每股收益为076美元 超出预期2881% [13][14] 市场预期与修正 - Zacks共识预期在过去30天内上调了045% 反映了分析师对公司业绩预期的重新评估 [3] - 最准确估计值低于共识预期 导致Earnings ESP为-027% 表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 [11] - 公司目前Zacks评级为2级(买入) [12] 行业对比 - 同行业的Triumph Financial预计2024年6月季度每股收益为021美元 同比下降276% [18] - Triumph Financial收入预计为10343百万美元 同比增长05% [18] - 过去30天内 Triumph Financial的共识预期下调了262% 且Earnings ESP为-1004% 结合其Zacks评级3级(持有) 难以预测其将超过市场预期 [19] 业绩影响因素 - 实际业绩与市场预期的对比将影响公司短期股价走势 [1] - 管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将影响股价变动的可持续性和未来盈利预期 [2] - 虽然盈利超预期或不及预期不是股价变动的唯一因素 但投资于预期超预期的股票确实增加了成功的几率 [15][16]

公司业务概况 - 公司利用先进技术为全球市场提供流动性,并为客户提供创新透明的交易解决方案[84] - 公司拥有多元化的产品组合,包括执行、流动性来源、分析和经纪中立的多交易商平台等[84] - 公司的集成多资产分析平台提供广泛的交易前后服务、数据产品和合规工具[84] - 公司的技术和运营效率是其业务的核心,专注于技术是其成功的关键因素[84] - 公司认为,技术驱动的做市商和执行服务提供商在维护和提高全球资本市场的整体健康和效率方面发挥着重要作用[84] - 公司的市场制造业务利用先进技术在全球范围内提供有竞争力和深厚的流动性[85] - 公司的执行服务业务通过算法交易、机构销售交易员和匹配客户条件单等方式为客户提供服务[86] 公司融资情况 - 公司于2022年1月13日与银行签订新的信贷协议,为公司提供18亿美元的有抵押优先定期贷款和2.5亿美元的有抵押优先循环信贷额度[88] - 公司于2022年6月2日增加了2600万股A类普通股的发行数量[89] - 公司于2020年4月23日和2022年4月22日分别增加了500万股和500万股A类普通股的发行数量[89] - 公司于IPO时授予了922.8万份非限制性股票期权[89] - 截至2024年3月31日,已有167.375万份期权被行权,164.375万份期权被放弃[89] 公司收入构成 - 公司的市场做市业务收入占总收入的63%和66%[93] - 公司的交易收入净额占总收入的63%和66%[93] - 公司的佣金净收入和技术服务收入占总收入的18%和20%[93] - 公司的利息和股息收入占总收入的16%和13%[93] - 公司的其他收入占总收入的2%和1%[93,94,95] 公司费用构成 - 公司的经纪、交易所、结算费用和订单流支付净额占总营业费用的28%和30%[96] 税收情况 - 公司受到美国联邦、州和地方所得税的影响,非美国业务也受到外国所得税的影响[98] - 公司预计将从实现的税收优惠中获得的现金税收节省来支付税收协议下的未来付款[118] 非公认会计准则指标 - 公司使用多种非公认会计准则(Non-GAAP)财务指标来评估业务表现和战略决策[99,100,101,102,103] - 公司的非公认会计准则财务指标包括调整后净交易收入、EBITDA、调整后EBITDA、标准化调整后净收入、标准化调整后每股收益等[99,100,101,102,103] - 公司使用这些非公认会计准则指标是因为它们能更好地反映公司的经营业绩,但这些指标也存在局限性,不能完全取代公认会计准则下的财务指标[103,104,105] 财务数据分析 - 总收入增长3.6%至6.43亿美元[109] - 市场制造业务收入增长4.4%至5.21亿美元[109] - 利息和股息收入增长28.9%至1.06亿美元[109] - 佣金和技术服务收入下降2.3%至1.19亿美元[109] - 其他收入大幅增长142.5%至1.01亿美元[109] - 调整后净交易收入下降1.7%至3.67亿美元[110] - 营业费用增加3.6%至5.03亿美元[110] - 利息和股息费用增加29.1%至1.26亿美元[110] - 所得税费用增加15.8%至2850万美元[112] 监管合规 - 公司的主要美国子公司Virtu Americas LLC受到SEC和FINRA的监管,需要满足监管资本要求[119][120] - 公司维持各种经纪商设施和短期信贷设施作为日常交易业务的一部分[121] 风险管理 - 公司使用各种自有风险管理工具持续管理市场风险,如果交易策略产生的收益超出预设限额,系统会自动冻结该策略并通知风险管理人员[144] - 公司持有的交易性金融工具主要为流动性强的上市股票、债券和期货等,可在短时间内以低成本平仓[144] - 公司利用利率互换和外汇远期合约等衍生工具管理利率风险和汇率风险[145] - 公司约18.8%和15.8%的总收入分别来自于非美元货币,美元升值10%将导致公司收入分别减少1210万美元和980万美元[146]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后每股收益为0.76美元，调整后净交易收入为每天600万美元，调整后EBITDA为2.03亿美元，EBITDA利润率为55% [8] - 公司第一季度调整后净交易收入为3.67亿美元，其中市场做市业务贡献2.74亿美元，执行服务业务贡献9300万美元 [38] - 公司第一季度现金运营费用为1.64亿美元，现金薪酬比率为23%，总薪酬比率为27% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务表现良好，尤其是加密货币和ETF大宗交易业务创下历史最佳表现 [9] - 加密货币业务受益于美国11只现货比特币ETF的推出，净流入超过140亿美元，总流量超过560亿美元 [12][16] - ETF大宗交易业务表现强劲，贡献超过加密货币业务，主要得益于全球ETF交易量的增长和公司在固定收益ETF领域的竞争力提升 [19][44] - 期权做市业务持续扩展，尽管整体OCC交易量仅增长2%，但公司在指数期权市场的份额翻倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股票和大宗商品交易量上升，但期权交易量持平，零售交易量略有增加 [10] - 日本和亚洲地区的交易量显著增长，EMEA地区的股票市场份额达到新高 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进技术转型，打造全球多资产交易平台，提供全生命周期自动化服务 [25] - 公司通过技术服务和分销合作伙伴关系扩展客户基础，加速全球多资产产品的分发 [28] - 公司预计加密货币ETF、期权和期货产品的推出将进一步扩大市场机会 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对加密货币ETF的持续机会感到鼓舞，预计加密货币的波动性将推动投资者参与度的提升 [17] - 公司预计期权业务将继续增长，尤其是在指数期权和亚洲市场的扩展 [21] - 公司对未来的市场环境持谨慎乐观态度，认为尽管市场波动性下降，但公司业务表现依然强劲 [22] 其他重要信息 - 公司宣布Cindy Lee将于8月1日接任首席财务官，现任CFO Sean Galvin将继续在公司担任高级职务 [30] - 公司董事会授权额外5亿美元的股票回购计划，继续致力于向股东返还资本 [33] 问答环节所有提问和回答 问题: 加密货币做市业务的贡献和收入分布 - 加密货币做市业务每天贡献约几十万美元，主要来自现货比特币ETF的交易，收入分布较为稳定，没有明显的单日异常波动 [43][44] - 公司认为加密货币业务已成为其非客户做市业务中的一个新资产类别，类似于外汇和大宗商品 [45] 问题: 股票回购计划的调整 - 公司股票回购计划的规模与净交易收入水平相关，第一季度回购3600万美元股票，符合公司公开设定的范围 [54][55] 问题: 比特币ETF流量变化对收入的影响 - 公司更关注总流量而非净流量，认为比特币ETF已成为可投资资产类别，未来将继续提供市场做市机会 [56][58] 问题: ETF大宗交易业务的驱动因素 - ETF大宗交易业务的增长得益于公司在全球范围内的竞争力提升，尤其是在固定收益ETF领域的扩展 [63][64] - 公司通过全球客户关系和合作伙伴关系（如Bloomberg和MarketAxess）增强了其市场竞争力 [66][67] 问题: 期权做市业务的扩展计划 - 公司目前在10%至20%的期权市场中报价，未来将继续扩展，尤其是在指数期权和亚洲市场 [87][89] - 公司预计期权业务将继续增长，尤其是在指数期权和亚洲市场的扩展 [105][106] 问题: 监管环境的影响 - 公司对SEC的监管提案持谨慎态度，认为部分提案（如拍卖提案）可能不会对市场产生实质性影响 [94][98] - 公司预计未来几个月将看到更多监管规则的最终版本，但认为部分提案可能会面临法律挑战 [97][100]

业绩总结 - 2024年第一季度调整后的每股收益（EPS）为0.76美元，较2023年第四季度增长45%[19] - 2024年第一季度的调整后净交易收入（NTI）为367百万美元，较2023年第四季度增长45%[20] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为203百万美元，调整后EBITDA利润率为55%[20] - 2024年第一季度市场做市业务的调整后净交易收入为274百万美元，较2023年第四季度增长69%[20] - 2024年第一季度的日均调整后净交易收入为6.0百万美元，较2023年第四季度持平[20] - 2024年第一季度的调整后现金运营费用为164百万美元，较2023年第四季度增长1%[20] - 2024年第一季度的每股调整收益（Adj. EPS）为$2.08，预计未来三年将增加$0.08，影响约为4%[28] - 2024年第一季度的总调整每股收益（Adj. EPS）预计为$4.10，较2019年同期的$2.41有显著增长[31] 用户数据 - 有机增长计划的日均调整净收入（Adj. NTI）为$1,003K[24] - 从有机增长计划获得的总调整净收入为$124M，约占公司整体调整净收入的10%[24] - 2024年第一季度的日均调整净收入为$61M，较2023年第二季度的$25M有所增长[24] - 2024年第一季度的日均调整净收入为$6.26M，较2019年同期的$255K显著提升[27] 资本回购与股东回报 - 2024年第一季度公司回购了200万股股票，耗资3600万美元，累计回购4590万股，约占流通股的17.6%[19] - 公司在2024年第一季度的股东回报通过每股$0.24的季度分红持续稳定[36] - 自2020年11月启动回购计划以来，回购股份的影响已达21%[28] 负债与财务状况 - 2024年第一季度的长期债务为1750百万美元，较2023年第四季度持平[20] - 2024年第一季度的债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为3.1倍[20] - 截至2024年3月31日，公司的长期债务总额为17.5亿美元，债务与LTM调整后EBITDA比率为3.1倍[42] - 2023年总负债为130.61亿美元，较2022年12月31日的89.32亿美元增长46.2%[44] 运营费用与补偿 - 2023年第一季度的总调整后运营费用为1.81亿美元，第二季度为1.73亿美元，第三季度为1.74亿美元，第四季度为1.78亿美元[52] - 2023年总调整后的运营费用为7.06亿美元，较2022年的6.75亿美元增长4.6%[42] - 2023年第一季度现金补偿比率为23%，第二季度为28%，第三季度为27%，第四季度为30%[42] - 2023年总补偿比率为32%，较2022年的26%增长23.1%[42] 市场动态与展望 - 新批准的11个现货比特币ETF自2024年1月10日以来，净流入总额约为$14.8B，毛流入超过$56B[33] - 2024年第一季度年化有机增长计划的ANTI为2.53亿美元[67] - 投资资本的回报率为LTM调整后的EBITDA除以LTM投资资本[71]