文章核心观点 - 公司Zillow可能在即将发布的财报中延续盈利超预期的表现，其积极的盈利ESP和良好的Zacks排名预示着盈利超预期的可能性较大 [1][3][6] 公司盈利超预期历史 - 公司在过去两个季度平均盈利惊喜为17.59% [1] - 上一季度公司每股收益0.35美元，高于Zacks共识预期的0.32美元，盈利惊喜为9.38% [2] - 前一季度公司预期每股收益0.31美元，实际每股收益0.39美元，盈利惊喜为25.81% [2] 盈利预期变化及指标分析 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其良好的Zacks排名，是盈利超预期的有力指标 [3] - 研究表明，盈利ESP为正且Zacks排名为3（持有）或更好的股票，近70%的时间会出现盈利超预期 [4] - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能更准确 [5] - 公司目前盈利ESP为+32.14%，结合Zacks排名2（买入），可能再次实现盈利超预期 [6] 盈利ESP的意义及建议 - 许多公司即使盈利超预期，股价也不一定上涨，有些股票即使未达共识估计也可能保持稳定，因此在季度财报发布前检查公司盈利ESP很重要 [7] - 建议使用盈利ESP过滤器在财报发布前筛选出最佳买卖股票 [7]

文章核心观点 华盛顿加入Zillow集团，将领导运营和扩张计划，助力公司在2025年拓展增强市场，为购房者提供更无缝的数字化购房体验 [3][4] 华盛顿工作履历 - 在Uber负责美国第五大市场的损益表，三年内实现收入大幅增长和运营率提升，巩固了Uber在当地的市场领导地位 [1] - 在Expedia Group领导超1000人的全球团队，管理40亿美元战略合作伙伴收入，团队超额完成销售目标并实现两位数的年收入增长 [1] 华盛顿专业能力 - 擅长在动态消费市场中扩大业务规模、组建高绩效团队和推动收入增长，能将挑战转化为机遇，实现有意义的影响和可持续增长 [2] Zillow集团业务及战略 - 作为美国访问量最大的房地产网站，通过数字解决方案、合作伙伴和代理商，为人们提供更便捷的购房、售房、融资和租房体验 [5] - 2025年将继续专注于增强市场的广度和深度拓展，华盛顿将领导运营和扩张计划，支持Flex代理商和团队 [3] - 在增强市场将购房过程的多个方面整合为无缝的数字化体验，未来将把数字化和集成化的住房超级应用体验扩展到更多市场，并在现有43个增强市场服务更多客户 [4] Zillow集团旗下品牌 - 旗下附属公司、子公司和品牌包括Zillow、Zillow Premier Agent、Zillow Home Loans等 [6]

文章核心观点 - Zillow分析显示2025年纽约布法罗将成为最热门主要住房市场，相对可负担性和待售房屋少是今年购房竞争最激烈市场的共同特征，且购房者和卖家都需面对不可预测的抵押贷款利率 [1] 2025年热门住房市场排名情况 - 布法罗、印第安纳波利斯和普罗维登斯位列Zillow 2025年最热门住房市场榜单前列，购房竞争将最为激烈 [2] - 哈特福德、普罗维登斯、印第安纳波利斯和夏洛特在Zillow 2025年房屋价值 appreciation 预测中位列前五，哈特福德预计增长4.2% [7] - 弗吉尼亚海滩从2024年热门市场榜单中跃升最快，升至第13位；孟菲斯下降最多，下降30位 [8] - 盐湖城跻身今年榜单第10位，圣地亚哥是另一个进入前20的西部城市，排名第19 [9] 热门市场驱动因素 - 可负担性和就业增长是竞争的关键驱动因素，建设跟上地区增长对保持房屋供应和可及性至关重要 [1][3] - 布法罗就业增长远快于房屋建设，新工作岗位多意味着新居民增加，若建筑商无法满足额外需求，竞争会加剧、价格会上涨 [3][4] - 布法罗以及印第安纳波利斯、圣路易斯和堪萨斯城等中西部城市较低的房价和租金成本推动了需求，使其名列前茅 [5] - 相对可负担性也是重要因素，纽约和波士顿等昂贵东北部大都市附近的替代城市在2024年购房者中很受欢迎，普罗维登斯、哈特福德和费城等也排名较高 [6] 市场其他情况 - 全国购房者今年可选择的房源比近年更多，房价增长缓慢而稳定，但抵押贷款利率可能继续波动，Zillow Home Loans的BuyAbilitySM工具可实时跟踪利率 [3][9] - 2025年房屋价值增长将基本趋于平稳，与2021年和2022年的两位数年度 appreciation 相比，即使是表现突出的大都市也显得温和 [7] 各城市具体数据 |排名|城市|排名变化|Zillow房屋价值指数（2024）|同比增长|2025年房屋价值增长预测|每新建房屋许可的新工作岗位|与2018 - 2019年平均库存相比变化| |----|----|----|----|----|----|----|----| |1|布法罗，纽约|0|$260,537|5.7%|2.8%|2.0|-46.1%| |2|印第安纳波利斯，印第安纳|2|$275,639|3.6%|3.4%|0.5|-16.1%| |3|普罗维登斯，罗得岛|2|$484,019|6.7%|3.7%|1.3|-62%| |4|哈特福德，康涅狄格|15|$363,298|6.5%|4.2%|1.1|-68.6%| |5|费城，宾夕法尼亚|6|$362,744|4.6%|2.6%|1.5|-46%| |6|圣路易斯，密苏里|9|$250,141|4.2%|1.9%|1.3|-43.8%| |7|夏洛特，北卡罗来纳|0|$377,450|1.6%|3.2%|-0.5|17.5%| |8|堪萨斯城，密苏里|10|$299,118|3.8%|2.7%|0.2|-36%| |9|里士满，弗吉尼亚|11|$368,957|4.1%|2.9%|-0.1|-43.3%| |10|盐湖城，犹他|18|$543,324|2.8%|2.3%|0.5|-4.8%| |11|辛辛那提，俄亥俄|-9|$281,887|4.6%|2.9%|-0.2|-32.8%| |12|哥伦布，俄亥俄|-9|$310,746|3.8%|3.1%|-0.8|-20.5%| |13|弗吉尼亚海滩，弗吉尼亚|23|$349,186|4.6%|2.5%|1.2|-42.6%| |14|克利夫兰，俄亥俄|-6|$228,140|6.4%|2.8%|0.6|-52.6%| |15|迈阿密，佛罗里达|10|$486,056|1.0%|3.5%|1.0|-4.4%| |16|波士顿，马萨诸塞|10|$694,494|4.7%|2.1%|0.1|-45.8%| |17|俄克拉荷马城，俄克拉荷马|21|$230,466|2.5%|2.4%|0.7|-2.5%| |18|底特律，密歇根|6|$248,126|4.8%|1.7%|0.1|-34.1%| |19|圣地亚哥，加利福尼亚|10|$939,174|3.8%|2.5%|-0.4|-32.9%| |20|伯明翰，阿拉巴马|21|$247,509|0.7%|1.3%|0.4|-13.9%| |21|罗利，北卡罗来纳|-4|$441,066|1.1%|1.7%|-0.7|-13.5%| |22|河滨，加利福尼亚|12|$583,420|3%|2.4%|-0.3|-25%| |23|奥兰多，佛罗里达|-14|$391,924|-0.3%|2.2%|-0.6|17%| |24|亚特兰大，佐治亚|-18|$379,262|0.3%|2.6%|-0.7|-3%| |25|匹兹堡，宾夕法尼亚|-9|$208,583|2.8%|0.6%|1.0|-32.3%| |26|路易斯维尔，肯塔基|-12|$255,206|4.7%|1.9%|-0.4|-27.1%| |27|凤凰城，亚利桑那|8|$454,001|-0.3%|1.7%|-0.4|-7.9%| |28|华盛顿特区|11|$567,825|4.4%|0.8%|-0.1|-38.8%| |29|坦帕，佛罗里达|-19|$372,170|-2.5%|2.2%|-0.6|7.3%| |30|达拉斯，德克萨斯|-9|$368,683|-0.4%|1.0%|-0.4|1.5%| |31|纳什维尔，田纳西|2|$436,301|1.7%|2.2%|-0.8|-10.8%| |32|西雅图，华盛顿|0|$735,683|5.1%|1.9%|-1.0|-23.5%| |33|巴尔的摩，马里兰|10|$386,001|3.6%|0.8%|-0.2|-46.9%| |34|洛杉矶，加利福尼亚|-11|$949,057|4.6%|1.7%|-0.4|-26.1%| |35|拉斯维加斯，内华达|-23|$428,725|5.1%|1.1%|0.2|-18.3%| |36|圣安东尼奥，德克萨斯|13|$280,603|-1.8%|0.3%|0.2|22.7%| |37|萨克拉门托，加利福尼亚|-10|$577,630|2.1%|0.0%|0.0|-29.9%| |38|休斯顿，德克萨斯|9|$306,191|0.6%|0.6%|-0.3|1%| |39|芝加哥，伊利诺伊|-17|$321,484|5.4%|1.2%|-0.5|-48.6%| |40|杰克逊维尔，佛罗里达|-9|$353,501|-0.9%|1.9%|-0.8|14.1%| |41|纽约，纽约|4|$677,368|6.4%|1.3%|0.3|-55.9%| |42|密尔沃基，威斯康星|2|$343,920|5.3%|2.4%|-1.6|-27.1%| |43|孟菲斯，田纳西|-30|$233,885|1.1%|2.3%|-1.7|-1.2%| |44|丹佛，科罗拉多|4|$579,604|0.8%|0.1%|-0.6|4.3%| |45|明尼阿波利斯，明尼苏达|1|$368,562|2.5%|0.2%|-0.8|-26.7%| |46|奥斯汀，德克萨斯|-6|$444,248|-3.2%|-0.4%|-0.6|33.7%| |47|波特兰，俄勒冈|-10|$543,814|1.8%|0.3%|-1.3|-19.3%| |48|圣何塞，加利福尼亚|-6|$1,588,186|7.9%|-0.2%|-1.3|-34.8%| |49|旧金山，加利福尼亚|-19|$1,140,718|2.7%|-1.7%|-1.1|-3.5%| |50|新奥尔良，路易斯安那|0|$235,657|-1.4%|-3.8%|-0.9|61.1%|[12]

文章核心观点 Zillow AI 自然语言搜索揭示 2024 年美国独特的房屋搜索趋势，反映出人们对住房的多样化需求及偏好 [4] 2024 年房屋搜索趋势 热门房屋类型 - 牧场和牧场风格房屋因魅力和单层便利性居首，现代和中世纪现代设计也有上榜 [1] - 灵活居住空间受关注，双拼别墅和阁楼受欢迎 [10] 热门搜索属性 - “泳池”在 38 个州是最常见搜索词之一，“车库”在 46 个州上榜 [2] - 阿拉巴马、康涅狄格、南卡罗来纳和田纳西的前三大搜索词为“泳池”“车库”和“湖泊” [2] - 沿海加利福尼亚和印第安纳州很多购房者寻找允许养小狗的地方 [2] 不同州的搜索偏好 - 加州、佛罗里达和得克萨斯州“泳池”搜索居首，阿拉斯加、北达科他和怀俄明等寒冷或乡村州“车库”或“牧场”房屋搜索最多 [6] - 密歇根、夏威夷、爱达荷、北卡罗来纳和阿拉斯加等地购房者搜索“湖泊”“海滨”和“小木屋” [8] - 纽约、宾夕法尼亚和佐治亚州购房者优先搜索含“市中心”“阁楼”和“高层”的房源 [8] - 亚利桑那、田纳西、佛罗里达和科罗拉多州购房者搜索“宠物友好”和带“谷仓”的房屋 [8] - 加州、新泽西、得克萨斯和内华达州购房者追求“豪华”“豪宅”或有“景观”的房产 [8] - 缅因州“农场”进入搜索前三，密西西比州“后院”是搜索前三 [10] 特色搜索 - 科罗拉多有购房者搜索“过山车”，密歇根有购房者关注带“激光枪战”的房屋，还有人全国搜索“派对谷仓” [7] - 22 个州至少有一位购房者搜索“闹鬼”房屋，伊利诺伊、俄亥俄和俄勒冈州购房者选择“阴森”房屋 [11] 热门兴趣点搜索 - 风景优美的度假地和海滨目的地受购房者关注，如南卡罗来纳州默特尔比奇、内华达州太浩湖、纽约州长岛等 [3][18] Zillow 相关情况 搜索功能升级 - Zillow 增强自然语言搜索功能，购房者可用日常语言按通勤时间、 affordability 和附近学校或景点搜索 [9] 公司简介 - Zillow Group 重新构想房地产，帮助人们找到理想家园，旗下有 Zillow 等多个品牌 [13][14] StreetEasy 情况 - StreetEasy 是 Zillow 在纽约市的品牌，纽约人关注公寓楼内外设施，租客和购房者优先考虑室内洗衣设施，宠物友好空间和户外区域需求激增 [17]

文章核心观点 - 公司宣布发现可能与(Z)-endoxifen协同的化合物，有望用于乳腺癌联合治疗，相关数据将在2024年圣安东尼奥乳腺癌研讨会展示 [1] 化合物发现情况 - 海报介绍通过计算机模拟和化学筛选两种方法，发现可抑制与细胞增殖和肿瘤存活相关酶和蛋白质的化合物，这些化合物可能与(Z)-endoxifen协同 [2] - 新发现化合物组合在诱导MCF - 7细胞死亡方面效果优于单一药剂，部分MEK、PI3K和AKT抑制剂在降低MCF - 7细胞活力上有协同潜力 [2] - 数据表明(Z)-endoxifen与靶向拓扑异构酶、CDK、mTOR/PI3K和AKT的药物联合疗法有治疗乳腺癌潜力，但需进一步研究 [2] 公司表态 - 公司总裁兼首席执行官称新化合物发现体现公司改变乳腺癌治疗模式的使命，祝贺研究团队和合作者 [3] 海报详情 - 海报标题为“Discovery of Molecules Synergistic with (Z)-endoxifen for the Treatment of Breast Cancer”，展示(Z)-endoxifen与其他化合物联合治疗的研究结果 [4] - 海报由Daniela Hühn于2024年12月13日下午5:30 - 7:00展示，届时公司网站将提供链接，更多信息可访问SABCS网站 [4] (Z)-Endoxifen介绍 - (Z)-endoxifen是最有效的选择性雌激素受体调节剂，可抑制雌激素受体并使其降解，对激素治疗耐药肿瘤患者有效 [5] - 能在临床可达到的血药浓度下靶向致癌蛋白PKCβ1，与标准治疗相比，有相似或更强的骨骼激动作用，且对子宫内膜增殖影响小 [5] - 公司正在开发(Z)-endoxifen的口服制剂，无需肝脏代谢即可达到治疗浓度，胶囊剂型可绕过胃部，避免转化为无活性的(E)-endoxifen [6] - (Z)-endoxifen在1期和小规模2期乳腺癌女性研究中耐受性良好，目前正在进行四项2期试验 [6] - (Z)-endoxifen受四项美国已授权专利和多项待授权专利申请保护 [6] 公司介绍 - 公司是临床阶段生物制药公司，专注开发肿瘤学创新药物，重点用(Z)-endoxifen预防和治疗乳腺癌 [7]

文章核心观点 2025年美国房地产市场将发生变革，虽有新机会但充满不确定性，市场更活跃且对买家友好，需灵活应对并及时了解信息以把握机会 [1][8] 分组1：市场整体趋势 - 2025年美国房地产市场将为买卖双方和租客带来变化，先锋房地产ETF、嘉信美国房地产投资信托基金ETF和房地产精选板块SPDR基金的投资者密切关注市场动态 [1] - 2025年市场更活跃且对买家友好，但因房贷利率波动和买家趋势变化存在不确定性 [8] 分组2：买家趋势 - 市场将有更多库存，买家有更多时间权衡选择和谈判，预计房屋价值增长2.6%，二手房销量增至430万套 [2] - 买方市场目前集中在东南部，预计将向西南部扩展，使买家在谈判中更有优势 [4] 分组3：房贷利率趋势 - 房贷利率是不确定因素，虽预计总体下降但波动大，可能影响买家，iShares MBS ETF和先锋抵押支持证券ETF的投资者面临更高不确定性 [3] 分组4：房屋类型趋势 - 小型实用房屋受青睐，描述为“舒适”的房源列表激增35%，城市公寓价值稳定吸引买家回归城市生活 [6] 分组5：租客趋势 - 2024年因多户住宅建设激增对租客友好，有免租金和免费停车等优惠，但预计2025年末租赁市场收紧，优惠将减少 [7] - 养宠物的租客占主导，促使物业经理采取更友好的宠物政策 [7]

文章核心观点 - 阿托萨疗法公司将在2024年12月9 - 11日于多伦多举行的美国癌症研究协会特别会议上展示关于(Z)-恩多昔芬相关化合物在雌激素受体α阳性乳腺癌中抗癌活性的海报，该公司专注于开发(Z)-恩多昔芬用于乳腺癌防治的创新药物 [1] 公司信息 - 阿托萨疗法公司是一家临床阶段生物制药公司，专注于肿瘤学领域未满足医疗需求的创新药物开发，尤其关注乳腺癌 [1][6] - 公司正在开发(Z)-恩多昔芬的专有口服制剂，该制剂无需肝脏代谢即可达到治疗浓度，并采用胶囊形式绕过胃部，以避免胃酸将(Z)-恩多昔芬转化为无活性的(E)-恩多昔芬 [5] - 公司的(Z)-恩多昔芬在1期研究和一项针对乳腺癌女性的小型2期研究中显示出良好耐受性，目前正在四项2期试验中进行研究，且受四项美国已授权专利和众多待决专利申请保护 [5] 海报信息 - 海报标题为“(Z)-恩多昔芬相关化合物在ERα+乳腺癌中的抗癌活性”，探讨通过对(Z)-恩多昔芬化学结构的修饰来优化治疗效果和耐受性，突出这些化合物通过增强效力和减少不良反应来改善癌症治疗结果的潜力 [2][3] - 海报展示时间为2024年12月10日下午6:30 - 8:00（美国东部时间），地点在多伦多希尔顿酒店 [3] (Z)-恩多昔芬信息 - (Z)-恩多昔芬是最有效的选择性雌激素受体调节剂，可抑制雌激素受体并导致其降解，对其他激素治疗耐药的肿瘤患者也有疗效 [4] - (Z)-恩多昔芬在临床可达到的血药浓度下能靶向已知致癌蛋白PKCβ1，与他莫昔芬等标准治疗相比，能产生相似甚至更强的骨骼激动作用，且对子宫内膜的增殖作用很小或无 [4] 联系方式 - 投资者和公共关系副总裁迈克尔·帕克斯，联系电话484 - 356 - 7105，邮箱michael.parks@atossainc.com [9]

文章核心观点 - 阿托萨疗法公司宣布五篇关于(Z)-endoxifen的摘要被圣安东尼奥乳腺癌研讨会接受展示，体现公司推进乳腺癌治疗和预防的承诺及(Z)-endoxifen的潜力 [1][2][3] 公司动态 - 临床阶段生物制药公司阿托萨疗法宣布五篇关于(Z)-endoxifen的数据摘要被圣安东尼奥乳腺癌研讨会接受展示，会议于2024年12月10 - 13日在德克萨斯州圣安东尼奥举行 [1] - 展示将呈现评估(Z)-endoxifen在乳腺癌预防和治疗中应用的多项研究重要发现，包括2期试验和创新联合疗法研究 [2] - 公司总裁兼首席执行官史蒂文·奎伊博士表示很高兴在2024年圣安东尼奥乳腺癌研讨会上展示关于(Z)-endoxifen的全面研究，凸显公司推进乳腺癌治疗和预防的承诺及(Z)-endoxifen为患者带来有意义治疗选择的潜力 [3] 摘要亮点及展示详情 海报聚焦环节16 - 标题为“PS16 - 05口服Endoxifen预防原发性乳腺癌”，评估低剂量(Z)-endoxifen降低乳腺钼靶密度（乳腺癌重要风险因素）的有效性，展示人是卡罗林斯卡学院的佩尔·霍尔，时间为12月12日周四下午5:30 - 6:00 [3] 其他展示 - 标题“P2 - 03 - 07绝经前雌激素受体(ER)+、人表皮受体(HER2)-乳腺癌(BC)的新辅助Z - endoxifen治疗：EVANGELINE研究中的生活质量(QOL)指标评估”，报告绝经前ER+/HER2 - 乳腺癌女性接受(Z)-endoxifen治疗的生活质量结果、更年期症状和患者报告体验，展示人莎拉·普雷姆吉，时间为2024年12月11日下午5:30 - 7:00 [3] - 标题“P1 - 11 - 04绝经前雌激素受体(ER)+、人表皮生长因子受体(HER2)-乳腺癌(BC)的新辅助Z - endoxifen治疗：EVANGELINE研究的药代动力学(PK)导入期评估”，详述(Z)-endoxifen的药代动力学特征和最佳给药策略，强调其疗效和可耐受的安全性，展示人马修·戈茨，时间为12月11日下午12:30 - 2:00 [3] - 标题“P4 - 05 - 22发现与(Z)-endoxifen协同治疗乳腺癌的分子”，展示探索(Z)-endoxifen与其他化合物协同组合以提高治疗效果的研究结果，展示人丹妮拉·胡恩，时间为12月13日下午5:30 - 7:00 [3] - 标题“P2 - 12 - 18 (Z)-endoxifen与依西美坦 + 戈舍瑞林作为绝经前ER+/HER2 - 乳腺癌新辅助治疗的随机2期非劣效性试验(EVANGELINE)”，研究(Z)-endoxifen与依西美坦加戈舍瑞林相比在绝经前ER+/HER2 - 乳腺癌女性中的非劣效性，重点是减少卵巢功能抑制需求，展示人马修·戈茨，时间为12月11日下午5:30 - 7:00 [3] (Z)-Endoxifen介绍 - (Z)-endoxifen是最有效的选择性雌激素受体调节剂，可抑制雌激素受体并导致其降解，对其他激素治疗耐药的肿瘤患者也有效，还能在临床可达到的血药浓度下靶向已知致癌蛋白PKCβ1，与他莫昔芬等标准治疗相比，能产生相似或更大的骨骼激动作用，且对子宫内膜增生影响很小或无影响 [4][5] - 阿托萨正在开发(Z)-endoxifen的专有口服制剂，无需肝脏代谢即可达到治疗浓度，采用胶囊形式绕过胃部，因其在酸性胃环境中会有很大比例转化为无活性的(E)-endoxifen，该制剂在1期研究和一项针对乳腺癌女性的小型2期研究中显示出良好耐受性，目前正在四项2期试验中进行研究，受四项美国已授权专利和众多待决专利申请保护 [6] 公司介绍 - 阿托萨疗法公司是一家临床阶段生物制药公司，专注于开发肿瘤学领域有重大未满足医疗需求的创新药物，重点是使用(Z)-endoxifen预防和治疗乳腺癌 [7]

一、涉及公司 Zillow Group, Inc. (NASDAQ:Z)[1] 二、核心观点与论据 （一）业务表现与战略 1. **Q3业绩增长** - 收入同比增长70%，住宅、租赁和抵押业务均有增长，这种集成交易策略开始推动成果[8]。 2. **增强市场战略（Enhanced Markets）** - **内涵**：是集成交易的市场推广策略，为消费者捆绑实时看房体验、Zillow房屋贷款融资机会，并与优质代理商合作，80%的连接落在Follow Up Boss[11]。 - **目的**：为买家创造集成体验，提高转化率。通过客户满意度、满足更多客户的能力、使用Zillow房屋贷款等因素驱动增长[16]。 - **衡量成功的指标**：每笔总交易价值的收入（revenue per total transaction value），与市场情况对比，可看出市场份额的增减等情况[18]。 3. **实时看房（Real - time tours）** - **现状与进展**：全国约25%的客户连接是实时看房，年初目标是20%，年初仅为10%。是所有看房中的一个子集，是最简单的看房途径[24][28]。 - **影响**：是今年增长的最大贡献者之一，看房线索的转化率约为其他行为的三倍，有助于提高代理商的转化率[27][32]。 4. **未来规划（Enhanced Market相关）** - 目标是打造超级应用（super app），让消费者能在Zillow应用内从开始有购房卖房想法到签署文件一站式完成，未来可能包括产权、托管、文件签署等相关交易服务[36][38]。 - 目前全国观众份额在60% - 70%之间，但交易份额仍为个位数，通过增强市场战略增加服务来提升增长潜力[40]。 （二）租赁业务（Rentals） 1. **业务策略与发展** - 解决租赁市场无全国性数据库的问题，先积累库存，目前拥有全国最多的租赁库存，从而提高品牌知名度，吸引多户住宅广告商[53][54][56]。 - 多户住宅建筑数量从年初的40,000增长到47,000，业务增长迅速，目标是未来实现10亿美元以上的收入，主要由多户住宅广告商推动[57]。 2. **业务模式与销售周期** - 80%的租赁业务是订阅模式，销售周期贯穿全年，不同时段有快慢之分[60]。 - 增长主要靠增加更多房产，同时补充适量的消费者需求，价格合理，对合作伙伴有吸引力[63]。 - 营销支出不是增长的主要驱动因素，主要驱动因素是将更多供应上线的策略，营销支出是有针对性地助力增长[66]。 （三）财务相关（Financials） 1. **成本结构** - 25% - 30%的收入用于可变支出（主要是销售和销售支持、营销），约10亿美元为固定成本[72]。 - 过去一个季度固定成本同比增长4%（含三次收购），将控制固定成本随通胀适度增长，根据机会调整可变成本（如营销成本）[72][74]。 2. **股票薪酬（Stock - based comp）与资本分配（Capital Allocation）** - 承诺从2023年到2024年降低股票薪酬的绝对水平，且占收入的百分比会进一步下降[78]。 - 过去几年是较大的资本回报者，自2021年底以来回购了约20亿美元股票，平均价格约45美元，今年将退休两个可转换债券，2025年5月退休第三个，2025年第二季度有望无债务且有健康的现金余额，可用于有机、无机机会和资本回报[79]。 （四）AI相关 1. **AI投入策略** - AI不是新事物，公司自2006年就开始进行AI相关投资，如机器学习、个性化、富媒体、房源展示等方面。将生成式AI视为工具，资源分配策略不变，会根据优先级为创新投资寻找资金[84][85][86]。 （五）监管相关（Regulatory） 1. **买家佣金（Buyer Commissions）** - 对于公司主要合作的前20%的代理商，佣金保持在一个稳定区间，自相关消息宣布以来一直如此[88]。 三、其他重要内容 1. 消费者购房的两个主要需求路径，一是看房（其中实时看房需求增长），二是融资问题（较一年前大幅上升）[22]。 2. 公司在租赁业务上投入营销，目的是弥补在特定租房者群体中的不足，营销是一种工具而非战略，用于辅助产品驱动的增长[67][68]。

股票市场 - 投资者对唐纳德·特朗普再次当选的兴奋情绪加上第三季度财报季整体强劲使股票达到历史新高标普500指数在今年迄今上涨约25%后突破6000点达到历史新高 [1] 人物相关 - 加里·亚历山大有华尔街科技公司报道经验、在硅谷工作经验并担任几家种子轮初创公司的外部顾问接触到当今塑造行业的许多主题自2017年以来一直是Seeking Alpha的定期撰稿人其文章被许多网络出版物引用并被整合到Robinhood等流行交易应用的公司页面上 [1]