业绩总结 - Petco在2021年第三季度实现了15%的收入增长，连续第六个季度实现双位数增长[5] - 调整后的EBITDA增长17%，达到1.39亿美元，调整后的每股收益（EPS）增长186%至0.20美元[10] - 第三季度的净销售额为1,259,997千美元，同比增长20%[46] - 第三季度的毛利为164,861千美元，同比增长28%[45] - 2021年全年收入指导范围为56亿至57亿美元，同比增长14%至16%[21] 用户数据 - 总活跃客户数达到1.233亿，新增客户83万[8] - 重复客户收入增长60%，营养会员增长45%[9] - 总活跃客户数在过去12个月内有所变化，反映了新客户的流入和未进行交易客户的流出[30] 未来展望 - 调整后的EBITDA指导范围为5.65亿至5.75亿美元，同比增长17%至19%[22] - 2021年第三季度的净利润为3,403千美元，较2020年同期的52,752千美元下降了93.5%[30] 资本支出与现金流 - 资本支出为1.64亿美元，主要用于数字化、兽医医院建设和供应链能力提升[19] - 自由现金流为1.24亿美元，同比增长18%[20] - 自由现金流为62,845千美元，较2020年同期的21,593千美元增长了191.5%[39] 负债与财务状况 - 净债务减少52%，达到15亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.6倍，下降60%[19] - 截至2021年10月30日的净债务为1,548,518千美元，调整后的EBITDA为567,927千美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.6倍[41] 其他信息 - 调整后的EBITDA为118,101千美元，较2020年同期的138,509千美元下降了14.7%[30] - 经营活动提供的净现金为109,091千美元，较2020年同期的288,444千美元下降了62.1%[39] - 资产减值和注销费用为3,228千美元，影响了净收入的计算[30]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达14.4亿美元，同比增长15%，可比销售额增长15%，两年累计增长32% [45] - 调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长17%，超过收入增速 [54] - 调整后每股收益为0.20美元，较上年提高0.13美元，增幅185% [54] - 毛利润增加5300万美元至5.95亿美元，毛利率为41.2%，较2020年第三季度下降177个基点 [52] - 销售、一般和行政费用（SG&A）占收入的比例从2020年第三季度的39.3%降至2021年第三季度的36.9%，绝对值增加3700万美元至5.33亿美元 [53] - 截至第三季度末，公司流动性强劲，现金及现金等价物2.21亿美元，循环信贷额度可用4.41亿美元，共计6.63亿美元 [56] - 年初至今，经营活动产生的现金为2.88亿美元，资本支出1.64亿美元，自由现金流1.24亿美元，同比增长18%，净杠杆率降至2.6倍 [56] - 公司上调2021年全年业绩指引，预计净收入57.25 - 57.75亿美元，同比增长16% - 17%；调整后EBITDA 5.77 - 5.82亿美元，同比增长19% - 20%；调整后每股收益0.86 - 0.88美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费品业务增长势头增强，两年累计增长27%，同比增长21% [47] - 用品和伴侣动物业务两年增长34%，同比增长6% [47] - 服务和其他业务两年增长48%，第三季度同比增长28%，受益于会员和订阅计划的扩展 [47] - 数字业务连续两个季度实现高增长，本季度同比增长32%，两年累计增长159% [23] - 重复配送业务在第三季度同比增长近40% [24] - 处方市场实现50%的增长，处方食品增长近100%，处方药增长加速 [27] - 服务和兽医市场收入同比增长24%，两年累计增长38% [29] - 实体门店商品收入同比增长11%，两年累计增长21%，各主要类别均有增长，自有和独家品牌实现两位数增长 [32] - 新鲜和冷冻食品业务同比增长近50% [35] - 经常性客户收入同比增长超60%，经常性收入客户增长近45% [37] - 营养与美容福利忠诚计划会员达约100万，较第二季度增长约35%；Vital Care自去年底推出以来，订阅量近13万，这些客户的消费是普通客户的3倍多，近20%是新客户 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物市场持续增长，新宠物收养数量虽较2020年的高速增长有所放缓，但仍高于历史水平，截至2021年年中，猫的收养量同比增长约20% [18] - 宠物人均消费持续上升，受Z世代和千禧一代推动的宠物人性化趋势影响，公司在这方面有显著优势 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于长期可持续增长，推进转型战略，包括快速扩张兽医业务、提升数字竞争优势、拓展自有和独家品牌商品差异化以及充分利用实体门店优势 [16] - 公司认为当前处于零售3.0阶段，即全渠道阶段，公司拥有一流的数字资产和战略实体门店布局，这是竞争优势，纯线上玩家缺乏这种组合 [17] - 公司在供应链、通胀压力和劳动力市场竞争中表现出色，供应情况优于行业，特别是在消费品方面，市场份额获得显著增长 [12] - 公司通过调整定价策略应对通胀，由于宠物高端品类需求弹性较低，整体未对销量产生影响 [13] - 公司在招聘方面具有优势，宠物护理中心的申请量在第三季度较年初增长约40% [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前零售环境充满挑战，但公司团队执行能力强，拥有竞争优势，如自有和独家品牌占比约一半，可获得优先供应，且产品向健康、小众品牌转型，减少了与大型供应链企业的竞争 [48] - 公司对未来增长充满信心，基于前三季度的强劲表现和对战略执行的信心，上调2021年全年业绩指引，预计第四季度可比销售额将实现20%以上的两年累计增长 [57][58] 其他重要信息 - 公司通过Petco Love Lost面部识别软件帮助1600只宠物回到主人身边，并与默克合作分发超25万剂疫苗，以预防宠物可预防性疾病 [38][39] - 公司投资改善员工生活，过去三年提高平均时薪，投入超1200万美元用于福利保费，并承担部分医疗费用，第三季度宠物护理中心员工奖金支出比目标高出约40%，招聘申请量高于2019年水平 [40] - 公司因在宠物行业可持续发展方面树立标准，获得2021年地球英雄奖 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度流量与客单价情况，通胀影响及第四季度趋势预期 - 交易和平均客单价较去年同期均强劲增长，公司受益于更大的客单价和与支付平台Klarna的合作，预计将继续扩大客单价 [61] - 公司在本季度采取了定价行动，整体未对销量产生影响，未来将继续关注兽医定价 [62] - 流量和客单价的增长在宠物护理中心和数字业务中均有体现 [63] 问题2: 第四季度毛利率持续下降的临时性因素及防御措施 - 毛利率下降的三个主要驱动因素为消费品销售组合、服务业务组合和供应链成本增加，但从长期客户终身价值来看，消费品业务增长是战略利好 [68][69] - 防御措施包括扩大高端和自有品牌组合、提高服务定价、实现兽医投资的经济效益、通过精准客户参与提高平均订单价值以及优化数字履行渠道 [70] 问题3: 消费者对公司品牌的认知及改进机会 - 公司自2018年决定去除产品中的人工成分后，成功将自身重新定位为健康和 wellness 公司，这一定位在消费品、培训和兽医服务等业务中取得了成功 [72] - 公司的营销活动有效提升了品牌影响力，品牌实力是业务增长的基础 [73] 问题4: 宠物所有权第二年行业未受影响的原因及未来是否会出现下滑 - 宠物所有权第一年和第二年的总消费金额相当，只是消费结构发生变化，第一年用品消费较高，第二年消费品消费增加 [75][76] - 公司市场组合与整体市场不完全重叠，在服务和数字领域有更高的增长潜力，且兽医业务的扩张也将推动增长 [77][78] 问题5: 若明年毛利率拖累因素持续，公司能否管理SG&A以抵消影响 - 公司将继续积极管理成本，通过增长举措和SG&A成本削减机会实现运营杠杆 [81] - 公司有正式计划降低运营费用和SG&A，并利用固定成本结构（如运营租赁）实现自然杠杆 [82] 问题6: Vital Care的增长与兽医业务扩张的关系、加速增长的方法及客户终身价值 - Vital Care增长超预期，客户消费是普通客户的3倍，近20%是新客户，在食品和服务方面带来了新的业务份额 [85] - Vital Care的推广是全公司范围的，宠物护理中心员工、兽医和美容师都积极参与，未来将加速增长 [86] 问题7: 如何通过Reddy加速用品业务增长 - 公司重视Reddy品牌，开设了旗舰店和店中店，取得了显著的销售提升 [88][89] - 公司将继续推动Reddy品牌向高端发展，并在2021年第四季度和2022年重新推出宠物非处方药业务 [90] 问题8: 兽医和处方业务的行业份额、差异化优势及劳动力市场对兽医扩张的影响 - 公司在处方业务上取得了显著增长，与Vetsource合作后，业务势头良好，第三季度增长50%，处方食品增长近100% [92] - 公司在173家医院和1100家Vetco诊所拥有兽医开具处方，可通过宠物护理中心和数字资产实现处方履行，具有生态系统优势 [93] - 公司在招聘兽医方面具有优势，提供灵活的工作时间、自主执业机会和股票激励，招聘时间低于行业平均水平 [94] - Vetco诊所的兽医不仅是未来医院的人才储备，还能提供临时替补服务，增强了公司在兽医招聘方面的能力 [95][96] 问题9: 宠物收养情况及与疫情前趋势的比较 - 宠物收养数量持续处于较高水平，未出现大量宠物被遗弃的情况，但公司正在提前应对可能出现的问题 [103] - 宠物人均消费持续增加，Z世代和千禧一代推动了宠物人性化趋势，消费更多 [104] 问题10: 数字业务的履行选项、BOPUS和同日送达的比例及趋势 - 当BOPUS或同日送达服务可用时，90%的客户会选择这些服务，显示出公司在这方面的客户吸引力和竞争优势 [107] - 80%的电子商务订单通过宠物护理中心履行，包括发货、BOPUS、路边取货或同日送达，具有库存接近客户和成本优势 [108] - 重复配送业务同比增长40%，超50%的电子商务业务来自定期收入计划 [109] 问题11: 上调业绩指引是否考虑了消费者行为的不确定性 - 业绩指引并非仅基于第三季度的业绩增长，还包含了额外的增量因素，公司对第四季度的业绩表现有信心 [113] 问题12: 库存增加的原因及是否有难以采购的品类 - 库存水平的增加主要是为了提前应对需求，同时也有季节性因素，第三季度为假期备货，第四季度会有所正常化 [114][115] - 供应链紧张，但公司相对市场处于有利地位，少数收入来自美国以外的产品，且宠物护理中心员工能够引导客户选择替代产品，优化替代方案 [116] 问题13: 第三季度SG&A的影响因素及第四季度动态 - SG&A杠杆率同比下降3个百分点，公司在劳动力模型和广告营销方面持续投资，但SG&A中有较大的固定成本部分，整体具有杠杆效应 [121][122] 问题14: 第四季度季节性因素及与去年的差异 - 通常第四季度用品和耐用品销售会有季度性增长，但公司消费品业务势头强劲，预计将持续到第四季度 [123] - 由于2020年宠物收养数量增加，导致2020 - 2021年的消费结构发生变化，影响了正常的季节性数据 [126] 问题15: 第三季度净新增客户的毛增长数据 - 公司未提供净新增客户的毛增长数据，但在第二季度新增客户数量几乎是主要竞争对手的3倍，第三季度预计也领先市场 [128] 问题16: 客户流失率和净新增客户的同比情况 - 净新增客户数量为83万，客户留存率基本持平，与历史同期水平相当 [129] 问题17: 多渠道客户在年轻或新客户中的渗透率及未来发展 - 多渠道客户数量连续三个季度实现两位数增长，公司通过提升分析和CRM能力，推动客户在公司各业务间流动，Vital Care是一个成功的例子 [132][133] - 多渠道客户渗透率在千禧一代和Z世代中相对较高，随着新客户的增加，这一比例有望进一步提高 [135] 问题18: 新鲜食品业务的成功因素、相对客单价和利润率情况 - 新鲜和冷冻食品业务带来了更高的客流量和购买频率，对整个企业有积极影响，公司看好Just Food for Dogs品牌的发展 [134] 问题19: 新鲜和冷冻食品在食品业务中的渗透率及与过去的比较 - 公司表示新鲜和冷冻食品业务增长了50%，具体渗透率将在分析师日公布 [136]

业绩总结 - 2021年第二季度收入为14亿美元，同比增长19%[24] - 调整后的EBITDA为1.55亿美元，同比增长19%[24] - 调整后的每股收益为0.25美元，较上年增加0.14美元[24] - 2021年第二季度的净利润为7,441千美元，较去年同期的75,111千美元下降[37] - 2021年第二季度的净利润率为5.2%[37] - 自由现金流为102,530千美元，较去年同期的102,521千美元基本持平[47] 用户数据 - 活跃客户数达到2250万，新增100万名客户[15] - 会员和重复客户收入增长60%[15] - 截至2021年第二季度，总活跃客户数为22.5百万[34] - 2021年第二季度新增客户约为100万，客户参与度提升[33] 财务状况 - 2021年上半年净债务与调整后EBITDA比率为2.7倍，较上年减少61%[24] - 截至2021年7月31日，净债务为218,430千美元[39] - 截至2021年7月31日，总债务为3,263,544千美元，显示出公司整体负债水平[49] - 截至2021年7月31日，现金及现金等价物为203,404千美元，较2021年1月30日的111,402千美元显著增加[49] - 截至2021年7月31日，净债务为1,548,518千美元，较2021年1月30日的1,475,163千美元有所上升[49] 市场展望 - 预计宠物行业未来将实现20%的增长，远高于消费品行业的历史平均水平[14] - 数字平台的收入在过去两年中增长150%[15] 其他信息 - 2021年第二季度的毛利率为41.8%，较上年下降203个基点[24] - 调整后的EBITDA利润率为10.8%[37] - 调整后EBITDA（过去12个月）为484,348千美元，较2021年1月30日的547,519千美元有所下降[49]

公司门店与业务规模 - 公司在美、墨和波多黎各运营超1500家门店，含超150家店内兽医医院[79] - 公司通过店内领养活动，已帮助超650万只动物找到新家[81] - 期末宠物护理中心总数从1474家降至1451家，有兽医服务的门店从93家增至155家[93] - 公司新增62家兽医医院[95] 短期财务数据关键指标变化（13周） - 13周内净销售额从12.1亿美元增至14.3亿美元，增长18.7%[92] - 13周内可比销售额增长19.7%[92] - 13周内营业收入从6500万美元增至7350万美元，增长12.9%[92] - 13周内A类和B - 1类普通股股东净收入从740万美元增至7510万美元，增长909.4%[92] - 13周内调整后EBITDA从1.308亿美元增至1.551亿美元，增长18.5%[92] - 2021年截至7月31日的13周，毛利润增加6970万美元，即13.1%，达到5.994亿美元[97] - 2021年截至7月31日的13周，销售、一般和行政（SG&A）费用增加6120万美元，即13.2%，达到5.259亿美元[98][99] - 2021年截至7月31日的13周，利息费用减少3530万美元，即64.8%，降至1920万美元[100] - 2021年截至7月31日的13周和26周，其他非经营性收入为4520万美元，去年同期无此项收入[102] - 2021年截至7月31日的13周，有效税率为26.4%，所得税费用为2700万美元；去年同期有效税率为39.4%，所得税费用（收益）为500万美元[103] - 2021年截至7月31日的13周，调整后EBITDA为1.55073亿美元；去年同期13周为1.30812亿美元[110] - 2021年截至7月31日的13周，净销售额为14.34534亿美元，净利润率为5.2%，调整后EBITDA利润率为10.8%[110] 中期财务数据关键指标变化（26周） - 26周内经营活动提供的净现金流从9240万美元增至2.024亿美元[92] - 26周内净销售额从23.2亿美元增至28.5亿美元，增长22.7%，受可比销售额增长23.9%推动[94] - 2021年截至7月31日的26周，毛利润增加2.004亿美元，即20.1%，达到11.964亿美元[97] - 2021年截至7月31日的26周，SG&A费用增加1.606亿美元，即17.6%，达到10.752亿美元[98][99] - 2021年截至7月31日的26周，利息费用减少7560万美元，即65.5%，降至3970万美元[100] - 2021年截至7月31日的26周，债务清偿和修改损失为2080万美元，13周无此项损失，去年同期13周和26周也无此项损失[101] - 2021年截至7月31日的13周和26周，其他非经营性收入为4520万美元，去年同期无此项收入[102] - 2021年截至7月31日的26周，有效税率为26.4%，所得税费用为2970万美元；去年同期有效税率为19.2%，所得税费用（收益）为 - 560万美元[103] - 2021年截至7月31日的26周，调整后EBITDA为2.80819亿美元；去年同期26周为2.17648亿美元[110] - 2021年截至7月31日的26周，净销售额为28.49528亿美元，净利润率为2.9%，调整后EBITDA利润率为9.9%[110] - 2021年7月31日止26周自由现金流为102,521千美元，2020年8月1日止26周为42,346千美元[115] - 2021年7月31日止26周经营活动提供净现金202,404千美元，2020年8月1日止26周为92,389千美元[122] - 2021年7月31日止26周投资活动使用净现金102,585千美元，2020年8月1日止26周为48,674千美元[122] - 2021年7月31日止26周融资活动使用净现金11,193千美元，2020年8月1日止26周为19,069千美元[122] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年截至7月31日的13周和26周，宠物护理中心商品交付量分别增长16.9%和20.9%，电商和数字销售分别增长14.3%和17.9%[95] 债务与流动性相关数据 - 2021年7月31日净债务为1,475,163千美元，2020年8月1日为3,094,652千美元，净债务与调整后EBITDA比率从6.9倍降至2.7倍[118] - 2021年7月31日公司流动性为6.445亿美元，包括2.034亿美元现金及现金等价物和4.411亿美元ABL循环信贷额度可用资金[120] - 2021年3月4日再融资交易使公司总债务较2020年8月1日减少48.6%，净债务减少1,619,500千美元或52.3% [131] - 截至2021年7月31日，第一留置权定期贷款未偿还金额为1,695,800千美元，ABL循环信贷额度无未偿还金额[140] - 2021年7月31日，第一留置权定期贷款和ABL循环信贷额度可变利率提高100个基点，将使年度现金利息总计增加约1720万美元[140] 汇率影响 - 公司认为美元相对其他货币价值立即增减10%不会对经营业绩产生重大影响[143]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收达14.3亿美元，同比增长19%，可比销售额增长20%，两年累计增长30% [54] - 服务和兽医业务营收同比增长超49%，两年累计增长36% [54] - 数字业务营收一年增长14%，两年增长150%（排除Live Aquaria业务出售） [57] - 实体商品营收同比增长17%，两年累计增长21% [57] - 毛利润增加7000万美元至5.99亿美元，占销售额的41.8%，较2020年Q2下降203个基点 [61] - SG&A占营收比例从2020年Q2的38.4%降至2021年Q2的36.7%，绝对值增加6100万美元至5.26亿美元 [62] - Q2调整后EBITDA为1.55亿美元，同比增长19% [64] - Q2调整后每股收益提高0.14美元至0.25美元 [64] - 净杠杆率在2021年Q2降至2.7倍，较之前降低16%或0.5倍 [70] - 预计2021年全年总营收56 - 57亿美元，调整后EBITDA 5.65 - 5.75亿美元，调整后每股收益0.81 - 0.85美元 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务和兽医业务：营收增长显著，新开18家全方位服务兽医医院，预计全年开设72家，医院业绩超预期 [55] - 实体商品业务：营收增长，所有主要类别均实现两位数增长，自有和独家品牌、高端和超高端品牌表现出色，新鲜和冷冻品类同比增长超50% [29][30][31] - 数字业务：两年营收增长率达138%（排除Live Aquaria业务出售为150%），应用下载量同比增长超100%至440万 [33][34] - 国际业务：墨西哥业务同比两位数增长，加拿大业务随重新开放恢复增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物健康市场：总潜在市场近500亿美元，其中兽医市场350亿美元，公司正快速扩张兽医医院和Vetco诊所；处方药和食品市场110亿美元，公司增长势头超50%；保险市场20亿美元，公司业务已翻倍 [12][13][14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从传统零售商向综合全渠道兽医护理服务和高端产品提供商转型，执行多年转型战略，聚焦服务、兽医护理、数字、自有和高端品牌等领域 [10][12] - 公司通过强大营销获取客户，增加客户消费，凭借独特模式和能力在行业中获取份额，成为兽医、训练师和美容师的首选雇主 [11][25][26] - 公司推出与Klarna的合作，成为宠物行业首个提供先买后付选项的公司，有望提高平均订单价值和转化率 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受益于居家和重新开放环境，对管理当前市场环境有信心，尽管供应商面临库存压力，但公司通过与供应商合作和引导需求获得竞争优势 [37][38][39] - 通胀对公司历史上有益，目前价格调整有望抵消成本增加，预计下半年业务表现强劲 [60] - 公司对2021年下半年和未来充满信心，上调全年业绩指引，得益于业务领域的发展、积极的客户动态和宠物市场的持续增长 [73][74][75] 其他重要信息 - 公司宣布Mike Nuzzo专注运营，Brian LaRose担任首席财务官 [48][50] - 公司在宠物健康、员工福利、种族平等、可持续发展等方面积极履行社会责任 [41][43][44][45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司财务表现如何受益于居家和重新开放环境，重新开放的好处是否会加速？ - 居家时，宠物主人与宠物更亲密，增加了美容、检查等消费；重新开放后，顾客购买项圈、牵引绳等，且更多回到宠物护理中心，全渠道消费增加了公司收入和利润，目前未看到COVID传播与业务的负相关 [78][79][80][81] 问题2: 毛利率下降是否与自动发货优惠或重复订单折扣有关？ - 公司促销活动带来的收入同比下降，本季度毛利率受消耗品业务增长影响，消耗品业务增长是公司战略执行的结果，虽对毛利率有影响，但带来了更多客户 [82][83][85] 问题3: 消耗品业务增长是否与去年Q2比较有关，本季度至今的情况如何，毛利率下降的主要驱动因素是什么？ - 消耗品业务增长是主要驱动因素，去年Q2因疫情和宠物热潮，供应品类占比高，今年情况反转；公司对本季度整体趋势满意，消耗品毛利率良好，但供应品和伴侣动物毛利率更好，品类结构变化会影响毛利率 [88][89][90][91] 问题4: 过去一年半的客户群体行为和留存情况如何？ - 该客户群体留存率与过去群体相当，重新开放后部分新客户回到宠物护理中心；新客户多为千禧一代和Z世代，更注重宠物人性化，消费更多 [93][94][95] 问题5: 消耗品业务强劲是否会持续，下半年毛利率表现如何？ - 公司不提供具体毛利率指引，预计下半年毛利率受适度品类结构影响，公司对EBITDA指引有信心，其中已包含对毛利率的预期 [97][98][99] 问题6: 流量和客单价是否平衡？ - 公司对流量、客单价、平均订单价值等基本面表现满意 [100][101] 问题7: 能否量化供应链现状导致的损失，最大的缺货品类是什么，转换客户购买的是否为高价商品？ - 公司未关注损失，而是专注引导需求至有货商品；员工和数字平台在引导购买方面发挥重要作用，会优先推荐高质量、高价商品；公司实现20%的可比销售额增长，消耗品业务表现强劲 [103][104][105][106] 问题8: 第三季度情况如何，提高下半年可比销售额预期的信心来源是什么？ - 宠物行业增长，公司在获取份额；7月和Q3初表现良好，能实现两位数增长；信心还来自上半年表现、Q3趋势、客户增长、兽医业务建设、美容和培训业务复苏以及 recurring revenue的进展 [108][109][110][111][112][114][115][116] 问题9: 合适的杠杆水平是多少，资本分配优先级如何排序？ - 公司未给出具体目标，对Q2杠杆率2.7倍满意且有下降空间；资本分配优先考虑业务再投资，其次是偿还债务 [117][118] 问题10: 每只宠物的消费如何演变，能否区分数字和服务等不同部分？ - 公司客单价和平均订单价值上升，吸引更多千禧一代和Z世代客户，推动宠物消费；多渠道客户消费是单渠道客户的7倍；Vital Care计划客户消费是普通客户的2.5 - 3倍 [120][121][122] 问题11: EBITDA指引中营销费用情况如何？ - 公司上半年持续投入营销，对投资回报率满意，下半年营销计划已纳入指引，只要回报率良好就会继续投资，不提供具体费用细节 [123][124][125] 问题12: 两个新供应链枢纽的情况，如何看待整体配送网络，对其投资有何考虑？ - 达拉斯是全功能配送中心，处理供应品、消耗品和电商订单；哥伦布专注消耗品；公司对配送网络现状满意，达拉斯中心进行技术升级；公司87%的电商订单通过宠物护理中心完成，具有速度和成本优势 [127][128] 问题13: DoorDash DashPass计划情况如何，是否有成本压力？ - 公司不提供具体安排细节，DoorDash和同日送达是重要客户服务工具，在新鲜和冷冻品类有优势，合同有吸引力且有激励机制 [130][131][132] 问题14: 重复或 recurring 销售占比及趋势如何，刺激政策结束后非必需品或高价商品业务是否疲软？ - 公司业务各部分均表现强劲，未受刺激政策结束影响；recurring revenue包括重复配送、Vital Care、PupBox和保险，客户数量增长50%，收入增长60%，超50%的电商收入来自recurring revenue客户 [134][135][136] 问题15: 消耗品业务的强劲表现是否在门店和线上渠道都有体现，定价对其有何影响？ - 消耗品业务在各渠道均有增长，实体店更明显；公司对约20%的SKU进行了价格调整，影响较小，且被去年刺激政策的影响所抵消 [138][139][140] 问题16: 新宠物主人在第二年的消费情况如何？ - 公司获得了较多新宠物主人客户；第一年和第二年的每只宠物消费无差异，第二年宠物长大，用品需求和食量增加，消费频率可能提高 [142][143][144] 问题17: Just Food for Dogs门店与其他门店相比表现如何，对其他业务有何光环效应？ - 新鲜冷冻品类同比增长50%，公司是该品类第一零售商；JFFD客户消费高、购买频率是普通客户的两倍，不仅带来JFFD销售，还带动了相关购物篮消费；公司计划年底将JFFD门店扩展至700多家，并提供同日送达服务；公司认为在新鲜冷冻品类，线上购买线下取货和同日送达模式更具优势 [145][146][147][148]

业绩总结 - Petco第二季度收入为14亿美元，同比增长19%[13] - 调整后的EBITDA为1.55亿美元，同比增长19%[13] - 调整后的每股收益为0.25美元，同比增长127%[6] - 自由现金流为1.03亿美元，同比增长142%[26] - 净销售额为1,208,971千美元，净利润率为5.2%[43] 用户数据 - 第二季度总活跃客户数为22.5百万，新增客户约为1百万[40] - 数字收入在剔除Live Aquaria业务后，同比增长14%，在两年内增长150%[5] - 同比销售增长为20%，两年内销售增长为30%[6] 财务状况 - 净债务为15亿美元，较去年减少52%[26] - 现金及现金等价物为203,404千美元，较2021年1月30日的111,402千美元有所增加[54] - 2021年7月31日的净债务为1,548,518千美元，较2021年1月30日的1,475,163千美元有所上升[54] - 净债务与调整后EBITDA的比率为2.7倍，显示出公司的债务负担情况[54] 未来展望 - 预计2021年收入指导为56亿至57亿美元，同比增长14%至16%[30] - 资本支出预计接近1.85亿美元的上限[31] 其他信息 - 调整后的EBITDA为130,812千美元，调整后的EBITDA利润率为10.8%[43] - 2021年7月31日的经营活动提供的净现金为124,678千美元[52] - 2021年7月31日的折旧和摊销费用为41,238千美元[43] - 2021年7月31日的利息费用为19,193千美元[43] - 2021年7月31日的税费支出为27,011千美元[43]

公司门店及公益情况 - 公司在美、墨和波多黎各运营超1500家门店，含137家店内兽医医院[79] - 公司通过店内领养活动，已帮助超650万只动物找到新家[81] 财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从11.1亿美元增至14.1亿美元，增长27.1%[92][94] - 可比销售额增长28.4%[92][93][94] - 运营收入从1640万美元增至4770万美元，增长191.8%[92] - 归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从亏损3120万美元转为盈利760万美元，改善124.3%[92] - 调整后EBITDA从8680万美元增至1.257亿美元，增长44.8%[92][93] - 净运营现金流从2020年的净流出3230万美元变为2021年的净流入1.15亿美元[92] - 毛利润从4.663亿美元增至5.97亿美元，增长28.0%，毛利率从41.9%升至42.2%[96] - 利息费用从6080万美元降至2050万美元，减少66.2%[93][98] - 2021年5月1日止十三周有效税率为26.2%，所得税费用270万美元；2020年5月2日止十三周有效税率为25.8%，所得税收益1060万美元[101] - 2021年5月1日止十三周调整后EBITDA为1.25746亿美元，净销售额为14.14994亿美元，调整后EBITDA利润率为8.9%；2020年5月2日止十三周调整后EBITDA为8683.6万美元，净销售额为11.13521亿美元，调整后EBITDA利润率为7.8%[107] - 2021年5月1日止十三周自由现金流为6765.1万美元；2020年5月2日止十三周自由现金流为 - 6018.4万美元[112] - 2021年5月1日净债务为15.08884亿美元，调整后EBITDA为5.23258亿美元，净债务/调整后EBITDA比率为2.9倍；2020年5月2日净债务为31.88411亿美元，调整后EBITDA为4.13651亿美元，净债务/调整后EBITDA比率为7.7倍[115] - 截至2021年5月1日，公司流动性为5.945亿美元，包括现金及现金等价物1.74亿美元和资产抵押循环信贷额度可用额度4.205亿美元[117] - 2021年5月1日止十三周经营活动提供的净现金为1.15亿美元；2020年5月2日止十三周经营活动使用的净现金为3230万美元[120] - 2021年5月1日止十三周投资活动使用的净现金为4740万美元；2020年5月2日止十三周投资活动使用的净现金为2790万美元[120] - 2021年5月1日止十三周融资活动使用的净现金为720万美元；2020年5月2日止十三周融资活动提供的净现金为2.538亿美元[120] - 截至2021年5月1日，公司净债务减少17亿美元，降幅52.7%，降至15亿美元[128] 公司融资及贷款情况 - 截至2021年1月30日，公司修订定期贷款安排的未偿还金额为16.781亿美元，修订循环信贷安排无余额，最高可提供5亿美元的优先担保融资[127] - 2020年3月，公司在新冠疫情开始时从修订循环信贷安排中预防性提取2.5亿美元，在2020财年第二季度全额偿还[126] - 2021年3月4日公司完成再融资交易，获得17亿美元有担保定期贷款和最高5亿美元的ABL循环信贷安排[128] - 第一留置权定期贷款利息可选基准利率或调整后伦敦银行同业拆借利率，最低利率为0.75% [128] - 第一留置权定期贷款基准利率贷款适用利率为每年2.25%，调整后伦敦银行同业拆借利率贷款适用利率为每年3.25% [128] - 第一留置权定期贷款本金从2021年6月30日开始每季度支付425万美元[128] - 2016年3月公司签订总额19.5亿美元的利率上限协议，于2021年1月29日结算[130] - 截至2021年5月1日，第一留置权定期贷款未偿还金额为17亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[138] - 2021年5月1日，第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排利率上调100个基点，年度现金利息将增加约1720万美元[138] 公司资金存放及汇率影响情况 - 截至2021年5月1日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[140] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%不会对经营业绩产生重大影响[141]

业绩总结 - 2021年第一季度收入为14亿美元，同比增长27%[15] - 调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长45%[15] - 2021年第一季度净销售额为1113521千美元，较上年同期的1414994千美元下降[45] - 2021年第一季度调整后EBITDA为86836千美元，较上年同期的125746千美元下降[45] - 2021年第一季度调整后EBITDA利润率为8.9%，较上年同期的7.8%上升[45] - 2021年预计收入为54.75亿至55.75亿美元，同比增长11%至13%[39] - 2021年预计调整后EBITDA为5.5亿至5.6亿美元，同比增长14%至16%[39] - 2021年预计调整后每股收益为0.73至0.76美元[39] 用户数据 - 新增120万名客户，推动多渠道平台的粘性[5] - 宠物护理中心收入增长26%，主要受零售需求和战略举措推动[33] - 数字收入增长21%，与两年前相比增长129%[33] - 服务和兽医收入增长63%，兽医收入几乎翻倍[33] 财务状况 - 净债务与TTM调整后EBITDA比率降至2.9倍[15] - 2021年第一季度净债务为32亿美元，较上年同期下降53%[35] - 2021年第一季度净债务与调整后EBITDA比率为7.7倍，较上年同期下降62%[35] - 2021年第一季度流动性为4.06亿美元，同比增长46%[35] - 2021年第一季度自由现金流为负60184千美元[55] - 强劲的自由现金流为6800万美元，主要得益于业务表现强劲[34] - 截至2021年5月1日，总债务为1,682,918千美元[58] - 截至2020年5月2日，总债务为3,529,917千美元[58] - 现金及现金等价物为174,034千美元[58] - 净债务为1,508,884千美元[58] - 过去12个月调整后EBITDA为413,651千美元[58] - 2020年5月2日的过去12个月调整后EBITDA为523,258千美元[58] - 2021年5月1日的净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为2.9倍[58] - 2020年5月2日的净债务与过去12个月调整后EBITDA比率为7.7倍[58] 市场展望 - 宠物市场总可寻址市场（TAM）在2020年达到1090亿美元，预计以8%的速度增长[12] - 宠物收养在2021年保持强劲，为未来几年提供稳定的收入来源[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达14亿美元，同比增长27%，可比销售额增长28%，两年复合增长率达30% [13][46] - 数字营收增长21%，两年累计增长129%；服务和兽医业务增长超63%，两年累计增长46%；实体商品营收增长26% [47] - 毛利润增加1.31亿美元，达5.97亿美元，同比增长28%，占销售额的比例提升32个基点至42.2% [52] - SG&A占营收的比例从2020年第一季度的40.4%降至2021年第一季度的38.8%，绝对值增加9900万美元至5.49亿美元 [53] - 第一季度调整后EBITDA为1.26亿美元，同比增长45%；调整后每股收益提高0.24美元至0.17美元 [54] - 净杠杆率降至2.9倍，较之前降低62% [56] - 预计2021年全年总营收在54.75亿 - 55.75亿美元之间，同比增长11% - 13%；调整后EBITDA在5.5亿 - 5.6亿美元之间，同比增长14% - 16%；调整后每股收益在0.73 - 0.76美元之间；资本支出在1.85亿 - 2.35亿美元之间 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 宠物护理中心增长26% [13] - 数字业务市场份额同比增长超50%，两年内翻了一番多，应用下载量超360万，应用客户支出是普通客户的2.1倍，收入在第一季度几乎翻番 [29][33] - 服务和兽医业务同比增长63%，兽医医院预计2021年开业72家，较原指引增加2家，业绩在销售和EBITDA方面均超内部模型 [14][34] - 美容和培训服务需求强劲，狗训练业务第一季度销售额创历史新高 [36] - 自有品牌实现两位数增长，新鲜食品业务实现高两位数增长，市场份额显著提升 [26][27] - 伴侣动物业务持续保持两位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业预计2021年销售额增长9%，2021 - 2025年复合年增长率超7%，在优质营养、服务、兽医和数字等领域增长预期更高 [22] - 2020年宠物家庭数量增长近6%，约三分之一的宠物家庭增加了更多宠物，且这一趋势在2021年持续 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推动收入向重复配送、Vital Care、保险和PupBox等经常性收入业务转移 [21] - 扩大自有品牌和独家品牌，提升毛利率和竞争力 [26] - 加大新鲜食品业务投入，计划在第二季度将Just Food For Dogs的门店数量增加300多家 [27] - 加强数字业务，利用1453个微型配送点（宠物护理中心）的优势，提供线上购买、店内取货、路边取货和当日送达等服务，提升市场份额 [29][31] - 扩展兽医业务，通过招聘和收购小型兽医诊所来增加兽医医院数量 [34][51] - 开展品牌建设活动，提升品牌知名度和竞争力 [37] - 与Grupo Gigante在墨西哥的合资企业已开设100家宠物护理中心，预计年底前再增加8家 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业增长动力强劲，宠物收养持续增加、每只宠物支出上升、宠物品种向大型犬转变以及宠物主人对宠物健康和福利的关注度提高等因素将推动行业持续增长 [22][23][24][25] - 公司凭借独特的端到端生态系统和营销引擎，成为客户获取机器，新客户增长将为未来带来显著增长 [16][17] - 对2021年全年业绩充满信心，上调全年业绩指引，预计业务将持续增长 [43][57][58] 其他重要信息 - 推出联合品牌私人标签信用卡，初期反响良好 [12] - 与PetDx合作推出OncoK9，在宠物癌症诊断方面取得突破 [12] - 推出Petco Love Lost可搜索数据库，帮助走失宠物与主人团聚；启动Pets at Work倡议，确保宠物留在有爱的家中 [39][40] - 承诺到2025年底将标准产品的品类占比提高到50% [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA指引的中期增长约10%，是短期拉动还是长期指引上调 - 这更多是对2021年剩余时间的预期，公司对Q2的表现有信心，因此上调全年营收指引；在EBITDA方面，虽有供应链成本和产品输入通胀等因素，但对全年的EBITDA转化率有信心，目前暂不评论长期指引 [63] 问题2: 有报道称经济重新开放后人们将宠物送回收容所，实际情况如何 - 这是错误信息，通过Petco Love基金会与全国4000多家收容所和救援组织合作的数据显示，宠物弃养率同比下降25%，且低于2019年水平；公司推出了“带宠物上班”倡议，并与雇主合作打造宠物友好办公室，以确保弃养率保持在低位 [66] 问题3: 与DoorDash合作的当日送达服务是否已覆盖所有门店，在数字业务中的占比如何，有多少商品可通过该服务提供，未来如何推广 - 当日送达服务已覆盖所有门店，具有竞争优势，能更快、更低成本地将商品送达客户手中；30%的客户表示更喜欢当日送达服务；几乎97%的商品SKU可通过当日送达服务提供；公司对新鲜食品的当日送达服务非常期待，这将在宠物食品行业增长最快的领域提供竞争优势 [70][71] 问题4: 下半年毛利率面临压力，有哪些抵消措施 - 第一季度实体业务的占比略高于预期，有助于提升毛利率；预计Q2 - Q4数字、兽医和服务业务的相对优势将导致业务组合发生变化，对毛利率产生一定压力；但公司将通过自有品牌、高端产品、提高客户参与度以提升平均订单价值、提高生产效率等多种方式来缓解这种压力 [72] 问题5: Just Food for Dogs客户的购买频率、与非客户的消费对比，以及门店扩张计划和最终覆盖范围 - 新鲜食品市场目前约为10亿美元，预计未来几年将增长至30 - 40亿美元；Just Food for Dogs的购买频率是普通狗粮的两倍，不仅购买量增加，还能带动相关商品的销售；公司根据不同门店的吞吐量定制执行方案；目前在一些门店，该产品已成为销量第一的食品 [75][81] 问题6: 兽医业务的提升效果与之前相比如何 - 提升效果较为稳定，且在自有兽医模式下效果更好，这得益于宠物护理中心团队与兽医医院之间的协同效应 [79] 问题7: 本季度每只宠物支出增长5%的原因是什么 - 一是购物篮中的商品数量增加，二是产品高端化趋势明显，公司在过去三年将高端产品的占比提高了约10个百分点；此外，服务业务的复苏也对支出增长起到了推动作用；从长期来看，2020年新增的超过1000万只宠物大多被千禧一代和Z世代收养，他们每只宠物的支出较高，这也是一个积极因素 [84][85][86] 问题8: 刺激消费支出对硬商品和消费品的影响如何，以及如何利用业务增长期加大广告投入以促进客户获取和业务发展 - 刺激消费支出对各品类的影响较为均衡，公司对7 - 8个可比百分点的估计有信心；在广告方面，第一季度公司的广告投入同比增长超过一倍，投资回报率是行业基准的两倍；公司通过增加营销投资，形成了营销回报增加、业务加速增长的良性循环 [88][90] 问题9: 增加广告投入后，公司的品牌知名度如何，在年轻群体中的定位如何 - 公司之前专注于客户获取和绩效营销，取得了良好的客户获取效果；第一季度推出的新广告活动“像对待自己一样对待你的宠物”得到了各年龄段客户的积极反馈；Petco品牌曾经处于休眠状态，现在通过绩效营销和品牌建设活动的结合，品牌影响力得到了提升，4月的业绩表现强劲，且这种势头延续到了5月 [93][94] 问题10: 新客户的来源是新宠物主人还是原本有宠物但选择Petco的客户 - 新客户来源多样，一方面是行业内新增的大量宠物，另一方面是行业整合带来的客户转移，例如Pet Value在12月关闭后，其原经营地区的客户被公司大量获取；此外，新开设的兽医诊所也吸引了新客户；公司通过营销活动、增强CRM、分析和细分等手段，实现了营销投资回报率翻倍；第一季度经常性收入客户同比增长50%，这得益于Vital Care会员计划、PupBox、保险和重复配送等项目，为Q2及下半年的收入提供了稳定性 [97][98][100] 问题11: 为什么选择收购兽医诊所而不是完全依靠有机增长 - 有机增长仍然是公司的主要战略，收购是一种补充策略；市场上有许多小型的一两家兽医诊所，它们非常适合公司的模式；将现有的兽医诊所迁至宠物护理中心医院，可以加速业务模式的发展；公司会对每个潜在收购项目进行财务评估，认为其财务表现将具有吸引力 [103][105][106] 问题12: 本季度报告的930万美元非经常性成本是怎么回事，未来预期如何 - 本季度的非经常性成本主要是一项法律和解费用；未来，非经常性成本预计将保持在较小且适度的水平 [107] 问题13: 店内客户、数字客户和多渠道客户的消费情况如何，新客户增加和客户消费轨迹在未来将如何发展 - 公司在第一季度新增120万客户，Q3和Q4各新增近100万客户；客户获取成本在Q1和5月较Q4有所下降，公司认为当前是获取客户的有利时机；在数字业务方面，公司的客户获取成本与主要在线竞争对手相当或更低；在服务业务方面，由于宠物护理中心的客流量优势，客户获取成本远低于竞争对手；整体来看，客户获取和客户终身价值（LTV）都呈现良好的发展态势 [111][112] 问题14: 通胀对平均客单价和可比销售额的贡献如何，价格竞争力与同行相比如何，未来趋势如何 - 第一季度通胀影响不大，公司在Q1末将部分成本增加转嫁给了零售商，目前需求没有放缓迹象；历史上，食品和消费品的成本通胀会通过提高零售价来传递，从而带来更好的利润率；公司去年提前应对了进口和运费成本上升的问题，并将其纳入了自有品牌产品的利润率结构中；拥有强大的自有品牌基础设施有助于保证产品供应和流通，公司对管理产品输入成本和利润率方面的能力有信心 [114] 问题15: 尽管全年毛利率面临压力，但公司是否有足够的措施来抵消，SG&A方面，考虑到2021年的COVID相关费用，下半年的展望如何 - 预计Q2 - Q4营收结构会发生变化，对毛利率有一定影响，但公司有多种方式来抵消这种影响；关于SG&A，从全年剩余时间的增量EBITDA指引与增量营收指引来看，EBITDA转化率表现良好；同时，去年3 - 4月及Q2公司也有一些因疫情带来的显著节省，因此有多种因素在起作用，公司对指引有信心 [120] 问题16: 目前多渠道客户在活跃客户中的占比是多少，与去年相比渗透率有何变化，提升渗透率的空间有多大 - 公司多渠道客户连续三个季度实现两位数增长，这具有战略意义，因为多渠道客户的消费呈指数级增长；目前约2200万客户中有近400万是多渠道客户，提升空间很大；以Vital Care会员计划为例，该计划从0发展到7万会员，其中约19%的会员是食品新客户，超30%是服务新客户，Vital Care会员的消费是普通客户的2.5倍，证明了多渠道战略的有效性 [125][126]

公司门店布局 - 公司拥有约1454家宠物护理中心，位于距53%客户三英里范围内[28] - 公司在美国和波多黎各运营约1454家宠物护理中心，在墨西哥通过合资企业运营96家门店[44] 忠诚度计划情况 - 2020财年，Pals Rewards忠诚度计划会员约占交易的80%[29] 行业市场规模与增长 - 2020年美国宠物护理行业总潜在市场规模为970亿美元，自2008年以来复合年增长率为5%[30] - 2008 - 2010年大衰退期间，美国宠物护理行业复合年增长率为6%[30] - 2020年美国家庭新增超300万只宠物，美国家庭养宠数量增加约4%，带来约40亿美元的宠物护理产品年度增量需求[31] - 预计2020 - 2024年美国宠物护理行业整体复合年增长率从历史的5%加速至7%[31] - 预计2020 - 2024年，公司重点发展的服务、电子商务和兽医护理市场复合年增长率分别为11%、14%和9%[31] 公司战略投资 - 过去三年公司投资超3.75亿美元支持创新和业务转型战略[33] 业务线收入增长 - 重复交付服务收入在2019财年增长13%，2020财年增长43%[34] - 2019财年和2020财年公司电子商务总销售额分别增长33%和103%[34] - 2018财年至2020财年，服务销售复合年增长率为8%，拥有125家提供全方位兽医护理的宠物护理中心[35] - 2018财年至2020财年，自有品牌销售复合年增长率为13%，2020财年自有品牌销售额达12亿美元，约占产品销售总额的27%[37] 产品销售结构 - 2020财年，产品销售中51%为非 discretionary 消耗品，27%来自自有品牌[39] 服务销售占比 - 2020财年，服务约占销售额的8.2%[40] 广告支出情况 - 2020财年广告支出比2019财年增加超7000万美元，2020财年广告费用净额为1.684亿美元[45] 员工情况 - 截至2021年1月30日，公司约有27081名员工[46] - 疫情期间，公司发放超2600万美元与新冠相关的额外薪酬和奖励奖金，宠物伙伴援助基金为超1300名员工提供约130万美元的经济支持[48] 数字订单完成情况 - 2020财年，超80%的数字订单由宠物护理中心完成[53] 公益投资情况 - 自1999年以来，宠物公司基金会已在拯救动物福利工作中投资超2.9亿美元，帮助超650万只宠物找到新家[57] 公司债务情况 - 截至2021年1月30日，公司定期贷款工具下有16.781亿美元未偿还，循环信贷工具下无未偿还金额[349] - 2021年1月30日，公司信贷工具可变利率提高100个基点，将使年度现金利息总计增加约1700万美元[349] - 2021年3月4日，公司签订第一留置权定期贷款，偿还修订定期贷款工具的所有未偿还本金和利息，还签订ABL循环信贷工具并终止修订循环信贷工具[349] 现金存款情况 - 截至2021年1月30日，公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[351] 汇率影响情况 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[352] 公司网站信息 - 公司网站为www.petco.com，投资者关系网站为ir.petco.com，会在投资者关系网站免费提供向美国证券交易委员会提交的报告等信息[68] 兽医业务规定 - 公司经营所在州对兽医医疗业务所有权有规定，公司提供管理和行政服务而非拥有兽医诊所或直接雇佣兽医[66] 经营许可要求 - 公司经营所在州有各种注册、许可要求，公司已注册设施并按要求任命持牌兽医[67] 宠物保险注册要求 - 公司宠物保险计划需在某些州保险部门注册并符合要求[67] 市场风险情况 - 公司面临利率波动、信用状况变化带来的市场风险，且无法预测利率波动及其对债务的影响[348,350]