文章核心观点 温迪公司将于2月15日开盘前公布2023年第四季度财报，其业绩受多种因素影响，虽有增长潜力但也面临通胀压力，且此次财报盈利超预期的可能性不大 [1][3][4][5] Q4 业绩预期 - 预计每股收益23美分，同比增长4.6% [2] - 预计营收5.466亿美元，同比增长1.9% [2] 业绩驱动因素 - 注重菜单创新、技术提升和国际市场拓展，强调早餐产品推动增长 [3] - 利用营销策略、优质菜单、稳定回头客和高客户满意度提升业绩 [3] - 全球同店销售额强劲增长，美国和国际同店销售额预计分别增长1%和4.9% [3] 业绩阻碍因素 - 通胀压力可能影响本季度利润，预计总成本和费用同比增长1.8%至4.606亿美元 [4] 盈利预测模型分析 - 盈利预期偏差（Earnings ESP）为 -2.59%，Zacks 排名为3，此次盈利超预期可能性不大 [5] 其他有利组合股票 - Dave & Buster's Entertainment 盈利预期偏差为 +3.51%，Zacks 排名为2，本季度盈利预计同比增长42.5% [6] - Darden Restaurants 盈利预期偏差为 +1.11%，Zacks 排名为2，本季度盈利预计同比增长12.8% [6] - Jack in the Box 盈利预期偏差为 +1.40%，Zacks 排名为3，本季度盈利预计同比下降3% [6]

文章核心观点 - 2024年2月美国消费者可关注邮箱，Valpak与Wendy's合作推出Wendy's菜品优惠活动，预计超5200万户家庭将收到相关优惠 [1][2] 合作活动内容 - Valpak旗舰蓝色信封含参与活动的Wendy's门店省钱机会，新用户下载Wendy's应用消费可获免费10块鸡块，还有机会赢20美元Wendy's礼品卡，信封内有折纸活动 [1] - 约3610万户家庭收到的信封突出买一送一Dave's Single芝士汉堡优惠，可使用双面优惠券兑换，还有更多Wendy's菜品省钱机会 [2] - 合作覆盖Valpak产品套件，通过美国邮政知情交付和250万户家庭的巨型明信片活动触达消费者 [2] 活动时间 - Wendy's品牌信封预计2024年1月29日至2月24日送达家庭 [2] 公司介绍 - Valpak是美国主要直邮公司，55年来受数千家本地和全国企业信赖，通过易衡量、注重结果的广告解决方案推动销售和品牌知名度，每月向超4100万目标家庭邮寄蓝色省钱信封 [3] - Wendy's 1969年由Dave Thomas在俄亥俄州哥伦布市创立，以现做方形汉堡、新鲜沙拉等招牌菜品闻名，致力于做正确的事，支持Dave Thomas收养基金会和Wendy's Wonderful Kids项目，全球超7000家餐厅雇佣数十万人 [4]

文章核心观点 Tiger Pistol与温蒂公司宣布扩大合作，将TikTok广告纳入其中，借助Tiger Pistol平台优势和TikTok特点，为温蒂加盟商提供优质广告解决方案，以提升当地广告效果和与现代消费者的互动 [1][2] 合作背景与目标 - 温蒂公司全球社交媒体与数字参与总监表示，Tiger Pistol是为当地市场提供顶级广告解决方案的重要合作伙伴，双方此前在Facebook和Instagram广告合作中取得显著成功，此次合作旨在为加盟商制作高质量、品牌认可的TikTok广告，继续引领行业发展 [2] - Tiger Pistol首席执行官称，TikTok的快速增长使其成为广告生态系统的重要补充，合作体现了温蒂公司对当代消费者偏好的关注和为加盟商提供顶级广告解决方案的承诺 [3] Tiger Pistol平台优势 - 拥有多年执行本地社交媒体广告活动经验，将成熟方法应用于TikTok，注重规模、相关性和卓越表现，其本地社交广告平台能让温蒂公司将TikTok广告影响力无缝扩展到加盟商 [1] - 平台可将品牌与加盟店连接，利用社交广告影响力吸引新客户，加盟商或其代理合作伙伴可根据业务目标从多种品牌创建的广告中选择 [3] - 其活动编辑器可将所有活动整合到一个高效工作流程中，简化多活动创建过程，即使是复杂资金结构的活动也能轻松处理，用户可一键为单个门店活动分配资金或进行跨多个门店的集体支付 [4] TikTok广告效果 - 垂直视频格式可帮助温蒂加盟店与当地社区互动，减少干扰，提供视觉吸引力体验，最大化广告影响，且短视频广告更易消费者快速消化和分享 [2] - Capterra的TikTok营销调查显示，超半数在TikTok上营销的小型零售商和餐厅认为该平台极具价值，78%的商家通过TikTok广告实现了正投资回报 [2] 公司简介 - Tiger Pistol为多地点品牌、加盟店、经销商和代理商简化本地社交媒体广告，平台可大规模自动化基于位置的社交广告，注重灵活性、营销协作和性能，能促进消费者连接并推动销售，提高广告投资回报率 [5] - 温蒂公司1969年由戴夫·托马斯创立，以“品质是我们的秘诀”为经营理念，以现做方形汉堡、新鲜沙拉等特色食品闻名，致力于做正确的事并支持领养事业，全球超7000家餐厅，雇佣数十万人，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [6]

文章核心观点 本周末（1月26日至28日），温蒂公司联合DoorDash、Uber Eats和Grubhub等配送平台，为DashPass、Uber One、Grubhub+和温蒂奖励计划的会员提供独家“会员专享培根汉堡闪电战”活动，消费满20美元可免费获得一个培根汉堡，温蒂应用内还提供全周末免配送费优惠 [1][2] 活动详情 活动内容 - 会员消费满20美元可免费获得一个培根汉堡，温蒂应用内全周末免配送费 [1][2] 活动时间和地点 - 1月26日至28日，美国全国范围内，温蒂在DoorDash、Uber Eats、Grubhub平台及温蒂应用上 [2] 参与方式 1. 1月26日至28日，在配送应用或温蒂应用中选择温蒂 [3] 2. 将培根汉堡及其他食品饮料加入购物车 [3] 3. 会员在结账时自动享受培根汉堡折扣，温蒂应用内全周末免配送费 [3] 4. 等待培根汉堡送达 [3] 各平台会员活动细则 - DoorDash：需有活跃的DashPass账户，1月26 - 28日，在参与活动的温蒂门店，订单最低消费20美元（不含税费），折扣仅适用于一个培根汉堡菜单项目，不可与其他优惠叠加 [5] - Uber Eats：消费者必须是Uber One会员，1月26 - 28日，在温蒂消费至少20美元（税前和费用前），折扣仅适用于一个早餐培根汉堡（早餐时间）或原味培根汉堡（午餐至深夜），不可与其他优惠叠加 [6] - Grubhub：需是活跃的Grubhub+会员，订单小计至少20美元（税前、小费和费用前），折扣适用于一个培根汉堡菜单项目，最高折扣14.03美元，1月26日凌晨12:01至1月28日晚上11:59可用，每位用户每天限兑换一次 [6] - 温蒂奖励计划：美国参与活动的温蒂门店，1月26 - 28日，温蒂应用内配送订单免配送费，订单最低消费20美元（不含税费），折扣仅适用于一个培根汉堡菜单项目，不可与其他优惠叠加 [6] 公司介绍 - 温蒂由戴夫·托马斯于1969年在俄亥俄州哥伦布市创立，以“品质是我们的秘诀”为经营理念 [4] - 公司以现做方形汉堡、新鲜牛肉、沙拉及其他特色食品闻名，致力于做正确的事并为他人生活带来积极影响 [4] - 公司支持戴夫·托马斯收养基金会及其“温蒂美好儿童”项目，全球超7000家餐厅，雇佣数十万人，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [4]

早餐菜单创新 - 温迪公司推出了新的早餐墨西哥卷，结合了新鲜制作的早餐美食，适合忙碌的早晨用餐[1][2] - 温迪公司继续专注于早餐菜单创新，以推动额外销售增长，第三季度财政2023年，公司报告了强劲的早餐表现，得益于菜单创新和促销活动[3] 股价表现 - 温迪公司的股价在过去一年中下跌了14.1%，虽然表现不佳，但有望受益于数字化、门店扩张和早餐菜单创新，菜单创新举措也是一个利好因素[6]

新产品推出 - Wendy's推出了新的早餐产品早餐卷[1] - 早餐卷包含了Wendy's早餐菜单中最好的部分[2] - Wendy's的新早餐卷将在美国的4500多家餐厅中推出[4] 产品特点 - Wendy's全球创新厨艺副总裁John Li表示，早餐卷平衡了口味和便利性[3]

新任CEO及公司股价 - 温迪公司宣布任命百事公司高管柯克·坦纳为下一任CEO，将于2月5日生效，接替自2016年以来一直担任温迪公司首席执行官的托德·佩内戈[1] - 温迪公司股价自上个月突破六个月下降趋势线以来，基本保持横盘走势。如果股价能够保持这些水平并将之前的阻力转化为支撑，可能标志着一个新的上涨趋势的开始[1] 全球扩张计划 - 新任CEO柯克·坦纳将在温迪公司的全球扩张计划中发挥关键作用，该计划是托德·佩内戈去年宣布的重组计划的一部分。目前，温迪公司在美国以外的31个国家拥有1000家餐厅，并计划到2034年在澳大利亚开设200家门店[5]

Wendy's公司概况 - Wendy's是一家汉堡连锁加盟商，拥有7,166家餐厅，其中84%位于美国[3] - Wendy's主要通过特许经营赚取收入，而不是通过全面控制餐厅的利润和损失[3] Wendy's市场竞争与发展 - Wendy's的美国餐厅数量仍远远落后于竞争对手麦当劳[5] - Wendy's在美国的同店销售增长相对较低，远低于麦当劳和汉堡王[9] Wendy's未来规划与财务状况 - Wendy's计划在2024年和2025年实现中单位店销售增长，以及2-3%和3-4%的净单位增长[10] - Wendy's的特许经营费用非常高，而且特许经营费用的增长速度预计每年为4-5%[11] - Wendy's管理层预计2023年的自由现金流为2.65-2.75亿美元，每股约1.30美元[12] - Wendy's目前的股息率超过5%，比10年期国债收益率高出100个基点[12] Wendy's风险与策略 - Wendy's计划继续回购股票，目前授权回购金额约为3.3亿美元[15] - Wendy's主要风险在于系统销售增长，如果净单位增长和/或同店销售增长低于预期，将导致自由现金流增长下降[16]

财务数据和关键指标变化 - 全球系统销售额增长4.8%,两年增长13.7% [51] - 美国公司运营餐厅利润率达15.6%,同比增加80个基点 [52] - 管理费用下降约5%,主要由于专业费用减少 [53] - 经调整EBITDA增长3.5%至约1.39亿美元 [54] - 经调整每股收益增长超过12% [55] - 年初至今自由现金流增长超过35%至约2.26亿美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务同店销售增长7.8%,两年同店销售增长达18.6% [11] - 美国业务同店销售增长2.2%,两年同店销售增长达8.5% [12] - 数字业务销售占比达13%,同比增长30% [29][31] - 早餐业务销售在第三季度末加速增长 [23][24] - 晚间业务销售同比增长中单位数 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国数字销售占比超过90% [29] - 加拿大数字业务在汉堡快餐领域排名第二 [29] - 日本和墨西哥等重点国际市场发展势头良好 [37][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进三大战略支柱,实现全球有意义的增长 [45][48] - 新店开发目标有望实现,2023年全球净新增约2% [35][44] - 公司与加盟商关系良好,获得加盟商高度满意度 [46] - 公司在服务时间、订单准确性和满意度等方面表现出色 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者分化明显,高收入群体消费健康,低收入群体受压 [76][77] - 公司将继续保持高低价并重的营销策略,满足不同消费群体 [86][87] - 公司有信心在2023年实现中单位数的全球同店销售增长 [28] - 公司有信心在未来实现中单位数的年度系统销售增长和高单位数的自由现金流增长 [62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Palmer 提问** 询问新店投资回报情况 [72] **Todd Penegor 和 Gunther Plosch 回答** - 不同开店计划下的投资回报率为3.5年至6年 [73][74] - 公司新店开业毛利率高于平均水平,给予信心 [74] 问题2 **Jeffrey Bernstein 提问** 询问第三季度销售改善的原因 [81] **Todd Penegor 回答** - 第三季度初期受去年同期强劲促销活动影响,但随后推出新产品和优惠活动后,销售逐月加速 [82][83] - 公司在客流方面逐步超越行业趋势 [83] 问题3 **Danilo Gargiulo 提问** 询问未来维持餐厅利润率的策略 [85] **Gunther Plosch 和 Todd Penegor 回答** - 通过高低价并重的优惠活动,在满足消费者需求的同时维护餐厅利润率 [86][87][88] - 公司餐厅利润率全年有190个基点的扩张 [87]

财务表现 - 2023年10月1日，公司的净收入为15.75亿美元，较2022年同期的13.61亿美元增长[9] - 2023年10月1日，公司的营业利润为2.69亿美元，较2022年同期的2.65亿美元略有增长[9] - 2023年10月1日，公司的现金及现金等价物净额为67.29亿美元，较2022年同期的82.09亿美元下降[9] - 2023年10月1日，公司的总营收为55.06亿美元，较2022年同期的53.26亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的公司经营餐厅销售额为23.47亿美元，较2022年同期的22.88亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的特许权利收入为3.84亿美元，较2022年同期的3.62亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的特许费用为5.97亿美元，较2022年同期的5.28亿美元增长[11] - 2023年10月1日，公司的广告基金收入为1.09亿美元，较2022年同期的1.04亿美元增长[11] - 公司预计未来将有约7.01亿美元的特许费用待确认[15] - 公司通过特许转让和战略收购等方式优化系统，2023年前9个月完成了88次特许转让[16] 财务指标 - 公司在2023年10月1日持有和使用的长期资产的公允价值为593,000美元，持有待售的长期资产的公允价值为1,044,000美元[32] - 公司在2023年10月1日的有效税率为25.5%，2022年10月2日为26.9%；在2023年10月1日的有效税率为25.8%，2022年10月2日为26.6%[32] - 公司在2023年10月1日的基本每股净收入为0.28美元，稀释每股净收入为0.28美元；2022年10月2日的基本每股净收入为0.24美元，稀释每股净收入为0.24美元[33] Wendy's业绩 - Wendy's U.S.在2023年第三季度实现营收45.72亿美元，同比增长2.5%[50] - Wendy's International在2023年第三季度实现营收3.52亿美元，同比增长27.8%[50] - Wendy's全球房地产和发展部门在2023年第三季度实现营收5.81亿美元，同比下降1.7%[50] - Wendy's 全球同店销售额在2023年第三季度增长了2.8%[64] - Wendy's 全球公司经营餐厅利润率在2023年第三季度达到15.0%，较2022年同期增长了70个基点[64] - Wendy's 净利润在2023年第三季度增长了14.9%，达到5800万美元[64] - Wendy's 全球同店销售额在2023年前九个月增长了5.2%[65] - Wendy's 全球公司经营餐厅利润率在2023年前九个月达到15.1%，较2022年同期增长了160个基点[65] - Wendy's 净利润在2023年前九个月增长了15.7%，达到1.575亿美元[65] - Wendy's 数字业务在2023年前九个月占全球系统销售的比例分别为12.8%和10.7%[69] - Wendy's 在2023年前九个月内新增了71家净新餐厅[70] 费用与支出 - Wendy's 预计通过组织重组计划在2023和2024年将总体行政费用与2022年持平，并计划在2023年内支出约1100万至1300万美元[71] - Wendy's 预计与组织重组计划相关的成本将持续到2026年，其中约四分之三的总成本将在2023年确认[71] 销售数据 - 第三季度销售额为234.7亿美元，同比增长5.9%；前九个月销售额为703.4亿美元，同比增长34.5%[72] - 第三季度特许权利收入和费用为149.4亿美元，同比增长7.7%；前九个月为444.0亿美元，同比增长29.8%[72] - 第三季度广告基金收入为108.9亿美元，同比增长5.3%；前九个月为320.1亿美元，同比增长19.1%[72] - 第三季度销售成本为199.5亿美元，同比增长3.3%；前九个月为597.1亿美元，同比增长18.6%[72] - 第三季度公司经营利润为101.6亿美元，同比增长3.5%；前九个月为295.4亿美元，同比增长26.1%[72] 风险与前瞻性陈述 - 公司管理层认为控制系统无法预防或检测所有错误或欺诈[115] - 公司的前瞻性陈述可能受到多种风险、不确定性和其他因素的影响[116] - 公司面临的风险包括竞争、经济条件、消费者支出和口味变化、COVID-19疫情影响等[116] 股票回购计划 - 公司通过回购计划在2023年第三季度回购了277.3万股普通股[119] - 公司董事会已授权自2023年1月至2027年2月回购高达5亿美元的普通股[120] - 公司在2023年10月1日至10月26日期间根据授权回购了120万股普通股[121]