战略合作 - Aduna宣布与全球系统集成商Wipro和Tech Mahindra建立战略合作伙伴关系，以推动企业采用网络API并促进移动运营商参与新兴网络API经济[1] - Wipro和Tech Mahindra将把Aduna的统一网络API（包括SIM交换、号码验证、设备定位和按需质量）整合到金融、制造、物流和公共部门等行业的数字化转型中[2] 合作细节 - Tech Mahindra和Wipro将协助通信服务提供商（CSP）在多地区加速运营准备，共同开发并部署银行、物流和公共服务等关键行业的用例加速器[6] - 两家公司将通过其托管服务和集成框架促进网络API的全球推广，并帮助企业将网络API嵌入云原生环境、安全解决方案和数字身份平台[6] 行业影响 - 全球系统集成商在连接电信能力与企业系统方面具有独特优势，通过将网络API嵌入数字工作流，帮助企业提升安全性、加速入职、改善通信并满足合规要求[3] - 此次合作将推动电信行业通过API向第三方开发者和合作伙伴释放网络价值，促进新商业模式和收入增长机会[4] 公司背景 - Tech Mahindra为全球企业提供技术咨询和数字解决方案，拥有15万多名专业人员，覆盖90多个国家的1100多家客户，服务范围包括咨询、IT、企业应用、业务流程服务等[5] - Wipro是一家领先的AI驱动技术服务和咨询公司，拥有23万多名员工和业务合作伙伴，覆盖65个国家，专注于帮助客户实现数字化转型[7] - Aduna由全球领先的电信运营商和爱立信共同创立，致力于通过统一的网络API平台加速创新，其合作伙伴包括AT&T、Bharti Airtel、德国电信等[8]

财务数据关键指标变化 - 2023 - 2025财年公司资本支出的现金流出分别为148.34亿卢比、105.1亿卢比和147.37亿卢比，截至2025年3月31日，有87.19亿卢比的资本支出合同承诺[193] - 2024年全球IT服务支出同比增长4.7%，预计2025财年印度IT服务部门收入同比增长4.3%，达到1371亿美元[195][197] - 预计2025财年工程研发服务同比增长7%，2024年该领域大型交易中约47%的份额来自电信、汽车、高科技和金融服务等行业[198] - 预计2025财年硬件行业整体收入为193亿美元，国内市场预计增长5.9%，达到188亿美元[201] 各条业务线表现 - 公司IT服务业务贡献99.7%的收入，约38%的IT服务收入来自非美元货币[82] - 公司业务由IT服务和IT产品部门组成，2025年4月1日起，GBLs重新调整为技术服务、业务流程服务、咨询服务和工程[185][187] - 公司的“基于人工智能的财富与资产管理”行业解决方案利用人工智能驱动的分析提供定制化财富管理指导[215] - 公司的“电信托管网络服务”行业解决方案利用Wipro TelcoAI360平台，采用咨询主导的方法进行端到端转型和托管服务[215] 各地区表现 - 公司IT服务部门约62.3%的收入来自美洲（包括美国），27.1%来自欧洲[30] 管理层讨论和指引 - 公司愿景是成为客户值得信赖的合作伙伴，通过咨询和AI驱动的方法引导客户转型[204] - 公司战略围绕五大优先事项，包括在盈利市场建立大客户、获取大型交易、提供行业和跨行业解决方案等[208] - 公司采用咨询主导的方法，结合行业领域知识与数字优先转型原则来满足客户战略优先事项[216] - 公司咨询部门整合内部领域专家和战略收购的专业知识，并通过本地交付能力得到增强[216] - 公司致力于培养在行业领域、咨询、设计、市场开发和技术方面的多元化全球人才库[217] - 公司跨市场、全球业务线和职能的高级领导团队体现了多元化，由外部招聘和内部晋升的高绩效领导者组成[217] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司营收和费用难以预测，因市场性质导致波动大，可能使业绩低于预期，影响股价[23][24] - 公司运营受客户技术使用增长速度、支出类型和水平影响，若增长或支出下降，营收和业绩将受不利影响[29] - 若客户无法支付欠款和应收账款，公司运营结果和现金流将受不利影响[34] - 移民法的限制性变化可能阻碍公司发展，导致收入下降[23][41] - 某些经济大国关税和贸易政策的升级可能直接或间接阻碍公司发展[23] - 公司可能面临诉讼，需为服务缺陷、侵犯知识产权等支付赔偿[23] - 部分长期客户合同包含基准和最惠客户条款，触发后可能导致未来合同收入和盈利能力下降[23] - 公司与政府客户合作面临政府合同环境的额外风险[23] - 许多客户合同可无理由终止，可能对公司收入和盈利能力产生负面影响[23] - 2025财年公司在物业、厂房及设备的投资现金流出为1.4737亿印度卢比（1.73亿美元），截至2025年3月31日，与软件开发等设施建设或扩建的资本支出合同承诺为8719万印度卢比（1.02亿美元）[62] - 公司部分客户合同含基准测试和最惠客户条款，触发后或降低未来合同收入和盈利能力[48] - 公司客户合同常以绩效为条件，若绩效不达标，收入可能低于预期[49] - 公司与政府客户合作面临合同可无理由短时间终止、成本审计、违规受罚等风险[50][51] - 公司与关键联盟伙伴关系不利变化或影响收入和运营结果[54] - 公司若不能跟上技术变化开发新服务，业务、运营结果和财务状况或受重大不利影响[55] - 公司使用AI技术可能不成功，面临业务、财务、法律和声誉风险[56] - 公司投资的非控股公司可能无法带来财务回报或实现业务目标，还可能面临决策受限等风险[63][64] - 公司未来收购可能不成功，无法满足预期，影响财务状况[65][66] - 某些国家关税和贸易政策升级，可能直接或间接阻碍公司增长[46] - 收购可能导致未发现的重大问题和负债，影响经营结果[67] - 增加债务支付收购费用会提高利息支出和杠杆，使用现金支付会限制其他现金用途[68] - 收购实体的整合过程耗时且昂贵，可能面临诸多困难[69] - 收购后可能难以满足客户和合作伙伴需求，面临诉讼或索赔[70] - 资产负债表上的商誉和收购相关无形资产未来可能产生重大减值费用[71] - 印度法律限制公司在境外筹集资本和被他人收购的能力[72] - 定价结构不准确可能导致合同无利可图，外包合同风险最大[73][75] - 服务中的错误、缺陷或中断会增加成本、降低服务能力并损害财务结果[78] - 员工薪酬政策中的固定福利计划资产受市场波动影响[81] - GDPR规定，违规公司可能被处以最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款，以较高者为准[94] - 2020年，欧洲法院废除了欧盟 - 美国隐私盾框架，并对公司施加额外义务[98] - 2023年1月1日起，CPRA对CCPA进行重大修改并设立新的州机构[99] - 2023年8月，印度通过DPDP法案，预计将带来广泛影响和高额处罚[100] - 公司面临数据中心和网络的多种威胁，如未经授权的访问、安全漏洞等[106] - 公司可能因安全措施不足或数据管理不当面临索赔、诉讼和监管调查[108] - 公司可能面临超过保险覆盖范围的赔偿要求或其他责任[109] - 公司需应对不断演变的隐私、数据保护和网络安全法律法规[101] - 公司的基础设施可能易受黑客攻击或其他破坏性问题影响[106] - 公司为支持远程工作增强了网络安全措施，但仍面临风险[108] - 公司提供端到端业务解决方案可能面临困难，导致客户终止合作，影响业务[110] - 大型项目存在客户取消或延迟后续阶段的风险，影响资源规划和盈利能力[111] - 公司保险可能不足以覆盖所有潜在损失，影响财务状况和经营成果[112][114] - 公司依赖“Wipro”品牌，品牌受损会影响业务扩张和股价[115] - 公司依赖开源软件，可能面临商业化限制和知识产权风险[117] - 公司知识产权保护可能不足，面临侵权和被侵权风险[118][120] - 电信和运营基础设施中断会损害服务模式，导致收入减少[122] - 自然灾害和极端天气会影响公司业务和客户购买能力[123][124] - 公司股价波动，受多种因素影响，可能影响股权价值和稳定性[127] - 印度债务评级或公司信用评级不利修订会影响融资和财务状况[128] - 2022年3月31日财年，公司通过子公司发行7.5亿美元2026年到期高级无抵押票据，年利率1.50%[132] - 公司符合印度税法税收激励条件，SEZ开发者可在15年中连续10年从应税收入中扣除利润，SEZ单位运营前5年出口服务利润100%扣除，后10年50%扣除[142] - 2019年印度政府修订所得税法，公司可选择22%较低税率，但放弃扣除项且MAT信用失效，公司决定维持现有税制[143] - 2024年10月1日起，印度废除公司回购税，纳税责任转移至股东[144] - OECD提出双支柱计划，实施15%全球最低税，欧盟成员国同意实施，其他国家考虑采用部分框架，美国拒绝并威胁报复[147] - 公司海外投资需获印度政府和/或RBI批准，财年财务承诺超10亿美元需RBI事先批准[149] - 印度政府实施存托凭证计划，SEBI引入发行框架，法规全面实施后公司股票可自由转换为存托凭证[153] - 印度法律对外资投资有限制，非印度居民出售ADS基础股票给印度居民需RBI批准，投资者将印度股票销售所得兑换外币汇出需额外批准[154] - 公司全球运营面临众多法律和监管要求，违规可能导致罚款、刑事制裁、声誉受损等后果[133] - 公司面临ESG相关风险，未达标准或目标会损害声誉和业务，同时“反ESG”立法带来额外风险[137] - 未遵守实益所有权披露要求，可能面临最高50,000印度卢比罚款，持续违规每天最高加罚1,000印度卢比，累计最高200,000印度卢比[155] - 收购公司5%或以上股份，需在两个工作日内披露持股和投票权[159] - 持有公司5%或以上股份或投票权的股东，收购或处置2%或以上股份或投票权，需在两个工作日内披露修订后的持股情况[160] - 公司截至2025年3月31日的当前纳税年度，不认为是被动外国投资公司，但无法保证未来纳税年度不是[163] - 公司拥有超230,000名员工，分布在六大洲[177] - 公司ADS价格和股息美元价值可能受美元兑印度卢比汇率波动负面影响[156] - 公司ADS曾较印度股票交易所的基础股票交易价格有显著溢价，目前没有，但未来溢价可能降低或消除[157] - 公司ADS持有人受印度证券交易委员会收购守则约束，可能有披露和收购要求[158] - 公司ADS持有人可能无法行使优先购买权，导致股权被稀释[161] - 公司ADS持有人行使投票等权利可能受限[162] - 2023财年公司出售了Wipro Opus Risk Solutions LLC 100%的会员权益，2024和2025财年无资产剥离[192] - 公司在过去三年完成多项并购，包括收购Applied Value Technologies 100%股权、Aggne Global 60%股权等[191][194] - 截至2025年3月31日，Wipro Ventures管理25项活跃投资，并投资了10家企业风投基金[213]

文章核心观点 - 印度第四大IT出口商Wipro Ltd发布令人失望的6月季度营收预测，引发投资者担忧，股价下跌，多家券商下调其评级和盈利预期，公司近景不容乐观 [1][2][4] 公司现状 - 公司预计4 - 6月营收环比下降1.5% - 3.5%，新CEO称新财年不确定性显著增加 [1] - 公司面临连续多个季度业绩疲软、大订单停滞、人才流失和市场份额下降等问题 [2] - 截至周四印度标准时间上午11:51，公司股价下跌5%，年初至今跌幅达22.4%，略好于Nifty IT指数24.8%的跌幅 [2][3] 券商观点 - 多家券商认为公司第一季度指引预示着在连续两年营收下降后，新财年将面临挑战，可能阻碍复苏希望 [4] - 包括野村、Nuvama、Emkay和ICICI证券等在内的券商，因宏观经济不确定性高、转型项目支出放缓、地缘政治紧张和关税影响，下调公司2026财年和2027财年盈利预期 [5] - 野村将2026财年每股收益（EPS）预期下调2 - 4%，目标价从300卢比下调至280卢比，维持买入评级 [5][6] - Nuvama将股票评级下调至持有，目标价降至260卢比，将2026/2027财年EPS预期下调最多3.7% [6] - 至少9位覆盖该股的分析师下调评级，20位下调目标价，平均分析师评级仍为持有，但过去一个月中位目标价下降近14%至250卢比 [7] - Emkay Global维持“减持”评级，目标价260卢比，称公司第一季度展望考虑了需求复苏和进一步疲软的可能性 [7][8] - ICICI证券称公司3月季度表现“糟糕”，关键挑战在于将订单转化为营收并稳定欧洲业务 [9] - Motilal Oswal Financial Services将2026/2027财年EPS预期下调约4%，预计按固定汇率计算营收同比下降1.9%，维持卖出评级，目标价215卢比 [10] 积极因素 - 部分券商指出公司资本配置政策有所改善，预计2027财年股息收益率为4%，但市场普遍认为短期内股价难有重估机会 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度IT服务收入为26亿美元，环比下降0.8%，同比下降1.2%；全年IT服务收入为105.1亿美元，同比下降2.3% [11][12] - 第四季度订单预订额为40亿美元，环比增长13.4%，同比增长10.5% [11] - 第四季度运营利润率为17.5%，环比持平，同比扩大110个基点；全年运营利润率为17.1%，较上一财年扩大近1% [11][12] - 第四季度净收入环比增长6%，全年增长19%；全年每股收益为12.6%，同比增长20% [30] - 财年末自由现金流占净收入的比例为118%，包括投资在内的总现金达到64亿美元 [31] - 第四季度其他收入环比增长45%，在印度持有的平均投资会计收益率为7.9%；第四季度有效税率为24.3%，上一年同期为26% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务业务（BFSI）第四季度环比下降0.5%，同比增长0.8% [13] - 医疗保健业务第四季度环比下降3.1%，同比增长0.1% [14] - 消费业务第四季度环比下降1.3%，同比持平 [14] - 技术与通信业务第四季度环比下降0.9%，同比下降1.1% [14] - 能源制造与资源业务第四季度环比增长1.1%，同比下降7% [14] - Capco业务第四季度环比增长6.5%，同比增长11.5% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲一区第四季度环比增长0.2%，同比增长6%；美洲二区第四季度环比下降1%，同比下降1.8% [13] - 欧洲市场第四季度环比下降2.5%，同比下降6.9% [13] - 亚太市场第四季度环比增长1%，同比下降4.9% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持五大战略优先事项，包括推动持续盈利增长、拓展大型交易、关注大客户、提供咨询驱动的人工智能解决方案、以客户为中心和支持全球人才发展 [10][15] - 公司在大型交易方面势头强劲，第四季度达成17笔大型交易，总价值18亿美元；全年达成63笔大型交易，总价值54亿美元，同比增长17.5% [15] - 公司通过咨询驱动的人工智能解决方案为客户创造价值，如为全球科技巨头提供人工智能端到端IT服务，为全球食品分销商接管IT基础设施和企业应用等 [16][17] - 公司注重客户满意度，最新第三方年度客户满意度调查显示整体满意度得分和净推荐值有所改善 [23] - 自4月1日起，公司对全球业务线进行了调整，以更好地满足客户需求 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球行业环境在过去一年大部分时间里充满不确定性，近期关税公告加剧了这种不确定性，客户对科技转型需求虽强，但态度更加谨慎，注重成本、速度和人工智能驱动的效率 [9] - 鉴于环境不确定性，公司预计客户未来在大型转型项目和可自由支配支出方面将采取更谨慎的态度，预计第一季度收入将在25.05亿 - 25.57亿美元之间，环比下降3.5% - 1.5% [26][33] 其他重要信息 - 公司在人工智能领域积极布局，人工智能已成为交易对话的核心，帮助提高生产力和效率，如与英伟达合作开展主权人工智能项目，在泰国推出Siam.ai，在欧洲城市进行智能城市预测性维护等 [18][156] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 哪些垂直领域受影响最大 - 由于关税增加，经济环境不确定，消费、制造业（特别是汽车和工业）等行业受到直接影响，多数行业受到间接影响，客户在各行业都采取了更谨慎的态度并进行情景规划 [37][38] 问题: 如何看待BFSI行业目前的情况 - 公司在BFSI领域，特别是美国和亚太地区以及Capco业务，在收入和订单方面表现良好，但欧洲市场面临挑战；该领域有良好的业务机会，包括应用和IT基础设施现代化、业务流程服务、网络安全、咨询、资产和财富管理、保险平台数字化和支付等；公司希望Wipro和Capco加强协同，共同推动该领域发展；目前客户在可自由支配支出方面较为谨慎，决策有所放缓，但如果不确定性降低，有望恢复项目决策 [41][42][47] 问题: 订单到收入转化率低的原因及未来改善因素 - 订单到收入的转化存在时间差，大型交易需要时间来启动和爬坡；同时，客户可自由支配支出和项目支出下降导致部分业务下滑，影响了净收入增长；若大型交易保持势头，中小规模交易也能恢复，收入增长有望改善 [52][53][54] 问题: 欧洲市场表现不佳的原因及利润率未改善的原因 - 欧洲市场有新的领导团队，且有强大的交易管道，近期赢得的大型交易将在几个月后开始产生效益，有望在未来几个季度实现积极增长；欧洲利润率未改善是由于非Capco业务的下滑，随着大型交易的推进和管道交易的完成，利润率有望在下半年反弹 [65][66][70] 问题: 宏观疲软对本季度增长的影响以及未来能否实现正增长 - 宏观经济环境和关税情况对本季度增长产生了影响，特别是消费、制造业等行业受到直接冲击，客户因成本和情景规划而推迟投资；公司不提供全年指导，第一季度指导反映了当前的最佳可见性，随着大型交易的推进，有望提升收入 [81][84][85] 问题: 若增长疲软或恢复，对利润率有何影响 - 若收入环境持续不佳，利润率将面临压力，主要来自弱收入环境和成本削减及供应商整合交易带来的定价压力；公司将优先考虑增长和客户投资，努力将利润率保持在窄幅范围内，可通过管理闲置成本、提高固定价格项目生产力和优化固定支出等方式实现 [96][97][98] 问题: 为何在数据表现良好的情况下，下一季度指导仍较弱 - 宏观经济环境的不确定性影响了除Capco外的其他行业，如消费和制造业表现疲软；欧洲市场的疲软可能会持续到第一季度；大型转型项目被暂停或推迟，客户希望在确定情况后再审查预算；目前业务管道强劲，但需要尽快完成交易以转化为收入 [107][108][109] 问题: 公司连续多年收入下降的问题所在 - 公司在2025财年收入下降2.3%，其中美洲地区贡献近63%的收入，实现了1.2%的增长；亚太地区在下半年恢复增长；欧洲市场是主要挑战，同比下降7%，第四季度环比下降2.5%；公司已更换领导团队，赢得的大型交易将有助于推动收入增长，稳定和恢复欧洲市场是关键 [117][118][119] 问题: 指导假设的环境正常化情况 - 第一季度的指导基于当前收入和市场情况的最佳可见性，上限假设需求情况改善，下限假设需求环境恶化；无法预测不确定性何时消除，希望最好情况能达到指导上限 [125][126][128] 问题: 总合同价值（TCV）下降是否影响订单到收入的转化 - 公司全年订单总额为143亿美元，大型交易有所增加，但中小规模交易增长不足；目前无法确定大型交易转化时间长与中小规模交易转化快之间的因果关系，但中小规模交易增长将对整体收入增长产生影响 [131][132][133] 问题: 若要保持利润率，利用率的假设情况 - 利用率是维持利润率的一个因素，需要提高或维持利用率；此外，还可通过提高固定价格项目生产力、削减一般管理费用、优化间接费用等方式来维持利润率 [136] 问题: 销售和营销支出下降，是否需要采取不同措施以追赶同行增长 - 公司在销售和营销方面的员工薪酬没有变化，主要是对非客户导向且可在低成本地区开展的职能进行了合理化调整；公司继续在销售、营销和战略领域进行投资，如咨询、人工智能创新等，以实现增长 [140][141][142] 问题: 关税出台后，业务下滑、取消和延迟的情况以及对指导的影响 - 指导考虑了当前宏观经济环境和客户决策的可见性，反映了不确定性；关税暂停90天后有一定稳定性，但难以预测未来情况，指导上限假设需求改善，下限假设需求恶化 [148][151][152] 问题: AI相关生产力回报或通缩对合同续签的影响以及是否会影响现有TCV - 目前AI对收入和利润率没有显著影响，公司利用AI为客户释放预算并获得增量业务，同时开拓新的收入来源；例如与英伟达合作开展主权人工智能项目，在泰国推出Siam.ai，在欧洲城市进行智能城市预测性维护等 [154][155][156] 问题: 大客户指标疲软的原因，是外汇因素、客户流失还是可自由支配支出削减 - 公司5000万美元以上客户数量基本保持不变，前五大和前十大客户在第四季度同比均有增长；活跃客户数量下降反映了整体收入环境和可自由支配支出的减少 [163]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度IT服务收入为26亿美元，环比下降0.8%，同比下降1.2%；全年IT服务收入为105.1亿美元，同比下降2.3% [11][12] - 第四季度订单预订额为40亿美元，环比增长13.4%，同比增长10.5% [11] - 第四季度运营利润率为17.5%，环比持平，同比扩大110个基点；全年运营利润率为17.1%，较上一财年扩大近1% [11][12] - 第四季度净收入环比增长6%，全年增长19%；全年每股收益为12.6%，同比增长20% [30] - 财年末自由现金流占净收入的比例为118%，包括投资在内的总现金达到64亿美元 [31] - 第四季度其他收入环比增长45%，在印度的平均投资会计收益率为7.9%；第四季度有效税率为24.3%，上一年同期为26% [31] - 预计IT服务业务收入在25.05 - 25.57亿美元之间，按固定汇率计算，环比增长 - 3.5%至 - 1.5% [27][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Capco业务环比增长6.5%，同比增长11.5% [15] - 第四季度前五大和前十大客户账户分别环比增长0.3%和1.1% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲一区第四季度环比增长0.2%，同比增长6%；美洲二区环比下降1%，同比下降1.8% [13] - 欧洲第四季度环比下降2.5%，同比下降6.9% [13] - 亚太地区第四季度环比增长1%，同比下降4.9% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括推动持续盈利增长、关注大型交易、聚焦核心市场和优先行业的大客户、提供咨询驱动的人工智能解决方案、以客户为中心以及支持和培养全球人才 [10][15][19][21][25] - 人工智能已成为交易对话的核心，有助于提高生产力和效率，公司通过人工智能解决方案为客户创造价值 [18] - 公司于4月1日调整全球业务线，以更好满足客户需求 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球行业环境全年大部分时间不确定，近期关税公告加剧了这种不确定性，客户对科技转型需求强劲但态度谨慎，更关注成本、速度和人工智能驱动的效率 [9][10] - 鉴于环境不确定性，预计客户未来在大型转型项目和可自由支配支出上会更加谨慎，公司预计按固定汇率计算，收入将环比下降3.5%至1.5% [26][27] - 公司认为当前环境是机遇，将有目的地行动、做出明智决策并坚持五大战略优先事项 [10] 其他重要信息 - 公司在第四季度赢得17笔大型交易，总价值18亿美元；全年赢得63笔大型交易，总价值54亿美元，同比增长17.5% [15] - 公司与全球科技巨头和食品分销商达成合作，提供人工智能驱动的IT服务和解决方案 [16][17] - 公司在第四季度与印度私人银行和太平洋航空公司达成合作，提供人工智能解决方案和现代化系统 [20][22] - 公司最新第三方年度客户满意度调查显示整体满意度得分和净推荐值有所改善 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 哪些垂直领域目前受影响最大 - 由于关税增加，经济环境不确定，这种影响不仅在美国，也在欧洲，且涉及多个行业。受影响较大的行业包括消费、制造业（特别是汽车和工业），多数行业都受到间接影响，客户目前采取更谨慎的态度并进行情景规划 [37][38][39] 问题: 目前美国和欧洲的BFSI行业情况如何 - 公司在BFSI领域，特别是美国、亚太地区和Capco业务，在收入和订单方面表现良好，但在欧洲面临逆风。目前有良好的业务管道和交易势头，涉及应用和IT基础设施现代化、业务流程服务、网络安全、咨询、资产和财富管理、保险平台数字化和支付等领域。公司希望Wipro和Capco加强协同，Capco作为先锋，Wipro负责端到端执行 [41][42][44] 问题: 预订收入转化率低的原因是什么，未来哪些因素可能改变这种情况以实现增长 - 预订与收入之间难以在季度内建立关联，因为交易的时间安排不同，大型交易需要时间来启动和扩大规模。同时，收入还受到可自由支配支出和项目支出下降导致的业务缩减影响。如果大型交易保持势头，中小型交易也能恢复，预计收入将实现增长 [52][53][54] 问题: 欧洲业务持续承压的原因是什么，欧洲业务板块利润率没有改善的原因是什么 - 欧洲业务方面，公司有新的领导团队和强大的交易管道，且刚赢得一笔大型交易，预计未来几个季度将有积极势头。欧洲业务板块利润率受非Capco业务的一些业务缩减影响，随着大型交易在年内特别是下半年开始扩大规模，以及未来几个月有望完成的交易，利润率有望反弹 [66][70][72] 问题: 本季度的宏观疲软是否导致接近指导区间下限的增长，未来能否实现正增长 - 宏观经济环境的变化，特别是关税影响，不仅在美国，也在欧洲，且涉及多个行业。一些行业受到直接或间接影响，客户采取谨慎态度并进行情景规划。公司不提供全年指导，第一季度指导反映了目前的最佳可见性，未来将根据情况更新。第四季度宣布的大型交易预计将在下半年开始扩大规模，有助于提升收入 [81][84][85] 问题: 如果收入增长疲软或回升，利润率是否会受到影响，目标利润率是多少 - 难以预测收入走向，如果收入环境持续不佳，利润率将面临压力，主要来自疲软的收入环境和成本削减及供应商整合交易带来的定价压力。公司将优先考虑增长和投资客户，努力将利润率保持在窄幅区间，具体措施包括管理闲置成本、提高固定价格项目的生产率和优化固定支出等 [96][97][98] 问题: 尽管本季度员工人数、总预订量和Capco业务表现良好，但指导显示增长较弱的原因是什么 - 宏观经济环境不确定，消费、制造业等行业表现疲软，欧洲业务的疲软可能会持续到第一季度。大型转型项目被暂停或推迟，客户希望在确定情况后再审查预算。目前业务管道强劲，包括大型和小型交易，重点是尽快完成交易以转化为收入 [108][109][111] 问题: 连续两年收入下降，未来是否可能继续下降，问题出在哪里 - 本财年公司业务有喜有忧，美洲业务增长1.2%，亚太地区在下半年恢复增长，欧洲业务是主要挑战，同比下降7%，第四季度环比下降2.5%。公司为欧洲业务配备了新的领导团队，赢得的大型交易将有助于提升收入，且欧洲业务管道良好，有望实现稳定和增长 [117][118][121] 问题: 指导假设环境如何正常化，是整个季度环境都艰难，还是预计未来几周会改善 - 第一季度的指导是基于目前在收入和市场情况方面的最佳可见性，考虑了需求情况改善和恶化两种情况。无法预测不确定性何时消除，希望最好的情况能反映在指导上限，最坏的情况反映在指导下限 [125][126][128] 问题: 总TCV同比下降是否影响订单转化为收入的比率 - 全年总预订量为143亿美元，大型交易有所增加，但中小型交易增长不足。虽然推测中小型交易转化为收入可能更快，但没有分析表明存在因果关系，如果中小型交易开始增长，将对整体收入增长产生影响 [131][132][133] 问题: 当收入下降时，为保持利润率在窄幅区间，对利用率的假设是多少 - 利用率是维持利润率的一个因素，需要提高或至少保持稳定。此外，还有其他因素，如固定价格项目的生产率、削减一般管理费用、优化间接费用以及改进盈利相关项目等 [136] 问题: 本财年销售和营销支出同比下降，在市场份额落后于同行的情况下，是否需要采取不同措施 - 从员工薪酬角度看，销售和营销支出没有变化，公司正在进行一些规则的合理化调整，将非客户导向的角色转移到低成本地区。公司继续在销售和营销以及战略领域投资，如咨询、人工智能创新等，以实现增长 [140][141][142] 问题: 自关税出台后，过去两周内业务缩减、取消和延迟的情况如何，这对指导有何影响 - 指导考虑了当前的可见性和宏观经济环境的不确定性，反映了客户决策的情况。在关税暂停90天后，过去两周情况有所稳定，但由于与中国的关税情况不明，难以预测未来发展。指导上限假设需求情况改善，下限假设需求情况恶化 [148][151][152] 问题: AI相关的生产率回报或通缩如何影响合同续签，主动将AI收益融入现有交易是否会影响现有TCV数字 - 目前AI对收入和利润率没有显著影响，公司利用GenAI为客户释放预算并获得增量工作，从而抵消部分收入下降。同时，公司通过GenAI开拓新的收入来源，如与英伟达的合作以及在欧洲城市的智能城市项目 [154][155][156] 问题: 客户指标在各规模区间都表现疲软，这在多大程度上是由于外汇、客户流失还是可自由支配支出削减 - 5000万美元客户数量基本保持不变，前五大、前十大客户在第四季度按固定汇率同比增长。活跃客户数量下降反映了整体收入环境和可自由支配支出的减少 [163]

文章核心观点 - 投资者需对比Wipro Limited和Accenture两只股票，以确定哪只对价值投资者更具吸引力，综合来看Wipro Limited可能是更优价值选择 [1][7] 公司评级情况 - Wipro Limited和Accenture的Zacks Rank分别为2（买入）和3（持有），该系统强调盈利预期修正为正的公司，Wipro Limited盈利前景改善程度可能更大 [3] 价值评估方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强大的Zacks Rank和风格评分系统中价值类别的出色评级，价值投资者会分析传统数据和指标，以确定公司当前股价是否被低估 [2][4] 具体估值指标对比 - Wipro Limited的预期市盈率为19，Accenture为22.80；Wipro Limited的PEG比率为2.10，Accenture为2.93 [5] - Wipro Limited的市净率为2.98，Accenture为6.01；这些指标使Wipro Limited价值评级为B，Accenture为C [6]

文章核心观点 - 企业微分段领域全球领导者ColorTokens与领先技术服务和咨询公司Wipro合作推出面向全球企业的AI驱动零信任微分段安全防御解决方案Breach Ready Security Solution [1] 合作信息 - ColorTokens与Wipro达成战略合作伙伴关系，共同推出Breach Ready Security Solution [1] 解决方案特点 - 提供安全态势全面可视化和实时风险识别，为所有工作负载和端点减轻勒索软件和恶意软件影响，减少运营中断 [2] - 集成ColorTokens的Xshield™平台和Wipro的CoreProtect框架，提供基于零信任的网络分段，为客户提供网络安全评估、成熟度路线图制定、解决方案转型和7×24托管服务 [2] - 通过Wipro的CyberShield平台提供定制加速器和AI驱动的自动化编排工具，增强网络弹性 [3] 双方表态 - Wipro高级副总裁兼全球网络安全和风险服务主管表示该方案可帮助企业识别和缓解高级网络攻击，减少财务损失和声誉损害，基于零信任框架满足不同行业用例 [4] - ColorTokens联合创始人兼CEO称Wipro的专业知识、全球网络和数字解决方案与自家平台互补，合作推动共同成长并影响产品路线图发展 [4] 公司介绍 - ColorTokens是企业微分段提供商，通过Xshield™平台防止勒索软件和高级恶意软件横向传播，保护复杂网络基础设施，被评为Forrester Wave™微分段解决方案领导者 [5] - Wipro是领先技术服务和咨询公司，利用咨询、设计、工程和运营能力帮助客户实现数字化转型，在65个国家拥有超23万名员工和业务合作伙伴 [6]

文章核心观点 Veuu与Wipro达成战略合作伙伴关系，通过人工智能即时支付平台改变支付流程，弥合医疗行业供应商和付款方之间的差距，改善行业内的索赔支付情况 [1] 合作情况 - Veuu与Wipro达成战略合作伙伴关系，将改变支付流程，弥合供应商和付款方之间的差距，改善行业内的索赔支付情况 [1] - 双方合作能确保供应商即时收到付款，同时为付款方降低成本 [4] - Wipro将部署“Provider in a Box”解决方案，结合Veuu的人工智能即时支付平台及自身专业知识，缓解现金流压力、降低医疗成本并提高护理质量 [5] Veuu公司情况 - Veuu是一家前沿医疗金融科技公司，利用先进人工智能革新对供应商的医疗支付，同时为付款方降低成本 [1][5] - 公司作为供应商和付款方之间的桥梁，以协商好的费率为供应商和医生提供即时付款，消除供应商等待报销的漫长时间 [3] - 借助先进人工智能技术评估和降低索赔风险，能在提交后毫秒内告知供应商索赔是否获批及拒绝原因，节省时间和资源，提交更准确的索赔组合 [3] - 公司生态系统包含一套人工智能工具，可预测医疗索赔风险、自动化和简化支付流程并实现即时付款，还有数据工具用于审计辩护，增强决策过程并提高护理质量 [5] Wipro公司情况 - Wipro是一家领先的技术服务和咨询公司，专注于构建创新解决方案，满足客户最复杂的数字转型需求 [6] - 公司拥有超23万名员工和业务合作伙伴，分布在65个国家，利用咨询、设计、工程和运营等全面能力，帮助客户实现宏伟目标并建立可持续业务 [6]

财务数据和关键指标变化 - IT服务收入为26.3亿美元，环比增长0.1%，同比下降0.7% [9] - 运营利润率达到17.5%，环比增长0.7%，同比增长1.5%，为12个季度以来的最高水平 [10] - 每股收益（EPS）和净收入同比增长24%，环比增长5% [25] - 董事会批准将派息比例提高至净收入的70%或以上，并宣布每股6卢比的中期股息 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Capco业务订单同比增长9%，收入同比增长11% [10] - 健康业务环比增长6.7%，同比增长4.5% [12] - BFSI业务环比下降1.9%，同比增长3.4% [12] - 能源、制造和资源业务环比增长0.4%，同比下降8.7% [12] - 技术和通信业务环比下降0.6%，同比下降5.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲1市场环比增长3.9%，同比增长3.7% [11] - 美洲2市场环比下降0.6%，同比增长1.2% [11] - 欧洲市场环比下降2.7%，同比下降4.6% [11] - APMEA市场环比下降2.1%，同比下降8% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动AI驱动的创新，特别是在工程、数字、基础设施和应用服务领域 [15] - 公司专注于大客户，核心市场和优先行业，前五大客户和前十大客户分别增长3.7%和1.8% [17] - 公司在咨询驱动的AI行业解决方案方面取得了进展，包括Payer-in-a-box、财富AI和软件定义车辆 [19] - 公司投资于AI工具和平台，50,000名员工持有高级AI认证 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年宏观经济环境更加乐观，客户对AI支出的增长持谨慎乐观态度 [8] - 公司预计下一季度收入环比增长-1%至1%，在美元计价的收入范围为26.02亿美元至26.55亿美元 [23] - 公司对美洲市场的需求持乐观态度，而欧洲和APMEA市场仍然疲软 [36] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了17笔大额交易，总价值为10亿美元 [13] - 公司将继续投资于领导力发展，预计在2025财年通过内部领导力课程和全球领先机构的项目培训超过600名领导者 [22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 大额交易的未来展望 - 公司的大额交易管道稳健，特别是在BFSI和EMR领域 [32] - 大额交易具有季节性，公司不认为第三季度的表现是令人担忧的 [33] 问题: 利润率提升的驱动因素 - 利润率提升主要得益于执行力的提高、利用率的提升、离岸业务的增加以及固定价格生产率的提高 [42] - 公司预计在第四季度将利润率保持在17.5%左右的窄幅区间内 [44] 问题: 增长和指导的变化 - 公司能够接近指导范围的上限，主要得益于执行力的提高和需求环境的改善 [51] - 公司对第四季度的指导为-1%至1%的环比增长 [53] 问题: 银行和医疗保健业务的展望 - BFSI业务受到第三季度休假的影响，但预计未来预算将有所增加 [60] - 医疗保健预算将继续增长，尽管增速可能较过去放缓 [60] 问题: 资本回报的方式 - 公司将继续通过股息和回购的方式回报股东，并可能在适当时候考虑特别股息 [65] 问题: 非前十大客户的增长策略 - 公司将继续专注于挖掘前十大客户，同时也在积极寻找新的业务机会 [72] 问题: 利润率展望 - 公司预计第四季度利润率将保持在窄幅区间内，没有特别的风险因素 [80] 问题: 大额交易的期限变化 - 大额交易的期限有所缩短，但公司的大额交易管道仍然稳健 [89] 问题: 能源、制造和资源业务的复苏 - 制造业在第三季度有所回升，公司预计未来将继续执行相关策略 [108] 问题: 员工成本和折旧的变化 - 员工成本的增加被利用率的提高和固定价格生产率的提升所抵消 [116] - 折旧的减少主要是由于无形资产摊销的自然减少 [115]

分组1: 技术分析 - Wipro Limited (WIT) 股票在过去四周下跌了5.2%，但在最近一个交易日形成了锤形图形态，可能预示着趋势反转 [1] - 锤形图是一种常见的技术分析形态，通常出现在下跌趋势的底部，表明卖压可能已经耗尽，买盘开始介入 [3] - 锤形图的下影线长度至少是实体部分的两倍，表明在下跌趋势中，股价在当天低点找到支撑并反弹 [3] - 锤形图的出现表明空头可能失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，可能预示着趋势反转 [4] - 锤形图的有效性取决于其在图表中的位置，通常需要与其他看涨指标结合使用 [5] 分组2: 基本面分析 - 华尔街分析师对Wipro Limited未来盈利的乐观情绪增强，这是支持股票趋势反转的基本面因素 [2] - 公司近期盈利预测修正呈上升趋势，这是一个看涨的基本面指标，因为盈利预测修正趋势与短期股价走势密切相关 [6] - 过去30天内，公司当前年度的共识每股收益（EPS）预测上调了3.7%，表明分析师普遍认为公司盈利潜力优于之前的预期 [7] - Wipro Limited目前拥有Zacks Rank 2（买入）评级，这意味着其在4000多只股票中排名前20%，通常表现优于市场 [8] - Zacks Rank已被证明是一个优秀的时机指标，帮助投资者识别公司前景开始改善的时机，Wipro Limited的Zacks Rank 2进一步支持了其潜在反转的结论 [8]