文章核心观点 - 维多利亚的秘密2024年第四季度财报表现良好，多项指标超预期，近一个月股价表现优于大盘，当前评级为“买入” [1][3][4] 财务数据 - 2024年10月结束的季度营收13.5亿美元，同比增长6.5%，高于Zacks共识预期的12.9亿美元，超预期4.55% [1] - 同期每股收益为 - 0.50美元，去年同期为 - 0.86美元，高于共识预期的 - 0.64美元，超预期21.88% [1] 关键指标表现 - 可比销售额（门店和直销）为3%，高于三位分析师平均估计的 - 1.1% [3] - 可比销售额（仅门店）为2%，高于两位分析师平均估计的 - 1% [3] - 公司运营的总门店数为813家，略低于两位分析师平均估计的815家 [3] - 中国合资企业总门店数为69家，略低于两位分析师平均估计的70家 [3] - 地理直销净销售额为4.11亿美元，高于两位分析师平均估计的3.7839亿美元，同比增长7.5% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，维多利亚的秘密股价回报率为32.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为6.7% [4] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

公司业绩表现 - Victoria's Secret 最新季度每股亏损为0.50美元，低于Zacks共识预期的0.64美元，较去年同期的0.86美元亏损有所改善 [1] - 公司最新季度营收为13.5亿美元，超出Zacks共识预期4.55%，较去年同期的12.7亿美元有所增长 [2] - 公司过去四个季度均超出每股收益预期，并在过去四个季度中两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - Victoria's Secret 股价年初至今上涨65.4%，远超同期标普500指数27.6%的涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为2级（买入），预计短期内将跑赢市场 [6] - 市场对公司下一季度和当前财年的每股收益预期分别为2.09美元和2.01美元，营收预期分别为20.2亿美元和60.9亿美元 [7] 行业表现与展望 - Victoria's Secret 所属的零售-服装和鞋类行业在Zacks行业排名中位列前31% [8] - 研究表明，Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2:1 [8] 同行业公司对比 - 同行业的Vera Bradley预计最新季度每股收益为0.06美元，同比下降68.4%，营收预计为9870万美元，同比下降14.2% [9][10]

销售额 - 第三季度销售额为13.47亿美元，同比增长7%[4] - 第三季度北美销售额增长2.1%，国际业务增长24.2%[16] - 公司上调全年销售额预期至增长1%至2%，此前预期为下降1%[7] - 第四季度销售额预计增长2%至4%，调整后运营收入预计为2.4亿至2.7亿美元[8] - 第三季度总可比销售额增长3%，其中门店和直营渠道增长3%，仅门店增长2%[17] - 2024年第三季度净销售额为13.47亿美元，同比增长6.5%[18] - 2024年第三季度净销售额为41.24亿美元，同比增长0.6%[19] 亏损与盈利 - 第三季度调整后净亏损为3900万美元，每股亏损0.50美元，优于预期[6] - 第三季度净亏损为5600万美元，每股亏损0.71美元，去年同期为7100万美元，每股亏损0.92美元[5] - 第三季度运营亏损为4700万美元，去年同期为6700万美元[5] - 第三季度调整后运营亏损为2800万美元，优于预期[6] - 2024年第三季度净亏损为5622.7万美元，较2023年同期的7118.4万美元有所减少[20] - 2024年第三季度净亏损为2806.7万美元，较2023年同期的7188.7万美元有所减少[20] - 2024年第三季度调整后净亏损为3946.8万美元，较2023年同期的6626万美元有所减少[20] - 2024年第三季度调整后净亏损为110万美元，较2023年同期的2549.8万美元有所减少[20] - 2024年第三季度调整后每股亏损为0.50美元，较2023年同期的0.86美元有所减少[24] - 2024年第三季度调整后每股亏损为0.01美元，较2023年同期的0.33美元有所减少[24] - 2024年第三季度调整后运营亏损为2803万美元，较2023年同期的6026.2万美元有所减少[23] - 2024年第三季度调整后运营亏损为7384万美元，较2023年同期的4343.8万美元有所增加[23] 门店与渠道 - 公司在全球拥有1380家零售店，其中北美813家，中国69家，合作伙伴运营492家[17]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公司2024年第三季度销售和运营结果好于指引，销售额增长7%，连续五个季度实现环比改善，公司上调2024年全年展望并给出第四季度指引 [1][2] 第三季度业绩情况 - 净销售额13.47亿美元，较2023年第三季度的12.65亿美元增长7%，高于此前低个位数增长的指引范围，总可比销售额增长3% [4] - 净亏损5600万美元，合每股0.71美元，2023年同期净亏损7100万美元，合每股0.92美元；2024年第三季度运营亏损4700万美元，2023年同期为6700万美元 [5] - 剔除相关项目影响后，2024年第三季度调整后净亏损3900万美元，合每股摊薄亏损0.50美元，好于此前每股0.60 - 0.80美元的调整后净亏损指引，也优于2023年第三季度调整后净亏损6600万美元（合每股0.86美元）；2024年第三季度调整后运营亏损2800万美元，好于此前4000 - 6000万美元的调整后运营亏损指引，也优于2023年第三季度调整后运营亏损6000万美元 [6] 各渠道销售情况 总净销售额 | 渠道 | 2024年第三季度（百万美元） | 2023年第三季度（百万美元） | 增减百分比 | 2024年年初至今（百万美元） | 2023年年初至今（百万美元） | 增减百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 北美门店 | 738.1 | 723.0 | 2.1% | 2267.2 | 2326.0 | -2.5% | | 直销 | 411.0 | 382.5 | 7.5% | 1290.1 | 1280.8 | 0.7% | | 国际业务 | 198.3 | 159.6 | 24.2% | 566.8 | 492.5 | 15.1% | | 总计 | 1347.4 | 1265.1 | 6.5% | 4124.1 | 4099.3 | 0.6% | [17] 可比销售额增长情况 | 类型 | 2024年第三季度 | 2023年第三季度 | 2024年年初至今 | 2023年年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 门店和直销 | 3% | -7% | -2% | -10% | | 仅门店 | 2% | -11% | -4% | -13% | [19] 门店数量情况 | 类型 | 2月3日门店数 | 新开 | 关闭 | 11月2日门店数 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司运营 - 美国 | 808 | 16 | 35 | 789 | | 公司运营 - 加拿大 | 23 | 1 | 0 | 24 | | 公司运营小计 | 831 | 17 | 35 | 813 | | 中国合资企业 - 美容与配饰 | 34 | 2 | 5 | 31 | | 中国合资企业 - 全品类 | 36 | 2 | 0 | 38 | | 中国合资企业小计 | 70 | 4 | 5 | 69 | | 合作伙伴运营 - 美容与配饰 | 307 | 22 | 12 | 317 | | 合作伙伴运营 - 全品类 | 156 | 24 | 5 | 175 | | 合作伙伴运营小计 | 463 | 46 | 17 | 492 | | Adore Me | 6 | 0 | 0 | 6 | | 总计 | 1370 | 67 | 57 | 1380 | [20][21] 全年及第四季度展望 - 公司上调全年展望，预计2024财年52周净销售额将增长约1% - 2%，此前指引为下降约1%；预计该财年调整后运营收入在3.15 - 3.45亿美元之间，好于此前2.75 - 3.00亿美元的指引 [7] - 预计2024年第四季度13周净销售额将较2023年第四季度同期增长约2% - 4%；预计该季度调整后运营收入在2.40 - 2.70亿美元之间，调整后摊薄每股净收入预计在2.00 - 2.30美元之间 [8][9] 非GAAP财务信息 调整后运营收入（亏损） | 项目 | 2024年第三季度 | 2023年第三季度 | 2024年年初至今 | 2023年年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告的运营收入（亏损） - GAAP | -46676千美元 | -67120千美元 | 41916千美元 | -12800千美元 | | Adore Me收购相关项目 | -186千美元 | 574千美元 | 524千美元 | 26261千美元 | | 无形资产摊销 | 6284千美元 | 6284千美元 | 18852千美元 | 18852千美元 | | 重组费用 | 12548千美元 | 0千美元 | 12548千美元 | 11125千美元 | | 调整后运营收入（亏损） | -28030千美元 | -60262千美元 | 73840千美元 | 43438千美元 | [24] 调整后净收入（亏损）归属维多利亚的秘密公司 | 项目 | 2024年第三季度 | 2023年第三季度 | 2024年年初至今 | 2023年年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告的净亏损归属维多利亚的秘密公司 - GAAP | -56227千美元 | -71184千美元 | -28067千美元 | -71887千美元 | | Adore Me收购相关项目 | 1400千美元 | 1669千美元 | 4300千美元 | 29546千美元 | | 无形资产摊销 | 6284千美元 | 6284千美元 | 18852千美元 | 18852千美元 | | 重组费用 | 12548千美元 | 0千美元 | 12548千美元 | 11125千美元 | | 调整项目的税收影响 | -3473千美元 | -3029千美元 | -6533千美元 | -13134千美元 | | 调整后净收入（亏损）归属维多利亚的秘密公司 | -39468千美元 | -66260千美元 | 1100千美元 | -25498千美元 | [25] 调整后摊薄每股净收入（亏损）归属维多利亚的秘密公司 | 项目 | 2024年第三季度 | 2023年第三季度 | 2024年年初至今 | 2023年年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告的摊薄每股净亏损归属维多利亚的秘密公司 - GAAP | -0.71美元 | -0.92美元 | -0.36美元 | -0.93美元 | | Adore Me收购相关项目 | 0.02美元 | 0美元 | 0.06美元 | 0.31美元 | | 无形资产摊销 | 0.06美元 | 0.06美元 | 0.17美元 | 0.18美元 | | 重组费用 | 0.13美元 | 0美元 | 0.13美元 | 0.11美元 | | 调整后摊薄每股净收入（亏损）归属维多利亚的秘密公司 | -0.50美元 | -0.86美元 | 0.01美元 | -0.33美元 | [25] 其他信息 - 公司将于2024年12月6日上午8点（东部时间）举行第三季度财报电话会议 [11] - 维多利亚的秘密公司是一家专业零售商，旗下有维多利亚的秘密、PINK和Adore Me等品牌，在近70个国家拥有1380家零售店 [12]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测维密即将发布的报告中季度每股亏损增加、营收增长，同时给出部分关键指标预测，其股价近月表现优于大盘 [1][5][6] 盈利预测 - 预计季度每股亏损0.64美元，较去年同期增加25.6% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预期上调1.5% [2] 营收预测 - 预计营收12.9亿美元，同比增长1.9% [1] 关键指标预测 - “地理净销售额 - 直销”预计为3.7839亿美元，同比变化-1.1% [5] - “自营总门店数”预计达815家，去年同期为839家 [5] - “中国合资企业总门店数”预计为70家，去年同期为69家 [5] 股价表现 - 过去一个月维密股价变化+23.3%，跑赢标普500综合指数的+3.5% [6] - 维密Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [6]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公司（VSCO）将于12月5日收盘后公布2024年第三季度财报，公司虽有销售增长亮点但面临利润率压力，新投资需待情况稳定 [1][17][18] 业绩表现 - 上一季度公司收益超Zacks共识预期5.3%，过去四个季度中三次超预期，一次未达预期，平均超预期幅度为2.9% [3] - Zacks对第三季度调整后每股亏损共识预期在过去30天从68美分收窄至64美分，上年同期调整后每股亏损86美分；营收共识预期为12.9亿美元，同比增长1.9% [5] 盈利预测 - Zacks模型预测公司此次盈利将超预期，公司目前收益预期差（Earnings ESP）为+4.69%，Zacks评级为3（持有） [6][7] 影响因素 - 第三季度业绩可能受益于北美销售连续五个季度的环比增长，实体店和数字渠道表现积极，热门产品系列推动营收增长 [9] - 公司可能受益于美妆业务强劲增长、运动文胸和PINK服装品类的良好表现，以及客户忠诚度计划的优化 [10] - 为吸引客流增加的折扣活动，特别是美妆和内裤等关键品类，可能对利润率造成压力；运输费率上升也对毛利率构成挑战 [11] 股价表现与估值 - 过去三个月VSCO股价飙升65.8%，大幅跑赢行业同行和大盘，如美国鹰牌服饰下跌1.8%、诺德斯特龙下跌0.5%、卡普里控股下跌35% [12] - 公司目前基于未来12个月市销率（P/S）的估值较行业有折扣，其未来12个月市销率为0.5，低于行业和标准普尔500指数的5.25 [15] 投资建议 - 公司在北美销售增长、关键产品类别表现良好，客户忠诚度计划和数字举措推动销售势头，但运输成本上升和折扣增加可能影响利润率，且零售环境竞争激烈，新投资应等待利润率压力和竞争态势稳定 [17][18]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”获利，但判断热门股票入场点不易，投资近期有价格动量的低价股更安全，维多利亚的秘密（VSCO）符合“低价快节奏动量”筛选标准，有上涨空间，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人风格从45个Zacks高级筛选器中选择，还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，而是“追高杀更高”以在更短时间赚更多钱 [1] 热门股票投资风险 - 难以确定热门股票的正确入场点，当未来增长潜力无法支撑高估值时，股票易失去动力，仅依据传统动量参数投资有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks动量风格评分有助于识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选器可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] 维多利亚的秘密（VSCO）投资亮点 - 近期价格有动量，四周价格变化达30.7%，显示投资者兴趣增长 [4] - 能在较长时间提供正回报，过去12周股价上涨58.1% [5] - 动量快，贝塔值为2.1，股价波动比市场高110% [5] - 动量评分为A，是入场利用动量获利的好时机 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - 估值合理，市销率为0.48倍，即每1美元销售额投资者只需支付48美分 [7] 其他投资信息 - 除VSCO外，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票可供投资 [8] - 投资者可根据个人投资风格从45个Zacks高级筛选器中选择以找到下一个获胜股票 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密（VSCO）有超越盈利预期的良好历史，有望在下次季度报告中延续这一趋势，值得投资者考虑 [1] 公司盈利表现 - 过去两个季度，公司平均超出盈利预期7.18% [2] - 最近一个季度，公司预期每股收益0.38美元，实际报告0.40美元，超出预期5.26% [3] - 上一季度，市场普遍预期每股收益0.11美元，实际为0.12美元，超出预期9.09% [3] 盈利预测趋势与指标 - 由于盈利超预期的历史，公司的盈利预测呈上升趋势 [4] - Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其坚实的Zacks排名，是未来盈利超预期的有力指标 [4] - 同时具备正的盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更高的股票，近70%的时间会带来正向惊喜 [5] - 公司目前的盈利ESP为+1.49%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [7] 盈利ESP指标说明 - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 盈利ESP为负会降低该指标的预测能力，但不意味着股票盈利会低于预期 [8] 投资建议 - 在公司季度财报发布前查看其盈利ESP，可增加投资成功的几率 [9] - 利用盈利ESP过滤器，在公司财报公布前发现最佳买卖股票 [9]

文章核心观点 维多利亚的秘密公司将在12月5日收盘后发布2024年第三季度财报，并于12月6日上午8点举办财报电话会议网络直播 [1] 分组1：会议信息 - 会议主题为维多利亚的秘密公司2024年第三季度财报电话会议网络直播 [1] - 时间是2024年12月6日上午8点（美国东部时间） [1] - 直播地址为https://www.victoriassecretandco.com/investors/financial-information/events-and-presentations [1] - 登录方式可登录victoriassecretandco.com或拨打电话，国内拨打号码为800.619.9066（会议ID 5358727），国内回放号码为800.839.1334（会议ID 2485654），国际拨打号码为212.519.0836（会议ID 5358727），国际回放号码为203.369.3831（会议ID 2485654） [1] - 若无法参加直播，会议将在公司网站存档 [1] 分组2：公司介绍 - 维多利亚的秘密公司是一家专业零售商，提供现代时尚系列产品，包括标志性文胸、内裤、内衣、休闲睡衣、运动装和泳衣，以及屡获殊荣的高端香水和身体护理产品 [2] - 公司旗下有市场领先品牌维多利亚的秘密、维多利亚的秘密PINK和科技驱动的数字原生创新内衣品牌Adore Me [2] - 公司致力于赋能全球近70个国家超1370家零售店约30000名员工，为女性提供优质产品，帮助她们展现自信、性感和力量 [2] 分组3：联系方式 - 投资者关系联系人为Kevin Wynk，邮箱为investorrelations@victoria.com [5] - 媒体关系联系人为Brooke Wilson，邮箱为communications@victoria.com [5]

文章核心观点 文章围绕维多利亚的秘密展开，探讨其发展历程、兴衰原因、面临的竞争以及可能的转机，同时涉及时尚行业现状和其他品牌的情况[1][2][4] 时尚行业现状 - 行业人士担忧盈利，消费者虽每年购买数十亿服装但购买意愿低，奢侈品市场放缓，品牌解雇创意总监以改变现状[2][3] 莱斯·韦克斯纳对美国消费者的理解 - 理解消费者大脑中的价值信号，明白何种商品能带来廉价刺激感，以合理价格提供质量尚可且具潮流感的商品[4] - 掌握价格价值方程，提供价格实惠且能让人感觉物有所值的商品[5] - 是美国最早在亚洲生产商品的零售商之一，承担风险并获得回报[6] 维多利亚的秘密早期发展 - 1977年，罗伊和盖伊·雷蒙德在旧金山开设第一家维多利亚的秘密商店，店内装饰如维多利亚时代闺房，花费百万美元布置，迎合当时复古潮流，四年内四家店加邮购目录销售额达600万美元，但因罗伊的消费习惯濒临破产[7][8][9] - 1982年，莱斯·韦克斯纳收购该品牌，看重其已有声誉、目录和客户名单，收购后迅速生产低价产品，改造店铺内饰，注重流程而非产品本身[9][10][11] 维多利亚的秘密兴衰 - 营收和利润在2015 - 2016年达到顶峰，不同年代的人对其巅峰时期有不同认知，该品牌在不同时代与潮流紧密相连[12] - 2015年，维多利亚的秘密和粉红品牌利润和营收达峰值，占美国内衣销售额超40%，年收入80亿美元，但随后衰落，文化因素和业务问题共同导致，如韦克斯纳与爱泼斯坦的关联、社会文化观念转变、忽视无钢圈文胸潮流、电商业务投资不足、营销未现代化、关闭目录和削减泳装业务等[13][14][16] 维多利亚的秘密竞争对手 - 如今最大竞争对手是SKIMS，该品牌在文化影响力、营销和视觉语言方面表现出色，对维多利亚的秘密构成威胁[17] 时尚品牌上市分析 - 小型时尚内衣品牌上市主要为筹集资金以扩大店铺分布实现规模增长，但零售IPO市场反应不佳，零售行业周期性与华尔街期望不符，SKIMS虽有上市计划，但鉴于已筹集资金和规模需求，上市可能并非必要且会带来新挑战[18][19] 维多利亚的秘密转机建议 - 借鉴Abercrombie & Fitch的经验，聚焦产品质量，找到价格与价值的平衡点，明确目标客户并制定特定策略，注重产品舒适度，利用社交媒体和网红提升口碑[20][21]