财务数据和关键指标变化 - 二季度同店SG&A下降7%，少数门店关闭，业务网络有业务流失 [11] - 二季度产生2.16亿美元运营现金流，为历史单季度最高；过去12个月产生5.29亿美元现金流，净收入为2.85亿美元；目前无债务，且增加了股息 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国住宅HVAC设备业务6月实现超20%的增长率，7月保持类似趋势；商业HVAC制冷产品业务在季度初表现疲软，现正复苏 [6] - 移动应用周平均用户数同比增长34%，超2.2万，总下载量达10万；今年以来电商用户数量增长14%，交易数量增长12%；6月电商销售运营率为33%，高于2019年12月的29%，部分市场电商运营率超50% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度行业出货量可能下降10%左右，公司住宅销售持平；上半年市场下滑中个位数，公司基本略有增长；在加拿大市场份额增加 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过技术提升市场份额，如移动应用和电商平台的使用增加，还推出OnCall Air和CreditForComfort两个创新平台，为承包商和房主提供数字支持 [7][9] - 承包商履约活动扩展到更多地点，即将具备非接触式支付功能，公司认为这建立了新的承包商服务标准，长期有益 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正经历繁忙的夏季销售季，自5月开始稳步复苏，6月加速至两位数增长并延续到7月，增长得益于美国住宅HVAC设备业务，且业主对房屋投资增加 [6] - 行业需求高，公司需确保库存满足客户需求，希望需求在本季度持续；毛利率有改善趋势，但仍需努力 [14][21] 其他重要信息 - 公司企业费用占SG&A的比例低于5%，运营费用的降低主要由各地市场自主应对市场情况驱动 [28][31] - 公司持续与OEM和供应商沟通，保持订单节奏，利用新技术进行公司内部库存调配 [33][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分享区域层面或行业观察的评论 - 公司出于竞争原因不分享区域信息；行业需求高，公司需确保库存满足客户需求，目前替换需求强劲，供应也在回升，希望需求在本季度持续 [14] 问题2: 技术举措带来的市场份额增长，是与现有客户增加业务还是吸引新客户 - 两者皆有，公司接触众多承包商，通过技术让客户了解与公司合作的差异，推动业务增长，既有小客户增加业务，也有新客户加入 [16][17] 问题3: 如何看待毛利率情况及未来趋势 - 设备销售增长较快会影响毛利率，市场情况复杂，今年毛利率有改善趋势，但仍需在销售季及未来持续努力；二季度无显著特殊情况 [21][22] 问题4: 6月和7月至今同比增长20%的情况是否准确，以及是否基于同店日销售额，是否基于住宅空调销售 - 数据准确，是调整销售日后的平均销售日趋势；数据基于住宅空调销售 [25][26] 问题5: 一二季度运营费用减少的主要成本项是什么 - 公司运营费用降低是各地市场自主应对市场情况的结果，不同市场根据自身情况调整成本，公司总部参与讨论但决策在一线 [28] 问题6: 公司获取产品的能力、供应正常化时间及如何应对强劲需求 - 公司无法代表OEM发言，但OEM尽力加速供应链，公司持续下订单，与OEM和供应商保持沟通；公司利用新技术进行内部库存调配，虽仍有困难，但对OEM和供应商表现满意，希望供应持续到季末 [33][34] 问题7: 商业业务情况及市场开放后的稳定迹象 - 二季度商业业务糟糕，随着各州开放有回升，但商业屋顶业务未恢复到零增长；应用业务保持强劲，7月商业制冷业务有起色 [38] 问题8: 本季度技术支出情况及全年预期增长 - 技术支出目前与近期持平，会根据机会调整，公司有资金进行创新投资 [40] 问题9: 本季度效率组合趋势是否有变化 - 有向16 SEER、18 SEER产品的组合上移，但变化不显著；二季度消费者更换整个系统的情况与历史相比正常 [42] 问题10: 从定价角度看，是否有季度内或7月的价格上涨 - 设备、成品、供应和零部件方面未看到价格上涨，有正常的大宗商品价格波动 [44] 问题11: SG&A支出何时恢复，如何维持6月和7月的增长水平 - 公司是劳动驱动型企业，业务增长会使SG&A支出增加，但公司挑战各地领导者改变思维，预计能维持一定效率，具体程度需看今年情况 [48][49] 问题12: 公司或客户是否存在劳动力可用性问题 - 公司不清楚客户情况，但自身员工表现出色，能满足需求并预计持续 [50] 问题13: 设备供应商在住宅业务上的表现是否有显著差异 - 所有主要设备供应商都尽力支持公司，表现良好，是真正的合作伙伴 [52] 问题14: 公司是否销售大量Lennox产品，行业内是否有供应商难以交付产品 - 公司不确定是否销售Lennox产品；所有主要设备品牌表现良好，问题在于生产和供货速度 [53][55] 问题15: 目前库存情况及下半年库存策略 - 库存下降部分因供应链限制和需求旺盛，也因公司更好地管理库存，使用新技术处理非绩效库存；公司认为库存健康，目标是在正确的时间将产品放在正确的位置，新工具对库存管理很有价值，且会不断改进 [57][59][60]

公司业务布局 - 截至2020年3月31日，公司在38个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的603个地点开展业务[61] - 截至2020年3月31日的12个月内，公司新开9家门店，收购33家门店，关闭14家门店[81] 财务数据关键指标变化 - 2020年3月31日，公司现金为5120万美元，债务为1.561亿美元，股东权益为17亿美元；2020年4月，公司将现有循环信贷安排下的借款能力从5亿美元提高到5.6亿美元[66] - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，销售成本占比从74.9%升至75.4%，毛利润占比从25.1%降至24.6%，营业利润占比从5.9%降至4.5%，净利润占比从4.7%降至3.6%，归属于公司的净利润占比从3.8%降至3.0%[78] - 2020年第一季度毛利润增加1390万美元，增幅6%，毛利率降至24.6% [83] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用增加2330万美元，增幅13%，占收入百分比升至20.2% [85] - 2020年和2019年第一季度其他收入分别为100万美元和140万美元 [86] - 2020年第一季度净利息支出增加2% [87] - 2020年第一季度所得税降至820万美元，有效所得税税率降至21.0% [88] - 2020年第一季度归属于公司的净利润减少450万美元，降幅13% [89] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为5120万美元，其中3900万美元由外国子公司持有 [91] - 2020年3月31日营运资金降至10.699亿美元 [94] - 2020年4月10日，公司循环信贷协议总借款额度从5亿美元增至5.6亿美元 [99] 股息情况 - 公司最近一次季度股息为每股1.775美元[66] - 2020年第一季度公司支付普通股和B类普通股现金股息均为每股1.60美元，4月宣布每股1.775美元 [104] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度收入较2019年第一季度增加7690万美元，即8%；同店基础上，收入增加1730万美元，即2%[82] - 2020年第一季度，暖通空调设备销售额（占销售额的66%）增长7%，其他暖通空调产品销售额（占销售额的30%）增长9%，商用制冷产品销售额（占销售额的4%）持平；同店基础上，暖通空调设备销售额增长2%，其他暖通空调产品销售额增长2%，商用制冷产品销售额持平[82] 合资企业与收购情况 - 2009年公司与开利成立合资企业Carrier Enterprise I，公司拥有80%控股权；2011年成立Carrier Enterprise II，公司拥有80%控股权；2012年成立Carrier Enterprise III，公司拥有60%控股权[71][72][73] - 2019年8月1日，Carrier Enterprise I收购Peirce - Phelps, Inc.的大部分暖通空调资产并承担部分负债[71] - 2019年5月31日起，公司从Carrier Enterprise II购买Homans Associates II LLC额外20%的所有权权益，之后拥有其100%所有权[72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售增长得益于美国住宅HVAC设备市场的强劲表现，增长了5% [11] - 国际市场的销售和收益下降，原因是市场环境疲软以及去年同期的高基数 [11] - 下周计划发放的股息将增加11%，显示了公司对业务的信心 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅HVAC设备业务在美国市场增长5%，但对公司整体销售增长的贡献仅为2%，暗示其他业务领域出现了较大下滑 [11][36] - 商业业务方面，VRF和商业应用产品主要集中在国际市场和美国东北部，这些项目和工作基本已停止，可能会有一些积压订单；单元式产品业务表现疲软，且短期内难以恢复，但商业业务在公司总业务中占比很小 [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场中，东北部地区业务暂时疲软，其他地区业务保持稳定 [36] - 加拿大、墨西哥和拉丁美洲出口市场与去年相比表现疲软，国际业务收入和利润均下降 [36][37] - 4月初业务出现放缓，但随后趋于稳定 [26][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司秉持保持强大资产负债表、低债务水平和持续获取资本的理念，以应对疫情影响，并积极寻求投资机会，包括扩大产品供应、开设新地点和进行收购，以实现长期发展 [6][7] - 公司拥有有效的消费者金融计划，可在必要时提供支持 [19] - 公司的技术团队取得了显著进展，技术平台的采用率迅速扩大，例如将分支机构从零售展厅转变为无接触式电子商务路边取货中心，受到了客户的欢迎 [8][9] - 公司认为自身在财务和技术方面具有优势，能够在市场竞争中脱颖而出，并有望在行业放缓时通过并购扩大市场份额 [46] - 公司强调产品多样性，与竞争对手相比，拥有更广泛的品牌和价格点选择 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为HVAC行业是一个重要的行业，其产品是家庭和企业的基本必需品，当地政府已将该行业列为必要行业，公司的分支机构仍在运营，为承包商客户提供所需的产品和服务 [8] - 尽管当前市场存在不确定性，但公司对自身的财务实力和业务模式充满信心，认为能够应对各种挑战，并在疫情结束后实现更好的发展 [60][61] - 公司预计，如果市场出现放缓，产品组合可能会向零部件倾斜，这虽然可能会影响销售，但从现金流角度来看将是有利的 [28] - 公司表示将继续投资，以提升客户体验和市场竞争力，即使在市场下滑期间也不会停止投资 [64][65] 其他重要信息 - 公司在2019年完成了多项收购，包括Peirce - Phelps、DASCO Supply和N&S Supply，这些公司的领导者已融入公司文化和团队 [11] - Credit for Comfort是公司的数字平台，通过引入第三方融资，帮助承包商为消费者提供信贷，促进业务增长，目前该平台的利用率有所提高 [77] - 公司移动应用的周活跃用户数占比为8%，但月或季度活跃用户数占比更高，2019年有大约110,000名独特用户，2020年的使用频率有所增加 [67][69][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否看到消费者行为的变化，如降低效率或更多选择维修而非更换？ - 第一季度未明显观察到此类变化，但第二季度可能会出现更多维修或仅更换室外机组的情况；消费者目前会推迟不需要维修的定期检查和服务电话，主要是出于社交距离的考虑，而非资金问题；公司有有效的消费者金融计划可提供支持 [17][18][19] 问题2: 与Carrier的合作有哪些早期变化和观察？ - Carrier从多行业母公司分离是个好消息，使其能够专注于HVAC行业，公司对其领导团队和响应能力感到满意；Carrier无需向母公司支付股息，能够更专注于自身行业和公司的投资 [22][23] 问题3: 是否看到市场出现通缩压力？ - 未看到通缩压力，部分商品价格甚至开始回升 [25] 问题4: 4月业务趋势如何，各地区表现如何？ - 4月初业务因人们被要求居家而出现放缓，但随后趋于稳定；国际市场和美国东北部业务疲软，其他地区业务保持稳定 [26][36][37] 问题5: 历史上是否出现过产品组合向零部件倾斜的情况，是否会带来利润率的改善？ - 上次经济衰退时，产品组合确实向零部件倾斜，公司的营运资金下降，现金流大幅增加；目前尚未看到明显迹象，现在判断还为时过早 [28] 问题6: 是否计划减少库存？ - 公司是一个分散式组织，各地区的领导者会根据市场情况和自身判断来决定库存水平，公司不会在企业层面统一确定库存水平 [29] 问题7: 社交距离措施对业务有何影响？ - 如果天气温和，消费者可能会推迟维修或更换空调系统，以避免陌生人进入家中；但随着气温升高，消费者将不得不解决空调问题 [41] 问题8: 参考2001 - 2002年，公司收入是否会下降5% - 7%？ - 目前判断还为时过早，公司财务实力强大，技术具有优势，有望在市场竞争中脱颖而出；如果行业放缓，公司将通过并购寻找机会 [46] 问题9: 如何看待行业今年的发展情况？ - 公司无法给出明确预测，因为所代表的产品和OEM众多，且没有达成共识的市场展望；但公司认为能够超越市场表现 [48] 问题10: 假设收入趋势与第一季度一致或持平，未来毛利率将如何变化？ - 难以预测毛利率的变化，公司与OEM密切合作，预计价格不会出现重大波动；目前毛利率较上一季度有所改善，但还需观察本季节的情况 [51] 问题11: 上季度对毛利率的指导是否仍然有效？ - 上季度的指导未考虑到疫情的影响，目前情况已发生变化 [52] 问题12: 最近几周商业单元和VRF业务的情况如何？ - VRF和商业应用产品主要集中在国际市场和美国东北部，项目和工作基本已停止，可能会有积压订单；单元式产品业务疲软，短期内难以恢复；商业业务在公司总业务中占比很小 [54] 问题13: 第一季度毛利率下降的原因是什么？ - 国际市场和美国东北部的毛利率较高，这些地区业务的变化影响了季度表现；此外，年初为开展业务进行了一些投资，包括技术投资，这些SG&A成本在第一季度较为明显 [58][59] 问题14: 如果销售下降5% - 10%，公司是否会继续投资？ - 公司将继续投资，因为财务实力允许其在市场低迷和稳定时期都进行投资；公司具有长期发展的战略眼光，希望通过投资提升客户体验和市场竞争力 [64][65] 问题15: 如何解释移动应用使用率和电子商务销售占比之间的差异？ - 新闻稿中的数据是周活跃用户数，月或季度活跃用户数占比更高；移动应用主要面向现场技术人员，功能不仅限于电子商务，还包括系统信息查询、库存检查、保修处理等 [69] 问题16: 客户的信用状况如何，是否有压力？ - 客户感受到了压力，但公司可以通过提供信贷计划帮助他们发展业务，同时也能帮助消费者；公司约2,000名员工每天与承包商沟通，提供帮助，赢得了客户的好感和更多业务机会 [75][76] 问题17: 能否量化因社交距离措施和额外防护设备带来的短期运营成本？ - 这些成本对公司没有影响，因为公司不直接在客户现场进行安装工作 [78][79] 问题18: 去年收购的公司目前的利润率情况如何，疫情是否会影响其达到公司整体利润率水平？ - 由于这些公司具有独立性，公司无法提供具体的利润率数据；公司希望它们保持创业精神，如果需要，会提供帮助以提高利润率 [90] 问题19: 从成本削减的角度来看，公司是否会进行裁员或休假？ - 公司采用分散式管理模式，各地区的领导者会根据当地市场情况管理SG&A成本，同时也会关注业务增长和投资；目前没有统一的答案，决策将在当地市场层面进行 [93] 问题20: 何种情况下股息会有被削减的风险？ - 公司财务实力强大，即使业务放缓，现金流也会增加；历史上，在2008 - 2010年市场低迷时期，公司的现金流和股息都有所增加，因此目前难以预测股息削减的情况 [97][98][102] 问题21: 疫情是否影响了与OEM的价格成本谈判，毛利率展望是否更多基于市场不确定性？ - 公司与OEM保持着良好的合作关系，双方作为一个团队共同应对市场变化；价格和竞争力的讨论一直在进行，公司利用数据、技术和市场洞察力来确定价格和毛利率；公司每天与供应商合作，确保产品供应稳定，并及时应对市场变化 [103][104][105]

公司HVAC/R分销收入变化 - 公司1989年HVAC/R分销收入为6410万美元，2019年增长至48亿美元[16] 美国HVAC市场规模与生产情况 - 2019年美国住宅中央空调、供暖和制冷设备及相关零部件和用品的年度市场规模约为970亿美元[19] - 美国每年发货的空调和供暖设备约90%由七家主要公司生产[19] 美国HVAC系统使用年限情况 - 2018年美国约有9100万台中央空调和供暖系统已使用超过10年[20] 公司技术员工数量变化 - 近年来公司新增超200名技术员工[26] 公司HVAC/R分销企业收购情况 - 自1989年以来，公司收购了63家HVAC/R分销企业[34] 公司各业务线收入占比情况 - 2019年和2018年，HVAC设备销售分别占公司收入的68%和67%[38] - 2019年和2018年，其他HVAC产品销售分别占公司收入的28%和29%[38] - 2019年和2018年，商业制冷产品销售均占公司收入的4%[38] 公司不同地区收入占比与运营地点情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比地区的收入占比分别为88%、6%、6%，运营地点分别为544个、36个、26个[41] - 截至2019年12月31日，公司在美国有544家门店，加拿大36家，墨西哥13家，波多黎各13家，总计606家[43] 公司合资企业情况 - 2009年与开利公司成立合资企业Carrier Enterprise I，公司占80%控股权，开利占20%非控股权；2019年8月1日，该合资企业收购Peirce - Phelps, Inc.的大部分暖通空调资产并承担部分负债[44] - 2011年与开利成立合资企业Carrier Enterprise II，公司占80%控股权，开利占20%非控股权；2019年5月31日，公司从该合资企业购买Homans Associates II LLC额外20%股权，实现100%控股[46] - 2012年与UTC Canada Corporation成立合资企业Carrier Enterprise III，公司占60%控股权，UTC Canada占40%非控股权[47] - 截至2019年12月31日，与开利的合资企业占公司全年收入的58%[48] 公司客户与供应商情况 - 公司目前服务超过100,000家活跃承包商和经销商，2017 - 2019年无单一客户占公司合并收入超过2%[50] - 2019年公司前十大供应商占采购额的83%，其中开利占62%，瑞姆占9%[54][65] 公司员工数量情况 - 截至2019年12月31日，公司约有5,800名员工，基本为非工会员工[59] 行业政策要求情况 - 2023年起，不同地区和不同BTU的住宅暖通空调系统及热泵最低能效等级将有新要求[62] - 2019年7月3日起，美国制造的住宅炉风机需满足新的风扇能效等级标准，公司在2019年12月31日基本完成库存过渡[63] 公司资产占比情况 - 2019年12月31日，商誉、无形资产和长期资产约占公司总资产的39%[84] 公司股权结构情况 - 截至2019年12月31日，公司董事、高管及其关联实体持有1%的普通股和88%的B类普通股，拥有56%的总投票权，其中董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad实益拥有51%[86] 公司运营设施情况 - 2019年12月31日，公司运营606个仓储和配送设施，总面积约1340万平方英尺，其中约1320万平方英尺为租赁[96] - 2019年12月31日，公司运营629辆地面运输车辆，其中377辆为租赁[97] - 高级管理层和支持人员分布在约20万平方英尺的行政办公室[98] 公司股票代码情况 - 公司普通股在纽约证券交易所的代码为WSO，B类普通股代码为WSOB[102] 公司面临的风险情况 - 收购可能导致公司承担额外债务、发行额外普通股，稀释现有股东权益，且存在运营管理等风险[71][73] - 公司面临激烈竞争，竞争压力可能导致产品失去市场认可或价格下降[74] - 外币汇率波动可能对公司财务业绩产生不利影响，公司使用外汇远期合约对冲但未对翻译风险进行套期保值[75] 公司产品销售季节性情况 - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售具有季节性，不同季度需求不同[76] 公司股东登记情况 - 截至2020年2月24日，有229名普通股登记股东和148名B类普通股登记股东[103] 公司股票投资价值情况 - 假设2014年12月31日对公司普通股和各指数投资100美元（含股息再投资），到2019年12月31日，公司普通股价值196.53美元，B类普通股价值197.69美元，罗素2000指数价值148.49美元，标普中型400指数价值154.07美元，标普500指数价值173.86美元[104][110] 公司股票回购情况 - 1999年9月，公司董事会授权回购至多750万股普通股，截至2019年12月31日，累计回购6370913股普通股和B类普通股，花费1.144亿美元，剩余1129087股授权待回购[111] 公司部分子公司资产与收入占比情况 - 截至2019年12月31日，N&S、PPI和DASCO三家公司合计约占公司总合并资产的7%，约占公司2019年全年合并收入的3%[122] 公司协议与计划情况 - 公司与Albert H. Nahmad于1996年1月31日签订的雇佣协议和激励计划，在2007年1月1日至2019年1月1日期间进行了20次修订[131] - 公司2014年激励薪酬计划于2014年股东大会相关文件中作为附录A提交[131] - 1996年合格员工股票购买计划于2011年4月18日进行第四次修订和重述[135] - 公司、Watsco Canada, Inc.和Carrier Enterprise Mexico, S. de R.L. de C.V.于2018年12月5日签订信贷协议[135] - Carrier Enterprise, LLC运营协议于2009年7月1日修订和重述[135] - Carrier Enterprise Northeast, LLC运营协议于2011年4月30日签订[135] - Carrier Enterprise Canada (G.P.), Inc.股东协议于2012年4月27日签订[135] 公司报告相关情况 - 2019年年度股东报告部分信息不视为本Form 10 - K的“提交”内容[135] - 报告于2020年2月28日由Albert H. Nahmad（首席执行官）和Ana M. Menendez（首席财务官）代表公司签署[138] - 2020年2月28日多位董事代表公司签署报告，包括Cesar L. Alvarez、J. Michael Custer等[139]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q4 2019 Earnings Conference Call February 13, 2020 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - CEO and Chairman Aaron Nahmad - President Paul Johnston - EVP Barry Logan - EVP Conference Call Participants Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Ryan Merkel - William Blair Robert Barry - Buckingham Research David Manthey - Baird Brian Bollenbacher - Longbow Research Patrick Baumann - JPMorgan Blake Hirschman - Stephens Operator Good morning and welcome to the Watsco Incorporated Fo ...

公司业务地点分布 - 截至2019年9月30日，公司在38个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的603个地点开展业务[80] - 2018年9月30日至2019年9月30日，公司地点数量从568个变为603个[92] 公司合资企业情况 - 2009 - 2012年公司与开利公司成立三家合资企业，分别持有80%、80%、60%的控股权[83][84][85] 2019年第三季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度与2018年同期相比，收入增加9890万美元，即8%，同店收入增加4440万美元，即3%[93] - 2019年第三季度毛利润增加1570万美元，即5%，毛利率下降60个基点至24.0%[95] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用增加1250万美元，即6%，占收入的百分比降至15.3%[96] - 2019年和2018年第三季度其他收入分别为350万美元和370万美元[97] - 2019年第三季度净利息支出增加40万美元，即37%[98] - 2019年第三季度所得税降至2420万美元，有效所得税税率降至22.2%[99] - 截至2019年9月30日的季度，归属于公司的净收入增加430万美元，即5%[100] 2019年前九个月财务数据关键指标变化 - 2019年前九个月营收增加1.427亿美元，即4%，同店营收增加6750万美元，即2% [101] - 2019年前九个月毛利润增加2580万美元，即3%，毛利率下降30个基点至24.2% [103] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用增加2400万美元，即4%，占营收比例保持在15.9% [104] - 2019年前九个月净利息支出增加100万美元，即44% [106] - 2019年前九个月所得税降至6010万美元，有效所得税税率为22.1% [107] - 2019年前九个月归属于公司的净利润增加530万美元，即3% [108] 截至2019年9月30日营运资金情况 - 截至2019年9月30日，营运资金增至11.485亿美元 [114] 2019年前九个月现金流情况 - 2019年前九个月经营活动现金流为1.975亿美元，投资活动现金流为 - 6500万美元，融资活动现金流为 - 1.557亿美元 [115] 2019年公司股权购买情况 - 2019年公司购买Homans额外20%股权，花费3240万美元 [121] 2019年公司股息支付情况 - 2019年公司支付普通股和B类普通股现金股息分别为每股4.80美元和4.15美元 [128]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q3 2019 Results Conference Call October 17, 2019 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - Chairman and Chief Executive Officer Aaron Nahmad - President Paul Johnston - Executive Vice President Barry Logan - Executive Vice President Conference Call Participants Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Ryan Merkel - William Blair Stephen Volkmann - Jefferies & Co Robert Barry - Buckingham Research Josh Pokrzywinski - Morgan Stanley David Manthey - Robert W. Baird Blake Hirschman ...

公司业务地点分布 - 截至2019年6月30日，公司在37个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的585个地点开展业务[77] 公司合资企业情况 - 2009 - 2012年，公司与开利公司成立三家合资企业，分别持有80%、80%和60%的控股权[80][81][82] 2019年第二季度财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度，公司收入增加3910万美元，即3%；同店收入增加1990万美元，即1%[90] - 2019年第二季度，公司毛利润增加720万美元，即2%；毛利率下降20个基点至23.9%[92] - 2019年第二季度，公司销售、一般和行政费用增加1000万美元，即5%；占收入的比例增至14.3%[93] - 2019年第二季度，公司净利息支出增加40万美元，即59%[95] - 2019年第二季度，公司所得税降至2530万美元；有效所得税税率为21.7%[96] 2019年上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年，公司收入增加4380万美元，即2%；同店收入增加2310万美元，即1%[98] - 2019年上半年，公司毛利润增加1010万美元，即2%；毛利率保持在24.4%[99] - 2019年上半年，公司销售、一般和行政费用增加1150万美元，即3%[100] - 2019年上半年销售、一般和行政费用率升至16.4%，同店基础上增长1%，排除新开门店后费用增加430万美元，即1%，其中技术项目额外成本290万美元[101] - 2019年和2018年上半年其他收入分别为440万美元和480万美元[102] - 2019年上半年净利息费用增加70万美元，即50%[103] - 2019年上半年所得税降至3580万美元，有效所得税税率降至22.0%，2018年同期分别为3930万美元和23.8%[104] - 2019年上半年归属于公司的净利润增加100万美元，即1%[105] 公司资金相关数据 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为5590万美元，其中3770万美元由外国子公司持有[107] - 2019年6月30日营运资金增至11.146亿美元，2018年12月31日为10.842亿美元[111] - 2019年上半年经营活动现金流为6840万美元，2018年为 - 1930万美元；投资活动现金流为 - 3080万美元，2018年为 - 870万美元；融资活动现金流为 - 6530万美元，2018年为2080万美元[112] - 公司维持5亿美元的循环信贷协议，2019年6月30日和2018年12月31日的未偿还金额分别为2.196亿美元和1.352亿美元[116][117] 公司收购情况 - 2019年公司进行多笔收购，包括以1680万美元现金和价值750万美元的股票收购Dunphey & Associates Supply Co., Inc.，以1000万美元现金和价值5860万美元的股票收购Peirce - Phelps, Inc. [121][122]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q2 2019 Earnings Conference Call July 18, 2019 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - Chief Executive Officer & Chairman of the Board A.J. Nahmad - President Paul Johnston - Executive Vice President Barry Logan - Senior Vice President Conference Call Participants Brett Linzey - Vertical Research Partners Ryan Merkel - William Blair Stephen Volkmann - Jefferies LLC David Manthey - Baird Jeffrey Hammond - KeyBanc Capital Markets Robert Barry - Buckingham Research Chris Danker ...

公司业务地点分布 - 截至2019年3月31日，公司在37个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的575个地点开展业务[77] 公司合资企业情况 - 公司在2009 - 2012年与开利公司成立三个合资企业，分别持有80%、80%、60%的控股权[81][82][83] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2019年第一季度收入增加470万美元，即1%，同店收入增加330万美元，HVAC设备销售增长2%，其他HVAC产品销售下降2%，商业制冷产品销售下降4%[92] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2019年第一季度毛利润增加290万美元，即1%，毛利率提高20个基点至25.1%[93] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用增加150万美元，即1%，占收入的百分比保持在19.3%，同店基础上下降10个基点至19.2%[94] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2019年和2018年第一季度其他收入分别为140万美元和160万美元[95] 财务数据关键指标变化 - 净利息支出 - 2019年第一季度净利息支出增加20万美元，即37%[96] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2019年第一季度所得税降至1060万美元，有效所得税税率为22.7%，2018年同期为1100万美元，有效所得税税率为23.8%[97] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为7730万美元，其中6720万美元由外国子公司持有[100] 财务数据关键指标变化 - 营运资金 - 2019年3月31日营运资金降至10.206亿美元，2018年12月31日为10.842亿美元[103] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2019年第一季度经营活动产生的现金流为5.29亿美元，2018年为 - 4.16亿美元，变化为9.45亿美元[106] - 2019年第一季度投资活动使用的现金流为 - 0.41亿美元，2018年为 - 0.34亿美元，变化为 - 0.07亿美元[106] - 2019年第一季度融资活动使用的现金流为 - 5.49亿美元，2018年为2.33亿美元，变化为 - 7.82亿美元[106] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议未偿还金额 - 公司维持一项5亿美元的无担保银团多货币循环信贷协议，2019年3月31日和2018年12月31日，该协议下的未偿还金额分别为1.375亿美元和1.352亿美元[110][111] 财务数据关键指标变化 - 子公司短期借款 - 2019年3月31日，公司墨西哥子公司的信贷额度下有230万美元的短期借款未偿还，该信贷额度最高可借款约390万美元[112] 公司股权权益及出资情况 - 2017年6月21日至2019年4月22日，Carrier Enterprise I对RSI的所有权权益从34.9%增加到38.1%，公司为此累计出资5780万美元[113] 公司收购情况 - 2019年4月2日，公司全资子公司收购Dunphey & Associates Supply Co., Inc.，购买价格包括1680万美元现金和价值750万美元的50952股普通股[115] 财务数据关键指标变化 - 现金股息 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司分别支付普通股和B类普通股每股1.60美元和1.25美元的现金股息[117] 财务数据关键指标变化 - 股份回购 - 自1999年9月回购计划启动以来，公司已回购6370913股普通股和B类普通股，成本为1.144亿美元，截至2019年3月31日，还有1129087股授权回购额度[118] 财务数据关键指标变化 - 或有购买金额 - 截至2019年3月31日，公司对RSI剩余股份的或有购买金额估计约为1.42亿美元[114]