公司基本情况 - 公司约有20000名员工，与超50000家供应商合作，服务约150000名全球客户，在超50个国家有近800个分支机构[97] 2023年前六个月财务数据关键指标变化 - 2023年前六个月净销售额增加0.90亿美元，增长8.2%，其中价格变化影响约4%，销量增长约3%，收购影响2.7%，外汇波动影响 -1.1%[103] - 2023年前六个月运营收入为7.102亿美元，较2022年同期增加0.555亿美元，增长8.5%[104] - 2023年前六个月摊薄后每股收益为6.90美元，较2022年同期下降3.5%，调整后下降4.5%[105] - 2023年前六个月经营现金流流入6220万美元，受资产和负债净变化、库存增加等因素负面影响[109] - 2023年前六个月投资活动主要包括4430万美元资本支出，用于支持数字化转型等[110] - 2023年前六个月融资活动主要包括循环信贷额度净借款1.517亿美元等[111] - 2023年前六个月净销售额为112.674亿美元，2022年同期为104.157亿美元，增长8.2%；有机销售额增长6.6%[141][142] - 2023年前六个月商品销售成本为88亿美元，2022年同期为82亿美元，增加0.6亿美元；占净销售额比例从78.5%降至78.2%[143] - 2023年前六个月SG&A费用为16.494亿美元，2022年同期为14.91亿美元，增加1.584亿美元，增幅10.6%；占净销售额比例从14.3%升至14.6%[144] - 2023年前六个月SG&A薪资及相关费用为10.357亿美元，较2022年同期增加7470万美元[145] - 2023年前六个月非薪资及相关SG&A费用为6.137亿美元，较2022年同期增加8370万美元[146] - 2023年前六个月SG&A费用含并购相关和整合成本3040万美元及重组成本980万美元；2022年含并购相关和整合成本3900万美元[144] - 2023年前六个月折旧和摊销降至9130万美元，较2022年同期的9280万美元减少150万美元[147] - 2023年前六个月运营收入为7.102亿美元，较2022年同期的6.547亿美元增加5550万美元，增幅8.5%[148] - 2023年前六个月净利息支出为1.938亿美元，较2022年同期的1.321亿美元增加6170万美元，增幅46.7%[149] - 2023年前六个月其他非运营支出为1090万美元，较2022年同期的230万美元增加[150] - 2023年前六个月所得税拨备为1.159亿美元，2022年同期为1.176亿美元，有效税率分别为22.9%和22.6%[152] - 2023年前六个月净利润为3.615亿美元，摊薄后每股收益为6.90美元，2022年同期分别为3.732亿美元和7.15美元[153] - 2023年前六个月调整后EBITDA为8.63亿美元，较2022年同期的8.085亿美元增加5450万美元，增幅6.7%[154] - 2023年前六个月和2022年前六个月，经营活动提供的净现金分别为6220万美元和使用3.045亿美元[178] - 2023年前六个月和2022年前六个月，投资活动使用的净现金分别为4370万美元和3100万美元[182] - 2023年前六个月和2022年前六个月，融资活动使用的净现金分别为2040万美元和提供3.405亿美元[183] 2023年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额为57亿美元，较2022年同期增加4.8%，调整后有机销售增长2.8%[115] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为8.317亿美元，较2022年同期增加5880万美元，增长7.6%[117] - 2023年第二季度SG&A薪资及相关费用为5.235亿美元，较2022年同期增加3010万美元[118] - 2023年第二季度非薪资及相关SG&A费用为3.082亿美元，较2022年同期增加2870万美元[119] - 2023年第二季度折旧和摊销为4690万美元，较2022年同期增加110万美元[120] - 2023年第二季度运营收入为3.638亿美元，较2022年同期减少690万美元，降幅1.9%[121] - 2023年第二季度净利息支出为9880万美元，较2022年同期增加3030万美元，增幅44.2%[122] - 2023年第二季度所得税拨备为7180万美元，对应有效税率27.2%；2022年同期为7990万美元，有效税率26.5%[124] - 2023年第二季度净收入为1.787亿美元，摊薄后每股收益3.41美元；2022年同期分别为2.063亿美元和3.95美元[125] - 2023年第二季度调整后EBITDA为4.423亿美元，较2022年同期减少210万美元，降幅0.5%[126] - 2023年第二季度调整后销售、一般和行政费用为8.11亿美元，2022年同期为7.595亿美元；调整后运营收入为3.853亿美元，2022年同期为3.878亿美元[138] - 2023年第二季度调整后摊薄每股收益为3.71美元，2022年同期为4.19美元[140] 各业务线2023年前六个月数据关键指标变化 - 电气与电子解决方案（EES）2023年前六个月净销售额为43.354亿美元，较2022年同期的44.201亿美元减少8470万美元，降幅1.9%[155] - 通信与安全解决方案（CSS）2023年前六个月净销售额为35.829亿美元，较2022年同期的30.362亿美元增加5467万美元，增幅18.0%[157] - 公用事业与宽带解决方案（UBS）2023年前六个月净销售额为33.491亿美元，较2022年同期的29.594亿美元增加3897万美元，增幅13.2%[159] - 2023年上半年调整后EBITDA为8.63亿美元，2022年同期为8.085亿美元；EES、CSS、UBS三个业务部门2023年调整后EBITDA利润率分别为8.6%、9.3%、11.2%，2022年分别为9.7%、9.0%、10.3%[161] 各业务线2023年第二季度数据关键指标变化 - EES业务2023年第二季度净销售额为22.003亿美元，较2022年同期减少1.298亿美元，降幅5.6%；调整后EBITDA为1.89亿美元，较2022年同期减少4640万美元，降幅19.7%[129][130] - CSS业务2023年第二季度净销售额为18.509亿美元，较2022年同期增加2.489亿美元，增幅15.5%；调整后EBITDA为1.795亿美元，较2022年同期增加2950万美元，增幅19.7%[131][132] - 2023年第二季度调整后EBITDA为4.423亿美元，2022年同期为4.444亿美元；EES、CSS、UBS调整后EBITDA利润率分别为8.6%、9.7%、11.1%（2023年）和10.1%、9.4%、10.9%（2022年）[136] 公司资金流动性与债务情况 - 截至2023年6月30日，公司循环信贷额度可用借款能力为5.142亿美元，应收账款证券化设施为7500万美元[112] - 截至2023年6月30日，公司循环信贷额度下可用借款能力为5.142亿美元，应收账款融资额度下可用借款能力为7500万美元，可用现金为3.138亿美元，总流动性为9.03亿美元[165] - 截至2023年6月30日，公司债务组合中约51%为固定利率债务[167] - 截至2023年6月30日，公司遵守债务协议中的所有财务契约和限制[171] - 截至2023年6月30日，公司财务杠杆比率为2.8，2022年12月31日为2.9[171] - 2023年6月30日和2022年12月31日，归属普通股股东的净利润分别为7.913亿美元和8.031亿美元[172] - 2023年6月30日和2022年12月31日，调整后EBITDA分别为17.801亿美元和17.256亿美元[172] - 2023年6月30日和2022年12月31日，净债务分别为50.537亿美元和49.468亿美元[172] - 2023年6月30日和2022年12月31日，财务杠杆比率分别为2.8和2.9[172] - 循环信贷额度借款上限为17.25亿美元，应收账款融资额度购买上限为16.25亿美元；截至2023年6月30日，循环信贷额度和应收账款融资额度的未偿还金额分别为11.75亿美元和15.5亿美元[176] 公司未来资金使用与业务预期 - 未来几个季度，公司预计将多余流动性主要用于债务削减、整合活动、向股东返还资本和潜在收购[168] - 公司认为运营和融资活动提供的现金至少在未来十二个月内足以满足运营和业务需求[168] 公司季节性销售情况 - 公司经营业绩不受季节性因素显著影响，第一和第四季度销售受天气对项目活动水平的影响，3月起销售通常增加[186] 公司债务偿还情况 - 2023年3月1日，公司偿还了本金总额为5860万美元的5.50% Anixter高级票据[177]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录销售，但因EES业务未达预期 [6] - 有机销售额同比增长3%，价格贡献低个位数，销量持平 [19] - 项目积压同比增长6%，较3月底环比下降约2% [21] - 毛利率21.6%，经业务部门组合调整后同比稳定 [22] - 调整后EBITDA与上年持平，调整后摊薄每股收益为3.71美元，较上年下降11% [23] - 第二季度自由现金流2.93亿美元，使上半年转正，财务杠杆降至2.8倍，为2020年6月收购Anixter以来最低 [10][11] - 上调全年交叉销售协同效应目标至20亿美元，累计交叉销售收入达17.5亿美元 [8][44] - 预计2023年有机销售额增长4% - 6%，报告销售额增长5% - 7%，调整后EBITDA利润率7.8% - 8%，调整后每股收益15 - 16美元，自由现金流5 - 7亿美元 [52][53][58] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 有机销售额同比下降5%，剔除内部业务转移影响后下降3%，主要因供应链再平衡和部分行业疲软 [28] - 工业销售低个位数增长，积压订单同比增长9%，环比增长3% [30] - 第二季度调整后EBITDA较上年下降约20%，利润率8.6%，同比下降150个基点，预计下半年利润率将略有改善 [31] CSS业务 - 销售额创季度纪录，报告基础上同比增长16%，有机增长7%，网络基础设施、安全和专业视听安装销售增长 [34][35] - 第二季度调整后EBITDA创纪录，利润率9.7%，同比提高30个基点 [35] UBS业务 - 有机销售额同比增长10%，公用事业和综合供应业务增长，宽带销售低两位数下降，预计2024年恢复增长 [38][39] - 积压订单同比增长15%，环比下降约2%，第二季度调整后EBITDA利润率11.1%，同比提高20个基点，连续五个季度超10% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场销量下降，被交叉销售收益抵消，价格贡献同比放缓，大宗商品价格下降对定价有不利影响 [25][26] - 7月初步销售额增长3%，CSS和UBS增长，EES因建筑和OEM业务下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资数字转型计划，提升数字能力，为客户和供应商创造价值 [12] - 采取2500万美元年化成本削减措施，应对市场条件 [13] - 凭借规模、行业领先地位和产品服务组合，捕捉长期增长趋势和北美基础设施投资机遇 [14] - 利用互补产品服务和客户资源，扩大交叉销售机会，提高市场份额 [44] - 优化供应链网络和现场运营，实现成本协同效应目标 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期增长驱动因素不变，公用事业、数据中心、安全和工业领域销售持续增长 [8] - 供应链再平衡，多数产品类别交货时间恢复到2019年水平，毛利率保持健康稳定 [9] - 经济条件积极，符合软着陆，但EES业务部分终端市场表现不佳 [9] - 对实现投资者日提出的财务目标有信心，包括长期利润率扩张、利润增长和现金生成目标 [15] 其他重要信息 - 获得1.2亿美元多年期合同，支持电动汽车制造工厂建设，体现交叉销售计划和行业趋势成功 [32][33] - 预计第三季度报告收入环比低个位数下降，第四季度环比低个位数增长 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 去库存过程预计持续多久，目前EES去库存完成比例 - 公司认为CSS去库存基本完成，EES去库存从去年底开始，今年第二季度加速，预计第三季度供应链再平衡，第四季度恢复正常 [65][66] 问题2: 下半年价格是否会环比下降，整体积压订单中EES和UBS占比及库存情况 - 下半年价格仍为正增长，但增幅低于上半年，不预计环比下降 [70][72] - EES约占总积压订单一半，部分产品类别交货时间仍较长，如EES的开关设备、公用事业的断路器和变压器以及橡胶制品 [73][74] 问题3: 主要供应商增长与公司不同的原因，产品销售渠道是否有变化 - 公司未看到产品销售渠道变化，投标活动和客户参与度良好，项目销售增长，库存流入下降 [79][80] 问题4: 下半年有机销售增长预期的信心来源 - 公司对下半年EPS增长有信心，预计CSS和UBS业务持续表现良好，7月业务后半月明显回升 [82] 问题5: 较低销售预期下自由现金流较高的原因，以及对明年自由现金流的影响 - 因预计第四季度销售强劲导致应收账款增加，对自由现金流有拖累，明年第一季度预计释放第四季度应收账款，自由现金流将增强 [85][86] 问题6: 提前偿还高息债务的机会，大型项目利润率情况，以及是否仍致力于100%自由现金流目标 - 公司持续关注2025年到期的15亿美元票据再融资机会，取决于提前赎回费用和利率套利 [88] - 大型项目部分直接发货模式毛利率和运营成本较低，EBITDA利润率相对稳定，积压订单利润率稳定且略有上升 [90] - 公司100%致力于长期100%自由现金流目标，合并和数字转型完成后有望增加现金生成机会 [91] 问题7: EES三个子细分市场下半年趋势，EES业务中现货和流动业务收入占比 - 工业业务势头强劲，机会管道和积压订单增加，预计持续增长；建筑业务项目部分预计贡献强劲增长，现货和流动业务Q3受供应链影响，Q4改善；OEM业务中制造结构业务下半年下滑，其余部分对明年前景乐观 [95][96] - EES业务中现货和流动业务约占60% [97]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-14989 WESCO International, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpor ...

NYSE: WCC First Quarter 2023 Webcast Presentation May 4, 2023 Forward-Looking Statements All statements made herein that are not historical facts should be considered as "forward-looking statements" within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such statements involve known and unknown risks, uncertainties and other factors that may cause actual results to differ materially. These statements include, but are not limited to, statements regarding business strategy, growth strateg ...

WESCO International, Inc. (NYSE:WCC) Q1 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 10:00 AM ET Company Participants Scott Gaffner - Senior Vice President-Investor Relations John Engel - Chairman, President & Chief Executive Officer Dave Schulz - Executive Vice President & Chief Financial Officer Conference Call Participants Deane Dray - RBC Capital Markets Sam Darkatsh - Raymond James Nigel Coe - Wolfe Research Tommy Moll - Stephens Christopher Glynn - Oppenheimer David Manthey - Baird Chris Dankert - Loop C ...

公司运营网络与业务覆盖 - 公司运营网络包括约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务覆盖超50个国家[99] 员工与收入地域分布 - 约三分之一的员工是非美国员工[99] - 公司约26%的收入来自美国以外的销售[99] 客户销售占比情况 - 没有单一客户的销售额占比超过公司销售的2%[97] 公司管理层信息 - John J. Engel 61岁，自2011年5月起担任董事长，自2009年起担任总裁兼首席执行官[84,85] - David S. Schulz 57岁，自2020年6月起担任执行副总裁兼首席财务官[84,86] - James F. Cameron 57岁，自2020年6月起担任公用事业和宽带解决方案部门执行副总裁兼总经理[84,87] - William C. Geary, II 52岁，自2020年6月起担任通信和安全解决方案部门执行副总裁兼总经理[84,88] - Akash Khurana 49岁，自2020年11月加入公司起担任执行副总裁兼首席信息和数字官[84,89] - Diane E. Lazzaris 56岁，自2020年6月起担任执行副总裁兼总法律顾问，自2021年2月起兼任公司秘书[84,90] 公司供应商情况 - 2022年公司前10大供应商采购额占比约28%[124] - 公司多数供应商协议可由任一方提前60天或更短时间通知终止[124] 公司并购情况 - 2020年6月22日公司完成与Anixter的合并[110] - 2022年公司收购Rahi Systems[114] 公司面临的风险 - 外汇波动 - 公司面临外汇波动影响，可能产生损失并影响财务报表可比性[108] 公司面临的风险 - 业务扩张 - 公司扩张新业务可能面临成本增加和风险，无法实现预期结果[109] 公司面临的风险 - 合并效益 - 公司合并可能无法实现预期效益和成本节约，整合过程或产生额外成本[110][111] 公司面临的风险 - 信息系统 - 公司信息系统故障或安全漏洞可能影响业务运营和财务状况[116][118] 公司面临的风险 - 知识产权 - 公司知识产权相关事务可能产生高额意外成本[123] 公司面临的风险 - 供应链 - 公司受供应链挑战影响，包括产品短缺、延迟和价格上涨[125] - 2022年行业和经济面临供应链挑战，俄乌冲突加剧了全球供应链中断[126] - 公司进行了气候风险评估，气候变化可能导致供应链中断和运营成本增加[128][129] 公司财务数据 - 债务情况 - 截至2022年12月31日，公司合并债务达55亿美元（不包括债务折扣和债务发行成本）[148] - 未来三年，公司需偿还或再融资约31亿美元现有债务[149] - 2020年公司为与Anixter合并产生大量额外债务，增加利息费用[148] - 公司部分债务为可变利率，利率上升会增加利息支出[150] - 公司若无法从运营中产生足够现金流偿债，可能需再融资、出售资产或获取额外融资[151][153] - 公司债务协议包含限制经营的契约，违反可能导致违约加速还款[154] 公司面临的风险 - 产品成本 - 产品成本波动可能降低销售、利润率和收益，近期大宗商品、原材料和组件成本上升[131] - 能源或产品成本下降可能导致销售价格通缩，使利润率恶化[132] 公司面临的风险 - 项目数量 - 项目数量下降可能对销售和收益产生不利影响，项目授予和时间不可预测[133][134] 公司面临的风险 - 产品质量 - 销售不合格产品和服务存在风险，虽有应对措施但无法完全保证[135] 公司面临的风险 - 物流能力 - 物流能力中断可能对运营产生不利影响，运输成本上升、交付时间延长[136][138] 公司面临的风险 - 竞争加剧 - 竞争加剧可能降低销售、利润率和收益，公司面临多方面竞争[139][140] 公司面临的风险 - ESG计划 - 未能按计划执行ESG计划可能影响声誉和财务表现，相关法规或增加成本[141][142] 公司面临的风险 - 税法变化 - 税法变化或税务机关挑战公司税务立场，可能对经营和财务状况产生不利影响[143] - 加拿大财政部2022年实施第一阶段反混合规则，减少公司集团内部融资安排的税收优惠，预计2023年发布第二阶段规则，可能消除剩余税收优惠[144][145] - 经合组织发布应对全球经济数字化税收挑战的规则提案，欧盟规则预计2024年和2025年生效，公司正在评估影响[146] 公司面临的风险 - 法律法规合规 - 公司面临全球法律法规合规成本和风险，以及各类法律诉讼[155][156] 公司面临的风险 - 员工问题 - 公司成功依赖吸引、保留和激励员工，否则可能影响业务[157]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额达创纪录的214亿美元，有机增长18%，各战略业务部门均实现两位数增长 [31] - 2022年全年毛利率为21.8%，创公司新纪录，较上一年提高100个基点 [31] - 2022年调整后EBITDA为17.26亿美元，创历史新高，较2021年增长47%，占销售额的比例为8.1%，较2021年增加160个基点，较2019年增加近300个基点 [32] - 2022年第四季度调整后摊薄每股收益为4.13美元，创第四季度纪录，较上一年增长30% [27] - 2022年第四季度实现创纪录的季度自由现金流近4亿美元，三个营运资金账户显著改善1.9亿美元 [48] - 2022年第四季度杠杆率降至2.9倍，接近2 - 3.5倍目标范围的中点 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 EES业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长11%，连续有机增长1%，打破季节性下滑趋势 [35] - 2022年第四季度积压订单创纪录，同比增长41%，季度末环比增长4% [36] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1.98亿美元，同比增长31%，调整后EBITDA利润率为9.1%，同比提高160个基点 [37] - 2022年全年销售额创纪录，增长17%，调整后EBITDA创纪录，较上一年增长41%，占销售额的比例为9.6%，创纪录且同比增加170个基点 [37] CSS业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长12%，季度内有机销售增长逐月加速 [38] - 2022年第四季度积压订单同比增长9%，环比下降15% [39] - 2023年1月订单出货比显著高于1.0，盈利能力强，调整后EBITDA和利润率创纪录，利润率为9.6%，同比提高130个基点 [40] - 2022年全年销售额创纪录，同比增长12%，调整后EBITDA增长25%，利润率为9.4%，创部门纪录，同比增加100个基点 [41] UBS业务 - 2022年第四季度有机销售额同比增长22%，连续五个季度有机增长超过20% [42] - 2022年第四季度积压订单创纪录，同比增长86%，环比增长约1% [43] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为11.4%，同比提高180个基点 [43] - 2022年全年销售额创纪录，增长27%，调整后EBITDA创纪录，较上一年增长58%，占销售额的比例为10.9%，创纪录且同比增加210个基点 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023 - 2026年运营现金流达35 - 45亿美元，支持业务投资和股东回报 [16] - 2023年资本分配优先事项包括启动普通股股息支付和继续股票回购 [17] - 公司预计2023年市场增长贡献4% - 6%，加上规模和交叉销售，有机增长达5% - 8%，报告销售额增长6% - 9% [57][58][59] - 公司预计2023年调整后EBITDA利润率在8.1% - 8.4%，调整后每股收益在16.8 - 18.3美元，自由现金流在6 - 8亿美元 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司表现出色，实现销售、利润率和盈利能力新纪录，降低杠杆率，为实现长期EBITDA利润率目标迈出重要一步 [6][7] - 2023年公司将延续积极势头，实现数字能力提升、超市场增长、利润率扩张和创纪录自由现金流 [8] - 公司认为2023年经济呈多速发展，部分市场有压力，但与公司业务组合不匹配，公司需求仍超供应，有望实现市场领先表现 [77][82][83] 其他重要信息 - 2022年11月1日收购的Rahi Systems表现出色，11 - 12月销售额达1.12亿美元，远超预期，全年销售额约4.8亿美元，高于此前水平，预计2023年销售增长超20% [14][15] - 2022年交叉销售协同效应显著，第四季度实现2.62亿美元，全年累计超8.5亿美元，自项目开始超12亿美元，2023年预计累计达16亿美元 [45][46] - 公司预计到2023年底实现累计成本协同效应3.15亿美元，2021年和2022年分别实现1.88亿美元和2.7亿美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供需求展望的实时情况及2023年业务正常化情况 - 1月销售增长强劲，14%的增长加上Rahi的贡献，2月销售和利润率势头良好，全年经济呈多速发展，部分市场有压力但与公司业务不匹配，公司需求仍超供应，有望实现市场领先表现 [75][76][82] 问题2: 请说明2023年自由现金流的节奏预期 - 正常需求环境下，自由现金流上半年占30%，下半年占70%，第四季度占40%，预计第一季度因激励补偿支付为现金流出，下半年供应链改善后库存释放，自由现金流将趋于正常 [86][87] 问题3: 公司股价低于预期是否与毛利率可持续性有关，毛利率扩张中库存价格成本收益的占比是多少 - 公司企业级毛利率改善计划推动各业务模式毛利率提升，有很大提升空间，公司对2023年业绩有信心，能在经济周期各阶段实现盈利销售增长 [90][92][95] 问题4: 2023财年末积压订单同比预期如何，对自由现金流指引有何影响 - 自由现金流指引更多与供应链恢复有关，预计上半年部分产品仍面临供应约束，下半年恢复正常，为支持销售增长，净营运资金增长速度为销售的一半，预计2023年库存天数指标有所改善，假设销售呈季节性模式，第四季度释放营运资金 [96][98][99] 问题5: Rahi业绩超预期的原因及2023年20%增长的可见度如何 - Rahi业绩超预期是因为释放积压订单且积压订单增长，公司对其2023年运营计划有清晰了解，其核心价值主张与数据中心增长趋势结合良好，与Anixter CSS业务整合出色 [104][106][108] 问题6: 2023年自由现金流如何分配，以及对降低杠杆率的预期 - 公司将平衡分配可用现金，推进普通股股息支付和10亿美元股票回购计划，首要目标是将杠杆率维持在目标范围中间，同时考虑并购活动 [110][111] 问题7: 什么情况会导致2023年毛利率低于2022年，制定营收指引时对经济和工业生产的核心假设是什么 - 若营收面临巨大压力，供应商批量返利降至历史范围低端，或需求严重受损，将对毛利率构成压力；公司预计美国GDP基本持平，部分服务市场仍积极，包括非住宅建设、工业市场和数据中心增长，结合销量机会和价格延续，推动2023年销售增长 [114][115][117] 问题8: Rahi的可识别协同效应有哪些，CSS业务2023年有机增长预期是否合理 - Rahi的协同效应主要是交叉销售，但未设定具体目标，将融入公司交叉销售计划；预计CSS业务报告销售额为高个位数增长，包括Rahi的贡献，且该业务价格延续效应不如其他业务，2023年增长将加快，因供应链约束在2022年末开始缓解 [120][125][129] 问题9: CSS业务在供应链正常化后递延价格回收的前景如何，数字转型在运营效率或服务水平方面有哪些可分享的指标 - CSS业务第四季度价格贡献改善，与供应链恢复相关，公司将继续与供应商沟通价格情况，但未将其纳入2023年展望；公司计划披露数字转型在运营效率或服务水平方面的指标，但尚未实施，目前数字转型已在多个应用中带来显著效益 [133][134][138] 问题10: 公司预计的季节性销售模式是否意味着基础设施和就业法案或通胀削减法案支出是额外的上行因素，早期毛利率举措目前效果如何 - 是，这些法案支出可能带来显著上行空间；公司将Anixter和自身的毛利率扩张计划整合并在全企业推进，不断优化和改进，利用大数据提升销售团队在订单机会中的表现，增强了对毛利率扩张计划的信心 [146][149][150]

业绩总结 - 2022年第四季度销售额达到55.58亿美元，同比增长14%[11] - 2022年全年销售额为214.20亿美元，同比增长18%[15] - 2022年第四季度调整后EBITDA为4.51亿美元，同比增长41%[11] - 2022年全年调整后EBITDA为17.26亿美元，同比增长47%[19] - 2022年第四季度毛利率为21.9%，同比提升110个基点[11] - 2022年全年毛利率为21.8%，同比提升100个基点[15] - 2022年第四季度调整后每股收益为4.13美元，同比增长30%[11] - 2022年净收入归属于普通股东为803,063千美元，较2021年407,974千美元增长96.7%[60] - 2022年每股稀释收益为16.42美元，较2021年9.98美元增长64.4%[59] 用户数据 - 2022年第四季度EES部门的有机销售增长为11.3%[48] - 2022年全年EES部门的有机销售增长为17.3%[49] - 2022年第四季度CSS部门的有机销售增长为11.7%[48] - 2022年全年CSS部门的有机销售增长为11.5%[49] 财务状况 - 自Anixter收购以来，财务杠杆从5.7倍降至2.9倍[5] - 2022年全年实现850万美元的额外交叉销售协同效应[16] - 自2020年6月收购以来，净债务减少了1.42亿美元，杠杆率降至3.0以下[35] - 2022年全年自由现金流为398,673千美元，占调整后净收入的172.7%[52] - 2023年自由现金流预期为6亿至8亿美元[37] - 2022年利息支出净额为294,420千美元，较2021年268,073千美元增加9.8%[60] - 2022年总债务为5,474,123千美元，较2021年4,780,685千美元增长14.5%[60] 未来展望 - 2023年预计将实现超过10%的EBITDA利润率目标[4] 成本与费用 - 2022年折旧和摊销费用为179,014千美元，较2021年198,554千美元减少9.8%[60] - 2022年合并相关及整合费用为67,446千美元，较2021年158,484千美元减少57.5%[60]

公司规模与业务覆盖 - 公司员工超18000人，与约45000家供应商保持合作，服务全球约140000家客户，拥有近150万个产品，约800个分支机构、仓库和销售办事处，业务覆盖超50个国家[100] 2022年前九个月整体财务数据关键指标变化 - 2022年前九个月净销售额较上年同期增加25亿美元，增长18.7%，商品销售成本占净销售额的比例从2021年的79.2%降至2022年的78.3% [109] - 2022年前九个月运营收入为11亿美元，较2021年的6亿美元增加4.747亿美元，增长81.6%，运营收入占净销售额的比例从4.4%提升至6.7% [110] - 2022年前九个月摊薄后每股收益为11.42美元，基于5240万股摊薄股份，调整后为12.29美元；2021年前九个月为4.91美元，基于5190万股摊薄股份，调整后为6.80美元，调整后摊薄每股收益同比增长80.7% [111] - 2022年前九个月经营现金流为净流出4.106亿美元，主要因库存增加8.863亿美元、应收账款增加7.376亿美元等 [115] - 2022年前九个月投资活动主要包括5940万美元的资本支出，用于支持数字化转型和全球网络建设 [116] - 2022年前九个月融资活动主要包括循环信贷安排借款和还款28亿美元和25亿美元，应收账款证券化安排借款和还款3.8亿美元和1.25亿美元等 [117] - 2022年前九个月净销售额为159亿美元，2021年同期为134亿美元，增长18.7%，有机销售额增长19.5%[156] - 2022年前九个月商品销售成本为124亿美元，2021年同期为106亿美元，占净销售额比例从79.2%降至78.3%[161] - 2022年前九个月SG&A费用为23亿美元，2021年同期为21亿美元，增长9.4%，占净销售额比例从15.4%降至14.2%[162] - 2022年前九个月折旧和摊销降至1.356亿美元，较2021年同期的1.446亿美元减少900万美元[165] - 2022年前九个月运营收入占净销售额比例为6.7%，2021年同期为4.4%[155] - 2022年前九个月净利润占净销售额比例为4.1%，2021年同期为2.4%[155] - 2022年前九个月运营收入为11亿美元，较2021年同期的6亿美元增加4.747亿美元，增幅81.6%[168] - 2022年前九个月公司净费用为4.026亿美元，较2021年同期的4.108亿美元减少820万美元[172] - 2022年前九个月其他非运营费用为300万美元，2021年同期为其他非运营收入890万美元[173] - 2022年前九个月所得税拨备为2.032亿美元，有效税率24.0%；2021年同期为8420万美元，有效税率22.0%[174] - 2022年前九个月净收入为6.43亿美元，较2021年同期的2.986亿美元增加3.444亿美元，增幅115.3%[176] - 2022年前九个月归属于普通股股东的调整后净收入为6.437亿美元，摊薄后每股收益为12.29美元；2021年同期分别为3.53亿美元和6.80美元[177][179] - 2022年前九个月调整后EBITDA为12.74478亿美元，调整后EBITDA利润率为8.0%；2021年前九个月调整后EBITDA为8.56054亿美元，调整后EBITDA利润率为6.4%[182] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为4.106亿美元，2021年同期为经营活动提供净现金1.727亿美元[202][203] - 2022年前九个月净收入为6.43亿美元，非现金调整总计1.931亿美元；2021年同期净收入为2.986亿美元，非现金调整总计1.77亿美元[202][203] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为5720万美元，2021年同期为投资活动提供净现金3660万美元[206] - 2022年前九个月资本支出为5940万美元，2021年同期为2520万美元[206] - 2021年前九个月出售加拿大业务获得净收益5600万美元[206] - 2022年前九个月融资活动提供净现金4.773亿美元，2021年同期融资活动净现金使用量为4.102亿美元[207][208] - 2022年前九个月循环信贷安排借款和还款分别为28亿美元和25亿美元，应收账款安排借款和还款分别为3.8亿美元和1.25亿美元[207] - 2021年前九个月赎回本金分别为5亿美元和3.547亿美元的高级票据[208] - 2022年和2021年前九个月均向A类优先股股东支付股息4310万美元[207][208] 2022年第三季度整体财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度与2021年第三季度相比，运营收入占净销售额的比例从4.9%提升至7.4%，净利润占比从2.6%提升至4.4% [122] - 2022年第三季度净销售额为54亿美元，较2021年第三季度的47亿美元增长15.2%，有机销售额增长16.9%，外汇汇率波动使报告净销售额下降1.7%，通胀使净销售额增长约8%[124] - 2022年第三季度商品销售成本为42亿美元，较2021年第三季度的37亿美元增加5.211亿美元，占净销售额的比例从2021年的78.7%降至2022年的77.9%[129] - 2022年第三季度SG&A费用为7.602亿美元，较2021年第三季度的7.218亿美元增加3840万美元，增幅5.3%，占净销售额的比例从2021年的15.3%降至2022年的14.0%[130] - 2022年第三季度折旧和摊销为4270万美元，较2021年第三季度的5670万美元减少1400万美元[133] - 2022年第三季度运营收入为4.016亿美元，较2021年第三季度的2.295亿美元增加1.721亿美元，增幅75.0%[136] - 2022年第三季度净利息支出为7510万美元，较2021年第三季度的6970万美元增加[141] - 2022年第三季度净利润为2.402亿美元，较2021年第三季度的1.202亿美元增加1.2亿美元，增幅99.8%[145] - 2022年第三季度调整后摊薄每股收益为4.49美元，2021年同期为2.74美元[149] - 2022年第三季度调整后EBITDA为4.66亿美元，调整后EBITDA利润率为8.6%；2021年同期分别为3.30亿美元和7.0%[152] 2022年前九个月各业务线净销售额关键指标变化 - 2022年前九个月EES净销售额为67亿美元，2021年同期为56亿美元，增长18.3%，有机销售额增长19.4%[157] - 2022年前九个月CSS净销售额为46亿美元，2021年同期为42亿美元，增长10.4%，有机销售额增长11.5%[159] - 2022年前九个月UBS净销售额为46亿美元，2021年同期为35亿美元，增长29.1%，有机销售额增长29.1%[160] 2022年第三季度各业务线净销售额关键指标变化 - EES业务2022年第三季度净销售额为22亿美元，较2021年第三季度的20亿美元增长12.7%，有机销售额增长14.9%，外汇汇率波动使报告净销售额下降2.2%[125] - CSS业务2022年第三季度净销售额为16亿美元，较2021年第三季度的15亿美元增长7.6%，有机销售额增长9.6%，外汇汇率波动使报告净销售额下降2.0%[127] - UBS业务2022年第三季度净销售额为16亿美元，较2021年第三季度的13亿美元增长28.0%，有机销售额增长28.6%，外汇汇率波动使报告净销售额下降0.6%[128] 2022年前九个月各业务线运营收入关键指标变化 - 2022年前九个月EES运营收入为6.135亿美元，较2021年同期的4.091亿美元增加2.044亿美元[169] - 2022年前九个月CSS运营收入为3.738亿美元，较2021年同期的2.934亿美元增加8040万美元[170] - 2022年前九个月UBS运营收入为4.717亿美元，较2021年同期的2.899亿美元增加1.818亿美元[171] 融资安排相关变化 - 2022年第一和第三季度，公司修订应收账款证券化安排和循环信贷安排，增加借款能力、延长到期日并更换利率选项 [118] - 截至2022年9月30日，公司循环信贷安排下总可用借款能力为6.003亿美元，到期日为2027年3月 [119] - 2022年3月1日，应收账款融资额度借款能力从13亿美元增至14亿美元，到期日延至2025年3月1日，利率利差从1.15%降至1.10%[198] - 2022年3月1日，循环信贷额度借款能力从12亿美元增至1.35亿美元，到期日延至2027年3月1日[199] - 2022年10月31日，循环信贷额度和应收账款融资额度借款能力分别增至17.25亿美元和16.25亿美元[201] 财务状况相关指标 - 截至2022年9月30日，公司可用借款能力为6.003亿美元，可用现金为8470万美元，流动性为6.85亿美元[185] - 截至2022年9月30日，约54%的债务组合为固定利率债务[187] - 2022年9月30日财务杠杆比率为3.2，2021年12月31日为3.9，自2020年6月22日与Anixter合并后，财务杠杆降低了2.5[190] - 2022年12个月调整后EBITDA为15.941亿美元，2021年为11.757亿美元[193] - 截至2022年9月30日，总债务净额为50.884亿美元，2021年12月31日为45.681亿美元[193] - 循环信贷额度借款上限为15.25亿美元，应收账款融资额度购买上限为15.25亿美元，截至2022年9月30日，分别有8.831亿美元和15.25亿美元未偿还[197] 季节因素对公司经营的影响 - 公司经营成果不受季节因素显著影响，第一和第四季度销售通常受天气对项目的影响而活动水平降低[210]

WESCO International, Inc. (NYSE:WCC) Q3 2022 Earnings Conference Call November 3, 2022 10:00 AM ET Company Participants Scott Gaffner - SVP, Investor Relations John Engel - Chairman, President and Chief Executive Officer Dave Schulz - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Deane Dray - RBC Capital Markets David Manthey - Baird Sam Darkatsh - Raymond James Nigel Coe - Wolfe Research Christopher Glynn - Oppenheimer Tommy Moll - Stephens Ken Newman - KeyBanc Capital M ...