文章核心观点 - 介绍Walker & Dunlop 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益与预期对比，还提及关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收2.923亿美元，同比增长8.8%，低于Zacks共识预期2.9858亿美元，差异为-2.10% [1] - 同期每股收益1.19美元，去年同期为1.11美元，低于共识预期1.29美元，差异为-7.75% [1] 关键指标表现 - 房地产销售经纪费用1932万美元，两位分析师平均预估为1927万美元，同比变化+14.6% [3] - 安置费和其他利息收入4030万美元，两位分析师平均预估为4061万美元，同比变化-6.3% [3] - 净仓库利息收入（支出）-280万美元，两位分析师平均预估为-89万美元，同比变化+9.1% [3] - 服务费用8222万美元，两位分析师平均预估为8197万美元，同比变化+3.8% [3] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报+1.8%，Zacks标准普尔500综合指数变化+3.2% [4] - 公司股票目前Zacks排名为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [4]

文章核心观点 - 沃克与邓洛普公司本季度财报未达预期，但近期盈利预估趋势向好，股票获强力买入评级，未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 [1][2][7] 沃克与邓洛普公司业绩情况 - 本季度每股收益1.19美元，未达预期的1.29美元，去年同期为1.11美元，此次盈利意外为 -7.75% [1][2] - 上一季度预期每股收益1.16美元，实际为1.23美元，盈利意外为6.03%，过去四个季度超预期三次 [2] - 截至2024年9月季度营收2.923亿美元，未达预期2.10%，去年同期为2.6874亿美元，过去四个季度仅一次超预期 [3] 沃克与邓洛普公司股价表现 - 年初至今股价上涨约1.7%，而标准普尔500指数涨幅为24.3% [4] 沃克与邓洛普公司未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预估趋势目前向好，股票获Zacks强力买入评级，有望近期跑赢市场 [7] - 下一季度预期每股收益1.62美元，营收3.1113亿美元，本财年预期每股收益5.32美元，营收11.1亿美元 [8] 行业情况 - 金融 - 抵押贷款及相关服务行业Zacks行业排名处于前8%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 公民公司情况 - 公民公司尚未公布2024年9月季度财报，预计每股收益0.07美元，同比增长40%，营收6285万美元，同比增长4.3%，过去30天每股收益预期未变 [10]

业务结构与运营 - 公司执行领导团队按资本市场、服务与资产管理和企业三个可报告细分市场决策和评估业绩[146] - 资本市场业务提供全面商业房地产金融产品，包括机构贷款、债务经纪等服务[147] - 服务与资产管理业务专注于服务和管理贷款组合，管理第三方资本投资[158] - 公司保留大部分机构贷款产品的服务权和资产管理责任，服务费用通常按月支付[159] - 公司作为机构领先贷款方，发放多类贷款，贷款销售通常在关闭后60天内完成[148][150] - 公司聚焦小余额多户家庭贷款平台的显著增长和投资[153] - 公司通过招聘和收购增加了房地产销售经纪人和评估平台的地理覆盖范围[155][157] - 公司通过技术资源和投资为客户提供增强体验，识别金融和投资机会，提高内部流程效率[142] - 公司与黑石抵押信托附属公司的合资企业中持有15%所有权权益，负责贷款的采购、承销、服务和资产管理[164] 业务数据与市场情况 - 2024年前9个月，公司再融资业务量的68%来自新贷款，总交易量的19%来自新客户[142] - WDIP当前监管下管理资产规模为20亿美元，主要由六个投资工具组成[163] - 2023年第四季度，WDIP与大型机构保险公司推出专注过渡性贷款的信贷基金，公司有5%的共同投资义务[166] - 2023年第四季度推出的首只信贷基金筹集1.5亿美元，WDIP今年可向过渡性多户住宅贷款市场部署近5亿美元杠杆资本[194] - 抵押贷款银行家协会预测2024年多户住宅贷款将增至339亿美元，较2023年增长25%[189] - 2024年房利美和房地美贷款发起上限均为70亿美元，较2023年降低7%，但较实际贷款量增长38%[190] - 2024年预计交付近60万套新多户住宅，9月全国失业率为4.1%，空置率稳定在5.6%，预计租金增长约2%[191][192] 财务指标与业绩表现 - 2024年第四季度，公司收购了Zelman & Associates剩余25%的股权[156] - 计算MSR公允价值时使用的折现率在8 - 14%之间，随贷款类型而变化[172] - 2024年第一季度，加权平均年度损失率从0.6个基点降至0.3个基点[176] - 截至2023年12月31日历史损失率为0.6个基点，截至2024年3月31日降至0.3个基点，但预测期损失率从2.3个基点相对保持不变[177] - 2023年，公司根据修订后的管理层预测、情景和其他估值输入，对或有对价负债的公允价值进行了6250万美元的减值[182] - 截至2024年9月30日，或有对价负债的公允价值为7940万美元，最大剩余未折现盈利支付为2.585亿美元[183] - 2024年9月30日和2023年12月31日，商誉均为9.017亿美元，2023年因宏观经济条件产生6200万美元商誉减值[184] - 2024年第二季度政策转变使市场波动性降低，公司交易活动环比增长37%，9月联邦基金利率降至4.75% - 5.00%[187] - 2024年第三季度公司交易总额达116亿美元，物业销售、经纪和GSE交易量同比分别增长44%、28%和26%[188] - 2024年第三季度与2023年同期相比，总收入增长9%至2.92304亿美元，净收入增长34%至2880.2万美元[200] - 收入增长主要源于贷款发起和债务经纪费、服务净现金流公允价值、服务费和物业销售经纪费的增加[201] - 九个月总收入为7.91039亿美元，较去年同期增加1093.5万美元，增幅1%，主要源于贷款发放、服务和配售费用及其他利息收入增加[204] - 九个月总支出为7.11658亿美元，较去年同期增加3038.4万美元，增幅4%，主要因信贷损失准备金和或有对价负债公允价值调整等增加[204] - 九个月运营收入为7938.1万美元，较去年同期减少1944.9万美元，降幅20%[204] - 九个月所得税费用为1958.8万美元，较去年同期减少510.7万美元，降幅21%，主要因运营收入减少20%和110万美元国际税收调整[204][209] - 九个月净收入为6333.1万美元，较去年同期减少1242.7万美元，降幅16%[204] - 调整后EBITDA九个月为2.33972亿美元，较去年同期增加2143.1万美元，增幅10%；三个月为7890.5万美元，较去年同期增加484万美元，增幅7%[213][215] - 贷款发放和债务经纪净费用九个月为1.8262亿美元，较去年同期增加1441.9万美元，增幅9%；三个月为7354.6万美元，较去年同期增加1739.7万美元，增幅31%[204][215] - 服务费用九个月为2.42683亿美元，较去年同期增加1065.6万美元，增幅5%；三个月为8222.2万美元，较去年同期增加302.2万美元，增幅4%[204][215] - 信贷损失准备金九个月为631万美元，去年同期为收益1108.8万美元，主要因与房利美贷款宽限和赔偿协议相关损失[204][205] - 公司使用调整后EBITDA评估业务运营表现、与预测和战略计划比较及与竞争对手对标[211] - 九个月调整后EBITDA从2.12541亿美元增至2.33972亿美元，增幅10%，贷款发起和债务经纪费、服务费用等部分项目有增减变动[217] - 九个月经营活动净现金使用从3.32412亿美元增至4.01458亿美元，增幅21%，主要因贷款发起活动现金使用增加[224] - 九个月投资活动净现金从提供1.46569亿美元变为使用0.37143亿美元，变动幅度125%，与AFS证券购买、贷款本金回收等有关[224] - 九个月融资活动净现金从2.28207亿美元增至3.13838亿美元，增幅38%，受仓库票据应付借款、还款等因素影响[224] - 三个月资本市场总债务融资额从60.47394亿美元增至78.47557亿美元，增幅30%[236] - 三个月资本市场房地产销售总额从2.508073亿美元增至3.602675亿美元，增幅44%[236] - 三个月资本市场总交易额从8.555467亿美元增至11.450232亿美元，增幅34%[236] - 三个月资本市场净收入从7050万美元增至2.183亿美元，增幅210%[236] - 三个月资本市场调整后EBITDA从 - 1.5704亿美元增至 - 0.4601亿美元，改善71%[236] - 贷款发起费用因债务融资量增加而上升，服务费用因平均服务投资组合增长而增加，投资管理费用因LIHTC业务资产管理费下降而减少[216][218] - 2024年债务融资总额为1.976亿美元，较2023年的1.778亿美元增长11%；总交易金额为2.606亿美元，较2023年的2.369亿美元增长10%[237] - 2024年前三季度净收入为2.617亿美元，较2023年的2.366亿美元增长11%；调整后EBITDA为1.229亿美元，较2023年增长27%[237] - 2024年第三季度总收入为1.437亿美元，较2023年的1.177亿美元增长22%；总费用为1.148亿美元，较2023年的1.082亿美元增长6%；净收入为2.183亿美元，较2023年的7050万美元增长210%[238] - 2024年前三季度总收入为3.438亿美元，较2023年的3.477亿美元下降1%；总费用为3.086亿美元，较2023年的3.138亿美元下降2%；净收入为2.617亿美元，较2023年的2.366亿美元增长11%[239] - 2024年第三季度，发起费用增加30%，是由于债务融资额增加；MSR收入增加23%，是由于机构债务融资额增加，但机构MSR率下降8个基点部分抵消了增长[238][240][242] - 2024年前三季度，发起费用增加8%，主要是由于债务融资额增加，但发起费率略有下降部分抵消了增长；MSR收入下降9%，主要是由于房利美债务融资额减少17%[239][241][243] - 2024年第三季度，房地产销售经纪费用增加15%，是由于房地产销售量增加44%，但费用利润率下降部分抵消了增长[238][244] - 2024年前三季度，其他收入下降20%，主要是由于2023年完成了公司历史上最大的投资银行咨询交易，而2024年没有可比业务[244] - 2024年第三季度，人员费用增加7%，是由于佣金成本增加580万美元和主观奖金补偿费用增加180万美元；前九个月人员费用下降2%，是由于工资、福利和股票补偿减少360万美元和主观奖金补偿费用减少260万美元，但佣金成本增加240万美元部分抵消了下降[238][239][245][246] - 2024年第三季度和前九个月，商誉减值均下降，是由于或有对价负债的公允价值调整活动；或有对价负债的公允价值调整费用同比增加，是由于2024年的收购规模远小于上一年[248][249] - 2024年第三季度净收入为2.183亿美元，2023年同期为7050万美元；2024年前九个月净收入为2.6167亿美元，2023年同期为2.3661亿美元[252] - 2024年第三季度调整后EBITDA为 - 460.1万美元，2023年同期为 - 1570.4万美元；2024年前九个月调整后EBITDA为 - 3243.1万美元，2023年同期为 - 4472.5万美元[252] - 2024年第三季度，资本市场业务中，发起费用为7272.3万美元，较2023年同期增长30%；物业销售经纪费用为1932.2万美元，增长15%；调整后EBITDA亏损收窄71% [255] - 2024年前九个月，资本市场业务中，发起费用为1.80264亿美元，较2023年同期增长8%；物业销售经纪费用为3940.8万美元，增长1%；调整后EBITDA亏损收窄27% [256] - 截至2024年9月30日，服务与资产管理业务中，总服务投资组合为134.080546亿美元，较2023年同期增长4%；总资产管理规模为152.290998亿美元，增长4% [258] - 2024年第三季度，服务与资产管理业务中，股权联合发行规模为1215.5万美元，较2023年同期下降78%；净收入为3748.2万美元，下降17%；调整后EBITDA为1.17455亿美元，下降6% [258] - 2024年前九个月，服务与资产管理业务中，股权联合发行规模为2.3217亿美元，较2023年同期下降50%；净收入为1.21197亿美元，下降8%；调整后EBITDA为3.61614亿美元，增长4% [258] - 截至2024年9月30日，服务与资产管理业务中，托管代管存款余额为31亿美元，2023年同期为28亿美元；加权平均服务费率为24.1个基点，2023年同期为24.2个基点；加权平均剩余服务投资组合期限为7.7年，2023年同期为8.4年 [258] - 截至2024年9月30日，权益与资产管理业务中，总权益管理规模为8.596513亿美元，2023年同期为8.2993亿美元；总资产管理规模为18.210452亿美元，2023年同期为17.334877亿美元 [260] - 2024年第三季度和前九个月无商誉减值或或有对价公允价值调整触发商誉减值评估事件，2023年同期包含1400万美元商誉减值和1400万美元或有对价公允价值调整[253] - 三个月总营收144,884千美元，较去年同期减少3,256千美元，降幅2%；九个月总营收434,351千美元，较去年同期增加10,175千美元，增幅2%[261][263] - 三个月净收入37,482千美元，较去年同期减少7,945千美元，降幅17%；九个月净收入121,197千美元，较去年同期减少11,046千美元，降幅8%[261][263] - 三个月和九个月服务费用增加，主要因平均服务组合增加，房利美贷款服务增加32亿美元，房地美贷款服务增加14亿美元，但平均服务费率略有下降[263] - 三个月投资管理费用下降，主要因低收入住房税收抵免（LIHTC）业务费用减少350万美元，部分被主要投资基金费用增加190万美元抵消；九个月费用减少主要因LIHTC业务费用减少560万美元[264] - 九个月安置费和其他利息收入增加，主要因托管存款安置费增加1110万美元，质押证券投资利息收入增加160万美元，托管存款平均余额同比增长4%[265] - 三个月其他收入减少，主要因权益法投资收入减少300万美元，联合投资及其他收入减少420万美元，毛股权筹集同比下降78%；九个月其他收入减少，主要因联合投资及其他收入减少920万美元，毛股权筹集同比下降50%，部分被权益法投资收入增加110万美元抵消[266][267] - 三个月和九个月人员费用上升，分别因薪资和福利增加250万美元和540万美元，三个月还因佣金成本增加140万美元[268] - 三个月信贷损失拨备增加，主要因与房地美宽限和赔偿协议公允价值增加300万美元；九个月信贷损失从2023年的大额收益转为2024年的拨备，主要因相关协议拨备760万美元[269][270] - 三个月和九个月其他运营费用增加，分别因运营物业成本增加190万美元和210万美元[272] - 所得税费用按各业务部门运营收入比例分配，重大一次性税务活动全部分配给受影响部门[273] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.17455亿美元，2023年同期为1.24849亿美元，

2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度总交易额为116亿美元同比增长36%[2] - 2024年第三季度总营收为2.923亿美元同比增长9%[2] - 2024年第三季度净利润为2880万美元每股摊薄收益为0.85美元分别同比增长34%和33%[2] - 2024年第三季度调整后EBITDA为7890万美元同比增长7%[2] - 2024年第三季度调整后核心每股收益为1.19美元同比增长7%[2] - 2024年第三季度沃克邓禄普（Walker & Dunlop）净收入为28802000美元[61] - 2024年第三季度利息支出为18232000美元[61] - 2024年第三季度摊销和折旧为57561000美元[61] - 2024年第三季度风险分担服务组合为66137612000美元[57] - 2024年第三季度非风险分担服务组合为67904891000美元[57] - 2024年第三季度为他人服务的总贷款为134042503000美元[57] - 2024年第三季度风险组合中的违约贷款为59645000美元占风险组合的0.10%[57] - 2024年第三季度风险分担准备金占风险组合的0.05%[57] - 2024年第三季度风险分担准备金占最大风险敞口的0.24%[57] - 2024年第三季度稀释加权平均股数为33203股[66] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.85美元[66] - 2024年第三季度调整后的核心每股收益为1.19美元[66] - 2024年三季度营收为292304千美元[55] - 2024年三季度人员费用为145538千美元[55] - 2024年三季度总费用为254799千美元[55] - 2024年三季度运营收益为37505千美元[55] - 2024年三季度所得税费用为8822千美元[55] - 2024年三季度净收入为28802千美元[55] - 2024年三季度基本每股收益为0.85美元[55] - 2024年三季度稀释每股收益为0.85美元[55] - 2024年三季度每股现金股息为0.65美元[55] - 2024年第三季度总交易金额为26459067000美元[56] - 运营利润率为10%[56] - 股本回报率为5%[56] - 调整后的核心每股收益为3.60美元[56] - 人员费用占总收入的50%[56] - 发起费率为0.91%[56] - 期末市场资本化金额为3834715000美元[56] - 期末托管托管存款余额为31亿美元[56] - 加权平均服务费率为24.1个基点[56] - 加权平均剩余服务组合期限为7.7年[56] 2024年年初至今财务数据 - 2024年年初至今总交易额为265亿美元同比增长12%[3] - 2024年年初至今总营收为7.91亿美元同比增长1%[3] - 2024年年初至今净利润为6330万美元每股摊薄收益为1.87美元分别同比下降16%和17%[3] - 2024年年初至今调整后EBITDA为2.34亿美元同比增长10%[3] - 2024年前九个月沃克与邓洛普净收入为63331000美元2023年同期为75758000美元[66] - 2024年前九个月调整后的核心净收入为121929000美元[66] - 2024年前九个月总营收为791039千美元[55] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润为233972000美元[61] 各板块财务数据对比 - 2024年第三季度公司企业债务利息支出较2023年第三季度增长4%[13] - 2024年第三季度公司所得税费用较2023年第三季度增加180万美元即25%[13] - 2024年第三季度资本市场板块贷款发放和债务经纪费用净额较2023年第三季度增加16574美元即30%[14] - 2024年第三季度资本市场板块总收入较2023年第三季度增加26016美元即22%[14] - 2024年第三季度资本市场板块总支出较2023年第三季度增加6606美元即6%[14] - 2024年第三季度资本市场板块经营利润较2023年第三季度增加19410美元即204%[14] - 2024年第三季度服务与资产管理板块服务费用较2023年第三季度增加3022美元即4%[18] - 2024年第三季度服务与资产管理板块总营收较2023年第三季度减少3256美元即2%[18] - 2024年第三季度服务与资产管理板块总支出较2023年第三季度增加8721美元即10%[18] - 2024年第三季度服务与资产管理板块经营利润较2023年第三季度减少11977美元即20%[18] - 服务与资产管理板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，总营收增加10175美元，涨幅2%[31] - 服务与资产管理板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，总支出增加26249美元，涨幅10%[31] - 服务与资产管理板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，运营利润率从41%降至36%[31] - 公司板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，总营收增加4666美元，涨幅57%[34] - 公司板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，总支出增加9386美元，涨幅8%[34] - 公司板块，2024年前三季度与2023年前三季度相比，运营亏损增加4720美元，降幅4%[34] 财务数据变化原因 - 过去12个月服务组合净增长51亿美元是服务费用同比增长的主要驱动力[20] - 投资管理费用下降主要由于预计年度收入降低导致LIHTC基金投资管理费用应计项目减少[20] - 2024年人员费用下降主要由于与公司业绩挂钩的主观奖金费用减少[23] - 2024年企业债务利息支出较2023年增加390万美元 涨幅8%[24] - 2024年所得税费用较2023年减少510万美元 降幅21%[24] - 2024年总交易金额较2023年增长12%[26] - 2024年Walker & Dunlop净收入较2023年下降16%[26] - 2024年调整后EBITDA较2023年增长10%[27] - 2024年资本市场部门起源费用较2023年增长8%[28] - 过去12个月服务组合净增长51亿美元推动服务费用增长[32] 其他财务相关信息 - 2024年11月6日董事会宣布每股0.65美元的股息[36] - 2024年5月对现有信贷协议进行二次修订降低利率并合并贷款[37] - 2024年9月30日现金及现金等价物为179759000美元[53] - 2024年9月30日总资产为4579231000美元[53] - 2024年9月30日总负债为2832878000美元[53] - 2024年9月30日股东权益为1746353000美元[53] - 2024年第三季度财报相关[54] - 2023年第三季度和前九个月包含商誉减值1400万美元[65] - 2023年第四季度商誉减值4800万美元[66] - 2024年第三季度与2023年第三季度相比 其他收入从亏损转为盈利[23] - 2024年信贷损失拨备主要与回购和赔偿贷款相关的760万美元信贷损失拨备有关[33]

文章核心观点 - 沃克与邓洛普（Walker & Dunlop）即将发布的报告预计显示季度盈利增长，分析师对其多项指标有预测，且该公司目前评级良好 [1][4][5] 盈利与营收预期 - 沃克与邓洛普即将发布的报告预计季度每股收益为1.29美元，同比增长16.2% [1] - 分析师预测营收为2.9858亿美元，同比增长11.1% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益估计没有修订 [1] 盈利估计修订的重要性 - 公司财报公布前，盈利估计的修订是预测投资者对股票潜在行动的重要指标，且与股票短期价格表现有强相关性 [2] 特定指标预测 - 分析师预计“房地产销售经纪费用收入”将达1927万美元，同比变化+14.3% [4] - 分析师综合评估认为“安置费和其他利息收入”可能达到4061万美元，同比变化 -5.6% [4] - 分析师集体判断“服务费用收入”应为8197万美元，同比变化+3.5% [5] 股价表现与评级 - 过去一个月，沃克与邓洛普的股价回报率为 -0.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+0.7% [5] - 目前沃克与邓洛普的Zacks评级为1（强力买入），表明近期可能跑赢整体市场 [5]

文章核心观点 - 沃克与邓洛普公司在盈利方面表现出色，近期盈利预测上调，结合积极的盈利ESP和良好的Zacks排名，下一次财报可能再次超出预期 [1][2][3] 公司情况 - 沃克与邓洛普是商业房地产金融服务提供商，属于Zacks金融-抵押贷款及相关服务行业 [1] - 该公司过去两个季度盈利平均超出预期24.70%，最近一个季度每股收益预期1.16美元，实际报告1.23美元，超出预期6.03%；上一季度共识预期每股0.83美元，实际产生1.19美元，超出预期43.37% [1] - 公司目前盈利ESP为+5.84%，表明分析师看好其短期盈利潜力，结合Zacks排名1（强力买入），下次财报可能再次超出预期，下次财报预计于2024年11月7日发布 [3] 盈利ESP指标 - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修改估计可能掌握最新信息，更具准确性 [3] - 负的盈利ESP会降低其预测能力，但不表明盈利未达预期 [3] - 结合积极的盈利ESP和Zacks排名3（持有）或更好的股票，近70%的时间会产生积极的盈利惊喜 [2] 投资建议 - 许多公司超出共识每股收益估计并非股价上涨的唯一原因，有些股票未达预期股价也可能稳定，因此在季度财报发布前检查公司的盈利ESP很重要 [4] - 可利用盈利ESP过滤器在公司财报发布前发现最佳买卖股票 [4]

财务数据和关键指标变化 - Q2交易总额达84亿美元，稀释后每股收益为0.67美元，同比下降18%，主要因GSE业务量减少及非现金抵押贷款服务权减少 [8][16] - 调整后核心每股收益增长26%至1.23美元，调整后息税折旧摊销前利润增长15%至8.1亿美元 [17] - 上半年总交易总额下降2%，稀释后每股收益为1.02美元，同比下降37%，年初至今调整后息税折旧摊销前利润和调整后核心每股收益均增长12%，分别达15.5亿美元和2.39美元每股 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场业务 - Q2交易活动从第一季度的低迷中反弹，较Q1增长32%，但与去年同期持平，总收入1.18亿美元，同比下降6% [24] - 净收入下降500万美元，即31%，调整后息税折旧摊销前利润改善17%，亏损800万美元 [25] 服务与资产管理业务 - 该业务持续繁荣，服务组合在季度末达1330亿美元，总管理资产同比增长5%，至6月30日达1500亿美元 [27][28] - 业务收入增长4%至1.48亿美元，净收入同比增长13%，调整后息税折旧摊销前利润增长15%，季度末达12.5亿美元 [28] 其他业务 - 债务经纪业务Q2交易额39亿美元，同比增长16% [8] - GSE融资额同比下降23%至27亿美元 [9] - 投资销售业务交易额15亿美元，较Q1增长31%，Apprise估值业务量同比增长26% [10][12] - 小型贷款业务保持市场份额，HUD融资业务量同比增长26%，Zelman研究和投资银行业务收入本季度略有下降 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业房地产市场在连续两年利率上升和投资活动受限后，Q2成为近两年来首个利率稳定、业主可进行交易的季度，随着10年期国债收益率跌破4%，市场势头正在增强 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资业务，招聘专注于满足传统资产和新经济资产所有者需求的银行家和经纪人 [18] - 公司在多笔数十亿美元的多户住宅融资方面表现出色，团队目前正被邀请参与大型投资组合融资和交易的投标 [48][49] - 与CBRE、JLL和Newmark等竞争对手相比，公司调整后息税折旧摊销前利润在2022年峰值至2023年低谷期间的降幅仅为8%，远低于竞争对手平均36%的降幅 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场情绪表明，在经历两年利率上升和投资活动受限后，是时候重新活跃起来，公司有望从商业房地产交易市场的复苏和新的增长周期中受益 [6][7] - 尽管过去两年市场困难，但公司凭借团队实力、持久的经常性收入流和在市场波动期间对人员、品牌和技术的投资，取得了强劲的财务业绩 [17][23] - 随着市场复苏，公司对调整后息税折旧摊销前利润和调整后核心每股收益的前景感到乐观，并维持年初给出的稀释后每股收益指引 [32][33] 其他重要信息 - 公司在第二季度对一笔2亿美元的定期贷款B进行了重新定价，将利率利差从300个基点降至225个基点，每年降低借款成本150万美元 [34] - 公司董事会批准了每股0.65美元的季度股息，将于8月22日支付给在册股东 [34] - 公司继续投资数据分析技术，Galaxy应用程序在Q2促成的再融资业务中，77%是给公司的新贷款，新的数字服务平台Client Navigator拥有超3000名活跃用户，客户服务评级高于一些全球顶级金融服务机构 [46][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GSEs目前情况如何 - 过去一年GSEs因资产问题加强了审查和管理，但现在它们正积极关注新贷款发放和业务处理，公司对自身整体业务组合有信心 [56][57][58] 问题: 管理层和董事会在评估盈利能力时，更关注调整后核心每股收益还是GAAP每股收益 - 虽然调整后核心每股收益和息税折旧摊销前利润的增长显示了平台的实力和持久现金流，但公司不会偏离对GAAP每股收益和抵押贷款服务权的关注，因为这是公司的商业模式，将在未来市场低迷时发挥重要作用 [62][63][67] 问题: 本季度末的大型房地产销售管道情况如何，交易流程有何变化 - 管道情况良好，公司投资销售团队表现出色，虽上半年业务量同比略有下降，但仍是顶级的多户住宅投资销售平台，投资销售和贷款业务在未来周期将相互促进 [69][70] 问题: 年底前是否有关于GSEs多户住宅贷款上限的讨论，以及如何看待与不同政府管理部门合作 - FHFA通常在第三季度评估GSEs业务量并制定下一年的计划，目前他们正在观察市场复苏情况，预计会维持现有上限，但最终决定权在监管机构手中；无论选举结果如何，FHFA可能会更换负责人，不过公司有应对经验，对此并不担忧 [72][73][74] 问题: 如果美联储降息，每25个基点的降息对托管收入的负面影响如何，与交易收入的变化时间和抵消情况如何 - 公司持有22 - 25亿美元的托管准备金，降息将直接影响收入，影响将在利率变化时立即体现；随着交易量的增长，托管收入的下降将被抵消，且托管收入和借款成本相互对冲，在低利率环境下，交易量增加对公司总体有利 [77][78][82] 问题: 目前如何考虑固定费用，随着业务量显著增加，费用基础是否会有明显变化 - 公司保留了足够的业务能力，随着业务量增长，会有一些增量费用，但不会过大，公司能够轻松适应市场增长 [79][80] 问题: 经济适用房股权业务（原Alliant）的低收入住房税收抵免（LIHTC）前景如何 - 国会未通过2025年增加LIHTC的法案令人失望，但普遍认为需要增加联邦层面的LIHTC；公司收购Alliant后进行了整合，新基金已在Q2成立，业务整合开始显现效益，团队表现出色，资产运营良好，对该业务前景充满信心 [85][86][87] 问题: HUD业务前景如何 - HUD业务非常有价值，公司专注于增加业务量，特别是D4建设贷款产品和223(f)标准再融资产品；团队优秀，提高业务总量和在行业排名对公司很重要 [88][90]

业绩总结 - Q2 2024总交易量为$3,316百万，较Q2 2023的$3,853百万下降了14%[8] - Q2 2024总收入为$118,170千，较Q2 2023的$125,985千下降了6%[14] - Q2 2024净收入为$11,039千，较Q2 2023的$16,107千下降了31%[14] - Q2 2024调整后EBITDA为($8,532)千，较Q2 2023的($10,334)千改善了17%[14] - Q2 2024调整后核心每股收益为$1.23，较Q2 2023的$0.98增长了26%[11] - Walker & Dunlop在2024年第二季度的净收入为22,663千美元，较2023年同期的27,635千美元下降了18.5%[24] - 2024年第二季度的稀释每股收益为0.67美元，较2023年同期的0.82美元下降了18.3%[25] 用户数据 - 截至Q2 2024，管理的总投资组合为$150.3十亿，其中服务投资组合为$132.8十亿[15] - 2024年第二季度的MSR收入为-33,349千美元，较2023年同期的-42,058千美元改善了20.5%[24] - 调整后的核心净收入在2024年第二季度为41,702千美元，较2023年同期的33,051千美元增长了26.2%[25] 未来展望 - 2024年上半年调整后核心每股收益预计增长12%[22] - 2024年财务展望显示，调整后EBITDA预计增长12%[22] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度的调整后EBITDA为124,502千，较Q2 2023的108,459千增长了15%[15] 负面信息 - 2024年第二季度的信用损失准备金为2,936千美元，而2023年同期为-734千美元[28] - 资本市场部门在2024年第二季度的调整后EBITDA为8,532千美元，较2023年同期的10,334千美元下降了17.4%[26] 其他新策略 - 2024年第二季度的摊销和折旧费用为56,043千美元，较2023年同期的56,292千美元略有下降[24] - SAM部门在2024年第二季度的利息支出为10,946千美元，较2023年同期的10,707千美元略有上升[28]

文章核心观点 - 介绍Walker & Dunlop 2024年第二季度财报情况及关键指标表现，与去年同期和分析师预期对比，并提及近一个月股价表现和评级 [1][3][6] 财务数据 - 2024年第二季度营收2.7068亿美元，同比下降0.7%，比Zacks共识预期低1.47% [1] - 2024年第二季度每股收益1.23美元，去年同期为0.98美元，比共识预期高6.03% [1] 关键指标表现 - 房地产销售经纪费用为1127万美元，两位分析师平均预估为1186万美元，同比增长8.9% [3] - 配售费和其他利息收入为4104万美元，两位分析师平均预估为4158万美元，同比增长16% [4] - 净仓库利息收入（支出）为 - 158万美元，两位分析师平均预估为 - 94万美元 [5] - 服务费用为8042万美元，两位分析师平均预估为8165万美元，同比增长4.4% [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为4.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 6.5% [6] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [6]

沃克与邓洛普公司（Walker & Dunlop）业绩情况 - 本季度每股收益1.23美元，击败Zacks共识预期的1.16美元，去年同期为0.98美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 本季度盈利惊喜率为6.03%，上一季度盈利惊喜率为43.37%，过去四个季度公司三次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收2.7068亿美元，未达Zacks共识预期1.47%，去年同期营收2.7262亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [3] 沃克与邓洛普公司股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约10.4%，而标准普尔500指数上涨9% [4] 沃克与邓洛普公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank追踪 [6] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来几天对未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.33美元，营收3.0183亿美元，本财年共识每股收益预估为5.35美元，营收11.2亿美元 [8] 行业情况 - 金融 - 抵押贷款及相关服务行业在Zacks行业排名中处于前43%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 美国战略投资公司（American Strategic Investment Co.）情况 - 该公司尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月9日发布 [10] - 预计本季度每股亏损2.99美元，同比变化+37.3%，过去30天本季度共识每股收益预估未变 [10] - 预计本季度营收1606万美元，较去年同期增长1.8% [11]