NYSE: WCC First Quarter 2022 Webcast Presentation May 5, 2022 Forward-Looking Statements All statements made herein that are not historical facts should be considered as forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause actual results to differ materially. These statements include, but are not limited to, statements regarding the expected benefits and costs of ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创纪录，有机销售额较上一年增长21%，报告基础上增长22%，预计定价为销售额增长贡献约8个百分点 [13][14] - 积压订单达历史新高，较12月环比增长25%，较上一年增长超9% [15] - 毛利率为21.3%，较上一年提高120个基点，环比提高50个基点 [15] - 调整后EBITDA较上一年增长68%，占销售额的7.4%，创历史新高 [16] - 调整后摊薄每股收益为3.63美元，创历史纪录，较上一年增长超150% [16] - 杠杆率降至3.6倍调整后EBITDA，较收购Anixter时的5.7倍大幅下降 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - EDS业务：有机销售额同比增长21%，各运营集团均实现两位数增长，积压订单进一步增加，调整后EBITDA达1.9亿美元，创纪录，利润率为9.2%，同比提高270个基点 [18] - CSS业务：有机销售额同比增长14%，网络基础设施和安全解决方案运营集团实现两位数增长，积压订单增长23%，调整后EBITDA利润率为8.6%，同比提高130个基点 [19] - UBS业务：有机销售额同比增长30%，公用事业需求强劲，宽带业务表现出色，实现多项交叉销售成果 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场增长预期为9% - 11%，公司预计全年销售额增长12% - 15%，预计市场份额和交叉销售协同效应带来的增长从3%提高到4% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字转型，通过数字应用挖掘大数据价值，如开发AI智能搜索、智能定价应用等 [45][47] - 推出新品牌平台，明确使命、愿景、目的和承诺，以更好反映公司新形象 [11] - 利用规模优势和互补产品组合，加强交叉销售，实现协同效应，提升市场竞争力 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩出色，各业务单元表现强劲，增长和盈利加速，远超2019年疫情前水平 [4][9] - 公司处于解锁增长潜力的早期阶段，有望受益于长期增长趋势和公共部门投资增加 [10] - 尽管面临供应链挑战和通胀不确定性，但需求环境依然强劲，公司对全年业绩充满信心 [25][26] 其他重要信息 - 2021年实现累计运行率成本协同效应1.88亿美元，2022年第一季度实现6300万美元，有望在2023年底前实现3.15亿美元的目标 [22] - 第一季度自由现金流使用600万美元，主要用于折旧、摊销、利息和所得税等，营运资金使用3.39亿美元 [23] - 预计全年资本支出和IT数字投资约1.2亿美元，其中4500万美元计入资本支出，7500万美元计入其他资产变化 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：产品可用性和填充率以及第二季度的准备情况 - 公司与供应商合作良好，尽管存在供应链挑战，但运营关键绩效指标保持在正常业务水平，库存流入业务表现出色，通过战略库存投资和与供应商的合作，有效管理供应链 [37][38][39] 问题2：积压订单的转化和隐含利润率 - 公司不会限制积压订单的增长，随着供应链挑战的改善，将加快执行积压订单，积压订单的利润率呈上升趋势 [42][43] 问题3：解锁大数据价值的具体情况 - 公司正在进行全面的数字转型，通过数字应用挖掘大数据价值，如智能搜索、智能定价应用等，未来将在投资者日详细介绍 [45][47][48] 问题4：80%自由现金流转换假设下库存的预期情况 - 公司假设年底库存恢复到支持需求的典型水平，随着销售的季节性变化，第四季度库存需求将下降 [55][56] 问题5：增量指导的边际利润率是否为未来常态 - 短期内，不考虑协同效应，公司的增量边际利润率为中到高个位数，随着公司的增长，将继续从供应链和现场运营中获取协同效应 [57][58][59] 问题6：剩余协同效应何时体现在销售成本中 - 预计2022年将开始看到供应链成本协同效应，包括与供应商谈判降低库存成本和获得供应商返利 [62] 问题7：EBITDA利润率季节性变化的原因 - 第二季度和第三季度销售额预计环比增长，但SG&A费用将因4月1日的绩效加薪而增加，预计调整后EBITDA利润率将环比扩张，第四季度销售额下降时，利润率将有所回落 [69][70] 问题8：EEF和UBS业务的定价情况以及库存对毛利率的影响 - EEF和UBS业务的定价为低两位数，公司受益于通胀和毛利率改善计划，但难以量化价格与库存成本的差异 [71][73][74] 问题9：利润率季节性变化的原因及保守因素 - 公司不进行额外指导，但供应商价格上涨已趋于稳定，公司连续三个季度业绩远超季节性水平，对需求环境和执行能力充满信心 [81][82][84] 问题10：加拿大业务的恢复情况 - 加拿大业务表现出色，具有广泛的增长动力，交叉销售和行业趋势是积极驱动因素，业务已多元化，不受油气行业影响 [85][87][88] 问题11：实现遗留WESCO业务毛利率改善计划的工作内容、时间线和培训需求 - 计划已制定，培训材料已部署，激励薪酬已调整，公司认为仍有很大的增长空间，销售团队在销售解决方案和交叉销售方面表现越来越好 [94][95][97] 问题12：交叉销售计划的进展和潜力 - 交叉销售是最具挑战性的协同效应，但也是最强大的价值创造驱动因素，公司处于早期阶段，有很大的增长潜力 [98][100][101] 问题13：公司是否能在周期中实现增长 - 公司认为合并后的规模优势、互补产品组合和与长期增长趋势的契合，使其能够在周期中实现更高的有机销售增长率 [107][108][109] 问题14：资本结构和利率上升的影响 - 公司目前未考虑在展望中进行再融资，正在监测市场，平衡利率套利和提前赎回债券的预付罚金 [111][112]

公司运营网络与人员结构 - 公司运营网络包括约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务覆盖超50个国家[93] - 约三分之一的员工是非美国员工[93] - 公司约28%的收入来自美国以外的销售[93] - 公司运营网络包括约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务遍及50多个国家[93] - 约三分之一的员工是非美国员工[93] - 公司约28%的收入来自美国以外的销售[93] 公司管理层任职情况 - John J. Engel自2011年5月起担任董事长，自2009年起担任总裁兼首席执行官[81] - David S. Schulz自2020年6月起担任执行副总裁兼首席财务官[82] - James F. Cameron自2020年6月起担任公用事业和宽带解决方案部门执行副总裁兼总经理[83] - Theodore A. Dosch自2020年6月起担任战略执行副总裁兼首席转型官[84] - William C. Geary, II自2020年6月起担任通信和安全解决方案部门执行副总裁兼总经理[85] 新冠疫情对公司的影响 - 2020 - 2021年，新冠疫情对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[96] - 新冠疫情导致全球货物运输受限，增加了运输成本和交付时间[127] - 2020 - 2021年新冠疫情对公司业务和经营业绩产生重大不利影响，疫情持续时间和影响程度仍不确定[96] 公司合并相关情况 - 2020年6月22日公司完成与Anixter的合并，整合可能面临问题致无法实现预期效益和成本节约[102] - 2020年公司为与Anixter的合并产生大量额外债务，增加了利息费用[135] - 2020年6月22日完成与Anixter的合并，整合过程可能导致关键员工流失、成本超预期等问题，影响合并预期效益[102] - 2020年公司为与Anixter合并产生大量额外债务，使利息费用高于历史水平[135] 公司面临的风险因素 - 供应商相关 - 2021年公司10大供应商占年度采购额约31%，失去这些供应商或其产品供应减少会影响业务[115] - 2021年公司前十大供应商采购额占年度采购总额约31%[115] 公司面临的风险因素 - 法律法规相关 - 公司受全球法律法规约束，违规可能导致罚款、声誉受损及政府合同损失[100] - 公司需遵守全球各类法律法规，违规可能导致罚款、声誉受损和政府合同损失[100] - 2021年美国和加拿大的税项变化可能对公司运营结果产生重大不利影响，美加两国占2021年税前收入约85%[131] - 加拿大2021年预算提案分两阶段结束混合错配安排，第一阶段于2022年7月1日生效，第二阶段不早于2023年1月1日[132] - 经合组织正在制定应对全球经济数字化税收挑战的规则，公司预计支柱一的A部分不适用于自身，支柱一的B部分影响待定，支柱二影响取决于经合组织2022年相关评论[133] - 公司面临全球法律法规带来的成本和风险，包括税收、贸易等多方面，未来一年部分法规预计会有变化[141] - 公司不时涉及法律诉讼、审计或调查，虽当前未决事项预计不会产生重大不利影响，但未来可能需支付大量资金[142] 公司面临的风险因素 - 市场竞争相关 - 公司所处行业竞争激烈，竞争对手降价或供应商提价可能影响公司财务结果[128][129] - 公司面临竞争加剧风险，可能导致销售、利润率和收益下降[128] 公司面临的风险因素 - 业务扩张相关 - 公司扩张新业务、市场可能面临成本增加、风险上升及无法实现预期结果的问题[105] - 公司在数字化等新业务领域的扩张可能面临成本增加、风险上升和预期回报无法实现的问题[105] - 未来收购可能面临整合问题、价值评估不确定等风险，导致无法实现预期效益[107] 公司面临的风险因素 - 信息系统相关 - 公司信息系统故障或中断会影响业务运营、财务状况和经营成果[109] - 公司信息安全系统可能因网络攻击或安全漏洞而受损，造成信息泄露等后果[111] - 信息系统重大中断或故障可能严重影响公司业务运营、财务状况和经营业绩[109] - 信息系统升级转换可能导致成本超支、延误或业务中断[110] - 公司可能遭受网络攻击或信息安全漏洞，导致信息泄露、业务中断和声誉受损[111] - 违反信息安全和隐私相关法律法规可能对公司品牌、声誉和财务状况产生重大不利影响[113] 公司面临的风险因素 - 产品成本与项目相关 - 产品成本波动，如商品价格上涨或下跌，会影响公司利润率和经营成果[120] - 大型项目订单的授予和进度不可预测，项目量下降会影响公司销售和收益[122] - 公司供应链面临产品短缺、延迟和价格上涨等挑战，可能影响销售、利润率和收益[116] - 项目量下降可能影响公司销售和收益，项目授予和时间不可预测，受多种因素影响[122] 公司财务数据 - 债务情况 - 截至2021年12月31日，公司合并债务达48亿美元（不包括债务折扣和债务发行成本）[135] - 未来三年，公司需偿还或再融资约13亿美元的现有债务[136] - 截至2021年12月31日，公司合并债务达48亿美元（不包括债务折扣和债务发行成本）[135] - 未来三年公司需偿还或再融资约13亿美元现有债务[136] 公司其他风险与情况 - 没有单一客户的销售额占比超过2%[94] - 单一客户销售额占比不超2%，大客户付款违约或对短期盈利和流动性产生负面影响[94] - 2021年行业和经济面临供应链挑战，包括原材料短缺、劳动力不足和运输受限[117] - 公司可能进行额外举债、资产抵押、并购等行为[143] - 公司成功依赖吸引、留住和激励员工，否则可能影响业务、销售和经营业绩[144] - 公司普通股市场价值可能下降，股价受经营业绩、经济等多种因素影响[145]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机销售额和积压订单分别环比增长6%和14%，有机销售额同比增长16%，报告销售额同比增长18%，价格为销售额增长贡献约6个百分点，与2019年疫情前的预期水平相比增长11% [24][25] - 积压订单环比增长14%，各业务部门积压订单同比增长超60%，1月初步销售数据显示工作日调整后同比增长低两位数，与2019年疫情前水平相比增长高两位数 [26] - 第四季度毛利率为20.8%，同比提高120个基点，环比下降约50个基点 [26][27] - 调整后EBITDA同比增长48%，占销售额的6.6%，比上一年高出140个基点，比2019年第四季度预期水平高出130个基点，调整后摊薄每股收益为3.17美元，创历史新高，同比增长160% [28] - 第四季度记录了3700万美元与美国和加拿大养老金义务相关的缩减收益，有效税率为16%，低于11月提供的预期 [29] - 全年销售额达到创纪录的182亿美元，同比增长14%，积压订单同比增长88%，调整后EBITDA为11.76亿美元，创历史新高，同比增长37%，占销售额的6.5%，比上一年高出120个基点，与2019年疫情前预期水平相比，销售额增长6%，调整后EBITDA增长30%，调整后EBITDA利润率提高120个基点 [31] - 2021年营运资金使用现金6.13亿美元，自由现金流为9400万美元，占调整后净收入的16%，低于全年预期 [47][48] - 第四季度杠杆率降低0.2倍，降至3.9倍，总债务减少2.05亿美元，净债务减少3200万美元，自收购Anixter以来杠杆率降低1.8倍 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 第四季度有机销售额同比增长18%，各运营集团均实现两位数增长，积压订单进一步增加，调整后EBITDA为1.51亿美元，同比增长59%，调整后EBITDA利润率为7.5%，同比提高180个基点 [33][34] - 全年销售额增长19%，调整后EBITDA增长62%，调整后EBITDA利润率为7.9%，同比提高210个基点 [34] CSS业务 - 第四季度有机销售额同比增长9%，网络基础设施和安全运营集团销售实现高个位数增长，积压订单同比增长114%，环比增长11%，调整后EBITDA利润率为8.3%，同比提高10个基点 [35][36] - 全年销售额增长9%，调整后EBITDA增长13%，调整后EBITDA利润率为8.4%，同比提高30个基点 [37] UBS业务 - 第四季度有机销售额同比增长22%，公用事业需求强劲，宽带业务实现两位数增长，调整后EBITDA同比增长63%，利润率为9.6%，同比提高230个基点 [38][40] - 全年销售额增长12%，调整后EBITDA增长34%，调整后EBITDA利润率为8.8%，同比提高140个基点 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 物联网应用市场预计到本十年末将以超过20%的复合年增长率增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略投资库存以应对供应链挑战并支持销售增长机会，预计2022年再次实现市场超越，实现利润率扩张和两位数每股收益增长 [10][11] - 公司将继续推进三年整合计划，加速市场领先地位、扩大产品组合、执行整合和进行数字化转型投资，以建立可持续的增长引擎 [12] - 公司受益于电网现代化、农村宽带、数据中心开发、数字和物联网应用等长期增长趋势，通过交叉销售和新服务能力实现增长 [13][14] - 公司推出新的A/V会议室即服务产品，采用嵌入式服务和基于云的订阅模式，以满足混合工作环境的需求 [16] - 公司致力于ESG运营实践，协助客户实现环境和可持续发展目标，设定了2030年的新改进目标 [20][21] - 公司将交叉销售协同效应目标从5亿美元提高到6亿美元，截至目前已实现约3.65亿美元的交叉销售协同效应 [43] - 公司将2022年目标成本协同效应提高到2.5亿美元，2023年累计目标提高到3.15亿美元 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司表现出色，为未来价值创造奠定基础，尽管面临疫情和供应链挑战，但仍实现了销售积压订单和整体盈利能力的新纪录 [7] - 2022年开局良好，公司有望再次实现市场超越，随着供应链重建，将满足不断增长的客户需求 [10][11] - 公司在各个终端市场都看到了良好的需求平衡，尽管仍存在供应限制，但通过战略库存投资，处于有利地位 [66] - 公司将继续执行企业范围的毛利率扩张计划，通过交叉销售和成本协同效应实现增长 [68][70] - 随着供应链重建，公司预计将开始减少积压订单，积压订单的利润率处于较高水平，将为销售和利润做出贡献 [72][75] 其他重要信息 - 公司被《福布斯》评为全球最佳雇主和美国最佳女性雇主，被《财富》评为最受尊敬公司，连续四年被纳入彭博性别平等指数 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年需求展望、终端市场预期强度排序、定价能力以及积压订单消化情况和盈利可见性 - 公司在第四季度和1月表现强劲，各终端市场需求平衡，工业市场处于复苏阶段，CSS业务受供应链挑战影响，UBS业务表现出色 [65][67][68] - 公司将继续执行企业范围的毛利率扩张计划，在通胀环境下实现价格成本管理和毛利率扩张 [68][69] - 积压订单预计随着供应链重建和需求转化而减少，积压订单利润率较高，将为销售和利润做出贡献 [72][75] 问题2: 本季度公司费用低于预期的原因以及2022年公司费用预期 - 本季度公司费用下降主要是由于激励薪酬应计和调整，2022年公司费用将因数字化和IT转型而增加，但已包含在调整后EBITDA预期中 [78] 问题3: 2022年库存收益情况以及价格成本追上库存成本时的影响 - 公司目前从价格高于成本中受益，但随着时间推移，这种有利平衡将逐渐减弱，但仍有较长的成本改善空间 [81] - 公司通过企业范围的毛利率扩张计划和数字化应用，有望实现核心利润率的持续扩张 [82][83][84] 问题4: 2022年EBITDA指导与各项明细指导之间的差异原因以及协同效应的时间分布 - 公司在数字化转型和扩张方面的投资是2022年EBITDA预期的一个不利因素，此外，租赁压力和工资通胀也是不利因素 [87][90] - 协同效应包括运营和供应链方面，不是前端加权的，将随着时间均匀分布 [92][94] 问题5: EBITDA利润率在各业务部门的分布情况、库存情况以及与竞争对手相比的产品供应情况 - 除库存减记调整外，各业务部门的调整后EBITDA预计都在公司设定的范围内，市场机会相对一致 [98] - 公司预计随着供应链重建，将减少库存建设，回归正常季节性模式，公司能够保持较高的产品可用性和填充率，优于竞争对手 [99][100][101] 问题6: 2022年调整后EBITDA利润率展望以及SG&A费用的季度变化情况 - 公司未具体指导毛利率和运营费用，而是提供了调整后EBITDA利润率的预期 [106] - SG&A费用在第一季度到第二季度会因绩效加薪而增加，其余时间将根据销量和销售情况以及季节性趋势变化 [107][108] 问题7: 公司的并购意愿 - 并购是公司未来价值创造的关键杠杆，但短期内公司将继续利用自由现金流去杠杆，目前仍有整合和数字化转型的工作需要完成 [110][111][112] 问题8: 会议室即服务市场规模、资本支出、回报情况和目标 - 该服务是公司数字化转型的一部分，旨在将数字产品和应用推向外部客户，市场机会因疫情和混合工作环境而增加 [115][116] - 增量投资极小，是对现有资源的重新利用，公司未披露市场规模信息 [118] - 关于后续产品和服务模式的发展，公司将在投资者日提供更多信息 [119]

公司基本情况 - 公司员工近18000人，与约30000家供应商保持合作，服务全球超125000家客户，拥有近150万种产品，约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务覆盖超50个国家[115] 2021年前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月净销售额增加52亿美元，增幅63.1%，商品销售成本占净销售额的比例从2020年的81.0%降至2021年的79.2% [125] - 2021年前九个月营业利润为5.816亿美元，2020年同期为2.543亿美元；营业利润占净销售额的比例从2020年的3.1%升至2021年的4.4% [126] - 2021年前九个月摊薄后每股收益为4.91美元，基于5190万股摊薄股份；2020年同期为1.44美元，基于4510万股摊薄股份；调整后2021年和2020年摊薄后每股收益分别为6.80美元和3.17美元，增幅114.5% [127] - 2021年前九个月经营活动产生的现金流量为1.727亿美元，包括净收入2.986亿美元和调整项1.771亿美元 [133] - 投资活动包括来自加拿大资产剥离的净收益5600万美元和资本支出2520万美元 [134] - 融资活动主要包括赎回2021年到期的5亿美元和2024年到期的3.547亿美元高级票据等 [135] - 2021年前九个月净销售额为134亿美元，2020年同期为82亿美元，增长63.1%[179] - 2021年前九个月商品销售成本为106亿美元，2020年同期为66亿美元，占净销售额比例从81.0%降至79.2%[185] - 2021年前九个月SG&A费用总计21亿美元，2020年同期为12亿美元，增长8.368亿美元，增幅68.5%，占净销售额比例分别为15.4%和14.9%[186] - 2021年前九个月SG&A工资及相关费用为13亿美元，较2020年同期增加5.421亿美元[187] - 2021年前九个月非工资及相关SG&A费用为7.099亿美元，较2020年同期增加2.947亿美元[188] - 2021年前九个月折旧和摊销增加6430万美元至1.446亿美元，2020年同期为8030万美元[189] - 2021年前九个月营业利润为5.816亿美元，2020年同期为2.543亿美元，增长3.273亿美元，增幅128.7%[192] - 2021年前九个月净利息费用总计2.077亿美元，2020年同期为1.523亿美元[196] - 2021年前九个月其他非经营收入总计890万美元，2020年同期为150万美元，增加750万美元[197] - 2021年前九个月所得税拨备为8420万美元，2020年同期为2370万美元，有效税率分别为22.0%和22.9%[198] - 2021年前九个月净收入为2.986亿美元，2020年同期为7980万美元[199] - 2021年前九个月归属于普通股股东的净收入和摊薄后每股收益分别为2.549亿美元和4.91美元，2020年同期分别为6480万美元和1.44美元[201] - 2021年前九个月EES调整后EBITDA为4.539亿美元，占净销售额的8.1%，2020年同期为2.145亿美元，占比5.6%[210] - 2021年前九个月CSS调整后EBITDA为3.555亿美元，占净销售额的8.5%，2020年同期为1.654亿美元，占比8.5%[210] - 2021年前九个月UBS调整后EBITDA为2.99亿美元，占净销售额的8.4%，2020年同期为1.878亿美元，占比7.7%[211] - 2021年前九个月经营活动产生的净现金为1.727亿美元，2020年同期为4.189亿美元[224][225] - 2021年前九个月投资活动提供的净现金为3660万美元，2020年同期使用净现金37亿美元[226] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为4.102亿美元，2020年同期融资活动提供净现金35亿美元[227][228] - 2021年前九个月公司净销售额为45.55773亿美元，毛利润为9.26633亿美元，净亏损为1.12626亿美元[226] 2021年第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为47亿美元，2020年同期为41亿美元，增长14.2%，有机销售额增长13.6%，外汇汇率正向影响1.4%，资产剥离负向影响0.8%[144][145] - 2021年第三季度销售成本为37亿美元，2020年同期为34亿美元，占净销售额比例分别为78.7%和81.0%，下降230个基点[149] - 2021年第三季度SG&A费用为7.218亿美元，2020年同期为5.62亿美元，增长28.4%，占净销售额比例分别为15.3%和13.6%[152] - 2021年第三季度折旧和摊销为5670万美元，2020年同期为4550万美元，增加1130万美元[155] - 2021年第三季度营业利润为2.295亿美元，2020年同期为1.781亿美元，增长28.8%[156] - 2021年第三季度净利息费用为6970万美元，2020年同期为7450万美元[161] - 2021年第三季度净利润为1.202亿美元，2020年同期为8000万美元[164] - 2021年第三季度调整后运营收入为2.80363亿美元，2020年同期为2.00473亿美元[169] - 2021年第三季度调整后摊薄每股收益为2.74美元，2020年同期为1.66美元[171] - 2021年第三季度EES调整后EBITDA为1.739亿美元，占净销售额8.8%；2020年同期为1.089亿美元，占比6.6%[174][175] - 2021年第三季度CSS调整后EBITDA为1.337亿美元，占净销售额9.0%；2020年同期为1.212亿美元，占比8.7%[174][175] - 2021年第三季度UBS调整后EBITDA为1.147亿美元，占净销售额9.1%；2020年同期为0.861亿美元，占比7.8%[174][177] - 2021年第三季度，与通胀相关的定价使公司净销售额增加约5%[231] 2021年融资与债务相关情况 - 2021年6月1日，公司修订应收账款证券化融资工具，将借款额度从12亿美元提高到13亿美元，延长到期日，降低LIBOR下限和利率利差 [138] - 截至2021年9月30日，公司循环信贷融资工具总可用借款额度为6.23亿美元，应收账款证券化融资工具可用借款额度为1.15亿美元 [139] - 2021年1月14日，公司赎回5亿美元2021年票据，赎回价格为面值的100%加应计利息[213] - 2021年7月2日，公司赎回3.5亿美元2024年票据，赎回价格为面值的101.344%加应计利息[214] - 赎回2024年票据和修订应收账款融资额度后，预计2021年总利息费用减少约200万美元，此后每年减少约1800万美元[215] - 自与Anixter合并后，公司用现金和加拿大业务剥离净收益减少债务净额约5.19亿美元，预计2021年资本支出和云解决方案支出约1亿美元[216] - 截至2021年9月30日，公司财务杠杆比率为4.1，2020年12月31日按预计基础为5.3[217] - 截至2021年9月30日，公司债务组合中约62%为固定利率债务[212] - 2021年7月2日，WESCO Distribution赎回3.5亿美元2024年到期的高级票据，赎回价格为本金的101.344%加应计利息[233] 2021年前九个月各业务线净销售额变化 - 2021年前九个月EES净销售额为56亿美元，2020年同期为38亿美元，增长47.6%[179][180] - 2021年前九个月CSS净销售额为42亿美元，2020年同期为20亿美元，增长115.0%[179][181] - 2021年前九个月UBS净销售额为35亿美元，2020年同期为24亿美元，增长45.5%[179][182] 2021年第三季度各业务线净销售额变化 - 2021年第三季度EES净销售额为20亿美元，2020年同期为17亿美元，增长19.9%，有机销售额增长19.0%，外汇汇率正向影响2.0%，加拿大资产剥离负向影响1.1%[144][146] - 2021年第三季度CSS净销售额为15亿美元，2020年同期为14亿美元，增长7.2%，有机销售额增长6.2%，外汇汇率正向影响1.0%[144][147] - 2021年第三季度UBS净销售额为13亿美元，2020年同期为11亿美元，增长14.4%，有机销售额增长14.8%，外汇汇率正向影响0.9%，加拿大资产剥离负向影响1.3%[144][148] 供应链与市场风险 - 2021年第三季度供应链问题对净销售额产生约1% - 2%的不利影响，预计供应链挑战和通胀压力将持续到2021年底并可能延续至2022年 [128][130] - 公司经营成果不受季节性因素显著影响，第一和第四季度销售通常受天气对项目活动水平的影响[232] - 公司合同义务和其他商业承诺与2020年年度报告相比无重大变化[230] - 交易存在意外成本或费用风险[250] - 交易可能面临诉讼或交易后监管行动风险[250] - 交易可能对合并公司保留客户、关键人员及维持业务关系产生不利影响[250] - 公司业务整合可能出现问题，导致运营效率不如预期[250] - 合并公司可能无法实现协同效应或预期收益，或实现时间长于预期[250] - 公司杠杆率可能高于预期[250] - 自然灾害、疫情等，尤其是2019年12月以来的新冠疫情，可能对合并公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[250] - 可在WESCO截至2020年12月31日财年的10 - K表格年度报告及其他提交给美国证券交易委员会的报告中找到导致结果差异的其他因素[250] - 关于2020年10 - K表格年度报告中先前披露的市场风险变化的讨论，可参考第一部分第2项和第二部分第1A项[251] 公司资产与负债情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产为61.40194亿美元，2020年12月31日为59.05952亿美元[224] - 截至2021年9月30日，公司总负债为82.38095亿美元，2020年12月31日为80.38087亿美元[224] 公司流动性情况 - 截至2021年9月30日，公司循环信贷额度可用借款能力为6.23亿美元，应收账款融资额度可用借款能力为1.15亿美元，加上可用现金1.066亿美元，流动性为8.446亿美元[212]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售在报告和有机基础上均增长14%，货币因素增加140个基点的增长，价格因素贡献约5%的销售增长，与2019年疫情前的预期水平相比增长8% [20][21] - 积压订单较上年增长60%，较6月的上一纪录增长15%，各业务部门积压订单同比增长超50% [21] - 第四季度初步数据显示，经工作日调整后，10月销售额同比增长中两位数 [22] - 第三季度毛利率创纪录达21.3%，较上年提高170个基点，其中供应商返利贡献50个基点，库存减值影响10个基点，其余130个基点由利润率提升计划和通胀定价驱动 [22][24] - 调整后EBITDA较上年增长31%，占销售额的7.0%，较上年高出90个基点，较2019年第三季度预期水平高出150个基点；调整后摊薄每股收益为2.74美元，较上年增长65% [26] - 第三季度调整后EBITDA增加7800万美元，主要受销售增长、毛利率扩大和整合成本协同效应驱动 [27] - 第三季度杠杆率连续第三个季度下降0.4倍，总债务减少9100万美元，净债务减少5500万美元 [42] - 第三季度自由现金流为8500万美元，占调整后净收入的54%；净营运资金使用现金2.33亿美元，其中应收账款增加1.5亿美元，存货增加1.6亿美元，部分被应付账款增加所抵消 [43] - 公司将2021年销售增长预期下限提高，预计为11% - 13%；调整后EBITDA利润率预期提高至6.4% - 6.5%；调整后摊薄每股收益预期提高至9.20 - 9.40美元；自由现金流转化率预期调整为约80%的调整后净收入；全年资本支出和其他IT/数字投资预测收窄至约1亿美元 [46][49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 销售额同比增长19%，各运营组均实现两位数增长，积压订单较上一季度的纪录水平进一步增加 [30][32] - 调整后EBITDA为1.74亿美元，同比增长60%，利润率为8.8%，同比提高220个基点 [32] CSS业务 - 有机销售额同比增长6%，网络基础设施业务实现高个位数增长，安全运营组销售额实现低个位数增长，积压订单较12月增长超90%，创历史新高 [33][34] - 调整后EBITDA占销售额的9.0%，较上年提高30个基点，PPE库存减值对调整后EBITDA产生约20个基点的负面影响 [35] UBS业务 - 有机销售额同比增长15%，公用事业需求强劲，宽带业务实现两位数增长 [36][38] - 调整后EBITDA同比增长34%，利润率为9.1%，较上年提高130个基点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前全球约有270亿台联网设备，预计到2023年将超过400亿台，数据中心建设需求增加 [16] - 非住宅市场复苏，建筑销售持续增长；工业和OEM业务随着整体工业复苏而增长；公用事业客户继续投资电网加固和监控；宽带业务因数据和高速连接需求强劲而增长 [30][31][36][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于WESCO - Anixter转型合并的第二年，通过扩大全球规模、基于价值的定价计划和实现成本协同效应，为可持续的利润率提升奠定基础 [9] - 公司拥有不断扩大的销售机会管道，交叉销售势头增强，目标是到2023年实现累计5亿美元的交叉销售协同效应，自去年6月合并以来已产生超2.2亿美元的销售协同效应，其中第三季度实现1.05亿美元 [10][12] - 公司通过提供电气基础设施、网络基础设施、物理安全和热管理等解决方案，参与数据中心升级和建设，利用六大长期增长趋势，实现向成长型公司的转型 [17][18] - 行业分销环节比供应商环节更为分散，公司认为并购是创造价值的关键手段，目前有多个潜在并购目标正在推进中 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现出色，各方面业绩优异，随着经济复苏，确保客户供应连续性至关重要 [5][8] - 公司在整合过程中取得显著进展，得益于团队的努力、供应商合作和以客户为中心的服务 [6] - 公司预计第四季度需求将保持强劲，通过有效管理库存、与供应商合作和替代采购等方式，缓解供应链限制 [48] - 2022年经济复苏周期将持续，各终端市场需求强劲，供应链问题将得到缓解，交叉销售和数字转型将推动市场表现超越同行 [126][127][128] 其他重要信息 - 公司预计2021年实现累计1.48亿美元的运营成本协同效应，将2021年目标成本协同效应从1.7亿美元提高到1.82亿美元，将2022年目标从2.1亿美元提高到2.3亿美元 [40] - 公司计划参加Baird全球工业会议和Stevens投资会议 [164] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司何时准备进行大规模并购，在何种情况下会发生，以及如何融资 - 公司认为并购是一个过程，目前有多个潜在目标正在推进中，公司去杠杆化表现出色，处于有利地位继续推动并购，将致力于回到目标杠杆范围 [61][64] 问题2: 客户双重下单最可能发生在哪些业务中，公司如何评估这种情况是否发生 - 公司在与客户的业务中未发现双重下单情况，也未收到积压订单的取消通知，在供应商端也未进行双重下单，公司作为供应链管理和解决方案提供商，能够有效管理供应链挑战 [65][66][67] 问题3: 提高销售指引下限的假设是什么，价格成本情况如何 - 公司假设第四季度价格增长5%保持稳定，未考虑可能的新增定价，提高销售指引下限还考虑了业务实力、积压订单和供应链管理等因素，同时12月是不确定因素，公司已考虑相关风险 [73][74][75] 问题4: 为实现2021年销售指引，第四季度销售增速需放缓，原因是什么 - 主要是因为12月是不确定因素，去年12月和第四季度销售基本持平，今年第四季度销售同比增长中值为低两位数，主要受12月假期影响，不确定客户的发货情况 [77][78] 问题5: 电气行业在供应链问题上是否比其他行业表现更好 - 电气行业不同类别情况不同，部分电线电缆和含半导体产品的供应存在挑战，公司虽受供应链影响，但销售若不受限本可提高1% - 2%，这些销售将推迟到第四季度，公司凭借规模和全球供应商合作关系，表现优于同行 [83][84][86] 问题6: 公司未分配的企业费用增加的关键因素是什么 - 主要因素包括激励性薪酬、利息费用和其他运营费用的增加，以及对数字转型的投资 [88][89][92] 问题7: SG&A增加的原因是什么，是否有资本化支出 - 主要是激励性薪酬应计额增加，以及疫情影响消除导致费用同比增加，公司也在投资IT和数字能力，同时销售人员的薪酬也因业绩增长而提高 [96][97][98] 问题8: 供应商在产品交付方面是否有实质性进展，是否会转向其他供应商 - 公司与供应商保持实时沟通，供应商正在积极解决瓶颈问题并选择性扩大产能，公司与供应商合作良好，能确保获得合理份额的产品供应，在某些情况下可提供替代供应商，以满足客户需求 [101][102][105] 问题9: 公司对库存水平是否满意，第四季度是否会进行典型的清算，供应商是否优先考虑公司 - 公司有意增加库存，以支持业务和保持高客户服务水平，目前填充率保持在较高水平，公司认为合并后与供应商的合作关系更强，能驱动差异化需求，但仍面临供应链限制，部分类别存在短缺问题 [110][111][112] 问题10: 公司是否能在未来两到三年内将EBITDA利润率提升至8% - 9% - 公司虽未设定长期目标，但合并后五个季度的表现表明，在市场仍有挑战的情况下，公司实现了出色的利润率扩张，未来利润率将显著高于历史水平 [116][117][119] 问题11: 如果2022年实现中到高个位数增长且有通缩顺风，公司的增量运营利润率是多少 - 公司尚未确定2022年的指导和展望，将在第四季度财报电话会议上公布，预计2022年经济复苏持续，各终端市场需求强劲，供应链问题缓解，交叉销售和数字转型将推动业绩增长 [123][124][126] 问题12: 电网基础设施升级在全国的情况如何，有多少地区表现出紧迫性 - 电网升级是公司确定的六大长期增长趋势之一，目前与公用事业客户的讨论比以往更加紧迫，投资者拥有的公用事业公司增加了资本支出，公共电力公司也在争取增加投资，同时与绿色能源和ESG相关，是公司未来几十年的重要增长驱动力 [129][130][132] 问题13: 实现协同效应的合并相关成本目前情况如何，与计划相比如何，第三季度3600万美元的主要项目是什么 - 2021年累计实现运营成本1.25亿美元，目前支出仍低于该数字，第三季度成本主要与执行相关，包括人员裁减的分离费用和咨询安排费用，2022年展望将在下次财报电话会议上提供更新 [137][138][139] 问题14: 销售协同效应方面，哪些领域的交叉销售最有成效，如何衡量这些协同效应 - 公司制定了严格的交叉销售定义和跟踪流程，使用数字应用程序和每月审核确保数据准确，并为销售人员提供激励，举例包括向现有客户扩展照明和EV充电解决方案、为数据中心项目提供服务、为电信和宽带提供商提供光纤材料等 [143][144][148] 问题15: EES业务积压订单的持续时间和进展情况如何，近期应如何看待创纪录的积压订单 - 积压订单包括当月、本季度和未来12个月内发货的订单，是确定的订单，公司未发现双重下单和取消订单情况，虽有因供应链问题导致的延迟，但未出现重大协同效应问题，公司认为积压订单增长趋势是积极的，结合销售增长来看表现出色 [155][157][159] 问题16: 现场运营节省是否全部在2023年实现，还是会在2022年末有所体现 - 部分现场运营节省将在2022年实现，公司在2021年末已启动相关活动，但要到2022年中期才能实现显著节省 [161]

业绩总结 - 销售额同比增长14%，环比增长3%，达到47.28亿美元[15] - 毛利润同比增长24%，达到10.08亿美元，毛利率为21.3%[15] - 调整后的EBITDA为3.30亿美元，同比增长31%，EBITDA利润率为7.0%[15] - 调整后的每股收益为2.74美元，同比增长65%[15] - 2021年第三季度净销售额为41.42亿美元，毛利为7.86亿美元，毛利率为19.0%[56] - 2021年第三季度调整后的EBITDA为3.30亿美元，调整后的EBITDA利润率为7.0%[59] - 2021年第三季度每股收益（EPS）为2.74美元，较上年同期增长[60] 用户数据 - EES部门在2021年9月30日的净销售额为1982百万美元，同比增长19.9%[63] - CSS部门在2021年9月30日的净销售额为1489百万美元，同比增长7.2%[63] - UBS部门在2021年9月30日的净销售额为1257百万美元，同比增长14.4%[63] - 总净销售额在2021年9月30日为4728百万美元，同比增长14.2%[63] - EES部门的有机增长率为19.0%[63] - CSS部门的有机增长率为6.2%[63] - UBS部门的有机增长率为14.8%[63] - 总体有机增长率为13.6%[63] 未来展望 - 预计到2023年实现5亿美元的跨销售协同效应[13] - 2021年销售额预期为160亿美元，调整后的EBITDA预期为8.58亿美元[41] - 2021年市场增长预期约为10%，加上市场份额增长和交叉销售贡献2%-4%[41] - 2021年调整后的每股收益（EPS）预期为9.20至9.40美元，较2020年增长[41] - 2021年自由现金流预计占净收入的约80%[41] - 2021年调整后的EBITDA利润率预期为6.4%-6.5%[41] - 2021年资本支出和其他IT/数字投资预计在1亿至1.2亿美元之间[41] 成本与协同效应 - 实现了5000万美元的成本协同效应[15] - 跨销售机会在第三季度产生了1.05亿美元的增量销售，自合并以来累计达到2.2亿美元[11] - 自Anixter合并以来，杠杆率下降了1.6倍，目前为4.1倍[10] - 截至2021年9月30日，公司的财务杠杆比率为4.1倍，较2020年12月的5.3倍有所下降[61] 市场表现 - 记录的订单积压同比增长60%，环比增长15%[9] - 由于强劲的市场需求和供应受限，毛利率同比上升170个基点，环比上升30个基点[10] - 与2021年6月30日相比，EES部门的净销售额增长3.1%[64] - 总体净销售额与2021年6月30日相比增长2.9%[64]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额较2019年疫情前水平高出4%，EBITDA利润率较2019年疫情前水平提高110个基点 [8] - 与上一年相比，销售额增长24%，其中货币因素贡献3个百分点，定价贡献约4个百分点，供应商平均提价约8% [18] - 积压订单本季度再创新高，较上一年增长36%，较3月的上一纪录水平增长17%，各业务部门积压订单均增长超15% [19] - 本季度毛利率为21%，较上一年提高140个基点，其中个人防护设备库存减记800万美元带来20个基点的负面影响 [19] - 调整后EBITDA为3.09亿美元，较上一年增加9900万美元，占销售额的6.7%，较上一年高出100个基点，较2019年第二季度按预估基础高出110个基点 [21] - 本季度调整后摊薄每股收益为2.64美元，7月初步销售结果较上一年增长中两位数 [21] - 自2020年6月收购Anixter以来，杠杆率已改善1.2倍，预计到2022年下半年达到2.0 - 3.5倍的目标杠杆范围，比原预期大幅提前 [10] - 上调2021年销售增长预期至10% - 13%，调整后EBITDA利润率预期至6.1% - 6.4%，调整后摊薄每股收益预期至8.40 - 8.80美元 [38][39][40] - 调整自由现金流占调整后净收入的比例预期至90%，仍预计资本支出和IT及数字投资为1 - 1.2亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 销售额增长34%，各运营组均实现两位数增长，反映出建筑销售复苏快于预期、交叉销售计划的推动以及长期增长趋势带来的需求 [25] - 调整后EBITDA增加8500万美元，占销售额的8.7%，较上一年提高290个基点 [27] CSS业务 - 销售额较上一年预估增长22%，较上一季度增长17%，安全解决方案、全球账户、数据中心和超大规模项目增长强劲，但安全相关产品有所下降 [28] - 积压订单从3月起增长近20%至创纪录水平，调整后EBITDA占销售额的9%，较上一年提高30个基点，大部分800万美元的库存减记记录在该业务，对调整后EBITDA利润率产生40个基点的负面影响 [29] UBS业务 - 销售额较上一年增长13%，较上一季度增长13%，公用事业需求持续强劲，宽带业务同比实现两位数增长，受益于联邦政府的农村数字机会基金 [30] - 本季度调整后EBITDA为1.01亿美元，占销售额的8.3%，较上一年提高70个基点 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国60%的配电线路已超过50年的预期使用寿命，预计需花费1.5 - 2万亿美元来实现电网现代化以维持可靠性 [13] - 美国有超过3000万户家庭无法接入宽带，FCC已承诺通过农村数字机会基金提供200亿美元支持美国宽带建设，拟议的基础设施法案中还有650亿美元 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加全球规模、基于价值的定价计划以及实现成本协同效应，为可持续的利润率提升奠定基础，自收购Anixter以来，通过提高盈利能力迅速降低资产负债表杠杆 [10] - 公司将受益于6大长期增长趋势，包括电网强化和农村宽带发展等，公司凭借其规模和行业领先地位，为客户提供先进产品和集成供应链管理服务 [12][13][15] - 公司提高了3年销售和成本协同目标，预计到2023年底实现累计5亿美元的销售协同效应和3亿美元的成本协同效应 [31][33] - 公司专注于执行交叉销售计划，已实现7700万美元的交叉销售收益，预计未来将继续扩大 [31] - 公司通过全面的利润率提升计划，包括能力建设、销售流程和手册、绩效管理以及系统和仪表盘等方面，推动利润率持续扩张 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度取得了出色的业绩，各业务均实现加速销售和利润率增长，目前仍处于释放新公司潜力的早期阶段 [7][8] - 公司预计将继续受益于经济复苏和长期增长趋势，各业务部门的积压订单创纪录，显示出强劲的需求 [7][19] - 公司对通过价值定价和成本协同实现利润率提升充满信心，预计将继续快速降低杠杆率 [10][22] - 公司认为目前处于经济周期的早期阶段，各业务均有增长潜力，特别是在非住宅建筑、公用事业和科技领域 [68][71] 其他重要信息 - 公司在电话会议中使用了非GAAP财务指标，相关信息可在公司网站的网络直播幻灯片和新闻稿中获取 [4] - 公司预计一次性成本约2.25亿美元以实现成本协同效应，截至目前已实现约1.17亿美元的成本协同效应，约占2023年目标的40% [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司本季度的价格/成本情况如何，能否按业务部门细分 - 供应商本季度平均提价8%，但由于投标和供应商会遵守投标价格，并非所有提价都会影响公司业务，难以精确计算价格/成本带来的基点收益 [47][48] - 从战略业务部门来看，EES业务受价格上涨影响较大，其次是UBS和CSS [49] 问题2: 公司在下半年能否继续领先于成本通胀 - 公司有很大信心，在今年上半年的通胀周期中，公司比以往更快地将价格上涨传递给客户，这得益于全面的利润率提升计划和公司规模的扩大 [51] - 公司能够确保供应链的连续性，满足市场需求，这也有助于支持定价、毛利率和销售增长 [52] 问题3: 公司如何跟踪交叉销售的实际成果 - 公司设立了专门的整合管理办公室，配备了来自两个组织的顶尖人才，并与外部咨询合作伙伴合作，采用严格的项目管理流程、跟踪机制和计分卡 [56][57] - 公司展示了三种不同类型的交叉销售示例，包括将Anixter的产品和服务引入现有WESCO客户关系、将WESCO的产品和服务引入现有Anixter客户关系以及扩大现有WESCO客户的供应范围并利用Anixter的供应链服务能力 [55] 问题4: 公司下半年的定价行动和计费利润率扩张预期如何，PPE库存减记何时停止 - 很难预测定价对收入的影响，因此下半年的预测中未包含增量定价收益 [59] - 公司仍有一些PPE库存，任何潜在的减记预计都将是微不足道的，但会继续监测并确保会计处理正确 [60] - 公司通常不披露毛利率的驱动因素或预测，但预计下半年调整后EBITDA利润率将扩张 [61] 问题5: 基于当前趋势和协同效应预期，第3年的自由现金流是否会超过6亿美元 - 公司有信心在第3年实现6亿美元的自由现金流，随着销售协同效应的增加，需要更多的净营运资金，但公司将继续提高净营运资金的效率 [62] 问题6: 供应商返利主要影响哪个业务部门，客户返利与供应商返利的动态关系如何 - 供应商返利在各业务部门均有体现，并非主要集中在EES业务，是根据与供应商的协议在三个业务部门之间分配的 [64][65] - 客户返利是基于客户的消费池和购买量，会从收入的通胀影响中扣除 [65] 问题7: 可变薪酬逆风在美元基础上的情况如何，2022年是否会有顺风 - 公司已为上半年计提了适当的激励薪酬，由于公司业绩高于年度运营计划目标，预计将支付更高的激励薪酬 [66] - 如果计提水平高于目标，2022年的计划将重置回目标水平，可能会带来激励薪酬方面的顺风 [66] 问题8: 公司如何看待需求周期的持续时间，在收入增长的情况下能否进一步实现盈利增长 - 公司认为目前处于经济周期的早期阶段，各业务部门均有增长潜力，特别是在非住宅建筑、公用事业和科技领域 [68][71] - 公司受益于长期增长趋势，如电网现代化、宽带建设、电气化、绿色能源、数字化和供应链回流等，这些趋势将在未来十年及以后持续推动公司发展 [74] 问题9: 公司如何考虑在上升周期中可持续的增量运营贡献利润率 - 公司的3年整合计划执行情况超出预期，两家公司在终端市场、客户、产品和服务等方面具有互补性，文化整合也超出预期 [75] - 公司目前的销售额、毛利率、EBITDA美元和EBITDA利润率均高于2019年疫情前水平，且尚未充分受益于经济周期的顺风 [76] - 公司认为自己在收入增长、EBITDA利润率扩张、去杠杆化和现金流生成方面具有出色的价值创造机会 [77] 问题10: 公司目前的销量是否受到全球供应链中断的影响，客户购买模式是否发生变化 - 公司认为这是一个因素，公司规模的扩大带来了与全球供应链合作伙伴更广泛、更深入的关系，使其能够提供高完整性的供应链管理和供应连续性 [80] - 公司有意识地增加了库存，以满足强劲的销售增长和客户需求，这种优势预计将持续下去 [81] 问题11: 第二季度损益表中的哪些部分在下半年可能不会重复 - 下半年可能不会重复的部分包括供应商返利的一次性调整和激励薪酬的一次性调整 [82][83] 问题12: 通胀对收入的影响是否小于组织变革带来的影响 - 公司认为专注于基于价值的销售和价格传递是全面利润率提升计划的明确要素，公司通过该计划比以往更快地传递价格上涨 [85] - 由于业务组合的原因，很难将通胀带来的收益与其他计划带来的收益区分开来，项目业务的定价动态与公布的标价不同 [86] 问题13: 从第二季度到第三季度的季度增长是否至少与正常情况一样好，甚至更好 - 公司预计下半年销售额将实现7%的增长，将努力通过基于价值的定价和其他利润率提升计划将供应商提价传递给客户 [89] - 预计下半年EBITDA利润率将有所改善，但不会具体披露毛利率的情况 [89] 问题14: 在系统和数据方面，决策层获取数据的可用性以及实际工具的利用率和采用情况处于什么阶段 - 公司自合并以来一直在努力整合两家公司的大数据集，建立了一个新的数据湖，并将数据导入其中 [92] - 在新的首席信息官和首席数字官的领导下，公司正在开发自己的数字应用程序，以利用大数据并支持利润率提升计划 [93] - 公司处于多年度数字转型之旅的早期阶段，已经建立了一些应用程序，但仍有很大的发展空间 [94][95] 问题15: 是否在国际市场上看到了交叉销售的机会，将传统WESCO业务引入其他市场 - 公司在EES和CSS业务中都看到了一些机会，CSS业务拥有强大的全球足迹和领导能力，能够将WESCO的产品组合引入现有Anixter/CSS客户 [97] - Anixter在全球范围内的业务拓展也使得公司能够在全球销售更完整的电气“套餐” [98] 问题16: 下半年的定价和外汇假设是什么 - 很难预测定价和外汇对收入的影响，因此下半年的预测中未包含增量定价和外汇收益 [101] 问题17: 为什么资本支出在下半年有较大权重，从数字角度来看，将投资哪些方面 - 公司年初至今在IT和数字方面的支出约为4000万美元，包括资本支出和其他现金支出，预计下半年将增加相关支出，因为公司仍在推进一些数字计划 [103] 问题18: 为什么业务组合对利润率有积极影响 - 业务组合对毛利率的积极影响主要是由于EES业务的强劲毛利率，该业务的毛利率高于公司平均水平，其增长速度相对于公用事业业务的增长速度产生了组合影响 [107]

公司基本情况 - 公司员工近18000人，与约30000家供应商保持合作，服务全球超125000家客户，拥有近1500000种产品，约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务遍布超50个国家[115] 上半年整体财务数据关键指标变化 - 2021年上半年净销售额增加46亿美元，增幅113.0%，商品销售成本占净销售额比例和毛利率分别为79.4%和20.6%，2020年同期分别为81.0%和19.0%，毛利率增加160个基点[125] - 2021年上半年营业利润为3.521亿美元，2020年同期为7620万美元，营业利润占净销售额比例分别为4.1%和1.9%，调整后2021年上半年营业利润为4.323亿美元，占比5.0%，2020年调整后为1.541亿美元，占比3.8%[126] - 2021年上半年摊薄后每股收益为2.89美元，基于5190万股摊薄股份，2020年同期摊薄后每股亏损0.03美元，基于4230万股摊薄股份，调整后2021年和2020年上半年摊薄后每股收益分别为4.06美元和2.25美元，增幅80.4%[127] - 2021年上半年经营现金流为1.028亿美元，包括净收入1.784亿美元和调整项1.018亿美元，资产和负债变化为1.775亿美元[131] - 2021年前六个月净销售额为86亿美元，2020年同期为41亿美元，增长113.0%[173] - 2021年前六个月商品销售成本为69亿美元，2020年同期为33亿美元，占净销售额比例从81.0%降至79.4%[179] - 2021年前六个月SG&A费用为13亿美元，2020年同期为6.591亿美元，占净销售额比例从16.3%降至15.5%[180] - 2021年前六个月运营利润为3.521亿美元，2020年同期为7620万美元，增长362.2%[185] - 2021年前六个月净利息支出为1.38亿美元，2020年同期为7790万美元[189] - 2021年前六个月其他非运营收入为360万美元，2020年同期为80万美元[190] - 2021年前六个月所得税费用为3930万美元，2020年同期为收益60万美元，有效税率分别为18.1%和67.3%[191] - 2021年前六个月净收入为1.784亿美元，2020年同期为净亏损30万美元[192] - 2021年前六个月优先股股息费用为2870万美元，2020年同期为130万美元[193] - 2021年前六个月归属于普通股股东的净收入和摊薄后每股收益分别为1.497亿美元和2.89美元，2020年同期分别为净亏损140万美元和0.03美元[196] - 2021年前六个月经营活动产生的净现金为1.028亿美元，2020年同期为1.327亿美元[217][218] - 2021年前六个月投资活动提供的净现金为3240万美元，2020年同期使用的净现金为37亿美元[219] - 2021年前六个月融资活动使用的净现金为2.897亿美元，2020年同期提供的净现金为37亿美元[220][221] - 截至2021年6月30日的六个月资本支出为2020万美元，2020年同期为2720万美元[219] - 截至2021年6月30日，公司总资产为61.80509亿美元，总负债为82.95342亿美元；截至2020年12月31日，总资产为59.05952亿美元，总负债为80.38087亿美元[237] - 2021年上半年净销售额为34.75869亿美元，毛利润为6.97156亿美元，净亏损为3956.8万美元[239] 第二季度整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度与2020年第二季度相比，净销售占比均为100.0%，商品销售成本占比从81.1%降至79.0%，销售、一般和行政费用占比从17.2%降至15.2%，营业利润占比从0.7%升至4.8%[140] - 2021年第二季度净销售额为46亿美元，2020年同期为21亿美元，增长120.2%，主要因与Anixter的合并及各业务板块增长[141] - 2021年第二季度商品销售成本为36亿美元，2020年同期为17亿美元，占净销售额比例从81.1%降至79.0%[146] - 2021年第二季度SG&A费用为6.996亿美元，2020年同期为3.598亿美元，占净销售额比例从17.2%降至15.2%[147] - 2021年第二季度折旧和摊销为4670万美元，较2020年同期增加2790万美元[149] - 2021年第二季度营业利润为2.189亿美元，2020年同期为1530万美元，增长2.036亿美元[150] - 2021年第二季度净利息支出为6760万美元，2020年同期为6130万美元，增长源于Anixter合并融资活动[155] - 2021年第二季度净利润为1.193亿美元，2020年同期净亏损3450万美元[158] - 2021年第二季度调整后摊薄每股收益为2.64美元，2020年同期为1.33美元[165] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 2021年上半年EES净销售额为36亿美元，2020年同期为22亿美元，增长68.9%[174] - 2021年上半年CSS净销售额为27亿美元，2020年同期为5.652亿美元，增长379.8%[175] - 2021年上半年UBS净销售额为23亿美元，2020年同期为13亿美元，增长71.2%[176] - 2021年上半年EES运营利润为2.539亿美元，2020年同期为8910万美元，增加1.647亿美元[186] - 2021年上半年CSS运营利润为1.852亿美元，2020年同期为3790万美元，增加1.474亿美元[187] - 2021年上半年UBS运营利润为1.817亿美元，2020年同期为9360万美元，增加8820万美元[188] - 2021年上半年EES调整后EBITDA为2.8亿美元，占净销售额的7.7%，2020年同期为1.056亿美元，占比4.9%[202] - 2021年上半年CSS调整后EBITDA为2.218亿美元，占净销售额的8.2%，2020年同期为4410万美元，占比7.8%[202] - 2021年上半年UBS调整后EBITDA为1.844亿美元，占净销售额的8.1%，2020年同期为1.018亿美元，占比7.6%[203] 各业务线第二季度数据关键指标变化 - 2021年第二季度EES净销售额为19亿美元，2020年同期为10亿美元，增长84.3%，源于合并影响及部分业务两位数增长[142] - 2021年第二季度CSS净销售额为15亿美元，2020年同期为3.415亿美元，增长327.9%，得益于合并及业务销售增长[143] - 2021年第二季度UBS净销售额为12亿美元，2020年同期为7.019亿美元，增长72.6%，受合并及业务广泛增长推动[144] - 2021年第二季度EES调整后EBITDA为1.68亿美元，占净销售额8.7%；2020年同期为5430万美元，占比5.2%[169] - 2021年第二季度CSS调整后EBITDA为1.311亿美元，占净销售额9.0%；2020年同期为3220万美元，占比9.4%[169] - 2021年第二季度UBS调整后EBITDA为1.007亿美元，占净销售额8.3%；2020年同期为5620万美元，占比8.0%[170] 投资活动情况 - 投资活动包括加拿大资产剥离净收益5430万美元和资本支出2020万美元[132] 融资活动情况 - 融资活动主要包括赎回5亿美元2021年到期高级票据，循环信贷安排借款和还款分别为9.148亿美元和8.698亿美元，应收账款证券化安排借款和还款分别为6.43亿美元和4.13亿美元[133] - 2021年1月14日，公司赎回5亿美元2021年票据，赎回价格为面值的100%加应计利息[206] - 2021年6月2日，公司行使权利赎回3.5亿美元2024年票据，赎回价格为面值的101.344%加应计利息[207] 应收账款证券化安排修订情况 - 2021年6月1日，公司修订应收账款证券化安排，借款能力从12亿美元增至13亿美元，到期日从2023年6月22日延长至2024年6月21日，LIBOR下限从0.50%降至0.00%，利率利差从1.20%降至1.15%[134] 可用借款能力情况 - 截至2021年6月30日，循环信贷安排可用借款能力为8.731亿美元，应收账款证券化安排可用借款能力为1200万美元，分别于2025年6月和2024年6月到期[135] - 截至2021年6月30日，公司循环信贷额度可用借款能力为8.731亿美元，应收账款融资额度可用借款能力为1.2亿美元，加上可用现金1.181亿美元，流动性达11亿美元[205] 债务相关情况 - 赎回2024年票据和修订应收账款融资额度后，预计2021年总利息费用减少约200万美元，此后每年减少1800万美元[208] - 自与Anixter合并后，公司用现金和加拿大业务剥离净收益减少债务净额约4.64亿美元，预计2021年资本支出和云计划支出1 - 1.2亿美元[209] - 截至2021年6月30日，公司财务杠杆比率（预估）为4.5，2020年12月31日为5.3[210] - 截至2021年6月30日，公司债务组合约68%为固定利率债务[205] - 2024年到期的5.375%高级票据本金总额为3.5亿美元，由WESCO International和Anixter Inc.担保[226] 其他影响因素情况 - 2021年前六个月，通胀对公司营业利润无重大影响[224] - 公司经营业绩不受季节因素显著影响，第一和第四季度销售通常受天气对项目活动水平的影响[225] 前瞻性陈述风险情况 - 公司的前瞻性陈述存在风险，可能导致实际结果与预期有重大差异[242][243]

业绩总结 - 销售额同比增长24%，按前期数据计算，达到45.96亿美元，环比增长14%[9] - 毛利同比增长33%，达到9.65亿美元，毛利率提升140个基点至21.0%[16] - 调整后的EBITDA同比增长47%，达到3.09亿美元，EBITDA率提升100个基点至6.7%[20] - 2021年第二季度净收入为1.517亿美元，调整后每股收益为2.64美元[71] - 2021年第二季度的EBITDA为1.925亿美元，EBITDA利润率为5.6%[76] 用户数据 - 记录的订单积压同比增长36%，环比增长17%[16] - 自2020年第二季度以来，所有市场的销售均实现强劲增长[26] 财务状况 - 财务杠杆为4.5倍，较上季度下降0.4倍，自Anixter合并以来下降1.2倍[10] - 截至2021年6月30日，总债务为47.49亿美元，较2020年12月31日的49.85亿美元减少了2.36%[74] - 净债务（扣除现金及现金等价物）为44.61亿美元，较2020年12月31日的45.36亿美元减少了1.65%[74] - 合并相关费用为1.013亿美元，影响了公司的整体盈利能力[76] 未来展望 - 提高了2021年的销售和毛利增长前景[10] - 2021年调整后EBITDA预期为8.58亿美元，销售额预计增长10%-13%[51] - 预计到2022年下半年将恢复到目标杠杆范围2.0-3.5倍[50] - 增加了三年协同效应目标，预计到2023年底达到3亿美元[45] 其他信息 - 实现的成本协同效应为4400万美元，自Anixter合并以来累计达到1.17亿美元[16] - 自Anixter合并以来，TTM调整后的EBITDA约为10亿美元[10] - 2021年有效税率预计约为23%[51] - 2021年调整后每股收益（EPS）预期为8.40至8.80美元，预计自由现金流占净收入的90%[51]