文章核心观点 - 公司近期登上Zacks.com最受关注股票名单，可考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank评级为1（强力买入），或在短期内跑赢大盘 [1][4][21] 盈利预测修正 - 本季度预计每股收益0.26美元，较去年同期增长73.3%，过去30天Zacks共识预测不变 [3] - 下一财年共识盈利预测为1.23美元，较一年前预期报告增长13.2%，过去一个月预测不变 [8] - 本财年共识盈利预测为1.09美元，同比变化+87.9%，过去30天该预测不变 [16] 12个月每股收益 - 本季度共识销售预估为1.8379亿美元，同比变化+22.6%；本财年和下一财年预估分别为7.4993亿美元和8.6375亿美元，变化分别为+22.2%和+15.2% [10] 上次报告结果和意外表现历史 - 上一季度报告营收1.7905亿美元，同比变化+35.3%，每股收益0.28美元，去年同期为0.06美元 [11] - 过去四个季度公司均超出共识每股收益和营收预期 [12] - 与Zacks共识预估的1.7328亿美元相比，报告营收意外增长3.33%，每股收益意外增长64.71% [18] 估值 - 公司在估值方面评级为D，表明其股价相对于同行有溢价 [20] 结论 - 过去一个月公司股价回报+8.6%，Zacks标准普尔500综合指数变化+3.8%，所属Zacks安全与安保服务行业同期下跌0.5% [15]

文章核心观点 公司研究分析师通过建立考虑估计变化的Zacks Rank模型对股票进行评级，安全服务行业排名靠前，Clear Secure股票表现良好且盈利预期增长，估值有优势 [1][2][4] 行业情况 - 安全与安全服务行业属于工业产品板块，当前Zacks行业排名93，处于所有超250个行业的前37% [2] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股平均Zacks Rank来评估行业实力，排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [2] 股票表现 - 最新交易时段Clear Secure收于19.38美元，较前一日收盘价上涨0.57%，跑赢标普500指数当日0.88%的跌幅，道指涨0.08%，纳斯达克指数跌1.95% [3] - 过去一个月Clear Secure股价上涨7.53%，超过工业产品板块1.54%的跌幅和标普500指数5.11%的涨幅 [6] Zacks Rank系统 - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率达25%，过去30天Clear Secure共识每股收益预测不变，目前Zacks Rank为1（强力买入） [4] 盈利预期 - 即将公布的财报中，Clear Secure预计每股收益0.26美元，同比增长73.33%，最新共识预计季度收入1.8379亿美元，同比增长22.63% [8] - Clear Secure全年Zacks共识预计每股收益1.09美元，收入7.4993亿美元，同比分别增长87.93%和22.22% [9] 估值情况 - Clear Secure目前远期市盈率为17.68，低于行业平均的23.86 [10]

文章核心观点 - 投资者关注Clear Secure即将公布的财报表现，公司预计业绩增长，当前具备投资价值 [1][6][7] 公司业绩表现 - 预计即将公布的财报中每股收益（EPS）为0.26美元，同比增长73.33%，季度收入为1.8379亿美元，同比增长22.63% [1] - 整个财年，Zacks共识预测每股收益为1.09美元，收入为7.4993亿美元，分别较上一年变化+87.93%和+22.22% [6] 股价表现 - 最近一个交易日收盘价为19.03美元，较前一交易日上涨0.95%，跑赢标准普尔500指数（当日涨幅0.07%），道琼斯指数下跌0.13%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.14% [4] - 过去一个月股价上涨3.23%，跑赢工业产品板块（下跌1.42%），但表现不及标准普尔500指数（上涨4.34%） [5] 评级与估值 - Zacks Rank系统根据估计变化给出评级，Clear Secure目前Zacks Rank为1（强力买入），自1988年以来，1股票平均年回报率为+25% [2][7] - Clear Secure目前远期市盈率（Forward P/E）为17.29，相比行业的23.37有折价 [8] 行业情况 - 安全与安保服务行业属于工业产品板块，目前Zacks行业排名为70，处于250多个行业的前28% [3] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank评估行业实力，排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长35%，调整后EBITDA增长285%，调整后EBITDA利润率为23%，意味着增量利润率为65% [12] - 运营现金流为8030万美元，自由现金流为7760万美元，同比增长51%，扣除正常股票薪酬后，自由现金流增长85% [14] - 年度CLEAR Plus总美元留存率为89.8%，同比提高530个基点 [15] - 预计第二季度营收在1.825亿 - 1.845亿美元之间，总预订量在1.92亿 - 1.98亿美元之间，分别增长22%和11% [16] - 预计自由现金流较2023年增长至少30% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - CLEAR Plus会员体验持续改善，超90%流量已升级到NextGen Identity，数字身份集成已在9个机场上线，覆盖约20%的业务量，本季度末预计达到50% [4] - TSA PreCheck注册项目已在纽瓦克、拉瓜迪亚、萨克拉门托、奥兰多、西雅图和盐湖城上线，全国范围内的续期业务已开通 [5] - CLEAR Verified有四个基于CLEAR身份平台构建的产品，目前约30%验证客户是现有CLEAR会员，70%是新用户 [8][30] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司第一季度执行三个关键优先事项：改善会员体验、扩大TSA PreCheck规模、扩大CLEAR Verified规模 [3] - 计划分阶段在全国范围内推广PreCheck，利用现有基础设施推出新产品，并通过移动弹出窗口和与Staples的合作增加新节点 [6] - 致力于缩小会员基础上的ARPU差距，通过提高ARPU、推出PreCheck、提供其他服务等方式，在严格的成本基础上推动有吸引力的增长和毛利润增长 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为市场需要通用身份解决方案来增强安全性并使客户体验更顺畅，CLEAR Verified有机会成为互联网的身份层 [7] - 对PreCheck的推出感到兴奋，预计能改变机场旅客体验，将未注册PreCheck的旅客比例从70%降至30% [21] - 认为改善会员体验的轨迹将加速，年底前从业务量角度基本完成相关升级 [29] - 预计下半年PreCheck、Verified贡献增加，CLEAR Plus业务量和销售额提高，选择性提价也将带来积极影响 [32][41] 其他重要信息 - 加利福尼亚州参议员提出的法案最新草案确保不会影响CLEAR运营，该法案很难成为法律，机场、航空公司和行业合作伙伴组成的强大联盟反对该法案 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: PreCheck在2024年剩余时间的推出节奏、捆绑销售附加率以及对指导的影响 - 回答: PreCheck分三个阶段推出，第一阶段已完成，第二阶段预计在夏初至仲夏在27个机场推出，第三阶段预计在夏末在其余机场推出，均需TSA批准；早期结果令人鼓舞；预计年底前在100家Staples门店及其他机场外合作伙伴处开展业务 [21][22][26] 问题2: 更新后的家庭定价推出一个季度后，家庭成员续订情况以及对新美元留存率的影响 - 回答: 家庭会员留存率受价格调整影响约200个基点，影响较小；新留存指标反映了公司通过绝对定价和缩小折扣来提高ARPU的业务运营方式，整体留存情况良好 [24][25] 问题3: 会员体验增强的进展、B2B平台更新以及成本和增量利润率的节奏 - 回答: 会员体验自2月以来稳步改善，未来几个月将通过一系列技术和新硬件加速改善，年底前业务量方面基本完成；CLEAR Verified在医疗、金融服务和消费领域有显著进展；成本方面将保持高度纪律性，下半年PreCheck、Verified贡献增加，CLEAR Plus业务增长，选择性提价将推动增长和利润率提升 [29][30][32] 问题4: 随着新业务发展，预订和收入组合的合理思考方式以及非机场合作伙伴是否需TSA批准 - 回答: TSA需批准非机场合作伙伴；目前难以确定组合情况，CLEAR Travel业务包括改善会员体验、扩展网络、推出新产品和定价等，PreCheck有1.5亿 - 2亿美元机会；CLEAR Verified目前规模较小，但有10亿美元机会，希望两者都能快速增长 [35][36] 问题5: 第二季度预订指导显示同比增长12%，请说明季节性因素以及PreCheck的贡献 - 回答: 公司预订量多年来保持30%的复合年增长率，第二季度指导约为28%；NextGen升级影响销售，2023年第二季度增长强劲，PreCheck推出比预期晚一个月，对第一季度影响小，第二季度影响稍大，下半年贡献将增加 [40][41] 问题6: 美国运通合作延期，第二季度从季节性角度应注意什么 - 回答: 美国运通合作无特定季节性因素，预计第三季度旅行趋势将恢复到疫情前的正常同比水平 [43]

业务数据增长情况 - 2024年第一季度总预订量为1.806亿美元，较2023年同期的1.497亿美元增加3090万美元，增幅21%，主要因新会员注册、价格上涨和现有会员高留存率推动[86] - 截至2024年3月31日，累计总注册人数为2194.1万，较2023年同期的1620.2万增加573.9万，增幅35%，增长源于CLEAR Verified和CLEAR Plus的注册[87] - 截至2024年3月31日，平台累计使用次数为1.9261亿次，较2023年同期的1.41106亿次增加5150.4万次，增幅37%[88] - 截至2024年3月31日，平台累计使用量为192,610，较2023年同期的141,106增长37%[89] - 截至2024年3月31日，活跃CLEAR Plus会员数为6,798，较2023年同期的5,711增长19%[94] - 2024年第一季度营收1.79亿美元，较2023年同期的1.324亿美元增长4660万美元，增幅35%，主要因CLEAR Plus会员数量增加[113] 会员相关指标 - 截至2024年3月31日，CLEAR Plus年度净会员留存率为84.0%，较2023年同期的91.3%下降7.3%[90] - 截至2024年3月31日，CLEAR Plus年度毛美元留存率为89.8%，较2023年同期的84.5%增长5.3%[91] - 截至2024年3月31日，CLEAR Plus会员年度使用率为7.8x，较2023年同期的8.8x下降11%[95] 公司增长策略 - 公司专注于增加累计总注册人数和平台活跃会员数，依赖机场、数字渠道及战略合作伙伴吸引新会员，2024年3月续签与美国运通的合作协议[73] - 公司增长策略部分依赖保留现有CLEAR Plus会员，使用频率和近期使用情况是留存率的主要指标，增加用例和合作伙伴可提高平台对会员的价值和留存率[74] - 公司未来成功取决于维护和拓展合作伙伴关系、创造新的收入流，如按合作伙伴、会员或使用交易收费[75] 公司面临的风险与影响因素 - 公司财务表现部分取决于新合作伙伴、产品和地点的推出时间，内外部因素导致的延迟可能对财务结果产生重大影响[76] - 公司业务模式依赖网络效应，历史上具有高效的会员获取和高会员留存率，但随着市场渗透率提高，新会员获取成本可能增加，留存率可能下降[80] - 公司业务受宏观经济和其他不可控事件影响，如旅行减少、恐怖主义、政治不稳定等，也受消费者可自由支配支出变化的影响[81] 公司税收与费用情况 - 公司IPO后需缴纳美国联邦、州和地方所得税，预计将产生大量税收和运营费用，包括与股权奖励、合规程序和保险相关的费用[82] 财务指标表现 - 2024年第一季度调整后EBITDA为40,890千美元，2023年同期为10,627千美元；调整后EBITDA利润率为23%，2023年同期为8%[101] - 2024年第一季度调整后净收入为42,098千美元，2023年同期为8,816千美元；调整后基本和摊薄每股净收入均为0.28美元，2023年同期均为0.06美元[102] - 2024年第一季度自由现金流为77,573千美元，2023年同期为51,347千美元[102] - 2024年第一季度收入为179,049千美元，2023年同期为132,356千美元；净收入利润率为18%，2023年同期为 - 6%[101] - 2024年第一季度运营收入为2370万美元，而2023年同期运营亏损1510万美元，实现扭亏为盈[113] - 2024年第一季度研发费用为2010万美元，较2023年同期的2190万美元减少180万美元，降幅8%，主要因资产减值和员工薪酬成本减少[113][116] - 2024年第一季度销售和营销费用为1160万美元，较2023年同期的950万美元增加210万美元，增幅22%，主要因营销费用和员工薪酬成本增加[113][117] - 2024年第一季度利息收入净额为990万美元，较2023年同期的640万美元增加350万美元，增幅55%，主要因利率上升[113][119] - 2024年第一季度收入成本分摊费用为2440万美元，较2023年同期的1960万美元增加480万美元，增幅24%，主要因机场固定费用和会员费用增加[113][114] - 2024年第一季度直接工资和福利成本为4030万美元，较2023年同期的3310万美元增加720万美元，增幅22%，主要因员工薪酬成本增加[113][115] - 2024年第一季度经营活动提供净现金8.03亿美元，较2023年同期增加1.95亿美元[127] - 2024年第一季度投资活动提供净现金2620万美元，较2023年同期增加7680万美元[128] - 2024年第一季度融资活动使用净现金1.013亿美元，较2023年同期增加9220万美元[129] 收入来源 - 公司收入主要来自消费者航空服务CLEAR Plus的订阅，也有来自CLEAR Verified的收入[102][103] 资金与资产情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有现金及现金等价物6410万美元，有价证券6.343亿美元[122] - 截至2024年3月31日，公司有6410万美元现金及现金等价物和6.343亿美元有价证券[136][137] 股票回购与股息情况 - 公司董事会授权的A类普通股回购计划，截至2024年3月21日，剩余授权金额为1.407亿美元，2024年第一季度回购4416759股，花费8490万美元[123] - 2023年5月，公司宣布支付每股0.20美元的特别现金股息，资金来自Alclear的税收分配[124] - 2024年2月15日宣布季度股息为每股0.09美元，3月21日宣布特别现金股息为每股0.32美元，5月7日宣布季度股息为每股0.10美元[125] 信贷协议情况 - 2020年3月31日签订5000万美元循环信贷协议，2021年4月增至1亿美元，2023年6月将基准利率从LIBOR过渡到SOFR并将到期日延长至2026年6月28日[125] - 截至2024年3月31日，公司剩余借款能力为6830万美元，无未偿还债务义务，且符合信贷协议所有财务和非财务契约[126] 未来支出承诺 - 截至2024年3月31日，办公空间非取消性经营租赁未来最低付款额为2.039亿美元，其中1500万美元在12个月内到期[130] - 截至2024年3月31日，机场场地未来最低付款额为6620万美元，体育场馆未来营销支出承诺为740万美元[130] 税收应收协议情况 - 公司与Alclear剩余成员签订税收应收协议，将支付实际实现净现金节省的85%，截至2024年3月31日未记录相关负债[133]

财务业绩 - 2024年第一季度营收1.79亿美元，同比增长35.3%，总预订额1.806亿美元，同比增长20.6%[2] - 2024年第一季度运营收入2370万美元，调整后息税折旧摊销前利润4090万美元，净收入3210万美元，摊薄后每股收益0.20美元[2] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为8030万美元，自由现金流为7760万美元[2] - 2024年第一季度收入1.79亿美元，同比增长35.3%，总预订额1.806亿美元，同比增长20.6%[9] - 2024年第一季度研发费用1920万美元，同比下降6.8%，环比下降7.2%[10] - 2024年第一季度运营收入2370万美元，包含180万美元与新冠疫情相关的收益[10] - 2024年第一季度公司收入为1.79049亿美元，2023年同期为1.32356亿美元[13] - 2024年第一季度运营收入为2368.9万美元，2023年同期运营亏损1505.8万美元[13] - 2024年第一季度净利润为3208.8万美元，2023年同期净亏损827.3万美元[13] - 2024年第一季度A类普通股基本每股净收益为0.20美元，2023年同期为 - 0.06美元[13] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3590.3万美元，2023年为3088.2万美元[14] - 2024年第一季度投资活动提供的净现金为2622.7万美元，2023年使用的净现金为5060.5万美元[14] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为1.01274亿美元，2023年为910万美元[14] - 2024年第一季度净收入为3208.8万美元，2023年同期净亏损为827.3万美元[19] - 2024年第一季度调整后EBITDA为4089万美元，2023年同期为1062.7万美元[19] - 2024年第一季度收入为17904.9万美元，2023年同期为13235.6万美元[19] - 2024年第一季度净收入利润率为18%，2023年同期为 - 6%[19] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为23%，2023年同期为8%[19] - 调整后某些指标数值为0.28美元和 - 0.06美元[20] - 相关指标在2024年和2023年有对比变化，如部分指标在2024年较2023年有增长或减少情况[20] - 某些业务的收入达到80349美元和60757美元等[20] - 部分业务的相关数据在不同时间段有不同表现，如某些指标在不同周有不同数值[20] - 某些业务的相关数据在不同月份有不同数值，如某些指标在不同月有不同表现[20] - 公司有一些业务的相关数据达到特定数值，如42098美元等[20] - 公司业务在不同时间段有不同的业绩表现，涉及多个时间段的对比[20] - 公司有一些业务的相关指标经过调整后有特定数值[20] - 公司业务的某些数据在不同业务板块有不同体现[20] 用户数据 - 截至2024年第一季度，累计注册人数达2194.1万人，累计平台使用次数达1.9261亿次[3][4][5] - 2024年第一季度活跃CLEAR Plus会员数为679.8万人，年度CLEAR Plus净会员留存率为84.0%[4][5] - 2024年第一季度累计注册用户达2190万，环比增加170万，活跃CLEAR Plus会员预计达680万，同比增长19.0%[9] - 2024年第一季度年度CLEAR Plus会员净留存率为84.0%，同比下降730个基点，环比下降230个基点[9] 股份回购 - 2024年第一季度回购4416759股，平均价格为每股19.22美元，年初至今回购约4%的股份[2][8] - 截至2024年3月31日的三个月，公司花费8490万美元回购并注销440万股A类普通股，平均价格为19.22美元，季度末后又回购175万股，平均价格为19.38美元[11] 业务拓展 - 4月在毛伊岛卡胡卢伊机场推出服务，CLEAR Plus服务覆盖机场达57个[2] - 续签美国运通合作协议一年，TSA PreCheck®在线续签服务全国可用，6个机场已上线[2] - 计划将业务拓展到较小、季节性或活动驱动的市场[7] 财务指标定义与评估 - 公司使用总预订量、总累计注册量等非GAAP财务报告和绩效指标评估业务表现[15] - 总累计平台使用量指自成立至期末CLEAR用例的个人参与次数[15] - 活跃CLEAR Plus会员指在特定期间完成注册且付费的会员[16] - 公司定期重新评估非GAAP调整的组成部分，以适应业绩评估和财务运营决策的变化[17] - 公司将自由现金流定义为经营活动提供的净现金，经购置物业和设备调整后，加上股票回购价值超过公允价值的部分[18] - 公司的CLEAR Plus订阅服务通常提前收取会员年费，业务增长时自由现金流可反映业务当前发展轨迹[18] 财务预测 - 预计2024年第二季度收入为1.825 - 1.845亿美元，总预订额为1.92 - 1.98亿美元[11] - 预计2024年全年实现强劲的收入和总预订额增长，利润率扩大，自由现金流增长至少30%[11] 资产情况 - 2024年3月31日，公司总资产为10.17041亿美元，2023年12月31日为10.45009亿美元[12] 费用情况 - 2024年第一季度股票薪酬费用为1070万美元，排除此前披露的前期非现金项目后，同比下降29.7%，环比下降9.7%[10] 前瞻性声明 - 公司发布的内容可能包含前瞻性声明，实际结果可能与声明有重大差异[18] - 公司不承担更新前瞻性声明的义务[18] 新指标推出 - 本季度推出基于美元的留存指标，即年度CLEAR Plus总美元留存率[8]

财务数据和关键指标变化 - 2023年营收增长40%，运营利润率扩大超1300个基点，产生2亿美元自由现金流 [4] - Q4营收增长33%，保持30%的长期预订复合年增长率，运营现金流为9410万美元，自由现金流为9040万美元，同比增长27% [11] - 全年运营现金流为2.25亿美元，自由现金流为2亿美元，增长46%；扣除正常化股票薪酬后，Q4自由现金流增长42%，全年增长80% [11] - Q4向股东返还1.1亿美元资本，全年返还2.1亿美元，同时减少了流通股数量 [12] - 活跃CLEAR Plus会员达670万，增长23%；ARPU持续环比和同比增长 [12] - 年度CLEAR Plus会员使用次数为8.1次，较去年下降0.5% [13] - Q4现金遣散费为290万美元，预计Q1额外遣散费90万美元；NextGen Identity升级费用为290万美元，预计Q1费用相近，4月将正常化 [14][15][16] - Q4因离职团队成员和IPO前绩效奖励单位到期，股票薪酬转回960万美元，正常化股票薪酬为1180万美元，同比下降25% [17] - 剔除相关项目后，运营费用占营收比例下降约1300个基点，实现46%的增量运营利润率 [18] - 年度CLEAR Plus净会员留存率为86.3%，美元留存率同比增长中个位数至约90% [18][19] - Q1预计营收1.72 - 1.74亿美元，中点同比增长31%；总预订额1.78 - 1.83亿美元，中点同比增长21%，长期复合年增长率为29% [22] - 2024年全年预计实现强劲营收和总预订额增长，扩大利润率，自由现金流增长至少30% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - CLEAR Plus业务：活跃会员增长，使用次数略有下降，净会员留存率和美元留存率表现良好 [12][13][18][19] - TSA PreCheck业务：已开始在线续约，纽瓦克开设首个现场注册点，预计未来几周增加几个机场，全年在全国推广，需经TSA批准 [23][40] - CLEAR Verified业务：持续获得发展动力，在医疗保健等领域有应用价值 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 旅游市场：需求持续强劲，机场客流量创纪录，商务旅行反弹，休闲旅游高端市场保持强劲 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：2024年继续关注会员体验、预订增长、利润率扩大和自由现金流增长；推进NextGen Identity+升级，实现标准化数字身份；扩大TSA PreCheck和CLEAR Verified业务 [10][24] - 行业竞争：随着机场、航空公司和TSA基于生物识别数据开发更高效流程，公司认为生物识别技术将成为主流，这对美国旅客和安全有益；公司专注于提供从家到登机口的无缝、可预测体验，以NextGen Identity为核心，提供更多产品和服务 [30][31][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：旅游和体验消费是消费者支出的亮点，机场客流量增长，商务旅行反弹，休闲旅游高端市场保持强劲；生物识别技术将成为机场安检的主流，消费者对旅游体验的期望提高 [37][38][39] - 未来前景：公司对旅游市场持乐观态度，预计2024年实现强劲营收和总预订额增长，扩大利润率，自由现金流增长至少30%；NextGen Identity+升级和TSA PreCheck业务将带来积极影响 [24][37] 其他重要信息 - 12月推出NextGen Identity+，已升级数百万会员，占验证量的约85%，自12月以来消耗了10万额外工时 [16] - 2023年开设8个机场，预计今年继续拓展和发展网络 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细讨论净会员留存率计算的细微差别，以及旅游趋势正常化和NextGen ID升级对该指标的影响程度 - 公司关注会员和美元留存率，美元留存率同比增长中个位数至约90%；净会员留存率是滚动12个月指标，受增长趋势、毛留存率和重新激活活动影响；因NextGen升级，重新激活活动暂时低于趋势；未来几个季度，随着定价和会员结构的变化，预计净会员留存率将稳定在80%以上 [26][27][28][29] 问题2：如何看待安全通道竞争格局的变化，以及航空公司和TSA基于生物识别数据开发更高效流程的影响 - 生物识别技术成为主流是预期中的好事，对美国旅客和安全有益；公司认为生物识别是产品的一个特征，重点是提供从家到登机口的无缝、可预测体验；NextGen Identity将带来更好的旅行体验，未来几年整个安检点将采用生物识别技术 [30][31][33][34] 问题3：今年旅游需求情况如何，对Q1预订前景有何影响 - 公司对旅游市场持乐观态度，旅游和体验消费是消费者支出的亮点，机场客流量创纪录，商务旅行反弹，休闲旅游高端市场保持强劲；消费者对旅游体验的期望提高，更便捷、无摩擦的体验将促进旅游需求 [37][38][39] 问题4：TSA PreCheck现场注册的后续推广计划是怎样的 - 预计未来几周增加几个机场，全年在全国推广，需经TSA批准；纽瓦克的早期结果令人鼓舞，该注册点每周开放7天，每天开放14小时，多个服务点由友好的CLEAR大使提供服务，无需预约，提高了美国旅客的注册便利性 [40][41] 问题5：净会员留存率略低是否意味着新增会员表现更好，能否指出特定渠道的优势；以及指南中是否考虑了复活节旅行模式变化的影响 - Q1预订量环比下降是正常现象，去年Q4到Q1的定价优势较大，剔除该影响后，环比变化更相似；未对复活节旅行模式变化发表具体评论；Q4各团队在机场和营销渠道表现出色，营销支出环比增加，加速了新增会员增长，无特定优势渠道 [44][45][46] 问题6：今年在体验和技术方面有哪些改进，手持设备何时推出；TSA PreCheck业务今年有哪些费用需要关注 - 今年将推出名为Envy的新服务点，集注册和验证功能于一体，更快、更薄，采用面部识别技术；服务点将数字身份传输到手持设备，再通过点击将其传输到TSA系统，提高速度、效率、会员体验和安全性；TSA PreCheck业务的增量费用主要包括人员配备和营销，预计将带来较高的增量利润率 [50][51][52][53] 问题7：在用户体验方面，公司可控因素和不可控因素哪个更重要；NextGen ID计划的人员配备费用何时计入损益表 - 公司应控制可控制的因素，各合作伙伴和利益相关者在提供更安全、便捷的旅游体验方面有深度共识，这种共识有助于推动技术的推出和应用；Q4和Q1的人员配备费用已计入损益表，预计2024年直接薪资线将实现强劲的运营杠杆 [55][56][57] 问题8：如何看待未来几年ARPU定价的增长 - CLEAR Plus每月不到10美元、PreCheck每月不到1.30美元的价格具有很高的价值，为客户创造了价值，也为未来定价提供了机会；公司将继续评估定价机会，认为业务的价格弹性较小，但需先提供优质的客户体验 [60][61] 问题9：根据全年指南和股东信中2024年旅游增长3%的评论，如何看待2024年底会员增长预期与2023年的对比 - 公司管理业务的重点是会员、预订和自由现金流，将综合考虑各种因素优化业务，不会具体谈论会员增长预期；2023年开设8个机场，预计今年继续拓展和发展网络，不成熟机场和成熟机场都有增长机会 [63][64]

财报编制风险 - 公司财报编制需管理层进行估计和假设，若假设改变或实际情况不符，经营业绩可能受不利影响[201] 会员体验与财务结果冲突 - 公司专注提升会员体验，可能无法最大化短期财务结果，与市场预期冲突，影响股价[202] 控股结构与股息支付风险 - 公司是控股公司，依赖Alclear的分红支付股息、税款和费用，但Alclear可能无法产生足够现金流用于分配[203][205] - 公司于2023年8月批准季度股息政策，未来可能支付现金股息，但受控股结构和合同限制[208] 税收应收协议影响 - 公司与CLEAR Post - IPO Members签订的税收应收协议规定，公司需将实际实现的现金税收节省的85%支付给对方[211][216][217] - 预计未来15年（从2023年12月31日起）与税收属性相关的税收节省约为4.591亿美元，公司需支付约3.903亿美元给Alclear Members [219] - 税务应收协议付款基于公司确定的税务申报立场，若税务机关挑战相关税务优惠且结果影响重大，需获CLEAR Post - IPO成员同意才能解决，此前超额付款将与未来付款相抵，但可能多年后才发现超额付款，且超额付款可能高于可相抵的未来付款[220] - 若公司控制权变更或重大违约，需向CLEAR Post - IPO成员支付相当于税务应收协议未来付款现值的金额，折现率取6.5%或伦敦银行同业拆借利率加100个基点中的较低者，这可能影响公司或潜在收购方的流动性及业务交易[221] 股东控制权影响 - 截至2023年12月31日，Founder Post - IPO Members集体控制约81.2%的已发行普通股投票权，可能影响公司决策和股价[212] - Founder Post - IPO Members的利益可能与A类普通股股东不一致，影响公司资产处置、债务决策等[214] 信贷协议限制 - 公司信贷协议限制了融资、业务活动等多方面的灵活性，需维持特定净杠杆比率，违反契约可能导致违约和债务加速到期，影响公司业务和财务状况[225] 股票回购情况 - 2022年5月董事会授权股票回购计划，2023年11月增加授权，可最多回购2亿美元A类普通股，截至2023年12月31日，还有1.254亿美元额度可用，回购受多种因素影响且无到期日[227] - 《降低通胀法案》对2022年12月31日后美国上市公司的股票净回购征收1%消费税，可能增加公司回购成本并减少回购数量[228] 股票分配税务处理 - 公司A类普通股的现金或其他财产分配，在联邦所得税方面，从当期或累计收益和利润中支付的部分视为股息，超出部分按情况处理，实际税务性质可能与预期不同[230] 股票市场影响 - 大量A类普通股在公开市场出售，尤其是董事、高管和主要股东出售，可能导致股价下跌并影响公司股权融资能力[231] - 公司A类普通股股价过去和未来可能因多种不可控因素大幅波动，导致投资价值下降[236] - 股票市场波动可能使公司A类普通股价格受无关因素影响而大幅下跌[241] 内部控制风险 - 若公司无法维持有效的内部控制系统，可能影响及时准确编制财务报表和遵守法规的能力，导致经营结果受损、股价下跌[232] 公司章程影响 - 公司章程文件和特拉华州法律的相关规定，可能延迟或阻止第三方收购公司，降低投资者购买A类普通股的意愿和股价[233] - 触发事件发生后，公司章程或细则的某些修订需获得已发行普通股合并表决权的66 2/3%批准[237] 创始人绩效受限股票单位 - 创始人绩效受限股票单位（Founder PSUs）的总授予日公允价值约为6630万美元，将在公司首次公开募股结束后的数年确认为薪酬费用[247] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为5790万美元，利率10%的增减对其公允价值无重大影响[388] - 截至2023年12月31日，公司循环信贷安排下无未偿还借款，应付利息可变[389] - 截至2023年12月31日，公司有价证券总计6.652亿美元，主要投资于政府证券、货币市场基金等[390] - 假设整体利率变动100个基点，“可供出售”投资公允价值将产生约450万美元的未实现损失或收益[390] - 由于大部分业务以美元交易，2023年12月31日止年度外币折算风险不显著[392] 运营业绩波动 - 公司运营和财务业绩历史上各期不同，未来预计仍会受多种不可控因素影响而波动[240] 上市合规成本 - 作为上市公司的合规要求增加了公司成本，可能扰乱业务运营[242]

2023年Q4财务数据 - 2023年Q4营收1.71亿美元，同比增长33.3%；总预订额1.953亿美元，同比增长29.7%[5][39] - 2023年Q4平台累计使用次数达1.808亿次，同比增长39.5%；CLEAR Plus会员年化使用率为8.1次，同比下降5.8%[5][41] - 2023年Q4 CLEAR Plus会员年度净留存率为86.3%，同比下降560个基点，环比下降220个基点[5][41] - 2023年第四季度营业收入为1570万美元，净利润为2330万美元，摊薄后每股收益为0.15美元，调整后净利润为2620万美元，调整后摊薄后每股收益为0.17美元[50][52] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为9410万美元，自由现金流为9040万美元，调整后息税折旧摊销前利润为2580万美元[53] - 2023年第四季度收入为1.70965亿美元，2023年全年收入为6.13579亿美元[63] - 2023年第四季度净收入为2326.4万美元，2022年同期为 - 1876万美元；2023年全年净收入为4988.8万美元，2022年全年为 - 11543.6万美元[90] - 2023年第四季度调整后EBITDA为2583.6万美元，2022年同期为1552.7万美元；2023年全年调整后EBITDA为8608万美元，2022年全年为3020.4万美元[90] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为15%，2022年同期为12%；2023年全年调整后EBITDA利润率为14%，2022年全年为7%[90] - 2023年第四季度调整后净收入为2619.9万美元，2022年同期为2104.2万美元；2023年全年调整后净收入为8929.6万美元，2022年全年为2461.6万美元[91] - 2023年第四季度基本每股调整后净收入为0.17美元，2022年同期为0.14美元；2023年全年为0.59美元，2022年全年为0.16美元[95] - 2023年第四季度调整后净利润为26199000美元，2022年同期为21042000美元；2023年全年调整后净利润为89296000美元，2022年全年为24616000美元[96] - 2023年第四季度摊薄后调整后普通股每股收益为0.17美元，2022年同期为0.14美元；2023年全年摊薄后调整后普通股每股收益为0.58美元，2022年全年为0.16美元[96] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为94131000美元，2022年同期为79280000美元；2023年全年经营活动提供的净现金为225033000美元，2022年全年为168310000美元[100] - 2023年第四季度自由现金流为90401000美元，2022年同期为70991000美元；2023年全年自由现金流为199478000美元，2022年全年为136948000美元[100] - 2023年第四季度总股权薪酬费用为2191000美元，2022年同期为40007000美元；2023年全年总股权薪酬费用为37293000美元，2022年全年为138495000美元[103][104][106] - 2023年第四季度员工股权薪酬没收金额为500万美元，2023年全年为1270万美元[103][104] - 2023年第四季度成本收入分成费用净调整为 - 412000美元，2022年第四季度为 - 1160000美元[108] - 2023年第四季度研发费用净调整为 - 2270000美元，2022年第四季度为2567000美元[108] - 2023年第四季度销售和营销费用净调整为 - 28000美元，2022年第四季度为181000美元[108] - 2023年第四季度一般和行政费用净调整为 - 1940000美元，2022年第四季度为23221000美元[108] 2023年全年财务数据 - 2023年全年营收增长40%，总预订额增长35%，会员增长31%；运营现金流2.25亿美元，自由现金流2亿美元，同比增长46%[23] - 2023年经营活动提供的净现金为2.25033亿美元，投资活动使用的净现金为1550.8万美元，融资活动使用的净现金为2.16007亿美元[66] 2023年用户数据 - 2023年Q4累计注册用户达2020万，同比增长31.3%；活跃CLEAR Plus会员达670万，同比增长23.4%[5][40] 2024年业务规划 - 2024年将推出由CLEAR提供的TSA PreCheck®在线续签和新注册服务，首站为纽瓦克自由国际机场[5][30] - 2024年将推出未来CLEAR通道，由NextGen Identity+支持，确保可扩展性、安全性和可预测性[26] 平台技术集成 - CLEAR Verified平台集成Sora ID，提供端到端、完全可配置的身份解决方案[34] 2024年财务预期 - 2024年预计实现强劲的营收增长、高边际利润率和至少30%的自由现金流增长[37] - 2024年各项费用（成本、研发、销售和营销、一般和行政、股票补偿）占营收的比例预计将下降[43][46][47][48][49] - 预计2024年第一季度收入为1.72 - 1.74亿美元，总预订量为1.78 - 1.83亿美元[56] - 预计2024年全年实现强劲的收入和总预订量增长，利润率扩大，自由现金流增长至少30%[56] 公司财务状况 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物、有价证券和受限现金共计7.276亿美元[53] - 截至2023年12月31日，公司总资产为10.45009亿美元，总负债为6.75785亿美元，股东权益为3.69224亿美元[60] 公司股份情况 - 截至2023年2月23日，公司流通在外的普通股共计1.50626428亿股，较去年同期下降约2%[54] - 2023年第四季度，公司花费1350万美元回购并注销了787499股A类普通股，平均价格为每股17.20美元；年末后，又回购了289196股，平均价格为每股17.99美元[55] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用总预订量、总累计注册人数等非GAAP财务指标评估业务表现[68] - 总预订量为总收入加当期递延收入变化，被视为业务健康和增长的领先指标[69] - 总累计注册人数指自成立至期末的注册人数，用于分析增长和营销举措效果[70] - 总累计平台使用次数指自成立至期末各CLEAR用例的个人参与次数，可反映会员参与度[71] - 年度CLEAR Plus净会员留存率为1减去滚动12个月的净会员流失率，反映会员参与度和客户满意度[72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长38%，预订量增长32% [4] - 本季度增量EBITDA利润率为40%，带来强劲现金流增长和正运营利润率 [5] - 本季度结算与信用卡合作伙伴第二年合同应计负债，现金流出约1.33亿美元，自由现金流为负900万美元；排除今年和去年净流出，自由现金流增长150%；过去12个月产生1.8亿美元自由现金流，同比增长97%；排除1000万美元净营运资金收益，过去12个月自由现金流同比增长150%；扣除正常化股票薪酬费用后，过去12个月自由现金流为1.23亿美元，增长228% [14][15] - 预计第四季度营收1.65 - 1.67亿美元，预订量1.85 - 1.87亿美元，预计第四季度自由现金流同比增长 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至9月30日，活跃CLEAR Plus会员达640万，同比增长31%；本季度净新增会员ARPU更高，受益于渠道和价格调整 [18] - 净会员留存率保持在88.5%，符合长期预期 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出行业领先的NextGen Identity身份标准，将实现大规模标准化数字身份运营，以面部为主要生物识别方式，提升机场和数字认证体验 [7] - 聚焦创新和扩张，应对旅行量结构性增长，提出“百万更多”主题，通过NextGen Identity和未来通道提升会员体验，扩大机场布局 [8] - 今年新增6个CLEAR Plus机场和7个RESERVE机场，预计今年推出TSA PreCheck注册服务 [9] - CLEAR Verified平台改善客户体验、提高转化率、减少欺诈并降低合作伙伴成本，与LinkedIn合作拓展至加拿大和墨西哥 [10][11] - 收购Sora ID，增加可配置和合规的KYC能力，开拓金融服务市场 [11] - 10月完成组织精简，去除工程、产品和部分公司职能层，聚焦成本和运营效率 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行市场虽有季节性波动，但公司业务持续增长，NextGen Identity和TSA PreCheck等举措将带来更多增长机会 [4][8][9] - 金融服务行业对低摩擦和增强安全的身份验证有巨大未满足需求，Sora ID收购将带来新的收入管道 [11][48] - 公司有信心通过优化成本结构和拓展业务，实现持续增长和盈利，为股东创造价值 [12][13] 其他重要信息 - 研发费用因重组相关员工离职有770万美元股票薪酬转回收益，按净基础计算，研发费用占营收比例同比下降240个基点 [20] - 一般及行政费用包含45.7万美元Sora收购交易费用，净一般及行政费用占营收比例同比下降近800个基点；正常化股票薪酬费用为1180万美元，低于上季度；第四季度Sora ID股权相关薪酬将使该数字略有上升 [21] - 组织精简工作预计每年节省约2000万美元，第三季度已实现400万美元收益，剩余收益将在2024年第一季度全部实现，主要计入一般及行政费用 [22] - 第四季度预计有250万美元一次性现金遣散费，其中150万美元计入研发费用，100万美元计入一般及行政费用；预计研发费用将因Sora团队薪酬和近期留任奖金而环比增长 [23] - NextGen Identity账户升级将在未来几个月进行，机场会员只需更新照片并确认身份 [24] 问答环节所有提问和回答 问题：NextGen ID过渡时间、与国土安全部后端关系及如何成为重要数字身份 - 这是重大举措，将实现大规模高保真数字身份，对CLEAR Travel和CLEAR Verified有影响；与国土安全部自2020年合作制定标准，从数据源获取数据用于多因素认证；机场升级将在未来几个月进行，未来通道将在2024年逐步推出，提升客户体验 [27][28] - 后端工作将很快进行，会向会员沟通解释流程，机场升级操作简单，时间集中 [30] 问题：TSA PreCheck推出细节 - 首次将其纳入指引，对今年推出有信心，但无法提供推出时间表细节 [32] - 公司有基础设施和团队，能让消费者注册更便捷，对该项目非常兴奋 [33] 问题：2000万美元成本节省与CLEAR Plus支出和平台投资的关系及决策时机 - 这是为了精简组织、消除低效和官僚作风，提高决策速度，注重成本控制和营收增长，是全面举措而非针对特定业务线 [35] 问题：价格变化对会员留存率的影响及高流失客户群体 - 公司有多年会员留存率队列数据，目前留存率符合2022年以来预期；各队列的总留存率稳定，甚至高于疫情前水平，显示出对CLEAR的需求缺乏弹性；该指标未体现价格上涨对营收的影响 [37][38][39] 问题：国际业务机会及产品对品牌和关系的影响 - 旅行挑战是全球现象，RESERVE通道在国际市场反响良好，有机会与CLEAR Plus结合；LinkedIn合作拓展至加拿大和墨西哥，有助于建立生态系统；公司在隐私和基础设施方面具备国际业务条件，将跟随合作伙伴拓展 [42][43][44] 问题：PreCheck增量利润率路径 - 此前对该项目多年投资无收入，未来增量利润率应较高；收入按净额确认，毛利率将非常高；虽部分地点可能需增加人员，但大部分劳动力可由现有基础设施吸收，技术基础设施已就位多年 [45][46] 问题：Sora ID整合计划及金融服务机会 - 金融服务是最大可寻址身份市场，受监管驱动；Sora收购虽小但影响大，将其技术整合到平台后可进入市场，已有金融服务业务管道；该行业需要减少开户摩擦和降低欺诈，CLEAR品牌、基础设施和会员基础与网络战略结合将产生强大效果 [48][49] 问题：推出CLEAR Lane of The Future前的下一步措施和技术需求及对安检流程提速的影响 - 公司已有相关能力并将逐步推出，可能会有新硬件；面部识别和无缝集成TSA硬件将使安检流程显著加快和可扩展，但无法给出具体提速时间 [54][55][56] 问题：NextGen Identity全面运行后是否可减少机场大使数量及Sora ID收购是否需重新资格认证 - 系统无需因控制权变更重新资格认证，只要系统合规即可 [59] - 大使可在多个方面发挥作用，如注册、新服务和帮助会员导航机场；公司打算推动未来通道自动化，大使可更好地服务会员和合作伙伴，同时自动化也能带来良好利润率 [59][60][61] 问题：旅行正常化后标准化预订增长率 - 未提供2024年指引，但第四季度复合年增长率仍保持在30%以上，且TSA PreCheck贡献很少；公司有机会继续提高CLEAR Plus渗透率，推出TSA PreCheck注册服务，并在Verified业务上取得进展 [64][65] 问题：第四季度是否会加大股票回购力度 - 公司将继续采取机会主义资本配置策略，向股东返还资本；目前股票回购授权从3800万美元增加到1.38亿美元，将继续采用多种方式返还资本 [69][70]