财务表现 - 2023年第三季度，Zillow Group的营收为4.96亿美元，较去年同期增长2.7%[9] - Zillow Group的净利润为-2.8亿美元，较去年同期改善了47.2%[9] - Zillow Group的综合损失为-3千万美元，较去年同期改善了49.2%[10] - Zillow Group, Inc. 在2023年前九个月的经营活动中，净现金流为268百万美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年前九个月的投资活动中，净现金流为339百万美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年前九个月的融资活动中，净现金流为-226百万美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年前九个月的现金、现金等价物和受限现金净增加为381百万美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年前九个月的现金、现金等价物和受限现金结余为1,849百万美元[14] - Zillow Group, Inc. 的住宅收入包括通过 Premier Agent 和新建市场获得的收入，以及通过 StreetEasy 的出售广告和商业技术解决方案获得的收入[22] - Zillow Group, Inc. 的 Premier Agent 广告产品主要基于份额的方式提供，按月预付的支出按照直线方式确认为收入[22] - 新建筑营销解决方案主要包括广告收入，按照社区成本计费，直线计入合同期内[23] - StreetEasy销售收入主要是按业绩定价模式，纽约市场提供线索，只有在实际房地产交易关闭时支付佣金[23] - dotloop房地产交易管理软件服务主要按月预付费用，合同期内按比例确认收入[23] - ShowingTime收入主要来自预约中心，允许房地产经纪人高效安排房地产看房预约[23] - 租赁收入包括广告销售和一套工具，按照线索、租赁、列表或印象计费，或者固定费用销售某些广告套餐[23] - 抵押贷款收入主要包括Zillow Home Loans生成的收入和按线索成本销售给抵押贷款专业人员的营销产品[23] - Zillow Group通过其全资子公司Zillow Group Marketplace, Inc.运营Custom Quote和Connect，为合格的抵押贷款专业人员提供成本每线索的营销产品[24] - 其他收入主要包括展示产品生成的收入，以每千次印象或每次点击的成本销售给广告商[25] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物总额为3,291百万美元，较2022年底的3,380百万美元略有下降[34] - 网站开发成本在2023年9月30日达到415百万美元，较2022年底的291百万美元有显著增长[35] - Aryeo和Spruce的收购总价分别为38百万美元和24百万美元，其中包括现金和无形资产[37] - 2023年9月30日，无形资产净值为162百万美元，较2022年底的154百万美元有所增加[39] - Zillow Home Loans的信贷额度为200百万美元，分别来自JPMorgan Chase Bank, N.A.、Atlas Securitized Products, L.P.和Comerica Bank[42] - 2023年9月30日，转换优先票据总额为1,672百万美元，分别于2024年、2025年和2026年到期[44] - 公司认为外汇风险对业务、运营或财务状况没有重大影响[136] 公司运营 - Zillow Group, Inc. 在2023年开始以整体公司为基础进行经营决策，不再以分部为基础，因此进行了运营结构调整，只有一个报告单元[20] - Zillow Group, Inc. 在2023年开始将收入分解为住宅、租赁、抵押和其他四个类别[21] - 公司投资政策中，短期投资暴露于市场风险，但不认为10%的利率上升会对投资组合的公允价值产生重大影响[132] 法律事务 - 最近发布的会计准则尚未采纳，将改善对受合同销售限制的股权证券的现有计量和披露要求[27] - 法律诉讼事项[55] - Zillow集团在2022年12月7日法院裁定中部分支持被告的驳回动议，部分否决[59] - Zillow集团在2022年4月25日法院批准了原告关于双方达成和解的初步批准动议[57] - Zillow集团在2022年10月28日法院裁定了本案中的一项专利无效，并驳回了IBM与该专利相关的索赔[60] - Zillow集团在2022年11月1日法院批准了双方关于暂停本案的联合协议[60] 股权和股票回购 - 累积的联邦税损失约为18亿美元[47] - 股票回购授权额度增至25亿美元[48] - 2023年9月30日剩余可用于回购的金额为9.14亿美元[49] - 2023年9月30日未行使的期权成本为3.84亿美元[51] - 2023年9月30日未解锁的限制性股票单位成本为5.57亿美元[52] - 股权补偿费用在2023年前三个月为1.09亿美元[53] 未来展望 - 未来展望和业绩指引[46]

Zillow Group, Inc. (NASDAQ:Z) Q2 2023 Earnings Conference Call August 2, 2023 5:00 PM ET Company Participants Bradley Berning - Vice President of Investor Relations Richard Barton - Co-Founder, Chief Executive Officer & Director Jeremy Hofmann - Chief Financial Officer Jeremy Wacksman - Chief Operating Officer Conference Call Participants Bradley Erickson - RBC Capital Markets Ronald Josey - Citigroup Mark Mahaney - Evercore ISI Ryan McKeveny - Zelman & Associates Thomas White - D.A. Davidson & Co. John Cam ...

财务状况 - 2023年第二季度，Zillow Group的营收为5.06亿美元，较去年同期略有增长[10] - Zillow Group的销售和营销费用为1.73亿美元，较去年同期有所增加[10] - Zillow Group的技术和研发费用为1.4亿美元，较去年同期有所增加[10] - Zillow Group的总体运营费用为4.69亿美元，较去年同期有所增加[10] - Zillow Group的持续经营活动净损失为3.5亿美元，较去年同期有所下降[10] - Zillow Group的其他综合损失为1.6亿美元，较去年同期有所增加[11] - Zillow Group的综合收入为5.1亿美元，较去年同期有所下降[11] - Zillow Group的股东权益为44.86亿美元，较上季度有所下降[12] - Zillow Group的股东权益中包括6.17亿美元的额外资本[12] - Zillow Group的股东权益中包括1.67亿美元的累积赤字[12] - Zillow Group, Inc. 在2023年上半年的经营活动中，净现金流为1.93亿美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年上半年的投资活动中，购买投资为6.38亿美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年上半年的融资活动中，回购A类普通股和C类资本股为2.36亿美元[14] - Zillow Group, Inc. 在2023年上半年的现金、现金等价物和受限现金净增加为1亿美元[14] 业务模式 - Zillow Group, Inc. 通过Premier Agent和新建市场获得的住宅收入包括广告销售和业务技术解决方案的销售[23] - Zillow Group, Inc. 主要根据每月预付支出的直线方式确认与Premier Agent产品和服务相关的收入[23] - Flex模型为Premier Agent广告服务提供了一种按绩效计费的定价模式，合作伙伴在关闭房地产交易时支付绩效广告费用[24] - 新建筑营销解决方案允许房屋建筑商展示他们的存货，主要包括按照社区成本计费的广告收入[24] - StreetEasy的销售收入主要包括纽约市市场上的按绩效定价模型，代理商和经纪人在关闭房地产交易时支付绩效推荐费用[24] - Zillow Home Loans和营销产品主要通过按照每个潜在客户线索的成本销售给抵押贷款专业人员来生成收入[25] - Zillow Group的Connect平台允许消费者通过回答一系列问题找到当地的贷款人，抵押贷款专业人员在消费者选择与贷款人分享信息时收到客户联系信息[26] - 其他收入主要来自展示产品，包括在移动应用程序和网站上以每千次展示或每次点击的成本销售的图形广告[26] 会计与风险 - 管理层在财务报表中使用估计值、判断和假设，这些估计值、判断和假设会影响资产和负债的报告金额，以及报告期间收入和费用的金额[27] - 最近发布的会计准则将改善对受合同销售限制的股权证券的现有计量和披露要求，该准则将于2023年12月15日后的中期和年度期间生效[28] - Zillow Group决定关闭Zillow Offers业务，将其作为终止运营的已终止业务列入财务报表中[29] - Zillow Offers的终止运营导致的净损失为2百万美元，每股净损失为0.01美元[29] 资产与负债 - 2023年6月30日，现金等价物中的货币市场基金为1,394百万美元，较2022年12月31日增加了56百万美元[33] - 2023年6月30日，短期投资中的美国政府国债证券为1,529百万美元，较2022年12月31日减少了202百万美元[33] - 2023年6月30日，网站开发成本为378百万美元，较2022年12月31日增加了87百万美元[34] - 2023年6月30日，累计摊销和折旧为201百万美元，较2022年12月31日增加了42百万美元[34] - 2023年6月30日，软件的成本为72百万美元，净值为51百万美元[36] - 2023年6月30日，客户关系的成本为58百万美元，净值为44百万美元[36] - 2023年6月30日，Atlas Securitized Products, L.P.的信贷额度为19百万美元，较2022年12月31日减少了4百万美元[37] - 2023年6月30日，JPMorgan Chase Bank, N.A.的信贷额度为8百万美元，较2022年12月31日增加了5百万美元[37] - 2023年6月30日，Comerica Bank的信贷额度为39百万美元，较2022年12月31日增加了28百万美元[37] - 2023年6月30日，Zillow Home Loans的最大借款能力为200百万美元[38] 股权与股票 - 公司的债券摊销费用总计17美元，较2022年同期增加3美元[42] - 公司的可转换债券被分类为长期债务，根据其合同到期日在资产负债表中列为长期债务[42] - 公司的股票价格未在连续30个交易日内超过每系列债券的转换价格的130%，因此在2023年7月1日至9月30日期间，债券不可赎回或转换[43] - 公司在2023年6月30日录得100万美元的所得税费用，主要与州所得税有关[45] - 公司董事会授权回购总额为18亿美元的A类普通股、C类资本股、未偿还的可转换高级票据或两者的组合[46] - 公司在2023年6月30日录得130万美元的股权报酬费用，主要涉及继续经营的股权报酬[50] - 公司在2023年6月30日的基本计算中使用的分母为233,629股，而在稀释计算中使用的分母为233,629股[50] - 公司在202

财务数据和关键指标变化 - 总收入为4.69亿美元,超出了公司的预期 [11][12] - EBITDA为1.04亿美元,也超出了预期 [11][39] - 住宅收入为3.61亿美元,同比下降14%,但超出了行业整体交易额下降27%的水平 [35] - 新建房屋收入同比增长16% [36] - 租赁收入同比增长21% [36] - 抵押贷款收入为2600万美元,购房贷款量同比增长超过100% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务收入同比下降14%,但超出行业整体下降27%的水平 [35] - 新建房屋业务收入同比增长16% [36] - 租赁业务收入同比增长21%,租赁流量同比增长16% [36] - 抵押贷款业务购房贷款量同比增长超过100% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"住房超级应用"战略,通过提升客户体验、增加客户交易量和交易收入来实现差异化和业务增长 [21] - 公司正在投资5大增长支柱:看房、贷款、卖家解决方案、合作伙伴网络和服务集成 [21] - 公司预计到2025年将客户交易份额从3%提高到6% [21] - 公司认为人工智能技术的发展将为其带来机遇,有信心利用这一技术提升客户和合作伙伴体验、提高员工生产率和输出速度,从而推动公司和合作伙伴业务的增长 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前房地产市场环境仍然充满挑战,交易量持续低迷,但高需求支撑了价格稳定 [32] - 公司预计未来一段时间内供给和需求难以平衡,市场难以正常化 [32] - 公司表示不指望利率会很快下降,正专注于执行增长计划,通过创新产品和与合作伙伴的深度整合来转化流量并实现交易 [32] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了8600万美元的股票,并以34亿美元的现金和投资结束了第一季度 [14][40] - 公司计划在未来几个月内增加贷款人员数量以满足客户需求 [37] - 公司表示将继续专注于提高客户参与度、增加客户交易量和交易收入,同时保持成本管控 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Campbell 提问** 询问公司在测试市场中看房客户转化率的具体情况 [50] **Jeremy Wacksman 回答** 表示看房客户的转化率确实更高,公司正在密切关注这些指标,但由于交易周期较长,目前只能提供一些早期指标数据 [51][52][53] 问题2 **John Campbell 提问** 询问公司长期在抵押贷款业务的定价策略 [54] **Jeremy Wacksman 回答** 表示公司目前正专注于建立良好的客户和合作伙伴体验,未来定价策略还为时尚早,但客户和代理商最关心的是贷款能否按时完成和获得优质服务 [55][56] 问题3 **Ryan McKeveny 提问** 询问公司何时将实时看房功能从测试市场推广到全国 [58] **Jeremy Wacksman 回答** 表示公司目前专注于在测试市场稳步推进实时看房功能,未来会根据效果评估是否扩大推广,但需要谨慎考虑与合作伙伴的流程整合 [59][60][61]

财务表现 - Zillow Group, Inc. 2023年第一季度营收为4.69亿美元，较2022年同期的5.36亿美元下降[10] - Zillow Group, Inc. 2023年第一季度净利润为-2.2亿美元，较2022年同期的1.6亿美元下降[10] - Zillow Group, Inc. 2023年第一季度每股基本净利润为-0.09美元，较2022年同期的0.06美元下降[10] - Zillow Group, Inc. 2023年第一季度综合收益为-1亿美元，较2022年同期的8000万美元下降[11] - Zillow Group 在2021年第四季度开始逐步关闭了 Zillow Offers 业务，该业务在2022年第三季度完成关闭，将其财务结果列为已停止运营[14] - Zillow Group 需要关注的风险和不确定性包括经济稳定性、房地产行业状况、广告库存管理、法律诉讼、人才吸引和保护品牌等方面[15] 业务范围 - Zillow Group 是一家重新构想房地产业务的公司，旨在让更多人实现家的梦想[14] - Zillow Group 的业务包括 Zillow、Zillow Premier Agent、Zillow Home Loans、Zillow Closing Services、Trulia、StreetEasy、HotPads 和 Out East 等品牌[14] 财务报表 - Zillow Group 的财务报表符合美国通用会计准则（GAAP）和证券交易委员会（SEC）的规定，未经审计的财务报表反映了公司截至2023年3月31日的财务状况和业绩[18] - Zillow Group 在2023年开始以整体公司为基础管理业务，不再按部门划分，因此进行了商誉减值评估并确定只有一个报告单位[20] 收入确认方式 - Zillow Group 的收入确认方式包括 Premier Agent 广告产品、新建筑市场解决方案、StreetEasy for-sale 产品、dotloop 软件服务和 ShowingTime 服务等，收入主要基于服务提供的时间和实际交易情况[22] - Premier Agent 广告产品主要采用按月预付费用的方式，根据广告费用的预付金额在每月账单周期内进行直线分摊确认收入[22] - StreetEasy for-sale 产品采用按性能定价模式，根据预期的交易数量进行变动收入确认，同时记录合同资产以反映未来的收入[22] 资产和负债 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物总额为3371百万美元，包括现金、货币市场基金和短期投资[32] - 2023年3月31日，Zillow集团的无形资产净值为1.54亿美元，其中包括客户关系、软件、开发技术、商标和商标以及购买内容等[33] - Zillow集团于2023年3月31日的总债务为17.03亿美元，其中包括信贷额度和可转换优先债券[34] 股票和债券 - Zillow集团的可转换优先债券分别于2024年、2025年和2026年到期，总额为16.61亿美元[36] - 可转换债券未在2023年或2022年的三个月内进行转换[37] - Zillow集团董事会授权回购高达18亿美元的A类普通股、C类资本股、未偿还的可转换优先债券或二者的组合[41] 风险和法律诉讼 - 公司未来可能面临的法律诉讼风险，可能会导致损失，但目前无法估算具体损失范围[50] - Zillow集团在2022年12月7日法院做出决定，部分支持被告的驳回动议，部分支持原告的动议[52]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度合并收入为4.17亿美元,同比下降14%,超出公司预期 [49] - 房地产经纪人(Premier Agent)收入同比下降20%,优于行业31%的下降 [49] - 租赁收入同比增长13%,租赁平台月活跃用户同比增长20% [53] - IMT(互联网、媒体和技术)分部EBITDA为1.13亿美元,占收入27%,超出预期 [55] - 按揭贷款分部收入为1800万美元,接近预期中值,EBITDA亏损3200万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产经纪人(Premier Agent)收入同比下降20%,优于行业31%的下降,得益于首次购房者占比回归正常水平 [49][50] - 租赁收入同比增长13%,租赁平台月活跃用户同比增长20%,但受到租赁需求下降的影响 [53][54] - 按揭贷款业务正在投资建设更好的消费者体验、高效的内部贷款人工具和系统集成,为未来更广泛客户服务奠定基础 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供具体市场数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进"住房超级应用"战略,通过提升客户参与度、交易量和每笔交易收入来实现从3%到6%的客户交易份额增长目标 [21] - 公司正在投资五大增长支柱:参观、融资、卖家解决方案、合作伙伴网络和服务集成 [21] - 公司推出了实时参观、Zillow Home Loans与经纪人合作等新产品和服务 [23][27][29][34][36][38] - 公司收购VRX Media后推出了Listing Media Services和即将推出的Listing Showcase产品,帮助经纪人获取更多业务 [36][37] - 公司与Opendoor合作,为客户提供现金购买和公开市场销售两种选择 [38][39][40] - 公司正在整合合作伙伴网络,以提供更好的客户体验和快速测试新产品 [25][26] - 公司认为未来10年将有6000万套房屋交易,是一个更自然、更健康的交易量,公司目标是在其中获得更大的份额 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司艰难和转型的一年,但团队勇敢应对了iBuying业务的退出和大规模裁员 [9][10][11] - 2023年将是公司关键的一年,公司将专注于推出产品和在测试市场扩张,为2024年的进一步扩张做准备 [45] - 尽管宏观环境仍然不确定,但公司将继续谨慎投资,专注于为客户和合作伙伴提供创新的解决方案 [44][60][71] - 公司相信未来10年将有6000万套房屋交易,是一个更自然、更健康的交易量,公司目标是在其中获得更大的份额 [47] 其他重要信息 - 公司2022年全年回购了2200万股,总金额9.47亿美元,加权平均价格为42.63美元 [59] - 公司2022年第四季度末现金及投资余额为34亿美元,较上年同期增加2亿美元 [59] - 公司从2023年第一季度开始调整财务报告结构,将业务合并为一个可报告分部,并按住宅、租赁、按揭和其他四个收入类别进行报告 [61][62][63][64][65][66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lloyd Walmsley 提问** 对于Listing Showcase产品,公司如何计划推广?这是否可能成为一个较快贡献收入的新产品? [74] **Jeremy Wacksman 回答** Listing Showcase产品旨在帮助经纪人差异化自己,赢得更多业务,同时也能更好地展示房源。公司还在测试中,因此暂时无法预测其对收入的贡献。[76][77] 问题2 **Mark Mahaney 提问** 公司看到2023年初的一些稳定迹象,能否进一步说明?公司客户中首次购房者的占比情况如何? [86][87] **Rich Barton 和 Allen Parker 回答** 宏观环境仍然不确定,公司无法预测是否已经触底。首次购房者占比在2022年下半年有所回归正常水平,这为公司Premier Agent业务带来了一定支撑。但这只是暂时性的,公司的长期增长更多依赖于执行战略增长计划。[89][90][98] 问题3 **Brad Erickson 提问** 公司在亚特兰大推出的实时参观功能有什么早期成效?未来是否会披露具体的交易份额数据? [102][107] **Allen Parker 回答** 实时参观功能提高了客户与经纪人的连接率和交易转化率,这是公司扩展到其他测试市场的原因。公司未来将披露交易份额数据,以反映公司在买方、卖方和按揭贷款方面的参与情况。[114][116][117]

Zillow业务及愿景 - Zillow在2022年的Zestimate对于在售房屋的中位误差率为2.7%，对于未上市房屋为7.6%[9] - Zillow预计在2021年参与了约36万次客户交易，首次报告此指标[9] - Zillow的愿景是成为“房地产超级应用程序”，致力于帮助客户满足所有房地产需求，为他们提供连接的解决方案[9] - Zillow的服务主要面向买家、卖家、合作伙伴、租户和借款人，提供一系列服务，以帮助客户在购房旅程的各个阶段获得无缝、整合的交易体验[11] Zillow财务及战略 - Zillow于2023年第一季度开始将财务结果报告为单一报告段，以与持续增长战略和为所有与促进房地产交易相关的任务和服务提供集成客户解决方案的意图保持一致[9] - Zillow决定关闭Zillow Offers，其iBuying业务，导致Zillow Group的员工规模减少约25%[10] Zillow市场及竞争 - 公司参与美国住宅房地产买卖、租赁和融资等领域的大型可寻址市场，总可寻址市场（TAM）为2100亿美元[21] - 美国住宅房地产行业交易费用为96亿美元，抵押贷款收入为76亿美元，产权和房屋交易费用为20亿美元[22] - 公司还可能在未来探索额外机会，如家庭保险1210亿美元、家庭翻新服务6570亿美元[22] - 公司竞争激烈，与提供房地产相关技术、产品和服务的公司竞争，包括价格、可见性、服务质量等[24] Zillow团队及文化 - Zillow相信自己拥有大型和值得信赖的品牌，吸引了2450万独立用户访问和约105亿次访问[15] - Zillow拥有约1.4亿美国房屋的实时数据库，以及卓越的数据科学和技术优势[16] - Zillow与房地产行业的众多领先合作伙伴保持强大合作关系，包括房地产经纪人、经纪人、抵押贷款专业人员等[17] - Zillow拥有经验丰富、经过验证的管理团队，他们成功将Zillow和其他品牌打造成为类别领导者[18] - 公司致力于创造多元化的工作环境，支持员工成长和发展，包括无意识偏见培训、员工亲和力网络等[30] - 公司致力于薪酬公平，确保同等资质员工薪酬公平，包括对不同性别和族裔的薪酬公平评估[31] - 公司提供领导力发展计划，包括领导力入门体验计划、职业发展计划等，支持员工成长和晋升[32] - 公司不断优化薪酬福利计划，包括透明度和一致性的候选人报价、员工薪酬调整等[34] - 公司加强了家庭假期政策，提供长达20周的带薪家庭假期，以支持员工的工作生活平衡[35] Zillow知识产权及投资 - 公司拥有102项专利和152项专利申请，包括Zestimate等专利技术[25] - 公司目前的投资政策主要包括将多余现金投资于货币市场基金、美国政府国债、美国政府机构债券、投资级别的公司债券和商业票据[251] - 公司的短期投资面临市场风险，由于市场利率波动可能会降低投资收益或其公允价值[251] - 公司持有的可转换高级票据的公允价值主要受到公司股价波动或利率变动的影响[251]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________________________ FORM 10-Q _____________________________________________________ ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-36853 _____________________________________________________ | --- | ...