业绩总结 - FY2026第三季度收入为11.57亿美元，同比增长3%[22] - FY2026第三季度调整后EBITDA为3.87亿美元，同比下降2%[22] - FY2026第三季度自由现金流为2400万美元，同比增加5700万美元[21] - FY2026第三季度运营现金流同比增长231%，达到7.27亿美元[22] - FY2026第三季度资本支出为2.83亿美元，同比增长12%[22] 用户数据与市场表现 - FY2026第三季度国防与先进技术部门收入同比增长9%[45] - FY2026第三季度通信服务部门收入为8.25亿美元，同比下降3%[33] - FY2026第三季度国防与先进技术部门订单减少8%[45] 财务状况 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为13.46亿美元[46] - 截至2025年12月31日，净债务为50.61亿美元[46] - 截至2025年12月31日，Viasat的债务结构包括2027年担保票据、2028年无担保票据、2029年TLB等，整体债务在2025年为0.0亿美元至3.5亿美元之间[48] - 82%的债务为担保债务，其中58%为固定利率债务[50] - Viasat和Inmarsat的循环信贷额度未动用，且全额可用[51] 未来展望 - 2026财年总收入预期为低个位数增长，通信服务收入持平，国防与先进技术收入预期为中位数十位数增长[52] - 2026财年调整后EBITDA预期持平，运营现金流预期为双位数增长[52] - 资本支出预期约为10亿至11亿美元，较之前的12亿美元有所下降[52] - 自由现金流在2026和2027财年均为正[52] - 净债务相对于过去12个月调整后EBITDA将适度下降[52] - 2026财年资本支出预期较之前指导减少约8.33%至16.67%[52] - 2026财年自由现金流的正值预期较之前的FY27提前至FY26[52]

Exhibit 99.2 Q3 FY26 Shareholder Letter Fellow Shareholders, Our O3 and year-to-date Fiscal Year 2026 performance is consistent with our expectations and plans entering the vear. These results and successful launch and progress toward service of ViaSat-3 (VS-3) F2 reflect the meaningful progress we are making against our highest priorities nd commitment to building value for our employees, customers, and shareholders. We are especially pleased with our continued cash and capital efficiency performance . For ...

公司财务与公告 - 全球卫星通信领导者Viasat公司于2026年2月5日发布了其2026财年第三季度的财务业绩 [1] - 公司管理层将于太平洋时间2026年2月5日下午2:30（美国东部时间下午5:30）举行电话会议讨论业绩 [2] - 业绩相关的股东信和网络广播幻灯片可在公司官网投资者关系栏目获取 电话会议的回放也将存档于该网站 [1][2][3] 公司业务与战略 - Viasat是一家全球通信公司 致力于通过其全球通信网络为世界各地的消费者、企业、政府和军队提供高质量、可靠、安全、经济且快速的连接 [4] - 公司的业务覆盖地面、空中和海上场景 并致力于在太空领域构建可持续的未来 [4] - 2023年5月 公司完成了对国际海事卫星组织（Inmarsat）的收购 整合了两家公司的团队、技术和资源 旨在打造一个新的全球通信合作伙伴 [4] 公司基本信息 - 公司总部位于美国加利福尼亚州卡尔斯巴德 在全球24个国家设有办事处 [4] - 公司股票在纳斯达克上市 交易代码为VSAT [1]

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股价表现与市场信心 - 截至2026年1月28日，Viasat股价飙升至52周高点46.49美元，在过去12个月实现了338.99%的总回报率，其中过去6个月涨幅达214.60% [2] - 公司被列为过去12个月中表现最佳的11只股票之一，显示出强劲的投资者信心和加速上涨的势头 [1][2] 分析师观点与估值更新 - 2026年1月16日，摩根士丹利将公司目标价从12美元大幅上调至51美元，同时维持“均配”评级 [3] - 目标价上调基于更新的2026年预测模型，并转向了分类加总估值法 [3] - 在关于“直达设备”技术如何演进至2026年的行业讨论中，摩根士丹利认为结构性行业变化已充分反映在估值框架中 [3] 运营进展与战略举措 - 在股价上涨期间，公司在运营层面展示了实力，于前一个月为政府和军事客户推出了统一的全球Ka波段卫星网络 [4] - 该网络旨在增强用户的韧性、覆盖范围和性能，从而巩固了公司对其通信服务平台长期前景的信心 [4] 公司业务概览 - Viasat是一家全球卫星通信公司，为商业和国防市场提供宽带、移动和安全政府解决方案 [5] - 公司业务依赖于先进的卫星网络、加密技术和多轨道连接能力 [5]

CARLSBAD, Calif., Jan. 29, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Viasat, Inc. (NASDAQ: VSAT), a global leader in satellite communications, today announced that it will release its third quarter fiscal year 2026 financial results on Thursday, February 5, 2026, after market close. Results will be provided in a letter to shareholders, which will be posted to the Investor Relations section of the Company’s website. Viasat will also host a conference call and webcast on Thursday, February 5, 2026 at 2:30 p.m. Pacific Time / ...

公司与客户合作进展 - Viasat公司宣布将为荷兰皇家航空及其子公司KLM Cityhopper提供快速、完整且免费的机上互联服务 该服务将覆盖荷航的窄体机和支线飞机机队 并向其飞行常客计划“蓝天飞行”会员免费提供 乘客可在旅途中轻松注册[1] - 此次合作基于双方超过六年的伙伴关系 荷航利用Viasat面向未来的技术来提升欧洲空域的乘客互联标准[2] - 荷航计划在总计68架飞机上快速部署Viasat的新一代互联解决方案 此举使荷航处于欧洲机上Wi-Fi发展的前沿[1] 公司战略与管理层观点 - 管理层强调 快速、完整且免费的Wi-Fi代表了航空旅行的未来 与荷航扩大合作将有助于提供卓越且更个性化的机上体验[3] - 管理层指出 Viasat提供灵活、为航空公司定制的解决方案的能力 符合荷航的长期目标 并能提升整体乘客满意度[3] - Viasat先进的互联平台使荷航能够满足当前期望 同时保持与未来网络升级的兼容性 确保长期性能和可扩展性[4] 市场地位与竞争优势 - 作为全球历史最悠久的航空公司之一 荷航今冬服务超过160个目的地 其中92个在欧洲 其部署免费高速Wi-Fi标志着欧洲航空业的一个重要里程碑 并进一步巩固了Viasat作为全球创新机上互联解决方案领先提供商的地位[5] - Viasat受益于商用飞机对机上Wi-Fi服务日益增长的需求 这有利于其业务增长[6] - Viasat在带宽经济效益、全球覆盖、灵活性和带宽分配方面具有竞争优势 使其相信移动宽带将成为利润增长点 并显著改善机上互联收入[6] - Viasat出色的带宽生产力使其区别于采用传统商业模式、收益较低的卫星供应商[6] 财务表现与业绩展望 - 对于2026财年 管理层预计收入将实现较低的个位数增长 调整后EBITDA与上年相比基本持平[7] - Viasat预计其通信服务部门收入表现持平 原因是航空服务业务将实现较低的两位数增长 但部分被固定服务及其他业务下降速度放缓所抵消[7] - 数据与应用终端业务收入预计将实现中等两位数增长 主要由信息安全和网络防御以及太空与任务系统业务强劲的两位数增长所驱动[7] - 过去一年 Viasat股价飙升了284.7% 而同期无线设备行业的增长率为27.1%[8]

核心投资论点 - 公司股票被定位为一个引人注目的投资机会 其估值仅基于现有现金流生成能力即可现实地达到120亿美元 [2] - 投资核心逻辑在于利用收购国际海事卫星组织带来的自由现金流偿还收购相关债务 无需业务加速增长、技术突破或估值倍数扩张即可创造大量股权价值 [2] - 当前股价水平使该机会尤其具有吸引力 为通过可预测的去杠杆策略获取上行空间提供了罕见机会 [5] 估值与价格表现 - 截至1月16日 公司股价交易于45.93美元 [1] - 自2024年11月以来 公司股价已上涨351.6% 受市场情绪改善和运营进展推动 [6] - 股票当前交易价格接近企业价值与收入持平的水平 任何额外的债务减少几乎完全流向股权持有者 [3] 价值创造路径与预期回报 - 公司通过财务工程和严格执行 为释放大量股东价值提供了清晰路径 [5] - 即使在保守假设下 仅正常的去杠杆路径就可能使公司股权价值翻倍 这意味着从当前价格看内含约100%的股权回报率 [3] - 现金流转换过程简单且可见 去杠杆机制直接 不依赖于市场投机或运营超常发挥 [4] 业务与战略概述 - 公司在美国及全球提供宽带和通信产品及服务 [2] - 战略核心是利用国际海事卫星组织驱动的自由现金流来偿还债务 [2] - 当前较低的估值与可预测的债务偿还相结合 将公司定位为一个高确信度的投资 股权和债权持有者都有望从资本结构优化中受益 [4] 历史观点对比 - 此前于2024年11月覆盖的另一看涨观点 强调了股价大幅下跌、高卖空比例以及Viasat 3和全球卫星覆盖的潜在上行空间 [6] - 当前观点与之类似 但更强调通过国际海事卫星组织驱动的自由现金流和债务减少来创造价值 [6]

核心观点 - 公司股票被看多，核心投资逻辑在于利用收购英marsat产生的自由现金流来削减债务，从而直接创造股东价值，无需依赖业务增长、技术突破或估值倍数扩张 [1][2] - 基于现有现金流生成能力，公司估值有望达到120亿美元 仅债务削减这一保守路径就可能使股权价值翻倍，隐含约100%的股权回报率 [2][3] - 当前股价约45.93美元（截至1月16日），自2024年11月另一看多观点发布以来，股价已上涨351.6% [1][6] 投资逻辑与价值驱动 - 公司战略是利用英marsat驱动的自由现金流偿还收购相关债务，从而在不依赖增长加速的情况下创造大量股权价值 [2] - 当前股价接近企业价值与收入持平的水平，任何额外的债务减少几乎全部流向股权持有人，这是罕见且直接的价值创造杠杆 [3] - 现金流转换过程简单且可见，去杠杆机制直接，不依赖于市场猜测或运营超常发挥 [4] 估值与市场表现 - 公司估值有潜力达到120亿美元，这仅基于其现有的现金流生成能力 [2] - 相对于资产负债表，当前估值较低，加上可预测的债务偿还，使公司成为一个高确信度的投资机会 [4] - 自2024年11月以来，股价已大幅上涨351.6%，驱动因素包括市场情绪改善和运营进展 [6] 公司业务与定位 - Viasat, Inc. 在美国和国际上提供宽带和通信产品及服务 [2] - 通过财务工程和严格执行，公司为解锁大量股东价值提供了清晰路径，为寻求现金流充裕、资本密集度低且不依赖外部催化剂的投资者提供了有吸引力的风险回报比 [5]

股价表现与目标价调整 - Viasat股价在周五上涨4.1% [1] - 摩根士丹利分析师Landon Park将其目标价大幅上调325%至每股51美元 [1][3] - 新目标价意味着在未来12个月内有10%的上涨空间 [3] 估值方法与逻辑转变 - 摩根士丹利转向采用“分类加总估值法”对公司进行估值 [3][6] - 该估值方法转变可能基于对公司未来进行业务分拆的预期 [4][6] - 其他分析师也采取了类似思路 认为公司管理层可能受L3Harris计划分拆火箭发动机业务的启发 考虑分拆其国防与先进技术部门 [4] 公司财务状况与估值水平 - 公司市值为60亿美元 但净债务高达58亿美元 [7] - 公司过去12个月自由现金流为1.46亿美元 [7] - 基于此 公司股价对自由现金流比率高达41倍 企业价值对自由现金流比率则接近该数值的两倍 [7] - 尽管过去一年股价上涨近400% 但公司目前仍处于完全无盈利状态 [7] 市场前景与业务动态 - 摩根士丹利上调预期是基于对“直接到设备”市场发展的看好 [3] - 业务分拆和频谱销售可能有助于支撑其当前估值 [7]