In addition, Wesco will be hosting its 2024 Investor Day on Thursday, September 26. Additional information, including instructions on how to register for virtual or in-person attendance, will be posted to our website in the coming weeks. About Wesco Wesco International (NYSE: WCC) builds, connects, powers and protects the world. Headquartered in Pittsburgh, Pennsylvania, Wesco is a FORTUNE 500® company with more than $22 billion in annual sales and a leading provider of business-to-business distribution, lo ...

Great Place To Work® is the global authority on workplace culture, employee experience, and the leadership behaviors proven to deliver market-leading revenue, employee retention and increased innovation. It recently conducted a workplace trust index survey among randomly selected employees from across Wesco's U.S. operations. At Wesco, our people are our greatest asset. Survey results showed that 90% of employees say they are able to take time off work when necessary, and 84% of employees say they felt welc ...

公司基本运营情况 - 公司约有20000名员工，与超50000家供应商合作，服务近150000名全球客户，在约50个国家运营近800个分支机构、仓库和销售办事处[108] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为53.5亿美元，较2023年同期减少1.719亿美元，降幅3.1%，有机销售额下降3.2%，主要因销量下降约4%，部分被价格上涨1%和外汇汇率波动0.1%抵消[115][125][126] - 2024年第一季度商品销售成本为42亿美元，占净销售额的78.7%，较2023年的78.1%增加60个基点，主要因销售组合变化、供应商返利减少、库存调整和现金折扣降低[115][127] - 2024年第一季度营业收入为2.63亿美元，较2023年的3.464亿美元减少8340万美元，降幅24.1%，占净销售额的4.9%，调整后为5.3%；2023年调整后为6.6% [116] - 2024年第一季度摊薄后每股收益为1.95美元，基于5190万股摊薄股份，较2023年的3.48美元（基于5250万股摊薄股份）下降44.0%，调整后下降38.7% [117] - 2024年第一季度经营现金流为7.463亿美元，包括净收入1.161亿美元和非现金调整7010万美元，受资产和负债净变化5.601亿美元的积极影响[120] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为8.294亿美元，较2023年的8.177亿美元增加1170万美元，增幅1.4%，占净销售额的15.5%，调整后为15.1%；2023年调整后为14.5% [128] - 2024年第一季度非工资及工资相关的SG&A费用为3.053亿美元，较2023年同期减少20万美元[130] - 2024年第一季度折旧和摊销增加110万美元，达到4550万美元[132] - 2024年第一季度运营收入为2.63亿美元，较2023年同期减少8340万美元，降幅24.1%[133] - 2024年第一季度净利息支出为9440万美元，2023年同期为9500万美元[134] - 2024年第一季度其他非运营费用为2160万美元，2023年同期为1010万美元[135] - 2024年第一季度所得税拨备为3090万美元，有效税率21.0%；2023年同期为4410万美元，有效税率18.3%[136] - 2024年第一季度净利润为1.014亿美元，摊薄后每股收益1.95美元；2023年同期分别为1.827亿美元和3.48美元[137] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3.404亿美元，较2023年同期减少8030万美元，降幅19.1%[138] - 2024年第一季度调整后销售、一般和行政费用为8.105亿美元，2023年同期为7.982亿美元[150] - 2024年第一季度调整后运营收入为2.819亿美元，2023年同期为3.659亿美元[150] - 2024年第一季度调整后其他费用净额为1.61亿美元，2023年同期为1.01亿美元[150] - 2024年第一季度调整后所得税拨备为3750万美元，2023年同期为4940万美元[150] - 2024年第一季度调整后摊薄每股收益为2.30美元，2023年同期为3.75美元[152] - 2024年3月31日，公司净收入为6.268亿美元，2023年为7.081亿美元；调整后EBITDA为16.249亿美元，2023年为17.053亿美元[160] - 2024年前三个月，经营活动提供的净现金为7.463亿美元，2023年同期使用现金2.554亿美元[165] - 2024年前三个月，投资活动使用的净现金为1650万美元，2023年同期为1260万美元；资本支出为2040万美元，2023年同期为1390万美元[171] - 2024年前三个月，融资活动使用的净现金为2.545亿美元，2023年同期提供净现金8860万美元[172] 各业务线数据关键指标变化 - EES业务2024年第一季度净销售额为20.99亿美元，较2023年同期减少3610万美元，降幅1.7%；调整后EBITDA为1.658亿美元，较2023年同期减少1720万美元，降幅9.4%[141][142] - CSS业务2024年第一季度净销售额为16.701亿美元，较2023年同期减少6190万美元，降幅3.6%；调整后EBITDA为1.272亿美元，较2023年同期减少2830万美元，降幅18.2%[143][144] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3.404亿美元，2023年同期为4.207亿美元；2024年EES、CSS、UBS调整后EBITDA利润率分别为7.9%、7.6%、10.7%，2023年分别为8.6%、9.0%、11.3%[147][148] 公司融资与借款情况 - 2024年第一季度投资活动主要包括2040万美元的资本支出，用于支持数字转型和全球网络建设[121] - 2024年第一季度融资活动包括发行2029年和2032年票据所得款项9亿美元和8.5亿美元，循环信贷和应收账款证券化设施净还款9.53亿美元和9.12亿美元，支付债务发行成本2660万美元等[122] - 截至2024年3月31日，公司在循环信贷和应收账款证券化设施下分别有17亿美元和8.468亿美元的可用借款额度，国际信贷额度下有820万美元[123] - 2024年3月7日，公司发行9亿美元2029年到期6.375%高级票据和8.5亿美元2032年到期6.625%高级票据，用于赎回2025年到期7.125%高级票据及一般公司用途[154] - 截至2024年3月31日，公司可用借款能力约为32亿美元，其中循环信贷额度约17亿美元，应收账款融资额度8.468亿美元，可用现金6.788亿美元[153] - 截至2024年3月31日，约87%的债务组合为固定利率债务[156] - 公司循环信贷额度借款上限为17.25亿美元，应收账款融资额度购买上限为15.5亿美元；截至2024年3月31日，循环信贷额度无未偿还余额，应收账款融资额度未偿还余额为6.38亿美元[164] - 2024年前三个月，公司发行2029年票据和2032年票据分别获得9亿美元和8.5亿美元收益[172] 公司财务杠杆与资本返还计划 - 截至2024年3月31日，公司财务杠杆比率为2.6倍，2023年12月31日为2.8倍[159] - 公司预计未来几个季度将通过现有股票回购授权、减少债务、数字转型计划、支付股息或潜在收购及相关整合活动向股东返还资本[158] - 2024年前三个月，公司进行了5000万美元的普通股回购[172] 公司经营影响因素与风险 - 公司经营业绩受季节性因素影响不显著，第一和第四季度销售历史上受天气对项目活动水平降低的影响[175] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括并购、合资、剥离等交易未达预期收益、无法成功整合收购业务等[180] - 市场风险变化的讨论可参考2023财年截至12月31日的10 - K年度报告中第一部分第2项和第二部分第1A项[181] - 2023年经济环境导致利率上升，2024年利率保持稳定，利率进一步上升将增加公司可变利率债务利息支出[155]

业绩总结 - 第一季度净销售额为55.22亿美元，同比下降3%[4] - 第一季度调整后的EBITDA为4.21亿美元，同比下降9%[12] - 第一季度自由现金流超过7亿美元，过去12个月自由现金流超过14亿美元[3] - 第一季度毛利率为21.3%，同比下降约60个基点[6] - 第一季度调整后的每股收益为2.30美元，同比下降[6] - 第一季度销售额环比下降4%[7] - 第一季度电气与电子解决方案（EES）销售额为20.99亿美元，同比下降2%[12] - 第一季度通信与安全解决方案（CSS）销售额为16.70亿美元，同比下降4%[14] - 第一季度公用事业与宽带解决方案（UBS）销售额为15.81亿美元，同比下降5%[16] 未来展望 - 预计2024年自由现金流范围提高至8亿至10亿美元[3] - 2024年有机销售增长预期为平稳至3%[25] - 2024年报告销售额预计在216亿美元至233亿美元之间[25] - 2024年调整后的EBITDA利润率预期为7.5%至7.9%[25] - 2024年自由现金流预期在6亿至8亿美元之间[25] - 2024年有效税率预期为约27%[26] - 2024年资本支出预期为1亿美元[26] - 2024年每股收益调整预期为13.75美元至15.75美元[25] 财务数据 - 2024年第一季度自由现金流为731.4百万美元，较2023年第四季度的59.2百万美元显著增长[42] - 2024年第一季度调整后净收入为133.9百万美元，较2023年第一季度的182.7百万美元下降26.7%[42] - 2024年第一季度调整后EBITDA为340.4百万美元，较2023年第一季度的420.7百万美元下降19%[44] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为6.4%，较2023年第一季度的7.6%下降1.2个百分点[44] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为829.4百万美元，较2023年第一季度的817.7百万美元增长2.1%[50] - 2024年第一季度调整后运营收入为281.9百万美元，较2023年第一季度的365.9百万美元下降23%[50] - 2024年第一季度调整后运营收入利润率为5.3%，较2023年第一季度的6.6%下降1.3个百分点[50] - 截至2024年3月31日的总债务为52.603亿美元，较2023年12月31日的53.646亿美元下降1.94%[54] - 2024年3月31日的净债务为42.748亿美元，较2023年12月31日的48.405亿美元下降11.00%[54] - 2024年12个月的调整后EBITDA为16.249亿美元，较2023年12月31日的17.053亿美元下降4.73%[53] - 2024年12个月的财务杠杆比率为2.6，较2023年12月31日的2.8下降7.14%[54] - 2024年12个月的利息支出为3.887亿美元，较2023年12月31日的3.893亿美元下降0.15%[53] 其他信息 - 2024年第一季度的资本支出为20.4百万美元，较2023年第四季度的28.7百万美元下降29.1%[42] - 2024年第一季度的其他调整为5.5百万美元，较2023年第四季度的18.6百万美元下降70.4%[42] - 2024年第一季度的净收入为101.4百万美元，较2023年第四季度的127.6百万美元下降20.5%[44] - 2024年第一季度调整后的每股摊薄收益为2.30美元，较2023年同期的3.75美元下降了38.67%[51] - 2024年第一季度调整后的净收入为1.339亿美元，较2023年同期的2.114亿美元下降了36.56%[51] - 2024年第一季度调整后的收入来自运营为2.819亿美元，较2023年同期的3.659亿美元下降了22.98%[51] - 2024年第一季度的稀释股份为5190万股，较2023年同期的5250万股减少了1.14%[51] - 2024年第一季度的调整后其他费用为161万美元，较2023年同期的101万美元上升了59.41%[51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度自由现金流达创纪录的7.31亿美元，过去12个月超14亿美元，公司将2024年自由现金流预期中点从7亿美元提高到9亿美元，范围提升至8 - 10亿美元 [7][8][38] - 第一季度回购价值5000万美元的普通股，预计二季度用约3亿美元税后收益回购股票 [7][11] - 财务杠杆降至2.6倍EBITDA，接近1.5 - 2.5倍的目标范围，预计年底达到目标范围 [7][14] - 重申有机销售增长、调整后EBITDA利润率和调整后每股收益的全年展望，综合供应业务剥离使销售展望有3%的逆风，报告销售展望降至 - 2%至1%，约219 - 226亿美元 [12][46] - 预计调整后EBITDA利润率在7.5% - 7.9%，中点约17亿美元，调整后每股收益在13.75 - 15.75美元 [50][51] - 其他费用展望提高到约2500万美元，预期平均股数降至5050万股，全年有效税率展望降至约26% [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 第一季度有机和报告销售额均下降约2%，建筑销售持平，工业销售低个位数增长，OEM销售高个位数下降，积压订单环比持平，同比下降约5%，调整后EBITDA利润率同比下降70个基点，环比持平 [22][23][24] - 预计2024年报告销售额增长持平至低个位数，建筑市场仍有压力，工业业务持续增长，OEM业务大致持平 [41] CSS业务 - 第一季度有机和报告销售额均下降约4%，企业网络基础设施低个位数下降，5G等项目销售双位数下降，安全销售高个位数下降，数据中心销售低个位数增长，积压订单同比下降20%，环比增长9%，调整后EBITDA利润率下降140个基点 [25][26][29] - 预计2024年数据中心双位数增长，安全业务获得市场份额，企业网络基础设施部分疲软持续，销售额低至中个位数增长 [43] UBS业务 - 第一季度有机和报告销售额下降5%，公用事业销售低个位数下降，宽带销售下降超20%，积压订单同比下降7%，环比下降1%，调整后EBITDA同比下降约60个基点 [30][32] - 预计2024年公用事业适度增长，宽带年底前复苏，2025年增长，整体销售额中个位数增长 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度有机销售额同比下降约3%，价格带来约1%的收益，被销量下降抵消，外汇汇率差异较小 [15] - 4月每日销售额下降2%，符合典型的季节性模式，预计二季度有机销售额持平至低个位数增长，报告销售额低个位数下降，毛利率环比改善，SG&A环比增加 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在过去几年中市场表现优于供应商和分销商同行，过去10年有机增长超过10家最大供应商平均水平，在13个季度中的9个季度超过分销同行 [20][21] - 长期财务框架是凭借长期增长趋势和市场份额增加，实现比市场高2% - 4%的增长 [56] - 持续进行数字化转型，提高运营效率和库存管理能力，平衡股票回购、债务减少和并购，追求增值并购机会 [39][69][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售符合预期和季节性模式，报价和积压订单健康，支持全年销售增长 [6] - 长期增长趋势不变，公司凭借全球能力、广泛产品组合和规模，有机会实现长期增长和扩大市场份额 [14] - 数据中心市场因AI需求增长，公司在该领域有战略优势，有望实现销售增长 [81][85][87] 其他重要信息 - 第一季度末完成2000万美元的年度结构性成本削减，2023年进行了4500万美元的成本削减行动 [12] - 公司将参加多个会议，预计8月1日公布第二季度财报 [120][121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: SG&A全年增长是否低于收入增长及控制通胀措施 - 公司有1亿美元的SG&A成本逆风，包括绩效加薪和激励薪酬恢复，但有2023年成本行动的延续效益和第一季度2000万美元的额外成本削减，预计SG&A有一定效率，但因销售增长实现难度较大 [61][62] 问题2: 自由现金流中应付账款的影响及未来预期 - 第一季度应付账款的临时增加对自由现金流有贡献，未来几个季度将恢复正常，公司仍期望应付账款是现金来源，同时专注减少库存天数，应收账款将随销售增长 [63][64] 问题3: 自由现金流指引提高2亿美元的原因及EBITDA季节性 - 自由现金流指引提高是净营运资本的综合影响，包括库存和应付账款的现金效益，抵消了应收账款的影响；EBITDA通常上半年和下半年比例为45 - 55，预计今年仍保持这种季节性 [66][67] 问题4: 库存管理的改进时间和方式 - 公司处于数字化转型中，有工具帮助团队监控库存，已开始看到库存管理改善的好处，如减少在订单量，预计能减少库存天数，首先在CSS业务体现效果 [69][71][72] 问题5: 业务的投标活动和库存销售情况 - 投标活动强劲，积压订单处于历史高位，供应商交货时间多数恢复到疫情前水平，部分产品交货时间有改善迹象，交叉销售势头持续增强 [75][76][78] 问题6: 电气分销在大型项目和数据中心的结构变化 - 未看到从分销转向直销的根本转变，在数据中心市场，公司凭借UBS、EES和CSS业务的综合能力，有机会提供更完整解决方案，受益于AI驱动的需求增长 [80][85][87] 问题7: 销售轨迹及EBITDA利润率提升的驱动因素 - 预计销售按季度依次增长，二季度中个位数增长，三季度低个位数增长，四季度持平至低个位数增长；EBITDA利润率提升是销量带来的运营杠杆、综合供应业务剥离的毛利率效益以及持续的成本削减行动共同作用的结果 [90][91][93] 问题8: 4月销售与二季度指引差异及OEM业务恢复情况 - 4月销售下降符合季节性，预计二季度整体符合季节性，5、6月有反弹；EES OEM业务正在企稳，二季度有望改善，下半年可能成为增长驱动力 [95][96][98] 问题9: 第一季度库存调整的规模 - 第一季度库存调整比上一年增加15 - 20个基点 [99] 问题10: 第一季度Bruckner的收入及SG&A的构成变化 - 第一季度综合供应业务收入约2亿美元；从第四季度到第一季度，SG&A增加1000万美元主要是激励薪酬恢复，从第一季度到第二季度，绩效加薪将增加成本，但会被成本削减行动部分抵消 [100][103] 问题11: 4月CSS业务的反弹情况及数字转型的重点 - 4月CSS和EES业务初步销售结果同比低个位数下降，UBS业务持平；数字转型将继续投入资金，包括财务系统和全球业务服务的数字应用，下半年投资者日将提供更多细节 [105][106][107] 问题12: 资本分配在债务偿还和并购之间的优先级及数据中心机会的规模 - 优先在明年6月赎回优先股，平衡股票回购、债务减少和并购，并购有较高门槛；数据中心机会规模暂未公开，公司将在今年投资者日提供更多信息 [110][112][117]

NEWS RELEASE WESCO International, Inc. / 225 West Station Square Drive, Suite 700 / Pittsburgh, PA 15219 Wesco International Reports First Quarter 2024 Results PITTSBURGH, May 2, 2024 /PR Newswire/ -- Wesco International (NYSE: WCC), a leading provider of business-to-business distribution, logistics services and supply chain solutions, announces its results for the first quarter of 2024. "Our first quarter sales met our expectations and were consistent with the outlook we provided during the quarter. Our pe ...

公司业务布局 - 公司运营近800个分支机构、仓库和销售办事处，业务覆盖约50个国家[95] - 公司运营网络包含近800个分支机构、仓库和销售办事处，业务分布在约50个国家[95] 员工与收入地域分布 - 约三分之一的员工为非美国员工[95] - 公司约26%的收入来自美国以外的销售[95] - 约三分之一的员工为非美国员工，约26%的收入来自美国以外的销售[95] 客户销售占比 - 没有单一客户占公司销售额超过2%[93] - 无单一客户占公司销售额超过2%，但大客户付款违约可能对短期盈利或流动性产生负面影响[93] 公司管理层任职情况 - John J. Engel自2011年5月起担任董事长，自2009年起担任总裁兼首席执行官[82] - David S. Schulz自2020年6月起担任执行副总裁兼首席财务官[83] - James F. Cameron自2020年6月起担任公用事业与宽带解决方案部门执行副总裁兼总经理[84] - William C. Geary, II自2020年6月起担任通信与安全解决方案部门执行副总裁兼总经理[85] - Akash Khurana自2020年11月加入公司后担任执行副总裁兼首席信息与数字官[86] 新冠疫情影响 - 2020年起，新冠疫情对公司业务造成重大干扰[100] - 公司业务和运营受COVID - 19疫情影响，未来新变种或新疫情影响仍不确定[100] 外汇风险 - 公司部分海外业务以当地货币报告结果，再按适用汇率换算成美元，部分货币与美元汇率近年波动显著，可能导致外汇损失及现金汇回受限[103] - 外币汇率波动影响公司运营结果，可能导致损失并影响财务报表可比性[103][105] 公司并购情况 - 2020年公司完成与Anixter的合并，2022年完成对Rahi Systems的收购，未来可能继续进行收购，收购及整合存在无法实现预期收益和成本节约的风险[108] - 2020年公司完成与Anixter的合并，2022年完成对Rahi Systems的收购[108] - 并购整合过程可能导致关键员工流失、成本高于预期、管理注意力分散等问题，影响预期收益和成本节约[108] 信息系统风险 - 公司信息系统的重大中断或故障可能导致业务运营中断，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[114] - 信息系统重大中断或故障会导致运营中断，对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[114] 第三方云服务风险 - 公司依赖第三方云服务提供商，其服务中断或干扰可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[116] - 公司依赖第三方云服务，服务中断或干扰会对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[116] 网络安全风险 - 公司可能遭受网络攻击或信息安全漏洞，导致专有或机密信息被盗或泄露，可能影响业务运营、声誉并导致法律责任和成本[118] - 信息安全系统可能因网络攻击或信息安全漏洞而失败或被破坏，导致信息泄露和业务受损[118] 知识产权风险 - 公司在知识产权方面可能面临侵权纠纷和诉讼，可能导致重大法律费用和运营结果受损[121] 供应商风险 - 2023年公司前10大供应商占采购金额约27%，失去关键供应商可能导致销售、利润率和收益下降[123] - 2023年公司10大供应商采购额占比约27%[123] 供应链风险 - 公司可能继续受到供应链挑战的不利影响，包括产品短缺、延误和价格上涨，这可能降低销售、利润率和收益[124] - 2023年供应链有不同程度改善，但部分原材料、组件和产品供应仍有波动[125] - 产品短缺、交付延迟、价格通胀和运输成本上升或导致供应商提价，公司或无法转嫁成本，侵蚀利润率[126] - 供应链挑战包括产品短缺、延迟和价格上涨，可能降低销售、利润率和收益[124] - 供应链效率影响公司盈利能力，低效供应链策略或运营会增加成本、降低销售和利润[128] - 物流能力中断或供应链管理不善会影响运营，公司采取多种方式降低灾害影响[135] 气候风险 - 2022年公司进行气候风险评估，气候变化或增加供应链中断风险，影响运营和盈利[127] - 2022年公司进行气候风险评估，全球气候变化或增加气候相关风险，影响运营、成本、营收和盈利能力[127] 产品成本风险 - 大宗商品成本波动影响产品成本，进而影响销售、利润率和收益[129] - 产品成本波动会降低销售、利润率和收益，能源或原材料成本变化也会影响客户[129] 营运资金管理风险 - 管理营运资金和库存的挑战会影响现金流、利润率和业务表现，外汇和利率波动也会影响营运资金效率[131] - 管理营运资金和库存的挑战会影响现金流、利润率和业务表现，外汇和利率波动也会影响营运资金效率[131] 项目订单风险 - 大项目订单的授予和时间不确定，项目量下降会影响销售和收益[132] - 项目量下降会影响销售和收益，项目授予和时间不可预测，受多种因素影响[132][133] 公司债务情况 - 截至2023年12月31日，公司合并债务达54亿美元（不包括债务折扣和发行成本）[147] - 截至2023年12月31日，公司合并债务达54亿美元，债务服务义务影响运营和增长，利率波动会影响债务成本[147][148] 税收规则影响 - 经合组织提出税收规则，公司初步认为对全球税收费用无重大影响，但会产生合规义务[145] 第三方服务提供商风险 - 公司依赖第三方服务提供商，其服务不佳或关系终止会影响声誉、运营和财务结果[138] 行业竞争风险 - 行业竞争激烈，竞争对手降价或公司无法满足客户需求会影响销售、利润率和收益[139] - 竞争加剧会降低销售、利润率和收益，公司可能需降价或失去业务，还会影响收购[139][140] 债务服务与契约风险 - 债务服务义务影响公司运营和发展能力，可变利率债务在利率上升环境下利息费用将增加[148] - 公司债务协议包含限制性契约，可能限制公司运营和获取额外融资的能力[151] - 债务协议中的限制性契约可能限制公司运营、应对变化及获取融资的能力，不遵守可能导致违约加速还款义务[151] - 债务协议限制公司额外举债、进行并购、投资、处置资产、支付股息等行为[154] 法律法规风险 - 公司面临全球法律法规相关成本和风险，以及产品责任等法律诉讼风险[152] - 公司需遵守全球各类法律法规，违规可能导致罚款、声誉受损和合同损失[102] - 公司面临全球法律法规带来的合规成本、风险及诉讼，这些法规可能因政治或经济事件改变[152] 法律程序风险 - 公司不时涉及法律程序、审计或调查，虽目前未决事项不太可能产生重大不利影响，但未来可能有不利情况[153] 新业务拓展风险 - 公司拓展新业务活动、行业、产品线或地理区域可能面临成本增加和风险，可能无法实现预期结果[106] - 公司扩张新业务、行业、产品线或地区可能增加成本和风险，数字和服务能力扩张若不成功，可能无法实现预期投资回报[106] 战略与运营举措风险 - 公司战略和运营举措，包括数字化转型举措，面临各种风险和不确定性，可能无法成功实施[107] - 战略和运营举措包括数字化转型，执行受多种风险和不确定性影响，无法保证实现预期收益的时间和程度[107] - 数字化转型和技术部署可能无法实现预期收益和成本节约，还可能带来新风险[115] 产品与服务风险 - 公司存在销售不合格产品和服务的风险，虽有应对措施但不能保证完全消除影响[134] ESG计划风险 - 公司执行ESG计划的能力影响声誉和运营成本，相关法规可能增加成本、减少利润和现金流[141][142] 员工相关风险 - 公司成功依赖吸引、保留和激励员工，否则可能影响业务、销售和运营结果[155] 全球宏观经济与国际业务风险 - 全球宏观经济环境和国际业务面临诸多风险，如经济和市场动荡、地缘政治冲突等[93][94]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度报告销售额同比下降2%，有机销售额下降约3%，价格贡献2个百分点被销量下降5%抵消 [7][22][23] - 2023年全年销售额同比增长5%，创全年纪录，有机销售额增长3%，主要得益于遗留定价的好处 [34] - 2023年第四季度毛利润率为21.4%，环比下降20个基点，同比下降50个基点 [25] - 2023年第四季度调整后EBITDA同比下降15%，调整后摊薄每股收益为2.65美元，比上年低1.48美元 [26] - 2023年全年调整后EBITDA与2022年基本持平，毛利润率下降20个基点，EBITDA利润率进一步收缩 [37] - 2023年自由现金流总额为4.44亿美元，低于11月提供的5 - 7亿美元的范围 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 2023年第四季度有机销售额同比下降约4%，按可比基础计算下降2%，建筑业务下降高个位数，工业销售增长中个位数，OEM销售下降中个位数 [43] - 2023年第四季度积压订单环比下降2%，同比下降5%，但占销售额的比例仍处于历史高位 [44] - 2023年第四季度调整后EBITDA同比下降，调整后EBITDA利润率下降120个基点 [45] - 2023年全年有机销售额下降1%，但按可比基础计算增长1% [45] CSS业务 - 2023年第四季度报告销售额增长2%，有机销售额下降1%，某些大型项目推迟到2024年，企业网络基础设施增长低个位数，安全销售下降低个位数，数据中心销售增长低两位数 [46][47][48][49] - 2023年第四季度积压订单同比下降26%，环比下降6%，已恢复到正常水平 [49] - 2023年全年销售额创纪录，报告销售额增长12%，有机销售额增长5%，数据中心、安全和企业网络基础设施均有增长，盈利能力强劲，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率均创纪录 [50] UBS业务 - 2023年第四季度销售额下降2%，公用事业销售增长低个位数，综合供应增长中个位数，宽带销售下降超过30% [51][52] - 2023年第四季度积压订单同比下降5%，环比增长4%，占销售额的比例仍处于历史高位 [53] - 2023年第四季度调整后EBITDA同比下降约100个基点 [53] - 2023年全年销售额创纪录，有机销售额增长8%，公用事业、交叉销售和综合供应客户的范围扩大推动增长，宽带业务疲软部分抵消了增长 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年1月每个工作日的初步销售额较上年下降约5%，CSS业务下降低个位数，EES和UBS业务下降中个位数 [28] - 2024年1月积压订单较12月略有上升 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将目标杠杆范围修订为净债务与EBITDA的1.5 - 2.5倍，将努力在未来降低杠杆率至新范围，同时保持灵活性进行收购 [15][16][57] - 公司计划在2024年增加向股东返还现金，董事会打算从第一季度开始将股息提高10%，并继续进行股票回购计划，预计今年的股票回购将超过去年 [17] - 公司预计2024年总营收增长1% - 4%，有机销售额持平至增长3%，调整后EBITDA利润率在7.5% - 7.9%之间，调整后每股收益在13.75 - 15.75美元之间，自由现金流在6 - 8亿美元之间 [67][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年整体经济状况有利，但选举周期、通胀缓解、地缘政治动荡和短期借款利率可能对需求产生不确定影响 [13] - 公司作为市场领导者，预计将受益于全球能力、领先规模以及产品服务和解决方案的扩展组合，数字转型投资将放大这些优势 [13][14] - 公司对2024年的业绩表现充满信心，有望实现盈利性销售增长，并朝着长期EBITDA利润率扩张目标迈进 [14] 其他重要信息 - 公司成功完成了对Anixter的三年整合，收购不仅使公司在多个业务领域成为明显领导者，还将业务转向更高增长和更高利润率的终端市场，降低了周期性并提高了在经济周期各阶段的弹性 [18] - 自收购Anixter以来，公司的销售增长30%，调整后EBITDA增长89%，EBITDA利润率扩大240个基点，同时在提前一年的时间内将资产负债表去杠杆化三个百分点 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户行为有何变化，库存和流动业务情况如何，OE业务疲软的原因以及建筑业务的具体疲软位置 - EES业务中工业表现强劲，建筑和OEM业务略有下降，库存和流动业务比预期弱，CSS业务的库存和流动业务放缓，部分项目推迟，UBS业务中综合供应增长良好，宽带业务比预期弱，公用事业客户进行了库存管理 [77][78] - OEM业务中，制造结构业务已触底，部分客户的销售未按预期发货，存在市场下行情况 [79] 问题2: 2024年价格和订单模式正常化的影响 - 价格方面，2023年价格增长季度环比下降，预计2024年价格将有1个百分点的遗留好处，整体定价环境已稳定至疫情前水平，订单模式方面，公司服务的业务中仍有大量投标活动，预计2024年将恢复典型的订单模式 [81] 问题3: 是否存在组织问题需要解决，2024年有哪些变化以增强团队交付承诺的信心 - 公司管理层认为第四季度业绩不可接受，但公司拥有优秀的团队和明确的举措，如完善的利润率提升计划和强大的交叉销售流程，对2024年恢复势头充满信心，预计全年将有更正常的季节性，有望超过指导范围的中点 [85] - 现金流方面，2023年现金流表现不佳主要是由于应付账款减少，原因是库存和流动业务未达预期，采购减少导致应付账款未增加 [86] 问题4: 根据17.5亿美元的EBITDA指导进行模型推导，是否遗漏了影响EPS范围的因素 - 公司指出其他费用会影响EPS，2023年该费用处于范围上限，为2500万美元，包括养老金和外汇汇率对资产负债表的影响，除此之外，基于提供的基本假设进行推导应接近指导范围的中点 [87] 问题5: 与竞争对手相比，公司库存天数仍高于疫情前水平的原因 - 公司认为其业务中项目相关的比例较高，许多项目包含工程组件，这些组件在疫情恢复期间的交货期较长，导致库存天数增加，公司将在2024年努力减少库存天数 [90] 问题6: 降低目标债务范围的原因 - 一是对合并后公司现金生成能力的信心增强，预计2024年将实现创纪录的自由现金流，二是考虑到投资者反馈，认为应采用较低的杠杆比率，这向市场传递了积极信号 [92] 问题7: 未来现金使用情况以及合适的资产负债表现金阈值 - 公司预计2024年自由现金流中点为7亿美元，扣除股息支付后约有5.6亿美元可用于分配，将根据市场情况机会性地进行股票回购或偿还现有债务，同时考虑到2025年第二季度需赎回优先股 [95] - 公司通常在资产负债表上持有5 - 6亿美元现金以支持日常业务 [96] 问题8: 明年此时EBITDA桥的预期情况 - 预计销售额将呈正向增长，毛利率和毛利销售将同比改善，SG&A仍为负，但预计将实现运营杠杆 [98] 问题9: 供应商返利稳定的原因 - 公司每年与供应商协商返利计划，基于对市场增长机会的共同看法和供应商激励的产品类别，2022年返利约为销售额的1.6%，2023年降至1.4%，预计2024年返利占销售额的比例将与2023年相对一致 [100] 问题10: SG&A成本降低的目标领域 - 公司将目标设定为减少SG&A占销售额的比例，包括控制可自由支配支出和进行结构性调整，如整合设施、管理员工人数，同时继续投资数字转型 [102][103] 问题11: CSS业务中项目延迟的具体位置、2024年的可见性以及EES业务中太阳能业务的规模和OEM业务下降的原因 - CSS业务中，一些与科技客户（包括数据中心）的大型项目推迟到2024年，这些销售已纳入2024年的增长预期 [106] - EES业务中，太阳能业务占比为高个位数，由于通胀、利率和需求模式等因素，太阳能业务出现显著下滑，OEM业务中，制造结构业务已触底，部分其他客户的销售未按预期发货，存在市场下行情况 [106][108] 问题12: 第一季度利润率的同比预期 - 公司表示1月份销售额初步下降约5%，符合典型季节性，2024年销售展望基于2023年第四季度并应用典型季节性，第一季度销售额预计下降低个位数，全年销售展望为前半部分占48%，后半部分占52%，得益于两个额外工作日，公司未提供第一季度利润率的具体驱动因素 [110]

公司基本情况 - 公司约有20000名员工，与超50000家供应商合作，服务约150000名全球客户，在超50个国家有近800个分支机构[94] 2023年前九个月财务数据关键指标变化 - 2023年前九个月净销售额增加11亿美元，增长6.6%，其中价格变化影响约4%，销量增长约1%，收购影响2.6%，外汇波动和工作日数分别影响 -0.8%和 -0.5%[100] - 2023年前九个月运营收入为10.907亿美元，较2022年增加3440万美元，增长3.3%，占净销售额比例从6.7%降至6.4%[101] - 2023年前九个月摊薄后每股收益为11.08美元，较2022年下降3.0%，调整后下降2.8%[102] - 2023年前九个月经营现金流流入4.239亿美元，受资产和负债净变化、库存增加及支付管理激励薪酬影响[106] - 2023年前九个月投资活动主要包括6360万美元资本支出，用于支持数字化转型和全球网络建设[107] - 2023年前九个月融资活动包括应收账款证券化和循环信贷安排净借款，偿还高级票据，支付股息、税款和回购普通股[108] - 2023年前三季度净销售额为169.12亿美元，较2022年的158.62亿美元增长6.6%，有机销售额增长5.3%[138][139] - 2023年前三季度商品销售成本为132亿美元，较2022年的124亿美元增加8亿美元，占净销售额的比例均为78.3%[141] - 2023年前三季度SG&A费用总计24.46亿美元，较2022年的22.51亿美元增加1.95亿美元，增幅8.6%，占净销售额的比例分别为14.5%和14.2%[142] - 2023年前三季度调整后SG&A费用为23.85亿美元，占净销售额的14.1%；2022年为21.99亿美元，占净销售额的13.9%[142] - 2023年前九个月折旧和摊销为1.364亿美元，较2022年同期的1.356亿美元增加0.8百万美元[145] - 2023年前九个月运营收入为10.907亿美元，较2022年同期的10.563亿美元增加3440万美元，增幅3.3%[146] - 2023年前九个月净利息支出为2.923亿美元，较2022年同期的2.071亿美元增加8520万美元，增幅41.1%[147] - 2023年前九个月其他非运营支出为1460万美元，较2022年同期的300万美元有所增加[148] - 2023年前九个月所得税拨备为1.602亿美元，有效税率20.4%；2022年同期为2.032亿美元，有效税率24.0%[150] - 2023年前九个月普通股股东净利润为5.805亿美元，摊薄后每股收益11.08美元；2022年同期分别为5.985亿美元和11.42美元[151] - 2023年前九个月调整后EBITDA为13.2亿美元，较2022年同期的12.745亿美元增加4550万美元，增幅3.6%[152] - 2023年前九个月调整后销售、一般和行政费用为23.85亿美元，2022年同期为21.989亿美元[164] - 2023年前九个月调整后运营收入为11.527亿美元，2022年同期为11.179亿美元[164] - 2023年前九个月调整后所得税拨备为1.77亿美元，2022年同期为2.196亿美元[164] - 2023年前九个月调整后摊薄每股收益为11.94美元，2022年同期为12.29美元[166] - 截至2023年9月30日，公司可用借款能力为11.027亿美元，其中循环信贷额度下为6.613亿美元，应收账款融资下为7500万美元，可用现金为3.664亿美元[167] - 截至2023年9月30日，公司约52%的债务组合为固定利率债务[169] - 截至2023年9月30日，公司财务杠杆比率为2.7，2022年12月31日为2.9[173] - 2023年12个月调整后EBITDA为17.71亿美元，2022年为17.256亿美元；2023年12个月净债务为48.083亿美元，2022年为49.468亿美元[174] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4.239亿美元，2022年同期使用的净现金为4.106亿美元[181] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为6120万美元，2022年同期为5720万美元[184] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为2.534亿美元，2022年同期融资活动提供的净现金为4.772亿美元[185] - 2023年前九个月资本支出为6360万美元，2022年同期为5940万美元[184] - 2023年前九个月应收账款融资额度净借款为1500万美元，循环信贷额度净借款为170万美元[185] - 2023年前九个月向普通股股东和A类优先股股东支付的股息分别为5760万美元和4310万美元[185] - 2023年前九个月用于与股票期权行使和归属相关的税款支付为6800万美元，普通股回购为5000万美元[185] 2023年第三季度财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额为56亿美元，较2022年增长3.6%，调整后有机销售增长2.8%[110][111] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为7.964亿美元，较2022年增加3620万美元，增长4.8%，占净销售额比例从14.0%升至14.1%[113] - 2023年第三季度SG&A薪资及相关费用为5.066亿美元，较2022年同期增加1670万美元，其中销售佣金增加440万美元，激励薪酬费用减少2790万美元[114] - 2023年第三季度非薪资及相关SG&A费用为2.898亿美元，较2022年同期增加1950万美元，主要是设施运营成本增加1360万美元和数字化转型举措增加费用590万美元[115] - 2023年第三季度折旧和摊销为4510万美元，较2022年同期增加240万美元[116] - 2023年第三季度运营收入为3.805亿美元，较2022年同期减少2110万美元，降幅5.3%[117] - 2023年第三季度净利息费用为9850万美元，较2022年同期增加2340万美元，增幅31.1%[118] - 2023年第三季度其他非运营费用为370万美元，2022年同期为70万美元；2023年第三季度净外汇兑换损失为140万美元，2022年同期为440万美元[119] - 2023年第三季度所得税拨备为4430万美元，有效税率15.9%；2022年同期为8560万美元，有效税率26.3%[120] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4.57亿美元，较2022年同期减少890万美元，降幅1.9%[122] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4.57亿美元，EES、CSS、UBS和Corporate分别为1.92亿、1.76亿、1.96亿和 - 1.06亿美元[131] - 2023年第三季度调整后EBITDA利润率，EES为8.7%，CSS为9.9%，UBS为11.7%[131] - 2023年第三季度调整后运营收入为4.02亿美元，调整后所得税拨备为4990万美元，调整后摊薄每股收益为4.49美元[134][137] - 2022年第三季度调整后EBITDA为4.66亿美元，EES、CSS、UBS和Corporate分别为2.26亿、1.56亿、1.86亿和 - 1.03亿美元[132] - 2022年第三季度调整后EBITDA利润率，EES为10.1%，CSS为9.8%，UBS为11.6%[132] 各业务线2023年前九个月数据关键指标变化 - 电气与电子解决方案（EES）2023年前九个月净销售额为65.261亿美元，较2022年同期的66.549亿美元减少1.288亿美元，降幅1.9%[153] - 通信与安全解决方案（CSS）2023年前九个月净销售额为53.609亿美元，较2022年同期的46.386亿美元增加7.223亿美元，增幅15.6%[155] - 公用事业与宽带解决方案（UBS）2023年前九个月净销售额为50.248亿美元，较2022年同期的45.681亿美元增加4.567亿美元，增幅10.0%[157] - 2023年前九个月调整后EBITDA为13.2亿美元，2022年同期为12.745亿美元；2023年EES、CSS、UBS调整后EBITDA利润率分别为8.6%、9.5%、11.4%，2022年分别为9.8%、9.3%、10.8%[159][162] 各业务线2023年第三季度数据关键指标变化 - EES业务2023年第三季度净销售额为21.907亿美元，较2022年同期减少4410万美元，降幅2.0%；调整后EBITDA为1.915亿美元，较2022年同期减少3430万美元，降幅15.2%[124][125] - CSS业务2023年第三季度净销售额为17.78亿美元，较2022年同期增加1.756亿美元，增幅11.0%；调整后EBITDA为1.755亿美元，较2022年同期增加1910万美元，增幅12.2%[126][127] 公司债务与融资相关情况 - 截至2023年9月30日，公司循环信贷安排可用借款额度6.613亿美元，应收账款融资安排可用额度7500万美元，国际信贷额度可用820万美元[109] - 循环信贷额度借款上限为17.25亿美元，应收账款融资额度购买上限为16.25亿美元；截至2023年9月30日，循环信贷额度和应收账款融资额度的未偿还金额分别为10.25亿美元和15.5亿美元[179] - 2023年3月1日，公司偿还了本金总额为5860万美元、利率为5.50%的Anixter高级票据[180] 公司未来规划 - 公司预计未来几个季度将把多余流动性主要用于减少债务、数字化转型、向股东返还资本或潜在收购及整合活动[170]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度产生3.57亿美元自由现金流，超调整后净收入140%，财务杠杆降至2.7倍，低于目标范围中点，为2020年6月收购Anixter以来最低水平 [8][9] - 第三季度报告销售额创纪录，同比增长4%，有机销售额同比增长3%，主要受价格低个位数贡献驱动，销量基本持平 [16] - 总积压订单同比下降6%，较6月底环比下降约7%，预计积压订单将继续缓和 [17] - 毛利率为21.6%，与第二季度和2022年同期持平，较上年有所下降，主要因供应商销量返利占销售额比例降低及产品组合变化 [18] - 调整后EBITDA较上年略有下降，调整后SG&A占销售额的13.7%，与上年持平，环比下降40个基点 [19] - 第三季度调整后摊薄每股收益为4.49美元，与上年持平 [20] - 预计2023年有机销售额增长约4%，报告销售额增长约5%，调整后EBITDA利润率为7.8% - 8.0%，调整后每股收益为15.60 - 16.10美元，自由现金流在5 - 7亿美元之间 [38][42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 有机销售额同比持平，可比基础上同比增长2%，建筑销售持平，工业销售高个位数增长，OEM销售高个位数下降 [23] - 积压订单环比下降5%，同比增长3% [23] - 调整后EBITDA较上年下降约15%，调整后EBITDA利润率为8.7%，同比下降140个基点 [24] CSS业务 - 第三季度销售额创纪录，报告销售额同比增长11%，有机销售额同比增长4%，网络基础设施、安全销售和专业视听安装均有增长 [26] - 积压订单同比下降19%，环比下降10% [27] - 调整后EBITDA利润率创纪录，为9.9%，同比提高10个基点 [27] UBS业务 - 第三季度有机销售额同比增长6%，公用事业业务高个位数增长，综合供应业务低两位数增长，宽带销售两位数下降 [29] - 积压订单同比下降7%，环比下降约8%，但仍处于历史高位 [30] - 第三季度调整后EBITDA创历史纪录，为1.96亿美元，EBITDA利润率为11.7% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月初步报告的每个工作日销售额下降2%，CSS业务低个位数增长，EES业务低个位数下降，UBS业务低个位数下降，所有业务部门的订单出货比均高于1.0 [21] - 预计宽带销售在2024年下半年前仍将承压，公用事业业务在第四季度增长放缓 [29][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 提高交叉销售协同效应目标至22亿美元，预计到2023年底实现累计成本协同效应3.15亿美元 [11][32] - 专注于数字转型计划，为客户和供应商合作伙伴提供数字化能力 [11] - 利用全球规模、行业领先地位和扩展的产品、服务和解决方案组合，抓住长期增长趋势和北美基础设施投资增加的机遇 [14] - 行业内存在大型项目竞争，公司凭借规模、平衡的资产负债表和交叉销售能力参与竞争，大型项目可能对小型和中型参与者造成压力 [57][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度取得了强劲的经营业绩，现金生成能力强，毛利率稳定，成本控制措施开始见效 [5][6] - 尽管经济环境有所缓和，但公司有信心在2023年实现创纪录的销售额、调整后EBITDA和自由现金流 [12] - 长期来看，公司预计将受益于长期增长趋势和市场份额的增加，实现高于市场2% - 4%的增长 [37] - 对数据中心和公用事业市场的前景持乐观态度，认为数据中心业务将受益于Rahi的收购和人工智能的发展，公用事业业务将受益于电网现代化和可再生能源投资 [72][75][77] 其他重要信息 - 公司获得了多项大型合同，包括为美国一家主要金属生产商提供2.5亿美元的电气和电子产品合同、为拉丁美洲一个超大规模数据中心提供1.35亿美元的数据中心基础设施产品合同以及为公用事业规模可再生能源项目提供1亿美元的高压设备合同 [25][28][30] - 公司将参加Baird全球工业会议、Stephens年度投资会议和Citadel证券投资者会议 [96] - 公司2024年第四季度财报发布日期锁定为2月13日 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读多速经济，报价活动、日常库存和流量情况以及去库存情况 - 日常投标活动水平强劲，三个战略业务部门的订单出货比均高于1.0，EES业务的去库存情况有所缓和，但仍在继续，宽带业务的去库存将持续到2024年下半年，工业和公用事业业务增长强劲，数据中心驱动的增长依然强劲 [49][50][51][52] 问题2: 杠杆率是否已达到舒适水平，以及库存减少的进度和目标 - 公司将继续平衡债务偿还和股票回购，目前库存管理取得了一些进展，但仍有下降空间，将在第四季度财报电话会议上提供2024年的详细计划 [54][55] 问题3: 大型项目的参与规则、公司的参与方式以及大型项目对小型项目的影响 - 大型项目通常需要更完整的解决方案，公司凭借交叉销售能力能够参与其中，目前尚未看到大型项目对小型项目的挤出效应，但未来可能会对小型和中型参与者造成压力 [58][59] 问题4: 综合供应业务对公司的战略重要性 - 综合供应业务是公司供应链解决方案的一部分，目前该业务单元的利润率低于公司整体水平，但公司通过将其应用于其他客户和业务，提高了该业务的利润率，该业务今年实现了两位数增长 [62][63][64][66] 问题5: 公司在库存管理方面的情况以及与行业内其他小型分销商的比较 - 公司在疫情期间增加了库存，目前正在严格控制库存水平，平衡库存管理和客户服务水平，库存仍有下降空间，将在2024年第一季度提供更明确的库存天数减少目标 [69][70][71] 问题6: Rahi是否仍有望实现20%的增长，以及公用事业业务在2024年的环境如何 - Rahi仍有望实现增长，其与公司的数据中心业务合并后表现出色，公用事业业务在第四季度增长有所缓和，但公司对其长期前景持乐观态度，预计将受益于电网现代化和可再生能源投资 [72][75][77] 问题7: 数据中心业务是否有疲软迹象，以及EES业务EBITDA利润率下降的关键因素 - 数据中心业务没有疲软迹象，EES业务EBITDA利润率下降主要是由于供应商销量返利减少和收入增长放缓，公司采取的成本控制措施将有助于利润率在第四季度继续改善 [79][80][81] 问题8: 公司更新的价格指引的假设，以及宽带市场的现状和复苏预期 - 价格对销售的贡献在过去几个季度中逐渐下降，第四季度仍有望实现低个位数的价格增长，宽带市场目前仍面临去库存压力，但公司对其中长期前景持乐观态度，预计将在2024年下半年开始复苏 [83][84][85][86][88] 问题9: 对第四季度11月和12月销售回升的信心来源，以及商业建筑环境的情况 - 公司预计第四季度销售将季节性下降，但历史上10月至11月会有增长，12月会有所缓和，对第四季度的信心来自项目积压订单的释放，商业建筑业务的项目业务表现强劲，但库存和流量业务仍受到去库存的影响 [90][91][93]