业绩总结 - Q2'23总交易量同比增长25%，达到$8,412,218千[28] - Q2'23总收入为$125,985千，较Q1'23增长21%[28] - Q2'23净收入为$16,107千，较Q1'23增长3,096%[28] - Q2'23调整后EBITDA为$70,501千，较Q1'23增长3%[39] - Q2'23调整后每股收益为$1.74，较Q2'22增长8%[25] - Q2'23总收入较Q2'22增长14%，达到$142,840千[30] - Q2'23调整后EBITDA较Q2'22下降4%，为$108,459千[37] - Q2'23的信用基础保持强劲，违约贷款比例为0.07%[32] - 2023年第二季度的净收入为27,635,000美元，较第一季度的26,665,000美元增长4%[69] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为108,459,000美元，较第一季度的112,975,000美元下降4%[75] 用户数据 - 截至2023年6月30日，管理的总投资组合为1435亿美元，其中服务组合为1266亿美元，管理资产为169亿美元[65] - Q2'23管理的总投资组合为$143.5 billion，其中服务组合为$126.6 billion[45] 未来展望 - 2023年全年的调整后每股收益预期下降不超过10%[52] 新产品和新技术研发 - 2023年第二季度的利息支出为10,707,000美元，较第一季度的9,582,000美元增加12%[75] - 2023年第二季度的净坏账为6,033,000美元，反映出市场流动性受限和高利率的影响[76] 负面信息 - Q2'23净亏损为24,204,000美元，较Q2'22的29,340,000美元减少18%[46] - Q2'23调整后EBITDA为-27,624,000美元，较Q2'22的-31,357,000美元改善12%[46] - 2023年第二季度的调整后每股收益为0.98美元，较2022年第二季度的1.74美元下降44%[69]

业务收购与子公司情况 - 公司于2022年第一季度收购荷兰商业地产科技公司GeoPhy，以加速小额贷款平台和评估估值平台的发展[71] - 公司持有Zelman 75%的股份，该子公司提供住房市场研究和投资银行服务[78] - 评估估值服务由子公司Apprise提供，利用技术提高评估的一致性、透明度和速度[80] - 房产销售业务通过子公司WDIS开展，过去几年增加了经纪人数量和业务覆盖范围[76] - 子公司WDIP作为私人商业房地产投资顾问，管理的资产规模为13亿美元，主要来自五个来源，包括基金三和单独账户[86] - 公司通过子公司Alliant提供经济适用房投资管理服务，是美国最大的税收抵免联合组织和经济适用房开发商之一[85] 业务部门划分及业务内容 - 公司业务分为资本市场、服务与资产管理和企业三个可报告部门[72] - 资本市场提供包括机构贷款、债务经纪、房产销售、评估估值服务等一系列商业地产金融产品[73] - 机构贷款通常通过仓库融资提供资金，贷款出售一般在关闭后60天内完成[74] - 债务经纪业务中，公司为借款人寻找合适的债务或股权解决方案并收取发起费用[75] - 服务与资产管理部门负责管理贷款组合和第三方资本，赚取服务和资产管理费用[81] 贷款相关业务情况 - 2023年上半年新贷款占再融资额的60%，新客户交易占总交易量的21%[70] - 公司在房利美DUS计划下发起的大部分贷款有风险分担义务，全额风险分担时承担贷款未偿还本金余额5%以内的损失，最高损失上限为原未偿还本金余额的20%，全额风险分担目前限于最高3亿美元的贷款[83] - 公司持有临时计划合资企业15%的所有权权益，负责贷款的采购、承销、服务和资产管理，合资企业承担贷款未偿还期间的全部损失风险，公司承担与其所有权权益相称的风险[84] - 公司记录的抵押贷款服务权按贷款出售时的公允价值计量，使用的折现率在8 - 14%之间，根据贷款类型而有所不同[90] - 公司使用加权平均剩余期限法记录房利美风险服务组合的预期信贷损失准备金，2023年第一季度将预测期的损失率从2.1个基点更新到2.3个基点[91] - 2023年第一季度预测期损失率从历史损失率的1.8倍增加到3.8倍，以反映多户住宅行业不断变化和不确定的宏观经济状况[92] - 加权平均年度损失率使用10年回顾期计算，2023年第一季度从1.2个基点变为0.6个基点[92] - 2023年第二季度GSEs贷款活动较第一季度增长68%，预计2023年剩余时间GSEs贷款条件保持有竞争力，为多户住宅部门提供反周期资本[99] - 2023年上半年公司总交易成交量较2022年上半年下降57%，其中债务经纪业务下降62%，多户住宅物业销售下降70%，GSE贷款下降28%，HUD贷款发放下降54%[97] - 2023年房利美和房地美贷款发放上限均为750亿美元，较2022年上限降低4%，但高于2022年实际贷款量[100] - 2023年上半年房利美和房地美多户住宅贷款发放量分别为252亿美元和191亿美元，较2022年上半年分别下降27.4%和35.5%，剩余可用贷款额度为1057亿美元[101] - 2023年上半年公司多户住宅物业销售成交量下降70%，长期看好多户住宅市场基本面[102] - 2023年上半年公司未发放任何过渡性贷款，去年同期为8630万美元，预计过渡性资产贷款量在经济条件正常化前保持低位[103] 财务指标及业绩情况 - 2023年第二季度总交易金额为84.12亿美元，较2022年的225.43亿美元下降62.7%；上半年总交易金额为151.33亿美元，较2022年的352.10亿美元下降57%[104] - 2023年第二季度公司运营利润率为13%，较2022年的22%下降9个百分点；上半年运营利润率为14%，较2022年的25%下降11个百分点[104] - 2023年第二季度公司净资产收益率为7%，较2022年的14%下降7个百分点；上半年净资产收益率为6%，较2022年的16%下降10个百分点[104] - 2023年第二季度公司净收入为2764万美元，较2022年的5429万美元下降49%；上半年净收入为5430万美元，较2022年的1.255亿美元下降57%[104] - 2023年第二季度调整后EBITDA为7050万美元，较2022年的9484万美元下降25.7%；上半年调整后EBITDA为1.385亿美元，较2022年的1.575亿美元下降12%[104] - 截至2023年6月30日，管理的总投资组合为1435.49亿美元，较2022年的1357.14亿美元增长5.8%[104] - 2023年第二季度收入下降主要因贷款发放和债务经纪费、服务预期净现金流公允价值、房地产销售经纪费、净仓库利息收入和其他收入减少，部分被托管收益和其他利息收入及服务费增加抵消[105][106][107][109][110] - 2023年第二季度费用下降是由于人员成本、摊销和折旧费用及其他运营费用减少，部分被公司债务利息费用增加和信贷损失收益减少抵消[105][106][107][109][110] - 2023年第二季度所得税费用下降主要与运营收入下降51%有关，部分被可实现超额税收优惠减少40万美元抵消；上半年所得税费用下降主要与运营收入下降57%有关[109][110] - 2023年Q2调整后EBITDA为7.05亿美元，较2022年同期的9.48亿美元下降26%；2023年上半年为13.85亿美元，较2022年同期的15.75亿美元下降12%[114][115] - 2023年上半年经营活动净现金使用8.81亿美元，2022年同期为提供8.54亿美元，同比下降203%；投资活动净现金提供1.11亿美元，2022年同期为使用1.14亿美元，同比下降197%；融资活动净现金提供7.96亿美元，2022年同期为使用9.37亿美元，同比下降185%[118] - 2023年上半年贷款发放活动净现金使用9.02亿美元，2022年同期为提供8.32亿美元，同比下降208%，主要因2023年发放量超过销售量9.02亿美元，而2022年销售量超过发放量8.32亿美元[118] - 2023年无收购活动，2022年有7846.5万美元的收购支出，这是投资活动现金流变化的原因之一[118][119] - 2023年Q2资本市场债务融资总额为69.08亿美元，较2022年同期的145.19亿美元下降52%；总交易金额为84.12亿美元，较2022年同期的224.11亿美元下降62%[122] - 2023年Q2资本市场净收入为1610.7万美元，较2022年同期的5025.9万美元下降68%；调整后EBITDA为 - 1033.4万美元，2022年同期为2283万美元，下降145%[122] - 贷款发放和债务经纪净费用在2023年Q2为6496.8万美元，较2022年同期的1.03亿美元下降37%；上半年为1.12亿美元，较2022年同期的1.85亿美元下降39%[114][115] - 服务费用在2023年Q2为7706.1万美元，较2022年同期的7426万美元增长4%；上半年为1.53亿美元，较2022年同期的1.47亿美元增长4%[114][115] - 房地产销售经纪费用在2023年Q2为1034.5万美元，较2022年同期的4638.6万美元下降78%；上半年为2196.9万美元，较2022年同期的6978.4万美元下降69%[114][115] - 托管收益和其他利息收入在2023年Q2为3538.6万美元，较2022年同期的675.1万美元增长424%；上半年为6631万美元，较2022年同期的855.4万美元增长675%[114][115] - 上半年总交易金额为151.33亿美元，较去年同期的349.64亿美元下降57%，其中债务融资总额为117.34亿美元，较去年同期的235.40亿美元下降50%，房产销售金额为33.99亿美元，较去年同期的114.24亿美元下降70%[123] - 上半年净收入为1661.1万美元，较去年同期的9336.1万美元下降82%，调整后EBITDA为 - 2902.1万美元，较去年同期的3136.4万美元下降193%，营业利润率从去年的32%降至11%[123] - 二季度总营收为1.26亿美元，较去年同期的2.16亿美元下降42%，总费用为1.04亿美元，较去年同期的1.47亿美元下降29%，运营收入为2190.2万美元，较去年同期的6841.1万美元下降68%[123] - 上半年贷款发起和债务经纪净费用为1.12亿美元，较去年同期的1.84亿美元下降39%，服务预期净现金流公允价值为7207.1万美元，较去年同期的1.05亿美元下降31%，房产销售经纪费用为2196.9万美元，较去年同期的6978.4万美元下降69%[124] - 二季度和上半年发起费用下降主要因部门债务融资额分别下降52%和50%，部分被发起费率分别提高22和17个基点抵消[126] - 二季度MSR收入下降归因于机构债务融资额下降32%，部分被机构MSR率提高18个基点抵消；上半年MSR收入下降归因于机构债务融资额下降30%和机构MSR率降低2个基点[126] - 二季度和上半年房产销售经纪费用下降主要因房产销售额分别下降81%和70%[126] - 二季度和上半年净仓库利息收入下降主要因2023年收益率曲线倒挂，部分被待售贷款平均余额降低抵消[126] - 上半年其他收入增加是因投资银行收入增加650万美元及其他各类收入小幅增加，投资银行收入增加主要因完成公司历史上最大的投资银行咨询交易[126] - 二季度人员费用下降主要因佣金成本减少4410万美元；上半年人员费用下降主要因佣金成本减少6420万美元，部分被薪资和其他补偿成本增加400万美元抵消[127] - 资本市场业务6个月调整后EBITDA从2022年的3.14亿美元降至2023年的-2902.1万美元，降幅193%[129] - 服务与资产管理业务管理的投资组合从2022年的135.71亿美元增至2023年的143.55亿美元，增幅6%[131] - 6个月股权联合发行额从2022年的3.61亿美元增至2023年的4.07亿美元，增幅13%[132] - 6个月净收入从2022年的6144万美元增至2023年的8681.6万美元，增幅41%[132] - 6个月调整后EBITDA从2022年的1.9亿美元增至2023年的2.21亿美元，增幅17%[132] - 3个月服务与资产管理业务总收入从2022年的1.25亿美元增至2023年的1.43亿美元，增幅14%[134] - 6个月服务与资产管理业务总收入从2022年的2.31亿美元增至2023年的2.76亿美元，增幅19%[135] - 3个月服务费用从2022年的7426万美元增至2023年的7706.1万美元，增幅4%[134] - 6个月托管代管账户余额从2022年的23亿美元增至2023年的28亿美元[132] - 服务与资产管理业务2023年Q2净利润35732千美元，H1净利润86816千美元，较2022年同期均有增长[139] - 服务与资产管理业务2023年Q2调整后EBITDA为108459千美元，同比增长5%；H1为221434千美元，同比增长17%[140] - 公司业务2023年Q2其他利息收入3049千美元，同比增长2860%；H1为5149千美元，同比增长3379%[142] - 公司业务2023年Q2净亏损24204千美元，较2022年同期亏损收窄；H1净亏损49127千美元，较2022年同期亏损扩大[142] - 服务与资产管理业务中，2023年H1托管费因贷款发放使平均服务组合增长而增加5886千美元，增幅4%[140][141] - 服务与资产管理业务中，2023年H1代管收益和其他利息收入因代管收益率提高增加52755千美元，增幅628%[140][141] - 公司业务中，2023年Q2人员费用因绩效和主观奖金及递延补偿成本增加而增长7216千美元，增幅61%[142][144] - 公司业务中，2023年H1其他收入减少44074千美元，降幅100%，主要因2022年一次性股权重估收益及股权投资收入减少[142][143] - 公司业务中，2023年Q2和H1其他运营费用因专业费用和杂项费用减少而分别下降9469千美元（降幅38%）和12514千美元（降幅28%）[142][144] - 服务与资产管理业务2023年出现首次净冲销6033千美元，源于2019年发放的一笔贷款违约[140][141] 公司财务状况及风险相关 - 截至2023年6月30日，公司或有对价负债的总公允价值为1.75亿美元，最大剩余未折现盈利支付为2.933亿美元[95] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司商誉分别为9.637亿美元和9.597亿美元，认为各报告单元的商誉未减值或无减值风险[96] - 截至2023年6月30日，公司净资产要求为2.911亿美元，净资产为10亿美元；需维持至少5790万美元流动资产，运营流动性为2.054亿美元[147] - 2023年第二季度公司

财务数据和关键指标变化 - Q1总营收2.39亿美元，同比下降25%；摊薄后每股收益0.79美元，同比下降63% [4] - 调整后核心每股收益增长10%，调整后息税折旧摊销前利润增长9% [5] - 资本削减措施使公司消除了1500万美元的年度可控一般及行政成本，4月裁员后年度人事相关成本减少2500万美元 [18] - 第一季度资本市场部门总营收下降38%至1.04亿美元，主要因交易量下降47% [46] - SAM部门营收同比增长25%至1.33亿美元，主要得益于服务费用和托管收入的增长 [48] - 第一季度综合企业债务利息支出总计1530万美元，符合上一次财报电话会议给出的年度估计 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度债务经纪业务的原始贷款额下降58%至24亿美元 [170] - 第一季度房产销售业务量下降46%至19亿美元，但表现优于市场 [47] - 第一季度代理业务量为25亿美元，较为缓慢 [47] - 小余额贷款业务因银行退出市场而有增长机会，公司去年小余额贷款业务量为10亿美元，目标是将该业务年业务量增长至50亿美元 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约40%（即1.8万亿美元）的商业抵押贷款债务由银行持有，若银行减少5% - 10%的商业房地产贷款，将产生2250亿 - 4500亿美元的新资本需求 [8] - 银行资产负债表上有1.7万亿美元的商业房地产贷款是直接与客户发放的，未通过抵押贷款经纪人 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于卓越运营、成本控制，待市场复苏时实现增长 [7] - 加强与房利美、房地美和HUD的反周期贷款关系 [7] - 整合GeoPhy的技术到评估和小余额贷款业务中 [14] - 增加多户家庭投资银行能力，以补充Zelman现有的单户家庭专业知识 [45] - 公司在多户家庭房产销售和债务经纪业务上努力争取每一笔业务，凭借与GSE的规模优势和强大的经纪人团队，有望在市场复苏时表现出色 [78][79] - 公司认为多户家庭市场受失业率影响较小，目前失业率处于较低水平，对多户家庭投资组合的广泛信贷损失不担忧 [11][12] - 公司收购Alliant和Zelman，增强了在经济适用房和投资银行领域的能力和收入稳定性 [13][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度，公司业务和商业房地产行业面临利率不确定性和市场波动的持续压力 [3] - 短期内，市场流动性不足将对债务经纪业务造成压力，但长期来看，银行退出市场带来的资本筹集和债务经纪业务机会可能成为增长的重要驱动力 [10] - 预测当前快速变化市场中的交易活动极为困难，高利率和受限的流动性继续影响公司业务和商业房地产交易活动 [52] - 服务和资产管理业务收入不受交易活动持续下降的影响，将为公司收入和整体财务结果提供稳定性 [53] - 若GSE持续提供流动性并达到贷款上限，公司有望实现较高的财务目标，包括摊薄后每股收益持平、20%的低运营利润率、低两位数的净资产收益率以及调整后息税折旧摊销前利润和调整后核心每股收益的两位数增长 [54] 其他重要信息 - 4月中旬，公司进行了裁员，减少了110名员工，占比8% [130] - 公司将继续向股东分配资本，董事会批准了每股0.63美元的季度股息，与上一季度一致 [29] - 公司的托管和利息收入受益于过去12个月利率的快速上升，部分抵消了交易量的下降 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 多户家庭信贷趋势及预期表现如何 - 公司有意识地避免对办公楼和零售中心的贷款，因此在当前市场中受益于这种谨慎策略 [90] - 目前正在进行财务分析，已完成超过50%，加权平均债务偿还覆盖率仍远高于一定水平，但尚未完成整个投资组合的分析 [91] 问题: 今年利率上限到期是否会造成重大信贷逆风 - 年初曾关注该问题，但有一个大型融资项目中，借款人选择购买三年期利率上限而非将浮动利率贷款转换为固定利率贷款 [92] - 有特殊服务商愿意与客户讨论调整利率上限的计算和期限，但目前尚未形成危机，两家机构似乎对此问题并不十分担忧 [91][93] 问题: 更新后的指引下限是否假设从2023年第一季度开始流动性处于稳定状态，还是预期流动性和交易情况会更糟 - 下限基本假设从第一季度开始情况保持稳定，若第一季度的市场条件持续，公司基于此给出了业绩范围的下限 [97] 问题: 目前对公司来说最具可操作性的增长业务机会是什么 - 作为美国最大的机构贷款机构，公司在与房利美和房地美的合作中具有规模、品牌和人才优势，房利美年度顶级银行家名单中，公司有四名银行家入选前十 [77] - 债务经纪和房产经纪业务努力争取每一笔交易，随着市场复苏，公司有望凭借强大的经纪人团队表现出色 [78][79] - 过去6 - 12个月有700亿美元的私人资本投向商业房地产，市场稳定后将为公司带来机会 [80] - 小余额贷款业务机会巨大，美国前15大小余额贷款机构中有13家是银行，其中11家是地区和本地银行，银行退出市场为公司提供了市场份额增长的机会 [102] 问题: 小余额贷款业务的市场规模有多大 - 银行资产负债表上约有6000亿美元的多户家庭债务，这是公司小余额贷款业务的潜在市场规模 [84] 问题: 2250亿 - 4500亿美元的商业房地产债务范围是如何得出的 - 这是假设银行减少5% - 10%的商业房地产贷款所产生的新资本需求 [122] 问题: 多户家庭经纪业务竞争是否会增加，公司的竞争地位如何 - 经纪人很难在不同资产类别之间转换，多户家庭投资销售团队通常专注于多户家庭业务 [124] - 公司的Kris Mikkelsen团队建立了全国最好的投资销售团队，公司从不到10亿美元的年度投资销售额增长到200亿美元仅用了六年时间，因此公司在多户家庭经纪业务中具有良好的竞争地位 [125][126]

公司概况 - 公司是美国领先的商业房地产服务、融资和技术公司[67] - 公司通过投资于人才、品牌和技术，建立了多元化的商业房地产服务套件，满足客户需求[67] - 公司是全国最大的多户家庭运营商之一，提供多种多户家庭和其他商业房地产融资产品[67] 公司业务 - 公司通过GeoPhy收购，加速了小额贷款平台和技术评估平台的增长[68] - 公司的报告分为三个报告段：资本市场、服务和资产管理、公司[69] - 资本市场提供全面的商业房地产融资产品，包括代理贷款、债务经纪、物业销售、评估和估值服务[70] - 公司是代理贷款领域的领先借款人之一，提供多种贷款产品和服务[72] - 公司通过债务经纪为借款人提供最适合的债务和/或权益解决方案[73] - 公司通过Apprise提供多户家庭评估和估值服务，利用技术和数据科学提高评估的一致性、透明度和速度[77] - 公司通过保留服务权和资产管理责任，从服务贷款的费用、代表借款人持有的托管存款的利息收入以及与服务贷款相关的其他附加费用中获得现金收入[79] - 公司在Fannie Mae和Freddie Mac服务安排中通常享有预付保护，但对于Fannie Mae和Freddie Mac之外的贷款，通常没有类似的预付保护[79] - 公司对大部分在Fannie Mae DUS计划下服务的贷款承担风险共担义务，最大损失限额为贷款原始未偿本金的20%[79] - 公司的服务费用中包括对风险共担贷款的补偿，相比于无风险共担义务的贷款，公司收取的服务费用更高[80] - 公司通过合资公司和临时贷款计划提供短期高级担保债务融资产品，为有经验的借款人提供浮动利率、仅利息贷款，期限通常为三年[81] - 公司通过子公司Alliant Capital, Ltd.提供经济适用房投资管理服务，通过LIHTC合作、经济适用房项目开发和经济适用房保护基金管理等方式提供服务[82] - 公司通过子公司Walker & Dunlop Investment Partners担任私人商业房地产投资顾问的运营商，专注于管理中市场商业房地产基金的债务、优先股权和次级股权投资[82] 财务报告 - 公司的财务报告根据美国通用会计准则编制，需要管理层根据某些判断和假设进行估计，这些估计基于历史经验和其他因素[86] - 公司对抵押服务权（MSRs）进行估值，基于与服务权相关的预期净现金流量的估计，考虑到贷款提前偿还等因素[86] - 公司对风险共担义务进行准备金估计，使用加权平均剩余期限法（WARM）计算当前预期信贷损失（CECL），并根据经济和失业预测进行调整[87] - 公司在2023年3月31日的待摊费用为174.8百万美元，最大未折现的待遇费用为293.3百万美元[90] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日报告的商誉为959.7百万美元[91] 财务表现 - 公司2023年第一季度的总交易量为6,720,480美元，较2022年同期的12,666,707美元下降了47%[96] - 公司2023年第一季度的营收中，贷款发放和债务经纪费净额下降了43%，为47,084美元[97] - 公司2023年第一季度的营收中，预期净现金流的公允价值减少了43%，为30,013美元[97] - 贷款发放和债务经纪费净额由于整体债务融资量下降47%，而大幅减少[98] - 服务费主要由于未偿服务组合的增加而大幅增加[98] - 财产销售经纪费主要由于财产销售量下降46%而减少[98] - 净仓库利息收入主要由于2023年第一季度短期利率高于长期利率（“倒挂收益曲线”）而减少[98] - 其他收入主要由于2022年第一季度我们先前持有的Apprise股权投资重新估值的3960万美元一次性收益（“Apprise重新估值收益”）而减少[98] - 人员成本减少主要是由于佣金成本减少，部分抵消了薪酬支出的增加[98] 调整后的EBITDA - 调整后的EBITDA代表税前净利润，公司债务利息支出，摊销和折旧，调整为信贷损失净额，股权激励补偿费用，预期净现金流的公允价值，未摊销的公司债务溢价的冲销，以及先前持有的股权法投资的重新估值收益[101] - 调整后的EBITDA用于评估公司业务的运营绩效，与预测和战略计划进行比较，以及与竞争对手进行外部绩效基准比较[102] - 调整后的EBITDA有局限性，不反映按照GAAP确定的所有与运营结果相关的金额，应仅与合并和分部基础上的净收入一起评估[103] 各业务部门表现 Capital Markets - 2023年第一季度，Capital Markets的总交易量为6,720,480美元，同比下降46%[111] - 2023年第一季度，Capital Markets的净收入为504美元，同比下降99%[111] - 2023年第一季度，Capital Markets的调整后EBITDA为-18,687美元，同比下降319%[111] - 2023年第一季度，Capital Markets的贷款发放和债务经纪费净收入为46,956美元，同比下降43%[112] - 2023年第一季度，Capital Markets的预期净现金流量公允价值为30,013美元，同比下降43

业绩总结 - Walker & Dunlop在过去12年中为股东提供了近800%的总回报[14] - 2022年，Walker & Dunlop的总收入为13亿美元至20亿美元[16] - 2022年公司总收入为1,259,178千美元，较2021年的1,258,753千美元略有上升[33] - 2022年调整后每股收益为5.60美元，2021年为6.29美元，2020年为4.19美元[27] - 2022年净收入为156.08百万美元，同比下降40%[57] - 2022年全年稀释每股收益（EPS）为$7.69，较2021年的$7.69持平[91] 股东回报与资本管理 - 2022年，Walker & Dunlop支付了四次每股0.60美元的季度股息，总计8000万美元返还给股东[15] - 2023年2月，董事会批准了7500万美元的股票回购计划，并将季度股息提高至每股0.63美元，增幅为5%[15] - 2023年公司董事会批准了高达7500万美元的股票回购计划[35] 用户数据与市场表现 - Walker & Dunlop的服务组合在2022年12月31日达到了1230亿美元[19] - 2022年多户贷款发放总额为339亿美元，市场份额为6.3%[20] - 2022年商业贷款发放总额为487亿美元[21] - 2022年Fannie Mae贷款发放量为78.94亿美元，Freddie Mac贷款发放量为79.81亿美元[45] - 2022年总交易量为633.39亿美元，同比下降7%[57] 未来展望 - 预计2023年稀释每股收益将在13.00美元至15.00美元之间[16] - 预计到2024年，Walker & Dunlop的商业贷款发放将达到906亿美元[21] - 2023年多户贷款发放总额预计为6840亿美元，2024年预测为8910亿美元，显示出显著的市场增长潜力[23] - Walker & Dunlop的目标是到2025年实现600亿美元的融资量和1600亿美元的服务组合[16] - 2025年净收入目标为488,400千美元，显示出未来增长的潜力[84] 新产品与技术研发 - W&D通过收购Alliant Capital，致力于创建一个可负担住房的强大平台，以实现2025年的可负担贷款目标[67] - W&D于2021年7月收购Zelman & Associates，增强了其在住房研究和投资银行领域的能力[66] 负面信息 - 2022年公司在信用损失方面的调整为$1,142千，较2021年第四季度的$1,093千有所上升[91] - 2022年Walker & Dunlop在2022年第四季度的净收入为$41,492千，较2021年第四季度的$79,931千下降了48%[91] - 2022年资本市场的调整后EBITDA为$36,201千，较2021年的$84,626千下降了57%[93] 其他新策略与有价值信息 - Walker & Dunlop的未来服务费用中约90%是预付款保护的，增强了现金流的稳定性[72] - 截至2022年12月31日，W&D的抵押贷款服务权的公允价值为14亿美元，净账面价值为9.75亿美元，显示出显著的内在价值[74] - 2022年服务与资产管理部门的总收入为507.43百万美元，同比增长34%[59]

业务合作与收购 - 公司是24家参与房利美DUS计划的获批贷款机构之一，承担部分贷款损失风险，最高损失上限为贷款发放金额的20%[10] - 截至2022年12月31日，公司与23家独立贷款发起公司达成代理贷款发起的合作协议[11] - 2022年第一季度，公司收购GeoPhy以支持小额贷款平台并提升技术开发能力[12] - 2022年第三季度，公司收购一家投资销售经纪公司，扩展投资销售服务至土地销售[13] - 公司于2021年第三季度收购Zelman & Associates，持有其75%的股份[14] - 收购GeoPhy前，公司和GeoPhy各持有Apprise 50%的股份，收购后Apprise成为公司全资子公司[17] - 公司通过与黑石抵押信托的合资企业提供短期高级有担保债务融资产品，持有该合资企业15%的股权[22] 业务服务与风险 - 公司为房利美、房地美和HUD贷款提供服务，是惠誉评级的主要服务机构[19] - 对于多数房利美DUS计划下的贷款，若借款人停止还款，公司需垫付四个月的本金、利息和担保费[20] - 在Ginnie Mae计划下，公司有义务垫付本金、利息和担保费，直至HUD贷款恢复正常还款、全额偿还或转让给HUD[20] - HUD将对HUD担保贷款违约造成的本金和利息损失约99%进行补偿，其余损失由Ginnie Mae补偿[11] - 公司在HUD项目下有垫付税款、保险托管金额以及本金和利息的义务，HUD将偿还约99%的本金和利息损失，吉利美将偿还几乎所有剩余损失[21] 业务目标 - 公司2022年总营收12.59亿美元，目标2025年底达到20亿美元；债务融资额436.06亿美元，目标600亿美元；小额度多户家庭债务融资额7.46亿美元，目标50亿美元；房产销售额197.33亿美元，目标250亿美元；服务组合未偿还本金余额1231.34亿美元，目标1600亿美元；资产管理规模16.75亿美元，目标100亿美元[28] - 公司在多户家庭融资市场的市场份额从2022年的8.3%开始提升，目标是将债务融资额提升至每年650亿美元，其中包括50亿美元的年度小额度多户家庭贷款，服务组合达到1600亿美元[29] - 2022年公司新增18名房产销售经纪人，截至年底共有79名，目标是将房产销售额提升至每年250亿美元[30] - 公司目标通过建立投资银行能力，将资产管理规模提升至100亿美元[31] - 公司目标在环境、社会和治理方面保持领先，包括增加女性和少数族裔在高收入者和高级管理层中的比例、保持碳中和并降低排放强度、将年度运营收入的1%捐赠给慈善组织[32] 市场竞争 - 公司在商业房地产服务行业面临激烈竞争，竞争对手包括大型商业银行的子公司、公私房地产服务提供商等[33] 子公司业务 - 公司子公司Alliant是美国最大的税收抵免联合组织和经济适用房开发商之一，提供经济适用房投资管理服务[23] - 公司子公司WDIP管理的资产规模为14亿美元，主要来自四个基金和为保险公司管理的独立账户[26] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司共有1451名员工，较上一年增长11%，其中包括27名新银行家和经纪人[43] - 2022年和2021年自愿年化离职率分别为11%和12%，平均任期分别为3.8年和3.6年[43] - 2022年和2021年女性员工占比均为36%，女性管理层占比分别为28%和27%[43] - 2022年和2021年代表性不足的种族/族裔群体员工占比分别为22%和23%，该群体管理层占比分别为13%和14%[43] 利率影响 - 截至2022年和2021年12月31日，有效联邦基金利率分别为433个基点和7个基点[172] - 截至2022年和2021年12月31日，有效联邦基金利率每增加100个基点，年度托管收益变化分别为2693.3万美元和3724.9万美元[173] - 截至2022年和2021年12月31日，有效联邦基金利率每减少100个基点，年度托管收益变化分别为 - 2693.3万美元和 - 366.2万美元[173] - 截至2022年12月31日，基准SOFR为430个基点，2021年12月31日30天LIBOR为10个基点[173][174] - 截至2022年和2021年12月31日，SOFR或30天LIBOR每增加100个基点，年度净仓库利息收入变化分别为 - 398.6万美元和 - 1606.2万美元[174] - 截至2022年和2021年12月31日，SOFR或30天LIBOR每减少100个基点，年度净仓库利息收入变化分别为398.6万美元和57.3万美元[174] - 2022年12月31日，加权平均贴现率每增加或减少100个基点，公司抵押贷款服务权（MSRs）公允价值将分别减少或增加约4340万美元，2021年12月31日为3840万美元[176] - 2022年12月31日，90%的服务费用受提前还款条款保护免受提前还款风险，2021年12月31日为89%[176] 利率过渡 - 2021年第一季度，英国金融行为监管局宣布停止发布伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）的具体日期，主要参考利率30天LIBOR定于2023年6月30日停止发布[177] - 预计基于LIBOR的遗留贷款将在2023年6月30日或之前过渡到有担保隔夜融资利率（SOFR）[177] - 公司已更新与仓库融资机构的债务协议，纳入过渡相关的备用条款，并已将定期贷款和除一个外的所有仓库融资安排过渡到SOFR[178]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总交易规模112亿美元，同比下降59%，总收入2.83亿美元，同比下降31%，摊薄后每股收益1.24美元，同比下降49% [6] - 全年债务融资和销售规模630亿美元，同比仅下降7%，总收入13亿美元，与2021年持平，摊薄后每股收益6.36美元，同比下降22% [7] - 2022年调整后EBITDA为3.25亿美元，较上一年增长5% [21] - 2022年第四季度调整后EBITDA为9300万美元，尽管总交易规模同比下降59%，但仅比去年同期下降16% [27] - 2022年资本市场部门交易规模同比下降7%，收入7.09亿美元，下降20% [36] - 2022年SAM部门全年收入5.07亿美元，增长34% [39] - 2022年公司债务利息支出3400万美元，较2021年增加800万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第四季度HUD贷款规模1.87亿美元，远低于预算，全年HUD贷款发放量11亿美元，不到年度预算预期的50% [9] - 第四季度与房利美合作贷款规模9.95亿美元，全年房利美贷款规模100亿美元，市场份额达16.5%，连续第四年成为房利美DUS最大贷款机构 [11] - 第四季度房地美贷款规模23亿美元，同比增长49%，全年房地美贷款发放总额63亿美元，成为第三大房地美Optigo贷款机构 [10] 债务经纪业务 - 第四季度债务经纪融资规模44亿美元，较2021年第四季度下降66%，全年债务经纪业务规模259亿美元，较2021年减少13% [13] 多户住宅物业销售业务 - 第四季度多户住宅物业销售规模33亿美元，同比下降64%，全年销售规模197亿美元，较2021年增长2%，机构规模多户住宅销售市场份额从2021年的7.8%提升至10.2% [14] 服务和资产管理业务 - 第四季度服务收入7700万美元，全年超过3亿美元，托管收入从第一季度的200万美元增长到第四季度的2600万美元，全年达5300万美元 [20] - 年末服务组合规模1230亿美元，资产管理规模170亿美元，托管余额27亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款银行家协会预测2023年多户住宅融资市场将下降16%至3840亿美元，商业房地产融资市场将下降15%至6840亿美元，预计2024年多户住宅贷款发放量增长26%至4860亿美元，商业房地产贷款发放量增长32%至9060亿美元 [15][16] - 房地美2023年多户住宅市场预估规模为4400亿美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划削减成本以提高盈利能力，包括削减开支、消除大量可自由支配支出、不填补职位空缺等 [23] - 公司将继续投资于新兴业务和技术，如专有贷款数据库Galaxy、技术驱动的小额贷款和评估业务等 [60] - 公司致力于实现“Drive 25”五年战略计划，包括650亿美元的债务融资目标和250亿美元的房地产销售目标 [57] - 行业内许多竞争对手宣布裁员，而公司选择保留整个团队，因其具有高效运营、获取反周期资本的许可证、良好的信用管理、稳定的长期收入流以及良好的工作环境等优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，美联储加息导致商业房地产融资和销售市场崩溃，公司未实现年度财务目标，但对业绩负责 [5] - 随着美联储放缓加息步伐和利率稳定，预计服务费用将恢复到历史盈利水平 [9] - 尽管当前市场环境困难，但公司对实现2023年财务目标充满信心，预计调整后EBITDA将实现两位数增长，调整后核心每股收益也将实现两位数增长 [46][49] - 多户住宅基本面强劲，公司作为最大的GSE贷款机构，在获取资本方面具有优势，但难以预测交易规模何时恢复正常 [54] 其他重要信息 - 公司引入新指标“调整后核心每股收益”，以更好反映业务运营表现 [47] - 2023年1月公司将定期贷款规模增加2亿美元至7.95亿美元，并用1.16亿美元偿还Alliant收购中承担的债务 [44] - 董事会批准每股0.63美元的季度股息，较之前增加5%，并授权7500万股的股票回购计划 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 房利美业务线的前景如何，公司业务模式与房利美关注的经济适用房使命如何契合，以及房利美贷款发放量是否会在今年晚些时候回升 - 公司在过去五年与房利美的业务量显著增长，预计将继续处于领先地位 随着利率和资本回报率稳定，服务费用有望恢复到历史水平 公司在房利美关注的经济适用房等特色产品领域表现出色，且Alliant的加入有助于在该领域的发展 公司认为房利美业务重点的转变不会对自身产生负面影响 [67][68][69][70][71] 问题2: 公司的信用表现如何，特别是多户住宅贷款（尤其是浮动利率贷款）到期时的情况，以及是否有机会延长这些贷款的服务期限 - 公司不承担CLO风险，弗雷迪·麦克业务和服务业务也不承担风险 公司有机会帮助客户进行再融资和协商费用减免 公司一直重视信用管理，首席信用官和团队值得信赖，多户住宅基本面良好，固定利率房利美贷款服务组合表现强劲 [73][74][75][76] 问题3: 调整后收益计算方式的变化是否正确，以及为何不排除股票薪酬 - 调整后收益计算方式除了剔除股票薪酬和改变税收调整外，还包括了所有重估调整 不排除股票薪酬是因为它是关键高管和高级管理层薪酬计划的重要组成部分，对留住人才很重要 [77][78][79] 问题4: GeoPhy业务表现未达预期是竞争问题还是潜在借款人需求问题 - 公司在小额贷款领域受到机构贷款限制和资本合作伙伴退出的影响，但目前资本合作伙伴已回归，且与机构的合作势头增强 小额贷款领域竞争相对较小，公司有信心在该领域取得市场份额 [80][81][82] 问题5: 在不确定利率走势的情况下提高股息是否过早 - 公司基于整体财务表现、托管业务对利息支出的自然对冲以及服务和资产管理组合的现金生成能力，对提高股息充满信心 董事会决定将股息提高5% [84] 问题6: 1月和2月的业务量情况，以及客户是否因市场波动而对交易更加谨慎 - 年初业务量通常较慢，但市场已开始回暖，上周业务流入量达到43亿美元 市场正在逐步恢复，但由于美联储政策的不确定性，公司在预估业务时需保持谨慎 部分客户因担心购买价格和融资成本不合理而持观望态度，但市场一旦有重大交易出现，资本可能会回流 [85][86][87][88][89]

业绩总结 - Walker & Dunlop 2022年总收入为1.7亿美元，较2021年增长8%[6] - 2022年调整后EBITDA为1.2亿美元，调整后核心每股收益为1.5美元[3] - 2022年净收入为213,820千美元，较2021年的265,762千美元下降19.5%[33] - 2022年调整后的EBITDA为325,095千美元，较2021年的309,278千美元增长5.1%[33] - 2022年第四季度净收入为41,492千美元，较2021年第四季度的79,931千美元下降48.0%[32] - 2022年第四季度调整后的核心净收入为47,227千美元，较2021年第四季度的74,828千美元下降36.9%[32] - 2022年第四季度稀释每股收益为1.24美元，较2021年第四季度的2.42美元下降48.8%[32] 用户数据 - 2022年Walker & Dunlop的多户贷款发放总额为69亿美元，较2021年增长12%[8] - 2022年多户销售市场份额为10.2%，较2021年增长2.8%[11] - 2022年在Fannie Mae贷款中排名第一，市场份额为12.7%[9] - 2022年贷款发放量在前十名Fannie Mae贷款人中排名第二，发放量为69亿美元[8] 财务指标 - 2022年调整后EBITDA利润率为30%[20] - 2022年公司债务与调整后EBITDA比率为2.2倍，较2021年下降[24] - 2022年全年所得税费用为56,034千美元，较2021年的86,428千美元下降35.1%[33] - 2022年全年利息费用为34,233千美元，较2021年的7,981千美元大幅上升[33] - 2022年全年摊销和折旧费用为235,031千美元，较2021年的210,284千美元增长11.8%[33] 未来展望 - 2023年调整后核心每股收益预计将实现双位数增长[25] - 2023年调整后EBITDA目标为低20%[25] 其他信息 - 2022年员工年均收入为9万美元，超过同行业的平均水平[17] - 2022年效率比率为26%，在同行中表现优异[19] - 2022年服务与资产管理(SAM)部门的总收入为507,430千美元，较2021年增长34%[23] - 2022年SAM部门的净收入为139,691千美元，较2021年增长33%[23] - 2022年总交易量为$63,338,638千，较2021年下降7%[21] - 2022年总收入为$708,834千，较2021年下降20%[21] - 2022年调整后EBITDA为36,201千，较2021年下降57%[21] - 2022年第四季度的信用损失准备金为1,142千美元，较2021年第四季度的1,093千美元略有上升[32] - 2022年第四季度的净注销额为4,631千美元[32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总交易规模达170亿美元，产生总收入3.16亿美元，同比下降9% [5][8] - 非现金抵押贷款服务权收入和净利润大幅下降，平均销售利润率从去年同期的165个基点降至123个基点，下降25% [9][10] - 调整后EBITDA增至7500万美元，同比增长4%；调整后每股收益增至1.55美元，同比增长5% [14] - 托管组合增至1210亿美元，同比增长6%，本季度产生收入7600万美元 [21] - 托管组合中89%的服务费受提前还款保护，托管账户中的托管收入本季度增长近800%，达到1800万美元 [21][26] - 资本市场部门收入1.83亿美元，同比下降27%；SAM部门收入增长40%，达到3900万美元；公司部门净亏损减少340万美元，降幅11%，调整后EBITDA同比增长3% [28][31][33] - 年初至今总交易规模增长27%，但运营利润率和净资产收益率分别为22%和14%，低于目标范围；年初至今摊薄后每股收益为5.13美元，同比下降10%；年初至今调整后每股收益增长10% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场集团本季度债务经纪业务规模达66亿美元，表现强劲；房地产销售团队完成交易规模50亿美元，仅比去年下降5% [14][15] - 与政府支持企业（GSE）的年初至今贷款规模为130亿美元，其中与房利美的业务规模为90亿美元，市场份额达17% [12] - 第三季度新增18亿美元贷款至服务组合，平均服务费率从24.6个基点增至24.7个基点 [12] - 风险共担贷款的加权平均贷款价值比从去年的61%降至57% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 据RCA数据，多户住宅销售交易量大幅下降17% [15] - 金融服务行业的平均净推荐值为44，公司的净推荐值为91，是行业平均水平的两倍多 [16] - 第三季度69%的再融资业务是公司的新贷款，30%的总交易规模来自新客户 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与房利美、房地美和HUD的大规模贷款合作关系，为客户提供逆周期资本；业务模式包括稳定的服务和资产管理费用以及随利率上升而增加的托管收入；严格的信贷文化有助于公司在市场波动中扩张 [6] - 过去三年，公司在经济适用房、研究、小额贷款和评估等领域建立或收购了互补业务，2021年收购的Zelman和Alliant在第三季度贡献了近3000万美元的收入 [18] - 公司最大的技术投资GeoPhy专注于加速小额贷款和评估业务的增长 [20] - 公司计划实现2025年增长目标，包括达到650亿美元的年化债务融资规模、250亿美元的多户住宅投资销售规模、1600亿美元的服务组合规模以及20亿美元的收入目标 [55][56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升和经济逆风短期内可能会影响业务量，但公司的服务水平和技术应用使其能够在未来继续表现出色 [18] - 预计第四季度业务执行会有所放缓，但对团队在2023年继续扩大市场份额的能力充满信心 [15] - 一旦利率稳定，公司的服务费用和资本化的抵押贷款服务权（MSRs）将恢复到历史平均水平 [13] - 公司预计2022年摊薄后每股收益将下降15% - 20%，但调整后EBITDA将实现中到高个位数的增长 [38] - 尽管面临宏观挑战，但公司的业务模式具有弹性和多元化，能够继续产生强劲的现金流 [47] 其他重要信息 - 公司在第三季度对公司奖金和基于绩效的股权应计进行了向下调整，同时公司借款的利息费用增加了750万美元 [34] - 公司进行了法律实体组织变更和知识产权的汇回，减少了约600万美元的未来税务负债，使本季度综合年度有效税率降至14%，但下季度将恢复到正常水平约27% [35] - 公司第三季度末资产负债表上的现金为1.52亿美元，与第二季度末持平；公司优先投资业务，使用资金偿还未偿债务本金、为资产管理业务的共同投资提供资金等 [42] - 董事会批准本季度每股0.60美元的股息，预计今年将通过股票回购和股息向股东返还近1亿美元的资本 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度交易规模趋势以及房利美和经纪贷款业务的情况 - 公司不提供第四季度的具体交易量指引；投资销售方面，第三季度有大量业务延续到第四季度，但业务管道的补充明显放缓；资本市场方面，许多银行家和经纪人专注于机构融资；10月至11月初，房地美积极进入市场并赢得大量业务，未来几周房地美处理业务能力受限后，房利美可能会重新抢占市场 [66][67][68] 问题2: 销售利润率的走势 - 此前预计利润率已触底回升，但通胀数据和美联储再次加息75个基点使定价情况回到原点；目前的定价压力完全由利率驱动，而非竞争格局；一旦美联储利率稳定，利差将扩大，销售利润率有望恢复正常 [69][70] 问题3: 公司是否有机会拓展过桥贷款业务，以及房地美的Q系列计划是否可作为短期贷款扩张策略的一部分 - 公司与许多受利率变动影响业务计划的客户保持密切合作，正在进行大量现金再融资和资产销售业务；房地美预计在第四季度发放约30亿美元的Q系列贷款，这可能为公司部分贷款创造额外流动性；公司在关注并购机会和维护现金余额的同时，也会利用资产负债表帮助关键客户 [79][80][83] 问题4: 在当前市场动荡时期，公司最希望在哪些业务领域进行机会性增长 - 公司在2020年和2021年的并购决策具有纪律性，未进行顺周期收购；过去在市场混乱时曾有机会收购发起平台；但公司对大规模人力密集型收购持谨慎态度，因为文化融合是一个挑战 [86][87][90] 问题5: 客户业务放缓是受利率快速变化、选举等因素影响，还是多户住宅贷款底层经济因素发生了实际变化 - 利率快速上升导致资本回报率未完全调整，使得许多收购者对负杠杆交易持谨慎态度，从而对交易量产生下行压力；同时，许多客户希望与公司探讨物业估值和再融资方案；部分借款人认为利率将在2023年下半年回落，因此选择浮动利率债务；公司只需要利率稳定，就能恢复交易量和正常的MSR收入 [96][97][102] 问题6: 抛开资本市场融资因素，公司客户物业的经营盈利能力如何 - 目前拥有物业的客户经营状况良好，现金流和租赁情况出色；公司服务组合的债务偿付覆盖率为2.32倍，表明资产有足够的现金流进行再融资；市场正在进行调整，一些人选择观望，也有人利用市场错位进行交易；银行目前处于观望状态，但预计2023年将重新开始放贷，若通胀数据改善和美联储利率预测明确，市场有望在第一季度稳定，交易量将回升 [105][106][109]

业绩总结 - 2022年第三季度总收入为$183,374千，较2021年同期的$251,041千下降27%[19] - 2022年第三季度净收入为$37,628千，较2021年同期的$80,846千下降53%[19] - 2022年第三季度调整后EBITDA为$119千，较2021年同期的$21,288千下降99%[19] - 2022年第三季度服务与资产管理部门总收入为$134,488千，较2021年同期的$95,830千增长40%[20] - 2022年第三季度服务与资产管理部门净收入为$36,376千，较2021年同期的$21,422千增长70%[20] - 2022年第三季度公司调整后EBITDA为$107,517千，较2021年同期的$82,810千增长30%[20] - 2022年第三季度公司总费用为$132,995千，较2021年同期的$144,535千下降8%[19] 用户数据 - 截至2022年第三季度，管理的总投资组合为$1380亿，包括$1210亿的服务投资组合和$170亿的管理资产[20] - 2022年第三季度的调整后净收入为$51,834千，较2021年同期的$47,711千增长4.7%[44] - 2022年第三季度的调整后稀释每股收益为1.55美元，较2021年同期的1.47美元增长5.4%[44] 未来展望 - 预计2022年每股摊薄收益将下降15-20%[25] - 预计2022年调整后EBITDA将实现高单位数增长[25] 新产品和新技术研发 - 2022年第三季度的资本市场部门调整后EBITDA为$119千，较2021年同期的$21,288千下降99.4%[45] - SAM部门在2022年第三季度的调整后EBITDA为$107,517千，较2021年同期的$82,810千增长29.9%[46] 其他信息 - 2022年截至9月30日的九个月净收入为172,328千美元，较2021年同期的185,831千美元下降7.3%[42] - 2022年截至9月30日的调整后EBITDA为232,470千美元，较2021年同期的199,611千美元增长16.4%[42] - 2022年截至9月30日的12个月净收入为252,259千美元，较2021年同期的265,762千美元下降5.1%[43] - 2022年截至9月30日的调整后EBITDA为342,137千美元，较2021年同期的309,278千美元增长10.6%[43] - Walker & Dunlop在2022年第三季度的净收入为46,833千美元，较2021年同期的71,721千美元下降34.7%[42] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为74,990千美元，较2021年同期的72,430千美元增长3.5%[42]