财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入15亿美元，同比增长4%；可比销售额同比增长4%，两年累计增长20% [12][39] - 总服务收入同比增长14%，两年累计增长38% [39] - 商品销售中，消耗品同比增长12%，两年累计增长33% [22][40] - 毛利润增加300万美元至5.98亿美元，毛利率39.8%，同比下降139个基点，环比下降34个基点 [41] - SG&A占收入的百分比从36.9%降至36.6%，同比下降30个基点；绝对值为5.5亿美元，较上年增加1700万美元，即3.1% [43] - 第三季度调整后EBITDA为1.38亿美元，较上年下降70个基点，调整后EBITDA利润率为9.2%，较上年的9.6%下降40个基点 [44] - 第三季度调整后每股收益为0.16美元，较上年减少0.04美元 [44] - 季度末流动性强劲，现金及现金等价物1.49亿美元，循环信贷额度可用4.44亿美元，共计5.93亿美元 [44] - 自由现金流同比增长55%，年初至今接近盈亏平衡 [45] - 重申全年收入、调整后EBITDA和资本支出指引，收入59.75 - 60.5亿美元，调整后EBITDA 5.8 - 5.95亿美元，资本支出2.5 - 2.75亿美元；调整后每股收益预计在0.75 - 0.79美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 持续两位数增长，兽医和美容业务销售加速，团队在建设产能和简化预订流程上取得进展 [17] - 兽医业务完成Thrive业务整合，本季度开设17家新医院，签约兽医数量创历史新高；兽医处方食品销售达历史最高，Vetco诊所季度销售额创历史新高，90%的宠物护理中心提供某种形式的兽医护理 [17][18] - 美容业务全服务预订强劲，平台优化提高预订便利性，引入当日预订补充销售 [20] 商品业务 - 消耗品持续增长，同比增长12%，两年累计增长33%；RX和新鲜冷冻食品销售同比增长，RX包括处方和食品同比增长近50% [22] - 自有高端品牌有吸引力，Reddy和WholeHearted销售同比增长；与Yummers、Stella & Chewy's等品牌合作 [23] 数字业务 - 第三季度数字销售同比增长10%，两年累计增长42%；平均订单金额增加、重复配送增长和持续创新是增长关键驱动因素；毛利率改善，每单成本效率提高 [26] 广告网络业务 - 实现季度环比两位数增长和同比三位数增长，知名品牌被吸引，预计未来持续强劲增长 [27] 宠物护理中心业务 - 连续十个季度实现正可比销售增长，连续九个季度实现两年累计两位数可比销售增长；购物篮金额因消耗品销售强劲而升高 [28] 保险业务 - 宣布与全国保险公司建立多年合作关系，有望在26亿美元且不断增长的宠物保险市场中获取份额 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务自2019年以来接近三位数增长 [29] - 农村市场约70亿美元的潜在市场规模（TAM）且增长迅速，公司的邻里农场和宠物用品店试点表现超预期 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是宠物健康和保健领域的成长型企业，具有独特竞争优势，将继续推动盈利增长，提高效率并扩大增长举措 [36] - 成为宠物平台公司，通过会员计划、广告网络等吸引品牌合作，为客户提供更多价值 [14] - 注重健康和高端产品及服务，满足宠物家长需求，与大众和杂货店竞争对手形成差异化 [23][25] - 通过Vital Care和Perks计划提高客户忠诚度和消费频次，应对通胀压力 [16] - 加强兽医和数字业务，作为增长驱动力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但宠物行业具有韧性，公司连续16个季度实现可比销售增长，客户数量持续增加 [9][10] - 未来行业增长驱动因素积极，包括宠物收养率上升和遗弃率低于疫情前水平 [13] - 公司有信心在2023年继续实现盈利增长，通过成本管理和战略投资应对经济周期 [36][38] - 预计消耗品和服务业务将继续保持强劲增长，但由于消费者动态和支出行为的不确定性，EBITDA可能处于指引范围的低端 [49] 其他重要信息 - 第三季度与Petco Love合作拯救超9.8万只宠物生命，通过Petco Love Lost使超1.3万只宠物与主人团聚；10月Petco Love与默克合作达成100万次免费疫苗目标，并承诺再提供100万次免费疫苗 [32] - 为纪念去世的宠物Yummy，Petco Love计划设立Yummy纪念宠物癌症基金，帮助无法承担宠物癌症治疗费用的员工 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于毛利率逆风及何时缓解，以及2023年消耗品占比增加导致的混合逆风是否会持续 - 毛利率压力主要是暂时的混合压力，数字业务通过限制拆分发货和扩大广告业务节省成本，新配送中心将带来效率提升；此前资本化的运费成本影响本季度毛利率；预计经济环境稳定后，非必需品类别将反弹，有助于提高毛利率 [55] - 服务业务持续两位数增长，预计将继续保持强劲 [56] 问题2：第三季度毛利率为39.8%，是上市公司历史最低，兽医投资对其影响以及对明年Street预测毛利率40.5%的看法 - 毛利率下降超100%是由于混合因素，预计非必需品类别回归将有利于毛利率 [62] - 回顾大衰退时期，供应品类在衰退后一年恢复，预计此次情况类似 [65] 问题3：业务中可自由支配部分的占比，以及其潜在增长率是否稳定或减速 - 服务和消耗品类别约占业务的60%，大部分为非必需品；剩余40%并非全部为可自由支配，部分购买延迟，预计增长将恢复 [67] - 供应品类的Perks计划注册情况良好，伴侣动物业务采取的措施显示出早期积极迹象，业务稳定且有积极趋势 [68] 问题4：关于利息费用，第四季度3200万美元的利息费用是否可作为明年的基本利率 - 利息费用指引基于远期收益率曲线，预计2023年上半年将继续上升；公司采取了金融工具（利率上限）来降低风险；对2023年持续增加自由现金流有信心 [70] 问题5：如何确保库存不过于精简，是否在某些领域库存不足 - 公司处于多年来最强的库存位置，库存管理良好，与一年前相比，库存充足情况有明显改善；公司认为库存位置有助于增长，且没有明显的库存过剩情况；公司减少了对中国的采购依赖 [73] 问题6：关于可比销售中，交易和客单价的情况，以及运费对毛利率的影响和第四季度的趋势 - 可比销售增长由客单价驱动，交易方面出现了一些订单合并情况；定价行动主要发生在去年下半年，目前开始进入平稳期 [75] - 服务业务的增长是客流量的重要驱动因素，如兽医和美容业务的访问量增加 [77] - 上半年运费和供应链成本较高，资本化后开始在损益表中体现；下半年基础运费和供应链成本开始改善，预计2023年将有更明显的改善 [78] 问题7：从第二季度到第三季度，客流量是否变差，消耗品增长减速的原因，以及新客户增长放缓对客流量的影响 - 客流量相对稳定，部分订单合并使运营更高效；服务业务客流量持续增长，Vital Care和Perks计划有助于维持客流量稳定 [81] - 消耗品业务两年累计增长33%，消耗品客户是公司最有价值的客户 [82] - 销售更多大包装产品会减少购买频次 [83] 问题8：关于第四季度毛利率指引，正常情况下第四季度毛利率比第三季度高多少，以及对第四季度混合和促销环境的假设 - 促销环境保持理性，市场供应仍落后于需求；黑色星期五促销与疫情前水平相似，公司促销深度比去年低300个基点，预计假期期间促销环境将保持理性 [87] - 在非必需品类别出现明显改善之前，公司认为目前给出的毛利率指引是合适的 [89] 问题9：关于第四季度展望，业务在11月的趋势，以及达到指引高端和低端的影响因素 - 公司业务周与周之间波动较小，第三季度和黑色星期五期间表现稳定，11月业务跟踪情况也较为一致；公司推出的供应品类Perks计划和Klarna支付方式在伴侣动物业务上取得了早期进展 [93] - 考虑到消费者动态和大部分假期销售仍未完成，公司认为给出的指引范围是合适的 [94] 问题10：关于邻里农场和宠物用品店概念的早期学习经验，潜在销售生产力，四壁盈利能力与现有门店的比较，以及2023年的开店数量 - 农村市场潜在市场规模大且增长迅速，公司品牌在该市场有竞争力；目前开设的三家门店表现超预期，预计2023年将加快开店速度；该业务拓展了公司的商品组合 [96] - 这些宠物护理中心在第一年就实现了盈利，与传统宠物护理中心不同，为公司带来了积极的发展势头 [97] 问题11：在黑色星期五和网络星期一期间，促销深度下降300个基点，商品毛利润美元增长是否同比显著增加 - 商品毛利润美元增长取决于销售组合，目前尚未深入分析销售组合动态；公司对销售和促销活动的反应感到满意，假日商品销售周环比有所增加 [99] - 部分促销活动是回头客促销，对黑色星期五的毛利率影响较小，且能吸引客户在假期期间再次光顾 [100] 问题12：关于保险业务和与全国保险公司的合作，是否是更广泛保险业务的开端 - 这是与行业领先企业的合作，体现了公司作为平台公司的吸引力；宠物保险市场规模大但美国渗透率低，有很大的增长空间；公司将与全国保险公司开发定制化产品，可能实现保险与兽医护理、Vital Care等的捆绑销售；全国保险公司有大量客户资源，公司可以为其提供多种服务 [101][102] 问题13：关于Vital Care会员，POS转化率提高的原因，新会员的 demographics 情况，以及不同年龄段的广告策略 - Vital Care会员注册率加速增长，目前会员数达40万；伴侣动物客户对Vital Care兴趣浓厚；在销售点注册功能的推出使会员注册量显著增加，同时增加了员工与客户的互动；Vital Care会员带来更多客流量，30%的会员是新的食品和服务客户；公司将继续推动包括Vital Care、保险、PupBox等在内的经常性收入项目 [107] - 销售点注册功能凸显了宠物护理中心员工的价值，为公司带来竞争优势 [108] 问题14：关于宠物护理中心的库存率情况，以及何时恢复到理想水平 - 公司库存状况处于一段时间以来的最佳状态，同比和环比均有所改善，对目前的库存水平感到满意 [113] 问题15：关于未来现金或资本的优先事项，以及门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张之间的平衡 - 公司专注于通过损益表和资产负债表产生现金，本季度自由现金流同比增长55%，在投资长期增长计划的情况下接近盈亏平衡；门店升级和邻里农场及宠物用品店扩张并非二选一的投资，公司将继续在这些领域投资；公司已减少了IT方面的技术债务，主要投资于IT创新；预计2023年资本支出总额不会超过2022年 [114] 问题16：关于净新增客户的来源，以及库存年底的预期情况和2023年与销售的匹配情况 - 净新增客户主要来自独立渠道，包括寻求兽医服务整合购买的客户和寻求当日送达、BOPUS等线上纯玩家无法提供服务的电商客户；公司在第四季度继续新增客户 [119] - 团队在库存管理方面表现出色，库存充足情况同比和环比均有改善；历史上，第三和第四季度库存会有所下降，因为在假期销售旺季前增加库存，销售后库存恢复正常；2022年库存单位与收入增长基本一致，库存金额增加主要是由于通货膨胀；随着通货膨胀在资产负债表上的正常化，库存单位与销售将更加匹配 [120]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有超2400万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心及超200家店内兽医医院[77] - 公司通过店内领养活动帮助超660万只动物找到新家[79] - 公司运营超过200家兽医医院，较2021年7月31日增加超50家[90] 13周财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.3亿美元增至14.8亿美元，增长3.2%[87] - 13周内可比销售额增长3.8%[87] - 13周内营业收入从7350万美元降至5000万美元，下降31.9%[87] - 13周内归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从7510万美元降至1350万美元，下降82.1%[87] - 13周内调整后EBITDA从1.551亿美元降至1.42亿美元，下降8.5%[87] - 2022年7月30日止十三周，毛利润减少490万美元，降幅0.8%，至5.945亿美元[92] - 2022年7月30日止十三周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加1850万美元，增幅3.5%，至5.445亿美元[94][95] - 2022年7月30日止十三周，利息费用增加260万美元，增幅13.6%，至2180万美元[96] - 2022年7月30日止十三周，其他非经营性损失为1030万美元，2021年7月31日止十三周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止十三周，有效税率为32.9%，所得税费用为660万美元；2021年7月31日止十三周，有效税率为26.5%，所得税费用为2700万美元[99] - 2022年7月30日止十三周，调整后EBITDA为1.41955亿美元，2021年7月31日止十三周为1.55073亿美元[106] - 2022年第13周，约670万美元整合成本计入销售成本，410万美元计入销售、一般及行政费用[113] 26周财务数据关键指标变化 - 26周内净销售额从28.5亿美元增至29.6亿美元，增长3.8%，受可比销售额增长4.4%推动[89] - 2022年7月30日止二十六周，毛利润增加580万美元，增幅0.5%，至12.022亿美元[92] - 2022年7月30日止二十六周，销售、一般和行政费用（SG&A）增加2700万美元，增幅2.5%，至11.022亿美元[94][95] - 2022年7月30日止二十六周，利息费用增加180万美元，增幅4.3%，至4150万美元[96] - 2021年7月31日止二十六周，债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年7月30日止二十六周无此项损失[97] - 2022年7月30日止二十六周，其他非经营性损失为1000万美元，2021年7月31日止二十六周其他非经营性收入为4520万美元[98] - 2022年7月30日止二十六周，有效税率为30.3%，所得税费用为1660万美元；2021年7月31日止二十六周，有效税率为26.4%，所得税费用为2970万美元[99] - 2022年7月30日止二十六周，调整后EBITDA为2.74506亿美元，2021年7月31日止二十六周为2.80819亿美元[106] - 2022年7月30日止二十六周，自由现金流为 - 3610.2万美元，2021年7月31日止二十六周为1.02521亿美元[109] - 2022年26周内，经营活动提供净现金1.001亿美元，2021年同期为2.024亿美元[115][117] - 2022年26周内，投资活动使用净现金1.72亿美元，2021年同期为1.026亿美元[115][118] - 2022年26周内，融资活动使用净现金2230万美元，2021年同期为1120万美元[115][119] - 2022年26周内，约670万美元整合成本计入销售成本，640万美元计入销售、一般及行政费用[113] 各业务线26周数据关键指标变化 - 26周内消耗品销售额增长13.7%，供应品和伴侣动物销售额下降9.2%，服务及其他销售额增长19.7%[89] 各业务线2022年7月30日止十三周和二十六周数据关键指标变化 - 2022年7月30日止十三周和二十六周，宠物护理中心商品销售额分别增长0.5%和1.1%，电商和数字销售额分别增长9.8%和10.2%，服务销售额分别增长13.1%和15.9%[91] 公司门店数量变化 - 期末宠物护理中心总数从1451家降至1428家[88] 公司流动性情况 - 截至2022年7月30日，公司流动性为5.691亿美元，包括1.252亿美元现金及现金等价物和4.439亿美元ABL循环信贷安排可用额度[111] 公司债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，新的第一留置权定期贷款额度为17亿美元，ABL循环信贷安排额度为5亿美元[122] - 第一留置权定期贷款本金季度还款额为425万美元，自2021年6月30日开始[122] - 截至2022年7月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.788亿美元，ABL循环信贷安排无未偿还金额[130] - 若2022年7月30日第一留置权定期贷款和ABL循环信贷安排可变利率提高100个基点，年度现金利息总计将增加约1700万美元[130] 汇率对公司经营业绩的影响 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%不会对经营业绩产生重大影响[134]

财务数据和关键指标变化 - 可比销售额增长4%，2年和3年累计分别达23%和34% [12] - 净收入增长3%，达14.8亿美元 [49] - 活跃客户群同比两位数增长，本季度新增32.5万净新客户，连续14个季度增长 [12] - 经常性客户收入同比增长54% [13] - 服务需求同比增长13%，2年累计增长62% [16] - 商品销售中，消耗品销售额同比增长12%，2年累计增长37% [21] - 毛利润减少500万美元至5.94亿美元，毛利率为40.1%，同比下降170个基点，环比下降110个基点 [55] - SG&A占收入的百分比从第一季度的37.8%降至第二季度的36.8%，下降100个基点 [56] - 第二季度调整后EBITDA为1.42亿美元，较上年下降8.5%，调整后EBITDA利润率为9.6%，较上年下降120个基点，环比上升60个基点 [57] - 第二季度调整后每股收益为0.19美元，较上年减少0.06美元，环比增加0.02美元 [58] - 上半年经营活动产生的现金为1亿美元，资本支出为1.36亿美元，同比增长36% [59] - 全年展望调整为：收入59.75 - 60.5亿美元；调整后EBITDA 5.8 - 5.95亿美元；资本支出2.5 - 2.75亿美元；调整后每股收益0.77 - 0.81美元 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 兽医服务 - 本季度新增600多名兽医，开设11家新兽医医院，全年目标为50家 [18] - 在线医院预订量增长30% [18] 商品销售 - 消耗品销售持续增长，同比增长12%，2年累计增长37% [21] - 自有品牌WholeHearted同比增长超30% [24] 数字业务 - 第二季度数字销售增长10%，3年累计增长143% [34] - 数字客户支出同比增长超20% [34] - 广告网络同比增长超200% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥业务销售额年初至今实现两位数增长 [31] - 农场和饲料市场具有潜力，首个门店表现出色，后续有多个开店计划 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续扩大兽医网络和能力，提升在线预订系统 [17][18] - 推动产品向高端和自有品牌转变，推出WholeHearted Fresh Recipes [24][25] - 加强数字业务创新，提高配送效率和广告网络收入 [34][38] - 提升员工薪酬，增强人才吸引力和留存率 [39][40] - 注重可持续发展，增加可持续产品组合，减少包装材料使用 [42][43] - 与Petco Love合作，救助宠物生命 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宠物行业持续增长，公司业务、客户群和竞争优势不断提升 [8] - 通胀压力使非必需品业务暂时疲软，但预计经济改善后将恢复增长 [10] - 公司对库存状况感到满意，对全年业务有更清晰的认识 [11] - 尽管当前经济环境具有挑战性，但公司仍将进行长期投资，保持谨慎乐观的展望 [61] 其他重要信息 - 公司宣布将在年底前将所有非培训员工的基本工资提高到每小时15美元以上 [39] - 公司发布2021财年环境、社会和治理报告，展示可持续发展进展 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度流量与客单价情况，以及同店销售的节奏和第三季度的势头 - 公司实体店连续9个季度实现可比增长，得益于独特产品组合、员工、电商资产和定价优势，客单价和服务业务增长推动收入增长和效率提升 [69][70] 问题2: 定价策略和促销环境的变化 - 去年下半年采取全面定价行动，今年上半年采取选择性定价行动，消耗品未受价格行动影响，促销活动无明显变化 [71][72] 问题3: 库存水平何时能恢复正常 - 供应商产能正在增加，库存状况每周都在改善，预计下半年和2023年将持续好转 [76][77] 问题4: 盈利指引调整与收入调整的关系 - 公司采取平衡策略，考虑到消耗品和服务业务的增长、非必需品业务的疲软，以及长期投资机会，指引反映当前市场情况 [78][79] 问题5: 全年毛利率的影响因素和供应品类的情况 - 运费成本不会实时调整，中期通胀压力缓解和库存周转后有望改善，供应品类受通胀和刺激政策影响，预计经济好转后将恢复 [86][91] 问题6: 宠物市场整体增长情况和宠物弃养情况 - 宠物弃养率低于疫情前水平 [95] 问题7: 下半年利润率压力的主要因素 - 最大影响是暂时的产品组合压力，其次是运费和分销成本，公司也在进行长期投资 [97] 问题8: Heart Goods品类的库存水平和促销情况 - 公司对库存状况满意，促销环境理性，预计不会改变 [99][100] 问题9: Vital Care的注册情况和对客户的机会 - Vital Care注册情况超内部计划，未来将有加速注册的举措，能为不同客户群体提供省钱和增加钱包份额的机会 [102][103] 问题10: 下半年品类预期的变化 - 公司对品类的长期预期不变，非必需品业务的压力是暂时的，经济改善后将恢复 [105][106] 问题11: 与Lowe's和Rover的合作情况 - 与Lowe's的店中店合作进展顺利，还在其停车场开设了Petco诊所 [107] 问题12: EBITDA指引调整的原因和是否为一次性影响 - 今年的影响是暂时的，主要是产品组合从供应品类向消耗品的转变，以及成本因素，预计2023年及以后EBITDA将恢复长期增长 [110][112] 问题13: 对宠物食品高端化趋势的信心来源 - 高端化是长期趋势，受消费者洞察和人群结构变化驱动，新鲜冷冻食品市场增长迅速，公司业务各方面都体现了高端化趋势 [114][115] 问题14: 服务业务的情况和下半年展望 - 兽医和美容业务都很强劲，客流量和收入双位数增长，上半年增加了大量兽医专业人员，将推动业务持续增长 [118][119] 问题15: 供应和伴侣动物品类的变化及影响因素 - 该品类3年趋势强劲，第一季度和第二季度表现一致，受通胀和刺激政策影响，预计经济好转后将恢复，部分购买是延迟而非取消 [122][124] 问题16: 除收购外，硬商品组合毛利率下降的原因 - 是硬商品内部组合和运输成本的影响，运输成本的调整有滞后性 [126] 问题17: 提高基本工资的情况和对下半年支出及劳动力环境的影响 - 公司平均时薪已超17美元，提高基本工资是长期计划，劳动力市场上公司有吸引力，申请人数同比和环比都有增长 [129][130] 问题18: 资本分配优先级和杠杆考虑 - 公司未改变长期杠杆指引，优先投资高回报率项目，如新鲜冷冻和数字资产，降低资本支出是为了平衡现金，不影响长期投资 [132][133] 问题19: 下半年可比销售预期和供应业务的改善情况 - 3年累计销售在下半年有轻微加速，预计下半年有更多兽医医院建设和门店增加，供应业务预计将恢复，但公司采取务实的指引 [136][138] 问题20: 未来几个季度自由现金流的情况 - 预计第四季度自由现金流将改善，第四季度是季节性旺季，公司将继续进行资本支出，但对长期回报率有信心 [141] 问题21: 净新增客户的主要来源 - 消耗品和服务业务都有增长，兽医医院和会员计划吸引了新客户，公司连续14个季度实现净新增客户 [146][147] 问题22: 杠杆目标和回购计划的想法是否改变 - 公司仍致力于分析师日设定的目标，有实现目标的杠杆，预计2023年EBITDA增长将快于收入增长 [148] 问题23: 第三季度的增长势头具体指什么 - 公司增长延续到第三季度，交易情况向好，产品组合暂无明显变化 [153] 问题24: WholeHearted Frozen Fresh产品的情况 - 该产品与冷藏产品同义，WholeHearted品牌增长30%，新产品是更具性价比的新鲜冷冻产品，补充了高端产品，扩大了市场份额 [155][156] 问题25: 2021和2020年客户群体的表现和留存趋势 - 一年以上的客户留存率稳定，类似之前的客户，流失的主要是疫情期间获取的低价值客户，Vital Care和会员计划有助于提高留存率 [160][161] 问题26: Vital Care和Perks是否是新的客户获取渠道和新客户转化率 - Vital Care吸引了新客户，主要作用是增加钱包份额，公司将加速推广该计划 [162][163]

公司业务规模与社会贡献 - 公司拥有超2400万活跃客户，在美国、墨西哥和波多黎各有超1500家宠物护理中心和超200家店内兽医医院[72] - 公司通过店内领养活动帮助超650万只动物找到新家[74] 整体财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从14.1亿美元增至14.8亿美元，同比增长4.3%[83] - 可比销售额增长5.1%[83] - 营业收入从4770万美元增至4990万美元，同比增长4.6%[83] - 归属于A类和B - 1类普通股股东的净收入从760万美元增至2470万美元，同比增长226.6%[83] - 调整后EBITDA从1.257亿美元增至1.326亿美元，同比增长5.4%[83] - 毛利润从5.97亿美元增至6.077亿美元，同比增长1.8%，毛利率从42.2%降至41.2%[88] - 利息费用从2050万美元降至1960万美元，同比下降4.4%[90] - 2021年5月1日止十三周债务清偿和修改损失为2080万美元，2022年4月30日止十三周无此项损失[91] - 2022年4月30日止十三周其他非经营收入为30万美元，2021年同期无此项收入[92] - 2022年4月30日止十三周有效税率为28.8%，所得税费用为1000万美元；2021年5月1日止十三周有效税率为26.2%，所得税费用为270万美元[93] - 2022年4月30日止十三周调整后EBITDA为1.32551亿美元，调整后EBITDA利润率为9.0%；2021年5月1日止十三周调整后EBITDA为1.25746亿美元，调整后EBITDA利润率为8.9%[98] - 2022年4月30日止十三周自由现金流为 - 839.1万美元，2021年5月1日止十三周为6765.1万美元[103] - 2022年4月30日止十三周经营活动提供净现金5750万美元，2021年5月1日止十三周为1.15亿美元[107] - 2022年4月30日止十三周投资活动使用净现金6590万美元，2021年5月1日止十三周为4740万美元[107] - 2022年4月30日止十三周融资活动使用净现金1530万美元，2021年5月1日止十三周为720万美元[107] 各条业务线数据关键指标变化 - 13周内宠物护理中心商品销售额增长1.6%，电商和数字销售额增长10.5%，服务销售额增长18.9%[87] 公司融资与债务情况 - 2021年3月4日，公司完成再融资交易，偿还修订定期贷款安排，新签17亿美元有担保定期贷款安排和最高5亿美元ABL循环信贷额度[114] - 截至2022年4月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.83亿美元，资产支持贷款循环信贷安排无未偿还金额[122] - 若2022年4月30日第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排的可变利率提高100个基点，年度现金利息总计将增加约1710万美元[122] 公司流动性情况 - 截至2022年4月30日，公司流动性为6.297亿美元，包括1.909亿美元现金及现金等价物和4.388亿美元ABL循环信贷额度可用资金[105] 汇率对公司经营业绩的影响 - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[125]

业绩总结 - 第一季度净收入为14.76亿美元，同比增长4%[17] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长5%[17] - 2022财年预计净收入在61.5亿至62.5亿美元之间，同比增长6%至8%[19] - 调整后每股收益（EPS）预期在0.97至1.00美元之间[20] - 自2021年第一季度以来，数字业务增长率为11%[12] - 2022年4月30日的净销售额为1,414,994千美元，较2021年5月1日的1,475,991千美元下降了4.1%[32] - 2022年4月30日的净收入为7,560千美元，较2021年同期的24,693千美元下降了69.4%[32] - 2022年4月30日的调整后EBITDA为591,478千美元，较2021年同期的523,258千美元增长了13.0%[34] - 2022年4月30日的净利润率为1.7%[32] - 2022年4月30日的调整后每股收益为0.17美元[37] 用户数据 - 总活跃客户数达到1.244亿，新增客户约40万[9] - 自2022年第一季度以来，持续客户收入增长显著，推动客户留存和消费增加[10] 财务健康 - 自2021年第一季度以来，净债务与调整后EBITDA比率低于1.9倍[22] - 自2021年第一季度以来，自由现金流为2.75亿至3.25亿美元[20] - 截至2022年4月30日的总债务为1,683,510千美元，净债务为1,475,604千美元[40] - 2022年4月30日的净债务与调整后EBITDA比率为2.5倍[39] - 自由现金流为67,651千美元，较2021年同期的(8,391)千美元有所改善[38]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额增长5%，两年累计增长33%，净收入达14.8亿美元，同比增长4% [64] - 服务业务同比增长19%，两年累计增长83% [65] - 消费品业务同比增长15%，两年累计增长28%；伴侣动物用品两年累计增长24% [66] - 毛利润增加1100万美元至6.08亿美元，毛利率为41.2%，同比下降102个基点，环比下降80个基点 [69] - SG&A占收入的百分比从2021年第一季度的38.8%改善至2022年第一季度的37.8%，绝对费用为5.58亿美元，同比增长800万美元或1.5% [70] - 第一季度调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长5%，调整后EBITDA利润率为9.0%，同比提高9个基点；调整后每股收益为0.17美元，与上年持平 [71] - 经营活动产生的现金流为5800万美元，资本支出为6600万美元，同比增长39% [72] 各条业务线数据和关键指标变化 健康和 wellness服务 - 总服务销售额（包括兽医服务）在第一季度增长19%，两年累计增长83% [21] - 兽医业务显著扩张，本季度开设第200家全方位服务医院，每周平均有近1100家Vetco诊所，同比增长10% [22] - 收购Thrive合资企业剩余股份，将近100家全方位服务兽医医院纳入Vetco Total Care网络，目前兽医服务合作伙伴超3800人 [23][24] - 兽医专业人员留用率达90%，高于预期 [24] - 服务整体客户满意度创历史新高，平均得分超9分（满分10分）；美容业务表现强劲，能够转嫁供应价格上涨且对客户满意度影响不大 [32] 商品业务 - 消费品销售同比增长15%，两年累计增长28%，向高端食品的转变持续，未出现降级消费 [33] - 自有品牌WholeHearted、So Phresh猫砂和高端品牌Reddy同比均实现两位数增长，本季度末有71家Reddy店中店，目标是到财年末达到约100家 [35] - 超高端新鲜冷冻食品持续实现强劲两位数同比增长，JustFoodForDogs和Instinct均表现出色 [36] 数字业务 - 第一季度数字销售增长11%，两年累计增长32%，数字客户支出同比增长超25%，超过主要在线竞争对手 [43] - 数字渠道毛利润因平均订单价值提高和运营效率改善而显著提升，与DoorDash重新谈判的合同降低了履约成本，并获得大量营销投资 [44] - 数字广告平台需求强劲，广告支出同比增长超一倍 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Nielsen数据，2022年3 - 4月，宠物行业是其跟踪的30个类别中增长最快的类别 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过独特的端到端宠物健康和 wellness生态系统，重新定义宠物养育的未来，包括差异化服务和商品，通过先进的Retail 3.0全渠道模式交付 [9] - 继续扩大兽医医院网络，预计到2022财年末在48个州开设门店，同时注重服务质量提升 [26] - 推进与Lowe's的合作，拓展实体门店覆盖范围，进入服务不足的高增长市场 [42] - 利用世界一流的营销能力，降低客户获取成本，增加应用程序周活跃用户，推出新营销活动提升品牌知名度 [47][48] - 持续发展会员业务，如Vital Care 2.0，增加新福利并扩大覆盖范围，提高客户忠诚度和消费频次 [52] - 行业竞争方面，公司在高端、超高端、兽医和数字领域持续获得市场份额，美容业务份额从疫情前的5.5%提升至超7% [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，短期内需应对供应链、商品和汽油成本上升以及消费者通胀压力，特别是在非必需品类别，但宠物行业具有韧性，必需品消费受影响较小 [19] - 未来前景上，公司对全年业绩指引保持不变，预计消费品增长将超过用品和伴侣动物业务；尽管面临挑战，但凭借生态系统的战略优势和高消费客户群体，对中长期业绩有信心 [74][77] 其他重要信息 - 第一季度新增近40万净新客户，同比实现两位数增长，活跃客户基础持续扩大 [13] - 员工方面，招聘环境改善，申请率同比增长11%，宠物护理中心员工平均工资同比实现两位数增长 [38][41] - 公司注重社会责任，与Petco Love合作，已提供超72.4万剂免费疫苗，本季度拯救超10万只宠物生命，帮助超6000只宠物与主人团聚；3月获得美国人道协会认证印章 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若需求低于预期，P&L的重点会如何演变，是推动客户获取还是保持盈利能力？ - 宠物行业具有韧性，公司有差异化的产品和服务；公司多年来一直在构建执行能力，开展了一系列成本控制计划，首席商品官与供应商合作管理成本和条款，以确保公司利益和对下半年的可见性 [83][84][85] 问题2: 第一季度通胀的影响以及对全年营收的影响？ - 通胀对本季度可比销售额有贡献，但通胀对定价和其他方面的影响并非一刀切；公司会根据SKU进行分析，平衡定价与消费者需求，同时关注市场动态，保护客户利益并优化利润率；此外，消费者对高端消费品的需求推动了价格上涨，这并非单纯由通胀导致 [87][88][90] 问题3: 第二季度可比销售额是否在4% - 5%之间，非必需品业务压力是否超预期？ - 历史上，若忽略2020年异常年份，第一季度到第二季度收入持平或略有上升；预计消费品业务将继续超过用品和伴侣动物业务；非必需品业务有一定疲软，如购买新网球等消费可能会推迟 [92][93][94] 问题4: 是否看到消费者在食品上从高端向低端转移，历史上是否有类似情况？ - 未看到消费降级情况，宠物行业持续高端化，新鲜冷冻食品市场增长吸引消费者向上迁移；Reddy品牌等高端产品线的增长也证明了消费者对高端产品的需求 [99][100][101] 问题5: 消费者是否从电商转向实体店，以避免运费成本？ - 消费者在电商和实体店之间的流动是常态，公司作为全渠道零售商，39%的客户采用全渠道购物方式；实体店表现强劲，出现购物行程整合和大购物篮现象，提高了公司效率；同时，电商业务本季度也实现了两位数增长并获得市场份额 [102][103][104] 问题6: 大众渠道夺回市场份额的原因，以及公司举措的粘性如何？ - 公司专注于高端、超高端、兽医和数字领域，在这些领域持续获得市场份额；美容业务份额也有所提升；公司产品与大众渠道产品有差异，不参与低质低价竞争 [106][107][108] 问题7: 提价在多大程度上抵消了混合和供应链逆风，第二季度毛利率是否有改善？ - 去年下半年采取的提价行动总体上抵消了成本增加，且未对销量产生影响；首席商品官与供应商合作管理总成本；第二季度消费品业务预计保持强劲，但Thrive交易将对毛利率产生一次性40个基点的影响，该成本将被调整出去 [109][111][112] 问题8: 与DoorDash重新谈判合同对成本的影响，以及数字业务履行情况和毛利率改善情况？ - 合同降低了费率，并提供了营销支持；数字业务的所有渠道都在增长，80%的订单通过宠物护理中心履行，这使公司比数字竞争对手更快、成本更低；数字业务毛利率季度环比和同比均有所扩张，得益于更好的购物篮和履行杠杆 [116][117][118] 问题9: 为实现全年销售指引，下半年同店销售增长加速的驱动因素是什么？ - 去年第一季度的可比销售额受刺激因素影响较大，今年第一季度在此基础上实现了5%的增长；随着时间推移，去年各季度的可比销售额逐渐降低，因此今年下半年的同比基数更有利；此外，供应商在2020年新宠物数量增加时的投资产能正在上线，供应与需求的差距将缩小 [121][122][123] 问题10: 随着供需平衡和宏观经济走弱，行业促销活动是否会增加？ - 公司约70%的产品在大众渠道、杂货店和在线竞争对手处没有销售，产品具有一定的绝缘性；市场上的促销活动目前较为理性，公司将战略性地进行促销，以推动忠诚度计划的采用等特定目标，更关注将客户纳入会员计划而非高折扣促销 [126][127][128] 问题11: 活跃客户增长和留存率情况，以及增长来源？ - 本季度活跃客户实现两位数增长，新增客户数量约为疫情前的两倍，比主要在线竞争对手上季度报告的新增客户多约60%；2020 - 2021年是特殊年份，新增宠物数量较多，目前新增客户数量虽有所回落，但40万的新增数量仍较为可观；公司通过Vital Care和会员福利计划等推动客户留存 [132][133] 问题12: 杠杆率是否有变化，2023年是否会进行回购？ - 公司仍致力于在2023年底将杠杆率降至1.9，目前情况没有变化 [134] 问题13: 业务中必需品和非必需品的比例，以及消费品中高端产品的比例？ - 大部分产品为高端产品，且产品组合持续向高端转移；总体而言，消费品、服务和兽医业务为非必需品类别，用品和伴侣动物业务有一部分为非必需品；进入第二季度，用品和伴侣动物业务有所改善 [136][137][138] 问题14: Vital Care的推出进展和客户来源？ - Vital Care进展顺利，会员数量超过预期；Vital Care 2.0增加了猫服务和增强福利后，注册率提高；Vital Care会员的流量、消费和终身价值分别是普通客户的1.5倍、1.7倍和3倍；客户来源包括实体店和数字渠道，员工积极推广该计划，美容师也认为该计划能提高客户忠诚度和消费频次 [139][140][141] 问题15: 兽医业务是否面临劳动力紧张，是否有低成本选择出现；费用管理的节省领域有哪些？ - 整体劳动力市场紧张状况已改善，申请人数实现两位数增长；兽医业务方面，Thrive收购后员工留用率超90%，但兽医市场仍紧张，公司招聘速度快于行业基准，目前专注于整合Thrive员工，第三、四季度将加快招聘步伐；费用管理方面，最大的成本项目是劳动力，宠物护理中心负责人在本季度成功将劳动力成本与收入增长相匹配；公司通过采购、支出管理、客户服务和供应链等方面的计划，每年可节省2000 - 3000万美元，这些节省资金可用于再投资、抵消成本或增加利润 [144][147][148] 问题16: 如何对2022年SG&A进行建模？ - SG&A包括固定和可变部分；公司将继续在人员、兽医业务建设和基础设施方面进行投资；同时，通过采购、支出管理等方面的计划实现每年2000 - 3000万美元的效率提升；营销方面，公司注重投资回报率，不同年份的营销支出重点会有所不同 [151][152][153] 问题17: 供应链压力在全年的变化情况？ - 团队本季度成功应对了供应链挑战；预计部分逆风因素将持续，如运费；公司的实体门店网络使数字订单通过宠物护理中心履行，在新鲜产品配送方面具有优势；团队将继续减少在线订单的包裹数量，并利用现有工具抵消部分压力 [156][157][158] 问题18: 已采取的定价措施，以及库存与定价的关系，未来预计提价情况？ - 不会对未来定价进行前瞻性评论；库存金额同比增长19%，单位数量与收入大致相符，大部分定价行动已在去年第三、四季度采取，未来定价将根据消费者需求、与供应商合作以及SKU分析进行综合考虑 [161][162][163] 问题19: Thrive收购对新建与收购战略平衡的影响？ - 公司核心战略是发展自有兽医模式，在现有宠物护理中心开设医院、JustFoodForDogs和Reddy店中店，这种模式能带来兽医业务收入和中心店销售额的提升；收购将作为补充战略，偶尔进行小规模收购，不倾向于大规模网络收购，因为估值较高 [165][166][167] 问题20: 40万净新客户对5%可比销售额的贡献比例，以及客户消费组合是否变化？ - 公司目前采取平衡策略，既推动客户新增数量超过疫情前和在线竞争对手水平，又提高客户消费和钱包份额；Vital Care和会员福利计划是实现这一目标的有效工具；宠物行业预计今年宠物数量增长2%，高于历史水平 [169][170][173] 问题21: 客户是否集中在中高收入群体，不同客户群体的购物篮是否有差异？ - 公司客户主要为高价值客户，中高端客户需求相对缺乏弹性，因此公司产品组合持续高端化；中低端客户在零售行业普遍出现消费削减，但这不是公司的主要客户群体 [176][177][178] 问题22: 服务利用率提升时，不同收入群体的可承受性，以及经济下行时Vital Care和保险业务是否会加速增长？ - Vital Care注册加速，因其能提供更实惠的宠物护理方案，增加公司钱包份额；WholeHearted产品也是提供实惠和高利润的工具；保险业务本季度增长强劲，公司将继续提升该业务，预计未来几个季度会有更多消息；Rx业务也在快速增长 [180][181][183]

行业市场规模与增长 - 2021年美国宠物护理行业总潜在市场规模为1190亿美元，预计到2024年宠物品类将保持7%的复合年增长率，疫情期间为9%[33][34] 公司门店布局 - 截至2022年1月29日，公司运营197家全方位服务兽医医院，计划逐步扩展至约900家[31] - 公司在美国和波多黎各拥有1433家宠物护理中心，近全部提供美容和培训服务，约1000家提供Vetco移动诊所服务[32][40] - 公司通过合资企业在墨西哥运营108个门店[40] - 截至2021财年末，公司在197家宠物护理中心提供全方位兽医护理服务[42] 公司业务数据指标 - 2021财年，公司Pals Rewards忠诚度计划会员约占交易的80%[32] - 公司每周运营约1000家Vetco移动诊所[31] - 2018财年至2021财年，公司自有品牌销售额以两位数的复合年增长率增长，2021财年自有品牌产品销售额约占产品销售总额的27%[46] - 2021财年，超过82%的数字订单（包括店取、当日送达和门店发货）由宠物护理中心完成[58] - 公司从超过750家供应商采购商品，2021财年，前10大供应商约占年度销售额的30%，且单一供应商销售额占比不超过6%[60] 公司增长战略 - 公司的增长战略聚焦于兽医护理、电子商务和服务三个增长最快的市场领域[34] 公司转型与能力建设 - 公司的转型由经验丰富的领导团队推动，实施了重大运营和文化变革，加速了数字能力建设[38] - 公司构建了数据驱动的市场进入平台，整合了强大的数字能力和宠物护理中心的实体网络[38] - 公司重新打造了数字体验，提高了网站和应用的速度、导航、个性化和服务访问能力[39] 公司员工情况 - 截至2022年1月29日，公司共有约28,495名员工[51] - Petco合作伙伴援助基金已向近1,700名遭遇困难的员工提供了超过180万美元的财务支持[54] - 2021年，公司宠物护理中心员工的平均工资增长超过7%[56] - 2021财年，公司为宠物护理中心员工提供了超过500,000小时的培训[57] - 2021财年，约47%的总经理和地区总经理职位由内部晋升人员填补[57] 公司公益情况 - 自1999年成立以来，Petco Love已在收养和医疗护理项目等方面投资超过3.3亿美元，帮助超过650万只宠物找到新家[61] 公司财务状况 - 截至2022年1月29日，公司第一留置权定期贷款未偿还金额为16.873亿美元，资产支持贷款循环信贷安排无未偿还金额[359] - 截至2022年1月29日，第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排的可变利率提高100个基点，将使年度现金利息总计增加约1710万美元[359] - 截至2022年1月29日，第一留置权定期贷款和资产支持贷款循环信贷安排的基础利率处于适用协议的下限[359] - 公司现金及现金等价物存于美国主要金融机构，当前存款可能超过保险限额[361] - 公司认为美元相对其他货币立即升值或贬值10%，不会对经营业绩产生重大影响[362] 公司监管情况 - 公司业务受联邦、州、地方和外国法律法规监管，涉及产品加工、包装、储存、分销等多方面[66] - 宠物食品标签受FDA和部分州监管机构监管，FDA有相关规定，多数州也有基于AAFCO的规定[67] - FDA可要求召回掺假或贴错标签且可能导致严重健康后果或死亡的动物饲料产品，制造商也可自愿召回[70] - 部分州要求兽医医疗实践由持牌兽医全资或多数拥有，公司在这些地区提供管理和行政服务[71] - 公司运营所在州有注册、许可等要求，公司已注册设施并按要求任命持牌兽医[72]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入增长18%，即9亿美元，达到58亿美元，总同店销售额增长19% [63] - 2021年全年毛利润增长15%，即3.2亿美元，达到24亿美元，毛利率为41.8%，较2020年下降100个基点 [63] - 2021年SG&A占收入的百分比从2020年的38.9%改善至37.2%，提高了166个基点；绝对值为22亿美元，较上一年增加2.48亿美元，即13% [64] - 2021年调整后EBITDA为5.91亿美元，较上一年增长22%；调整后每股收益提高0.63美元，即225%，达到0.91美元 [64] - 第四季度净收入达到15.1亿美元，同比增长13%，同店销售额增长14%，两年累计增长30% [57] - 第四季度毛利润增加6600万美元，即12%，达到6.36亿美元，毛利率为42%，同比下降59个基点，环比上升80个基点 [61] - 第四季度SG&A占收入的百分比从2020年第四季度的37.6%改善至36.5%，提高了106个基点；绝对值为5.53亿美元，较上一年增加5000万美元，即10% [62] - 第四季度调整后EBITDA为1.72亿美元，较上一年增长16%；调整后每股收益提高0.11美元，即65%，达到0.28美元 [62] - 2022年预计净收入在61.5亿 - 62.5亿美元之间，即较2021年增长6% - 8%；调整后EBITDA在6.3亿 - 6.45亿美元之间，即较2021年增长7% - 9%；调整后每股收益在0.97 - 1美元之间 [69] - 2022年预计资本支出在2.75亿 - 3.25亿美元之间 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度服务和其他业务两年增长64%，同比增长31%，受益于会员和订阅计划的扩展 [58] - 第四季度数字业务两年数字收入增长143%（不包括Live Aquaria的出售），同比增长25%；数字服务预订同比增长超过75% [29] - 第四季度药房业务同比增长66%，Rx食品和处方均有强劲增长 [34] - 第四季度宠物护理中心商品收入同比增长10%，两年累计增长20% [34] - 第四季度消耗品两年累计增长29%，同比增长19%；用品和伴侣动物两年增长28% [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年底美国和波多黎各有1433家宠物护理中心，较上一年减少21家；墨西哥合资企业有108家宠物护理中心，较上一年增加12家 [65] - 2022年预计美国和波多黎各的宠物护理中心数量与2021年基本持平，约为1450家，墨西哥业务将继续扩张，并计划于今年晚些时候进入智利市场 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续加强其独特的端到端健康和 wellness 生态系统，结合实体体验、数字资产和宠物服务，满足客户需求 [10] - 公司通过收购Thrive医院合资企业的剩余股份，将整个医院网络统一为Vetco Total Care，以驱动协同效应并优化兽医支持成本 [22][24] - 公司在数字业务方面取得进展，开发了宠物父母的数字目的地，扩大了数字服务预订，并通过多种方式推动数字业务增长 [29][30] - 公司在药房业务中抢占份额，在宠物护理中心商品中实现收入增长，并在消耗品和用品中向自有品牌转移，深化竞争优势 [34][35] - 公司通过与Lowe's、Rover、JustFoodForDogs等合作伙伴建立合作关系，扩大生态系统，吸引新客户 [38][39][40] - 公司推出Vital Care 2.0，增强宠物健康计划，驱动经常性消费、忠诚度和客户终身价值 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司创纪录的一年，实现了显著的战略进展，深化了竞争优势，进入了零售3.0阶段 [9] - 消费者需求持续强劲，公司在供应链紧张、通胀和劳动力压力的环境中执行良好，获得了市场份额 [13][14] - 公司对2022年的增长充满信心，预计将继续实现收入和利润增长，市场份额也将进一步扩大 [69][71] 其他重要信息 - 公司在2021年拯救了超过39.6万只宠物的生命，与默克合作向资源不足的社区分发了超过50万剂免费疫苗，并在第四季度通过Petco Love Lost找回了2000只宠物 [44] - 公司与非营利组织Petco Love合作，协调国际动物福利伙伴，支持乌克兰和邻国宠物及宠物父母的需求 [45] - 公司在2021年承担了员工福利成本的增加，进行了超过50万小时的技能和能力培训，为宠物护理中心总经理提供了股票，并在第四季度为员工发放了高于目标的奖金 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年营收指引中的定价预期以及与宠物行业其他公司的定位比较 - 宠物行业相对不受宏观经济趋势影响，高端化是多年趋势，公司大部分产品为自有、独家或受保护产品，对定价的敏感度较低，若有更多定价压力，公司有信心将其转嫁出去，且市场较为理性，公司比其他竞争对手受影响更小 [75][76][78] 问题2: 思考全年营收增长节奏时，同店销售或总体营收增长有哪些需要注意的地方 - 提醒注意去年第一季度有700 - 800个基点的刺激政策带来的增长，去年第一季度公司增长27%，其中用品和伴侣动物业务增长33%，除此之外，未提及其他季度动态 [80] 问题3: 第四季度14%的同店销售增长中，通胀贡献了多少，以及在2022年5% - 8%的增长展望中，嵌入了多少通胀因素 - 全年通胀对总同店销售的影响为个位数，与成本投入增加相符，第四季度略有上升，但未看到弹性影响；公司在指引中考虑了当前对成本投入增加的预期以及相关定价行动 [84] 问题4: 上述考虑是否考虑了近期大宗商品成本的变动以及未来价格的变化 - 市场情况仍不稳定，但公司与供应商关系良好，团队在过去一年管理出色，公司将继续关注需求，指引反映了对成本投入和定价的预期 [85] 问题5: 除第一季度外，在业务向低毛利率业务转移的情况下，毛利率是否有稳定的预期 - 公司专注于扩大EBITDA利润率，服务业务表现出色，各业务的毛利率在季度环比上均有改善，未提供更具体的毛利率指引，需考虑第四季度和第一季度的正常季节性以及去年的刺激政策影响 [87][89] 问题6: 如何看待全年净客户增加数量，这些客户来自哪些渠道，以及2020年客户群体的表现 - 2021年有大量净新增客户，目前达到2410万，公司在过去三个季度的客户新增数量是主要在线竞争对手的数倍；客户在实体和数字渠道均有增加，2021年实体渠道表现更强 [94][96] 问题7: Lowe's合作项目的进展如何，商品组合与典型宠物护理中心有何不同，未来是否有更多合作机会 - 该合作项目令人兴奋，Lowe's有出色的品牌、体验和文化，其DIY为主的千禧一代和Z世代客户群体是公司的增量客户；目前处于早期阶段，初步结果令人鼓舞 [99][100][101] 问题8: Vital Care 2.0在未来三到五年内的规模有多大，每月费用会如何变化 - 公司目标是达到100万客户，这是公司对综合自有生态系统押注的体现；目前没有调整19.99美元费用的计划，重点是实现客户货币化和提供优质体验 [105][109] 问题9: 公司最佳客户的钱包份额目前处于什么水平，Vital Care是否能自然增加这些客户的钱包份额 - Vital Care客户是整个行业中价值最高的客户之一，公司的钱包份额正在增长，Vital Care是钱包份额的驱动因素，吸引更多这类客户的钱包份额对公司来说是额外的市场机会 [112] 问题10: 价格上涨是否导致消费者转向低价产品或自有品牌和自有标签产品 - 公司未看到高端化趋势减弱，继续推动产品组合向高端化发展；WholeHearted品牌的增长是公司将低价值商品品牌客户转移到该品牌的战略结果，并非消费者降级 [117][118] 问题11: 数字履行方面，库存可用性在过去一年有何变化，2022年有何预期 - 数字业务增长强劲，80%以上的数字订单通过宠物护理中心履行，91%的客户在有BOPUS或当日送达选项时会选择；库存方面，供应商因宠物数量增加面临挑战，但情况正在改善，公司的宠物护理中心员工可引导客户选择其他产品 [120][121][122] 问题12: Thrive合资企业整合对收入有何影响，是否包含在6% - 8%的指引中，对兽医业务的发展轨迹有何改变 - 从财务角度看，收入已包含在公司财务报表中，交易带来的协同效应如中心店提升、Vital Care扩展等已包含在6% - 8%的指引中；从战略角度看，该交易将增加公司的兽医专业人员和能力，有助于改善模型，以一个品牌面向市场，增强与生态系统的联系 [130][131][134] 问题13: 对2022年宠物行业整体增长的假设，包括销量和价格，以及公司6% - 8%的增长中，行业增长和公司特定驱动因素及市场份额增长各占多少 - 宠物行业规模大、增长快且有韧性，消费者对宠物的支出增加，公司受益于宠物人性化和高端化趋势，且在市场中持续获得份额 [143][144][145] 问题14: 资本支出增加的驱动因素有哪些，2022年计划进行多少店铺改造或搬迁，近期改造店铺的增长情况如何 - 资本支出增加的领域包括兽医业务建设、店铺改造、新鲜和冷冻食品区扩展、创新以及供应链自动化等，公司将在分析师日提供更多细节，这些投资旨在提高运营杠杆和投资回报率 [147][148][149] 问题15: 2022年预计的净新增宠物收养数量以及宠物用品业务的增长情况 - 宠物收养数量持续处于高位，2021年下半年猫的收养数量增加，因此公司将Vital Care扩展到猫领域；用品业务在2021年第一季度受刺激政策影响较高，从第二季度开始将回归正常化，公司计划在该领域获取市场份额 [153][154] 问题16: Vital Care 2.0客户的终身价值与公司平均客户相比如何 - Vital Care客户的终身价值约为公司平均客户的3倍，这是一个钱包份额、客户留存和终身价值的策略 [155] 问题17: 是否会增加新鲜和冷冻食品区的面积 - 新鲜和冷冻食品市场规模将从目前的超过10亿美元增长到2025年的超过40亿美元，公司是该领域的零售领导者，91%的新鲜和冷冻食品通过实体零售完成；公司将扩大该区域面积，与JustFoodForDogs的合作将为自有品牌WholeHearted带来新的增长机会，且该投资的回报率很有吸引力 [160][161][163] 问题18: 从系统角度看，公司如何优化服务业务中数据的共享和利用，今年是否有相关改进计划 - 公司超过50%的服务预约（包括兽医、美容和培训）通过在线平台（主要是应用程序）完成，数字与服务业务的结合是公司的重大变革；公司正在构建更多与Vital Care集成的能力，以及与数字平台相关的忠诚度元素，将在分析师日提供更多信息；兽医数据是宠物生态系统中最重要的数据，Thrive的收购将进一步增强公司在这方面的能力 [167][168][169]

业绩总结 - 2021年第四季度净收入为58亿美元，同比增长18%[11] - 2021年调整后EBITDA为5.91亿美元，同比增长22%[11] - 2021年自由现金流为1.19亿美元，同比增长9%[21] - 2021年毛利率为41.8%，同比下降100个基点[11] - 2021年资本支出为2.39亿美元，主要用于数字化和兽医医院建设[21] - 2022年预计收入增长6-8%，调整后EBITDA增长7-9%[22] - 2022年第一季度净销售额为1,337,713千美元，较2021年第一季度的1,514,357千美元下降了31.8%[39] - 2022年第二季度净销售额为1,148,656千美元，较2021年第二季度的1,938,904千美元下降了40.7%[39] - 2022年第三季度净销售额为2,054,280千美元，较2021年第三季度的1,938,904千美元增长了6.0%[39] - 2022年第四季度净销售额为4,434,514千美元，较2021年第四季度的3,740,000千美元增长了18.6%[39] 用户数据 - 2021年新增约80万名客户，总活跃客户超过2400万[4] - 总活跃客户数在过去12个月内有所变化，反映了新客户的流入和未进行交易客户的流出[28] 财务状况 - 2021年净债务与调整后EBITDA比率为2.5倍，下降22%[21] - 截至2022年1月29日的净债务为1,475,604千美元，较2021年1月30日的1,548,518千美元下降了4.7%[37] - 2022年1月29日的总债务为1,687,206千美元，现金及现金等价物为211,602千美元[37] 未来展望 - 调整后的EBITDA在截至2022年1月29日的52周内为484,348千美元，较2021年同期的591,478千美元下降了18.1%[30] - 调整后的每股收益（Adjusted EPS）在截至2022年1月29日的13周内为0.11美元，较2021年同期的0.62美元下降了82.3%[33] - 调整后的净收入在截至2022年1月29日的13周内为28,994千美元，较2021年同期的164,417千美元下降了82.4%[33] 产品与市场 - 2022年净销售额为5,807,149千美元，较2021年的4,920,202千美元增长了31.0%[39] - 消费品类别的净销售额为2,533,755千美元，较2021年的2,123,499千美元增长了23.3%[39] - 供应品和伴侣动物的净销售额为2,328,663千美元，较2021年的2,603,104千美元下降了11.8%[39] - 服务和其他类别的净销售额为468,040千美元，较2021年的670,290千美元下降了43.2%[39] - 2022年净销售额的增长主要受到消费品类别的推动，增长幅度为410,256千美元[39] - 2022年服务和其他类别的销售额下降主要是由于市场需求的变化，下降幅度为202,250千美元[39]

公司门店与公益情况 - 公司在美、墨和波多黎各运营超1500家门店，含超150家店内兽医医院[85] - 公司通过店内领养活动，已帮助超650万只动物找到新家[87] 13周财务数据关键指标变化 - 13周内净销售额从12.6亿美元增至14.4亿美元，增长14.5%[97] - 13周内可比销售额增长15.5%[97] - 13周内营业收入从4600万美元增至6190万美元，增长34.6%[97] - 13周内A类和B - 1类普通股股东净收入从340万美元增至5280万美元，增长1450.2%[97] - 13周内调整后EBITDA从1.181亿美元增至1.385亿美元，增长17.3%[97] - 2021年10月30日止13周，毛利润增加5330万美元，即9.8%，达5.947亿美元[102] - 2021年10月30日止13周，销售、一般和行政（SG&A）费用增加3740万美元，即7.5%，达5.328亿美元[103][105] - 2021年10月30日止13周，利息费用减少3500万美元，即65.1%，至1880万美元[106] - 2021年10月30日止13周，其他非经营收入为1980万美元[108] - 2021年10月30日止13周，有效税率为21.1%，所得税费用为1410万美元[109] - 2021年10月30日止13周，调整后EBITDA为1.38509亿美元[115] - 2021年10月30日止13周，净销售额为14.43264亿美元[115] - 2021年10月30日止13周，调整后EBITDA利润率为9.6%[115] 39周财务数据关键指标变化 - 39周内经营活动提供的净现金流从2.015亿美元增至2.884亿美元[97] - 39周内净销售额从35.82亿美元增至42.93亿美元，增长19.8%[99] - 39周内可比销售额增长20.9%[99] - 2021年10月30日止39周，毛利润增加2.536亿美元，即16.5%，达17.911亿美元[102] - 2021年10月30日止39周，销售、一般和行政（SG&A）费用增加1.979亿美元，即14.0%，达16.079亿美元[103][105] - 2021年10月30日止39周，利息费用减少1.106亿美元，即65.4%，至5850万美元[106] - 2021年10月30日止39周，债务清偿和修改损失为2080万美元[107] - 2021年10月30日止39周，其他非经营收入为6490万美元[108] - 2021年10月30日止39周，有效税率为24.4%，所得税费用为4380万美元[109] - 2021年10月30日止39周，调整后EBITDA为4.19328亿美元[115] - 2021年10月30日止39周，净销售额为42.92792亿美元[115] - 2021年10月30日止39周，调整后EBITDA利润率为9.8%[115] - 39周内自由现金流2021年10月30日为124114000美元，2020年10月31日为105191000美元[119] - 39周内经营活动提供的净现金2021年10月30日为2.884亿美元，2020年10月31日为2.015亿美元[126][128] - 39周内投资活动使用的净现金2021年10月30日为1.678亿美元，2020年10月31日为0.959亿美元[126][129] - 39周内融资活动使用的净现金2021年10月30日为0.149亿美元，2020年10月31日为0.511亿美元[126][130] 各条业务线数据关键指标变化 - 宠物护理中心商品在截至2021年10月30日的13周和39周分别实现10.6%和17.0%的增长，电商和数字销售分别增长31.9%和22.2%[101] 公司债务情况 - 净债务2021年10月30日为1453767000美元，2020年10月31日为3041833000美元，较2020年减少1588000000美元，降幅52.2%[121][135] - 2021年3月4日再融资交易使公司总债务较2020年10月31日减少48.3%[135] - 截至2021年10月30日，第一留置权定期贷款未偿还金额为16.915亿美元，资产抵押循环信贷额度无未偿还金额，利率每提高100个基点，年度现金利息将增加约1710万美元[143] - 截至2021年1月30日，修订定期贷款安排未偿还金额为16.781亿美元，修订循环信贷额度无余额[134] - 2021年3月4日公司完成再融资交易，签订17亿美元第一留置权定期贷款和最高5亿美元资产抵押循环信贷额度[135] 公司流动性情况 - 2021年10月30日公司流动性为6.626亿美元，含现金及现金等价物2.215亿美元和资产抵押循环信贷额度可用性4.411亿美元[123]