财务表现 - 2021年第四季度营收为 1.33 亿美元，同比增长 20%。[1] - 2021年全年营收为 4.63 亿美元，同比增长 25%。[1] - 2021年第四季度毛利率为 71.4%，同比提高 1.2 个百分点。[1] - 2021年全年毛利率为 71.1%，同比提高 1.1 个百分点。[1] 业务发展 - 2021年第四季度,公司在全球范围内新增了超过 1,000 家客户。[1] - 截至 2021 年 12 月 31 日,公司的客户总数超过 12,000 家。[1] - 公司持续加大在人工智能、机器学习等前沿技术领域的投入和布局。[1] 未来展望 - 预计 2022 年全年营收将达到 5.5 亿美元至 5.7 亿美元,同比增长 19%至 23%。[1] - 预计 2022 年全年非 GAAP 净利润率将达到 20%至 22%。[1] - 公司将继续专注于产品创新和市场拓展,保持高速增长。[1]

文章核心观点 - 2024年第三季度及前九个月，白山保险集团多项财务指标表现良好，账面价值和调整后账面价值每股均有增长，各业务板块有不同程度的发展与变化，投资组合回报积极 [1][3] 财务指标表现 - 截至2024年9月30日，公司账面价值每股为1795美元，调整后账面价值每股为1883美元；第三季度账面价值每股和调整后账面价值每股分别增长4%和6%，前九个月分别增长9%和11% [1] - 2024年第三季度和前九个月归属普通股股东的综合收益分别为1.8亿美元和3.61亿美元，而2023年同期分别为2300万美元和2.24亿美元 [3] 业务板块情况 Ark/WM Outrigger - 2024年第三季度和前九个月综合比率分别为77%和84%，2023年同期分别为77%和83%；报告期内毛保费收入分别为3.74亿美元和19.43亿美元，2023年同期分别为2.51亿美元和16.67亿美元 [4] - Ark在2024年第三季度和前九个月综合比率分别为79%和85%，2023年同期分别为81%和87%；税前收入分别为1.19亿美元和2.02亿美元，2023年同期分别为6200万美元和1.4亿美元 [5][7] - WM Outrigger Re在2024年第三季度和前九个月综合比率分别为58%和50%，2023年同期分别为44%和40%；税前收入分别为2200万美元和4000万美元，2023年同期分别为3700万美元和5300万美元 [8] HG Global - 2024年第三季度和前九个月毛保费收入分别为1400万美元和3500万美元，2023年同期分别为1400万美元和3200万美元；税前收入（亏损）分别为 - 6300万美元和 - 4600万美元，2023年同期分别为 - 200万美元和2200万美元 [10][11] Kudu - 2024年第三季度总收入为4700万美元，税前收入为3800万美元，调整后EBITDA为1400万美元；前九个月总收入为1.28亿美元，税前收入为1.01亿美元，调整后EBITDA为4100万美元 [13][14] Bamboo - 2024年第三季度和前九个月佣金及手续费收入分别为4300万美元和9700万美元，税前收入分别为1600万美元和2300万美元；管理保费分别为1.48亿美元和3.58亿美元，2023年同期分别为7100万美元和1.4亿美元 [16][17] MediaAlpha - 截至2024年9月30日，公司持有MediaAlpha 1790万股，占基本所有权的27%；MediaAlpha股价从6月30日的每股13.17美元涨至9月30日的每股18.11美元，公司对其投资的账面价值从6月30日的2.35亿美元增至9月30日的3.23亿美元 [18] 投资组合表现 - 2024年第三季度总合并投资组合回报率为4.6%，剔除MediaAlpha后为3.3%；前九个月总合并投资组合回报率为9.4%，剔除MediaAlpha后为6.9% [21] 非GAAP财务指标说明 - 调整后账面价值每股是通过调整GAAP账面价值每股分子和普通股流通股分母得出，有助于分析HG Global内在价值 [61][62] - Kudu的EBITDA、调整后EBITDA等非GAAP财务指标有助于评估其业绩和理解业务盈利状况 [68][72] - Bamboo的MGA税前收入、MGA净利润等非GAAP财务指标有助于评估其业绩 [73][77] - 剔除MediaAlpha后的总合并投资组合回报率和总股票投资组合回报率等非GAAP财务指标有助于展示投资组合潜在表现 [78][79]

文章核心观点 Bamboo Insurance凭借三年309%的营收增长跻身美国增长最快的私营公司之列，连续第二年登上Inc. 5000 2024榜单，此前获White Mountains Insurance Group投资 [1][2][3] Bamboo Insurance公司情况 - Bamboo Insurance是一家具有前瞻性的保险机构，致力于提供无缝创新的保险体验，强调客户权益保护，利用数据和技术简化保险流程、提高透明度 [4] - Bamboo Ide8 Insurance Services是有销售财产意外险产品资质的管理总代理，NPN为18657046，CA许可证号为0M31082 [5] 公司荣誉与发展 - Bamboo Insurance登上Inc. 5000 2024榜单，排名第1680位，该榜单展示在通胀压力和资本成本上升情况下实现快速营收增长的成功独立创业公司 [2] - 公司连续第二年登上Inc. 5000榜单，创始人兼CEO称这是团队为合作伙伴和客户提供卓越价值、为保险市场带来创新解决方案的证明 [3] 公司投资情况 - 今年早些时候，White Mountains Insurance Group投资2.97亿美元，获得公司72%的股份，资金用于支持公司发展 [3] Inc.相关情况 - Inc.是面向企业家的领先多媒体品牌，通过新闻报道为创业者提供信息和教育，月品牌影响力超4000万，其Inc. 5000榜单自1982年起每年发布，用于分析和排名美国增长最快的私营企业 [5]

财务指标 - 公司报告2024年6月30日的每股账面价值为1,722美元，调整后每股账面价值为1,777美元[206] - 2024年第二季度和前六个月每股账面价值和调整后每股账面价值均有所下降和增长，主要受MediaAlpha股价波动的影响[206] - 公司在2024年6月30日的商誉和其他无形资产总额为7.31亿美元[211] - 公司2024年上半年总收入为10.43亿美元，同比增长14.5%[213] - 公司2024年二季度综合收益为2.1亿美元，同比增长0.5%[213] - 公司总资产为57.04亿美元[254] - 总负债为42.03亿美元[254] - 总权益为15.01亿美元[254] - 公司的总债务为5.302亿美元,总资本为55.559亿美元,总债务占总资本的比例为9.5%[315] 保险和再保险业务 - 2024年第二季度和前六个月Ark/WM Outrigger的综合成本率分别为87%和89%，毛承保保费、净承保保费和净已赚保费均有所增长[206,207] - 公司2024年上半年P&C保险和再保险业务收入为7亿美元，同比增长14.7%[213] - Ark公司2024年二季度直接承保保费为3.394亿美元，同比增长16.4%[215] - Ark公司2024年二季度总承保保费为6.97亿美元，同比增长15.0%[215] - Ark公司2024年二季度税前利润为5.01亿美元，同比增长19.0%[215] - WMOutrigger再保险公司2024年二季度税前利润为8400万美元[215] - 公司第二季度总保费收入为6.97亿美元，净保费收入为5.03亿美元，净已赚保费为3.18亿美元[225] - Ark公司第二季度总保费收入为6.97亿美元，净保费收入为4.64亿美元，净已赚保费为3.11亿美元[225] - Ark公司第二季度税前利润为5000万美元，其中包括2000万美元的投资收益[223] - WM Outrigger Re第二季度总保费收入为3900万美元，净保费收入为3900万美元，净已赚保费为750万美元[234] - WM Outrigger Re第二季度税前利润为840万美元，其中2024承保年度贡献700万美元，2023承保年度贡献140万美元[235] - Ark公司第二季度综合成本率为88.5%，其中损失率为56.6%，获取成本率为21.2%，其他承保费用率为10.7%[227] - WM Outrigger Re第二季度综合成本率为26.7%，其中2024承保年度为34.7%，2023承保年度为-16.6%[235] - Ark公司第二季度税前利润同比增长19%，主要受益于较低的灾害损失和有利的准备金发展[223] - WM Outrigger Re第二季度税前利润同比下降13%，主要由于公司资本承诺降低导致保费收入下降[234] - 公司整体第二季度综合成本率为87%，与去年同期持平[227] - 毛承保保费同比增长15%至6.97亿美元，主要由财产、海事能源和专业险业务带动[237] - 前6个月毛承保保费同比增长11%至15.69亿美元，风险调整后费率上涨约2%[252] - 前6个月Ark公司合并比率为90.9%，包括3个卫星损失2900万美元、政治风险索赔1900万美元等[238] - 前6个月WM Outrigger Re公司合并比率为29.8%，其中2024年承保年度为30.5%，2023年承保年度为28.5%[251] - Ark公司实现税前利润8300万美元，主要受益于投资收益3100万美元[239] - WM Outrigger Re公司实现税前利润1830万美元，其中2024年承保年度为1430万美元，2023年承保年度为400万美元[251] - 财产险、海事能源险和意外健康险业务增长强劲，得益于在伦敦新增团队[252] - 全球财产再保险Outrigger Re Ltd.组合的风险调整费率下降2%[252] - 直接承保保费为13.6百万美元[258] - 净承保保费为13.6百万美元[258] - 已赚保费为9.0百万美元[259] 资产管理业务 - 2024年第二季度和前六个月Kudu的总收入、税前利润和调整后EBITDA均有大幅增长[207] - 2024年第二季度和前六个月Bamboo的佣金和费用收入以及MGA税前利润和MGA调整后EBITDA均有所增长[207] - 公司2024年上半年资产管理业务收入为8.09亿美元，同比增长28.2%[213] - 公司2024年上半年P&C保险分销业务收入为7.31亿美元[213] - 2024年1月2日,White Mountains以2.97亿美元的股权投资完成了对Bamboo的收购,持有72.8%的股权[287] - 2024年第二季度和前六个月,Bamboo的佣金和费用收入分别为3300万美元和5500万美元,税前利润分别为600万美元和730万美元,调整后EBITDA分别为1200万美元和1790万美元[291] - 2024年第二季度和前六个月,Bamboo的管理保费分别为1.198亿美元和2.093亿美元,主要由于新业务量增长和续保业务增加[292,293] - Bamboo主要通过其全服务MGA业务Bamboo MGA开展业务,提供加州住宅房地产市场的房主保险和相关产品[287] - 截至2024年6月30日,Kudu已部署总计8.85亿美元的交易成本,投资于全球25家资产和财富管理公司,其中3家已退出[281] - 截至2024年6月30日,这些资产和财富管理公司的总资产管理规模约为1.12万亿美元,涵盖房地产、财富管理、对冲基金、私募股权和替代信贷策略

财务状况 - 公司6月30日的总资产为101.67亿美元,较2023年12月31日的83.86亿美元增加了21.1%[32][33][34][35] - 公司6月30日的总权益为48.72亿美元,较2023年12月31日的45.62亿美元增加了7.0%[35] - 公司6月30日的每股账面价值为1,722.02美元,调整后每股账面价值为1,776.89美元[36] - 公司6月30日的固定收益投资为100.55亿美元,较2023年12月31日的86.68亿美元增加了16.0%[32] - 公司6月30日的再保险应收款为86.38亿美元,较2023年12月31日的44.20亿美元增加了95.4%[32] - 公司6月30日的保费应收款为117.54亿美元,较2023年12月31日的61.22亿美元增加了91.8%[32] - 公司6月30日的未赚保费准备金为152.61亿美元,较2023年12月31日的74.36亿美元增加了105.0%[34] - 公司6月30日的未决赔款准备金为189.01亿美元,较2023年12月31日的160.51亿美元增加了17.9%[34] 业务表现 - Ark公司二季度综合成本率为89%,同比持平,毛承保保费增长15%至6.97亿美元[5,6,7] - BAM公司二季度毛承保保费和会员盈余贡献增长7%至2.8亿美元,承保的市政债券总额增长55%至88亿美元[11,12] - Kudu公司二季度总收入增长268%至7000万美元,调整后EBITDA为1200万美元[16,17,18] - Bamboo公司二季度管理保费增长193%至1.2亿美元,MGA调整后EBITDA增长至1200万美元[19,20,21] - 公司投资组合(不含MediaAlpha)二季度总回报率为2.2%[25,27] - 公司在上半年回购并注销了5,269股普通股,平均价格为1,505.01美元[28] - 公司在第二季度回购并注销5,542股普通股,平均价格为1,336.68美元,占公司6月30日调整后每股账面价值的85%[29] - 公司在前六个月内回购并注销24,165股普通股,平均价格为1,354.88美元,占公司6月30日调整后每股账面价值的86%[29] 财务业绩 - 公司2024年第二季度和上半年的GAAP和调整后每股账面价值变动情况,包括股息[38] - 公司2024年第二季度和上半年的主要业务收入和利润情况,包括P&C保险和再保险、金融担保、资产管理、P&C保险经纪等[39][40] - 公司2024年第二季度和上半年的综合收益情况[41] - 公司2024年第二季度和上半年的每股收益情况[42][43] - 公司2024年第二季度持续经营业务的每股摊薄收益(亏损)为-21.24美元[44] - 公司2024年第二季度总收入为3.95亿美元[46] - 公司2024年第二季度总费用为4.30亿美元[46] - 公司2024年第二季度税前亏损为3,470万美元[46] - Ark业务2024年第二季度税前利润为5,010万美元[46] - HG Global/BAM业务2024年第二季度税前利润为1,110万美元[46] - Kudu业务2024年第二季度税前利润为6,130万美元[46] - 公司2024年上半年总收入为7.78亿美元[50] - 公司2024年上半年总费用为8.41亿美元[50] - 公司2024年上半年税前亏损为6,310万美元[50] - 公司总收入为10.427亿美元[51] - 净投资收益为1.144亿美元[51] - 净投资收益和未实现投资收益总计为9.51亿美元[51] - 总费用为8.448亿美元[51] - 税前利润为1.979亿美元[51] - 毛承保保费为6.97亿美元，净承保保费为5.028亿美元[56] - 净赚保费为3.183亿美元[56] - 赔付率为55.2%，获取成本率为21.4%，综合成本率为87.0%[59] - 公司总体保费收入为16.69亿美元，其中毛承保保费为15.69亿美元，净承保保费为11.01亿美元[67] - 公司总体保险费用为5.54亿美元，其中赔付及赔付调整费用为3.56亿美元，佣金费用为1.35亿美元[68] - 公司总体合并成本率为89.2%，其中赔付及赔付调整费用率为57.3%，佣金费用率为21.7%[69] - 公司子公司BAM在2024年上半年共承保了88.32亿美元的保单总额，实现毛承保保费2.41亿美元[75] - 公司子公司BAM的合格法定资本为3.99亿美元，赔付能力资源总额为15.25亿美元[76] - 公司子公司HG Global在2024年上半年实现净承保保费2.05亿美元，已赚保费1.4亿美元[77][78] - Kudu的净投资收益为7500万美元[81] - Kudu的参与合同期末余额为9.013亿美元[82] - Bamboo的佣金和费用收入为5460万美元[84] - Bamboo的MGA调整后EBITDA为1790万美元[84] 非GAAP财务指标 - 公司采用了多项非GAAP财务指标,包括调整后每股账面价值、Kudu的EBITDA、调整后EBITDA和年化收入、Bamboo的MGA相关指标等[85-99] - 公司对HG Global的未赚保费准备和BAM债券的现值进行了调整,以计算调整后每股账面价值[86-89] - 公司剔除了MediaAlpha投资的影响,披露了调整后每股账面价值增长率[92] - 公司的MGA税前利润(亏损)和MGA净利润(亏损

文章核心观点 2024年第二季度及上半年，白山保险集团受MediaAlpha投资表现影响，账面价值和调整后账面价值有所波动，但旗下各业务板块有不同表现，部分业务实现增长和良好业绩 [1][2]。 财务指标表现 账面价值与调整后账面价值 - 截至2024年6月30日，公司每股账面价值为1722美元，每股调整后账面价值为1777美元，二季度均下降1%，上半年含股息均增长4% [1] 综合收益 - 2024年二季度和上半年归属普通股股东的综合收益（亏损）分别为 -5500万美元和1.82亿美元，2023年同期为2100万美元和2.01亿美元 [2] 投资组合回报 - 2024年二季度总合并投资组合回报率为 -0.1%，剔除MediaAlpha后为2.2%；上半年总合并投资组合回报率为4.5%，剔除MediaAlpha后为3.5% [20] 股票回购 - 2024年二季度公司未回购普通股，上半年回购并注销5269股，花费800万美元，平均股价1505.01美元 [21] 各业务板块情况 Ark/WM Outrigger - 2024年二季度和上半年综合比率分别为87%和89%，与2023年同期持平；二季度毛保费收入6.97亿美元，同比增长15% [3][7] - Ark二季度和上半年综合比率分别为89%和91%，与2023年同期持平；二季度非巨灾损失包括政治风险索赔1900万美元等 [4] - WM Outrigger Re二季度和上半年综合比率分别为27%和30%，2023年同期为25%和24%；2024年毛保费和净保费收入下降 [7] HG Global/BAM - 2024年二季度和上半年毛保费和成员盈余贡献分别为2800万美元和5000万美元，2023年同期为2600万美元和4700万美元 [8] - 2024年上半年一级市场承保面值总计79亿美元，同比增长55%；二级市场活动二季度同比增长20% [9] Kudu - 2024年二季度总收入7000万美元，税前收入6100万美元，调整后EBITDA为1200万美元；上半年总收入8100万美元，税前收入6300万美元，调整后EBITDA为2600万美元 [13][14] Bamboo - 2024年二季度和上半年佣金及手续费收入分别为3300万美元和5500万美元，税前收入分别为600万美元和700万美元 [15] - 2024年二季度和上半年管理保费分别为1.2亿美元和2.09亿美元，2023年同期为4100万美元和6900万美元 [16] MediaAlpha - 2024年5月10日完成二次发行，公司出售500万股，净收益9100万美元，截至6月30日持有1790万股，占比27% [17] - 截至2024年6月30日，股价从3月31日的20.37美元降至13.17美元，公司投资账面价值从4.66亿美元降至2.35亿美元 [18] 其他业务 - 2024年二季度和上半年税前收入（亏损）分别为 -1.53亿美元和4900万美元，2023年同期为 -3100万美元和8200万美元 [19] 非GAAP财务指标说明 调整后账面价值 - 调整后账面价值是通过调整GAAP账面价值分子和普通股流通股分母得出，有助于分析HG Global内在价值和BAM盈余票据价值 [49][50][53] 剔除MediaAlpha影响指标 - 剔除MediaAlpha的总合并投资组合回报率和总股权组合回报率等指标，有助于展示公司投资组合潜在表现 [66] Kudu相关指标 - Kudu的EBITDA、调整后EBITDA、年化调整后EBITDA、年化收入和现金收入收益率等非GAAP指标，有助于评估其业绩和盈利状况 [55][60] Bamboo相关指标 - Bamboo的MGA税前收入（亏损）、MGA净收入（亏损）、MGA EBITDA和MGA调整后EBITDA等非GAAP指标，有助于评估其业绩 [61][65]

公司财务概况 - 截至2024年3月31日，公司每股账面价值为1742美元，调整后每股账面价值为1797美元，第一季度分别增长5%和6%[201] - 截至2024年3月31日，公司未动用资本约为6亿美元[201] - 2024年第一季度公司总收入6.473亿美元，较2023年的5.319亿美元增长21.7%；总支出4.147亿美元，较2023年的3.328亿美元增长24.6%；税前收入2.326亿美元，较2023年的1.991亿美元增长16.8%；净利润2.218亿美元，较2023年的1.872亿美元增长18.5%[218] - 2024年第一季度财产险和再保险收入3.368亿美元，较2023年的2.875亿美元增长17.1%；金融担保收入790万美元，较2023年的3270万美元下降75.9%；资产管理收入1070万美元，较2023年的4380万美元下降75.6%；财产险分销收入3110万美元，2023年无此项收入；其他业务收入2.608亿美元，较2023年的1.679亿美元增长55.3%[218] - 截至2024年3月31日，总资产为51.494亿美元，截至2023年12月31日为43.786亿美元[231][233] - 截至2024年3月31日，总负债为37.051亿美元，截至2023年12月31日为28.761亿美元[231][233] - 截至2024年3月31日，总权益为14.443亿美元，截至2023年12月31日为15.025亿美元[231][233] - 2024年第一季度经营活动净现金为3700万美元，2023年同期为8600万美元[306] - 截至2024年3月31日，公司及中间控股公司拥有4.27亿美元的无限制净现金、短期投资和固定到期投资等[306] - 截至2024年3月31日，公司总债务为5.321亿美元，总调整资本为56.759亿美元，债务与总调整资本比率为9.4% [300] - 截至2024年3月31日，公司在所有重大方面均遵守债务工具的所有契约[302] 各业务板块财务情况 - 2024年第一季度，Ark/WM Outrigger部门综合比率为91%，上年同期为92%；毛保费收入8.72亿美元，净保费收入5.98亿美元，已赚净保费3.03亿美元[203] - 2024年第一季度，HG Global/BAM毛保费收入和MSC收款为2200万美元，上年同期为2100万美元；总定价为61个基点，上年同期为73个基点[206] - 2024年第一季度，Kudu总收入为1100万美元，税前收入为200万美元，调整后EBITDA为1400万美元[207] - 2024年第一季度，Bamboo佣金和手续费收入为2200万美元，税前收入为100万美元；管理保费为9000万美元，上年同期为2800万美元[208] - Ark/WM Outrigger板块2024年第一季度综合比率为91%，2023年第一季度为92%；毛保费收入8.72亿美元，净保费收入5980万美元，净赚保费3030万美元，2023年同期分别为8.09亿美元、6140万美元和2550万美元；税前收入4300万美元，2023年同期为4200万美元[223] - Ark业务2024年和2023年第一季度综合比率均为94%；2024年第一季度毛保费收入8.72亿美元，净保费收入5640万美元，净赚保费2930万美元，2023年同期分别为8.09亿美元、5700万美元和2500万美元；税前收入3300万美元，2023年同期为3600万美元[224][225][226] - Ark业务2024年第一季度净已实现和未实现投资收益1100万美元，主要来自普通股证券的净未实现投资收益，2023年同期为2500万美元，主要来自固定收益证券和其他长期投资的净未实现投资收益；2023年第一季度结果还包括或有对价负债公允价值减少200万美元[226] - WM Outrigger Re业务2024年第一季度综合比率为32%，2023年第一季度为21%；2024年第一季度毛保费和净保费收入均为340万美元，净赚保费100万美元，2023年同期分别为440万美元和50万美元；税前收入100万美元，2023年同期为60万美元[227] - WM Outrigger Re业务2024年第一季度承保年度2024的综合比率为26%，承保年度2023的综合比率为42%；2024年税前收入中70万美元归因于2024年承保年度，30万美元归因于2023年承保年度[227] - Ark业务2024年第一季度非巨灾损失包括巴尔的摩弗朗西斯·斯科特·基桥倒塌的净损失1500万美元和卫星损失的净损失1600万美元[224] - 2024年第一季度总毛保费收入为8.721亿美元，较2023年第一季度的8.094亿美元增长8%[228][230] - 2024年第一季度总净保费收入为5.98亿美元，2023年第一季度为6.142亿美元[228] - 2024年第一季度总净赚保费为3.028亿美元，2023年第一季度为2.551亿美元[228] - 2024年第一季度总保险费用为2.768亿美元，2023年第一季度为2.351亿美元[228] - 2024年第一季度综合比率为91.4%，2023年第一季度为92.2%[228] - 2024年第一季度HG Global/BAM部门总保费和MSC收入为2200万美元，2023年同期为2100万美元[237] - 2024年第一季度BAM承保市政债券36亿美元，其中32亿美元在一级市场，2023年同期分别为29亿美元和22亿美元[237] - 2024年第一季度一级市场保险渗透率降至7.3%，2023年同期为7.7%[238] - 2024年第一季度总定价降至61个基点，2023年同期为73个基点[239] - 2024年第一季度HG Global税前收入为600万美元，2023年同期为1800万美元[241] - 2024年第一季度BAM税前亏损2100万美元，2023年同期为900万美元[242] - 截至2024年3月31日，BAM索赔支付资源为15.08亿美元，2023年12月31日为15.01亿美元，2023年3月31日为14.33亿美元[244] - 2024年第一季度HG Global固定收益投资组合净实现和未实现投资损益为 - 700万美元，2023年同期为800万美元[241] - 2024年第一季度BAM固定收益投资组合净实现和未实现投资损益为 - 300万美元，2023年同期为900万美元[242] - 2024年和2023年第一季度HG Global和BAM均有BAM盈余票据利息收入/支出700万美元[241][242] - 截至2024年3月31日，HG Global总资产123.16亿美元，BAM总资产5.137亿美元，总计115.86亿美元；总负债方面，HG Global为86.59亿美元，BAM为66.28亿美元，总计94.2亿美元[246] - 截至2023年12月31日，HG Global总资产122.13亿美元，BAM总资产5.3亿美元，总计117.2亿美元；总负债方面，HG Global为84.5亿美元，BAM为66.98亿美元，总计93.55亿美元[248] - 截至2024年3月31日，Kudu已向全球25家资产和财富管理公司投资8.85亿美元，这些公司管理资产约1090亿美元，初始平均总现金收益率为9.9%[249] - 2024年第一季度Kudu总收入1100万美元，税前收入200万美元，调整后EBITDA为1400万美元；2023年同期分别为4400万美元、3500万美元和1100万美元[251] - 2024年第一季度Kudu净投资收入1700万美元，高于2023年同期的1400万美元，主要因2023年3月31日后新增1.4亿美元投资及管理资产增长[251] - 2024年第一季度Kudu净实现和未实现投资收益（损失）为 - 700万美元，主要因未实现货币损失、较高贴现率和一家上市公司股价下跌；2023年同期为3000万美元，主要因几家管理人管理资产增长[251] - 2024年第一季度Bamboo佣金和费用收入2200万美元，税前收入100万美元，MGA税前收入200万美元，MGA调整后EBITDA为600万美元，佣金和费用收入是2023年第一季度的三倍多[257] - 2024年第一季度Bamboo管理保费达9000万美元，较2023年第一季度的2800万美元增长两倍多，主要因新业务量增长和续约业务增加[258] - 2024年第一季度White Mountains其他业务税前收入2.02亿美元，2023年同期为1.14亿美元，2024年包含对MediaAlpha的2.11亿美元未实现投资收益[261] 投资情况 - 截至2024年3月31日，公司持有MediaAlpha 2290万股，基本所有权权益为35%；投资账面价值为4.66亿美元，较2023年12月31日的2.55亿美元增加[210] - 2024年第一季度，公司总合并投资资产组合回报率为4.6%，剔除MediaAlpha后为1.2%[211] - 2024年第一季度White Mountains总合并投资组合资产回报率为4.6%，含对MediaAlpha的2.11亿美元未实现投资收益，排除MediaAlpha后为1.2%[266] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，White Mountains固定收益投资组合分别为33亿美元和36亿美元，占总投资资产的52%和56%，2024年第一季度回报率为0.7%[268] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，White Mountains普通股、对MediaAlpha投资和其他长期投资组合分别为30亿美元和28亿美元，占总投资资产的48%和44%，2024年第一季度回报率为9.5%[270] - 2024年第一季度White Mountains普通股投资组合回报率为4.4%，低于同期标准普尔500指数的10.6%[272] - 2024年第一季度White Mountains其他长期投资组合回报率为1.4%，低于2023年第一季度的4.2%[274] - 截至2024年3月31日，White Mountains有2.69亿美元净资产存在外汇风险，主要与Ark/WM Outrigger非美国合同等有关[275] - 2024年第一季度总综合投资组合回报率为4.6%，剔除MediaAlpha后为1.2%；2023年同期分别为4.5%和3.0%[323] 业务交易与运营 - 由于Bamboo交易，公司自2024年1月2日起将Bamboo纳入合并财务报表[220] - 2024年4月，公司向百慕大特殊目的再保险工具承诺出资至多3000万美元[209] - 2024年4月，White Mountains向百慕大特殊目的再保险工具承诺出资最高3000万美元，参与Bamboo 2024年条约年度成数分保再保险计划[254] - 2024年1月2日，白山公司完成Bamboo交易，投资2.97亿美元股权，其中3600万美元用于偿还Bamboo的遗留信贷安排，2000万美元作为主要资本投入[252] - 交易完成时，白山公司在基本流通股基础上持有Bamboo 72.8%的股份（完全稀释/完全转换基础上为63.7%），Bamboo管理层持有基本流通股的16.1%（完全稀释/完全转换基础上为26.6%）[252] - 2024年1月公司从WM Outrigger Re获得6800万美元初始资本返还，预计2024年第三季度开始获得更多[288] - 2024年第一季度，公司宣布并支付300万美元现金股息给普通股股东[307] - 2024年第一季度，Ark偿还3000万美元未偿余额并注销Ark 2007次级票据[308] - 2024年1月2日，公司完成Bamboo交易，向其投资2.97亿美元股权[309] 税务与股息情况 - 2023年公司净收入包含6800万美元递延税收益，其中5100万美元记录在Ark，1700万美元记录在HG Global，截至2024年3月31日递延税资产不变[277] - 2024年和2023年第一季度，公司持续经营业务的所得税费用有效税率分别为5%和6%，与美国法定税率21%不同[280] - 2024年GAIL可支付最高2.72亿美元股息，为2023年12月31日法定资本和盈余10.88亿美元的25%，第一季度未支付[285] - 2024年第一季度Ark宣布3300万美元股息，4月向公司支付2400万美元，截至3月31日有3300万美元净无限制现金和短期投资[286] - 2024年第一季度Kudu向单位持有人分配200万美元，截至3月31日有1100万美元净无限制现金和短期投资[296] - 2024年Bamboo Captive可支付最高100万美元股息，为2023年12月31日法定资本盈余500万美元的15%，第一季度未支付[297] 股份回购情况 - 2024年第一季度，公司回购并注销5269股普通股，花费800万美元，平均股价为1505.01美元[212] - 截至2024年3月31日，公司可根据董事会授权额外回购301,014股普通股[303] - 2024年第一季度，公司回购并注销5,269股普通股，花费800万美元，均价1,505美元，约为调整后每股账面价值的84%[304] - 2023

公司财务整体概况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为95.903亿美元，较2023年12月31日的83.859亿美元增长14.36%，较2023年3月31日的79.591亿美元增长20.49%[24] - 截至2024年3月31日，公司总负债为46.997亿美元，较2023年12月31日的38.243亿美元增长22.9%，较2023年3月31日的38.663亿美元增长21.55%[26] - 截至2024年3月31日，公司总权益为48.906亿美元，较2023年12月31日的45.616亿美元增长7.21%，较2023年3月31日的40.928亿美元增长19.5%[26] - 2024年第一季度总营收6.473亿美元，2023年同期为5.319亿美元，同比增长21.7%[31] - 2024年第一季度总费用4.147亿美元，2023年同期为3.328亿美元，同比增长24.6%[33] - 2024年第一季度税前收入2.326亿美元，2023年同期为1.991亿美元，同比增长16.8%[33] - 2024年第一季度净利润2.218亿美元，2023年同期为1.872亿美元，同比增长18.5%[33] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润2.364亿美元，2023年同期为1.795亿美元，同比增长31.7%[33] - 2023年第一季度公司总收入为5.319亿美元，税前收入为1.991亿美元[42] 每股相关指标 - 截至2024年3月31日，公司每股账面价值为1742美元，调整后每股账面价值为1797美元，一季度分别增长5%和6%[2] - 2024年3月31日GAAP每股账面价值为1742.33美元，较2023年12月31日的1656.14美元增长5.2%，较2023年3月31日的1521.73美元增长14.5%[28] - 2024年3月31日调整后每股账面价值为1797.17美元，较2023年12月31日的1703.82美元增长5.47%，较2023年3月31日的1566.73美元增长14.71%[28] - 2024年第一季度GAAP每股账面价值季度变化（含股息）为5.3%，调整后每股账面价值季度变化（含股息）为5.5%[28] - 2024年年初至今GAAP每股账面价值变化（含股息）为5.3%，调整后每股账面价值变化（含股息）为5.5%[28] - 2024年年初至今每股股息为1.00美元，与2023年持平[28] - 2024年第一季度基本和摊薄每股收益均为92.33美元，2023年同期为69.83美元，同比增长32.2%[37] - 2024年第一季度股息为每股1美元，与2023年同期持平[37] 各业务板块收入情况 - Ark一季度毛保费收入8.72亿美元，同比增长8%，综合赔付率为94%[3] - BAM一季度毛保费收入和成员盈余贡献为2200万美元，承保市政债券面值36亿美元，总定价为61个基点[9] - Kudu一季度总收入1100万美元，税前收入200万美元，调整后EBITDA为1400万美元，净投资收入1700万美元[13] - Bamboo一季度佣金和费用收入2200万美元，税前收入100万美元，管理保费9000万美元，同比增长超两倍[15][16] - 2024年第一季度财产险和再保险业务营收3.368亿美元，2023年同期为2.875亿美元，同比增长17.1%[31] - 2024年第一季度金融担保业务营收7900万美元，2023年同期为3.27亿美元，同比下降75.9%[31] - 2024年第一季度资产管理业务营收1.07亿美元，2023年同期为4.38亿美元，同比下降75.6%[31] - 2024年第一季度Ark/WM Outrigger净赚保费3.028亿美元，总保险费用2.768亿美元，综合比率为91.4%；2023年同期净赚保费2.551亿美元，总保险费用2.351亿美元，综合比率为92.2%[45] - 2024年第一季度BAM发行市场政策总面值为35.723亿美元，总毛保费和MSC收入为2.19亿美元，定价为61个基点；2023年同期发行市场政策总面值为28.896亿美元，总毛保费和MSC收入为2.1亿美元，定价为73个基点[47] - 2024年第一季度HG Global净保费收入为8900万美元，已赚保费为6500万美元；2023年同期净保费收入为7700万美元，已赚保费为6400万美元[47] - 2024年第一季度Kudu总收入为1.07亿美元，GAAP税前收入为1700万美元，GAAP净收入为2500万美元；2023年同期总收入为4.38亿美元，GAAP税前收入为3530万美元，GAAP净收入为2780万美元[50] - 2024年截至3月31日的十二个月，Kudu年化调整后EBITDA为6530万美元，年化收入为7980万美元[50] - Bamboo 2024年第一季度总营收为3.11亿美元，总费用为3.02亿美元，GAAP净利润为1600万美元，MGA调整后EBITDA为6400万美元[56] 各业务板块资产情况 - 财产险和再保险业务（Ark/WM Outrigger）2024年3月31日资产为51.494亿美元，较2023年12月31日的43.786亿美元增长17.6%[24] - 金融担保业务（HG Global/BAM）2024年3月31日资产为11.586亿美元，较2023年12月31日的11.72亿美元略有下降[24] - 截至2024年3月31日，BAM保单持有人盈余为2.614亿美元，应急储备为1.409亿美元，合格法定资本为4.023亿美元[47] - 截至2024年3月31日，HG Global未赚保费为2.763亿美元，递延获取成本为7970万美元[47] - HG Global未赚取保费准备金净额在2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日分别为1.96亿美元、1.95亿美元和1.79亿美元[58] - BAM盈余票据现值在2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日分别比GAAP账面价值低8900万美元、9100万美元和9600万美元[59] - Kudu参与合同2024年初余额为8.905亿美元，2023年为6.959亿美元；2024年末余额为8.842亿美元，2023年为6.832亿美元[53] - Kudu其他长期投资在2024年1月1日和3月31日分别包含与私人债务工具相关的580万美元和570万美元[53] 投资相关情况 - 截至2024年3月31日，公司持有MediaAlpha 2290万股，基本所有权权益为35%，投资账面价值为4.66亿美元[18] - 2024年一季度，公司其他业务税前收入2.02亿美元，未实现投资收益2.11亿美元[19] - 2024年第一季度总合并投资组合回报率为4.6%，剔除MediaAlpha后为1.2%；总股票投资组合回报率为9.5%，剔除MediaAlpha后为2.0%[67] - 2023年第一季度总合并投资组合回报率为4.5%，剔除MediaAlpha后为3.0%[67] - 2024年截至3月31日的十二个月，Kudu净股权资本提取为3.738亿美元，债务资本提取为2.103亿美元，总净资本提取和投资为5.841亿美元[50] - 2024年截至3月31日的十二个月，Kudu GAAP净投资收入收益率为12.7%，现金收入收益率为13.7%[50] 公司股份回购与出资情况 - 2024年一季度，公司回购并注销5269股普通股，花费800万美元，平均股价为1505.01美元[20] - 2024年4月，公司向百慕大特殊目的再保险工具承诺出资最高3000万美元[16] 财务指标说明与风险提示 - 文档中包含非GAAP财务指标，公司认为这些指标对管理层和投资者分析公司价值和评估业绩有用[57][61][65][67] - 公司的前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[68][69][70]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年末公司每股账面价值为1656美元，调整后每股账面价值为1704美元，均增长14%；综合收益为5.11亿美元，2022年为7.88亿美元[301] - 2022年末公司每股账面价值为1457美元，调整后每股账面价值为1495美元，分别增长24%和26%；综合收益为7.88亿美元，2021年为 - 2.73亿美元[314] - 2023年GAAP每股账面价值为1656.14美元，调整后每股账面价值为1703.82美元，2022年分别为1456.74美元和1495.28美元，2021年分别为1175.73美元和1190.39美元[327] - 2023 - 2021年总商誉分别为16880万美元、17650万美元和14230万美元，其他无形资产分别为20180万美元、21580万美元和19820万美元[328] - 2023年总营收为21.667亿美元，2022年为11.579亿美元，2021年为6.144亿美元；2023年总费用为16.013亿美元，2022年为13.073亿美元，2021年为8.88亿美元[329] - 2023年持续经营业务税前收入为5.654亿美元，2022年亏损1.494亿美元，2021年亏损2.736亿美元[329] - 2023年持续经营业务净收入为5.809亿美元，2022年亏损1.908亿美元，2021年亏损3.18亿美元[329] - 2023年净收入为5.809亿美元，2022年为7.124亿美元，2021年亏损3.219亿美元[329] - 2023年归属于白山普通股股东的净收入为5.092亿美元，2022年为7.928亿美元，2021年亏损2.754亿美元[329] - 2023年公司总投资组合回报率为11.4%，2022年为 - 1.6%；剔除MediaAlpha后，2023年回报率为11.4%，2022年为0.3%[310][311] - 2023年公司回购并注销24165股普通股，花费3300万美元，平均股价为1354.88美元[312] - 2023年公司净递延税收益为6800万美元，其中Ark记录5100万美元，HG Global记录1700万美元[313] - 2023年一级市场保险渗透率为8.8%，2022年为8.0%；2023年总定价降至84个基点，2022年为91个基点[336][337] - 2022年一级市场保险渗透率为8.0%，2021年为8.1%；2022年总定价升至91个基点，2021年为67个基点[344][345] - 2023年总合并投资组合回报率为11.4%，2022年为 - 1.6%，2021年为 - 3.4%[392][393][394][403][404] - 2023年固定收益投资组合回报率为5.8%，2022年为 - 4.8%，2021年为 - 0.4%，2023年末规模为36亿美元，2022年末为28亿美元，2021年末为24亿美元[392][395][396][405][406] - 2023年普通股证券投资组合回报率为13.4%，2022年为 - 1.0%，2021年为11.0%，2023年末规模为5.38亿美元，2022年末为6.68亿美元[392][399][400] - 2023年其他长期投资组合回报率为20.6%，2022年为10.5%，2021年为20.7%，2023年末规模为20亿美元，2022年末为15亿美元[392][401][402] - 2023年其他收入为8100万美元，2022年为1.27亿美元，2021年为9070万美元[380][383][388] - 2023年销售成本为4000万美元，2022年为9900万美元，2021年为6930万美元[380][383][388] - 2023年一般及行政费用为1.82亿美元，2022年为1.74亿美元，2021年为1.097亿美元[380][384][389] - 截至2022年和2021年12月31日，普通股证券投资组合分别为6.68亿美元和2.51亿美元，2022年回报率为 -1.0%，2021年为11.0% [409] - 截至2022年和2021年12月31日，其他长期投资组合分别为15亿美元和14亿美元，2022年回报率为10.5%，2021年为20.7% [410] - 截至2023年和2022年12月31日，总投资组合分别为63.887亿美元和51.7亿美元，其中固定到期投资占比分别为33.0%和37.2% [411] - 2023年公司净收入包含6800万美元的递延税项收益，其中5100万美元记录在Ark，1700万美元记录在HG Global [415] - 2023年公司报告所得税收益1600万美元，持续经营业务税前收入为5.65亿美元 [420] - 2022年公司报告所得税费用4100万美元，持续经营业务税前亏损为1.49亿美元 [421] - 2021年公司报告所得税费用4400万美元，持续经营业务税前亏损为2.74亿美元 [422] - 2022年8月1日公司完成NSM交易，获得14亿美元净现金收益，确认净收益8.76亿美元 [424] - 2022年1月1日至8月1日NSM集团持续经营业务税后净收入为1600万美元，2021年税后净亏损为2300万美元 [425] - 2018年公司在已终止经营业务中记录1700万美元损失，2021年记录1900万美元收益 [426][427] - 2023年、2022年和2021年公司分别回购24,165股、461,256股和98,511股普通股，成本分别为3270万美元、6.158亿美元和1.075亿美元，平均每股价格分别为1354.88美元、1335.11美元和1091.29美元，分别占2023年12月31日GAAP账面价值每股的82%、81%和66%，调整后账面价值每股的80%、78%和64%，市场价值每股的90%、89%和73%[455] - 2023年、2022年和2021年经营活动产生的净现金流量分别为4.04亿美元、3.26亿美元和 - 400万美元[456] - 截至2023年12月31日，公司及其中间控股公司拥有6.73亿美元的净无限制现金、短期投资和固定到期投资，2.55亿美元的MediaAlpha普通股，1.38亿美元的普通股权益证券和4.26亿美元的私募股权基金、对冲基金、ILS基金和非合并实体[456] - 2023年公司宣布并支付300万美元现金股息，回购并注销24,165股普通股，花费3300万美元[457] - 2022年公司宣布并支付300万美元现金股息，回购并注销461,256股普通股，花费6.16亿美元[460][461] - 2021年公司宣布并支付300万美元现金股息，回购并注销98,511股普通股，花费1.08亿美元[465] - 截至2023年12月31日，公司总债务5.646亿美元，总调整资本53.67亿美元，总债务与总调整资本比率为10.5%[445] - 截至2023年12月31日，公司重大合同义务和承诺总计29.911亿美元，另有约6100万美元未来有约束力的长期投资承诺[448][452] - 截至2023年12月31日，公司可根据董事会授权额外回购301,014股普通股[453] HG Global/BAM业务线数据关键指标变化 - 2023年HG Global/BAM板块总保费和MSC收入为1.31亿美元，2022年为1.47亿美元；总定价为84个基点，2022年为91个基点；BAM承保市政债券面值为156亿美元，2022年为160亿美元[304] - 2023年HG Global/BAM直接保费收入为5860万美元，净保费收入为5860万美元，总收入为9.24亿美元，总费用为9.45亿美元，税前亏损210万美元[333] - 2023年HG Global/BAM的BAM部分MSC收款为7280万美元[333] - 2023年HG Global/BAM板块总保费和MSC收入为1.31亿美元，2022年为1.47亿美元；2023年BAM承保市政债券156亿美元，2022年为160亿美元[336] - 2023年HG Global税前收入为5600万美元，2022年亏损2300万美元；2023年BAM Surplus Notes利息收入为2600万美元，2022年为1200万美元，利率从3.2%升至7.7%[338] - 2023年White Mountains来自BAM的税前亏损为5800万美元，2022年为1.12亿美元；2023年BAM的BAM Surplus Notes利息支出为2600万美元，2022年为1200万美元[339] - 2023年12月，BAM向HG Global支付BAM Surplus Notes本金和利息2700万美元，其中本金1800万美元，补充信托内利息200万美元，补充信托外利息700万美元[341] - 2022年HG Global/BAM板块总保费和MSC收入为1.47亿美元，2021年为1.18亿美元；2022年BAM承保市政债券160亿美元，2021年为175亿美元[344] - 2022年HG Global税前亏损2300万美元，2021年收入2100万美元；2022年和2021年BAM Surplus Notes利息收入均为1200万美元[346] - 2022年White Mountains来自BAM的税前亏损为1.12亿美元，2021年为6300万美元；2022年BAM的一般及行政费用为6600万美元，2021年为5500万美元[349] - 2022年12月，BAM向HG Global支付BAM Surplus Notes本金和利息3600万美元，其中本金2500万美元，补充信托内利息100万美元，补充信托外利息1000万美元[342] - 2021年12月，BAM向HG Global支付3400万美元的BAM盈余票据本金和利息，其中2400万美元为补充信托持有的本金还款，1000万美元为补充信托外应计利息支付[351] - 截至2023年12月31日，BAM的索赔支付资源为15.01亿美元，2022年12月31日为14.23亿美元，2021年12月31日为11.92亿美元[353] - 2023年12月31日，HG Global的总资产为12.213亿美元，BAM为5.3亿美元，总负债HG Global为8.45亿美元，BAM为6.698亿美元[356] - 2022年12月31日，HG Global的总资产为11.252亿美元，BAM为5.069亿美元，总负债HG Global为7.612亿美元，BAM为6.616亿美元[358] - 2023年12月31日，HG Global的固定到期投资公允价值为5.733亿美元，BAM为4.39亿美元；短期投资公允价值HG Global为4270万美元，BAM为2790万美元[356] - 2022年12月31日，HG Global的固定到期投资公允价值为4.896亿美元，BAM为4.203亿美元；短期投资公允价值HG Global为4200万美元，BAM为2390万美元[358] - 2023年12月31日，BAM的保单持有人盈余为2.693亿美元，2022年为2.834亿美元，2021年为2.981亿美元[354] - 2023年12月31日，BAM的应急储备为1.362亿美元，2022年为1.182亿美元，2021年为1.018亿美元[354] - 2023年12月31日，HG Re抵押信托的法定价值为6.235亿美元，2022年为5.531亿美元，2021年为4.789亿美元[354] - 截至2023年12月31日，HG Global有6.19亿美元面值优先股流通，公司持有96.9%，已累计4.15亿美元应付优先股股息，其中4亿美元应付给公司[432] - 2022年4月29日，HG Global获得1.5亿美元10年期定期贷款信贷安排所得款项，5月2日向优先股股东支付1.2亿美元现金股息，其中1.16亿美元支付给公司[433] - 截至2023年12月31日，HG Re有300万美元无限制净现金，1.06亿美元BAM盈余票据应计利息，7.84亿美元法定资本和盈余，9.49亿美元资产存于抵押信托[434] - 2023年12月31日和2022年12月31日，Regulation 114信托余额分别为3.42亿美元和2.89亿美元；2023年和2022年补充信托余额分别为6.07亿美元和5.68亿美元[435][436] - 2024年起至到期，BAM盈余票据利率为8.2%；2023年12月，BAM向HG Global持有的BAM盈余票据支付2700万美元本金和利息[439][440] - 2023年BAM收到7300万美元MSC，偿还1800万美元本金并支付900万美元应计利息[458] - 2023年、2022年和2021年HG Global

每股账面价值相关数据 - 截至2023年9月30日，公司每股账面价值为1542美元，调整后每股账面价值为1588美元，第三季度和前九个月均增长1%和6%[196] - 截至2022年9月30日，公司每股账面价值为1439美元，调整后每股账面价值为1471美元，2022年第三季度均增长28%，前九个月分别增长23%和24%[197] 公司投资与业务推出计划 - 2023年10月20日，公司宣布将投资约2.85亿美元收购Bamboo约70%的基本流通股，交易预计2024年第一季度完成，截至2023年9月30日未部署资本约4亿美元[198] - 2023年10月25日，公司宣布推出WM Partners，预计将通过其部署5亿美元股权资本[199] HG Global/BAM业务线数据 - 2023年第三季度和前九个月，HG Global/BAM毛保费收入和MSC收入分别为3600万美元和8400万美元，低于2022年的4600万美元和1.09亿美元[200] - 2023年第三季度HG Global/BAM板块总营收 - 740万美元，总费用2350万美元，税前亏损3090万美元[214] - 2023年第三季度HG Global/BAM板块直接保费收入1650万美元，净保费收入1650万美元[214] - 2023年第三季度HG Global/BAM板块净投资收入810万美元，投资收益（损失） - 2410万美元[214] - 2023年第三季度HG Global/BAM板块BAM业务MSC收款1990万美元[214] - 2023年第三季度HG Global/BAM细分市场总保费和MSC收入为3600万美元，2022年同期为4600万美元[217] - 2023年第三季度BAM承保42亿美元市政债券，其中37亿美元来自一级市场，2022年同期分别为41亿美元和33亿美元[217] - 2023年第三季度一级市场保险渗透率升至7.8%，2022年同期为6.2%[218] - 2023年第三季度总定价降至87个基点，2022年同期为110个基点[219] - 2023年第三季度HG Global税前亏损300万美元，2022年同期为1200万美元[220] - 2023年第三季度BAM的GAAP税前亏损为2800万美元，2022年同期为3200万美元[221] - 2023年前九个月HG Global/BAM细分市场总保费和MSC收入为8400万美元，2022年同期为1.09亿美元[222] - 2023年前九个月BAM承保105亿美元市政债券，其中87亿美元来自一级市场，2022年同期分别为135亿美元和101亿美元[222] - 2023年前九个月一级市场保险渗透率升至8.6%，2022年同期为7.8%[223] - 2023年前九个月总定价降至80个基点，2022年同期为81个基点[224] - HG Global 2023年前九个月税前收入为2200万美元，2022年同期亏损3500万美元[226] - HG Global 2023年前九个月固定收益投资组合净实现和未实现投资损失为1100万美元，2022年同期为5800万美元[226] - HG Global 2023年前九个月BAM盈余票据利息收入为2000万美元，2022年同期为900万美元，利率从3%升至8%[226] - White Mountains 2023年前九个月来自BAM的GAAP税前亏损为5700万美元，2022年同期为9800万美元[228] - BAM 2023年前九个月固定收益投资组合净实现和未实现投资损失为600万美元，2022年同期为5600万美元[228] - BAM 2023年前九个月BAM盈余票据利息支出为2000万美元，2022年同期为900万美元[228] - 截至2023年9月30日，BAM的索赔支付资源为14.74亿美元，2022年12月31日为14.23亿美元，2022年9月30日为12.6亿美元[230] - 截至2023年9月30日，HG Global和BAM合并总资产为10.834亿美元，总负债为9.09亿美元，总权益为1.744亿美元[232] - 截至2022年12月31日，HG Global和BAM合并总资产为10.585亿美元，总负债为8.492亿美元，总权益为2.093亿美元[234] Ark/WM Outrigger业务线数据 - 2023年第三季度和前九个月，Ark/WM Outrigger综合比率分别为77%和83%，毛保费收入分别为2.51亿美元和16.67亿美元[201] - 2023年第三季度，Ark/WM Outrigger部门综合比率为77%，毛保费收入2.51亿美元，净保费收入2.31亿美元，净已赚保费4.99亿美元，税前收入9900万美元[237] - 2023年前三季度，Ark/WM Outrigger部门综合比率为83%，毛保费收入16.67亿美元，净保费收入13.06亿美元，净已赚保费10.47亿美元，税前收入1.93亿美元[245] - 2023年第三季度，公司毛保费收入同比增长17%至2.51亿美元，风险调整费率同比上涨约11%，Outrigger Re Ltd.全球财产再保险组合风险调整费率为17%[244] - 2023年第三季度，财产险毛保费收入1.239亿美元，2022年同期为1.026亿美元；海洋与能源险2023年为4900万美元，2022年为3600万美元[244] - Ark/WM Outrigger在2023年前九个月净保费收入为13.064亿美元，高于2022年同期的10.065亿美元[248] - Ark/WM Outrigger在2023年前九个月总保险费用为8.711亿美元，高于2022年同期的6.85亿美元[248] - 截至2023年9月30日，Ark/WM Outrigger总资产为44.142亿美元，高于2022年12月31日的36.914亿美元[250][251] - 截至2023年9月30日，Ark/WM Outrigger总负债为30.814亿美元，高于2022年12月31日的25.221亿美元[250][251] Ark业务线数据 - 2023年第三季度和前九个月，Ark综合比率分别为81%和87%，低于2022年的87%和90%，毛保费收入分别为2.51亿美元和16.67亿美元[202] - 2023年第三季度，Ark综合比率为81%，包含11个点的巨灾损失和不到1个点的净有利上年发展；2022年同期综合比率为87%，包含21个点的巨灾损失和3个点的净有利上年发展[238] - 2023年第三季度，Ark毛保费收入2.51亿美元，净保费收入2.25亿美元，净已赚保费4.38亿美元，税前收入6200万美元；2022年同期分别为2.16亿美元、1.93亿美元、3.46亿美元和2400万美元[239] - 2023年第三季度，Ark净实现和未实现投资损失700万美元，主要受外汇对投资组合的影响；2022年同期为1400万美元，主要受固定收益投资组合的净未实现投资损失和外汇影响[239] - 2023年第三季度，Ark或有对价负债公允价值增加1700万美元，2022年同期为300万美元[239] - Ark通过专业险、海运险和意外险及健康险业务对以色列和加沙地区冲突有风险敞口，目前预计冲突损失不会对经营业绩或财务状况产生重大影响[240] - Ark在2023年前九个月综合比率为87%，低于2022年同期的90%[246] - Ark在2023年前九个月毛保费收入为16.67亿美元，较2022年同期的12.53亿美元增长33%[247][249] - Ark在2023年前九个月税前收入为1.4亿美元，而2022年同期亏损2000万美元[247] WM Outrigger Re业务线数据 - 2023年第三季度和前九个月，WM Outrigger Re综合比率分别为44%和40%，毛保费收入分别为600万美元和1.08亿美元[203] - 2023年第三季度，WM Outrigger Re综合比率为44%，毛保费和净保费收入600万美元，净已赚保费6100万美元，税前收入3700万美元[241] - WM Outrigger Re在2023年前九个月综合比率为40%[248] - 截至2023年9月30日，WM Outrigger Re法定资本和盈余为2.57亿美元，抵押信托持有资产2.333亿美元，未抵押现金和投资少于100万美元[300] Kudu业务线数据 - 2023年第三季度和前九个月，Kudu总收入分别为2600万美元和8900万美元，税前收入分别为1600万美元和6200万美元[204] - 截至2023年9月30日，Kudu已向23家全球资产和财富管理公司投资8.28亿美元[252] - 截至2023年9月30日，Kudu投资的资产和财富管理公司管理资产规模约为750亿美元[252] - 2023年公司向Kudu追加1.5亿美元股权资本，Kudu预计2023年第四季度开始使用该资金[253] - 2023年第三季度Kudu总营收2600万美元、税前收入1600万美元、调整后EBITDA为1200万美元，2022年同期分别为5600万、4700万和1200万美元[254] - 2023年前九个月Kudu总营收8900万美元、税前收入6200万美元、调整后EBITDA为3400万美元，2022年同期分别为8700万、6600万和3300万美元[255] - 2023年前九个月，Kudu向单位持有人分配7300万美元，截至9月30日有900万美元未抵押现金和短期投资[301] 公司整体财务数据 - 2023年第三季度公司总营收5.196亿美元，总费用4.985亿美元，税前收入2110万美元[211] - 2023年前九个月公司总营收14.299亿美元，总费用11.923亿美元，税前收入2.376亿美元[211] - 2023年第三季度金融担保业务营收 - 740万美元，费用2340万美元，税前亏损3080万美元[211] - 2023年前九个月P&C保险和再保险业务营收11.233亿美元，费用9.306亿美元，税前收入1.927亿美元[211] - 2023年第三季度公司其他业务税前亏损6300万美元，2022年同期为5800万美元[257] - 2023年前九个月公司其他业务税前收入1900万美元，2022年同期亏损1.91亿美元[261] - 2023年第三季度公司其他业务来自MediaAlpha的未实现投资损失为4700万美元，2022年同期为1900万美元[257] - 2023年前九个月公司其他业务来自MediaAlpha的未实现投资损失为3900万美元，2022年同期为1.13亿美元[261] - 2023年第三季度公司其他业务净投资收入为800万美元，2022年同期为900万美元[257] - 2023年前九个月公司其他业务净投资收入为2200万美元，2022年同期为1400万美元[261] - 2023年前三季度公司总合并投资组合资产回报率为5.3%，含MediaAlpha未实现投资损失3900万美元；剔除后回报率为6.3%[267] - 2023年第三季度公司总合并投资组合资产回报率为 - 0.2%，含MediaAlpha未实现投资损失4700万美元；剔除后回报率为0.6%[266] - 2023年前三季度和第三季度，公司持续经营业务的有效税率分别为8%和35%[281][282] - 截至2023年9月30日，公司总债务为5.647亿美元，总调整后资本为49.857亿美元，总债务与总调整后资本比率为11.3%[303] - 2023年前九个月，公司回购并注销24165股普通股，花费3300万美元，平均股价1355美元，约为调整后每股账面价值的85%[307] - 2023年前九个月，公司经营活动净现金为3.8亿美元，2022年同期为1.18亿美元[309] 公司投资组合数据 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司固定收益投资组合规模分别为31亿美元和28亿美元，占总投资资产的54%和55%[269] - 2023年前三季度和第三季度，公司固定收益投资组合回报率分别为2.5%和持平，2022年同期分别为 - 6.3%和 - 0.8%[266][270] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司普通股、MediaAlpha投资和其他长期投资组合规模分别为27亿美元和23亿美元，占总投资资产的46%和45%[271] - 2023年前三季度和第三季度，公司普通股、MediaAlpha投资和其他长期投资组合回报率分别为8.6%和 - 0.4%，2022年同期分别为 - 0.7%和1.6%[271][272] 公司其他相关数据 - 截至2023年9月30日，公司持有MediaAlpha 2290万股，占基本所有权的35%，MediaAlpha收盘价为每股8.26美元，公司对其投资账面价值为1.89亿美元[205] - 截至2023年9月30日，公司商誉和其他无形资产总计3.721亿美元，归属普通股股东的为2.769亿美元[210] - 截至2023年9月30日，公司通过HG Global/BAM、Ark/WM Outrigger和Kudu三个业务板块开展运营[212] - 截至2023年9月30日，公司有1.83亿美元净资产存在外汇风险敞口[279] - 2022年4月29日，HG Global获得1.5亿美元10年期定期贷款信贷安排