财务数据和关键指标变化 - 公司2025年全年营收指引为62 - 63亿美元，与之前相比基本持平或最多增长1亿美元，增幅1 - 2个百分点；第一季度营收预计下降2 - 4个百分点 [32] - 2023年实现成本节约约9000万美元，2024年接近2亿美元，公司认为已基本完成2022年10月设定的三年2.5亿美元成本节约目标 [40] - 营销费用方面，从营销SG&A角度看，预计全年基本持平，仅在投入方式、时间和地点上有所不同；从总SG&A角度看，需要北美市场实现1 - 2个百分点的增长来实现杠杆效应 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运动和泳装业务目前在公司整体业务中占比相对较小，但过去一年及今年以来增长态势良好，具有较大增长潜力 [55] - 国际业务第四季度表现出色，零售业务实现两位数增长，各市场均有参与，特许经营和旅游零售市场、与英国Next的合资企业以及中国业务表现强劲；除新市场增长外，同店销售额也实现了中个位数增长 [49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月下旬至2月期间，天气较暖地区的业务表现比寒冷地区高出几个百分点，温暖周时所有地区业务均有提升 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略方面，正在推进LRP工作，处于战略实施初期；计划通过营销全漏斗和品牌差异化推动业务改善；在产品方面，希望通过原材料策略和与供应商合作，大幅缩短服装生产周期，将决策制定更贴近客户 [8][19][24] - 营销上，维密品牌知名度高，重点是提高消费者购买意愿；Pink品牌则需进一步研究消费者，确定营销关键词 [41][60] - 促销活动上，公司计划全年减少促销，尤其是大型促销活动，但仍会在引流品类进行促销，预计这将对毛利率产生积极影响 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着产品和战略调整，全年业绩指引将逐步改善；年初面临较高的海运和空运运输成本，预计下半年情况会有所好转 [31] 其他重要信息 - 第四季度通常不是产品发布的时期，主要以礼品销售为主，近期产品发布主要集中在运动品类 [43] - 关于维密秀，2025年下半年将有重大活动，但具体形式仍在商讨中，后续财报电话会议会有更多信息披露 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司业务逐步改善的驱动因素、短期趋势中的临时性因素以及下半年维密和Pink的产品规划 - 公司表示业务改善的主要驱动因素是组建团队和领导班子，以及通过营销全漏斗和品牌差异化来推动；关于产品发布暂不具体透露 [7][8] 问题2: 公司何时能在产品上留下完整印记，以及生产周期对库存生产力的影响 - 公司称这将是一个渐进的过程，每月都会有渐进式改善；生产周期方面，内衣和部分Pink服装品类已取得良好进展 [11][12][15] 问题3: 1 - 2月不同地区或客户群体是否有明显差异 - 公司表示温暖地区业务表现比寒冷地区高出几个百分点，温暖周时所有地区业务均有提升 [20] 问题4: 产品系列分轨战略的机会，以及与游泳和运动等重要品类的协同作用，还有情人节期间的有效举措 - 公司认为产品分轨战略很重要，目前公司以约52周的文胸生产周期为基础，正努力通过原材料策略和与供应商合作，大幅缩短服装生产周期；未提及情人节相关内容 [23][24] 问题5: 全年业绩指引的上下行驱动因素，以及“未来店铺”概念的现状和潜在提升效果 - 公司表示随着产品和战略调整，全年业绩指引将逐步改善；年初面临较高运输成本，预计下半年会好转；全年营收指引为62 - 63亿美元，基本持平或最多增长1亿美元，增幅1 - 2个百分点，第一季度预计下降2 - 4个百分点 [31][32] 问题6: 为何目前更关注Pink品牌，以及维密和Pink目前最大的品类痛点和2025年的改进计划 - 公司称并非更关注Pink，两个品牌业务发展轨迹不同，Pink品牌有巨大发展机会；未提及品类痛点及改进计划 [35][36] 问题7: 2025年预计实现的4000万美元节约情况 - 公司表示2023年实现成本节约约9000万美元，2024年接近2亿美元，已基本完成2022年10月设定的三年2.5亿美元成本节约目标 [40] 问题8: 全年促销活动的规划 - 公司计划全年减少促销，尤其是大型促销活动，但仍会在引流品类进行促销，预计这将对毛利率产生积极影响 [45] 问题9: 国际业务从第三季度到第四季度的变化，以及第一季度和全年的增长预期 - 公司称国际业务第四季度表现出色，零售业务实现两位数增长，各市场均有参与，特许经营和旅游零售市场、与英国Next的合资企业以及中国业务表现强劲；除新市场增长外，同店销售额也实现了中个位数增长 [49][50] 问题10: 运动和泳装业务的规模、今年及中期的增长机会 - 运动和泳装业务目前在公司整体业务中占比相对较小，但过去一年及今年以来增长态势良好，具有较大增长潜力 [55] 问题11: Pink品牌的营销目标，以及2025年维密秀是否回归 - 公司表示需要对Pink品牌消费者进行更多研究后确定营销关键词；2025年下半年将有重大活动，但具体形式仍在商讨中，后续财报电话会议会有更多信息披露 [60][61]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第四季度业绩表现强劲，销售额在维多利亚的秘密（VS）、PINK和美妆业务均实现同比增长，运营收入和每股收益（EPS）超出预期 [11][12] - 公司全年指引为62亿 - 63亿美元，与去年基本持平或最多增长1亿美元，即增长1 - 2个百分点；第一季度预计下降2 - 4%，剩余时间预计实现低个位数增长 [95][96] - 运营收入（OI）指引基本持平或同比最多下降5000万美元，下降主要集中在第一季度，第二至四季度运营收入将有所改善 [97][98] 各条业务线数据和关键指标变化 维多利亚的秘密（VS） - 第四季度销售增长，礼品类假日产品系列表现出色，睡眠和美妆产品是大赢家，经典条纹和标志产品表现良好，表明品牌健康状况良好 [11][13] PINK - 秋季初产品趋势发生重大变化，第四季度表现持续强劲，睡眠和服装在假日期间推动业务增长；公司努力重塑PINK产品定位，开始看到客户接受的积极迹象 [14][15] 美妆业务 - 第四季度表现突出，通过推出高平均售价（AUR）的产品，推动了可触及的奢侈品边界，成为当季必备礼品；篮子大小和客流量同比增长，客流量表现尤为突出 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 第三方数据显示，本季度北美内衣市场略有下降，但公司连续第二个季度跑赢市场，显示出公司实力和势头不断增强 [16][17] 国际市场 - 国际业务持续表现强劲，本季度零售销售额实现两位数增长，主要得益于与特许经营和旅游零售合作伙伴的增长，以及在中国和英国的合资企业的强劲表现 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 公司制定了“通向潜力之路”的增长计划，围绕四个关键战略展开，包括重新致力于PINK品牌，赢得下一代消费者；强化文胸业务，重新确立行业权威；推动美妆、运动和游泳等生活方式类别的增长；随着文化、技术和购物行为的变化，不断发展品牌推广和市场进入策略 [27][28] 行业竞争 - 在高度竞争的市场中，公司利用其在文胸领域的专业知识和创新能力，在运动和游泳类别中获得竞争优势；通过与Gen Z客户的战略合作，如PINK与Frankies的合作，吸引年轻客户 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 公司认识到从假日季过渡到2025年春季面临挑战，包括消费者信心波动、经济不稳定和非季节性天气影响商场客流量等问题 [25] 未来前景 - 管理层对公司未来持乐观态度，认为公司拥有强大的基础和全球知名品牌，能够应对当前挑战，实现长期增长；通过实施明确的增长战略和调整领导结构，公司有望释放全部潜力 [18][40] 其他重要信息 - 公司正在进行领导结构调整，设立品牌总裁负责维多利亚的秘密、PINK和美妆的产品相关职能；同时正在寻找首席营销官（CMO），以发展全球市场进入战略，加强客户联系和数据驱动的营销 [38] - 公司计划减少促销活动，特别是大型促销活动，预计全年促销活动将减少，这将对毛利率产生积极影响 [126] - 公司正在推进“未来门店”概念，早期结果积极，计划在今年扩大推广范围，到年底将前100家门店的约95%进行改造 [93][94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司全年业绩逐步改善的驱动因素、短期趋势中的暂时性因素以及VS和PINK下半年的产品规划 - 业绩改善的主要驱动因素包括组建团队和确定领导架构、通过全渠道营销和品牌差异化提升业绩、以及从8月开始的一系列重要活动和产品发布 [44][45][46] 问题2: 公司何时能完全体现新的产品理念、解决生产前置时间问题的措施以及减少促销活动对库存周转率和利润率的影响 - 产品理念的体现将是一个渐进的过程，预计到2026年春季，公司将完全参与产品开发过程；在生产前置时间方面，公司在部分领域取得了进展，新的领导结构将有助于优化产品开发流程；减少促销活动是一个微妙的平衡，公司在假日季已开始尝试并取得了一定成果，未来将继续寻找机会减少促销 [52][57][59] 问题3: 公司各战略支柱的营收增长机会、各业务板块增长机会中收复失地与开拓新市场的占比 - 公司目前处于战略实施初期，暂无具体数据，预计下半年公布；PINK业务有巨大增长机会，内衣业务短期内以防守为主，长期将加强创新；生活方式类别有望收复过去的市场份额，吸引新客户 [66][67][68] 问题4: 1月和2月不同地区和客户群体的销售差异 - 温暖地区的销售表现明显优于寒冷地区，天气对销售产生了影响；随着天气转暖，所有地区的销售都有所提升 [70] 问题5: 为产品线创建独立轨道的机会、与游泳和运动等重要类别之间的相互作用以及情人节期间的销售情况 - 创建独立轨道对于提高决策效率和产品执行能力至关重要，例如将PINK服装的开发周期从52周缩短至26周；游泳和运动类别需要专业的产品工程，独立轨道将有助于提高产品质量和灵活性；1月中旬至2月中旬，公司销售受到天气、消费者信心和税收返还延迟等宏观因素的影响，同时在营销投入、情人节产品采购和文胸推出策略方面存在改进空间 [76][78][79] 问题6: 公司全年业绩指引的上行和下行风险、“未来门店”概念的进展和预期提升效果 - 全年业绩指引有望随着产品和战略的调整而改善，但上半年面临运输成本上升的压力，下半年则受到关税的影响；“未来门店”概念的早期结果积极，公司计划在今年扩大推广范围，到年底将前100家门店的约95%进行改造 [91][92][93] 问题7: 公司目前更关注PINK品牌的原因、VS和PINK目前面临的最大类别痛点以及2025年的改进计划 - 公司并非更关注PINK，而是认为PINK和VS处于不同的业务发展阶段，PINK有巨大的增长潜力，特别是在服装领域；目前生活方式类别表现强劲，文胸业务的关键在于确保新品推出能够带动整体销售；公司将在PINK品牌重塑、VS生活方式业务拓展和营销方面加大投入 [102][103][107] 问题8: 公司2025年是否仍有4000万美元的成本节约目标、区分PINK和VS品牌的营销举措以及已完成的值得关注的产品发布 - 公司已基本完成2022年设定的2.5亿美元成本节约目标，未来仍有提高效率的空间；VS的营销重点是提高消费者考虑度，优化营销投入在全渠道的分配；PINK的营销重点是提高品牌知名度，待确定合适的策略后加大投入；近期成功的产品发布包括10月重新推出的VSX和1月重新推出的淘汰赛文胸 [114][117][123] 问题9: 公司全年促销活动的计划 - 公司计划全年减少促销活动，特别是大型促销活动，但仍会在推动客流量的类别进行促销，预计促销活动减少将对毛利率产生积极影响 [126] 问题10: 国际业务从第三季度到第四季度的变化、2025年第一季度和全年的增长预期 - 国际业务在第四季度表现出色，实现两位数零售增长，所有市场均有参与；2024年有新国家市场上线，2025年将继续拓展，如塞尔维亚、斯洛文尼亚和斯洛伐克等；欧洲配送中心将有助于支持欧洲国家和数字业务的增长；国际业务不仅有新市场增长机会，还有正的同店销售增长 [130][131][133] 问题11: 公司运动和游泳业务的规模、2025年和中期的增长机会以及全年销售、一般和行政费用（SG&A）的预期和趋势 - 运动和游泳业务目前在公司业务中占比较小，但增长良好，有很大的增长潜力；营销费用全年基本持平，但投入方式和时间将有所不同；SG&A在目前的指引下略有去杠杆化，需要北美市场实现1 - 2个百分点的增长才能实现杠杆化 [140][142][143] 问题12: PINK品牌的营销关键词、2025年时尚秀的计划以及全年营销的分布情况 - 公司正在进行研究，以确定PINK品牌的营销关键词；2024年时尚秀取得了巨大成功，提高了品牌知名度和客户留存率，但后续营销跟进不足；2025年将有重大营销活动，但不一定是时尚秀，营销投入将更加均衡 [150][151][153]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密公司2024财年第四季度财报表现出色，盈利和营收均超Zacks共识预期，且同比增长，公司对2025财年市场状况改善有预期 [1][3] 第四季度财报详情 - 调整后每股收益（EPS）为2.60美元，超Zacks共识预期13%，同比增长0.8% [3] - 季度营收21亿美元，超共识预期1.2%，同比增长1%，可比销售额同比增长5% [3] - 北美渠道净销售额11.6亿美元，同比增长0.5%；直销渠道净销售额7.522亿美元，同比增长2.5%；国际渠道净销售额1.932亿美元，同比下降0.6% [4] 利润率与成本 - 毛利润同比下降1.5%至8.134亿美元，毛利率为38.6%，低于上年同期的39.7% [5] - 销售成本12.9亿美元，同比增长2.8% [5] - 一般、行政和门店运营费用同比下降3.8%至5.457亿美元，利息费用2010万美元，低于上年同期的2660万美元 [5] 2024财年亮点 - 总营收62.2亿美元，高于2023财年的61.8亿美元 [6] - 营业收入3.096亿美元，高于2023财年的2.456亿美元 [6] - 调整后每股收益2.69美元，高于上一年的2.27美元 [6] 2025财年展望 - 第一季度净销售额预计在13 - 13.3亿美元之间，调整后营业收入预计在1000 - 3000万美元之间 [7] - 预计全年市场状况逐步改善，净销售额预计在62 - 63亿美元之间，调整后营业收入预计在3 - 3.5亿美元之间 [8] 其他零售批发行业公司情况 - 靴 barn控股公司（BOOT）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为7.2%，过去六个月股价下跌18.6%，2025年销售额和每股收益预计同比增长14.9%和21.4% [10] - 吉内斯科公司（GCO）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为36.9%，过去六个月股价上涨26.5%，2025年销售额和每股收益预计同比增长1.5%和67.9% [11] - 诺德斯特龙公司（JWN）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 26.1%，过去六个月股价上涨10.3%，2025财年销售额预计同比增长0.7% [11][12]

业绩总结 - 2024年第四季度净销售额为21.055亿美元，同比增长1%[6] - 2024年第四季度毛利润为8.35亿美元，占销售额的39.7%[6] - 2024年第四季度运营收入为2.993亿美元，同比增长6%[6] - 2024年净收入为2.169亿美元，同比增长5%[6] - 2024年每股摊薄净收入为2.60美元，同比增长1%[6] - 2024年全年净销售额为21.05501亿美元，较2023年的20.82452亿美元增长1.1%[17] - 2024年全年净收入为1.93918亿美元，较2023年的1.83536亿美元增长5.7%[17] - 2024年全年每股稀释净收入为2.33美元，较2023年的2.29美元增长1.7%[17] - 2024年全年报告的毛利润为2,284,401千美元，较2023年2,242,183千美元增长1.9%[22] - 2024年全年调整后的净收入为217,527千美元，较2023年178,082千美元增长22.1%[22] - 2024年全年调整后的每股摊薄净收入为2.69美元，较2023年2.27美元增长18.5%[22] 用户数据 - 可比门店销售额同比增长3%，而2023年同期下降8%[6] - 2024年美国公司运营店铺数量从808家减少至782家，下降3%[12] - 2024年美国公司运营销售面积从5542千平方英尺减少至5398千平方英尺，下降3%[12] - 2024年中国合资企业美容与配件店铺数量从34家减少至30家，下降12%[12] - 2024年中国合资企业全品类店铺数量从36家增加至40家，增长11%[12] - 2024年总店铺数量从1370家增加至1387家，增长1%[12] 未来展望 - 2025年第一季度预计净销售额在13亿至13.3亿美元之间[11] - 2025年全年预计净销售额在62亿至63亿美元之间[11] - 2025年调整后的净收入每股预计在2.00至2.45美元之间[11] - 2025年资本支出预计约为2.4亿美元[11] - 2025年预计美国公司运营店铺数量将减少至760至770家，下降3%至2%[13] - 2025年预计自由现金流为1.8亿至2.2亿美元，较2024年的2.47亿美元下降[21] 成本与费用 - 2024年第四季度的总管理和运营费用为545,747千美元，占净销售的25.9%，较2023年27.3%有所改善[22] - 2024年第四季度调整后的毛利润为835,047千美元，毛利率为39.7%，较2023年40.0%略有下降[22] - 2024年第四季度因Adore Me收购相关项目产生的费用为4,944千美元，较2023年19,954千美元显著减少[24]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密2025年1月季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期 部分关键指标表现良好 但近一个月股价表现不佳 [1][3] 财务表现 - 2025年1月季度公司营收21.1亿美元 同比增长1.1% 每股收益2.60美元 去年同期为2.58美元 [1] - 营收超Zacks共识预期20.8亿美元 超预期幅度1.22% 每股收益超预期幅度13.04% 共识预期为2.30美元 [1] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -31.5% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.1% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有） 表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 关键指标表现 - 门店和直销可比销售额为5% 三位分析师平均预估为2.8% [4] - 仅门店可比销售额为3% 两位分析师平均预估为1% [4] - 公司运营的门店总数为806家 与两位分析师平均预估一致 [4] - 中国合资企业门店总数为70家 两位分析师平均预估为69家 [4] - 直销地理净销售额为7.522亿美元 两位分析师平均预估为7.7543亿美元 与去年同期相比变化为 +2.5% [4]

文章核心观点 - 维多利亚的秘密本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业J.Jill即将公布财报 [1][2][3][6] 维多利亚的秘密财报情况 - 本季度每股收益2.60美元，超Zacks共识预期的2.30美元，去年同期为2.58美元，盈利惊喜为13.04%，上一季度亏损0.50美元，超预期亏损0.64美元，惊喜为21.88% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期，截至2025年1月季度营收21.1亿美元，超Zacks共识预期1.22%，去年同期为20.8亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 维多利亚的秘密股价表现 - 自年初以来，维多利亚的秘密股价下跌约43.6%，而标准普尔500指数下跌1.8% [3] 维多利亚的秘密未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关，可借助Zacks排名工具 [4][5] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.26美元，营收13.9亿美元，本财年共识每股收益预期为2.83美元，营收63.3亿美元 [7] 行业情况及J.Jill预期 - Zacks行业排名中，零售 - 服装和鞋类行业目前处于250多个Zacks行业前26%，前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] - 同行业J.Jill尚未公布2025年1月季度财报，预计季度每股收益0.22美元，同比变化 -4.4%，过去30天共识每股收益预期未变，预计营收1.416亿美元，同比下降5.3% [8][9]

文章核心观点 - 维密公司预计未来一年情况将“逐步好转”，尽管消费者信心不稳定且销售预测低于预期，盘后股价上涨2% [1] 公司情况 - 维密称尽管消费者信心不稳定且销售预测低于预期 但预计未来一年“逐步好转” [1] - 公司盘后股价上涨2% [1]

2024年第四季度及财年净销售额情况 - 2024年第四季度净销售额为21.06亿美元，较2023年第四季度的20.82亿美元增长1%，可比销售额增长5%[5] - 2024财年净销售额为62.30亿美元，较2023财年的61.82亿美元增长1%，可比销售额持平[11] - 2024年13周净销售额为21.05501亿美元，2023年为20.82452亿美元；2024年52周净销售额为62.2956亿美元，2023年为61.8179亿美元[27][29] 2024年第四季度及财年净利润及每股收益情况 - 2024年第四季度净利润为1.93亿美元，摊薄后每股收益为2.33美元，2023年同期净利润为1.81亿美元，摊薄后每股收益为2.29美元[6] - 2024年第四季度调整后净利润为2.16亿美元，摊薄后每股收益为2.60美元，2023年同期调整后净利润为2.04亿美元，摊薄后每股收益为2.58美元[7] - 2024财年净利润为1.65亿美元，摊薄后每股收益为2.05美元，2023财年净利润为1.09亿美元，摊薄后每股收益为1.39美元[12] - 2024财年调整后净利润为2.18亿美元，摊薄后每股收益为2.69美元，2023财年调整后净利润为1.78亿美元，摊薄后每股收益为2.27美元[13] - 2024年13周净利润为1.93918亿美元，2023年为1.83536亿美元；2024年52周净利润为1.68825亿美元，2023年为1.15805亿美元[27][29] - 2024年第四季度GAAP报告的归属于维多利亚的秘密公司的净利润为1.93412亿美元，2023年为1.81087亿美元；2024年全年为1.65344亿美元，2023年为1.092亿美元[32] - 2024年第四季度调整后归属于维多利亚的秘密公司的净利润为2.16428亿美元，2023年为2.0358亿美元；2024年全年为2.17527亿美元，2023年为1.78082亿美元[32] - 2024年第四季度GAAP报告的归属于维多利亚的秘密公司的摊薄后每股净利润为2.33美元，2023年为2.29美元；2024年全年为2.05美元，2023年为1.39美元[32] - 2024年第四季度调整后归属于维多利亚的秘密公司的摊薄后每股净利润为2.6美元，2023年为2.58美元；2024年全年为2.69美元，2023年为2.27美元[32] 2025年销售及利润预计情况 - 预计2025年第一季度净销售额在13.0 - 13.3亿美元之间，调整后营业利润在1000 - 3000万美元之间[15] - 预计2025财年净销售额在62 - 63亿美元之间，调整后营业利润在3 - 3.5亿美元之间[16] 2024年第四季度各业务线净销售额情况 - 2024年第四季度北美门店净销售额为11.601亿美元，较2023年同期的11.542亿美元增长0.5%[23] - 2024年第四季度直销净销售额为7.522亿美元，较2023年同期的7.340亿美元增长2.5%[23] 公司门店数量变化情况 - 截至2025年2月1日，公司总门店数为1387家，较2024年2月3日的1370家增加17家，其中美国公司运营门店从808家减至782家，加拿大从23家增至24家，中国合资门店维持70家，合作伙伴运营门店从463家增至505家，Adore Me维持6家[25] 2024年第四季度及全年运营收入情况 - 2024年第四季度GAAP报告的运营收入为2.67686亿美元，2023年为2.58366亿美元；2024年全年为3.09601亿美元，2023年为2.45566亿美元[32] - 2024年第四季度调整后运营收入为2.99298亿美元，2023年为2.83425亿美元；2024年全年为3.73137亿美元，2023年为3.26863亿美元[32] 2024年第四季度及全年收购相关税前费用情况 - 2024年第四季度和全年，公司分别确认与收购Adore Me相关的税前费用490万美元和920万美元，2023年分别为2000万美元和4950万美元[32]

文章核心观点 维多利亚的秘密公司公布2024年第四季度和财年财务业绩，第四季度可比销售额增长5%，营业收入和每股收益超预期，并提供2025年全年和第一季度初步指引 [1][5] 各部分总结 第四季度业绩 - 净销售额21.06亿美元，较2023年第四季度的20.82亿美元增长1%，总可比销售额增长5% [5] - 净收入1.93亿美元，摊薄后每股收益2.33美元；营业收入2.68亿美元，高于2023年第四季度的2.58亿美元 [6] - 调整后净收入2.16亿美元，摊薄后每股收益2.60美元；调整后营业收入2.99亿美元，高于2023年第四季度的2.83亿美元 [7] - 会计估计变更使净销售额、毛利率和营业收入增加约2600万美元 [8] - 剔除礼品卡会计估计变更影响，2024年第四季度净销售额增长约4%，调整后营业收入为2.73亿美元 [9] 全年业绩 - 净销售额62.30亿美元，较2023财年的61.82亿美元增长1%，总可比销售额持平 [11] - 净收入1.65亿美元，摊薄后每股收益2.05美元；营业收入3.10亿美元，高于2023财年的2.46亿美元 [12] - 调整后净收入2.18亿美元，摊薄后每股收益2.69美元；调整后营业收入3.73亿美元，高于2023财年的3.27亿美元 [13] - 剔除礼品卡会计估计变更影响，2024财年净销售额增长约2%，调整后营业收入为3.47亿美元 [14] 2025年展望 - 第一季度净销售额预计在13.0 - 13.3亿美元，调整后营业收入预计在1000 - 3000万美元 [15] - 2025财年净销售额预计在62 - 63亿美元，调整后营业收入预计在3 - 3.5亿美元 [16] 店铺情况 - 2024年2月3日至2025年2月1日，公司运营店铺从831家变为806家，中国合资企业店铺维持70家，合作伙伴运营店铺从463家变为505家，Adore Me店铺维持6家，总数从1370家变为1387家 [26] 非GAAP财务信息 - 调整后财务指标剔除某些非经常性、不频繁或不寻常项目，用于内部评估业绩和为投资者提供额外信息 [32] - 详细列出第四季度和全年报告业绩与调整后业绩的 reconciliation，包括Adore Me收购相关项目、无形资产摊销、权益法投资减值等项目的影响 [34]

公司财务信息 - 维多利亚的秘密公司将于3月5日周三收盘后公布第四季度财务结果 [1] - 分析师预计该公司本季度每股收益为2.3美元，低于去年同期的2.58美元 [1] - 公司预计本季度营收为20.8亿美元，与去年同期持平 [1] 公司人事变动 - 1月29日公司宣布首席财务和行政官蒂莫西·约翰逊退休，任命斯科特·塞凯拉为新首席财务官 [2] 公司股价表现 - 周二公司股价下跌2.6%，收于23.38美元 [2] 分析师评级及目标价调整 - 富国银行分析师艾克·博罗乔于1月30日维持“持股观望”评级，将目标价从45美元下调至40美元，准确率71% [4] - 高盛分析师布鲁克·罗奇于1月30日维持“卖出”评级，将目标价从40美元大幅下调至35美元，准确率62% [4] - 巴克莱分析师阿德里安娜·伊于1月28日将股票评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价从51美元提高到53美元，准确率64% [4] - 摩根士丹利分析师亚历克斯·斯特拉顿于1月21日维持“持股观望”评级，将目标价从44美元下调至40美元，准确率65% [4] - TD科文分析师乔娜·金于2024年12月9日维持“持有”评级，将目标价从35美元提高到45美元，准确率60% [4]