Willdan Group股票表现 - Willdan Group股票在不到2个月内从每股65 80美元上涨至114 90美元 [1] - 该股票被分析师视为特殊且独特的投资标的 [1] 分析师投资理念 - 分析师采用GARP(合理价格增长)投资策略 偏好具有激进增长前景的公司 [1] - 投资目标为1-2年内实现高盈利的公司 [1] - 投资理念强调长期纪律性 持续超额收益和适度风险 [1] 分析师持仓情况 - 分析师持有Willdan Group的多头头寸 包括股票所有权或衍生品 [1] - 分析内容代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [1]

公司业绩表现 - Willdan Group和Sterling Infrastructure在第二季度均创下收入和净利润记录 超出市场预期 [1] - Willdan全年收入目标上调至3.4-3.5亿美元 调整后每股收益3.5-3.65美元 调整后EBITDA 7000-7300万美元 [4] - Sterling全年收入指引上调至21-21.5亿美元 净利润2.43-2.52亿美元 调整后每股收益9.21-9.47美元 [5] - Sterling在手订单超过20亿美元 专注于高利润率项目 [5] 业务发展 - Willdan专注于能源基础设施领域 Sterling重点发展数字基础设施和交通解决方案 [1] - Willdan获得3000万美元的Fairfield市合同 2000万美元的National Grid合同 以及与洛杉矶水电局的多年度合同 [4] - Sterling在犹他州 科罗拉多州和德克萨斯州开展道路项目 [5] 战略收购与扩张 - Willdan收购Alternative Power Generation 增强AI数据中心和EV充电站服务能力 [7] - Sterling计划收购CEC Facilities Group 扩大半导体和数据中心关键电气承包业务 [8] - Sterling已参与现代和Rivian在佐治亚州的EV制造设施建设 [8] 股票表现与估值 - Willdan股价年内上涨近200%至约112美元 Sterling上涨超70%至近300美元 [9] - 过去三年Willdan累计上涨380% Sterling上涨260% [9] - Sterling远期市盈率34倍 低于Willdan的40.3倍 [10] - Willdan市销率接近2倍 Sterling为4.3倍 [11] 行业前景 - 两家公司都受益于基础设施领域长期增长趋势 [2] - 州和市政合同为两家公司提供稳定收入来源 [3] - 数据中心基础设施扩张使两家公司具备长期投资价值 [13]

公司业绩表现 - 季度每股收益1.5美元 远超Zacks一致预期的0.72美元 同比去年0.55美元增长显著 [1] - 季度营收9497万美元 超出预期13.8% 但较去年同期1.41亿美元有所下降 [2] - 过去四个季度 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] - 本季度盈利超预期幅度达108.33% 上一季度超预期幅度为43.18% [1] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价累计上涨131.1% 远超同期标普500指数7.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与市场同步 [6] - 行业排名位列前41% 研究显示排名前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.77美元 营收8490万美元 本财年预期每股收益2.82美元 营收3.3015亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势近期呈现混合状态 需关注财报发布后预期变化 [6] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] 同业公司比较 - 同业公司ZipRecruiter预计季度每股亏损0.13美元 同比恶化285.7% 营收预计1.1132亿美元 同比下降10% [9] - ZipRecruiter财报预计8月11日发布 过去30天盈利预期未作调整 [9]

财务数据关键指标变化 - 能源服务市场占公司2024财年合并收入的84%[13] - 前十大客户贡献了2024财年合并合同收入的51%[13] - 截至2025年7月4日，公司合同类型分布为：时间材料合同19%、单位合同36%、固定价格合同45%，而2024年6月28日分别为19%、39%和42%[239] 成本和费用 - 通货膨胀对公司的运营未产生重大影响，但材料成本上升和供应链延迟已出现[235][236] - 公司通过固定价格采购订单和成本 escalation 条款来缓解价格上涨的影响[237] 风险管理 - 公司使用利率互换协议来管理可变利率债务的利率波动风险[234] 政策与外部因素 - 联邦政策变化可能影响公司获取成本效益材料的能力或服务需求[238] 收入确认方法 - 固定价格合同收入按完工百分比法确认，基于已发生成本与预估总成本的比例[240] 合同管理 - 合同续签或修改可能对合并运营产生重大影响，尤其是与特定大客户的合同[243] - 公司未因性能保证条款产生重大成本[244]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长31%至9500万美元，其中有机增长贡献23%，收购贡献8% [4][19] - 调整后EBITDA达2190万美元，同比增长71%，占净收入的23% [20] - 调整后每股收益从0.55美元增至1.50美元，GAAP每股收益从0.33美元增至1.30美元 [20] - 上半年净收入增长28%至1.8亿美元，调整后EBITDA增长52%至3640万美元 [21][22] - 全年净收入目标上调至3.4-3.5亿美元，调整后EBITDA目标上调至7000-7300万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源业务占总收入85%，同比增长25%，主要受公用事业项目和数据中心需求推动 [5][6][19] - 工程咨询业务占总收入15%，同比增长16%，受市政需求和新合同推动 [6][19] - 前期咨询工作(包括资源规划和资产评估)有机增长达50% [8] - 公用事业业务占总收入41%，合同期限3-5年，提供稳定经常性收入 [6][7] - 政府业务占总收入44%，保持两位数有机增长 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心相关业务表现突出，获得多个大型项目(如3600万美元凤凰城数据中心项目) [10][11] - 纽约电力管理局(NYPA)成为重要客户，新获2000万美元合同 [11] - 洛杉矶水电局(LADWP)3.3亿美元合同于7月重启，2025年贡献有限 [12] - 北卡罗来纳和南卡罗来纳市场表现活跃，与杜克能源合作顺利 [75][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购(如APG)增强能力并促进交叉销售，推动有机增长 [4][31][32] - 推出专有数据中心选址软件，缩短互联时间并降低成本 [9] - 行业面临电力需求结构性增长，预计到2050年美国电力需求将增长50% [13][14] - 关注关税风险，通过灵活合同条款和替代供应商进行管理 [14] - 保持低杠杆(净债务/EBITDA 0.4倍)，拥有1.72亿美元可用流动性支持并购 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临AI数据中心、电气化和制造业回流带来的强劲需求 [13] - 经济衰退风险存在，但公用事业和政府客户提供一定防御性 [15] - 2026年前景乐观，管道中有多个大型机会(包括潜在1亿美元以上项目) [12][43][44] - 软件与咨询服务结合模式成效显著，推动业务增长 [49][50] 其他重要信息 - 第二季度自由现金流2400万美元，过去12个月达6400万美元 [23][24] - 毛利率从34.6%提升至39.4%，受益于收入结构改善和项目执行 [20] - 税收优惠(179D条款)可能于2026年终止，预计将使有效税率上升约5个百分点 [60][61][78][81] 问答环节所有的提问和回答 关于增长潜力 - 23%有机增长率为历史最佳，交叉销售和新收购(如APG)是主要驱动力 [31][32] - 公用事业领域声誉帮助获取数据中心和电网规划项目 [35][36] 关于合同风险 - 固定价格合同风险较低，因大量工作分包且材料价格预先锁定 [39][40] - 45%固定价格项目带来良好现金流，通过快速发票处理改善周转 [39] 关于重大项目 - 纽约和加州有多个大型项目(可能超1亿美元)接近签约 [43][44] - 软件分析业务(E3)与咨询服务结合创造新机会 [48][49] 关于税收政策 - 179D税收优惠终止将影响2027年后的税率，预计从约15%升至20% [78][81] - 税收优惠取消对政府项目影响有限，因主要涉及非纳税客户 [66][67] 关于地域扩张 - 北卡罗来纳和南卡罗来纳市场表现活跃，政治因素对业务影响有限 [75][77] - 并购管道活跃，未来6-12个月可能有新交易 [74]

Exhibit 99.1 Willdan Group Reports Second Quarter Results ANAHEIM, Calif. –August 7, 2025 – Willdan Group, Inc. ("Willdan") (Nasdaq: WLDN) today announced its financial results for the second quarter ended July 4, 2025. Second Quarter 2025 Highlights a Six Months Year to Date 2025 Highlights a Executive Management Comments "We delivered a strong first half of the year, with second quarter results reflecting double-digit revenue and adjusted EBITDA growth, and triple-digit earnings per share growth," said Mi ...

Willdan Group公司股价表现 - Willdan Group股价在过去一年中大幅上涨105 64% [1] Robert F Abbott背景信息 - Robert F Abbott自1995年起管理家族账户投资 2010年开始增加期权策略 主要包括备兑认购和领口策略 [2] - 拥有文学学士和工商管理硕士学位 现居加拿大阿尔伯塔省艾尔德里 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.63美元，超出Zacks共识预期0.44美元，同比增长57.5%（从0.40美元升至0.63美元）[1] - 季度营收达8534万美元，超出预期15.24%，但同比下滑30.3%（从1.2249亿美元降至8534万美元）[2] - 连续四个季度每股收益均超预期，最近两季度分别实现43.18%和31.58%的超预期幅度[1][2] 市场反应与估值 - 年初至今股价上涨5.3%，同期标普500指数下跌4.3%[3] - 当前Zacks评级为"持有"（Rank 3），预计短期表现与市场持平[6] - 下季度共识预期：每股收益0.71美元，营收8140万美元；本财年预期：每股收益2.75美元，营收3.237亿美元[7] 行业比较 - 所属商业服务行业在Zacks行业排名中位列前21%[8] - 同业公司ABM Industries预计季度每股收益0.88美元（同比+1.2%），营收20.8亿美元（同比+2.8%）[9] - 行业研究显示排名前50%的行业表现优于后50%约2倍以上[8] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响短期股价走势[3] - 需跟踪后续季度盈利预测修订趋势，历史显示其与股价变动高度相关[5][7] - ABM Industries等同业未公布财报，可能带来行业估值基准变化[8][9]

各条业务线表现 - 2024财年能源服务市场收入占公司合并收入的84%，前十大客户合同收入占合并合同收入的51%[13] 合同情况 - 截至2025年4月4日，公司20%的合同为工时与材料合同，35%为基于单位的合同，45%为固定价格合同；而截至2024年3月29日，这三个比例分别为20%、42%和38%[197] - 公司合同通常有三种定价条款，固定价格合同按完工百分比法确定收入[197][198] - 合同成本估计调整在事实明确的期间进行，修订估计显示亏损时当期全额确认[199] 风险管理 - 公司会签订利率互换协议以降低可变利率债务的利率波动风险[192] 运营风险 - 历史上公司运营未受通胀重大影响，但面临材料成本上升和供应链延迟问题[193][194] - 公司可通过签订固定价格采购订单等方式缓解价格上涨影响，但设备价格大幅上涨和供应链中断仍可能影响运营和财务状况[195] - 联邦关税和可再生能源激励政策变化频繁，虽目前未对公司产生重大影响，但不能排除未来影响[196] 成本和费用 - 直接合同收入成本主要包括与创收项目相关的工资等，一般及行政费用涵盖营销、管理等人员成本[204][206] 财务报表与会计政策 - 公司按美国公认会计原则编制财务报表，关键会计政策和估计与2024财年相比无重大变化[207][208]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度合同和净收入同比增长24%，调整后EBITDA增长31%，GAAP摊薄后每股收益增长52%，调整后摊薄后每股收益增长58% [5] - 第一季度合同收入同比增长24%至1.52亿美元，收购贡献600万美元；净收入增长24%至8500万美元，收购和多一周时间各贡献6%增长，有机增长率为12% [20][21] - 毛利润同比增长22%，G&A费用增长20%，无形资产摊销费用增加60万美元，利息费用减少30万美元至180万美元 [21][22] - 税前收入增长32%，有效所得税率为9.75%，净利润为470万美元，同比增长59% [22] - 调整后EBITDA为1440万美元，占净收入的16.9%，同比增长31%；GAAP每股收益从0.21美元增至0.32美元，调整后摊薄每股收益增长58%至0.63美元 [23] - 季度末净债务为4900万美元，总杠杆为0.8倍调整后EBITDA，过去12个月自由现金流为4000万美元，每股2.74美元，季度末现金3800万美元，可用信贷额度5000万美元，总流动性8800万美元 [23][24] - 公司提高2025年财务目标，预计净收入3.25 - 3.35亿美元，调整后EBITDA 6500 - 6800万美元，调整后摊薄每股收益2.75 - 2.9美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能源业务收入增长25%，由项目和施工管理活动两位数增长及公用事业项目持续强劲带动 [21] - 工程与咨询业务收入增长20%，反映客户需求强劲和地域扩张 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2025年商业客户收入占比达15%，是去年两倍；州和地方政府客户占比44%，公用事业客户占比约41% [7] - 美国电力需求预计到2050年增长50%，当前电力负荷增长呈结构性转变 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划进行收购以扩大商业客户能力和关系，利用差异化能力和持续执行实现长期增长 [6][8] - 公司致力于为客户提供能源和基础设施解决方案，通过前期政策和数据分析工作制定战略，应对市场变化 [10] - 公司目标是实现20%的运营利润率，目前正朝着该目标前进，第一季度通常是利润率最低的季度 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为电力负荷增长为业务带来强劲顺风，各客户群体需求健康，公共部门业务有机增长两位数，前景积极 [5][8] - 公司受联邦支出削减影响小，大部分公共部门工作由用户费用和市政债券资助，保持稳定 [9] - 关税不确定性目前对公司影响小，但客户关注设备价格上涨，公司采取灵活合同条款和寻找替代供应商等措施应对 [16][17] - 若经济衰退，公司因客户资金来源优势比多数公司更有优势，但也难完全免受影响 [17] 其他重要信息 - 公司发布2024年可持续发展报告，帮助客户避免的温室气体排放量是自身排放量的100倍 [9] - 公司在第一季度完成两项战略收购，扩大并延长信贷额度，低杠杆和强流动性使其有能力投资未来增长 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税对公司的影响 - 回答：风险在于项目指定设备价格上涨和项目延迟，公司正寻找替代设备来源，多数供应商已提前采购设备，公司也在新合同中插入灵活条款，目前暂无短期影响 [29][30] 问题2：与客户就电力负荷增长的沟通情况及合作方式 - 回答：客户已放弃极端增长情景，目前预计每年增长2%以上，公司与主要客户就更新预测和资本支出进行沟通，公司试图以多种方式服务客户 [34][35] 问题3：公司提高第一季度指引的原因 - 回答：第一季度业绩超内部预期，各方面表现出色，部分客户考虑扩大合同规模，尽管考虑到第四季度关税风险，公司仍决定适度提高指引 [37][38] 问题4：是否有需求放缓的细分市场或咨询业务类型 - 回答：运营中未发现明显逆风，许可领域有轻微放缓但不显著，主要风险是设备和关税问题 [42][43] 问题5：大型合同中设备成本占比 - 回答：在涉及设备安装的业务中，材料和设备成本约占合同总价值的25% - 30% [45] 问题6：洛杉矶水电局项目的进展和影响 - 回答：第一季度该项目无收入，预计第二季度也很少，第四季度已收到开工通知，正在解决行政障碍，预计年底开始有势头，2026年加速 [49][50] 问题7：APG收购后与原数据中心团队的整合计划 - 回答：两个团队在交易完成前已开始交叉销售，保持密切沟通，不进行物理合并但已比较客户名单并执行项目 [53]