整体财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度净收入17亿美元，同比增长6.1% [4] - 2023年第四季度GAAP净亏损2260万美元，上年同期GAAP净收入3270万美元 [5] - 2023年全年净收入63亿美元，同比增长3.6% [5] - 2023年全年GAAP净亏损13亿美元，上年同期GAAP净收入9080万美元 [5] - 2024财年第一季度预计净收入约15亿美元，调整后EBITDA约7000万美元，调整后每股收益约为 - 0.06美元 [8] - 2024财年预计净利息支出约1.45亿美元，资本支出约1.4亿美元 [9] - 2023年第四季度调整后净收入610万美元，上年同期为5280万美元；调整后EBITDA为1.053亿美元，上年同期为1.579亿美元 [5] - 14周净销售1,674,476,000美元，13周1,577,959,000美元；53周6,255,284,000美元，52周6,035,967,000美元[26] - 14周净利润率 -1.3%，13周2.1%；53周 -20.5%，52周1.5%[26] - 14周调整后EBITDA为105,340,000美元，13周157,889,000美元；53周401,103,000美元，52周530,769,000美元[26] - 14周调整后EBITDA利润率6.3%，13周10.0%；53周6.4%，52周8.8%[26] - 14周调整后净利润6,080,000美元，摊薄后每股收益0.02美元；13周调整后净利润52,846,000美元，摊薄后每股收益0.20美元[28] - 53周调整后净利润22,776,000美元，摊薄后每股收益0.09美元；52周调整后净利润162,594,000美元，摊薄后每股收益0.61美元[28] - 14周自由现金流 -2,043,000美元，13周70,594,000美元；53周 -9,879,000美元，52周67,983,000美元[31] - 14周（截至2024年2月3日）净亏损22,575,000美元，13周（截至2023年1月28日）净利润32,732,000美元；53周（截至2024年2月3日）净亏损1,280,210,000美元，52周（截至2023年1月28日）净利润90,801,000美元[26] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第四季度，公司消耗品业务同比增长8.8%，服务及其他业务同比增长17.4%，用品及伴侣动物业务同比下降1.4% [4] - 2023年全年，公司消耗品业务同比增长7.1%，服务及其他业务同比增长21.9%，用品及伴侣动物业务同比下降6.8% [7] - 14周产品净销售额为14.20713亿美元，同比增长4%；服务及其他净销售额为2.53763亿美元，同比增长17%；总净销售额为16.74476亿美元，同比增长6%[18] - 53周产品净销售额为52.7371亿美元，同比增长1%；服务及其他净销售额为9.81574亿美元，同比增长0%；总净销售额为62.55284亿美元，同比增长4%[18] - 14周产品销售成本为9.03156亿美元，同比增长12%；服务及其他销售成本为1.64972亿美元，同比增长14%；总销售成本为10.68128亿美元，同比增长12%[18] - 53周产品销售成本为32.69628亿美元，同比增长8%；服务及其他销售成本为6.31821亿美元，同比增长10%；总销售成本为39.01449亿美元，同比增长8%[18] - 墨西哥合资企业14周EBITDA为11,759,000美元，13周9,265,000美元；53周38,226,000美元，52周29,584,000美元[26] 财务预测相关指标 - 2024财年预计税率为26%，加权平均摊薄股份数为2.72亿 [10] - 所得税按26%的正常税率计算[28] 资产相关指标变化 - 截至2024年2月3日，现金及现金等价物为1.25428亿美元，较2023年1月28日的2.01901亿美元减少[20] - 截至2024年2月3日，商品库存净额为6.84502亿美元，较2023年1月28日的6.5243亿美元增加[20] 现金流量相关指标变化 - 53周经营活动提供的净现金为2.15719亿美元，较52周的3.46003亿美元减少[22] - 53周投资活动使用的净现金为2.07445亿美元，较52周的3.20324亿美元减少[22] - 53周融资活动使用的净现金为0.85352亿美元，较52周的0.33842亿美元增加[22] - 53周现金、现金等价物及受限现金净减少0.77078亿美元，期末余额为1.36649亿美元[22]

公司信息 - Petco Health and Wellness Company, Inc.宣布首席财务官Brian LaRose将参加2024年3月14日UBS全球消费者和零售业务会议[1] - Petco成立于1965年，是一家专注于改善宠物、宠物父母和Petco合作伙伴生活的健康和健康公司，拥有1500多家宠物护理中心，提供商品、伴侣动物、美容、训练以及越来越多的现场兽医医院和移动兽医诊所[3] 会议信息 - 会议的网络直播将通过公司的投资者关系页面ir.petco.com提供，重播将在公司的投资者关系页面上存档至2024年3月28日[2] 前瞻性声明 - 公司在新闻稿中提到了前瞻性声明，强调了风险和不确定性，同时表示将根据适用法律、法规或其他有权机构的要求更新前瞻性声明[4]

文章核心观点 Petco公司于2月4日任命Holly May为首席人力资源官，期望其推动与业务目标一致的人力资源战略，助力公司发展 [1][2][3] 公司人事任命 - 公司于2月4日任命Holly May为首席人力资源官 [1] - May负责制定能带来盈利增长和出色业绩的人力资源战略，该战略基于公司改善宠物、宠物主人和员工生活的使命 [2] - 公司CEO表示员工是公司最宝贵资产和差异化因素，May有推动全面人力资源战略的出色记录，公司期待与她合作支持29000名有目标的员工 [3] 新官背景经历 - May有二十多年人力资源经验，支持公平进步的人力资源政策、心理健康和包容性工作场所 [3] - 加入Petco前，May担任沃尔格林博姿联盟执行副总裁兼全球首席人力资源官，还曾在星巴克、Abercrombie & Fitch、Visa等公司担任高管 [4] - May毕业于韦尔斯利学院，获得杜兰大学A.B.弗里曼商学院金融硕士学位，工作地点在圣地亚哥的Petco国家支持中心 [5] 公司业务概况 - 公司成立于1965年，是专注改善宠物、宠物主人和员工生活的健康与 wellness 公司 [6] - 公司在美国、墨西哥和波多黎各运营超1500家宠物护理中心，提供商品、动物、美容、培训等服务，还有兽医医院和移动兽医诊所 [6] - 公司通过宠物护理中心、网站和应用程序提供完整的宠物健康和 wellness 生态系统，与非营利组织Petco Love合作，帮助超700万只动物找到新家 [6]

公司背景 - Petco Health and Wellness Company, Inc.将于2024年3月13日发布2023年第四季度收益结果[1] - 公司高管将在东部时间上午8:00举行电话会议，审查公司的财务和运营表现[2] - Petco成立于1965年，是一家专注于改善宠物、宠物父母和公司员工生活的健康和健康公司[4]

文章核心观点 Petco与Nationwide合作推出可定制宠物健康保险，提供广泛覆盖、可定制选项和有竞争力价格，还附带额外福利，虽Petco近期面临电商竞争挑战，但该举措符合其提升宠物生活质量使命，同时推荐了几只排名较好股票 [1][4][6] 合作保险相关情况 合作信息 - Petco与Nationwide合作推出可定制宠物健康保险，在petco.com上线，旨在提供宠物健康、保健和保护的经济实惠综合解决方案 [1] 保险特点 - 覆盖范围广，除猫狗外还包括鸟类和爬行动物、啮齿动物等异国宠物 [2] 保险关键方面 - 覆盖多种兽医费用，包括意外受伤、疾病治疗和健康护理 [4] - 政策选项可定制，报销比例50% - 90%，年度免赔额100 - 500美元，覆盖限额500美元到无上限 [4] - 价格有竞争力，宠物意外保险计划狗每月约16美元，猫每月约9美元 [4] 额外福利 - 保险会员可在Petco超280家Vetco Total Care医院和超1450家移动Vetco疫苗诊所享受独家折扣和优惠 [4] - Nationwide超120万宠物保险网络会员可在Vetco设施享受10%独特折扣 [4] Petco公司情况 - 宠物零售巨头近期在与电商平台竞争中面临挑战，过去三个月股价下跌18.5%，而行业增长23.4% [3][7] 推荐股票情况 推荐股票名单 - 推荐The Gap、Abercrombie & Fitch和Deckers Outdoor三只排名较好股票 [8] 各股票情况 - The Gap是国际专业零售商，Zacks排名1（强力买入），本财年销售额预计较上一年增长387.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为138% [9][10] - Abercrombie & Fitch是优质休闲服装专业零售商，Zacks排名1，上一季度盈利惊喜为60.5%，本财年销售额预计较上一年增长15.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为713% [11][12] - Deckers是创新小众鞋类和配饰领先设计、生产和品牌管理公司，Zacks排名2（买入），本财年收益和销售额预计较上一年分别增长21.9%和11.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为26.3% [13][14]

文章核心观点 Petco与Nationwide合作推出宠物保险，结合Petco宠物护理生态系统和Nationwide可定制产品，为宠物家长提供灵活、实惠的宠物健康保障及相关服务 [1][6][7] 合作产品特点 - 可定制化：在petco.com上可根据宠物需求和预算定制保险政策，包括报销比例50% - 90%、年扣除选项$100 - $500、覆盖限额$500到无上限 [1][3] - 保障范围广：涵盖意外受伤兽医费用，可选择疾病诊断治疗及健康护理等可选保障 [2] - 适用宠物多：适用于狗、猫、鸟类和异国动物 [4] - 价格多样：部分地区事故计划狗$16/月、猫$9/月 [4] 合作优惠福利 - 会员专属折扣：Petco会员可在其超280家Vetco Total Care医院和全美约1450家每周移动Vetco疫苗诊所享受兽医服务折扣，Nationwide超120万会员在上述诊所享10%折扣 [5] 双方表态 - Nationwide：将灵活宠物保护解决方案与Petco兽医服务结合，提供便捷统一护理，让更多宠物家长能为宠物就医 [6] - Petco：与Nationwide共同开发的可定制、数据驱动的宠物保险和护理解决方案，通过360度健康和福利生态系统，帮助不同预算家庭优先考虑宠物需求 [7] 公司信息 - Petco：1965年成立，是宠物健康和福利公司，在美国、墨西哥和波多黎各运营超1500家宠物护理中心，通过线下门店和线上平台提供服务，与Petco Love合作帮助近700万动物找到家，PetCoach, LLC是其保险业务子公司 [9] - Nationwide：财富100强公司，是美国最大宠物健康保险公司，有超120万投保宠物，提供多种保险和金融服务产品，评级A+ [9][10]

财务表现 - Petco公司在2023年10月28日的13周内，净销售额从15亿美元下降至14.9亿美元，同比下降0.5%[36] - Petco公司在2023年10月28日的13周内，经营亏损达到12.32亿美元，主要是由于12.22亿美元的商誉减值所致[36] - Petco公司在2023年10月28日的13周内，调整后的EBITDA从1.202亿美元下降至7220万美元[36] - 净销售额为1,494,166美元，较去年同期1,501,220美元略有下降[50] - 调整后的EBITDA为72,159美元，较去年同期120,188美元下降[50] - 利息支出在13周内增加了9.3百万美元，达到36.6百万美元[44] - 净利润为-1,241,137美元，较去年同期19,920美元下降[50] - 销售、一般和行政费用在13周内增加了10百万美元，达到559.6百万美元[41] - 有效税率为1.8%，13周内所得税减免为22.9百万美元[47] - 资产减值为1.22亿美元，主要是由于第三季度发现的触发事件[42] - 其他非经营性收入为13周内0.1百万美元，39周内4.7百万美元[46] 现金流和资金管理 - 自由现金流在2023年10月28日结束的39周内为负7836千美元[54] - 截至2023年10月28日，公司的流动性为5.864亿美元，包括现金及现金等价物139.8百万美元和ABL循环信贷设施上的4.466亿美元可用额度[54] - 在2023年10月28日结束的39周内，公司的经营活动现金净额为1.68696亿美元，较2022年同期的2.09463亿美元有所下降[54] - 在2023年10月28日结束的39周内，公司的投资活动现金净额为负1.561亿美元，较2022年同期的负2.527亿美元有所减少[56] - 在2023年10月28日结束的39周内，公司的融资活动现金净额为负8400万美元，较2022年同期的负2700万美元有所增加[57] 财务政策和风险管理 - 公司于2021年3月完成了一项再融资交易，签订了一项到2028年3月4日到期的17亿美元担保期限贷款设施和到2026年3月4日到期的ABL循环信贷设施，利率基于公司的选择，利息在到期时支付[58] - 公司于2022年11月签订了一系列利率上限协议，以限制公司部分浮动利率债务的最高利率[58] - 公司的关键会计政策和估计包括对商誉进行年度减值测试，公司有权首先进行商誉的定性评估，以确定是否需要进行定量减值测试[59] - 公司的商标具有无限寿命，每年进行减值测试，公司也有权首先对商标进行定性评估，以确定是否需要进行定量减值测试[60] - 公司市值作为分析的一部分，用于验证报告单位的公允价值的合理性[60] - 公司面临利率风险，首要贷款和ABL循环信贷设施的利率为可变利率[62] - 公司进行现金流量对冲以限制变动利率债务的最大利率[63] - 公司的现金及现金等价物存放在美国主要金融机构，认为这些机构有足够的资产和流动性[64] - 公司表示大部分业务以美元进行，相对于其他货币，美元相对值的10%的增减不会对运营结果产生重大影响[65] 内部控制和披露 - 公司维护旨在确保及时记录、处理、总结和报告信息的披露控制和程序[66] - 公司的管理评估了披露控制和程序的有效性，并得出结论认为在2023年10月28日有效[66] - 公司的内部财务报告控制没有在2023年10月28日结束的季度发生重大影响的变化[67] - 公司的披露控制和程序的效力存在限制，管理不认为披露控制和程序能够防止或检测所有错误和欺诈[68]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为14.9亿美元,同比下降0.5% [22] - 可比销售额持平,主要受到持续的可支配支出压力和价值导向型消费需求增加的影响 [22] - 毛利润为5.5亿美元,去年同期为5.97亿美元,毛利率为36.8% [23] - 第三季度调整后EBITDA为7220万美元,同比下降40%,调整后EBITDA利润率为4.8%,同比下降318个基点 [24] - 第三季度调整后每股收益为-0.05美元,去年同期为0.11美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务同比增长14%,主要由于宠物医院、移动诊所和美容服务的持续强劲表现 [22] - 商品业务中,消费品类同比增长2%,而可选消费品和伴侣动物业务持续疲软,同比下降9% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施"价值导向"战略,引入了Friskies、Pedigree、Purina 1、Beneful、Temptations和Milkbone等大型价值品牌,以满足当前价值导向型消费需求 [10][11] - 这些价值品牌将与公司现有的优质和超级优质品牌并存,为客户提供更多选择 [11] - 公司相信这些价值品牌的引入将吸引更多客户进店,增加客流和销售,并通过服务和配件的交叉销售带来收益 [11][12] - 公司仍将保持在快速增长的优质、超级优质和生鲜冷冻品类的领导地位 [11] - 公司正在采取定价和促销策略来应对竞争,并通过会员计划等手段提高客户忠诚度和钱包份额 [14] - 公司正在优化供应链和人力成本,预计到2025年底实现1.5亿美元的经常性成本节约 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济环境下,许多消费者正在更加谨慎地消费,积极寻求更多的价值,因此公司需要调整业务以满足这一需求 [9] - 公司相信这些价值品牌的引入将吸引更多客户进店,增加客流和销售,并通过服务和配件的交叉销售带来收益 [11][12][13] - 公司预计这些价值品牌的引入将在2024年实现利润增长 [13] - 公司正在采取一系列行动来提高业务表现,包括提供更多价值、优化定价、提高供应链和人力效率等,并将继续专注于长期战略目标 [8][14][15][16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Oliver Wintermantel 提问** 这是否意味着公司的商品策略发生了重大转变?这对收入和毛利率会产生什么影响? [33] **Ron Coughlin 回答** - 公司仍将保持在优质和超级优质品类的领导地位,这是过去10年多来最主要的增长动力 [34] - 但在当前经济环境下,公司补充了价值品牌战略,以满足客户需求 [34][35] - 这些价值品牌的毛利率低于公司整体食品业务的平均水平,但将带来更多客流和交叉销售,从而提高整体利润 [37] 问题2 **Peter Benedict 提问** 公司明年的资本支出计划如何?对于宠物医院的拓展有何安排? [39] **Ron Coughlin 和 Brian LaRose 回答** - 公司将在2024年适当减少资本支出,同时优化现有基础设施 [29][40][41] - 宠物医院是公司的关键差异化,将继续投资拓展,但需要在现有基础上平衡现金流管理和长期投资 [40][41] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 公司今年和去年的销售放缓,是由于消费者转向价值品牌还是核心客户的钱包份额下降? [49] **Brian LaRose 回答** - 销售放缓受多方面因素影响,包括去年下半年的定价影响逐步消退,以及可选消费品业务持续疲软 [50][51] - 总体上看,消费者转向价值品牌和可选消费品需求下降都是导致销售放缓的主要因素 [50][51]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有2500万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心和超250家店内兽医医院[70] - 通过店内领养活动，公司帮助近700万只动物找到新家[72] - 期末宠物护理中心总数为1429家，兽医诊所总数为269家[81] 十三周财务数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的十三周，净销售额从14.8亿美元增至15.3亿美元，增长3.4% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，可比销售额增长3.2% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，营业收入从5000万美元降至2400万美元，下降51.9% [80] - 截至2023年7月29日的十三周，A类和B - 1类普通股股东净亏损1460万美元，上年同期为净利润1350万美元[80] - 截至2023年7月29日的十三周，调整后EBITDA从1.335亿美元降至1.126亿美元[80] - 截至2023年7月29日的13周，毛利润减少150万美元，即0.2%，至5.93亿美元，毛利率为38.7%[86] - 截至2023年7月29日的13周，SG&A费用增加2450万美元，即4.5%，至5.69亿美元，占净销售额的37.2%[88][89] - 截至2023年7月29日的13周，利息费用增加1570万美元，即71.8%，至3750万美元[90] - 截至2023年7月29日的13周和26周，其他非经营性收入分别为180万美元和460万美元；2022年同期其他非经营性损失分别为1030万美元和1000万美元[92] - 截至2023年7月29日的13周和26周，有效税率分别为 - 85.5%和 - 53.1%，所得税费用分别为670万美元和570万美元；2022年同期有效税率分别为32.9%和30.3%，所得税费用分别为660万美元和1660万美元[93] - 截至2023年7月29日的13周和26周，调整后EBITDA分别为1.12578亿美元和2.23604亿美元，调整后EBITDA利润率分别为7.4%和7.2%；2022年同期分别为1.33497亿美元和2.52692亿美元，调整后EBITDA利润率分别为9.0%和8.5%[100] 二十六周财务数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的二十六周，净销售额从29.57亿美元增至30.87亿美元，增长4.4% [82] - 截至2023年7月29日的二十六周，可比销售额增长4.1% [82] - 截至2023年7月29日的26周，毛利润减少470万美元，即0.4%，至11.975亿美元，毛利率为38.8%[86] - 截至2023年7月29日的26周，SG&A费用增加4360万美元，即4.0%，至11.458亿美元，占净销售额的37.1%[88][89] - 截至2023年7月29日的26周，利息费用增加3320万美元，即80.2%，至7470万美元[90] - 截至2023年7月29日的26周，部分债务清偿损失为70万美元，与2023年3月和5月分别偿还3500万美元和2500万美元的第一留置权定期贷款有关[91] - 截至2023年7月29日的26周，自由现金流为2024.2万美元；2022年同期为 - 3610.2万美元[103] - 2023年26周（截至7月29日）经营活动提供净现金1.343亿美元，2022年同期为1.001亿美元，同比增加[107][109] - 2023年26周（截至7月29日）投资活动使用净现金1.058亿美元，2022年同期为1.72亿美元，同比减少[107][111] - 2023年26周（截至7月29日）融资活动使用净现金6580万美元，2022年同期为2230万美元，同比增加[107][112] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年7月29日的13周和26周，服务相关销售分别增长16.6%和15.0%，电商和数字销售分别增长9.4%和10.3%，宠物护理中心商品和Vital Care分别增长0.1%和1.3%[84] 公司财务指标评估方式 - 公司使用调整后EBITDA和自由现金流等非GAAP财务指标评估和监测运营财务表现[97][102] 公司流动性情况 - 截至2023年7月29日，公司流动性为6.194亿美元，包括1.73亿美元现金及现金等价物和4.464亿美元ABL循环信贷额度可用性[105] 公司债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，获得17亿美元第一留置权定期贷款和5亿美元ABL循环信贷额度，第一留置权定期贷款利率有0.75%下限，适用利率为基本利率贷款2.25%/年或调整后定期SOFR贷款3.25%/年，季度本金还款通常为425万美元[114] - 2023年3月、5月和8月，公司分别偿还第一留置权定期贷款本金3500万美元、2500万美元和1500万美元[114] - 截至2023年7月29日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.103亿美元，ABL循环信贷额度无未偿还金额，利率提高100个基点将使年度现金利息总计增加约1630万美元[126] 公司利率风险管理 - 2022年11月、2023年3月和6月，公司分别签订利率上限协议和利率区间协议以降低利率波动风险[116][117][118] 公司现金存放与风险 - 公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额，但认为这些机构信用风险低[128] 公司业务货币风险 - 公司业务基本以美元开展，认为美元相对其他货币价值立即涨跌10%不会对经营结果产生重大影响[130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入15亿美元，同比增长3%，可比销售额同比增长3%，两年累计增长7% [31][83] - 第二季度毛利润约5.93亿美元，与去年同期基本持平，毛利率38.7%，同比下降140个基点 [41] - 第二季度调整后EBITDA为1.13亿美元，较上年下降15.7%，调整后EBITDA利润率为7.4%，同比下降170个基点 [59] - 第二季度调整后每股收益为0.06美元，较上年减少0.10美元，部分原因是利息费用同比增加0.04美元 [59] - 第二季度SG&A占收入的百分比同比增加40个基点至37.2%，主要因股票薪酬增加和一次性成本 [84] - 库存美元同比下降7%，本季度库存改善，库存周转周期保持强劲 [85] - 本季度产生自由现金流4500万美元，同比增加7200万美元，年初至今共产生2000万美元自由现金流 [85] - 2023财年更新后的指引为收入61.5 - 62.75亿美元，调整后EBITDA为4.6 - 4.8亿美元，利息费用1.45 - 1.55亿美元，调整后每股收益0.24 - 0.30美元，资本支出2.15 - 2.25亿美元 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务增长17%，目前业务运营率超7亿美元 [31][58] - 商品业务中，消费品同比增长7%，其中高端产品同比增长8%，非高端产品同比增长4%；自由裁量用品和伴侣动物业务持续疲软，同比下降9% [55][58] - 兽医业务方面，本季度兽医接诊宠物总数同比增长26%，Q2末有269家医院，有望年底接近300家；移动诊所同比增长23%，每周达1400家 [79] - 美容业务收入增长强劲，在分散市场中市场份额同比提升近100个基点 [54] - 数字业务同比增长9% [58] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本控制和计划举措，通过综合成本和效率计划，到2025财年末实现1.5亿美元运营成本节约，预计第一年节约4000万美元 [33][61] - 对供应链进行优化，包括运输和配送改进、自动化等；提高G&A效率；改善商品运营 [34] - 采取有针对性的定价行动，解决关键引流品牌和SKU的竞争差距 [35] - 加强与宠物主人的定位，调整产品组合，补充高端和价值型产品 [52] - 优化营销渠道投资，聚焦引流和推动盈利增长 [81] - 行业供应和需求已重新平衡，正回归疫情前的促销水平 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到经营环境面临消费者自由支配支出的挑战，尚未将收入增长转化为利润增长 [32] - 预计自由裁量环境稳定后，加上成本行动和生产率的结果，毛利率将稳定 [43] - 2024年及以后，公司实施战略行动以实现盈利增长，长期战略仍聚焦宠物人性化和高端化趋势 [60] 其他重要信息 - 公司扩大与Lowe's的店中店合作，扩展到300个地点，包括75家Vetco诊所，预计对收入和利润有积极影响 [56] - 公司Vital Care Premier计划会员本季度增加7.5万至66万，高价值会员消费是非会员的三倍多 [56] - 公司提高最低时薪至15美元，员工保留率同比提高近800个基点 [36] - 美容业务因清洁美容产品推出和美容师保留率提高而加速增长 [37] - 公司配送模式是差异化优势，实体店增长2%，数字业务增长9% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Petco调整后EBITDA利润率下降的原因及长期展望 - 下降主要因自由裁量业务的周期性压力，对毛利率和调整后EBITDA有直接影响；服务业务增长也影响了毛利率 [24] - 公司有1.5亿美元成本行动，预计自由裁量环境稳定后，毛利率和EBITDA将恢复盈利增长 [24] 问题2: 3Q、4Q可比销售的基本假设及上下行驱动因素 - 公司维持收入指引，预计服务业务将保持强劲，消费品表现良好，但自由裁量类别仍面临压力，下半年可比销售可能有所放缓 [3] 问题3: 兽医医院业务目前及未来几年对EBITDA利润率的影响 - 目前兽医医院业务对EBITDA利润率有稀释作用，但随着医院成熟，成本模式将对整体模式有增值作用，最终对企业EBITDA率有增值作用 [7] 问题4: 业务中自由裁量业务的最佳组合及提高EBITDA利润率的驱动因素 - 自由裁量业务是高利润业务，但受经济周期影响；公司在数字和服务业务中推动利润率提升以抵消影响 [5] 问题5: 投资供应品价格的决策原因及Fancy Feast和Supplies Perk计划移除和恢复的背景 - 食品是引流因素，供应品中某些类别对价格认知有重要作用，公司因成本和运费下降而鼓励投资供应品价格 [17] - Fancy Feast产品已重新配方，消除了人工成分，是良好的引流因素；Supplies Perk计划根据弹性和需求预期进行调整 [18][19] 问题6: 价格行动的业务方面及自由裁量定价情况 - 消费者寻求价值，公司采取行动驱动价值、客户参与和销售单位，历史上这些行动在一年内实现收支平衡，主要针对关键产品类别 [70] 问题7: 今年剩余时间自由裁量伴侣业务的假设混合百分比及2024年的策略 - 公司初始指引假设自由裁量类别有所稳定，但Q2表现未达预期，预计今年剩余时间恢复有限 [72] - 2024年行业预计为中个位数增长，供应品将稳定，公司采取行动如Supplies Perks计划、成本控制等 [97] 问题8: 销售节奏及8月业务情况 - 5、6、7月供应品业务表现不佳，推动了指引变化；服务业务在三个月内保持强劲，食品业务增长良好；8月趋势线无显著变化，但公司行动已初见成效 [75][109] 问题9: 毛利率是否符合预期及年度指引中毛利率的影响因素 - 毛利率总体符合预期，尽管自由裁量类别未达预期；成本行动主要影响2024和2025年的毛利率，2023年部分SG&A线有收益 [121] 问题10: 2023年资本支出优先事项及2024年计划 - 2023年维持新增50 - 55家自有兽医医院和在约10个农村地区建设的目标，已偿还7500万美元债务，目标是偿还1亿美元 [105] - 2024年资本分配优先事项变化不大，继续关注债务偿还和高回报率的战略优先事项 [125] 问题11: 高端和非高端产品的单位销量情况及业务当前组合的市场策略 - 公司仍看到高端产品如Fresh Frozen、Orijen、Acana的强劲增长，同时价值型产品需求也在增加，公司补充了价值型产品并利用成本优势提高竞争力 [123] 问题12: 兽医业务对中心店的影响及1.5亿美元节约的最大类别 - 兽医业务对中心店有4 - 5个百分点的提升，有兽医的门店增长明显快于无兽医的门店，15%的兽医客户是新客户 [115] - 成本行动中较大的类别是商品和供应链，对毛利率影响较大 [139]