文章核心观点 - 2024年2月美国消费者可关注邮箱，Valpak与Wendy's合作推出Wendy's菜品优惠活动，预计超5200万户家庭将收到相关优惠 [1][2] 合作活动内容 - Valpak旗舰蓝色信封含参与活动的Wendy's门店省钱机会，新用户下载Wendy's应用消费可获免费10块鸡块，还有机会赢20美元Wendy's礼品卡，信封内有折纸活动 [1] - 约3610万户家庭收到的信封突出买一送一Dave's Single芝士汉堡优惠，可使用双面优惠券兑换，还有更多Wendy's菜品省钱机会 [2] - 合作覆盖Valpak产品套件，通过美国邮政知情交付和250万户家庭的巨型明信片活动触达消费者 [2] 活动时间 - Wendy's品牌信封预计2024年1月29日至2月24日送达家庭 [2] 公司介绍 - Valpak是美国主要直邮公司，55年来受数千家本地和全国企业信赖，通过易衡量、注重结果的广告解决方案推动销售和品牌知名度，每月向超4100万目标家庭邮寄蓝色省钱信封 [3] - Wendy's 1969年由Dave Thomas在俄亥俄州哥伦布市创立，以现做方形汉堡、新鲜沙拉等招牌菜品闻名，致力于做正确的事，支持Dave Thomas收养基金会和Wendy's Wonderful Kids项目，全球超7000家餐厅雇佣数十万人 [4]

文章核心观点 Tiger Pistol与温蒂公司宣布扩大合作，将TikTok广告纳入其中，借助Tiger Pistol平台优势和TikTok特点，为温蒂加盟商提供优质广告解决方案，以提升当地广告效果和与现代消费者的互动 [1][2] 合作背景与目标 - 温蒂公司全球社交媒体与数字参与总监表示，Tiger Pistol是为当地市场提供顶级广告解决方案的重要合作伙伴，双方此前在Facebook和Instagram广告合作中取得显著成功，此次合作旨在为加盟商制作高质量、品牌认可的TikTok广告，继续引领行业发展 [2] - Tiger Pistol首席执行官称，TikTok的快速增长使其成为广告生态系统的重要补充，合作体现了温蒂公司对当代消费者偏好的关注和为加盟商提供顶级广告解决方案的承诺 [3] Tiger Pistol平台优势 - 拥有多年执行本地社交媒体广告活动经验，将成熟方法应用于TikTok，注重规模、相关性和卓越表现，其本地社交广告平台能让温蒂公司将TikTok广告影响力无缝扩展到加盟商 [1] - 平台可将品牌与加盟店连接，利用社交广告影响力吸引新客户，加盟商或其代理合作伙伴可根据业务目标从多种品牌创建的广告中选择 [3] - 其活动编辑器可将所有活动整合到一个高效工作流程中，简化多活动创建过程，即使是复杂资金结构的活动也能轻松处理，用户可一键为单个门店活动分配资金或进行跨多个门店的集体支付 [4] TikTok广告效果 - 垂直视频格式可帮助温蒂加盟店与当地社区互动，减少干扰，提供视觉吸引力体验，最大化广告影响，且短视频广告更易消费者快速消化和分享 [2] - Capterra的TikTok营销调查显示，超半数在TikTok上营销的小型零售商和餐厅认为该平台极具价值，78%的商家通过TikTok广告实现了正投资回报 [2] 公司简介 - Tiger Pistol为多地点品牌、加盟店、经销商和代理商简化本地社交媒体广告，平台可大规模自动化基于位置的社交广告，注重灵活性、营销协作和性能，能促进消费者连接并推动销售，提高广告投资回报率 [5] - 温蒂公司1969年由戴夫·托马斯创立，以“品质是我们的秘诀”为经营理念，以现做方形汉堡、新鲜沙拉等特色食品闻名，致力于做正确的事并支持领养事业，全球超7000家餐厅，雇佣数十万人，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [6]

文章核心观点 本周末（1月26日至28日），温蒂公司联合DoorDash、Uber Eats和Grubhub等配送平台，为DashPass、Uber One、Grubhub+和温蒂奖励计划的会员提供独家“会员专享培根汉堡闪电战”活动，消费满20美元可免费获得一个培根汉堡，温蒂应用内还提供全周末免配送费优惠 [1][2] 活动详情 活动内容 - 会员消费满20美元可免费获得一个培根汉堡，温蒂应用内全周末免配送费 [1][2] 活动时间和地点 - 1月26日至28日，美国全国范围内，温蒂在DoorDash、Uber Eats、Grubhub平台及温蒂应用上 [2] 参与方式 1. 1月26日至28日，在配送应用或温蒂应用中选择温蒂 [3] 2. 将培根汉堡及其他食品饮料加入购物车 [3] 3. 会员在结账时自动享受培根汉堡折扣，温蒂应用内全周末免配送费 [3] 4. 等待培根汉堡送达 [3] 各平台会员活动细则 - DoorDash：需有活跃的DashPass账户，1月26 - 28日，在参与活动的温蒂门店，订单最低消费20美元（不含税费），折扣仅适用于一个培根汉堡菜单项目，不可与其他优惠叠加 [5] - Uber Eats：消费者必须是Uber One会员，1月26 - 28日，在温蒂消费至少20美元（税前和费用前），折扣仅适用于一个早餐培根汉堡（早餐时间）或原味培根汉堡（午餐至深夜），不可与其他优惠叠加 [6] - Grubhub：需是活跃的Grubhub+会员，订单小计至少20美元（税前、小费和费用前），折扣适用于一个培根汉堡菜单项目，最高折扣14.03美元，1月26日凌晨12:01至1月28日晚上11:59可用，每位用户每天限兑换一次 [6] - 温蒂奖励计划：美国参与活动的温蒂门店，1月26 - 28日，温蒂应用内配送订单免配送费，订单最低消费20美元（不含税费），折扣仅适用于一个培根汉堡菜单项目，不可与其他优惠叠加 [6] 公司介绍 - 温蒂由戴夫·托马斯于1969年在俄亥俄州哥伦布市创立，以“品质是我们的秘诀”为经营理念 [4] - 公司以现做方形汉堡、新鲜牛肉、沙拉及其他特色食品闻名，致力于做正确的事并为他人生活带来积极影响 [4] - 公司支持戴夫·托马斯收养基金会及其“温蒂美好儿童”项目，全球超7000家餐厅，雇佣数十万人，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [4]

早餐菜单创新 - 温迪公司推出了新的早餐墨西哥卷，结合了新鲜制作的早餐美食，适合忙碌的早晨用餐[1][2] - 温迪公司继续专注于早餐菜单创新，以推动额外销售增长，第三季度财政2023年，公司报告了强劲的早餐表现，得益于菜单创新和促销活动[3] 股价表现 - 温迪公司的股价在过去一年中下跌了14.1%，虽然表现不佳，但有望受益于数字化、门店扩张和早餐菜单创新，菜单创新举措也是一个利好因素[6]

新产品推出 - Wendy's推出了新的早餐产品早餐卷[1] - 早餐卷包含了Wendy's早餐菜单中最好的部分[2] - Wendy's的新早餐卷将在美国的4500多家餐厅中推出[4] 产品特点 - Wendy's全球创新厨艺副总裁John Li表示，早餐卷平衡了口味和便利性[3]

新任CEO及公司股价 - 温迪公司宣布任命百事公司高管柯克·坦纳为下一任CEO，将于2月5日生效，接替自2016年以来一直担任温迪公司首席执行官的托德·佩内戈[1] - 温迪公司股价自上个月突破六个月下降趋势线以来，基本保持横盘走势。如果股价能够保持这些水平并将之前的阻力转化为支撑，可能标志着一个新的上涨趋势的开始[1] 全球扩张计划 - 新任CEO柯克·坦纳将在温迪公司的全球扩张计划中发挥关键作用，该计划是托德·佩内戈去年宣布的重组计划的一部分。目前，温迪公司在美国以外的31个国家拥有1000家餐厅，并计划到2034年在澳大利亚开设200家门店[5]

Wendy's公司概况 - Wendy's是一家汉堡连锁加盟商，拥有7,166家餐厅，其中84%位于美国[3] - Wendy's主要通过特许经营赚取收入，而不是通过全面控制餐厅的利润和损失[3] Wendy's市场竞争与发展 - Wendy's的美国餐厅数量仍远远落后于竞争对手麦当劳[5] - Wendy's在美国的同店销售增长相对较低，远低于麦当劳和汉堡王[9] Wendy's未来规划与财务状况 - Wendy's计划在2024年和2025年实现中单位店销售增长，以及2-3%和3-4%的净单位增长[10] - Wendy's的特许经营费用非常高，而且特许经营费用的增长速度预计每年为4-5%[11] - Wendy's管理层预计2023年的自由现金流为2.65-2.75亿美元，每股约1.30美元[12] - Wendy's目前的股息率超过5%，比10年期国债收益率高出100个基点[12] Wendy's风险与策略 - Wendy's计划继续回购股票，目前授权回购金额约为3.3亿美元[15] - Wendy's主要风险在于系统销售增长，如果净单位增长和/或同店销售增长低于预期，将导致自由现金流增长下降[16]

财务数据和关键指标变化 - 全球系统销售额增长4.8%,两年增长13.7% [51] - 美国公司运营餐厅利润率达15.6%,同比增加80个基点 [52] - 管理费用下降约5%,主要由于专业费用减少 [53] - 经调整EBITDA增长3.5%至约1.39亿美元 [54] - 经调整每股收益增长超过12% [55] - 年初至今自由现金流增长超过35%至约2.26亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务同店销售增长7.8%,两年同店销售增长达18.6% [11] - 美国业务同店销售增长2.2%,两年同店销售增长达8.5% [12] - 数字业务销售占比达13%,同比增长30% [29][31] - 早餐业务销售在第三季度末加速增长 [23][24] - 晚间业务销售同比增长中单位数 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国数字销售占比超过90% [29] - 加拿大数字业务在汉堡快餐领域排名第二 [29] - 日本和墨西哥等重点国际市场发展势头良好 [37][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进三大战略支柱,实现全球有意义的增长 [45][48] - 新店开发目标有望实现,2023年全球净新增约2% [35][44] - 公司与加盟商关系良好,获得加盟商高度满意度 [46] - 公司在服务时间、订单准确性和满意度等方面表现出色 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者分化明显,高收入群体消费健康,低收入群体受压 [76][77] - 公司将继续保持高低价并重的营销策略,满足不同消费群体 [86][87] - 公司有信心在2023年实现中单位数的全球同店销售增长 [28] - 公司有信心在未来实现中单位数的年度系统销售增长和高单位数的自由现金流增长 [62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Palmer 提问** 询问新店投资回报情况 [72] **Todd Penegor 和 Gunther Plosch 回答** - 不同开店计划下的投资回报率为3.5年至6年 [73][74] - 公司新店开业毛利率高于平均水平,给予信心 [74] 问题2 **Jeffrey Bernstein 提问** 询问第三季度销售改善的原因 [81] **Todd Penegor 回答** - 第三季度初期受去年同期强劲促销活动影响,但随后推出新产品和优惠活动后,销售逐月加速 [82][83] - 公司在客流方面逐步超越行业趋势 [83] 问题3 **Danilo Gargiulo 提问** 询问未来维持餐厅利润率的策略 [85] **Gunther Plosch 和 Todd Penegor 回答** - 通过高低价并重的优惠活动,在满足消费者需求的同时维护餐厅利润率 [86][87][88] - 公司餐厅利润率全年有190个基点的扩张 [87]

财务表现 - 2023年10月1日，公司的净收入为15.75亿美元，较2022年同期的13.61亿美元增长[9] - 2023年10月1日，公司的营业利润为2.69亿美元，较2022年同期的2.65亿美元略有增长[9] - 2023年10月1日，公司的现金及现金等价物净额为67.29亿美元，较2022年同期的82.09亿美元下降[9] - 2023年10月1日，公司的总营收为55.06亿美元，较2022年同期的53.26亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的公司经营餐厅销售额为23.47亿美元，较2022年同期的22.88亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的特许权利收入为3.84亿美元，较2022年同期的3.62亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的特许费用为5.97亿美元，较2022年同期的5.28亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的广告基金收入为1.09亿美元，较2022年同期的1.04亿美元增长[11] - 公司预计未来将有约7.01亿美元的特许费用待确认[15] - 公司通过特许转让和战略收购等方式优化系统，2023年前9个月完成了88次特许转让[16] 财务指标 - 公司在2023年10月1日持有和使用的长期资产的公允价值为593,000美元，持有待售的长期资产的公允价值为1,044,000美元[32] - 公司在2023年10月1日的有效税率为25.5%，2022年10月2日为26.9%；在2023年10月1日的有效税率为25.8%，2022年10月2日为26.6%[32] - 公司在2023年10月1日的基本每股净收入为0.28美元，稀释每股净收入为0.28美元；2022年10月2日的基本每股净收入为0.24美元，稀释每股净收入为0.24美元[33] Wendy's业绩 - Wendy's U.S.在2023年第三季度实现营收45.72亿美元，同比增长2.5%[50] - Wendy's International在2023年第三季度实现营收3.52亿美元，同比增长27.8%[50] - Wendy's全球房地产和发展部门在2023年第三季度实现营收5.81亿美元，同比下降1.7%[50] - Wendy's 全球同店销售额在2023年第三季度增长了2.8%[64] - Wendy's 全球公司经营餐厅利润率在2023年第三季度达到15.0%，较2022年同期增长了70个基点[64] - Wendy's 净利润在2023年第三季度增长了14.9%，达到5800万美元[64] - Wendy's 全球同店销售额在2023年前九个月增长了5.2%[65] - Wendy's 全球公司经营餐厅利润率在2023年前九个月达到15.1%，较2022年同期增长了160个基点[65] - Wendy's 净利润在2023年前九个月增长了15.7%，达到1.575亿美元[65] - Wendy's 数字业务在2023年前九个月占全球系统销售的比例分别为12.8%和10.7%[69] - Wendy's 在2023年前九个月内新增了71家净新餐厅[70] 费用与支出 - Wendy's 预计通过组织重组计划在2023和2024年将总体行政费用与2022年持平，并计划在2023年内支出约1100万至1300万美元[71] - Wendy's 预计与组织重组计划相关的成本将持续到2026年，其中约四分之三的总成本将在2023年确认[71] 销售数据 - 第三季度销售额为234.7亿美元，同比增长5.9%；前九个月销售额为703.4亿美元，同比增长34.5%[72] - 第三季度特许权利收入和费用为149.4亿美元，同比增长7.7%；前九个月为444.0亿美元，同比增长29.8%[72] - 第三季度广告基金收入为108.9亿美元，同比增长5.3%；前九个月为320.1亿美元，同比增长19.1%[72] - 第三季度销售成本为199.5亿美元，同比增长3.3%；前九个月为597.1亿美元，同比增长18.6%[72] - 第三季度公司经营利润为101.6亿美元，同比增长3.5%；前九个月为295.4亿美元，同比增长26.1%[72] 风险与前瞻性陈述 - 公司管理层认为控制系统无法预防或检测所有错误或欺诈[115] - 公司的前瞻性陈述可能受到多种风险、不确定性和其他因素的影响[116] - 公司面临的风险包括竞争、经济条件、消费者支出和口味变化、COVID-19疫情影响等[116] 股票回购计划 - 公司通过回购计划在2023年第三季度回购了277.3万股普通股[119] - 公司董事会已授权自2023年1月至2027年2月回购高达5亿美元的普通股[120] - 公司在2023年10月1日至10月26日期间根据授权回购了120万股普通股[121]

财务数据和关键指标变化 - 全球系统销售额增长6.9%，两年增长达12.5% [22] - 美国公司餐厅利润率达17.3%，同比增加230个基点 [22] - 调整后EBITDA增长近9%，约达1.45亿美元 [23] - 调整后每股收益增长近17% [23] - 年初至今自由现金流增长超40%，约达1.34亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 同店销售额增长7.2%，两年增长22.4%，连续九个季度实现两位数增长 [8] - 数字销售占比超17% [15] 美国业务 - 同店销售额增长4.9%，两年增长7.2% [9] - 数字销售占比超11%，数字销售额同比增长超25% [15] - 忠诚度计划月活跃用户超350万 [16] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大 - 实现净门店增长，在市场中扩大了美元和流量份额 [17][46] 英国 - 第二季度平均单店销售额趋向190万美元，利润率提高约500个基点 [46] 印度和菲律宾 - 实现净门店增长 [17] 澳大利亚 - 与Flynn Restaurant Group达成开发200家餐厅的主特许经营协议 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注提升餐厅体验，提高客户满意度和服务速度 [11] - 推广不同价格和场景的产品，利用自有平台吸引客户 [12] - 拓展早餐和深夜时段业务，预计带来销售增长 [12][13] - 加强数字化业务，预计全球数字销售额今年超15亿美元 [14][16] - 推进餐厅开发，预计2023年全球净门店增长约2%，2024 - 2025年加速增长 [19][21] - 资本分配优先投资业务增长，同时维持股息和回购股份及债务 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者面临宏观经济压力，但快餐行业仍有机会，公司产品有竞争力 [52] - 预计2023年全球系统销售额增长6% - 8%，调整后EBITDA为5.3 - 5.4亿美元，调整后每股收益为0.95 - 1美元，自由现金流为2.65 - 2.75亿美元 [24][25] - 预计2024 - 2025年系统销售额实现中个位数增长，自由现金流实现高个位数至低两位数增长 [25] 其他重要信息 - 公司将于8月15日与Truist举行投资者电话会议，8月22 - 23日在加拿大与Stifel进行非交易路演，9月11日与Wedbush举行投资者电话会议，9月27日在芝加哥与Bernstein进行非交易路演 [29] - 计划于11月2日公布第三季度财报并举行电话会议 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 深夜业务的增量销售情况及未来趋势 - 公司对深夜业务机会满意，90%的门店营业至午夜或更晚，业务具有高度增量性，无需增加劳动力即可提升利润，预计未来继续增长 [33] 问题2: 数字业务个性化用户体验的进展和方向 - 公司在建立数据库以更好连接客户方面取得进展，正朝着为不同时段客户提供定制化优惠的方向发展，今年上半年已见成效，未来将继续改进 [36] 问题3: 同店销售额展望、销售组合和流量趋势 - 公司对全年营收前景有信心，第三季度开局良好，预计早餐和数字业务将推动营收增长 [38][39] 问题4: 2023年上半年加盟商现金流情况 - 虽未收集加盟商财务数据，但公司业绩强劲，预计加盟商表现类似，销售组合良好，深夜和早餐业务有提升现金流的机会 [41][42] 问题5: QSR汉堡类别中的流量和美元份额趋势，以及早餐和深夜时段的份额情况 - 公司在QSR汉堡类别中保持流量和美元份额，高收入群体有增长，深夜时段获得份额，早餐时段保持份额，第三季度同店销售额两年增长率加速 [44] 问题6: 国际业务利润下降原因及英国市场情况 - 国际业务整体增长良好，预计全年利润上升，英国市场平均单店销售额和利润率改善，虽有前期费用调整影响，但预计后续改善，加盟商有开店意愿 [46] 问题7: 门店增长的影响因素和未来风险 - 短期许可延迟可能使部分门店开业推迟至明年，但巩固了明年的开店计划，美国和国际市场的开店计划有良好可见性，公司对未来增长有信心 [48] 问题8: 消费者健康状况、学生贷款还款对同店销售额的影响 - 消费者面临宏观经济压力，但快餐行业有机会，公司产品有竞争力，学生贷款还款可能有一定影响，但公司产品有相对价值 [52] 问题9: 早餐业务客户群体构成及拓展机会 - 大部分午餐或晚餐客户未尝试早餐，公司将通过创新、促销和运营改进来推动早餐业务增长 [55] 问题10: 第三季度同店销售额加速与促销活动的关系 - 促销活动按预期执行，公司未来将继续推进深夜业务、菜单创新和品牌推广 [58] 问题11: 未来12 - 24个月G&A费用的节奏 - 公司G&A费用指导不变，预计2023 - 2024年与2022年相比保持相对平稳 [60] 问题12: 6月开始的AI试点情况 - 试点仍处于早期阶段，在一家餐厅运行良好，员工和客户反馈积极，旨在提升餐厅运营效率和客户体验，而非节省劳动力 [62] 问题13: 早餐业务份额提升、定价策略及价格弹性 - 早餐业务同比增长中个位数，公司将通过创新和促销活动推动增长，深夜业务有增量机会，公司对定价策略满意，价格传导率在70% - 80%，未来将谨慎定价 [65][66] 问题14: 资本分配、股票估值和杠杆率 - 公司认为股票被低估，将继续进行股份回购，目前杠杆率良好，预计全年保持在5倍以下，现金余额充足，可应对经济不确定性和投资增长机会 [68] 问题15: 美国数字销售组合中其他时段的交付情况 - 交付业务整体表现稳定，深夜时段交付业务增加，消费者逐渐转向移动自提，公司通过交付架改善了数字客户体验和餐厅运营效率 [71] 问题16: 服务速度和客户满意度与疫情前的比较及提升机会 - 服务速度和客户满意度同比显著提升，正接近疫情前水平，但仍有提升空间，公司将通过人员配置、技术和运营简化等方面继续改进，以提高客户频率 [75] 问题17: 今年定价情况及后续定价可能性 - 目前计划今年不再进行额外定价，将根据通胀和竞争对手情况调整定价策略 [77][78]